2024'te BTC, dördüncü çeyrekte yeni bir zirveye ulaşarak 100.000 doları başarıyla kırdı ve şifreleme pazarını patlattı. İnsanlar, "Tanıdık kokum geri döndü!" diye haykırdı.

Henüz "bin koinin yükseldiği" muhteşem bir piyasa yaşanmamış olsa da, küresel jeopolitik ilişkilerin yeniden şekillenmesi, ABD düzenlemelerine ilişkin beklentilerin iyileşmesi, geleneksel finansın BTC ve diğer öncü tokenleri varlık tablosuna dahil etme hızlanması gibi çoklu arka planlarla, "varlık şifresi"nin yakında ardı ardına sahne alacağı doğrulanabilir - Son dönem TGE projelerinin tokenlerini inceleyerek keşfettiğimiz gibi, büyük patlama türev ürün protokolü Hyperliquid'in patlamasıyla, türev ürünlerin bu dönemin "varlık hikayesi"ni liderlik etme olasılığı bulunuyor.

「衍生品财富叙事」领跑，Hyperliquid、MYX Finance 链上「跑马圈地」

Makro düzenleme, pazar alanı, protokol temel analizi vb. boyutlardan hareketle, basit bir analiz yaparsak, dağıtılmış türev ürün ticaret pisti şüphesiz en potansiyelli pistlerden biri.

İlk olarak, Trump yönetiminin gelecek yıl ocak ayında göreve gelmesiyle, şifreleme düzenlemeleri net düzenleme kuralları ve gevşek bir pazar ortamıyla karşılaşacak, ana akım kuruluşlar şifreleme ticaret piyasasına hız kazandıracak, spot ve türev işlemlerin toplam işlem hacmini artıracaktır. Yurtdışındaki kullanıcıların güvenlik ve gizlilik tercihleri temel alındığında, özellikle FTX iflas olayından sonra, merkezi olmayan türev ürün protokolleri, şeffaflık ve güvenlikleri nedeniyle şüphesiz CEX'e göre daha çekicidir.

İkinci olarak, şifreleme piyasasının hisse senedi fonu verilerine bakılırsa, CEX'teki şifreleme kullanıcılarının varlıkları yaklaşık 31,59 milyar ABD doları olup, toplam varlıkların yalnızca %12,6'sını oluştururken, bu kullanıcı grubunun CEX'teki spot aylık işlem hacmi 3,87 trilyon ABD doları kadar yüksektir ve toplam işlem hacminin %93,4'ünü oluşturmaktadır - buna karşılık, şifreleme kullanıcılarının zincirde 281,74 milyar ABD doları vardır ve bu da şifrelemenin toplam varlıklarının %87,4'ünü oluşturmaktadır. Bununla birlikte, zincir üzerinde gerçekleşen aylık spot işlem hacmi yalnızca 273 milyar dolardı ve toplam işlem hacminin %6,6'sını oluşturuyordu. Varlıkların ve işlem hacminin "uyumsuzluğu", CEX'in hala şifreleme kullanıcılarının ana ticaret pozisyonu olduğunu, DEX'in ise daha çok "test alanı" konumunda olduğunu görmemizi sağlıyor - ve eğer DEX verim, kullanıcı deneyimi, ölçeklenebilirlik vb. alanlarda atılımlar yapabilir ve kullanıcı ticaret deneyimini optimize edebilirse, zincir üstü varlıklar kaçınılmaz olarak CEX işlemlerine para çekme ve doğrudan DEX'lerde işlem yapma gibi gereksiz adımı ortadan kaldıracaktır ve merkezi olmayan DEX'ler, zincirdeki büyük varlıklar için potansiyel ticaret piyasasını nakde çevirebilir. büyük bir artış dalgası başlattı.

DEX ürün deneyimi açısından bakıldığında, son birkaç yılda DEX ve türev protokolleri, CEX'lerin geleneksel sorunlu noktalarına yanıt olarak ürün formu ve işlevsel deneyim açısından büyük ilerleme kaydetmiştir. Örneğin, Borsa'da listelenen Hyperliquid, Synfutures ve henüz Borsa'da listelenmemiş olan MYX Finance, ilgili ürün konumlandırmalarını perçinledi, üst düzey bir kullanıcı deneyimi sağladı ve yerel İnternet çağında stake etmenin oldukça tadı olan zincir üstü dünyadaki kullanıcıları özümsedi.

Örneğin, hızla popülerleşen Hyperliquid, yüksek performanslı Hyperliquid L1 üzerinde inşa edilen bir "on-chain CEX" oluşturarak dydx ile rekabet etmeye çalışıyor. TGE'den sonra, HYPE token toplam piyasa değeri geçici olarak 4.91 milyar doları aştı ve önde gelen CEX platformu tokeni OKB'nin toplam piyasa değerini geride bıraktı - ve yakında çıkacak olan popüler proje MYX Finance ise likiditeyi cross-chain senaryosunda bağlamak için izole ekosistemleri ve birden çok zinciri bağlayarak "chain-abstract likidite katmanı" ve benzersiz MPM mekanizması ile varlıkların likiditesini onlarca kat büyütüyor ve bu sayede on-chain ticaret kullanıcılarını kaplıyor ve 2024 yılında en hızlı büyüyen multi-chain Perp DEX haline geliyor - Bu iki projeden bahsetmek, HYPE ve MYX'in türev ürünler yarışında sürekli olarak güçlü bir servet etkisi yaratabileceğini açıklamak için amaçlanmıştır.

Kişi başına 8.43 milyon dolarlık Hyperliquid "zenginlik etkisi" hava atışı

Yukarıdaki arka planın teşvikiyle, Hyperliquid, Synfutures vb. türev protokolleri ardı ardına TGE'yi gerçekleştirdi ve özellikle Hyperliquid'in piyasa performansı dikkat çekici oldu.

29 Kasım'da, merkezi olmayan türev protokolü Hyperliquid, orijinal tokeni HYPE'ın genesis etkinliğini duyurdu. HYPE piyasaya sürüldükten sonra, açılış fiyatından 2 ABD dolarından 7 Aralık'a kadar 14,86 ABD dolarına kadar yükseldi ve sadece bir hafta içinde %643 arttı. Daha sonra para birimi yükseldi ve 17 Aralık'ta 28,91 ABD dolarına ulaştı ve %134,55 arttı. İstatistiklere göre, Hyperliquid genesis etkinliği 310 milyon jeton dağıttı, açılış fiyatı olan 2 ABD dolarına göre bile, hava düşürme ölçeği 620 milyon ABD dolarına ulaştı; 17 Aralık fiyatına göre hesaplanırsa, hava düşürme toplam ölçeği 9,325 milyar ABD dolarına kadar yükselebilir. Hyperliquid gerçek hava düşürme miktarı yaklaşık 274 milyon jeton, toplamda 94.000 adres hava düşürme aldı - yani, HYPE hava düşürme başına 2915 jeton aldı, değeri yaklaşık 84.300 ABD doları, yaklaşık 600.000 RMB'ye eşdeğer!

!

Güçlü ürün gücüne, kullanıcı tabanına ve makul token ekonomisine dayalı olarak, HYPE, bir 'fenomen' büyüme yarattı, ancak ne yazık ki, Hyperliquid'in hava saldırısından önce ve sonra, Çin topluluğu ona gereken önemi vermedi, birçok saçını okşamaya odaklanan KOL ve bireysel yatırımcı da bu 'servet şifresi'ni kaçırdı - HYPE'ın bu 'boşa adımlama' dalgası, bizi türev ürün protokolü pistine dikkatlice göz atmaya zorluyor, böylece bir sonraki servet şifresini kaçırmayız.

'Chain Abstract Liquidity Layer' MYX Finance: 2025'te En Heyecan Verici Türev Varlık Şifresi

Hyperliquid servet etkisi gerçekten türev yarışına bir 'sel' getirdi, daha önce hiç duymadığımız DEX hatta diğer yarış protokolleri bile bu trende atlamak istiyor, kendi projelerine bazı maruziyet getirmek için, ancak bu yatırımcılara çok fazla karışık bilgi getiriyor. Yazar, ürün konumlandırmasından, büyüme potansiyeline, ticaret performansına, token ekonomisine vb. boyutlardan hareketle, başlıca türev ticaret protokollerini kapsamlı olarak inceleyerek, Hyperliquid, dYdX, Synfutures, MYX Finance, GMX vb. gibi, karşılaştırarak bir projenin beklenip beklenmeyeceğini belirlemek istiyor - genel olarak bakıldığında, MYX Finance'ın HYPE'nın bayrağını devralma şansı en yüksek olanı olduğu görülüyor, 2025'in servet şifresi olabilir.

Çok sayıda CEX kullanıcısı muhtemelen MYX Finance hakkında pek bilgi sahibi değil - MYX projesi kurucu ekibi TOP3 CEX, geleneksel finans kuruluşları ve VC'den geliyor, proje geçen yıl Redshirt, Consensys, Hack VC gibi önde gelen VC'lerin yatırımını aldı. Şubat ayında bu proje resmi olarak ana ağa çıktı ve şu anda Arbitrum, Linea ve opBNB üç zincirde faaliyet gösteriyor, BTC, ETH dahil onlarca varlık türev ticaretini destekliyor - bu aynı zamanda yazarın vurgulamak istediği bir noktayı da ortaya çıkarıyor, finansmanı, desteklemeyi göz ardı et - her şey kullanıcı ticaret deneyimi için hizmet verir.

Yazar, altı aydan fazla bir süredir MYX Finance'te işlem yapıyor ve Mayıs ayından bugüne kadar, bir kullanıcı olarak ürün tarafındaki algı hala nispeten güçlü - MYX Finance'in kullanıcıların seslerini dinlemeye istekli, çok gerçekçi bir ekip olduğu görülebilir - özellikle 2024'ün ikinci yarısında MYX Finance, protokolleri ve ürünleri optimize ediyor, Telegram ticaret uygulamalarını piyasaya sürüyor ve ayrıca Particle, zkPass, OKX Wallet ile çalışıyor, Halo Wallet gibi protokoller, ürün tarafı işbirliğini teşvik etti, sosyal medya/cep telefonu girişi ile otomatik cüzdan oluşturma ve endüktif olmayan zincirler arası işlemler gerçekleştirerek zincirdeki kullanıcılara CEX'e eşdeğer bir işlem deneyimi getirdi.

(1) Ürün avantajları: ticaret senaryoları

Ürün konumlandırmasında, MYX Finance, DEX'in "likidite" ve "kullanılabilirlik" olmak üzere iki büyük zorluğunu çözmeyi amaçlayan bir "zincir soyut likidite katmanı" protokolü oluşturmayı hedefliyor. Aynı zamanda CEX seviyesinde bir ticaret deneyimi sunarken, DEX'in birleştirilebilirliğini ve senaryo yenilik potansiyelini korur.

Likitidite sorununu çözmek için, şu anda en üstte yer alan dYdX ve büyük bir gürültü yaratan Hyperliquid, geleneksel sipariş defteri (CLOB) modelini kullanmaktadır. Bu model, CEX ile benzer işlem derinliği ve kullanıcı deneyimi sağlasa da, likidite sağlamak için büyük miktarda market yapıcıya ihtiyaç duyar ve market yapıcıların fonları farklı fiyatlarda parçalanır, bu da fon kullanım verimliliğini son derece düşürür ve veri depolama ve hesaplama maliyetini artırır - bu açıkça DEX'in ideal ürün şekliyle uyumlu değildir; GMX V2, GNS vb. protokoller ise P2Pool'un karma mekanizmasını kullanır, sipariş defterini, AMM'yi, sanal AMM'yi vb. mekanizmaları birleştirerek iyi bir kullanıcı işlem deneyimi sunar, ancak sistem karmaşıktır, geliştirme ve işletme yeteneklerine yüksek bir talep vardır ve LP'lerden oluşan çeşitlilik nedeniyle çıkar talepleri farklıdır, yönetim zorluğu da büyüktür.

Zincir üstü işlemlerin likidite sorunu için MYX Finance tarafından verilen cevap, MPM (Eşleştirme Havuzu Mekanizması) piyasa yapıcı mekanizmasıdır - MYX Finance, likidite havuzlarının tanıtılması temelinde hem uzun hem de kısa tarafların çıkarlarını dengelemek için fonlama oranını ve Maker indirimini kullanır - fonlama ücretlerinin teşviki altında, uzun vadeli pozisyon dengesizliği sorununu çözmek için uzun ve kısa taraflar arasındaki açık pozisyon sayısının oranı genellikle 50:50'ye yakındır. Maker indirimi, yüksek frekanslı piyasa yapıcıları tanıtır ve MYX ayrıca orta-yüksek frekanslı kullanıcıların neden olduğu dengesizliği de çözer.

!

MYX Finance, P2Pool'dan daha yüksek sermaye verimliliği gösteren bir likidite sağlama mekanizması inovasyonu sergiler. MPM, uzun ve kısa pozisyonların art arda büyüdüğü bir ortamda, sınırlı sermaye ile kendi tutarının onlarca katına kadar pozisyonu destekleyebilir, LP'lerin sermaye verimliliğini ve getirisini büyük ölçüde artırır. Piyasa dengesiz olduğunda, MYX Finance'deki LP'ler kendi risklerini net bir şekilde yönetebilir, pasif pozisyonları diğer piyasalarda hedge etmeyi esnek bir şekilde seçebilir veya pozisyon dalgalanmalarının getirdiği kar ve zararı üstlenebilir, daha büyük bir strateji alanı ve risk kontrol esnekliği elde eder.

MPM mekanizması LP'ler için sadece dostane değil, aynı zamanda tüccarlar için CEX'in ötesinde bir ticaret deneyimi sunar - güçlü likidite, sıfır kayma ticaret deneyimi sağlamakla kalmaz, aynı zamanda kullanıcıların işlem maliyetlerini son derece düşük düzeyde tutar - MYX Finance'in işlem ücretleri, hem Top3 CEX'lerle hem de dYdX, Hyperliquid gibi DEX'lerle karşılaştırıldığında oldukça düşüktür ve son zamanlarda sunulan VIP hakları etkinlikleriyle birleştirildiğinde, yüksek frekanslı tüccarlar için aylık on binlerce dolar tasarruf edebilirler.

(2) Ürün avantajları: Cross-chain senaryo

Ve cross-chain işlem senaryosunda, MYX Finance, CEX'in takas sorununu ve sınırlı kombinasyon yeteneğini zincir soyutlama yapısı kullanarak çözer. Hesap soyutlama cüzdanından yararlanarak, tek zincirli varlıkların, nadir varlıkların ve likidite tükenmiş varlıkların kullanım verimliliğini büyük ölçüde artırır, çeşitli varlıkların potansiyelini serbest bırakır ve MPM mekanizmasının getirdiği işlem deneyimini daha da optimize eder.

Daha spesifik olarak, varsayalım ki CEX'te düşük likiditeli bir varlık/restaking tokeni/az popüler bir varlık için bir kontrat işlemi açtık ve bu işlem maalesef patladı ve belirli zincir kuralları, yetersiz likidite, eksik çapraz zincir teknolojisi gibi sorunlardan dolayı varlıkların tasfiyesi borcunuzu karşılayamıyor. MYX Finance, zincir soyutlama mimarisi ile çoklu zincirler arasındaki varlık likiditesini birleştirerek, izole bir tek zincir varlığına veya az popüler bir varlığa sahipseniz bile, MYX Finance'de teminat açabilir ve varlıklarınızın kullanım verimliliğini ve likiditesini büyük ölçüde artırabilirsiniz - kullanıcıların LP ve varlık kullanım verimliliği onlarca kez artmıştır.

MPM market making mechanism and chain abstraction architecture-based MYX Finance provides a smooth cross-chain trading experience with zero slippage, ultra-low fees, and multiple assets. With a series of airdrops and reward activities, MYX Finance has achieved astonishing growth in user base and trading volume since the mainnet launch in February. In just 36 days, the daily trading volume of MYX reached $100 million, while dYdX took 184 days and GMX took 86 days to achieve the same number. Afterward, the daily average trading volume of MYX Finance remained at $100 million.

(3) Ürün avantajları: Sosyal + İşlem

MYX Finance, 'Büyüme Motoru'nu güçlendirmek için Telegram mini uygulamasını geçen ay başlattı - şu anda Telegram, devasa bir 800 milyon kullanıcı tabanına sahip olup, kullanıcıların %90'ı şifreleme işlemleri için Telegram'ı kullanmaktadır. 'Sosyal + Ticaret' entegrasyonu ile MYX Finance TG mini uygulaması, Telegram kullanıcılarının 'ticaret yolunu' büyük ölçüde kısaltır. Kullanıcılar MYX mini uygulamasına girdikten sonra Twitter, Facebook gibi sosyal medya hesapları veya cep telefonu, e-posta ile giriş yaparak otomatik olarak bir cüzdan oluşturulur, bu da Telegram üzerindeki Web2 kullanıcılarının öğrenme ve kullanma maliyetini büyük ölçüde azaltır. İleriye dönük ürün planlamasına göre, MYX Finance, bir grup işlem KOL'ün katılması ve 'takip etme' işlevinin kullanıma sunulmasıyla gerçek anlamda 'sosyal + ticaret' entegrasyonunu tamamlayacak, kullanıcılar piyasa durumunu konuşup övündükten, analizleri dinledikten veya KOL'ün ticaret stratejisini paylaştıktan sonra, tek bir tıklamayla büyük oyuncunun işlemlerini takip edebilecek.

!

(4) Token Ekonomisi: Topluluğa ve Kullanıcılara Kazanç Sağlama, Değer Artışı Beklentisi

Görüldüğü gibi, MYX Finance, Hyperliquid, Synfures ve aynı dönemdeki türev protokollerine kıyasla ürün tarafında oldukça güçlüdür. Ancak tarih bize öğretiyor - ürün ne kadar güçlü olursa olsun, kullanıcı sayısı ne kadar fazla olursa olsun, eğer tokenin güçlendirilmesi iyi yapılamazsa, kullanıcıları token satın almaya ve elinde tutmaya teşvik edemezse, tokenin piyasa performansı genellikle beklenilenin altında olur.

MYX Finance tarafından açıklanan Tokenonomics, proje ve kurumsal yatırımcıların jeton dağıtımını ve serbest bırakılmasını sınırlayarak TGE sonrası ikincil piyasayı kilitliyor, küçük yatırımcıların ve topluluk hava atıcılarının çıkarlarını koruyor - bu proje jetonun toplam arzını 1,000,000,000 MYX olarak sabitliyor, ekip sadece %20'sini saklıyor ve jetonun listelenmesinden bir yıl sonra aylık olarak dağıtılıyor; %20'si kurumsal yatırımcılar tarafından sahip olunuyor, TGE sırasında kilitleniyor ve TGE'den 6 ay sonra 18 ay boyunca aylık olarak dağıtılıyor - kurumlar ve ekip için kilitleme süreleri sınırlanarak, MYX Finance, MYX jetonunun ikincil piyasasının ticaret ortamını en üst düzeyde korumaktadır.

MYX Finance, başlangıç likiditesi olarak tokenlerin %10'una ve rezerv fon olarak tokenlerin %5'ine ek olarak, projenin toplam token sayısının %45'ini airdrop olarak dağıtacak, yani 450.000.000 MYX, çeşitli operasyonel faaliyetler yoluyla topluluk kullanıcılarına airdrop olarak dağıtılacak, kullanıcıları MYX'te platformda ticaret yapmaya, likidite sağlamaya ve çeşitli etkinliklere katılmaya teşvik edecek - Hyperliquid gibi projelerle karşılaştırıldığında, MYX Finance'in airdrop edinme maliyeti en düşüktür ve projenin kendisi nedeniyle" Kullanım kolaylığı" çok yüksektir ve yeni başlayan "Yün Partisi" bir dizi etkileşimi tamamlamak için herhangi bir öğreticiye bile ihtiyaç duymaz.

!

Örneğin, MYX Finance'nin en büyük hava saldırısı etkinliği olan 'Origin Planı', MYX token toplam arzının %20'sini erken katılımcılara hava saldırısı yapacak. Kullanıcılar genellikle sosyal medya görevlerini tamamlamak ve normal ticaret yapmak (süre boyunca çok düşük işlem ücretiyle) yeterli olabilir - şu anda yaklaşık on bin kullanıcı 'Origin Planı'nın 'Kambriyum', 'Ordovisyen' ve 'Silüryen' aşamalarına katıldı. Ödül miktarından gördüğümüz kadarıyla, şu anda devam eden 'Devoniyen' etkinliği, 'Origin Planı' başladığından bu yana yapılan en büyük etkinlik ve muhtemelen proje TGE'sinden önceki son büyük hava saldırısı etkinliğidir - Eğer hala katılmadıysanız, önce görevleri tamamlayıp bir hava saldırısı altındaki depo bırakabilirsiniz.

(5) Piyasa değeri yönetimi ve yatırımcı geçmişi

MYX Finance ekibi, güçlü bir arka plandan (büyük VC'ler, önde gelen finans kuruluşları) gelmektedir ve para yönetimi konusunda uzman oldukları şüphesizdir. Tohum yatırım turunda Redshirt, Consensys, Hack VC, OKX Ventures, GSR gibi yatırımcılardan doğal olarak yatırım almışlar ve daha sonra Linea ekosistem yatırım ortaklığı programının ilk yatırım alan projelerinden biri olmuşlardır. Önde gelen VC'lerin desteği ve ekosistem desteğiyle birlikte, MYX Finance arkasındaki kaynakların oldukça sağlam olduğu ve sermayenin ve ekosistemin gelecekteki büyüme potansiyelini ve ikincil piyasada göstereceği performansı oldukça beğendiği görülebilir.

Bu yıl Hyperliquid'in piyasa performansı, türev ürün sözleşmeleri arasında en dikkat çekici olanıdır. Synfutures, Hyperliquid'in başlattığı bu 'türev ürün çılgınlığı' dalgasını takip etmek için beklenenin altında bir performans sergilemiştir. İçeriden gelen bilgilere göre MYX Finance'ın gelecek yılın ilk çeyreğinde TGE (Token Generation Event) gerçekleştirmesi büyük bir olasılıktır. Yukarıda bahsedilen ürün gücü, kullanıcı tabanı, sermaye gücü ve gelecek vizyonu göz önüne alındığında, MYX Finance'ın gelecekteki türev ürün sözleşmelerinde en umut verici olanı olduğunu söylemek yanlış olmaz - Hyperliquid'i kaçırmak anlaşılabilir, gerçekten bir dalga saldırısına uğradık; ancak türev ürün piyasası hala hareketliyken, MYX'i de kaçırmamalıyız.

2020'deki DeFi Yazı sona erdikten sonra, zincir üstü dünya "aptal motor" sessizliğine büründü ve birçok geliştirici ve şifreleme oyuncusu aniden yönünü kaybetti ve "şifreleme kışına" girdi - 2024'te BTC'nin beslenmesiyle şifreleme piyasası "bahara" dönecek - Hyperliquid, Synfutures, MYX Finance ve diğer türev protokollerinin birbiri ardına parlamasıyla, Soğuk kış aylarında, geliştiriciler "kış uykusuna" yatmıyor, zincir üstü ekolojiyi geliştiriyor, uygulama senaryolarını genişletiyor, uygulama derecesini güçlendiriyor ve etkileşimli deneyimi iyileştiriyor - bu eylemler dizisiyle, zincir üstü ekolojinin kullanıcı tabanı hızla büyüyor!

Yatırımcılar, özellikle de bu uzun ayı piyasasını deneyimlemiş olanlar için yapmaları gereken, "bin yelken" zihniyetini sürdürmek, yeni bir boğa piyasası turunu aktif olarak benimsemek ve "zincir üstü dünyanın şifreleme ürünlerinin gerçek biçimi olduğunu" anlamaktır - MYX Finance, Hyperliquid ve diğer projeler yalnızca yeni bir "servet şifresi" turunu değil, aynı zamanda arkasındaki "zincir soyut likidite katmanı", "anlamsız ticaret" ve "MPM"yi de temsil ediyorve diğer yenilikler sonsuz olasılıklar ve uygulama değeri getirir.