Glassnode Insights: Bitcoin Chuyển Động Lên Một Gear
Bitcoin Trải qua một trong những tuần giao dịch hiệu suất tốt nhất trong lịch sử, tăng 35,8% trong tuần. Chỉ có 124 ngày giao dịch trong lịch sử đã chứng kiến một đợt tăng giá 7 ngày lớn hơn, với chỉ có 16 ngày từ năm 2015 trở đi. Gần như tất cả các trường hợp đã xảy ra trong xu hướng thị trường bò, mặc dù thông thường là gần cuối giai đoạn chạy.
Sự vượt trội mạnh mẽ của BTC đến trong bối cảnh điều kiện khó khăn cho hệ thống tài chính và ngân hàng truyền thống. Những lo ngại về sự dễ bị tổn thương của các ngân hàng nhỏ trong thời đại chạy ngân hàng kỹ thuật số vẫn còn cao, và các cơ sở tài trợ thanh khoản mới đang được thành lập giữa Cục dự trữ liên bang Mỹ, các ngân hàng Mỹ và các đường trao đổi với các Ngân hàng Trung ương khác.
Với bối cảnh này, chúng tôi sẽ khám phá cách các nhà đầu tư phản ứng trên chuỗi và chứng minh thông qua một số phương pháp làm thế nào Bitcoin Thị trường dường như đang chuyển bánh răng, ra khỏi lãnh thổ thị trường gấu sâu và hướng tới một cấu trúc giống như các thị trường tăng trưởng sớm trong quá khứ. Chúng tôi sẽ phân tích Bitcoin Từ các góc độ sau:
Động lực trên chuỗi các chỉ số cho thấy một sự mở rộng lành mạnh của việc sử dụng mạng đang diễn ra.
Chuyển lên một tầng với Bitcoin rời đi những điều kiện đồng nghĩa với đáy chu kỳ, và bước vào ‘đất diễn’ điển hình của chu kỳ bò sớm.
Theo dõi Tiền lạnh bằng cách đánh giá liệu những người nắm giữ dài hạn có đang thu được lợi nhuận đáng kể hay không và liệu rủi ro dư cung trong ngắn hạn có đang tăng lên hay không.
💨 Động lượng On-chain
Chúng tôi sẽ bắt đầu bằng cách quan sát không gian hoạt động on-chain, nơi một khái niệm đơn giản của ‘nhiều hơn là tốt hơn’ thường áp dụng. Khi có nhiều người tương tác và giao dịch trong không gian này, Bitcoin trong nền kinh tế, thường liên quan đến các giai đoạn gia tăng sự áp dụng, tác động mạng và hoạt động đầu tư.
Số lượng giao dịch trung bình hàng tháng đã đạt 309,5 nghìn/ngày trong tuần này, đây là mức cao nhất kể từ tháng 4/2021 và cao hơn đáng kể so với mức trung bình hàng năm.
Ít hơn 12,2% số ngày đã thấy hoạt động giao dịch nhiều hơn cho Bitcoin, một dấu hiệu khỏe mạnh.
Sử dụng các thuật toán phân nhóm tiên tiến của chúng tôi, chúng tôi có thể ước lượng số lượng các thực thể mới duy nhất hoạt động trên chuỗi là ước lượng tốt nhất cho số người dùng mới duy nhất. Chỉ số này đã đạt 122k thực thể mới/ngày, với chỉ 10.2% số ngày có tỷ lệ người dùng mới cao hơn, đặc biệt là vào đỉnh điểm năm 2017 và trong giai đoạn tăng giá mạnh 2020-21.
Kết quả, tình trạng tắc nghẽn mạng đang tăng lên, đẩy giá phí giao dịch lên cao. Được tăng cường bởi nhu cầu mới từ các Ordinals và Inions, chỉ số Z-Score 2 năm cho doanh thu của nhà khai thác từ phí đã trở nên tích cực.
Áp lực phí cao là một tín hiệu phổ biến trước khi thị trường trở nên tích cực hơn, đồng thời với sự xuất hiện của mới Waves của việc áp dụng, thể hiện thông qua nhu cầu ngày càng tăng đối với không gian khối.
Các thợ đào đương nhiên là những người hưởng lợi chính từ sự tăng trưởng này, khiến cho tổng doanh thu của họ tăng lên đến $22.6 triệu/ngày. Tuần này, doanh thu của các thợ đào đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2022, vượt quá mức trung bình hàng năm một cách thuyết phục.
Tương tự như các mô hình hoạt động được đề cập ở trên, điều này thường được quan sát gần các điểm chuyển tiếp đến một thị trường xây dựng tích cực hơn.
📖 Nghiên cứu mới: Cung cấp tôm đồi sụt
Phân phối cung cấp của Bitcoin tiếp tục là một chủ đề rất quan tâm, để phân tích luồng vốn và cũng để quan sát hành vi của các nhóm nhà đầu tư. Trong bài viết này, chúng tôi phân tích cung cấp BTC theo kích thước ví, khám phá cách các đồng tiền phân tán theo thời gian và chứng minh cách các chủ sở hữu nhỏ hơn tiếp tục tăng tỷ lệ sở hữu của họ trong Bitcoin bánh ngọt.
⚙️ Chuyển lên một tốc độ
Như chúng ta đã khám phá vào đầu tháng 2 (WoC 6), một số chỉ số trên chuỗi đã chuyển từ điều kiện điển hình của thị trường gấu sâu và trở lại vùng trung lập và xây dựng hơn. MVRV là một chỉ số như vậy, mô phỏng nhiều lần lợi nhuận chưa thực hiện được giữ trong nguồn cung tiền.
Đồ thị dưới đây cho thấy MVRV đã giao dịch lên đến mức 1,36, nằm giữa mức trung bình lịch sử là 1,82 và mức độ ‘quá bán’ ở mức độ lệch chuẩn -1. Lịch sử cho thấy rằng, Bitcoin đã giao dịch trong dải giữa này trong 54% số ngày giao dịch, cả trong giai đoạn cuối của gấu, cũng như trong quá trình phục hồi thị trường bò sớm.
Với MVRV là tỷ lệ được lấy từ Giá thực tế, chúng ta có thể tính ngược mức giá tương ứng với các mức MVRV quan trọng này. Với giá BTC vượt qua mức 27.000 đô la trong tuần này, thị trường hiện đang giao dịch trong vùng trung lập của ±0,5 độ lệch chuẩn so với trung bình dài hạn.
Điều này cho thấy giá BTC không còn bị giảm giá nặng nề so với giá trung bình của thị trường trên chuỗi các giao dịch.
MVRV Momentum Oscillator là một công cụ mạnh mẽ để xác định những sự thay đổi pha macro này, và hiện đang trong quá trình phá vỡ trên mức 0. Chỉ báo này rất nhạy cảm với các sự kiện khi một tỷ lệ lớn nguồn cung tiền được mua với giá cao hơn hoặc thấp hơn giá thị trường, và nhanh chóng quay trở lại mức lãi chưa thực hiện hoặc lỗ tương ứng (tức là gần điểm uốn chu kỳ).
MVRV Momentum vừa chuyển sang tích cực, cho thấy một tỷ lệ lớn nguồn cung đồng tiền đã được mua dưới giá hiện tại và hiện đang có lợi nhuận. Tương tự như các chỉ số trên, các trường hợp chuyển tích cực trong quá khứ cũng có xu hướng tương quan với sự gia tăng trong việc sử dụng mạng và hoạt động trên chuỗi.
📖 Phân tích liên quan: Chinh phục MVRV
Các chỉ số MVRV ở trên dựa vào một phương pháp để xác định sự sai lệch cực đoan so với giá trị trung bình dài hạn, với bảng điều khiển trực tiếp và biểu đồ có sẵn cho cả hai
Bitcoin MVRV và
Ethereum MVRV.
🧊 Theo Dõi Tiền Lạnh
Một trong những công cụ mạnh mẽ hơn trong phân tích trên chuỗi là khả năng giám sát thời gian sở hữu của đồng tiền, được gọi là Tuổi thọ. Điều này cho phép chúng tôi xác định khi nào những đồng tiền cũ hơn, thường được nắm giữ bởi những người giữ lâu hơn và có niềm tin cao, đang di chuyển.
Biểu đồ dưới đây cho thấy tỷ lệ tài sản USD được nắm giữ trong ‘đồng tiền nóng’, được xác định là đồng tiền được giao dịch trong 7 ngày qua. Chỉ số này chủ yếu tăng khi những đồng tiền cũ được tiêu thụ và thu lợi nhuận, chuyển đổi đồng tiền cũ và rẻ cho những người mua mới với giá đắt.
Mặc dù có một sự tăng nhẹ trong tỷ lệ của ‘đồng tiền nóng’, nó vẫn gần với mức thấp của chu kỳ, một lần nữa tương tự như các giai đoạn chuyển tiếp sau các xu hướng giảm mạnh đáng kể. Điều này cho thấy rằng mặc dù có hiệu suất giá mạnh mẽ, nhưng vẫn chưa đủ để thúc đẩy hầu hết các chủ sở hữu của đồng tiền cũ hơn để lấy lời.
Chúng ta có thể thấy điều này trong Long-Term Holder SOPR, đang trong quá trình trở về lãnh thổ trung lập. Người giữ lâu dài (LTHs) chủ yếu là người mua từ chu kỳ 2020-22, và họ đã khóa lỗ gần 12 tháng liên tiếp.
Trung bình hàng tháng của LTH-SOPR hiện đang vượt qua trung bình hàng năm, cho thấy sự trở lại của cả sự tự tin và đà tăng tích cực trong mô hình chi tiêu của họ.
Cuối cùng, nhìn tổng thể thị trường, chúng tôi xem xét lại một số biến thể của SOPR, đây là một chỉ số chúng tôi cũng đã đề cập trong bản tin tuần trước (WoC 11). SOPR là một chỉ số phổ quát có thể được sử dụng để theo dõi mức độ lợi nhuận và lỗ rõ ràng của các nhóm thị trường.
Ở đây, chúng tôi đã chồng chất bốn biến thể SOPR:
🟢
SOPR- bao gồm hành vi chi tiêu của toàn bộ mạng lưới.
🔵
SOPR Điều chỉnh- lọc bỏ các giao dịch relay không kinh tế (tuổi thọ < 1 giờ).
🟠
SOPR được điều chỉnh cho thực thể- bộ lọc sạch nhất của chúng tôi cho hoạt động chi tiêu kinh tế có ý nghĩa nhất trên toàn mạng.
🔴
Chủ sở hữu ngắn hạn SOPR - chỉ lọc đối với các đồng tiền có được trong vòng 155 ngày qua.
Chúng tôi lưu ý một cấu trúc phục hồi tương tự như chu kỳ 2018-19 hiện đang được tiến hành. Một sự kiện ‘rửa trôi’ lành mạnh đã diễn ra vào tuần trước, với tất cả các biến thể SOPR đều giảm mức 1.0. Điều này cho thấy một sự kiện thua lỗ thực tế trên diện rộng trong đợt bán tháo $ 19.8k.
Tuần này tuy nhiên, đã tiếp tục với mức in SOPR cao nhất kể từ ATH tháng 11 năm 2021, cho thấy rằng mặc dù lợi nhuận không thể phủ nhận đang được thu nhặt, nhưng vẫn chưa đặt phanh trên xu hướng tăng giá hiện tại.
Tóm tắt và Kết luận
Bitcoin Nhà đầu tư đã trải qua một trong những tuần có mức tăng mạnh nhất trong lịch sử, trong bối cảnh căng thẳng, sáp nhập và tiêm nạp thanh khoản trên toàn cầu hệ thống ngân hàng. Một số chỉ số trên chuỗi khối cho thấy rằng Bitcoin thị trường đang chuyển từ điều kiện liên quan đến thị trường gấu sâu vào và trở lại những cánh đồng xanh mướt lịch sử.
Sự áp dụng trên chuỗi đang tăng tốc, và phần lớn người giữ đồng coin đã chịu đựng biến động giá trong hơn 5 tháng vẫn giữ chắc. Dường như chỉ có ít nhà đầu tư dài hạn được kích thích để lấy lời từ đợt tăng giá này, tín hiệu cho thấy sức mạnh đáng kinh ngạc và là phản ánh của niềm tin về Bitcoin Vai trò quan trọng của trong tương lai của hệ thống tài chính toàn cầu.
Thông báo: Bản báo cáo này không cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Tất cả dữ liệu được cung cấp chỉ cho mục đích thông tin và giáo dục. Không có quyết định đầu tư nào được dựa trên thông tin được cung cấp ở đây và bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm cho quyết định đầu tư của riêng bạn.
