Вступ

Ліквідний майнінг — це спосіб отримати відсоток на основі кількості криптовалют, поставлених на ставку, забезпечуючи ліквідність блокчейну. До появи децентралізованих фінансів (також відомого як DeFi) у вас було лише три способи отримати криптовалюту: ви могли придбати апаратне забезпечення, яке забезпечує обчислювальну потужність для участі в мережах PoW, робити ставки криптовалюти в мережах PoS і купувати на біржах.

Застосування смарт-контрактів на Ethereum зробило великий внесок у розвиток децентралізованих бірж (також відомих як DEX). Завдяки автоматичному запуску коду в блокчейні користувачі можуть розгортати власні криптоактиви в пулах фондів, забезпечуючи ліквідність і заробляючи комісії за транзакції та токени винагороди. Майнінг ліквідності є важливою віхою в розвитку децентралізованих фінансів. Це не тільки відкриває нові джерела доходу для учасників, але також швидко та ефективно задовольняє потреби людей у транзакціях між різними токенами. Майнінг ліквідності влив багато енергії в ринок, став лідером DeFi влітку 2020 року.

Історія видобутку ліквідності

Термін «видобуток ліквідності» можна простежити з жовтня 2019 року. Команда розробників Hummingbot (програма автоматизованої торгівлі з відкритим кодом) зазначила у своїй технічній документі та дописі в блозі, що більшість криптовалют стикається з проблемою нестачі ліквідності, і запропонувала винагороджувати користувачів, які розміщують замовлення, щоб звузити ставки. аск-спред і збільшення обсягу торгів і обігу токенів. Команда Hummingbot досягла великого успіху в кількох експериментальних монетах. Лише десяток учасників можуть створити обсяг торгів, який можна порівняти з обсягом професійних маркет-мейкерів, а учасникам добре платили за забезпечення ліквідності.

Однак добре відомий наразі механізм видобутку ліквідності може бути вперше запропонований Synthetix, протоколом синтетичних активів у блокчейні Ethereum. Спосіб участі полягає в тому, щоб заставити токени SNX у протоколі Synthetix в обмін на sUSD, які потім будуть використані для покупки sETH. Потім покладіть таку саму суму ETH у фонд sETH/ETH Uniswap (децентралізованої біржі), щоб отримати токени LP. Нарешті, поверніть токени LP у смарт-контракт Synthetix, щоб отримати винагороду за нещодавно випущені токени SNX. Хоча цей процес досить громіздкий, він успішно створив ефект маховика, а також заклав основу для подальшої розробки DeFi Lego.

Іншим важливим фактором популярності видобутку ліквідності є Compound. Його команда оголосила влітку 2020 року, що токени управління будуть видаватись користувачам протоколу як для депозитів, так і для запозичення токенів COMP. Будучи одним із провідних протоколів для кредитування криптовалюти, це рішення викликало широке обговорення в Інтернеті та змусило інші протоколи DeFi зрозуміти, що токени управління можна використовувати як інструмент для стимулювання зростання ліквідності протоколу. Хоча Compound не називав це «видобуток ліквідності» в той час, він змусив такі проекти, як Uniswap, Balancer, Yearn Finance тощо, наслідувати цей приклад, зробивши термін «видобуток ліквідності» гарячою темою. Послуги традиційних фінансів, такі як депозити, кредитування, обмін, фінансовий менеджмент, страхування та деривативи, також прижилися у світі блокчейну разом із цією хвилею, відкривши літо DeFi у 2020 році.

Глосарій

Врожайне землеробство:

Ліквідний майнінг – це різновид прибуткового землеробства. Користувачі передають криптоактиви смарт-контрактам на блокчейні для проведення операцій, включаючи стейкинг, обмін і передачу, де користувачі можуть придбати більше криптовалют. Урожайне землеробство є важливою частиною децентралізованого фінансування. Це дозволяє людям використовувати різні фінансові інструменти, не звертаючись до традиційних брокерських контор, бірж, банків та інших установ.

Розумний контракт:

Розумні контракти є основою для побудови децентралізованих фінансів. Це програма, розгорнута на блокчейні. Це усуває попит і довіру до посередників, як того вимагає традиційне фінансування, і значно знижує витрати.

Пули ліквідності та постачальники ліквідності:

Майнінг ліквідності зазвичай є заставою криптовалюти в пулі ліквідності децентралізованої біржі. Користувачі, які надають криптоактиви, називаються постачальниками ліквідності, і вони можуть отримувати комісію за транзакції та винагороди за протокол у пулі. На відміну від централізованих бірж, децентралізовані біржі запускаються автоматично за допомогою алгоритмів і смарт-контрактів. Децентралізовані біржі дозволяють користувачам безпосередньо використовувати свої особисті гаманці для транзакцій, не вдаючись до процесів депозиту та зняття коштів, як на централізованих біржах.

Автоматизований маркет-мейкер (AMM):

На децентралізованих біржах зазвичай використовується AMM, який є протоколом, алгоритмом або формулою, яка допомагає в ціноутворенні активів. У традиційних фінансах котирування товарів створюється за допомогою книги заявок. Покупець і продавець висувають ціну і чекають, поки замовлення буде узгоджено. Ринкова ціна - остання ціна. В автоматизованих маркет-мейкерах вам не потрібно зіставляти контрагентів, щоб угода відбулася. Натомість ви можете безпосередньо купувати або продавати криптовалюти з пулу ліквідності. Ціна визначається за алгоритмом. Постійний маркет-мейкер продукту — найпоширеніший алгоритм, формула якого x * y = k, кількість двох валют у пулі ліквідності «x», помножена на «y», є фіксованим значенням.

Торгівля книгою ордерів проти торгівлі пулом ліквідності:

Існує кілька основних відмінностей між торгівлею книгою ордерів і торгівлею пулом ліквідності. Перш за все, ліквідність у торгівлі книгами заявок забезпечується відкладеними заявками від покупців і продавців, тоді як ліквідність торгівлі пулом ліквідності забезпечується користувачами, які заставляють криптовалюти в протоколі. Крім того, котирування в торговій книзі ордерів є непостійними котируваннями, і буде різниця в ціні між ордером на купівлю та ордером на продаж, тоді як торгівля пулом ліквідності використовує математичні формули, і доки є криптоактиви в ліквідності пул, генеруватимуться безперервні котирування, тому ймовірність неможливості торгівлі через те, що ордер не може знайти збіг, не існує. Нарешті, комісія за транзакції за торгівлю книгою ордерів зазвичай стягується централізованими біржами, які керують ринками, тоді як комісія за транзакції в торгівлі пулом ліквідності надається постачальникам ліквідності.

Методи розрахунку повернення: APR & APY:

Існує два широко використовувані показники доходів від видобутку ліквідності, а саме річна відсоткова ставка (APR) і річна відсоткова прибутковість (APY). Основна відмінність полягає в тому, що APR використовує простий розрахунок відсотків і враховує лише співвідношення відсотків до основної суми. APY використовує розрахунок складних відсотків. Крім відсотків і основної суми, він також безпосередньо реінвестує прибуток для отримання більшої прибутковості. Через жорстку конкуренцію на ринках видобутку ліквідності та швидкий потік капіталу прибутковість сильно коливається. Як наслідок, APR або APY можуть представляти лише поточну оцінку як еталон.

Плюси та особливості

Отримуйте різноманітний дохід

Як інновація DeFi, майнінг ліквідності не тільки вирішує проблему обігу токенів, але й приносить дохід своїм учасникам і командам проекту. Для учасників пулу ліквідності швидкий обмін активів економить час, а для відкладених ордерів немає часу очікування. Роль постачальника ліквідності еквівалентна ролі маркет-мейкера. Окрім отримання комісії за транзакції, LP також можуть отримувати додаткові символічні винагороди від протоколу DEX, який має великий потенціал доходу та стимулює людей ставати LP. Тримання токенів протоколу еквівалентно придбанню акцій компанії та членству в команді для спільного визначення майбутнього напрямку проекту чи компанії. Пул ліквідності, який дозволяє додавати або викуповувати активи в будь-який час, надає велику гнучкість управлінню коштами. Розмір інвестицій у майнінг ліквідності майже не обмежений, і його можна динамічно коригувати в будь-який час залежно від особистих уподобань і змін ринку.

Легше в експлуатації

Для проектних команд, які випускають токени, майнінг ліквідності дозволяє проектам залучати кошти з ринку без первинної пропозиції монет. Для створення торгового ринку потрібна дуже невелика сума капіталу, і немає потреби витрачати ціле статок на найм професійних кількісних маркет-мейкерів. Користувачі, які беруть участь у видобутку ліквідності, зазвичай є прихильниками проекту. Тому створення пулу ліквідності з власних токенів проекту може допомогти команді проекту визначити свою цільову групу користувачів. Подальший розподіл токенів і операції з подіями також можуть мати більш чіткий напрямок. На додаток до сприяння циркуляції токенів на ринку, пул ліквідності також може генерувати грошовий потік і дохід для команди проекту, якщо команда також вирішить помістити власні токени в пул. Це може створити різноманітні бізнес-моделі на майбутнє.

Мінуси та ризики

Непостійна втрата

Незважаючи на те, що майнінг ліквідності приніс криптовалютам величезні кошти та популярність, він не позбавлений проблем і недоліків. Після того, як LP помістять свої активи в пул ліквідності двох різних валют, значні коливання цін можуть суттєво спотворити пропорцію, спричинивши різке зростання кількості однієї валюти та збільшення іншої. Оскільки додавання та погашення ліквідності базується на співвідношенні 1:1, LP може мати різну кількість інвестованих і вилучених валют. Такі зміни в кількості монет і вартості чистих активів, спричинені змінами ціни, називаються непостійними збитками. Ви не втратите свої кошти остаточно, але прибуток значно зменшиться.

Небезпеки в екосистемах

LP також повинні нести ризики самого протоколу DEX. Управління пулами ліквідності покладається на самовиконувані смарт-контракти. Якщо в програмному коді є лазівки та атакують хакери, заставні активи в пулах ліквідності можуть бути викрадені.

Команда проекту, яка створила пул ліквідності, також є потенційним джерелом ризику. Шахрайські команди проектів можуть зловмисно випустити велику кількість токенів, розводячи частки, що належать членам спільноти, і даючи собі можливість маніпулювати ціною. Вони також можуть просто виснажити активи в пулі ліквідності та зникнути.

Ще одним прихованим ризиком є арбітражні боти на блокчейні. Коли користувачі обмінюються активами, арбітражні боти шукатимуть можливості для створення цінового ковзання, щоб отримати прибуток, що робить транзакції в ланцюжку дорогими та неефективними.

Може бути бульбашкою

Для команди проекту, хоча запровадження пулу ліквідності може швидко залучити кошти з ринку, багато постачальників ліквідності є спекулянтами, які не мають лояльності. Коли економічні стимули зникають, ці інвестори швидко вилучать і продадуть токени, що призведе до різкого падіння цін. Крім того, якщо проект зіткнеться з проблемами, його пул ліквідності може бути виснажений через одночасний вихід великої кількості учасників. Відсутність коштів лише ускладнить ситуацію для команди проекту.

Як взяти участь у видобутку ліквідності?

Майнінг ліквідності на блокчейні

З розвитком DeFi процес участі в видобутку ліквідності значно спростився. Взявши як приклад Uniswap (децентралізовану біржу з найвищою загальною заблокованою вартістю), користувачам потрібно лише зайти на веб-сайт Uniswap Dapp і прив’язати свій гаманець (наприклад, Metamask), перш ніж вони зможуть обмінювати токени в ланцюжку та брати участь у видобутку ліквідності. Наразі Uniswap підтримує мережі Ethereum і Polygon. Користувачі спочатку повинні мати деяку відповідну валюту, щоб платити майнерам у блокчейні. Після додавання двох криптовалют до пулу ліквідності ви отримаєте токени пулу ліквідності. Комісія за транзакції в пулі ліквідності буде автоматично повернена до пулу ліквідності та може бути погашена разом із доданою ліквідністю лише після того, як користувач повернеться та знищить токени пулу ліквідності.

Майнінг ліквідності на біржах

Користувачі також можуть брати участь у видобутку ліквідності на централізованих біржах. Візьміть Gate.io як приклад, натисніть «Заробити» на верхній панелі навігації на веб-сайті Gate.io та знайдіть «Liquidity Mining». Видобувати ліквідність на Gate.io легко. Додавання активів, які можна викупити, займає лише один клік. На Gate.io доступно для торгівлі понад 1400 криптовалютами, де участь крос-ланцюга не обмежена жодним протоколом блокчейну. Крім того, монети, розміщені на Gate.io, вже були перевірені цією платформою, тому ризик лазівок у коді та банкрутства проектів дуже низький. Користувачам не потрібно стикатися з проблемними комісіями майнерів у блокчейні. Усе вище є перевагами участі в видобутку ліквідності на централізованій біржі.

Прогноз на майбутнє та висновок

Хороші та погані сторони інновацій

Поява майнінгу ліквідності поклала початок революції DeFi. У розробці DeFi були й інші дивовижні ідеї, які надихнули людей досліджувати різні фінансові інструменти та давали волю уяві. Майнінг ліквідності вирішує проблему, пов’язану з тим, що багато валют важко обертати та конвертувати. Це покращує ефективність і допомагає команді проекту залучати кошти, одночасно створюючи можливості для бізнесу. Це дозволяє будь-кому стати постачальником ліквідності та прибутку. Однак видобуток ліквідності має свої ризики та недоліки. Постачальники ліквідності можуть втратити активи через непостійні втрати, викликані коливаннями цін, або втратити всі активи через хакерів. Команди проекту також можуть постраждати від падіння цін на токени через спекулятивні потоки на ринку.

Майбутнє

Для перспектив розвитку видобутку ліквідності було запропоновано та обговорено багато нових ідей, таких як ліквідність як послуга та ліквідність за протоколом. Перший полягає в тому, що команда проекту орендує ліквідність на певний період часу з ринку для фінансування своїх операцій і заробляє комісію пулу ліквідності. Команда проекту несе всі непостійні збитки після закінчення терміну дії та сплачує орендну плату. Останнє полягає в тому, що команда проекту випускає облігації для продажу токенів зі знижкою та назавжди отримує право власності на токени пулу ліквідності, щоб уникнути проблеми висихання коштів через велику кількість викупів у надзвичайних ситуаціях.

Завдяки майнінгу ліквідності галузь блокчейнів стала настільки різноманітною. Для побудови замку Lego у світі DeFi також були представлені різні похідні фінансові продукти. Незважаючи на те, що це створило багато привабливих можливостей для отримання прибутку, це також ускладнило потік коштів і стало його складнішим для розуміння. Якщо ви не розумієте, звідки береться дохід від майнінгу, ваші активи можуть бути джерелом доходу в очах інших. Необхідно добре розуміти та усвідомлювати ризики, щоб рухатися вперед у цій революції децентралізованих фінансів.