Trump sonrası değerlemesine ulaşmak için Elon’un Tesla’nın gelecek yıl başarması gerekenler

Tesla'nın hisseleri, Bitcoin'i bile kızdırabilecek kadar vahşi bir seyirde. Şirketin değeri 1,4 trilyon dolar ve bu onu dünyanın en değerli sekizinci işletmesi konumuna getiriyor. Bu çoğu ülkenin GSMH'sından daha yüksek. Ama işte şöyle bir şey var: Tesla'nın ileriye dönük kazançlarla fiyat-kazanç oranı (F/K) 131,7. S&P 500'ün ortalama oranı ise sadece 21,6.

Analistler, bu burun kanaması seviyesindeki değerlemeyi 2025 yılında haklı çıkarmak için Tesla'nın kelime oyunlarından ve Elon Musk'ın Twitter numaralarından daha fazlasına ihtiyacı olduğunu söylüyor. Uzun süredir duyurulan robotaksi hedefleriyle başlayarak gerçek sonuçlar elde etmek zorundalar. Oh, ve asla olmadığı kadar baskı altında olan EV'lerin satışı gibi ana işlerini unutmayalım.

Robotaksiler veya patlama

Tesla'nın geleceği, tamamen otonom robotaksi filosunu gerçekleştirme yeteneğine bağlıdır. Elon, Tesla'nın robotaksi konseptine Ekim ayındaki 'We Robot' etkinliğinde bir göz attı, ancak bu daha çok bir tanıtım fragmanıydı, büyük bir açılıştan ziyade.

Gösteri, Tesla'nın kendi kampüsünde gerçekleşti ve hiç kimse bu arabaların gerçek dünyayı idare edip edemeyeceğini -ya da sadece Tesla'nın bahçesini- bilmiyor.

Stephen Gengaro, Stifel'dan, ancak umut görüyor. Donald Trump yeniden Oval Ofis'e döndüğünde, düzenlemeler Tesla'nın otonom sürüş teknolojisi için yolunu düzleştirebilir. Dedi ki, 'Seçimden bu yana hisse senedindeki tepki gerçekten düzenleyici onaylar için daha kolay bir yol ve tam, denetimsiz [FSD] onayı almayı içeriyor.'

EV satışları baskı altında

Tesla'nın hisseleri uçarken, temel EV işi ateşin altında. EV satışları 2024'ün ilk dokuz ayında sadece %3,1 arttı. Karşılaştırma yapmak gerekirse, Tesla'nın büyümesi 2022'de %51,4 idi. Bu bir düşüş. Analistler hala 2025'te %18'lik bir toparlanma umut ediyor, ancak önümüzdeki yol kaygan.

Trump yönetiminin 7.500 dolarlık federal EV vergi kredisini kesme planı yardımcı olmuyor. Goldman Sachs, kredinin kaldırılmasının 2040'a kadar ABD'nin EV talebini durdurabileceğini söylüyor. Şirket, EV'lerin 2025 yılında yeni araç satışlarının %8,5'ini oluşturmasını bekliyor - daha önceki tahminlerin %9'dan düşmesi.

Ancak bir sürpriz var. Deutsche Bank, gelen vergi kredisi iptalinin, müşterilerin kaybolmadan önce nakit para çekmek için acele ettiği kısa vadeli bir alım çılgınlığına neden olabileceğini düşünüyor. Deutsche Bank analistleri şöyle yazdı: "Eliminasyondan önce EV satın alımlarında yakın zamanda bir çekilme öncesi potansiyel olarak görebiliriz."

Daha uzun vadeli görünüm daha az parlaktır. Ford ve General Motors gibi Tesla'nın rakipleri rekabetçi kalmak için bu kredilere büyük ölçüde bağımlıdır. Elon kendisi, krediyi kaybetmenin Tesla'ya zarar verdiğini, ancak geleneksel otomobil üreticilerini daha da sert vurduğunu kabul etti.

Tesla'nın küresel büyüme hikayesi Çin'e bağlıdır. Deutsche Bank, Tesla'nın Çin operasyonlarından gelen çoğunlukla birlikte 2021'in son çeyreğinde yaklaşık 510.000 araç teslim edeceğini tahmin ediyor. Ancak, yıllık büyüme hedeflerine ulaşmak için Tesla'nın 515.000 birim teslim etmesi gerekecek - bu da yatırımcıları tedirgin edebilecek bir eksiklik.

Çin aynı zamanda bir imalat gücüdür. Tesla'nın Çin operasyonlarında herhangi bir aksama, küresel tedarik zinciri ve gelir akışları üzerinde dalgalanmalara neden olabilir.

Elon'ın kozu

Elon'un Trump ile samimi ilişkisi, Tesla'nın gizli silahı olduğunu kanıtlıyor. Elon, Hükümet Verimliliği Bakanlığı'nın ortak lideri olarak atandı, yani "DOGE" olarak da bilinen memecoin'e bir selam. Trump yönetiminin, Elon'un uzun süredir desteklediği belirli araba kazası raporlama gereksinimlerini kaldırmayı düşündüğü bildiriliyor.

Bu ortaklık sadece kırmızı şerit kesmekle ilgili değil. Elon, müttefikliklerini sağlamlaştırmak için Trump kampanyasına 277 milyon dolar bağış yaptı. Bu bromance devam ederse, Tesla robotaksi ve FSD hedeflerini hızlandıran politikalardan yararlanabilir.

Ancak bu iki ucu keskin bir kılıçtır. Çin, Meksika ve Kanada'dan yapılan ithalatlara uygulanan tarifeler gibi politikalar, Tesla'nın karlılığını etkileyebilir.

Tüm bu rüzgarların etkisiyle bile, Tesla'nın değerlemesi şişkin görünüyor. Goldman Sachs, mevcut seviyesinin %21 altında olan 345 dolarlık bir fiyat hedefine sahip. FactSet'in anketlediği analistlerin neredeyse yarısı hisseyi "al" olarak değerlendirirken, %30'u tarafsız kalmayı tercih ediyor.

Sıfırdan Web3 Pro'ya: 90 Günlük Kariyer Başlangıç Planınız