Giới thiệu loại coin

Trong những năm gần đây, stablecoin được gắn với đồng đô la Mỹ đã thu hút được rất nhiều sự chú ý. Những stablecoin này cung cấp cầu nối kết nối hệ thống tài chính truyền thống với hệ sinh thái tiền điện tử. Các cá nhân và tổ chức có thể mua các stablecoin này bằng tiền pháp định và sau đó sử dụng chúng để tiếp cận các thị trường tài sản kỹ thuật số khác nhau.

Lạm phát toàn cầu là do chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang gây ra, khiến nhiều cư dân ở các quốc gia không thuộc phương Tây tìm kiếm stablecoin được gắn với các tài sản như đồng đô la Mỹ để bảo vệ tài sản của họ. Trong bối cảnh này, stablecoin gắn với đồng đô la Mỹ đã trở thành một phương tiện phòng ngừa rủi ro. Tuy nhiên, stablecoin vẫn tiềm ẩn rủi ro, điều này đã làm nảy sinh một khái niệm mới trong hệ sinh thái tiền điện tử - Flatcoin. Đây là một loại stablecoin đặc biệt không còn phụ thuộc vào việc gắn với tiền tệ fiat mà có mối liên hệ chặt chẽ với chi phí sinh hoạt. Flatcoin nhằm mục đích giải quyết sự bất ổn mà lạm phát mang lại cho các loại tiền tệ fiat và cung cấp cho người dùng một kho lưu trữ giá trị đáng tin cậy hơn.

Tiền điện tử và lạm phát

Trong kinh tế học, lạm phát đề cập đến sự tăng giá, dẫn đến sức mua của tiền giảm. Cục Dự trữ Liên bang đã thực hiện các chính sách thắt chặt kể từ tháng 3 năm 2022, nhưng trên toàn cầu, giá trị tài sản, bao gồm cả tiền điện tử, đã bị ảnh hưởng nghiêm trọng do thắt chặt tín dụng. Theo dự báo dữ liệu của Quỹ Tiền tệ Quốc tế, tỷ lệ lạm phát toàn cầu dự kiến sẽ đạt 6,6% vào năm 2023, so với mức 8,8% vào năm 2022.

Nguồn: https://www.imf.org

Stablecoin ra đời vào năm 2014 và được chú ý rộng rãi với sự nổi lên của DeFi vào năm 2017. Ngày nay, USDT và USDC đã lần lượt trở thành loại tiền điện tử lớn thứ ba và thứ bảy theo vốn hóa thị trường. Hiện tại, có 18 loại stablecoin chính trên thị trường với tổng vốn hóa thị trường là 13,74 tỷ USD. Trong lĩnh vực tiền tệ kỹ thuật số, mặc dù các stablecoin truyền thống nhằm mục đích được gắn với các loại tiền tệ hoặc tài sản fiat cụ thể để duy trì sự ổn định, nhưng chúng cũng bị ảnh hưởng bởi lạm phát tiền tệ fiat và bản thân stablecoin cũng có những rủi ro nhất định. Ví dụ: các stablecoin tập trung lớn như USDT và USDC có nguy cơ bị kiểm soát tập trung, khiến không thể xác minh tính đầy đủ của tài sản thế chấp của chúng. Hơn nữa, các stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định có tính chất tập trung và đi ngược lại tinh thần của tài chính phi tập trung.

Nguồn: https://www.theblock.co/data/stablecoins/usd-pegged, 29/11/2023

Phân loại Stablecoin

Hiện tại, có nhiều loại stablecoin trên thị trường và phương thức phát hành của chúng có thể được phân loại chủ yếu thành bốn loại sau:

Stablecoin được hỗ trợ bằng hàng hóa

Loại stablecoin này thường được hỗ trợ bởi các tài sản như vàng hoặc bất động sản để duy trì giá trị của nó. Ví dụ: PAX Gold (PAXG) là một loại tiền ổn định được gắn với vàng, với mỗi PAXG đại diện cho một ounce vàng.

Stablecoin được hỗ trợ bằng tiền điện tử

Loại stablecoin này thường duy trì giá trị của nó thông qua việc thế chấp quá mức bằng tài sản tiền điện tử. Ví dụ: DAI là một loại tiền ổn định được thế chấp bằng tiền điện tử do MakerDAO phát hành, một tổ chức tự trị phi tập trung chịu trách nhiệm quản lý DAI. Mỗi khi có thêm DAI được tạo ra, giao thức sẽ thêm nhiều tiền điện tử hơn làm tài sản thế chấp. Kể từ khi thành lập, giá DAI vẫn ở mức gần với đồng đô la Mỹ.

Stablecoin được hỗ trợ bởi Fiat

Loại stablecoin lớn nhất được hỗ trợ bằng tiền pháp định, chẳng hạn như USDT và USDC, chiếm một phần đáng kể giá trị thị trường của stablecoin. Ngày nay, các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định được coi là an toàn sau khi trải qua các thử nghiệm thị trường như mua lại quy mô lớn.

Stablecoin thuật toán

Loại stablecoin này thường điều chỉnh nguồn cung của nó thông qua các thuật toán để duy trì giá trị của nó. Stablecoin thuật toán nổi tiếng nhất, UST, thuộc hệ sinh thái Terra/Luna. Tài sản thế chấp chính cho UST là Luna, có giá trị được lấy từ đánh giá của thị trường về tính ổn định của UST và hoạt động trên mạng Terra. Tuy nhiên, stablecoin thuật toán đã được chứng minh là một thiết kế rủi ro vì điều kiện thị trường khắc nghiệt có thể dẫn đến mất ổn định, bằng chứng là sự sụp đổ của Terra.

Nguồn: https://coinmarketcap.com/zh/currency/terrausd

Định nghĩa của Flatcoin

Flatcoin là một khái niệm mới nổi về kinh tế học token, được hình dung như một token lưu trữ giá trị có thể điều chỉnh giá trị của nó theo lạm phát. Flatcoin lần đầu tiên được đề xuất bởi Balaji Srinivasan, cựu Giám đốc Công nghệ của Coinbase, vào năm 2021. Mục tiêu của Flatcoin là duy trì sức mua của chủ sở hữu token và các nhóm lợi ích cụ thể.

Không giống như các stablecoin truyền thống được gắn trực tiếp với các loại tiền tệ fiat như Đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1, Flatcoin chọn neo giá trị của nó vào chi phí sinh hoạt trừu tượng theo cách độc đáo để duy trì sự ổn định về giá. Để đạt được mục tiêu này, Flatcoin dựa vào các dữ liệu khác nhau để duy trì sự ổn định về giá, đảm bảo rằng sức mua của chủ sở hữu có thể phù hợp với những thay đổi về chi phí sinh hoạt. Ví dụ: một dự án Flatcoin có thể neo tiền tệ của nó vào một loại hàng hóa hoặc một giỏ hàng hóa, bao gồm các nhu cầu thiết yếu như thực phẩm, năng lượng, nhà ở và giao thông. Khi giá của các mặt hàng này thay đổi, giá Flatcoin sẽ điều chỉnh tương ứng để bù đắp tác động của lạm phát, biến Flatcoin trở thành tài sản kỹ thuật số có khả năng thích ứng và bảo toàn giá trị.

Sự phổ biến của Flatcoin

Vào cuối năm 2022, Vitalik Buterin, người đồng sáng lập Ethereum, đã chia sẻ triển vọng của mình đối với ngành tiền điện tử vào năm 2023 trong một cuộc phỏng vấn với Bankless. Ông đã đề cập đến ba cơ hội quan trọng vẫn chưa được hiện thực hóa trong lĩnh vực này: việc áp dụng rộng rãi ví, stablecoin chống lạm phát và dịch vụ đăng nhập trang web dựa trên Ethereum. Ông tin rằng việc tạo ra một stablecoin có thể chịu được nhiều điều kiện khác nhau, bao gồm cả lạm phát, sẽ mang lại cơ hội to lớn cho toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử.

Brian Armstrong, Giám đốc điều hành của Coinbase, đã nhiều lần nói về Flatcoin trong các cuộc phỏng vấn công khai và thảo luận về công nghệ mới này trên Twitter, xếp nó là một trong 10 công nghệ mã hóa hàng đầu. Brian tin rằng Flatcoin là hướng phát triển trong tương lai của stablecoin. Không giống như các stablecoin gắn liền với các loại tiền tệ truyền thống, Flatcoin cung cấp một cách lưu trữ giá trị mới và ổn định hơn bằng cách theo dõi lạm phát.

Quỹ hệ sinh thái cơ sở cũng đang xem xét các stablecoin phi tập trung và đã thể hiện sự quan tâm lớn đến Flatcoin. Loại stablecoin này có thể theo dõi tỷ lệ lạm phát, cung cấp cho người dùng sức mua ổn định đồng thời đủ linh hoạt để chống chọi với sự bất ổn kinh tế do hệ thống tài chính gây ra. Trước những thách thức mà hệ thống ngân hàng toàn cầu phải đối mặt trong thời gian gần đây, Base tin rằng stablecoin chống lạm phát quan trọng hơn bao giờ hết.

Các trường hợp sử dụng điển hình của Flatcoin

Flatcoin Track hiện có rất ít dự án. Bài viết này sẽ giới thiệu ngắn gọn về hai dự án sau.

Giao thức Nuon

Nguồn: https://nuon.fi/

Nuon Finance là một giao thức DeFi stablecoin phi tập trung được xây dựng trên Arbitrum. Nó giới thiệu một loại tiền ổn định có tên là NUON, được tuyên bố là đồng tiền phẳng phi tập trung đầu tiên. Giá của NUON được gắn với tỷ lệ lạm phát, biến động để bảo vệ người nắm giữ khỏi sự mất giá trị do lạm phát gây ra. Không giống như các stablecoin được gắn với tiền tệ fiat, NUON không bị ảnh hưởng bởi lạm phát hoặc bất kỳ chính sách tiền tệ nào của chính phủ. Giao thức đảm bảo tính bảo mật và minh bạch thông qua các điều khoản nhóm thanh khoản an toàn, các móc được bảo vệ bởi cơ chế dự phòng gấp bốn lần, hợp đồng thông minh được kiểm toán và bảo hiểm tài sản thế chấp. \

Về cơ chế giải quyết lạm phát, Giao thức Nuon đưa ra những cải tiến sau:

Dự đoán chỉ số lạm phát

Mức lạm phát hàng ngày của NUON, được cố định bởi công cụ dự đoán chỉ số lạm phát độc lập Truflation, được đo lường và chia sẻ với Nuon Finance.

Tính chốt

Giá của Nuon được gắn với giá trị hiện tại của một giỏ hàng trị giá 1 USD vào ngày Nuon ra mắt, dựa trên chỉ số Truflation, sử dụng dữ liệu lạm phát hàng ngày thực tế, công bằng và đáng tin cậy. Nhà tiên tri Truflation cung cấp cho Nuon mức chốt mục tiêu cho Flatcoin hàng ngày, được tính bằng cách chia tỷ lệ lạm phát hàng ngày của Truflation cho số ngày trong một năm. Chốt mục tiêu này thể hiện sức mua của những người nắm giữ Nuon được điều chỉnh theo lạm phát và được hỗ trợ bởi dữ liệu điều tra dân số được mã hóa và có thể kiểm chứng.

Nguồn: https://whitepaper.nuon.fi/protocol/peg-calcation

Thế chấp quá mức

Giao thức Nuon sử dụng tài sản thế chấp quá mức và chênh lệch giá để duy trì tỷ giá hối đoái đồng thời bù đắp lạm phát cho những người nắm giữ NUON.

Doanh thu giao thức

Kho bạc Nuon tính phí đối với việc gửi/rút tiền thế chấp và việc đúc/đốt NUON.

Ngoài NUON, Nuon Finance cũng sẽ giới thiệu nuMINT để tham gia quản trị giao thức và thu phí nền tảng.

phản xạ

Nguồn: https://reflexer.finance/

Reflexer là một nền tảng tiền tệ ổn định và phi tập trung cho phép mọi người đúc RAI bằng ETH. RAI là một stablecoin không được thế chấp. Mục tiêu của RAI là trở thành một loại tiền tệ phi tập trung, ít biến động, tự điều chỉnh.

Về mặt giải quyết lạm phát, Reflexer có những cải tiến sau:

Bộ điều khiển PI

RAI là một stablecoin dựa trên bộ điều khiển, duy trì giá trị của nó phù hợp với giá trị USD thông qua việc sử dụng khuyến khích kinh tế được hướng dẫn bởi bộ điều khiển PI và một nhà tiên tri có thể nhận biết giá RAI/USD tại bất kỳ thời điểm nào.

Cơ chế hoạt động

Khi giá thị trường cao hơn giá mua lại, mua RAI và bán ra thị trường thứ cấp cho đến khi cả hai giá cân bằng thì mua RAI từ thị trường thứ cấp để trả nợ. Khi giá mua lại cao hơn giá thị trường, nên mua càng nhiều RAI càng tốt từ thị trường thứ cấp và giữ nó cho đến khi giá cân bằng.

Hành động đầu tiên làm giảm nguồn cung cấp mã thông báo RAI đang lưu hành trên thị trường, trong khi hành động thứ hai sẽ phá hủy RAI. Cả hai hành động đều giúp phù hợp với giá thị trường.

Các trường hợp sử dụng RAI là gì?

• Đa dạng hóa danh mục đầu tư: RAI giảm rủi ro trước biến động giá ETH.
• Tài sản thế chấp DeFi: RAI có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp bổ sung hoặc thay thế cho ETH trong các giao thức DeFi, vì nó có thể làm giảm biến động giá của Ether và cho phép người dùng có nhiều thời gian hơn để phản ứng với những thay đổi của thị trường.
• Tài sản dự trữ DAO: DAO có thể giữ RAI trên bảng cân đối kế toán của mình để tiếp cận ETH mà không bị ảnh hưởng bởi biến động của thị trường.

Ưu điểm của Flatcoin

Cung cấp bảo vệ tài sản

Mục tiêu thiết kế của Flatcoin là bảo vệ sức mua của người dùng và cung cấp cho nhà đầu tư một công cụ bảo quản tài sản đáng tin cậy hơn trong môi trường lạm phát. Lạm phát có thể làm xói mòn sức mua của tiền tệ pháp định, nhưng Flatcoin nhằm mục đích chống lại tác động của lạm phát đến sức mua thông qua một loạt cơ chế liên quan đến giá của hàng hóa cụ thể hoặc một giỏ hàng hóa. Trong môi trường lạm phát, Flatcoin có thể đóng vai trò là công cụ phòng ngừa rủi ro tương đối đáng tin cậy, giúp các nhà đầu tư duy trì giá trị tài sản của họ trong bối cảnh thị trường biến động và không chắc chắn.

Cải thiện sự ổn định của thị trường

Sự ra đời của Flatcoin được kỳ vọng sẽ cải thiện sự ổn định của thị trường và giảm bớt mối lo ngại của nhà đầu tư về rủi ro lạm phát. Flatcoin nhằm mục đích duy trì sự ổn định về giá trị của nó, khiến nó trở thành một công cụ bảo quản tài sản đáng tin cậy. Sự ổn định này sẽ làm tăng niềm tin của người dùng vào thị trường tiền điện tử, khiến họ sẵn sàng tham gia vào thị trường tiền kỹ thuật số hơn.

Làm sâu sắc thêm các trường hợp sử dụng

Sự ra đời của Flatcoin có thể tăng cường việc áp dụng các loại tiền kỹ thuật số, khiến chúng trở nên phù hợp hơn như một phương tiện trao đổi và lưu trữ giá trị. Điều này dự kiến sẽ thu hút nhiều người dùng và thương nhân hơn tham gia vào hệ sinh thái tiền kỹ thuật số, chẳng hạn như thúc đẩy các loại tiền ổn định chống lạm phát để phát triển thanh toán mã hóa.

Công cụ thanh toán và thanh toán toàn cầu

Flatcoin không chỉ mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư cá nhân mà còn có thể cung cấp các công cụ thanh toán mới cho doanh nghiệp và cộng đồng toàn cầu. Nó có lợi thế tự nhiên cho thương mại toàn cầu.

Công cụ giải quyết thanh toán

Vì Flatcoin nhằm mục đích duy trì sự ổn định nên nó có thể được sử dụng như một công cụ thanh toán và quyết toán đáng tin cậy. Các doanh nghiệp có thể sử dụng Flatcoin cho các giao dịch xuyên biên giới, giảm bớt sự không chắc chắn do biến động tỷ giá hối đoái và lạm phát.

Thúc đẩy hòa nhập tài chính toàn cầu

Là một stablecoin kỹ thuật số, Flatcoin có thể tăng cường khả năng tiếp cận tài chính, đặc biệt là ở những khu vực có hệ thống tài chính kém phát triển hoặc không ổn định. Các cá nhân và doanh nghiệp có thể tham gia thương mại toàn cầu dễ dàng hơn mà không phải lo lắng về lạm phát và biến động tỷ giá.

Những thách thức của Flatcoin

Thiết kế của Flatcoin là một nhiệm vụ đầy thách thức, nhằm mục đích theo dõi tỷ lệ lạm phát hơn là theo dõi một loại tiền tệ cụ thể. Tuy nhiên, có một số thách thức trong việc thiết kế một cơ chế chống lạm phát:

Xử lý dữ liệu lạm phát

Các khu vực và quốc gia khác nhau có thể có mức độ lạm phát khác nhau và các ngành hoặc lĩnh vực khác nhau cũng có thể có sự khác biệt về lạm phát. Lạm phát là một hiện tượng kinh tế phức tạp cần được đo lường trên nhiều cấp độ. Mặc dù có sự tồn tại của các chỉ số lạm phát như GDP, CPI (Chỉ số giá tiêu dùng) và PPI (Chỉ số giá sản xuất), nhưng có sự khác biệt đáng kể giữa các chỉ số này và tất cả các chỉ số này có thể có tác động khác nhau đến lạm phát.

Hơn nữa, hầu hết các chỉ số lạm phát chỉ được cập nhật hàng tháng, trong khi những thay đổi thực tế về sức mua có thể tác động ngay lập tức đến đời sống hàng ngày. Sự thay đổi về tỷ lệ lạm phát giữa các quốc gia và khu vực khác nhau làm cho độ chính xác của dữ liệu đo lường trở thành yếu tố quan trọng trong việc thiết kế một loại tiền ổn định chống lạm phát.

Sự phức tạp của việc thiết kế mô hình kinh tế

Token được điều chỉnh dựa trên tỷ lệ lạm phát có thể phải đối mặt với biến động giá cao. Ví dụ, lạm phát cao có thể tồn tại ở một số khu vực hoặc ngành nhất định trong một thời gian dài. Đồng thời, cũng cần thích ứng với tình huống biến động giá thấp hoặc thậm chí không có lạm phát ở các khu vực hoặc ngành khác. Do đó, Flatcoin cần cân bằng chênh lệch lạm phát ở các khu vực và ngành khác nhau để đảm bảo sự ổn định hiệu quả trong các môi trường khác nhau, điều này có thể yêu cầu áp dụng các mô hình kinh tế phức tạp.

Khó khăn trong việc thực hiện kỹ thuật

Đảm bảo đo lường lạm phát chính xác và kịp thời là một thách thức chính trong việc thiết kế một loại tiền ổn định chống lạm phát. Việc thực thi hệ thống Flatcoin sẽ phụ thuộc vào độ tin cậy và độ tin cậy của hệ thống con oracle. Việc thiết kế một hệ thống con oracle đáng tin cậy và có khả năng chống giả mạo đòi hỏi nhiều công nghệ và cơ chế, bao gồm tổng hợp và xác thực nhiều nguồn dữ liệu, cũng như thiết kế hợp đồng thông minh và sử dụng các phương pháp mã hóa để đảm bảo tính xác thực và tính toàn vẹn của dữ liệu bên ngoài. .

Hạn chế quy định nghiêm ngặt

Môi trường pháp lý và quy định ở các quốc gia và khu vực khác nhau có thể áp đặt các hạn chế khác nhau đối với việc thiết kế, phát hành và giao dịch các loại tiền ổn định chống lạm phát. Các cơ chế quản lý và kiểm toán hiệu quả cũng cần được thiết lập để đảm bảo độ tin cậy của các nhà tiên tri cũng như để giám sát và xác minh hoạt động của họ.

Phần kết luận

Trong không gian tiền điện tử, đặc biệt là trong lĩnh vực stablecoin, đổi mới ngành không chỉ là mở rộng quy mô tài sản hiện có mà quan trọng hơn là tạo ra một loại stablecoin mới có thể chống lạm phát một cách hiệu quả trong cả ngắn hạn và dài hạn. Mặc dù Flatcoin là một khái niệm đổi mới nhưng điều quan trọng cần nhấn mạnh là nó chưa được thử nghiệm trên thị trường thực tế và có một mức độ rủi ro nhất định. Liệu nó có thể thực sự được hiện thực hóa và quảng bá rộng rãi trên thị trường trong tương lai hay không vẫn là một câu hỏi cần thời gian để xác thực.