Solana'nın (tekrar) Stake yapmanın sermaye potansiyelini kilitlemek: Şimdi giriş yapmanın en iyi zamanı neden?

Solana (Yeniden) Temsil Etme İçin Boğa Durumu

Orijinal yazar: akış

Orijinal kaynak:

Derleme: Daisy, Mars Finansı

Giriş

Yeniden stakelemek (Restaking), basit ancak güçlü bir kavramdır: stake edilmiş varlıkların birden fazla merkezi olmayan hizmette tekrar kullanılmasına (veya yeniden stakelemeye) izin verir, Jito bu hizmetleri düğüm konsensüs ağları (Node Consensus Networks, NCNs) olarak adlandırır.

Bu yöntem birçok fayda sağlar. En belirgin olanı, merkezsizleştirilmiş hizmetlerin güvenliğini ve bütünlüğünü artırmasıdır, çünkü bu hizmetler anahtar birincil zincirin (L1) ekonomik güvenliğinden faydalanabilir ve kendi güvenlik modellerini tasarlamak için büyük kaynaklar harcamaları gerekmez, bu modeller daha zayıf olabilir. Ayrıca, stakers açısından, yeniden stake etmek sermaye verimliliğini maksimize edebilir, çünkü tek bir varlık aynı anda birden fazla merkezsiz hizmet için güvenlik sağlayabilir ve daha yüksek sermaye getirisi potansiyeline sahip olabilir.

Bu kavramın etkisi derindir, sektörde birçok üst düzey yetenek, yeniden teminatın geliştiricilere daha güvenli, esnek ve ölçeklenebilir bir blok zinciri ortamı sağlayarak endüstrinin ilerlemesini hızlandırabilecek devrim niteliğinde bir yenilik olduğuna inanmaktadır. Bu yenilik büyük ilgi çekti, şu anda hala erken ve deneysel aşamada olsa da, yeniden teminat Ethereum'da toplam kilitli değere (TVL) göre hesaplanan en büyük yarışlardan biri haline geldi, bu yılın başında TVL sadece 1.4 milyar dolar iken şu anda 21.6 milyar doları aşmış durumda.

Ancak şu ana kadar, yeniden teminat verme öncelikle Ethereum'da yoğunlaştı çünkü ekonomik güvenlik açısından en yüksek ve en yaygın Proof of Stake (PoS) blok zinciri olarak kabul edilmektedir. Bununla birlikte, bu boğa piyasasının başlangıcından bu yana Solana'nın güçlü büyümesini, özellikle Ethereum ana ağına göre daha durgun bir aktivite oluşturmasını (büyük miktarda aktivite Base gibi ikinci katman çözümlere geçirildi) düşündüğümüzde, Solana üzerinde yeniden teminat verme için güçlü bir nedenin var olup olmadığına dair makul bir soru ortaya çıkar: Şu anda Solana'da yeniden teminat verme için güçlü bir neden var mı?

Bu makalede, farklı açılardan bu konuyu ele alacağız ve Solana'da yeniden teminatlandırma yapmanın olası pazar fırsatlarını keşfedeceğiz. Hadi derinlemesine inelim.

1. Solana giderek olgunlaşıyor, yeniden teminatlandırma için uygun

Yeniden teminat vermenin anlam taşıması için, temel zincir seviyesinde güçlü bir ekonomik güvenliğe sahip olması gerekir. Bu, Ethereum'un yeniden teminat vermenin tercih edilen zinciri olmasının nedenidir. Şu anda Ethereum'da 34.3 milyon ETH'den fazla teminat alındı (124 milyar dolar değerinde), 4701 blok üretici doğrulayıcı ve altı farklı onaylayıcı istemci bulunmaktadır ve en eski ve en güvenilir blok zincirlerinden biri olarak, uygulama geliştirme konusunda yüksek bir itibara sahiptir, bu nedenle yeniden teminatın Ethereum üzerine inşa edilmesi mantıklıdır.

Ancak insanlar genellikle mevcut durumu geleceğe doğru tahmin etmeyi severler, mevcut düzenin değişmeyeceğini varsayarlar, Ethereum'un her zaman öncü konumunu koruyacağını düşünürler. Ancak tarih bize bunun böyle olmadığını gösteriyor, özellikle teknolojinin öncü alanlarında, yaratıcı yıkımın gücü çok büyüktür. Yalnızca bir örnek vermek gerekirse, bir zamanlar genel olarak Yahoo'nun arama motoru alanında sarsılmaz olduğuna inanılıyordu, ancak sonuçta Google tarafından geçildi. Benzer şekilde, Apple kişisel bilgisayar alanında yükseldi ve o dönemde kesin son olarak görülen IBM'nin yerini aldı.

Bu mantığı takip ederek, kaçınılmaz olarak şunu sormamız gerekiyor: Ethereum tarihinde benzer bir anı mı yaşıyoruz? Tüm yeniden teminatlama sistemi Ethereum üzerine tamamen inşa edilmeye devam eder mi? Bu soru özellikle önemlidir, özellikle yeni varlık ihraçlarının Ethereum ana ağından ayrıldığını, diğer L1 zincirlere (örneğin Solana) veya L2 ölçeklendirme çözümlerine (örneğin Base) doğru aktığını ve Ethereum'un kendisinin de net bir yol göstermeden geliştiğini gördüğümüzde. Mevcut Ethereum durumunu tam olarak anlamak için bu makaleye başvurabilirsiniz.

Eğer yeniden teminat vermek gerçekten oyun kurallarını değiştiren bir teknoloji olarak kabul ediliyorsa, o zaman olasılıklarını genişletmeliyiz ve bunu yalnızca Ethereum ile sınırlı olmaktan çıkararak diğer L1 zincirlerinde de kullanılabilir hale getirmeliyiz. Bu, yeniden teminat kullanmak isteyen geliştiricilerin daha fazla özgürlük ve güvene dayalı konsensüs katmanını seçme özgürlüğüne sahip olmalarını sağlayacaktır.

Bu bağlamda, Solana açıkça yeniden stake için güçlü bir adaydır. Şu ana kadar, bu döngünün temsilcisi olan belirgin bir L1 zinciri haline geldi ve önemli ölçüde büyüme, olgunluk ve güvenlik elde etti. Yazıldığı sırada, dolaşımdaki SOL arzının yaklaşık %65'i stake edilmiş durumda ve yaklaşık 730 milyar dolarlık ekonomik güvenliği temsil ediyor. Bir yıl önce bu rakam sadece 240 milyar dolar civarındaydı. Ayrıca, Solana ağı yaklaşık 1,400 blok doğrulama düğümüne sahiptir ve iki farklı istemci doğrulayıcıya sahiptir. Ayrıca, Firedancer, Sig ve Agave olmak üzere üç farklı istemci (Firedancer, Sig ve Agave) geliştirme aşamasındadır.

Ayrıca, Solana çok düşük maliyetli ve son derece hızlı bir şekilde, geniş bir kullanıcı ve geliştirici kitlesi tarafından benimsendi. Bu, kripto alanında en hızlı uygulama geliştirme zinciri olarak gerçek organik büyümeyi gösteriyor, yalnızca 'soğuk başlatma' sorununu değil, aynı zamanda güçlü bir ağ etkisi de oluşturuyor. Tüm bunlar, Solana'nın büyük bir potansiyele sahip olduğunu ve artık yeterince olgun ve sağlam olduğunu, yeniden teminatlandırmayı destekleyebilecek durumda olduğunu gösteriyor.

2. Solana'da yeniden teminat sağlama, Ethereum'dan daha fazla olanak sunar.

Ethereum, as a pioneer in smart contracts, but its high cost limits the scope for developers to build applications on the chain. Solana's design allows developers to achieve a wider range of creative expressions on L1 and create the applications they want. Therefore, we can say that, compared to Ethereum, the re-staking design on Solana has greater potential.

Öncelikle, Solana'nın düşük işlem maliyeti ve hesaplama maliyeti, NCN (Node Consensus Network) için giriş engelini düşürdü. Ethereum'dan farklı olarak, Ethereum'un yüksek sabit maliyeti katılımcı sayısını sınırlarken, Solana daha küçük, daha maliyet etkin ve verimli NCN'lerin dağıtımını destekler ve bu NCN'ler belirli kullanım durumları için özelleştirilebilir. Bu, daha fazla hizmetin dış kaynak kullanılarak sağlanabileceği anlamına gelir, bu da doğrudan uygulama kapsamını azaltır ve tüm ekosistemin etkileşimini genişletir.

Ayrıca, Solana'daki NCN, daha karmaşık işlemleri işleyebilir ve kod yoğunluğu daha yüksek olabilir, EtherLayer gibi Ethereum'daki hesaplama sınırlamalarından etkilenmez. Bu, on-chain doğrulanabilirlik, on-chain ödül dağıtımı ve on-chain veri yayınlama olasılığını sağlar ve yeniden teminatın genel esnekliğini ve sağlamlığını artırır. Ethereum, yeniden teminatı bir deneme alanıdır, ancak uzun vadede, Solana'daki yeniden teminatın gerçek kullanım durumları ve uygulama geliştirme açısından daha büyük potansiyele sahip olduğunu söyleyebiliriz.

Ayrıca, Solana, likidite yeniden teminat tokeni (Jito tarafından VRT olarak adlandırılır, yani 'hazine makbuzu tokeni') konusunda Ethereum'a göre önemli avantajlara sahiptir. Bir yandan, Solana'nın düşük maliyeti, likidite yeniden teminat tokeni sağlayıcılarının (örneğin Kyros gibi) işletme maliyetlerini büyük ölçüde azaltabilir. Her baz puanın son derece önemli olduğu ekonomi ölçeğindeki bir iş modelinde, bu karlılığı artırır, rekabeti artırır ve daha dinamik bir ekosistem oluşturur. Çeşitlendirilmiş VRT'ler, yeniden teminat stratejileri daha çeşitli ve cezalar daha esnek hale getirir. Diğer yandan, Solana'da likidite yeniden teminat, kullanıcılar için daha ekonomik hale gelir, çünkü düşük işlem maliyeti giriş engelini azaltır ve yüksek ücretlerle sürekli endişelenmeden çeşitli DeFi uygulamalarında likidite yeniden teminat tokenlerini kullanmalarını kolaylaştırır. Bu, uzun vadeli sermayenin benimsenmesini teşvik eden önemli bir faktördür.

3. Yeniden teminatlandırma, Solana'ya yeni inovasyonlar getirebilir.

Solana'nın vizyonu, herkesin üzerine inşa edebileceği küresel bir bilgisayar arayüzü olmaktır. Bu hedefi gerçekleştirmek için temel odak noktası, temel zincirin işlem hacmini artırmak ve gecikmeyi azaltmaktır.

Bu güçlü bir vizyon, çok anlamlı. Ancak, hiç kimse fiziksel yasalara karşı gelemez, yarın sadece işlem hacmini 10 kat artırabilir veya gecikmeyi 10 kat azaltamayız. Bu, nicel gelişmeler elde etmek için büyük miktarda kaynak ve zorlu çalışma gerektirir. Bu nedenle, şu anda olmasa da, herkes L1'de gerçekleşmeyeceğini genellikle anlar. Bu, son zamanlarda 'ağ genişletme' hakkındaki tartışmalarla doğrulandı.

Bu bağlamda, restaking'in, Solana ağı genişletme ve "ağ genişletme" projesine yeni inovasyonlar getirirken yeni tasarım olasılıklarını açabileceğini düşünebiliriz. Tasarım alanı oldukça geniştir, şu anda nasıl ve ne zaman uygulanacağı belirsiz olsa da, büyük olasılıkla güçlü bir genişletme altyapı aracına dönüşecektir. Bu noktayı açıklamak için, Sonic'in bir örneğini kullanabiliriz. Bu proje, Solana'nın ilk özgün oyunu olarak kendini tanımlarken, HyperGrid üzerine inşa edilmiş, Solana Sanal Makinesi (SVM) için yatay genişleme çerçevesi üzerinde çalışan Layer 2'dir. Bu proje, SVM'nin güvenliğini ve verimliliğini artırmak için Jito (Re)staking'i kullanmayı planlamaktadır, oyunlar, DeFi ve diğer uygulamalar da dahil olmak üzere Solana'daki çoklu ekosistemleri desteklemektedir.

Ek olarak, restaking sağlam teminat sağladığı için Solana ağındaki güvenilirliği artırmak için gerçek bir kullanım durumu sunar. Bir örnek, Jito TipRouter NCN'dir, geliştirilmekte olan ve Solana üzerinde MEV bahşiş dağıtımının güvenliğini artırmak için merkezi olmayan olarak kullanılacak bir projedir. Başka bir örnek ise Temporal'in Nozomi protokolüdür, Jito (Re)staking'i kullanarak Solana'nın işlem mikro yapısını yeniden şekillendirecek ve sandviç saldırısı, slippage ve işlem zaman aşımı gibi zorlukları çözecektir. Bu, Solana'nın uzun vadeli vizyonuyla uyumludur ve kullanıcı deneyimini önemli ölçüde geliştirme potansiyeline sahiptir, böylece zincir sadece hızlı ve ucuz değil, aynı zamanda güvenilir ve kullanımı kolay olur.

Yüksek performans ve güçlü göstergelerin ötesinde, Solana aynı zamanda temsil ettiği girişimcilik ruhudur. Son birkaç yılda, Jito, Kamino, Jupiter, Helium gibi başarılı projelerin ortaya çıktığını gördük. Ancak bu sadece başlangıç, Solana üzerinde inşa edilen projelerin sayısı sürekli artıyor.

Eğer Solana inşaatçıların tercih ettiği zincir haline geliyorsa, o zaman restaking burada yerini buluyor. Bu, Solana'nın ekonomik güvenliğini genellikle alt katmanın dışında çalışan kritik hizmetlere genişletebilir, örneğin orak, köprü ve dizgici, ancak bu hizmetler de aynı derecede önemlidir. Akıllı sözleşmeler ve etkileşimleri temel olarak Solana'nın güvenliğinden faydalanırken, bu diğer bileşenler genellikle kendi ekonomik güvenlik modellerine ihtiyaç duyar. Bu nedenle, nihayetinde akıllı sözleşmelerin doğru hesaplamaları zincir üzerinde gerçekleştirdiği bir durumla karşılaşabiliriz, ancak yanlış veri sağlayan bir orak üzerinde temellendirilmiş bir durum. Bu bir paradoks oluşturur: Eğer sistemin diğer parçaları güvenli değilse, akıllı sözleşme düzeyinde güçlü güvenlik neredeyse hiçbir değere sahip değildir, sonuçta, sistemin bütünsel güvenliğini ve dayanıklılığını belirleyen zayıf halka sistem güvenliğidir. Bu nedenle, Solana'ya odaklanan bazı hizmetlerin Solana'nın restaking'ini kullanması mantıklıdır. Örneğin, izinsiz bir orak ağı olan Switchboard Solana'da Jito (Re)staking ile işbirliği yaparak veri beslemesinin güvenilirliğini sağlamaya çalışıyor. Başarılı olursa, bu yaklaşım Solana ağının güvenilirliğini ve güvenliğini önemli ölçüde artırabilir.

4. (Re)staking Solana, DeFi kullanıcılarının sermaye verimliliğini artırır

Restaking, basit staking'e kıyasla daha yüksek bir yıllık getiri sağlama imkanı sunar. DeFi kullanıcılarının ana hedeflerinden biri sermaye verimliliğini optimize etmek olduğundan, restaking çekici bir fırsat sunar. Bu, DeFi kullanıcılarının ek sermaye gerektirmeden Solana'da yeni getiri fırsatlarına erişmesini sağlar. Örneğin, kullanıcılar Solana'da daha yüksek yıllık getiri kazanmak için bir likidite restaking tokeni satın alabilir ve hala DeFi'de yapmak istedikleri her şeyi yapabilirler. Ancak, restaking'in ek riskleri de olduğu unutulmamalıdır ve bu riskler göz önünde bulundurulmalıdır. Ancak, doğru yönetilirse, restaking ilginç risk getiri fırsatları sağlayabilir.

Solana'daki DeFi'nin giderek yaygınlaşması göz önüne alındığında, sermaye verimliliğini optimize etmek için uzun vadede büyük miktarda likidite çekebilecek bir mekanizmanın olduğunu düşünebiliriz. Gerçekten de, Solana'daki DeFi faaliyetleri hızla artıyor, geçen yıl TVL sadece 10 milyar dolar iken 100 milyar doların üzerine çıktı ve ivme hala güçlü.

Ayrıca, Solana'daki etkinlikler artmaktadır, ağ tarafından üretilen ücretlerdeki büyük artış bunun güçlü bir kanıtıdır. Son zamanlarda haftalık ücretlerin 13 milyon doları aştığını gördük, bu da bir yıl önce neredeyse 1 milyon dolarlık seviyenin çok üzerinde belirgin bir artış anlamına gelmektedir.

Solana üzerindeki DeFi henüz başlangıç aşamasında. Kullanıcıların bakış açısından, bu sermaye verimliliğini optimize etme çözümlerine olan ihtiyacın giderek artacağı anlamına gelir ve bu, Solana restaking'in gerekli olduğunu bir kez daha kanıtlar.

Kapanış

Solana'daki yeniden paylaşım şu anda hala erken deney aşamasında olsa da, umut vaat eden bir hikaye temsil ediyor ve birçok ilginç kullanım durumu ortaya çıkmıştır. Ekosistem olgunlaşmaya devam ettikçe ve ivme kazandıkça, yeniden paylaşım durumu daha da sağlam hale gelecektir. Uzun vadede Solana'nın Ethereum gibi bir yeniden paylaşım pazar payına sahip olabileceğini varsayarsak, pazar fırsatı oldukça önemlidir.

Şu anda, Solana'da, restaking altyapısını domine eden iki ana protokol var: Solayer ve Jito (Re)staking. Solayer öncü olarak, tamamlanmış bir restaking yığını inşa etmiş ve 3.5 milyar doların üzerinde TVL'ye ulaşmış durumda. Ancak uzun vadede, Jito'nun bu hikayenin önde gelen konumunda olduğu görünüyor. Güçlü teknik altyapısı, Solana protokolündeki en yüksek TVL ve net bir vizyon sayesinde, Jito Solana ekosisteminde lider konumunu sağlamlaştırmış durumda. Esnek restaking yığını, ilk kez varlık-temelli olmayan yerleşik akış restaking token (VRT'ler) entegrasyonuyla potansiyelini daha da artırmış durumda.

Kullanıcı perspektifinden bakıldığında, bu, Jito üzerinde likidite restaking'in önemli bir pazar fırsatını ortaya koyuyor. Eğer bu yeni anlatı ilginizi çekiyorsa, bu makale farklı VRT'ler arasındaki temel dengelemelerin genel bir bakışını sunmaktadır.

Her durumda, ben bir Freeman Dyson alıntısıyla bitirmek istiyorum: "Büyük yenilik ortaya çıktığında, genellikle karmaşık, eksik ve kafa karıştırıcı bir şekilde ortaya çıkar. Keşfedene göre sadece yarısı anlaşılır; diğerleri için bir bulmacadır. İlk bakışta çılgınca görünen herhangi bir tahmin için umut yoktur."

Bu tam olarak Solana (Re)staking'in mevcut durumunu açıklıyor: erken aşamada, umut vadeden ve geleceğin yeni DeFi fırsat alanı.