Thu hút và giữ chân người dùng crypto là khó khăn. Trong bài viết trước đó, chúng tôi đã đi vào chi tiết về cách Memecoins và Thị trường dự đoánđược sử dụng để tiếp nhận đại chúng. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ phân tích:

• Những airdrop thành công nhất và thất bại lớn nhất trong năm 2024
• Cách mà các dự án tiền điện tử thành công trong việc giữ chân người dùng
• Kích thước của một airdrop ảnh hưởng đến giá của token như thế nào?
• Tác động của FDV cao đến giá token như thế nào
• Tỷ lệ tối ưu của Thanh khoản đến Giá trị cổ phiếu là bao nhiêu?

Airdrops, cung cấp token miễn phí, nhằm thu hút sự tham gia lâu dài nhưng thường dẫn đến việc bán nhanh. Trong khi một số thành công trong việc thúc đẩy sự áp dụng, nhiều thất bại. Bài viết này xem xét cách mà airdrops năm 2024 đã thành công và những yếu tố ảnh hưởng đến kết quả của chúng.

Những điểm chính

Khó để theo kịp

Hầu hết các airdrop sụp đổ trong vòng 15 ngày. Năm 2024, 88% token giảm giá chỉ trong vài tháng, mặc dù đợt tăng giá ban đầu.

Những giọt nước lớn, những chiến thắng lớn

Các Airdrop phân phối hơn 10% tổng cung đã thấy sự giữ chân và hiệu suất cộng đồng mạnh mẽ. Những cái dưới 5% thường gặp sự bán ra nhanh chóng sau khi ra mắt.

Nhằm mục tiêu FDVs

Việc định giá tổng vốn hóa đã được thổi phồng (FDV) làm tổn thương nhất đối với các dự án. FDV cao đã làm trì hoãn sự phát triển và tính thanh khoản, dẫn đến giảm giá mạnh sau airdrop.

Độ thanh khoản rất quan trọng

Thiếu đủ thanh khoản để hỗ trợ giá trị vốn hóa tài sản cố định cao, nhiều token đã sụp đổ dưới áp lực bán. Thanh khoản sâu là chìa khóa cho sự ổn định giá sau airdrop.

Năm khó khăn

Crypto đã gặp khó khăn vào năm 2024, với hầu hết các airdrop bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Những thành công nhỏ? Phân phối thông minh, thanh khoản mạnh mẽ và giá trị tài sản căn cứ vào số liệu thực tế đã là cuốn sách quyền lực của họ.

Đang chuẩn bị cho một chương trình airdrop? Hãy liên hệ để có một kế hoạch thanh khoản cá nhân.

Airdrop: thanh kiếm hai lưỡi trong phân phối TOKEN

Airdrop đã trở thành một chiến lược phổ biến để phân phối token và tạo sự hào hứng ban đầu từ năm 2017. Tuy nhiên, vào năm 2024, nhiều dự án đã gặp khó khăn trong việc đạt được sự phát triển do sự quá tải. Mặc dù airdrop vẫn tạo ra sự hào hứng ban đầu, hầu hết đã dẫn đến áp lực bán ngắn hạn, dẫn đến việc giữ cộng đồng thấp và bỏ bỏ giao thức. Tuy nhiên, một số dự án nổi bật đã thành công trong việc chống lại xu hướng, chứng tỏ rằng với sự thực hiện đúng đắn, airdrop vẫn có thể mang lại thành công lâu dài ý nghĩa.

Mục đích của nghiên cứu này

Báo cáo này nhằm giải mã hiện tượng airdrop năm 2024 - phân tách người chiến thắng và người thua. Chúng tôi đã phân tích 62 airdrop trên 6 chuỗi, so sánh hiệu suất của chúng trên một số mặt: hoạt động giá, sự tiếp nhận của người dùng và bền vững dài hạn. Trong khi các giao thức cá nhân mang đến các biến số riêng của họ đến bàn, dữ liệu tổng hợp cho thấy rõ ràng cách mà những airdrop này đã thực sự hiệu quả trong việc đạt được mục tiêu dự định của chúng.

Hiệu suất của Airdrops trong năm 2024

Khi xem xét hiệu suất tổng thể, đa số không thể đạt được kết quả tốt sau khi ra mắt. Trong khi một số ít có lợi nhuận ban đầu ấn tượng, hầu hết các token đối mặt với áp lực giảm giá khi thị trường điều chỉnh lại giá trị. Mẫu này cho thấy một vấn đề rộng hơn trong mô hình airdrop: nhiều người dùng có thể chỉ đơn giản muốn trồng cấy động cơ thay vì tham gia vào giao thức lâu dài.

Với tất cả các Airdrop, một câu hỏi quan trọng nảy sinh - giao thức có sức mạnh bền vững không? Người dùng có tiếp tục nhìn thấy giá trị trong nền tảng sau khi đã phân phối phần thưởng ban đầu hay không, hay sự tham gia của họ hoàn toàn là giao dịch? Phân tích của chúng tôi, được lấy từ dữ liệu trên nhiều khung thời gian, cho thấy một thông tin quan trọng: đối với hầu hết các mã thông báo này, sự hăng hái sớm phai nhạt, thường trong vòng 2 tuần đầu.

Hiệu suất Airdrop tổng thể

Nhìn vào hoạt động giá trong 15, 30 và 90 ngày, trở nên rõ ràng rằng phần lớn sự di chuyển giá xảy ra trong những ngày đầu tiên sau airdrop. Sau ba tháng, chỉ có một số ít token đạt được kết quả tích cực, chỉ có một số ít đi ngược lại xu hướng này. Tuy nhiên, điều quan trọng là cần xem xét bối cảnh rộng hơn: thị trường tiền điện tử tổng thể không thể hoạt động tốt trong giai đoạn này, điều này làm phức tạp hình ảnh.

Hiệu suất của Airdrops trên các chuỗi khối khác nhau

Mặc dù hiệu suất tổng thể kém, nhưng điều này không đúng đối với tất cả các chuỗi. Trong số 62 airdrop được phân tích, chỉ có 8 airdrop có lợi nhuận dương sau 90 ngày - 4 trên Ethereum và 4 trên Solana. BNB, Starknet, Arbitrum, Merlin, Blast, Mode và ZkSync không có người chiến thắng. Solana có tỷ lệ thành công 25%, Ethereum 14,8%.

Đối với Solana, điều này không ngạc nhiên khi chuỗi này đã trở thành lựa chọn phổ biến trong thị trường bán lẻ trong hai năm qua và một đối thủ đáng kể đối với sự thống trị của Ethereum. Với nhiều chuỗi khác mà chúng tôi đã xem xét là Layer 2 cạnh tranh trực tiếp với nhau, không ngạc nhiên khi chỉ có chuỗi cha mới giữ được những người chiến thắng được lựa chọn.

Mặc dù chúng tôi không bao gồm mạng Ton của Telegram, chúng tôi muốn nhắc lại rằng đã có khá nhiều Airdrop thành công ở đó khi sự hăng hái và sự nhận thức mở rộng trên mạng lưới.

Hiệu suất chuẩn hóa

Nói như vậy, nếu chúng ta cố gắng tách các chuỗi lớn khỏi các Airdrop của chúng. Liệu dữ liệu này có thay đổi nếu chúng ta tính đến cách các token cha di chuyển? Khi chúng ta chuẩn hóa giá Airdrop này so với hiệu suất của các hệ sinh thái tương ứng của chúng - so sánh, ví dụ, một Airdrop trên Polygon với sự di chuyển giá của $MATIC hoặc một Airdrop trên Solana với $SOL - kết quả vẫn giữ nguyên sự u ám.

Đúng, thị trường đã giảm, làm mát những mức cao trong năm 2023 và tuy nhiên điều đó chưa đủ để bù đắp cho sự suy thoái của Airdrops so với hệ thống token hoặc altcoins nói chung. Những lần bán khỏi trong khi không cô lập khỏi câu chuyện lớn hơn là một phản ánh của sự e dè của thị trường để phát triển ngắn hạn. Khi những thứ đã được coi là “Đã thành lập” đang giảm giá, điều cuối cùng mà bất kỳ ai muốn là điều gì đó chưa được thử nghiệm hoặc “mới”.

Nâng cấp tổng thể chỉ là những cải thiện nhỏ nhặt nhất đối với Solana và ETH với mức giảm khoảng 15-20% trong những khoảng thời gian 90 ngày, điều đó cho thấy những lần nhận token miễn phí này vẫn biến động nhiều hơn và chỉ liên quan chung đến câu chuyện chung chứ không phải hành động giá.

Làm thế nào kích thước của một Airdrop ảnh hưởng đến giá token

Yếu tố quan trọng khác ảnh hưởng đến hiệu suất của các airdrop là phân phối tổng nguồn cung token. Việc quyết định phân phối bao nhiêu tổng nguồn cung token có thể ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất giá của nó. Điều này đặt ra những câu hỏi then chốt: Sự hào phóng có đáng đầu tư không? Hay là an toàn hơn khi kín đáo? Việc trao quyền cho người dùng với nhiều token hơn có dẫn đến hành động giá tốt hơn, hay là tạo ra một rủi ro bằng cách trao quá nhiều quá nhanh?

Để phá vỡ điều này, chúng tôi đã phân loại airdrop thành ba nhóm:

• Airdrop nhỏ: < 5% tổng cung
• Airdrop trung bình: > 5% và ≤ 10%
• Phát tặng lớn: > 10%

Chúng tôi sau đó đã kiểm tra hiệu suất của họ trong ba khoảng thời gian - 15 ngày, 30 ngày và 90 ngày.

Trong thời gian ngắn (15 ngày), các airdrop nhỏ hơn (<5%) có xu hướng hoạt động tốt, có thể do nguồn cung hạn chế tạo ra áp lực bán ngay lập tức ít hơn. Tuy nhiên, thành công ban đầu này thường chỉ kéo dài một thời gian ngắn, với các token từ các airdrop nhỏ hơn thường trải qua những đợt bán đáng kể trong vòng ba tháng. Điều này có thể do sự kết hợp của nhiều yếu tố: nguồn cung thấp ban đầu hạn chế việc bán ra, nhưng theo thời gian, khi câu chuyện thay đổi hoặc những người nội bộ bắt đầu bán, cộng đồng rộng hơn cũng làm tương tự.

Airdrop cỡ trung bình (5-10%) thường có kết quả tốt hơn một chút, cân bằng phân phối cung với việc giữ chân người dùng. Tuy nhiên, là airdrop lớn hơn (>10%) mới thể hiện kết quả tốt nhất trên tầm nhìn dài hạn. Những phân phối lớn hơn này, mặc dù có thể gây ra áp lực bán ngắn hạn, dường như tạo ra một tinh thần sở hữu cộng đồng mạnh mẽ hơn. Bằng cách phân phối nhiều token hơn, các giao thức có thể trao quyền cho người dùng, mang lại cho họ một phần lớn hơn trong sự thành công của dự án. Điều này, lần lượt, có thể dẫn đến sự ổn định về giá và hiệu suất dài hạn tốt hơn.

Cuối cùng, dữ liệu này cho thấy rằng việc phân phối token rộng rãi hơn có lợi. Các giao thức rộng lượng với việc tặng token thường tạo ra một cộng đồng người dùng quan tâm hơn, dẫn đến kết quả tốt hơn theo thời gian.

Phân phối động

Tác động của phân phối Token

Phân tích của chúng tôi cho thấy kích thước của airdrop có tác động trực tiếp đến hiệu suất giá. Airdrop nhỏ tạo áp lực bán ban đầu ít hơn nhưng thường thấy có sự giảm đáng kể trong vài tháng. Ngược lại, phân phối lớn tạo ra biến động sớm hơn nhưng dẫn đến hiệu suất dài hạn mạnh mẽ hơn, ngụ ý rằng sự hào phóng khuyến khích sự trung thành và hỗ trợ token hơn.

Liên kết phân phối với tâm trạng thị trường

Tình cảm cộng đồng là một yếu tố quan trọng, mặc dù thường không thể chạm được, trong sự thành công của các chương trình airdrop. Phân phối token lớn hơn thường được coi là công bằng hơn, mang lại cho người dùng cảm giác sở hữu mạnh mẽ và tham gia vào dự án. Điều này tạo ra một vòng phản hồi tích cực - người dùng cảm thấy đầu tư hơn và ít có khả năng bán token của họ, góp phần vào sự ổn định lâu dài. Ngược lại, việc phân phối nhỏ hơn có thể cảm thấy an toàn ban đầu nhưng thường dẫn đến sự nhiệt tình ngắn ngủi sau đó được bán nhanh chóng.

Mặc dù khó có thể định lượng cảm xúc hoặc "tâm trạng" trên tất cả 62 airdrop, chúng vẫn là chỉ báo mạnh mẽ về sức hấp dẫn lâu dài của một dự án. Các dấu hiệu của cảm xúc mạnh mẽ bao gồm một cộng đồng hoạt động và tham gia tích cực trên các nền tảng như Discord, các cuộc thảo luận tự nhiên trên mạng xã hội và một sự quan tâm chân thực đối với sản phẩm. Ngoài ra, sự mới lạ và đổi mới trong sản phẩm thường giúp duy trì đà tích cực, vì chúng thu hút thêm người dùng cam kết hơn là những kẻ săn thưởng cơ hội.

Tác động giá trị pha loãng đầy đủ

Một lĩnh vực quan trọng cần tập trung là xem Giá trị Thực tế Tối đa (FDV) của một mã thông báo tại thời điểm ra mắt có ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất của nó sau khi được phân phát miễn phí hay không. FDV đại diện cho tổng giá trị thị trường của một đồng tiền điện tử nếu tất cả các mã thông báo có thể của nó đang lưu thông, bao gồm cả các mã thông báo chưa được mở khóa hoặc phân phối. Nó được tính bằng cách nhân giá hiện tại của mã thông báo với tổng cung tiền, bao gồm cả mã thông báo lưu hành và bất kỳ mã thông báo khóa, định chế hoặc tương lai nào.

Trong không gian tiền điện tử, chúng ta thường thấy các dự án với giá trị vốn hóa thị trường (FDV) có vẻ cao hơn so với tiện ích thực tế hoặc tác động của giao thức tại thời điểm ra mắt. Điều này đặt ra một câu hỏi quan trọng: Liệu các token có bị phạt vì ra mắt với FDV được thổi phồng, hay tác động của FDV có thay đổi theo dự án?

Dữ liệu của chúng tôi bao gồm một loạt các dự án, từ những dự án ra mắt với giá trị vốn hóa nhỏ chỉ 5,9 triệu đô la đến những dự án với giá trị vốn hóa lên đến 19 tỷ đô la - đại diện cho sự khác biệt 3.000 lần trên 62 mẫu airdrop mà chúng tôi đã phân tích.

Khi chúng ta ánh xạ dữ liệu này, một xu hướng rõ ràng xuất hiện: càng lớn FDV tại lễ ra mắt, càng có khả năng giảm giá đáng kể, bất kể loại dự án, mức độ xôn xao hoặc cảm xúc của cộng đồng.

Lý do mối quan hệ FDV

Có hai yếu tố chính đang diễn ra ở đây. Đầu tiên là một nguyên tắc thị trường cơ bản: các nhà đầu tư bị thu hút bởi nhận thức về tính di động đi lên. Các mã thông báo có FDV nhỏ cung cấp chỗ cho sự tăng trưởng và sự thoải mái về tâm lý khi "vào sớm", thu hút các nhà đầu tư với lời hứa về lợi nhuận trong tương lai. Mặt khác, các dự án có FDV tăng cao thường phải vật lộn để duy trì động lực khi nhận thức tăng giá trở nên hạn chế.

Các nhà kinh tế từ lâu đã thảo luận về ý tưởng về "khoảng trống" thị trường. Như Robert Shiller đã nói một cách khéo léo, "sự phấn khích phi lý" biến mất nhanh chóng khi các nhà đầu tư cảm thấy lợi nhuận bị giới hạn. Trong tiền điện tử, khi FDV của mã thông báo báo hiệu tiềm năng tăng trưởng hạn chế, sự phấn khích đó cũng biến mất nhanh chóng.

Yếu tố thứ hai phức tạp hơn: thanh khoản. Các token có giá trị vốn hóa lớn thường thiếu sự thanh khoản để hỗ trợ những định giá đó. Khi các động lực lớn được phân phối cho cộng đồng, ngay cả một phần nhỏ người dùng muốn rút tiền có thể tạo ra áp lực bán rất lớn, mà không có người mua bên kia.

Hãy xem ví dụ về $JUP, được ra mắt với giá trị vốn hóa thị trường (FDV) là 6,9 tỷ đô la, được hỗ trợ bởi một bộ sưu tập các hồ bơi thanh khoản và nhà cung cấp thị trường mà chúng tôi ước tính là 22 triệu đô la vào ngày ra mắt. Điều này đã tạo cho $JUP tỷ lệ thanh khoản-FDV chỉ là 0,03%. Mặc dù con số này thấp so với memecoin $WEN của nó có tỷ lệ thanh khoản-FDV là 2%, nhưng nó vẫn cao so với các đối thủ trong cùng một trọng lượng.

So với Wormhole, đã ra mắt với một giá trị vốn hóa thị trường ban đầu lớn hơn 13 tỷ đô la, để đạt được tỷ lệ thanh khoản 0,03% tương tự, Wormhole sẽ cần 39 triệu đô la để thanh khoản trên các sàn giao dịch. Tuy nhiên, thậm chí bao gồm tất cả các hồ bơi có sẵn, cả chính thức và không chính thức và thanh khoản Cex, ước tính tốt nhất của chúng tôi đã gần hơn 6 triệu đô la - chỉ là một phần nhỏ so với những gì cần thiết. Với 17% số token được phân phối cho người dùng, sân khấu đã được đặt cho một vốn hóa thị trường có thể không bền vững. $W đã giảm 83% kể từ khi ra mắt.

Là một nhà cung cấp thanh khoản, chúng tôi hiểu rằng nếu thiếu thanh khoản đủ mức, giá trị sẽ trở nên rất nhạy cảm với áp lực bán. Sự kết hợp của hai yếu tố - nhu cầu tâm lý về tiềm năng tăng trưởng và thanh khoản thực tế cần thiết để hỗ trợ các dự án token lớn - giải thích tại sao các token với giá trị FDV cao hơn gặp khó khăn trong việc duy trì giá trị của chúng.

Dữ liệu xác nhận điều này. Các Token với giá trị vốn hóa thấp hơn đã trải qua ít sụt giảm giá cả hơn, trong khi những Token được ra mắt với định giá quá cao đã chịu tổn thất nhiều nhất trong những tháng sau khi phát hành Airdrop của họ.

Đọc thêm về tính thanh khoản trong bài báo nghiên cứu của chúng tôi:

Phân tích thanh khoản: nhìn chung vào một số cơ bản

Người chiến thắng và kẻ thua cuộc chung cuộc

Để đào sâu hơn và hiểu rõ hơn về một số người chơi, chúng tôi chọn một ví dụ về người chiến thắng và người thua cuộc trong mùa airdrop này để xem xét. Để tìm hiểu xem họ đã làm gì tốt và họ đã mắc phải những sai lầm nào dẫn đến một sự ra mắt cộng đồng thành công và không thành công.

Mùa Airdrop: một nghiên cứu trường hợp về người thắng và người thua

Khi chúng ta đi sâu vào mùa airdrop, hãy xem xét một người chiến thắng nổi bật và một người thiếu hiệu quả đáng chú ý để khám phá những yếu tố góp phần vào kết quả tương phản của họ. Chúng ta sẽ tìm hiểu những gì các dự án này đã làm đúng - hoặc sai - mà cuối cùng đã tạo nên thành công hay thất bại trong mắt cộng đồng.

Người chiến thắng: $DRIFT

Trước tiên là Drift, một nền tảng giao dịch hợp đồng tương lai phi tập trung đã hoạt động trên Solana gần ba năm. Hành trình của Drift đã được đánh dấu bởi cả những chiến thắng và thách thức, bao gồm sống sót qua một số vụ hack và khai thác. Tuy nhiên, mỗi trở ngại đã tạo nên một giao thức mạnh mẽ hơn, tiến hóa thành một nền tảng đã chứng minh giá trị của mình vượt xa việc trồng cây airdrop.

Khi airdrop của Drift cuối cùng đã đến, nó đã được đáp ứng với sự nhiệt tình, đặc biệt là từ cơ sở người dùng lâu đời của nó. Nhóm nghiên cứu đã phân bổ chiến lược 12% tổng nguồn cung cấp mã thông báo cho airdrop, một tỷ lệ tương đối cao và giới thiệu một hệ thống tiền thưởng thông minh hoạt động cứ sau sáu giờ sau khi phân phối ban đầu.

Ra mắt với vốn hóa thị trường khiêm tốn 56 triệu đô la, Drift đã làm ngạc nhiên nhiều người, đặc biệt là so với các vAMM (thị trường tự động ảo) khác có ít người dùng và ít lịch sử nhưng định giá cao hơn. Giá trị của Drift sớm phản ánh tiềm năng thực sự của nó, đạt đến vốn hóa thị trường 163 triệu đô la - tăng 2.9 lần so với sau khi ra mắt.

Chìa khóa thành công của Drift nằm ở việc phân phối công bằng và chu đáo của nó. Bằng cách thưởng cho người dùng trung thành lâu dài, Drift hiệu quả loại bỏ những người nông dân Sybil mới hơn, nuôi dưỡng một cộng đồng chân thật hơn và tránh được sự độc hại mà đôi khi xảy ra trong các sự kiện như vậy.

Cái gì làm nên sự khác biệt của Drift?

1. Di sản và Nền tảng vững chắc
   • Lịch sử lâu đời của Drift cho phép nó thưởng cho một cơ sở người dùng hiện có, tận tâm.
   • Với một sản phẩm chất lượng cao, đã được chứng minh, nhóm có thể dễ dàng xác định và thưởng cho những người dùng siêu cấp thực sự.

1. Phân phối theo tầng lớp hào phóng
   • Phân bổ 12% tổng cung cấp—một tỷ lệ đáng kể cho một airdrop—đã chứng minh sự cam kết của Drift đối với cộng đồng của mình.
   • Cấu trúc phát hành theo giai đoạn đã giúp giảm áp lực bán ra, giữ cho giá trị ổn định sau khi ra mắt.
   • Điều quan trọng, airdrop được thiết kế để thưởng cho việc sử dụng thực tế, không chỉ các số liệu được thổi phồng bởi những người nông dân điểm.

1. Định giá thực tế
   • Giá trị khởi nghiệp thận trọng của Drift đã tránh được những rủi ro của việc quảng cáo quá mức, giữ kỳ vọng trong tầm kiểm soát.
   • Thanh khoản đầy đủ đã được gieo mầm trong các nhóm thanh khoản ban đầu, đảm bảo thị trường hoạt động trơn tru.
   • Định giá hợp lý hoàn toàn giảm giá (FDV) không chỉ làm nổi bật Drift mà còn khuyến khích cuộc thảo luận rộng hơn trong ngành về các đối thủ được định giá quá cao.

Thành công của Drift không phải là tai nạn; đó là kết quả của những lựa chọn cố ý ưu tiên sức mạnh sản phẩm, tính công bằng và bền vững hơn là sự náo nhiệt ngắn hạn. Khi mùa airdrop tiếp tục diễn ra, rõ ràng rằng các giao thức muốn sao chép thành công của Drift sẽ làm tốt nhất khi tập trung vào xây dựng nền tảng vững chắc, thúc đẩy tương tác người dùng thực sự và duy trì một cái nhìn thực tế về giá trị thị trường của họ.

$ZEND: Từ cường điệu đến sụp đổ - Một airdrop Starknet đã gặp trục trặc

ZkLend ($ZEND) hiện đang đối mặt với một sự suy thoái đáng kể - giá trị của nó đã giảm đến 95%, và khối lượng giao dịch hàng ngày khó vượt qua con số 400 nghìn đô la. Điều này tạo nên một sự tương phản rõ rệt đối với một dự án mà trước đây tự hào sở hữu một vốn hóa thị trường 300 triệu đô la. Thêm vào tình huống bất thường, giá trị khóa tổng cộng của ZkLend (TVL) hiện nay cao gấp đôi giá trị hóa dần tối đa (FDV) - một sự kiện hiếm gặp trong thế giới tiền điện tử, và không phải là tích cực.

Vậy làm sao một dự án, đang đứng đầu trong sự háo hức về Starknet - một giải pháp zk-rollup nhắm vào việc mở rộng Ethereum - lại rơi vào tình trạng nguy hiểm như vậy?

Lướt sóng Starknet, nhưng bỏ lỡ cơ hội

Khái niệm của ZkLend không phải là đột phá đặc biệt - nó nhằm mục tiêu trở thành một nền tảng cho vay và vay mượn cho các tài sản khác nhau, hưởng lợi từ câu chuyện về Starknet. Giao thức tận dụng đà của Starknet, định vị mình là một nhân vật chủ chốt trong hệ sinh thái thanh khoản qua chuỗi.

Tiền đề:

• Tạo một mạng lưới khai thác nơi người dùng có thể kiếm được phần thưởng trên các giao thức khác nhau.
• Thu hút thanh khoản và người dùng thông qua phần thưởng và hoạt động cross-chain.

Tuy nhiên, trong thực hiện, nền tảng đã thu hút các nông dân hoạt động 'khách quan' - người dùng chỉ tập trung duy nhất vào phần thưởng ngắn hạn, mà không có cam kết nào đối với sức khỏe dài hạn của giao thức. Thay vì nuôi dưỡng một hệ sinh thái bền vững, ZkLend thấy mình phụ thuộc vào những kẻ săn thưởng, dẫn đến sự tham gia thoáng qua và tỷ lệ giữ lại thấp.

Chiến dịch Airdrop bất thành

Chiến lược airdrop của ZkLend đã làm phức tạp thêm các vấn đề của nó. Không có sự công nhận sản phẩm hoặc thương hiệu đáng kể trước khi airdrop, việc phân phối mã thông báo đã thu hút các nhà đầu cơ hơn là người dùng thực sự. Sai lầm nghiêm trọng này — không kiểm tra đầy đủ những người tham gia — dẫn đến:

• Một đợt triệu hồi của những người săn thưởng, háo hức thu hồi tiền nhanh chóng.
• Sự trung thành ít ỏi hoặc sự cam kết thực sự, không có cam kết dài hạn từ người tham gia.
• Một sụp đổ nhanh chóng trong giá trị Token, khi các nhà đầu tư bán Token của họ ngay lập tức.

Thay vì tạo đà và tạo lòng trung thành, Airdrop đã tạo ra một cú đột phá ngắn hạn nhưng nhanh chóng tắt tàn.

Một cảnh báo rõ ràng cho ngành công nghiệp

Trải nghiệm của ZkLend là một lời nhắc nhở mạnh mẽ rằng mặc dù sự cường điệu và airdrop có thể mang lại cho người dùng, nhưng chúng vốn không tạo ra giá trị, tiện ích hoặc cộng đồng bền vững.

Các bài học chính:

• Sự hào hứng một mình không đủ - Xây dựng giá trị thực sự đòi hỏi nhiều hơn chỉ là sự nao núng quanh một câu chuyện nóng hổi.
• Airdrop không kiểm tra người dùng có thể mời gọi sự đầu cơ và phá hủy giá trị, như ZkLend đã trải qua.
• Các giá trị đánh giá cao đối với các sản phẩm mới mang theo rủi ro khổng lồ, đặc biệt là khi chưa có các trường hợp sử dụng được chứng minh.

Kết luận

Nếu tối đa hóa lợi nhuận là mục tiêu, bán vào ngày đầu tiên thường là động thái tốt nhất — 85% mã thông báo airdrop thấy giá giảm trong vòng vài tháng. Solana dẫn đầu vào năm 2024 với tư cách là chuỗi hàng đầu về airdrop, nhưng khi điều chỉnh theo điều kiện thị trường, hiệu suất tổng thể không quá thảm khốc. Các dự án như WEN và JUP nổi bật như những câu chuyện thành công, cho thấy cách tiếp cận chiến lược vẫn có thể mang lại lợi nhuận mạnh mẽ.

Trái ngược với niềm tin phổ biến, airdrop lớn hơn không phải lúc nào cũng dẫn đến đổ rác. Một mã thông báo với phân bổ airdrop 70% đã thấy lợi nhuận tích cực, nhấn mạnh rằng quản lý FDV là quan trọng hơn. Đánh giá quá cao FDV là một sai lầm nghiêm trọng. FDV cao hạn chế tiềm năng tăng trưởng và quan trọng hơn là tạo ra các vấn đề về thanh khoản - FDV tăng cao đòi hỏi thanh khoản đáng kể để duy trì, thường không có sẵn. Nếu không có đủ thanh khoản, các mã thông báo airdrop dễ bị giảm giá nghiêm trọng, vì không có đủ vốn để hấp thụ áp lực bán. Các dự án khởi động với FDV thực tế và kế hoạch cung cấp thanh khoản vững chắc được trang bị tốt hơn để tồn tại sau biến động sau airdrop.

Độ thanh khoản là rất quan trọng. Khi FDV quá cao, nó đặt áp lực lớn lên thanh khoản. Với thanh khoản không đủ, các bán tháo lớn sẽ đè giá, đặc biệt là với airdrop, nơi người nhận rất nhanh chóng bán. Bằng cách duy trì FDV quản lý được và tập trung vào thanh khoản, các dự án có thể tạo ra sự ổn định tốt hơn và tiềm năng cho sự phát triển dài hạn.

Cuối cùng, thành công của airdrop phụ thuộc vào nhiều yếu tố hơn chỉ kích thước phân phối. FDV, tính thanh khoản, sự tham gia của cộng đồng và câu chuyện đều quan trọng. Các dự án như WEN và JUP đã đạt được sự cân bằng đúng đắn, xây dựng giá trị bền vững, trong khi những dự án khác với FDV phồng và tính thanh khoản hời hợt không thể duy trì sự quan tâm.

Trong thị trường di chuyển nhanh, nhiều nhà đầu tư đưa ra quyết định nhanh chóng - bán ngay trong ngày thường là lựa chọn an toàn nhất. Nhưng đối với những người đang nhìn vào các cơ sở vững chắc trong dài hạn, luôn có một vài viên ngọc đáng giữ.

Chú ý:

1. Bài viết này được tái bản từ [keyrock], Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [keyrock]. Nếu có ý kiến phản đối bản in lại này, vui lòng liên hệ với Cổng học và họ sẽ xử lý kịp thời.
2. Miễn trách nhiệm về trách nhiệm: Quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không đưa ra bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Việc dịch bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã được dịch là không được phép.