Chuyển Tiêu Đề Gốc: Báo Cáo Nghiên Cứu Của ArkStream Capital: Làm Thế Nào PayFi Mở Khởi Một Chương Mới Trong Thanh Toán Tiền Điện Tử

Tóm tắt; Không đọc

1. Với thị trường stablecoin tiếp tục mở rộng, việc thanh toán bằng tiền điện tử không thể hoàn toàn thay thế hệ thống tiền tệ fiat truyền thống.
2. Tác động thực sự của PayFi nằm ở việc thúc đẩy sự chấp nhận và sáng tạo của tài sản tiền điện tử trong các ứng dụng thực tế.
3. Solana có thể không phải là người chơi duy nhất trong lĩnh vực thanh toán PayFi hoặc tiền điện tử; Mạng Ton và Sui, với những điểm mạnh đặc biệt của họ, có thể trở thành đối thủ mạnh mẽ.
4. Lĩnh vực PayFi mang lại tiềm năng tăng trưởng rộng lớn, với một ứng dụng đa chiều, sáng tạo có khả năng vốn hóa thị trường lên đến hàng tỷ đô la.

Trong những năm gần đây, lĩnh vực thanh toán tiền điện tử đã phát triển nhanh chóng. Điều bắt đầu từ một lĩnh vực nhỏ như một công cụ cho thị trường xám giờ đã được chào đón bởi những người chơi chủ chốt. Các công ty công nghệ tài chính lớn như Stripe đã mua lại các nền tảng stablecoin như Bridge, trong khi những ông lớn trong ngành như PayPal và Visa đều đang tích cực bước vào lĩnh vực này. Gần đây, khái niệm PayFi đã thu hút sự chú ý đáng kể.

Trong báo cáo này, ArkStream Capital khám phá ngành thanh toán tiền điện tử bằng cách tập trung vào cách mà PayFi đang tiến bộ trong lĩnh vực này và khám phá hướng đi tương lai của nó.

Tiền điện tử trong lĩnh vực thanh toán

Kể từ khi Bitcoin được tạo ra vào năm 2008, thanh toán tiền điện tử đã chuyển từ các giao dịch quy mô nhỏ giữa các người đam mê công nghệ sang các ứng dụng thương mại phổ biến được chấp nhận bởi các thương nhân trên toàn thế giới. Sự chuyển đổi này hiện đang tiến triển theo hướng tuân thủ quy định và một hệ sinh thái thanh toán đa dạng dựa trên nền tảng. Khi công nghệ trở nên chín muồi và các trường hợp sử dụng mở rộng, thanh toán tiền điện tử đang dần tích hợp vào hệ thống tài chính truyền thống, cung cấp cho người dùng các giải pháp thanh toán hiệu quả, chi phí thấp, minh bạch và phi tập trung—đánh dấu một làn sóng mới của sự đổi mới trong công nghệ tài chính.

Ở cốt lõi của cuộc cách mạng này là tiền điện tử ổn định, là cầu nối giữa tiền điện tử và tiền tệ fiat, cung cấp nền tảng cho việc chấp nhận rộng rãi của thanh toán tiền điện tử thông qua việc lưu trữ giá trị ổn định và lưu thông trên chuỗi hiệu quả. Khám phá thị trường tiền điện tử ổn định cung cấp thông tin về toàn bộ cảnh quan thanh toán tiền điện tử.

Tổng quan thị trường Stablecoin

Hình ảnh: https://visaonchainanalytics.com/

Image: https://defillama.com/stablecoins

Không thể phủ nhận, sự phổ biến của thanh toán tiền điện tử được trực tiếp liên kết với thị trường tiền điện tử ổn định. Biểu đồ trên (hiển thị khối lượng cung ứng tiền điện tử ổn định và thị phần thị trường) cho thấy rằng cung ứng tiền điện tử ổn định đã trải qua sự phát triển dài hạn trên toàn cầu. USDT và USDC chiếm ưu thế trong ngành tiền điện tử ổn định, giữ 90% thị trường tổng cộng, với USDT dẫn đầu ở mức 70% và có sự phát triển ổn định.

Một phân tích về phân phối trên chuỗi cho USDT và USDC cho thấy USDT được phát hành trên 13 chuỗi, với phần phân phối lớn nhất trên Tron, chiếm hơn 50%, tiếp theo là Ethereum và Solana. Bốn chuỗi hàng đầu chiếm gần 99% tổng phát hành của USDT. Ngược lại, USDC có phân phối tập trung hơn, với gần 92% được phát hành trên Ethereum, tiếp theo là Solana, Tron và Polygon.

Những kết quả này cho thấy rằng Ethereum và Solana vẫn là các nền tảng chính cho các ứng dụng stablecoin. Sự tăng trưởng liên tục của thị trường stablecoin, kết hợp với sự tham gia của các tập đoàn thanh toán truyền thống vào lĩnh vực này, chứng tỏ rằng lĩnh vực thanh toán tiền điện tử đang bắt đầu phát triển một hệ thống có thể sử dụng được trên quy mô thanh toán, chứng minh sự công nhận của thị trường đối với thanh toán bằng stablecoin.

Để hiểu rõ hơn về cơ chế thanh toán tiền điện tử, chúng ta sẽ xem xét kiến trúc bốn tầng của các giải pháp thanh toán tiền điện tử, đảm bảo tính bảo mật, khả năng mở rộng và trải nghiệm người dùng trong các giao dịch tiền điện tử.

Giải pháp thanh toán tiền điện tử

Các giải pháp thanh toán tiền điện tử được cấu trúc với một kiến trúc bốn tầng, như được hiển thị trong sơ đồ, để tạo điều kiện cho việc thanh toán an toàn, có khả năng mở rộng và thân thiện với người dùng.

Hình ảnh: https://www.galaxy.com/insights/perspectives/the-future-of-payments/

Tầng thanh toán: Đây là cơ sở hạ tầng căn bản của blockchain, bao gồm các mạng Layer 1 và các giải pháp Layer 2 thông dụng như Optimism và Arbitrum. Các mạng này khác nhau một chút về tốc độ, khả năng mở rộng và yếu tố bảo mật/sự riêng tư. Về cơ bản, chúng phục vụ để bán không gian blockchain.

Lớp Phát Hành Tài Sản: Trách nhiệm tạo ra, duy trì và đổi lại stablecoin, tầng này nhằm mục tiêu giữ cho stablecoin bám chặt vào tiền tệ hoặc một rổ tài sản cố định. Người phát hành tạo lợi nhuận bằng cách đầu tư vào tài sản sinh lời ổn định như trái phiếu quốc hội. Không giống như các bên trung gian trong thanh toán truyền thống, người phát hành stablecoin không tính phí cho mỗi giao dịch sử dụng stablecoin của họ. Khi đã được phát hành trên chuỗi, stablecoin có thể tự giữ và chuyển tiếp mà không có phí bổ sung cho người phát hành tài sản.

Lớp Đường vào/ra: Hoạt động như một cầu nối giữa blockchain và tiền tệ fiat, các nhà cung cấp on-off-ramp cho phép chuyển đổi giữa stablecoin trên blockchain và tiền trong hệ thống ngân hàng fiat. Hầu hết các nền tảng rơi vào hai loại: B2C và C2C.

Lớp Giao diện/Ứng dụng: Tầng này cung cấp giao diện phần mềm hướng khách hàng hỗ trợ thanh toán tiền điện tử và tận dụng lưu lượng từ khối lượng giao dịch mặt trước như một mô hình doanh thu cốt lõi.

Tình hình hiện tại của ngành thanh toán tiền điện tử

Các ông lớn thanh toán truyền thống đón nhận tiền điện tử

Với sự mở rộng của thị trường tiền điện tử và sự chấp thuận của các quỹ giao dịch giao ngay (ETFs), các công ty thanh toán truyền thống và các dự án tiền điện tử trong nước đang tích cực phát triển và mở rộng các sản phẩm tương ứng. Ví dụ, Visa đã mở rộng thanh toán USDC cho Solana vào năm 2023, đưa ra một giải pháp hiệu quả hơn cho thanh toán xuyên biên giới và giao dịch thanh toán trực tuyến.

Xây dựng trên kiến trúc bốn tầng đã được giới thiệu trước đó, Visa đang xây dựng hệ sinh thái thanh toán tiền điện tử của mình thông qua sự hợp tác đa tầng:

1. Lớp Phát Hành Tài Sản: Visa hợp tác với Circle để sử dụng USDC như một stablecoin cho thanh toán tuân thủ và ổn định.
2. Lớp On / Off-Ramp: Thông qua các đối tác với Crypto.com, Visa hỗ trợ luồng quỹ fiat và tiền điện tử.
3. Lớp ứng dụng: Visa cung cấp cho các nhà cung cấp dịch vụ như Worldpay và Nuvei tùy chọn thanh toán bằng USDC, cho phép các thương gia xử lý thanh toán tiền điện tử một cách linh hoạt.
4. Tầng thanh toán: Visa đã chọn Solana là cơ sở hạ tầng blockchain, tận dụng khả năng xử lý song song cao, phí ổn định và dự đoán được, và thời gian xác nhận khối nhanh để tạo điều kiện cho việc thanh toán trên chuỗi hiệu quả.

Thông qua việc tích hợp này, Visa đang dần tránh khỏi sự phụ thuộc vào hệ thống thanh toán ngân hàng truyền thống. Sự chuyển đổi này cho phép người dùng thanh toán trực tiếp trên mạng lưới blockchain với USDC, loại bỏ trung gian, giảm thời gian thanh toán và giảm chi phí. Phương pháp này không chỉ nhấn mạnh tiềm năng biến đổi của thanh toán tiền điện tử cho các hệ thống truyền thống mà còn chỉ ra một mô hình mới cho các mạng lưới thanh toán toàn cầu trong tương lai.

Trong năm nay, PayPal cũng đã chọn Solana làm chuỗi khối công cộng mới cho thanh toán PYUSD của mình và đã tích cực quảng bá các phương pháp thanh toán dựa trên chuỗi khối. Phó Chủ tịch PayPal đã nhấn mạnh về hiệu suất của Solana với khả năng xử lý cao và độ trễ thấp, đưa nó vào vị trí cơ sở hạ tầng lý tưởng cho thanh toán tiền điện tử. Mặc dù các ông lớn truyền thống có thể thiếu chuyên môn về công nghệ chuỗi khối so với những người đổi mới thanh toán Web3, nhưng cơ sở người dùng rộng lớn và nguồn lực ngành công nghiệp đã củng cố cho họ khả năng nhanh chóng gia nhập và cạnh tranh trên thị trường thanh toán tiền điện tử.

Dự án Tiền điện tử bản địa

Ngược lại, dự án thanh toán tiền điện tử bản địa đang tiến triển với nhiều phương pháp đổi mới hơn. Ví dụ, dưới đây là một cái nhìn về một số dự án trong hệ sinh thái Binance tập trung vào thanh toán tiền điện tử.

Ripple cho giao dịch qua biên giới B2B

Ripple đã thu hơn 300 triệu đô la cho đến nay, được hỗ trợ bởi các công ty mạo hiểm nổi tiếng như a16z, Pantera, Polychain và IDE. Hiện nay, Ripple có gần 6 triệu tài khoản hoạt động và hơn 300 đối tác cơ institusional trên 50 quốc gia.

XRP là token bản địa của Mạng lưới Ripple, và Ripple hoạt động như một blockchain Layer 1, tập trung vào thị trường B2B bằng cách cung cấp một nền tảng thanh toán phi tập trung và trao đổi tài sản. Hợp tác với các ngân hàng toàn cầu, Ripple đang làm việc để xây dựng một hệ sinh thái CBDC.

Ripple sử dụng thuật toán đồng thuận RPCA. Cơ sở hạ tầng RippleNet, được xây dựng trên XRP Ledger, bao gồm các giải pháp như xCurrent, xVia và xRapid, nhằm tăng cường hiệu quả chuyển khoản và tính thanh khoản qua biên giới. Thông qua các công nghệ này, Ripple hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống như Ngân hàng Mỹ và Credit Suisse. So với hệ thống SWIFT truyền thống, Ripple giảm chi phí và thời gian giao dịch đáng kể, hoàn thành giao dịch trong vài giây với phí chuyển tiền qua biên giới ít hơn 1% so với truyền thống.

Theo thống kê, Ripple xử lý khoảng 150.000 giao dịch hàng ngày và có hơn 10.000 người dùng hoạt động hàng ngày. Tuy nhiên, hành trình phát triển của nó đã đối mặt với các trở ngại, bao gồm một vụ kiện SEC kéo dài cáo buộc phát hành chứng khoán chưa đăng ký. Gần đây, SEC đã rút vụ kiện của mình chống lại Ripple.

Alchemy Pay cho Thanh toán Tiền điện tử

Alchemy Pay đã thu được 10 triệu đô la từ các công ty đầu tư như DWF và CGV, và gần đây đã thu hút sự chú ý của công chúng thông qua đối tác thẻ ảo với Samsung Pay.

Alchemy Pay đã phát triển một kiến trúc thanh toán lai kết hợp xử lý trên chuỗi và ngoài chuỗi bằng cách tích hợp các giao thức thanh toán cơ bản như Lightning Network, State Channels và Raiden Network. Lớp trên chuỗi quản lý các mục nhập sổ cái và lưu trữ dữ liệu, trong khi lớp ngoài chuỗi xử lý xác minh và hoàn thiện, đó là các nhiệm vụ tính toán mất nhiều công sức. Cấu trúc này cho phép Alchemy Pay cung cấp một loạt các giải pháp tùy chỉnh, bao gồm dịch vụ trao đổi giữa tiền tệ tiền điện tử và tiền tệ truyền thống, mua NFT nhanh, thẻ tín dụng tiền điện tử và các tùy chọn thanh toán tiền điện tử.

Hình ảnh:https://alexablockchain.com/alchemy-pay-to-transform-crypto-payment-with-its-new-product/

Theo một biểu đồ hệ sinh thái ACH được biên soạn bởi bên thứ ba, hệ sinh thái của Alchemy Pay tích hợp bốn lĩnh vực chính: thanh toán, mạng lưới thương gia, DeFi và tài sản đáng tin cậy. Các đối tác của họ bao gồm những công ty lớn như Binance, Shopify, Visa và QFPay. Điều này làm nổi bật sự hiện diện rộng khắp của Alchemy Pay trên toàn bộ chuỗi giá trị thanh toán.

Không giống như XRP, được sử dụng chủ yếu làm phương tiện cho các giao dịch tiền điện tử, token ACH của Alchemy Pay được thiết kế để cung cấp thưởng tiền mặt cho người dùng trên mỗi giao dịch. Điều này cung cấp cơ chế thưởng giống như thẻ tín dụng, tăng cường các kịch bản thanh toán thực tế và xây dựng sự trung thành của người dùng.

ArkStream tin rằng cả những gã khổng lồ trong ngành truyền thống, với nguồn lực đáng kể và mạng lưới toàn cầu của họ, và các dự án thanh toán tiền điện tử gốc, với các khuôn khổ phi tập trung và nền kinh tế mã thông báo, đang thúc đẩy ngành công nghiệp theo những cách khác nhau. Những người chơi truyền thống cung cấp ảnh hưởng thị trường mạnh mẽ và lợi thế pháp lý, trong khi các dự án gốc tiền điện tử nổi bật với sự đổi mới công nghệ và lặp lại nhanh chóng. Gần đây, Stripe đã làm nên lịch sử với thương vụ mua lại lớn nhất trong không gian tiền điện tử bằng cách mua lại Bridge. Dự kiến họ sẽ hợp tác, tận dụng thế mạnh của ngành công nghiệp truyền thống trong việc tích hợp tài nguyên và các hoạt động có thể mở rộng. Bằng cách kết hợp các cơ chế sáng tạo của tiền điện tử, chúng sẽ thúc đẩy toàn bộ ngành thanh toán hướng tới số hóa và nâng cao hiệu quả chi phí.

Vấn đề trong lĩnh vực thanh toán Tiền điện tử

1. Chi phí giao dịch không ổn định:Mặc dù ban đầu thanh toán tiền điện tử nhằm mục đích giảm bớt sự trung gian và chi phí có trong hệ thống thanh toán truyền thống, nhưng trong thực tế, chúng không luôn rẻ hơn các lựa chọn truyền thống. Phí thường tăng cao trong tình trạng tắc nghẽn mạng, đặc biệt là trên các chuỗi khối lớn. Ngược lại, các phương thức thanh toán truyền thống như thẻ tín dụng hoặc các nền tảng bên thứ ba thường có tỷ lệ ổn định hơn, và các nhà bán hàng thường chi trả các khoản phí cho các giao dịch hàng ngày, làm cho chúng hấp dẫn hơn đối với người tiêu dùng.

2. Khả năng xử lý hạn chế: Trong khi tính phân tán và cơ chế đồng thuận của blockchain đảm bảo tính minh bạch và an ninh, chúng cũng giới hạn khả năng mạng. Bởi vì cần đạt được sự đồng thuận trên các nút toàn cầu, tốc độ giao dịch bị hạn chế bởi kích thước khối và thời gian khối. Mặc dù các giải pháp mở rộng Layer 2 (ví dụ: Lightning Network), giao tiếp giữa chuỗi hiệu quả hơn và công nghệ tách khối đều cung cấp những đột phá tiềm năng, thậm chí các mạng hoạt động cao như Solana cũng gặp khó khăn trong việc tương đồng TPS (giao dịch mỗi giây) của những ông lớn truyền thống như Visa. Đối với các giao dịch tần suất cao, giá trị thấp, mạng lưới tiền điện tử hiện tại đối mặt với những chướng ngại quan trọng.

3. Thiếu Kịch Bản Ứng Dụng: Mặc dù thanh toán tiền điện tử có thể tạo điều kiện cho các giao dịch cơ bản, chuyển khoản và thanh toán vượt biên giới, nhưng chúng vẫn chưa có mặt trên thị trường tài chính chủ yếu nơi các ứng dụng kinh doanh như cho vay, bảo hiểm, cho thuê, gây quỹ và quản lý tài sản vẫn phụ thuộc vào tài chính truyền thống. Sự thông qua thanh toán tiền điện tử vẫn còn rất nhỏ trong các lĩnh vực này.

ArkStream cho rằng điều này là do xu hướng của lĩnh vực tiền điện tử ưu tiên người dùng tiền điện tử hiện tại hơn nhu cầu thị trường rộng lớn hơn khi lặp lại các công nghệ và ứng dụng. Ví dụ, cả Alchemy và Visa tiếp tục tập trung vào các đường dốc bật / tắt, thẻ ghi nợ tiền điện tử và thanh toán P2P tiền điện tử. ArkStream gợi ý rằng để đạt được sự chấp nhận hàng loạt, các dự án phải giải quyết nhu cầu của người dùng ngoài hệ sinh thái tiền điện tử, đặc biệt là bằng cách cho phép nhiều trường hợp sử dụng hơn để xây dựng một hệ sinh thái thanh toán tiền điện tử toàn diện. Lily Liu, Chủ tịch Quỹ Solana, đã nhận ra khoảng cách này và giới thiệu khái niệm "PayFi" tại Lễ hội Web3 ở Hồng Kông vào tháng 4/2024, nhằm giải quyết những thách thức này và thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi hơn các khoản thanh toán bằng tiền điện tử.

PayFi: Một Chương Mới trong Thanh Toán Web3

Giới thiệu về PayFi

PayFi là gì chính xác?

PayFi không phải là một khái niệm độc lập mà là một ứng dụng đột phá tích hợp thanh toán Web3, DeFi và Tài sản Thực tế (RWA).

1. RWAQua việc token hóa tài sản, RWA cho phép chuyển giá trị 1:1 trên blockchain và sử dụng hợp đồng thông minh để cấu trúc quá trình giao dịch và thanh toán.
2. DeFiTập trung vào sự đổi mới kinh tế trên chuỗi khối và phi tập trung các sản phẩm tài chính truyền thống, DeFi giới thiệu các khái niệm như các nhà cung cấp thị trường tự động, khoản vay nhanh và khai thác thanh khoản, với giao dịch là chức năng chính của nó.
3. Thanh toán Web3: Điều này tập trung vào việc sử dụng tiền điện tử như một phương tiện thanh toán để cải thiện hiệu suất của hệ thống tài chính truyền thống, như chuyển tiền qua biên giới và thẻ thanh toán tiền điện tử.

PayFi không hoàn toàn giống như RWA, Web3 Payments hoặc DeFi. Theo ArkStream, giá trị thực sự của nó nằm trong việc thúc đẩy việc áp dụng tài sản kỹ thuật số trong các tình huống thực tế. Cụ thể hơn, PayFi xây dựng trên nền tảng của RWA và Web3 Payments, mở rộng các ứng dụng sáng tạo của DeFi vào các trường hợp sử dụng cụ thể trong thực tế.

Hình ảnh: https://www.feixiaohao.com/news/12951184.html

Hai khái niệm cốt lõi đằng sau PayFi là:

1. Tokenization of Real-World Assets (RWA): Để tích hợp các kịch bản thanh toán truyền thống trên chuỗi, PayFi dựa trên việc mã hóa tài sản thực. Bằng cách sử dụng các tài sản ổn định, có rủi ro thấp làm mục tiêu mã hóa đầu tiên, PayFi tận dụng DeFi để đảm bảo sự minh bạch vốn, tính thanh khoản cao, ứng dụng đa dạng và lợi nhuận cao. RWA mở rộng thêm phạm vi các lớp tài sản có sẵn, cung cấp nguồn lợi nhuận ổn định cho các nhà đầu tư.
2. Mở khóa giá trị thời gian của tiền: Một khái niệm chính khác của PayFi là tối đa hóa giá trị thời gian của tiền thông qua các hợp đồng thông minh và tính phân quyền của blockchain, đạt hiệu quả với chi phí tối thiểu. Điều này cho phép người dùng quản lý và đầu tư các quỹ mà không cần trung gian trong các ứng dụng như thị trường tín dụng sét trên chuỗi, hệ thống thanh toán trả góp và các chiến lược đầu tư tự động. Mục tiêu là tối thiểu hóa chi phí cơ hội, cho phép các quỹ nhanh chóng quay lại thị trường để tái đầu tư hoặc sử dụng cho mục đích khác.

Chúng tôi có thể định lượng giá trị tạo ra bởi PayFi bằng một mô hình đơn giản tập trung vào chi phí cơ hội do mất lãi suất:

HãyPlà số tiền thanh toán vàrlãi suất. Giả sử thanh toán truyền thống qua biên giới mất 3 ngày, trong khi thanh toán tiền điện tử mất 3 phút, chúng tôi tính chi phí cơ hội như sau:

• Chi phí cơ hội (thanh toán truyền thống) = P × r × 3
• Chi phí cơ hội (thanh toán tiền điện tử) = P × r × (3/1440)

Sự khác biệt tiết lộ mất mát lãi suất trong ba ngày. Từ phân tích cơ bản này, chúng ta kết luận rằng khoảng cách chi phí cơ hội mở rộng khi số tiền trả trước và lãi suất tăng. Những lợi ích hiệu quả này đặc biệt quan trọng trong các giao dịch tần suất cao, giá trị lớn và môi trường lãi suất tăng lên.

Sự Lựa Chọn Blockchain Của PayFi

Hiện nay, rất nhiều dự án thanh toán tiền điện tử đang được đặt vị trí trên Solana, nơi đã trở thành nền tảng chính cho PYUSD với 64% thị phần, vượt xa 36% của Ethereum. Stablecoins như EUROC và EURC, tuân thủ tiêu chuẩn MiCA, cũng đang tích hợp vào hệ sinh thái Solana.

Tại sao cả tài chính truyền thống và các dự án crypto đều hướng tới Solana? Những lý do quan trọng bao gồm blockchain có hiệu suất cao, thanh khoản vốn và luồng tài năng.

• Blockchain Hiệu suất Cao: Sức mạnh cốt lõi của Solana là khả năng xử lý thông lượng cao, với TPS (giao dịch trên giây) nằm trong top trong các hệ sinh thái blockchain. Cơ chế đồng thuận độc đáo và phí gas thấp làm cho nó hiệu quả hơn hầu hết các giải pháp Layer 2.
• Vốn thanh khoảnHệ sinh thái Solana đã đảm bảo được 61 tỷ đô la vốn đã gửi. Đầu tư từ các công ty VC hàng đầu như a16z và Polychain Capital càng tăng cường thêm sự tự tin và lợi thế cạnh tranh trên thị trường của nó.
• Hệ sinh thái ứng dụng đa dạng: Các ứng dụng của Solana, từ thẻ ghi nợ Sanctum và thẻ SIM Helium cho đến thiết bị di động riêng của Solana, vượt xa hầu hết các blockchain khác về các dịch vụ hướng người dùng.

Trong khi nhiều dự án Layer 2 (ví dụ: Optimism, zkSync, Lightning Network) và chuỗi như Polygon, Monad sắp tới và Aptos tuyên bố có TPS cao và khả năng mở rộng, dữ liệu cho thấy hầu hết các mạng Layer 1 và Layer 2 không thể đạt được một phần nhỏ TPS được ghi nhận của Solana.

Hình ảnh: https://l2beat.com/scaling/activity

Mặc dù Solana đã trải qua nhiều sự cố bảo mật lớn kể từ khi ra mắt mainnet vào năm 2020, nhưng ArkStream tin rằng sẽ khó khăn cho bất kỳ blockchain nào thay thế Solana một cách cơ bản trong tương lai gần. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy Sui và TON là những chuỗi mới nổi bật đang bắt đầu thể hiện những lợi thế độc đáo, mang đến nhiều lựa chọn hơn cho tương lai thanh toán tiền điện tử.

Sui: Xử lý song song + Hệ sinh thái đổi mới

Sui, như một blockchain thế hệ mới, tận dụng kiến trúc DAG và xử lý song song. Khác với sự chuyên sâu của Solana trong giao dịch tần suất cao và DeFi, Sui tập trung vào giảm thiểu tắc nghẽn mạng trong tương tác người dùng quy mô lớn. Điều này cũng giải thích tại sao GameFi và các hợp đồng phức tạp hơn có thể được hưởng lợi từ khả năng xử lý song song và khả năng mở rộng của Sui.

Mặc dù Sui vẫn chưa thu hút đầu tư vốn quy mô lớn và TPS cao nhất được ghi nhận của nó chỉ bằng không phẩy năm của Solana, nhưng nó được hỗ trợ bởi một nhóm phát triển có kinh nghiệm rộng rãi trong thanh toán và ứng dụng phi tập trung. Chuyên môn này có thể thu hút nhiều dự án sáng tạo hơn phát triển trong hệ sinh thái của nó. Đối với PayFi, sức mạnh xử lý song song của Sui có thể cung cấp một lợi thế quan trọng trong các ứng dụng yêu cầu tương tác người dùng cao.

TON: Cộng đồng + Cầu nối thanh toán

TON bắt nguồn từ một nền tảng được tối ưu hóa bởi Telegram cho việc giao tiếp cộng đồng quy mô lớn và thanh toán nhỏ, thường xuyên. Khác với các phương pháp kỹ thuật của Sui và Solana, TON tập trung vào độ trễ thấp và khả năng mở rộng cao. Nó có một kiến ​​trúc chia tách có thể xử lý lượng giao dịch nhỏ lớn. TON đã được tích hợp vào hệ sinh thái người dùng của Telegram.

Tiềm năng lớn nhất của TON nằm ở cơ sở người dùng rộng lớn, được hỗ trợ bởi 900 triệu người dùng hàng tháng và tính năng mini-app. TON phục vụ như một cầu nối giữa Web2 và Web3, cung cấp một thị trường sẵn có rộng lớn cho các dự án thanh toán như PayFi thông qua lĩnh vực thanh toán xã hội và thanh toán siêu nhỏ.

Hình ảnh:https://www.techflowpost.com/article/detail_19707.html

Trong khi Solana hiện đang dẫn đầu thị trường thanh toán tiền điện tử, bao gồm PayFi, với hiệu suất cao đã được chứng minh, hệ sinh thái DeFi phong phú và hỗ trợ vốn, tương lai của thanh toán tiền điện tử có thể phát triển theo hướng môi trường đa chuỗi khi công nghệ tiếp tục phát triển. Khả năng xử lý song song và các ứng dụng độc đáo của Sui, cùng với phạm vi tiếp cận rộng rãi của TON trong thanh toán xã hội, đã sẵn sàng trở thành lực lượng quan trọng có thể định hình lại bối cảnh thanh toán tiền điện tử hiện có.

Về việc liệu các nhà phát triển dự án PayFi sẽ chọn Sui hay TON, quyết định có thể phụ thuộc vào nhu cầu cụ thể của sản phẩm, định vị thị trường và chiến lược GTM. Tuy nhiên, một tương lai với sự tồn tại của nhiều chuỗi và các kịch bản ứng dụng đa dạng không thể phủ nhận mang đến nhiều cơ hội hơn cho các dự án PayFi.

Mô hình kinh doanh và Ứng dụng thực tế

Khái niệm về PayFi được giới thiệu lần đầu vào tháng 4 năm 2024, và các dự án liên quan vẫn còn ít ỏi. Chúng tôi phân loại các dự án PayFi hiện tại thành hai hướng chính: thương mại xuyên biên giới và tài chính tín dụng.

Huma Tài chính

Tổng quan về sản phẩm: Huma Finance hiện đang là trung tâm chú ý trong lĩnh vực PayFi, chủ yếu nhắm vào người tiêu dùng C-End và các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) với các ứng dụng PayFi của mình. Công ty mà Huma vừa mới mua lại, Arf, nhằm giải quyết vấn đề tính thanh khoản của vốn trả trước trong thanh toán xuyên biên giới.

Nhiệm vụ của Arf là giải quyết các vấn đề về thanh khoản và kịp thời trong việc tài trợ trước thanh toán xuyên biên giới. Thông qua nền tảng Arf, người mua và người bán có thể bỏ qua các yêu cầu truyền thống đối với tài trợ trước của ngân hàng hoặc thư tín dụng, thường rất cần thiết trong các giao dịch quốc tế. Arf tạo ra một mạng lưới thanh khoản trên chuỗi bằng cách cung cấp stablecoin trên chuỗi cho các doanh nghiệp mà không yêu cầu thanh toán trước. Các công ty sử dụng dịch vụ của Arf chỉ cần thanh toán các khoản phí liên quan và thanh toán với Arf trước ngày trả nợ đã thỏa thuận.

Hình ảnh: https://x.com/arf_one

Trọng tâm chính của Huma Finance xoay quanh khái niệm “Mua Ngay, Trả Không Bao Giờ”, một thuật ngữ được Lily Liu đặt ra. Ý tưởng chính là khách hàng có thể sử dụng các khoản phải thu sắp tới của họ như tài sản thế chấp. Giao thức token của Huma hóa các khoản phải thu này, cho phép khách hàng vay tiền từ một hồ bơi cho vay, với các hợp đồng thông minh trên blockchain áp đảo việc trả nợ. Các trường hợp sử dụng tiềm năng cho cách tiếp cận này mở rộng đến tài chính thương mại, tín dụng doanh nghiệp nhỏ và thậm chí cả thanh toán học phí quốc tế.

Kiến trúc Kỹ thuậtPayFi Stack của Huma Finance bao gồm sáu lớp: giao dịch, tiền tệ, quản lý tài sản, tài chính, tuân thủ và ứng dụng. Ngăn xếp toàn diện này bao gồm mọi thứ từ xử lý giao dịch đến quản lý tài sản, tài chính và tuân thủ, cho phép quá trình toàn bộ - từ đơn xin vay và đánh giá tài sản đến việc tài trợ và thanh toán cuối cùng - được xử lý trong một hệ sinh thái thống nhất. Thông qua tự động hóa, phi tập trung và tích hợp kỹ thuật lớp, PayFi giúp đơn giản hóa quy trình cho vay và thanh toán phức tạp, nâng cao hiệu quả đồng thời giảm thiểu chi phí.

Phân tích dữ liệuHuma Finance đã xử lý tổng số tiền vay lên đến 1 tỷ đô la mà không có khoản nợ không trả. Là một nhà cung cấp hàng đầu trong lĩnh vực PayFi, Huma Finance đã thu được 38 triệu đô la trong vốn đầu tư.

Thị trường tương lai cho PayFi

Sau khi giới thiệu các dự án liên quan PayFi, chúng tôi cũng xem xét tiềm năng thị trường khu vực cho những ứng dụng này. ArkStream tin rằng PayFi có tiềm năng lớn cho việc áp dụng hàng loạt trên toàn cầu, với những ứng dụng sớm không nhất thiết bị giới hạn trong các thị trường phát triển (ví dụ, Hoa Kỳ, Singapore và châu Âu). Các thị trường mới nổi có thể mang đến cơ hội rộng lớn tương tự.

• Chiến lược thị trường cho các nước phát triển: Trong các quốc gia phát triển, PayFi có thể bổ sung cho các hệ thống thanh toán số hiện có bằng cách tích hợp các đổi mới DeFi. Các nước phát triển có khung pháp lý rõ ràng hơn và hỗ trợ chính sách, dẫn đến việc sử dụng rộng rãi các loại stablecoin như USDC, PYUSD và EUROC. Việc xác định một điểm nhập phù hợp, chẳng hạn như hợp tác với các nhà bán lẻ, nền tảng thương mại điện tử và dịch vụ tài chính xuyên biên giới để tạo ra các kênh thanh toán tiền điện tử hiệu quả và chi phí thấp hơn, có thể tăng tốc độ tăng trưởng của thị trường PayFi.
• Cơ hội trong các thị trường mới nổi: Ở các khu vực có hạn chế dịch vụ tài chính truyền thống, khả năng phi tập trung và vượt biên của PayFi có thể lấp đầy khoảng trống bằng cách cung cấp dịch vụ tài chính cho người không có tài khoản ngân hàng, cung cấp các khoản vay vi mô tiền điện tử hoặc vay chớp nhoáng. Ở các quốc gia có lạm phát cao như Nigeria và Argentina, hoặc các khu vực như châu Phi, Đông Nam Á và Latinh, nơi cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống chưa phát triển, các giải pháp PayFi ổn định có thể đạt tỷ lệ tăng trưởng nhanh hơn so với các quốc gia phát triển.

Quan điểm của ArkStream là rằng PayFi nên áp dụng một phương pháp thị trường song song: ở các nước phát triển, trọng tâm nên là việc nâng cao ứng dụng hiện tại và thiết lập các đối tác, trong khi ở các thị trường mới nổi, mục tiêu nên là thúc đẩy việc áp dụng thanh toán tiền điện tử, các giải pháp PayFi và chuyển tiền quốc tế.

Triển vọng phát triển

Mặc dù PayFi là một khái niệm mới với số dự án thực hiện hạn chế, nhưng ArkStream nhận thấy tiềm năng mạnh mẽ cho sự phát triển trong tương lai dựa trên điều kiện hiện tại. Cả sự phát triển của các dự án thanh toán tiền điện tử và môi trường kinh tế bên ngoài đều thuận lợi cho PayFi.

Môi trường lãi suất cao toàn cầu do việc tăng lãi suất của Mỹ trong những năm gần đây đã tăng cường sự quan tâm đến các sản phẩm liên quan đến trái phiếu, với nhiều người trong thị trường tiền điện tử chuyển sang trái phiếu token hóa vì sự ổn định và tính thanh khoản tương đối cao.

Theo dữ liệu từ RWA.XYZ, thị trường U.S. Treasury được mã hóa đã tăng từ 770 triệu đô la vào đầu năm 2024 lên 1.916 tỷ đô la tính đến ngày 1 tháng 8 năm 2024 - một tăng trưởng đáng kể lên đến 248%.

Hình ảnh: https://app.rwa.xyz/

Với thông báo về cắt giảm lãi suất tại Mỹ, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tiếp tục giảm, dẫn đến sự giảm sự phụ thuộc vào những trái phiếu này của các nhà đầu tư. Kết quả là, nguồn vốn này đang tìm kiếm cơ hội mới để đầu tư. Các nhà đầu tư đang chuyển hướng sang tài sản mang lại giá trị bền vững và nguồn lợi suất ổn định.

Sự nổi bật ngày càng tăng của PayFi, kết hợp với mô hình RWA, hoàn toàn phù hợp với sự thay đổi này. Hiện tại, không gian RWA đã đạt tổng giá trị khóa là 6 tỷ đô la và nó tiếp tục phát triển. Bản chất của RWA là đưa các tài sản trong thế giới thực, chẳng hạn như trái phiếu, các khoản phải thu và tài sản tài chính chuỗi cung ứng, vào chuỗi thông qua token hóa, cung cấp các tùy chọn đa dạng cho các nhà đầu tư đồng thời cung cấp tính thanh khoản tài sản cao hơn.

Dưới đây là ba tài sản RWA tiềm năng:

1. MakerDAO RWAcung cấp tài sản truyền thống được mã hóa thành token như bất động sản và phải thu, tận dụng DAI như một stablecoin để cầu nối nhu cầu vốn ngoại xích với tính thanh khoản trên chuỗi. Hiện tại, nó đang giữ vị trí hàng đầu trong các giao thức RWA theo giá trị tổng cố định (TVL).

2. Vàng Tethercung cấp một token được gắn với giá vàng, cho phép nhà đầu tư tiếp cận với vàng thông qua tiền điện tử mà không cần giữ vàng vật chất.

3. Tài chính Ondocung cấp các tài sản tài chính phân loại theo rủi ro như Trái phiếu Mỹ và trái phiếu doanh nghiệp trên chuỗi, cho phép nhà đầu tư phân bổ vốn dựa trên sở thích rủi ro. Trong bối cảnh giảm giá trái phiếu của Chính phủ, các sản phẩm cho vay doanh nghiệp của Ondo có thể phù hợp tốt với sở thích của nhà đầu tư.

Kết luận

Hiện tại, số lượng dự án trong lĩnh vực PayFi khá hạn chế, và hầu hết đều đang ở giai đoạn phát triển sớm. Do đó, tập trung của chúng tôi là sự đổi mới của các giải pháp PayFi.

Từ góc độ mô hình kinh doanh, PayFi kết hợp các lĩnh vực đã được thiết lập khác nhau, bao gồm thanh toán bằng tiền điện tử (như Ripple và Stellar), cho vay DeFi (ví dụ: AAVE, Compound) và RWA (ví dụ: MakerDAO RWA, Ondo Finance). Các lĩnh vực này đã chứng minh mô hình kinh doanh của họ và chứng minh cả nhu cầu thị trường và tiềm năng tăng trưởng. Bằng cách tham khảo chéo các vốn hóa thị trường trong các lĩnh vực này, chúng tôi tin rằng PayFi, với tư cách là một mô hình tổng hợp, có dư địa tăng trưởng đáng kể. Với mức định giá hàng tỷ đến hàng trăm tỷ đô la của các dự án hàng đầu trong các lĩnh vực này, chúng tôi có lý do để dự đoán rằng giá trị thị trường của PayFi có thể vượt quá các giới hạn này vì nó mở ra nhiều kịch bản ứng dụng như thanh toán xuyên biên giới, tài chính chuỗi cung ứng và tài chính doanh nghiệp.

Từ quan điểm sản phẩm, các dự án PayFi trong tương lai nên tập trung vào việc tối ưu hóa hiệu quả và trải nghiệm người dùng trong các tình huống thanh toán cụ thể. PayFi vẫn là một trong số ít thị trường đại dương xanh thực sự, nhưng nó vẫn thiếu một loạt các ứng dụng. Chúng tôi khuyến khích nhiều nhà phát triển tận dụng các công nghệ thanh toán tiền điện tử hiện có, tập trung vào thị trường toàn cầu và nhu cầu trong thế giới thực để thúc đẩy sự đổi mới.

Ví dụ, tại Token2049, chúng tôi quan sát sự hợp tác của TADA với mạng TON, giảm phí nền tảng cho dịch vụ đón xe bằng cách tích hợp thanh toán tiền điện tử và chia sẻ lợi nhuận, khiến nó nổi bật trong ngành công nghiệp. Tương tự, Ether.Fi đang tiến bộ với thẻ thanh toán tiền điện tử thông qua hoạt động kinh doanh Cash của mình, không chỉ cho phép người dùng tiêu dùng tài sản tiền điện tử mà còn cho họ trả lại chi phí bằng cách sử dụng lợi suất đặt cược.

Những bước tiến này minh họa tiềm năng to lớn của PayFi trên toàn cầu. Các nhóm dự án không chỉ nên tập trung vào việc tìm kiếm cơ hội sinh lời cao cho vốn trên chuỗi mà còn nên tăng cường tính khả dụng của PayFi, nhằm mục tiêu là tăng cường lợi ích về giá cả và sản phẩm để tăng thêm sự thâm nhập vào thị trường tiền điện tử.

Chúng tôi dự đoán sẽ xuất hiện các loại sản phẩm tài chính mới, mà việc triển khai trong các hệ thống tài chính truyền thống sẽ gặp khó khăn, chẳng hạn như::

• Vay tiền tức thìQua các nền tảng PayFi, người dùng có thể truy cập vào các khoản vay bằng cách thế chấp tài sản tiền điện tử, có thể nhận được các điều khoản tốt hơn so với tài chính truyền thống.
• Chi tiêu và Đầu tư Sớm: Người dùng có thể mua sắm hoặc đầu tư trước chu kỳ thu nhập mà không phải nợ nần.
• Quỹ Cao suất, Quỹ Thanh khoản: Qua việc đặt cược và đặt cược lỏng, người dùng có thể đạt được lợi suất trên 10% trong khi vẫn giữ được tính thanh khoản tài sản.
• Lãi suất trả trước cho các sản phẩm bị khóaNgười dùng có thể sử dụng lợi tức từ các sản phẩm tài chính như vốn lưu động trước khi đến hạn.

Những sản phẩm đổi mới này tận dụng ý tưởng rằng “thời gian là tiền bạc,” tối đa hóa giá trị thời gian của quỹ. Rõ ràng là PayFi không chỉ là một cấu trúc lý thuyết hoặc bị hạn chế trong cộng đồng người hâm mộ; đó là một cầu nối thực tế và sáng tạo giữa tiền điện tử và tài chính truyền thống. Là một nhà đầu tư dài hạn, ArkStream nhận ra tiềm năng của PayFi và thậm chí tưởng tượng một tương lai trong đó ngân hàng có thể trở nên lỗi thời.

Sức mạnh tổng hợp của DeFi với các ứng dụng trong thế giới thực trong các tình huống này nhấn mạnh tiềm năng to lớn của PayFi trong việc thúc đẩy hiệu quả sử dụng vốn. ArkStream nhìn thấy triển vọng dài hạn vô biên cho PayFi.

Tham khảo

https://visaonchainanalytics.com/

https://defillama.com/stablecoins

https://www.galaxy.com/insights/perspectives/the-future-of-payments/

https://usa.visa.com/solutions/crypto/deep-dive-on-solana.html

https://usa.visa.com/solutions/crypto/deep-dive-on-solana.html

https://www.explinks.com/blog/web3-payment-research-report/

https://alexablockchain.com/alchemy-pay-to-transform-crypto-payment-with-its-new-product/

https://www.feixiaohao.com/news/12951184.html

https://l2beat.com/scaling/activity

https://www.techflowpost.com/article/detail_19707.html

https://x.com/arf_one

https://app.rwa.xyz/treasuries

ArkStream Capital, với cả chiến lược thị trường sơ cấp và thanh khoản, là một quỹ tiền điện tử được thành lập bởi những người đam mê tiền điện tử bản địa. Quỹ tập trung đầu tư vào các đổi mới tiên tiến và tiên tiến của Web3, dành riêng để hỗ trợ những người sáng lập Web3 và nuôi dưỡng sự phát triển của kỳ lân. Kể từ năm 2015, nhóm ArkStream Capital đã hoạt động tích cực trong không gian tiền điện tử, với các thành viên từ MIT, Stanford, UBS, Accenture, Tencent, Google và các tổ chức hàng đầu khác. Danh mục đầu tư của họ bao gồm các khoản đầu tư vào hơn 100 công ty blockchain, bao gồm Aave, Sei, Manta, Flow, Fhenix, Merlin, Avail và Space and Time.

Website:https://arkstream.capital/
Trung bình:https://arkstreamcapital.medium.com/
Twitter:https://twitter.com/ark_stream

Tuyên bố:

1. Bài viết này được sao chép từ [ ArkStream Capital]. Chuyển tiêu đề gốc “Báo cáo Nghiên cứu vốn ArkStream: Làm thế nào PayFi Mở khóa một Chương mới trong Thanh toán Tiền điện tử”. Bản quyền thuộc về tác giả gốc [.James Zhu]. Nếu bạn có bất kỳ ý kiến ​​nào, vui lòng liên hệ Đội ngũ Gate Learn, nhóm sẽ xử lý nó càng sớm càng tốt theo các quy trình liên quan.

2. Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được trình bày trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.

3. Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi đội ngũ Gate Learn. Trừ khi có đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã được dịch là bị cấm.