Bạn sẽ chọn Memecoin hay Token VC?

Trước năm 2022, hầu hết mọi người đã không do dự chọn các dự án sao được hậu thuẫn bởi các công ty VC nổi tiếng với định giá cao. Tuy nhiên, chỉ trong hai năm ngắn ngủi, hiện tượng này đã thay đổi. Đặc biệt với xu hướng nhỏ được khởi đầu bởi Ordinals vào năm 2023, nó nhanh chóng trở thành một làn sóng chống lại VC mạnh mẽ trong thế giới tiền điện tử.

Từ đầu năm nay, Memecoins đã vượt qua cả VC Tokens về hiệu suất thị trường, thu hút sự chú ý đáng kể và dòng vốn trong thời gian ngắn. Yêu cầu cơ bản về sự công bằng từ công chúng đang trở thành một xu hướng. Phía sau điều này, liệu đó chỉ là trường hợp vốn đang bỏ phiếu bằng chân của mình, hay đó chỉ là một ảo tưởng ngắn hạn trong thị trường?

01. "Băng và lửa" của VC Tokens

Nửa đầu năm 2024 gần như là giai đoạn tập trung hiện thực hóa cho hàng loạt dự án cựu "siêu sao". Từ Wormhole đến Polyhedra Network, từ Starknet đến LayerZero và từ Zksync đến Blast, đây đều là những dự án Airdrop được người dùng cộng đồng và những người săn airdrop chờ đợi từ lâu.

Tuy nhiên, hiệu suất giá thực tế sau khi thực hiện không như mong đợi. Đặc biệt sau quá trình công nghiệp hóa của Airdrops, số lượng lớn người dùng cộng đồng / trang trại airdrop đã giúp các dự án sao này đạt được dữ liệu giấy ấn tượng, từ đó đẩy lên giá trị dự án. Kết hợp với sự phóng đại ngày càng tăng của Fully Diluted Valuation (FDV) do VC tài trợ, điều này đã làm nền tảng cho rủi ro bán ra sớm.

Ví dụ, việc phát hành gần đây các loại Token kiểu VC mới như W (Wormhole), ZK, ZRO và STRK đã gây thất vọng lớn - với các giá trị vốn hóa khởi điểm cực kỳ cao và xu hướng giảm liên tục. Kể từ khi được niêm yết, chúng đã đóng cửa với những nến âm hằng ngày, đẩy người dùng đã tham gia thị trường vào tình trạng khó khăn.

Theo thống kê từ cuối tháng 6 (ngay cả không tính đến những sụt giảm lớn gần đây), PORTAL và SAGA đã giảm khoảng 80% so với giá mở cửa ban đầu, trong khi W, ZKJ, STRK, OMNI và ALT đã giảm hơn 50% từ giá mở cửa ban đầu của chúng.

Nguồn:@terryroom2014 /X

Từ quan điểm dữ liệu, đối với người dùng thông thường, thời đại “mua và dễ dàng thu được lợi nhuận cao” từ những VC Token quyến rũ này đã kết thúc.

Ít nhất đối với các Token mới gần đây, việc mua trên thị trường phụ là gần như hiệu quả hơn so với sau này với các định giá tài chính, thậm chí có dấu hiệu cho thấy định giá trên thị trường phụ giảm xuống dưới định giá trên thị trường chính:

Theo dữ liệu mới nhất vào ngày 10 tháng 7:

ZRO đã thu được tổng cộng 3 tỷ đô la trong lịch sử, với tổng giá trị vốn hóa hiện tại chỉ là 3.8 tỷ đô la;

W đã thu vốn tổng cộng là 2,5 tỷ đô la kể từ trước, với tổng giá trị thị trường hiện tại là 2,9 tỷ đô la;

ZK đã thu về tổng cộng 1,25 tỷ USD từ trước đến nay, với tổng vốn hóa thị trường hiện tại là 3,1 tỷ USD;

ZKJ đã từng huy động tổng cộng $1 tỷ lịch sử, với tổng vốn hóa thị trường hiện tại là $1.2 tỷ.

Thú vị là, thống kê của Dune cho thấy rằng ngay cả khi thị trường liên tục giảm, các công ty mạo hiểm lớn vẫn có lợi nhuận chưa thực hiện lên đến hàng chục hoặc thậm chí gần trăm lần từ đầu tư vào những Token này, với tổng lợi nhuận chưa thực hiện cho các công ty mạo hiểm vẫn lên đến 7 lần.

Nguồn: dune.com

DYOR là cộng sự sáng lập hitesh.eth cũng đã tổng hợp số liệu về 10 “VC Tokens” hàng đầu về tổng lợi nhuận VC hiện tại trên thị trường. Đây chủ yếu là các lực lượng chính đang gặp phải sự suy giảm liên tục trên thị trường, điều này đã làm lay chuyển niềm tin thị trường.

Tuy nhiên, đồng thời, mặc dù các token như ENA, DYM và SAGA đã gây ra tổn thất nặng nề cho các nhà đầu tư thị trường phụ, nhưng các nhà đầu tư VC vẫn có thể khóa lời hơn 10 lần - với ENA có tỷ suất lợi nhuận cao nhất khoảng 100 lần, và ALT, thấp nhất, vẫn trên 10 lần. Kinh nghiệm của các nhà đầu tư VC so với thị trường phụ có thể được mô tả như là “băng và lửa.”

02. Memecoin “Devours” thị trường

So với xu hướng giảm của các token VC nổi bật được liệt kê trên các nền tảng giao dịch, hiệu suất giá thị trường thứ cấp của các tài sản trên chuỗi như Memecoins đã vượt trội, gần như 'nuốt chửng' toàn bộ thị trường và trở thành biểu tượng văn hóa Web3 của giai đoạn này.

Dù là những nhà lãnh đạo Memecoin mới nổi như PEPE và FLOKI, hay GME và những Memecoin mới khác trên các chuỗi công khai, chúng liên tục xuất hiện như các mã tài sản với lợi nhuận gấp vài lần hoặc thậm chí hàng chục lần, gợi nhớ đến môi trường thị trường trong mùa hè DeFi 2020.

Đặc biệt là kể từ tháng Tư năm nay, khi sự biến động của các token VC ngôi sao mới được niêm yết giảm, khiến các nhà giao dịch trên thị trường thứ cấp khó kiếm lời, tâm lý FUD của thị trường đối với VC Tokens đã trở nên nghiêm trọng hơn. Trong khi đó, Memecoin đã cho thấy sức hút độc đáo, thu hút lượng lớn sự chú ý và dòng vốn trong thời gian ngắn dựa trên sự đồng thuận của cộng đồng.

Để so sánh, mặc dù VC Tokens có sự ủng hộ mạnh mẽ, hiệu suất của chúng vẫn chưa đáp ứng đầy đủ kỳ vọng của nhà đầu tư trong thị trường thay đổi nhanh chóng.

Nguồn: dune.com

Thú vị hơn, số liệu thống kê Dune cũng cho thấy rằng trong chu kỳ siêu Meme này, số lượng người nắm giữ thực tế trên chuỗi cho 46 Memecoin hàng đầu đã tăng đáng kể trong 90 ngày qua:

Trong số 46 Memecoin, trừ 4 đồng chỉ có mức tăng trưởng giảm (với FLOKI chỉ giảm một chút), 42 Memecoin còn lại đã chứng kiến sự tăng trưởng chung với tỷ lệ hai chữ số hoặc thậm chí trên 100% về số lượng chủ sở hữu trên chuỗi. Dữ liệu này không thể phủ nhận rằng sự chú ý của thị trường và sự nhiệt tình tham gia cho những Memecoin này đang tăng lên một cách nhanh chóng.

Ngoài ra, tỷ lệ mua/bán trong 30 ngày qua thường nằm trên 1, cho thấy các nhà đầu tư đang có thái độ lạc quan đối với xu hướng tương lai của Memecoins và sẵn lòng đầu tư thêm vốn để thu được lợi nhuận tiềm năng.

Ngắn gọn, khác với nhiều dự án tiền điện tử trước đó có quỹ tài chính lớn và được điều khiển bởi VC, có rào cản cao và hướng tới các nhân vật OGs và các nhà đầu tư trên chuỗi (những người giàu có), Memes mang lại cơ hội cho những người thông thường hơn OGs và những người giàu có, đặc biệt là cho phép công chúng tham gia một cách công bằng và chia sẻ lợi tức.

Do đó, so sánh, các cuộc thảo luận và nghi ngờ về Memecoins và VC đã tất yếu trở thành chủ đề chính trong cộng đồng một lần nữa. Những hình ảnh châm biếm ít nhất cũng có thể mang đến nguồn quỹ tăng lên liên tục và sự chú ý thông qua luồng người dùng, trong khi các dự án mới gần đây với hàng chục tỷ đô la vốn hoá đều là các khái niệm cũ được ẩn dưới dạng các câu chuyện lớn hoặc các trò chơi cũ, tự nhiên bị cộng đồng ghét bỏ.

03. Sự chống đỡ của cộng đồng đằng sau làn sóng Meme

Thực tế, nếu chúng ta cẩn thận xem xét môi trường thị trường hiện tại, chúng ta sẽ thấy rằng ngoài việc đầu cơ ngắn hạn, yêu cầu công bằng từ công chúng đại diện bởi Memes dần trở thành một xu hướng, với vốn lựa chọn bằng việc bỏ chạy.

Đơn giản nhưng nói, sự bùng nổ của làn sóng Meme thực tế là đại diện, một phần, cho sự sửa đổi bởi cộng đồng người dùng và thị trường đối với mô hình truyền thống 'tài trợ-thực hiện' trong hai năm qua: Mô hình trước đây nơi các dự án hàng đầu phụ thuộc vào các VC hàng đầu để tổ chức, kết hợp với cốt truyện công nghệ cao cho việc tài trợ giá trị cao, quy mô lớn, và cuối cùng thu hút cộng đồng xây dựng một chuỗi dữ liệu on-chain thông qua những gì được gọi là 'Airdrops' đã gần như kết thúc.

Đặc biệt là từ đầu năm nay, khi các dự án được chờ đợi từ lâu như ZKsync và LayerZero liên tiếp gây ra những tranh cãi lớn liên quan đến Airdrop như "tấn công Sybil" và "chạy trước" trong cộng đồng, về cơ bản điều đó có nghĩa là thế giới Web3 đang dần bước vào "kỷ nguyên hậu Airdrop" - khi các nhóm dự án ngôi sao bắt đầu coi Airdrop như một sức mạnh phân bổ tài nguyên kiêu ngạo, Airdrop không còn là lợi ích chung giữa người dùng cộng đồng và nhóm dự án.

Chính vì lý do này, sự gia tăng của Memecoins là vì chúng thường không bị ràng buộc bởi bộ quy tắc kế thừa thị trường chính và thứ cấp truyền thống này. Mặc dù điều này cũng có nghĩa là rủi ro cao hơn và giá cả biến động hơn, nhưng ít nhất nó mang lại cho người dùng thông thường một lựa chọn khác.

Nếu chúng ta đào sâu hơn vào những lý do đằng sau sự tăng của Memecoins và sự suy giảm của VC Tokens, điều kiện thị trường mục tiêu gần như rõ ràng với mắt thường:

Đầu tiên là áp lực bán do định giá cao và lưu thông thấp. Sau tất cả, gần như tất cả các dự án tiềm năng hiện nay đều theo mô hình định giá cao và lưu thông thực tế thấp như quy tắc phát hành của họ. Điều này tạo ra một yếu tố không ổn định tiềm tàng, với chu kỳ bán hàng cực kỳ dài, tạo áp lực khổng lồ lên thị trường.

Thứ hai, người dùng dần trở nên miễn dịch với các câu chuyện kỹ thuật. Đặc biệt từ L2 đến Restaking, sau khi trải qua sự hồi hợp của sáng tạo công nghệ bởi nhiều dự án, đặc biệt là các dự án nổi bật, người dùng trở nên cẩn trọng và cảnh giác hơn. Họ không còn dễ dàng bị cuốn theo những câu chuyện kỹ thuật có vẻ sâu sắc nhưng thực tế thiếu đi sự đột phá cốt lõi.

Ngoài ra, hiệu ứng thoát vốn tần suất cao không thể bị bỏ qua. Tương tự với hiện tượng rút máu IPO quy mô lớn trên thị trường chứng khoán, cộng đồng cũng đã tranh luận liệu việc liệt kê tập trung của các dự án sao gần đây đã dẫn đến lượng lớn vốn bị thoát khỏi thị trường, ảnh hưởng nghiêm trọng đến thanh khoản thị trường.

Rốt cuộc, bỏ phiếu vốn thực sự bằng chân không nói dối.

Một mức độ nào đó, sự liên minh và lợi ích đã củng cố giữa thế giới tiền điện tử, ngành công nghiệp Web3 và các công ty mạo hiểm đã đạt đến một giai đoạn mà họ rõ ràng cần phá vỡ bế tắc (đọc thêm: “Ai đang ‘điều khiển’ Uniswap? DeFi đang hướng đến đâu với ‘ngôi nhà bài bạc’ xoay vòng?”), và việc người dùng tự nguyện theo đuổi hiệu ứng kiếm tiền thực sự và điểm nóng cũng là điều dễ hiểu.

Sau tất cả, trên thị trường này đầy những cám dỗ và cơ hội, người dùng tự nhiên nghiêng về những cơ hội và xu hướng phổ biến có thể mang lại lợi ích rõ ràng. Khi các dự án hiện tại không đáp ứng được nhu cầu này, họ sẽ bày tỏ sự bất mãn và kháng cự thông qua các phương tiện khác nhau để tìm kiếm lợi nhuận đầu tư tốt hơn và môi trường thị trường.

Điều này cũng là một lời kêu gọi đánh thức cho các nhà đầu tư VC và các nhóm dự án quen thuộc với sự phụ thuộc vào con đường.

tuyên bố:

1. Bài viết này được sao chép từ [ ngôn ngữ chuỗi khối], bản quyền thuộc về tác giả gốc [Terry], nếu bạn có bất kỳ khiếu nại nào về việc tái in, vui lòng liên hệ Học cửa và đội sẽ xử lý trong thời gian sớm nhất theo các thủ tục liên quan.

2. Xin lưu ý: Quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả và không đưa ra bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.

3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi nhóm Gate Learn và không được đề cập trongGate.ioBài viết dịch có thể không được sao chép, phân phối hoặc đạo văn.