Giới thiệu

Stablecoin thường được ca ngợi là “ứng dụng sát thủ” của tiền điện tử, đóng một vai trò quan trọng trong việc kết nối tài chính truyền thống với hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Trong lĩnh vực này, các stablecoin được hỗ trợ bằng USD đã được áp dụng đáng chú ý trong những năm gần đây. Chúng cho phép trao đổi giá trị suốt ngày đêm, hoạt động như một kho lưu trữ giá trị, một phương tiện trao đổi và đưa ra đề xuất giá trị quan trọng cho các nền kinh tế thiếu đô la, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi nơi các cá nhân gặp phải lạm phát cao, mất giá tiền tệ hoặc khả năng tiếp cận hạn chế. đến các dịch vụ tài chính cơ bản. Tether (USDT) đã nổi lên như một thế lực dẫn đầu, liên tục mở rộng với các tổ chức phát hành, loại tài sản thế chấp và tiện ích mới.

Là một stablecoin chủ yếu được thế chấp bằng tiền hợp pháp, Tether chiếm hơn 75% giá trị thị trường của stablecoin trị giá hơn 120 tỷ đô la Mỹ. Tuy nhiên, sự thống trị này đi kèm với khá nhiều hoài nghi, đặc biệt là về tính minh bạch và bản chất dự trữ của nó. Howard Lutnick, Giám đốc điều hành của Cantor Fitzgerald, công ty quản lý quỹ Tether, gần đây đã lên tiếng về tính hợp pháp của việc hỗ trợ này. Các ý kiến có thể đã làm giảm bớt một số lo ngại. Tuy nhiên, quy mô ảnh hưởng của USDT đáng được xem xét kỹ hơn.

Trong bài viết này, chúng tôi xem xét sâu về sự trỗi dậy của Tether, khám phá các con đường tăng trưởng chính, việc áp dụng, tính chất sử dụng và nắm giữ dự trữ, để có được sự hiểu biết toàn diện về gã khổng lồ stablecoin này thông qua dữ liệu trên chuỗi.

Nguồn cung USDT: Đạt mức cao mới

Sự quan tâm xung quanh các quỹ ETF Bitcoin giao ngay có thể đã vô tình làm xao lãng sự tăng trưởng đáng kể của Tether gần đây. Tether gần đây đã đạt được một cột mốc mới, vượt qua nguồn cung cao nhất từ trước đến nay, đạt hơn 95 tỷ USD, tăng 35% so với cùng kỳ năm ngoái. Phân tích sự phân phối của tổng số này, 46% nguồn cung, tương đương 44 tỷ USD, được đúc trên chuỗi khối Ethereum. Thay vào đó, 53% nguồn cung, tương đương 50,8 tỷ USD, được phát hành trên Tron. Trong khi đó, vào tháng 1 năm 2020, lượng phát hành của Omni chiếm gần 33% tổng số, đã giảm xuống còn 1% do quyết định ngừng hỗ trợ mạng của Tether. Khi hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số tiếp tục phát triển, việc phát hành Tether đang mở rộng sang các mạng Lớp 1 thay thế như Solana và Avalanche. Việc mở rộng này nâng cao tiện ích của USDT trong các hệ sinh thái trên chuỗi khác nhau.

Sự thay đổi trong xu hướng áp dụng

Tình trạng bất ổn gần đây, đặc biệt là sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon (SVB) và hậu quả của Operation Choke Point 2.0 có thể đã đóng vai trò là chất xúc tác cho sự gia tăng của các stablecoin ở nước ngoài. Một cái nhìn sâu hơn về cấu trúc của sự tăng trưởng này sẽ tiết lộ những động lực tăng trưởng chính. Một xu hướng đặc biệt cần lưu ý là tầm quan trọng ngày càng tăng của USDT (ETH) trong hợp đồng thông minh, một lĩnh vực đã bị USDC của Circle thống trị kể từ khi thành lập. Hậu quả của cuộc khủng hoảng SVB dường như đã làm lung lay niềm tin của thị trường đối với USDC, vô tình làm tăng sự tham gia của USDT vào các hợp đồng thông minh. Kể từ tháng 3 năm 2023, sự hiện diện của USDT trong không gian này đã tăng từ 4 tỷ USD lên gần 6,9 tỷ USD. Sự thay đổi này nêu bật mức độ phổ biến ngày càng tăng của USDT trong các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi), một xu hướng mà chúng tôi thấy trong các báo cáo thị trường khác được phản ánh. Đáng chú ý, USDT đã vượt qua USDC tại các thị trường hàng đầu như Aave v2 và Hợp chất, củng cố hơn nữa vị thế của mình trong không gian DeFi.

Ảnh hưởng ngày càng tăng của USDT trong DeFi, thể hiện rõ trên các nền tảng cho vay và sàn giao dịch, nêu bật vai trò chính của nó trong các giao dịch không cần sự tin cậy liên quan đến đồng đô la Mỹ, cuối cùng cho phép truy cập rộng hơn và hiệu quả hơn vào các dịch vụ tài chính.

Mặc dù việc sử dụng Tether trong các hợp đồng thông minh đã mở rộng nhưng nó chủ yếu được nắm giữ bởi các tài khoản thuộc sở hữu bên ngoài (EOA) hoặc các tài khoản được kiểm soát bởi khóa riêng, tương tự như các tài khoản do người dùng cá nhân sở hữu. Trên Ethereum, nguồn cung Tether (ETH) đã tăng lên 37 tỷ USD, chiếm 84% tổng nguồn cung Ethereum. Những xu hướng này phản ánh sự tăng trưởng liên tục của đồng đô la kỹ thuật số không chỉ với vai trò là kho lưu trữ giá trị hay công cụ phòng ngừa biến động mà còn là công cụ cho các hoạt động giao dịch, chẳng hạn như giao dịch hoặc thanh toán.

Khám phá các kiểu sử dụng

Là loại stablecoin lớn nhất và được áp dụng rộng rãi nhất, Tether được sử dụng rộng rãi. Trong tháng này, giá trị chuyển khoản trên chuỗi được điều chỉnh liên quan đến các địa chỉ USDT khác nhau trên mạng Ethereum đã vượt quá 5 tỷ USD. Đồng thời, giá trị chuyển khoản trên mạng Tron đã vượt quá 11 tỷ USD. Kể từ khi ra mắt vào năm 2014, Tether đã tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển tiền hơn 13 nghìn tỷ USD, nhấn mạnh mức độ sử dụng ngày càng tăng của nó. Việc áp dụng rộng rãi này đặc biệt đáng chú ý ở các thị trường mới nổi ở Châu Phi, Châu Mỹ Latinh, Nam Á và các khu vực khác. Ở những lĩnh vực này, Tether thường đóng vai trò thay thế cho đồng đô la Mỹ. Nó cung cấp các phương tiện để bảo vệ tiền tiết kiệm, tìm kiếm sự ổn định kinh tế và cung cấp quyền truy cập vào cơ sở hạ tầng ngân hàng, từ đó cho phép các giao dịch ngang hàng cho nhiều mục đích khác nhau.

Để hiểu rõ hơn về mô hình sử dụng và đối tượng mà Tether phục vụ, cần phải xem xét bản chất của một giao dịch Tether “điển hình”. Dữ liệu cho thấy số tiền chuyển trung bình của USDT thường nhỏ hơn số tiền chuyển trung bình của USDC, hiện trung bình khoảng 75.000 USD mỗi giao dịch. Mức trung bình cao hơn này cho thấy USDC thường được sử dụng cho các giao dịch lớn hơn, phù hợp với vị thế là một stablecoin lớn trong nước và việc sử dụng rộng rãi nó trong các ứng dụng DeFi.

Để so sánh, USDT trên mạng Ethereum cho thấy số tiền chuyển trung bình là 35.000 USD, cho thấy sự tham gia của nó vào hoạt động tài chính quy mô lớn trong hệ sinh thái DeFi, có thể bị ảnh hưởng bởi phí giao dịch cao hơn của Ethereum. Ngược lại, USDT trên mạng Tron lại thể hiện một bức tranh khác. Vì phí giao dịch của Tron thấp nên số tiền chuyển USDT trung bình là khoảng 7.000 USD, cho phép thực hiện các giao dịch giá trị thấp, thường xuyên hơn. Điều này làm cho nó trở thành một lựa chọn thiết thực cho các khoản thanh toán và chuyển tiền hàng ngày.

Nói rộng hơn, những mô hình này không chỉ phản ánh sở thích và nhân khẩu học khác nhau của người dùng mà còn nêu bật tầm ảnh hưởng của các mạng cơ bản mà các stablecoin này hoạt động.

USDT, giống như các stablecoin khác, cũng đóng vai trò quan trọng như một tài sản được trích dẫn, tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch tài sản kỹ thuật số có tính thanh khoản trên các sàn giao dịch. Với sự bùng nổ gần đây trên thị trường tài sản kỹ thuật số và sự ra mắt của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, USDT đã tạo điều kiện cho khối lượng giao dịch giao ngay đáng tin cậy đạt hơn 25 tỷ USD, vượt mức đỉnh vào tháng 11 năm 2022 và tháng 3 năm 2023. Tether cũng đóng vai trò thống trị trong không gian này, chiếm hơn 85% khối lượng giao dịch bằng stablecoin.

Bản chất của dự trữ Tether

Thành phần và tính minh bạch của nguồn dự trữ của Tether là chủ đề gây tranh cãi, thường làm dấy lên những đồn đoán về sự hỗ trợ tài chính đầy đủ của nó. Tuy nhiên, tuyên bố đầy tự tin của Howard Lutnick tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos, xác nhận rằng “họ có tiền”, đã giúp xoa dịu một số lo ngại đó, tăng thêm độ tin cậy cho các cuộc thảo luận về dự trữ Tether. Cách duy nhất hiện tại để xác minh điều này là thông qua các tổ chức độc lập. báo cáo của kiểm toán viên, trong đó cung cấp thông tin chi tiết về tài sản dự trữ hàng quý.

Thành phần dự trữ của Tether đã thay đổi nhiều lần trong những năm qua. Trong khi các hình thức nợ như thương phiếu chiếm phần lớn dự trữ vào năm 2021, chứng nhận mới nhất của họ cho thấy dự trữ chủ yếu bao gồm Kho bạc Hoa Kỳ, phản ánh môi trường lãi suất ngày càng tăng. Vào tháng 5 năm 2023, Tether thông báo rằng họ sẽ phân bổ tới 15% lợi nhuận thực tế để mua Bitcoin nhằm tăng lượng dự trữ dư thừa của USDT. Điều này đã đạt được ở mức 57,5 nghìn BTC, tương đương với lượng Bitcoin nắm giữ trị giá 1,6 tỷ USD, phù hợp với chứng thực gần đây nhất của họ vào quý 3 năm 2023. Tuy nhiên, nếu có thể xác định rằng tài khoản Bitcoin này được liên kết rõ ràng với Tether thì điều này có nghĩa là Tether gần đây đã mua thêm 8,9 nghìn BTC, nâng tổng số hiện tại lên 66,4 nghìn BTC. Suy luận này được củng cố bởi thực tế là các khoản tín dụng cho tài khoản này dường như được liên kết với Bitfinex, một sàn giao dịch có liên kết chặt chẽ với Tether.

Mặc dù chứng thực hàng quý có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc về việc nắm giữ Tether, nhưng các cuộc kiểm toán chính thức, thường xuyên hơn nhằm cung cấp sự minh bạch chi tiết sẽ là một sự phát triển đáng hoan nghênh đối với người dùng cũng như những người hoài nghi.

Phần kết luận

Sự trỗi dậy ấn tượng của Tether là minh chứng cho tiện ích thực sự của nó, đặc biệt là ở các nền kinh tế đang phát triển, nơi kinh tế bất ổn và thiếu hệ thống tiền tệ ổn định, đáng tin cậy là minh chứng cho tính thực tiễn của nó.

Mặc dù có những lo ngại chính đáng về tính tập trung và tính minh bạch, nhưng không nên bỏ qua những lợi ích đa dạng mà Tether mang lại. Là một trong những cửa ngõ để áp dụng tài sản kỹ thuật số rộng rãi hơn, Tether đã đưa toàn bộ thị trường stablecoin tiến lên phía trước. Mặc dù nó là stablecoin lớn nhất hiện nay nhưng sẽ rất thú vị để xem liệu nó có tiếp tục thống trị trong môi trường đang thay đổi hay không. Circle có kế hoạch ra mắt công chúng và sự gia tăng của các loại tiền ổn định có lãi suất và đặt cọc tiền điện tử đã khiến cho động lực của thị trường stablecoin trở nên hấp dẫn.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

1. Bài viết này được in lại từ [Aicoin]. Mọi bản quyền đều thuộc về tác giả gốc [Tanay Ved]. Nếu có ý kiến phản đối việc tái bản này, vui lòng liên hệ với nhóm Gate Learn , họ sẽ xử lý kịp thời.
2. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm pháp lý: Các quan điểm và ý kiến trình bày trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Việc dịch bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã dịch đều bị cấm.