Japonya'nın çekirdek TÜFE'si beklentilerin üzerinde, Aralık ayında faiz artacak mı? Yen Arbitraj ticaretinde sıcak para çıkışına dikkat edin

Japonya'nın Ekim ayı çekirdek TÜFE yıllık artışı %2.3 olarak açıklandı, bu piyasa beklentilerinin biraz üzerinde ve Japonya Merkez Bankası'nın önümüzdeki ay faiz artırma nedenlerini sağladı. Bugün açıklanan verilerin ardından Japon Yeni, ABD Doları karşısında bir ara %0.4 değer kazandı, piyasalar faiz artışı beklentilerini yansıtmaya başladı. Eğer faiz artışı gerçekleşirse, Japon Yeni Arbitraj işlemlerindeki kapanma riski tekrar ortaya çıkabilir ve küresel Sermaye Piyasası'na etki edebilir. (Özet: Japon Yeni Dalgalanma Uyarısı》Trump'ın büyük dolar bayrağı altında, Japonya zorunlu olarak faiz artışını hızlandırabilir, Döviz Kuru'da taban nerede?) (Arka plan: Dijital Varlık Vergisi Değişikliği》Japonya Kripto Varlık kazanç vergisini %20'ye düşürmeyi ve birçok vergi indirimi tedbiri almayı planlıyor) Japonya Maliye Bakanlığı bugün Ekim ayı tüketici fiyat endeksi (TÜFE) verilerini açıkladı, sonuçlar şunu gösteriyor: Çekirdek TÜFE (sadece taze gıda fiyatlarını çıkardıktan sonra) yıllık artışı %2.3, piyasa beklentisi olan %2.2'nin biraz üzerinde ancak Eylül ayındaki %2.4'ten biraz düşük. Bu değişiklik, geçen yıl hükümetin yakıt sübvansiyonlarını azaltmasının baz etkisine atfedilmektedir. Taze gıda ve enerji fiyatlarını çıkardıktan sonra TÜFE endeksi yıllık artış oranı %2.3, Eylül ayındaki %2.1'den yüksek, talep kaynaklı enflasyon baskısının hala var olduğunu gösteriyor. Ayrıca, hizmet fiyatlarının yıllık artış oranı Eylül ayındaki %1.3'ten %1.5'e yükseldi, bu da şirketlerin yükselen işçi maliyetlerini tüketiciye aktarabileceğini yansıtıyor. Bu veriler, Japonya'nın enflasyon oranının hala %2 hedefinin üzerinde olduğunu ve Japonya Merkez Bankası'nın önümüzdeki ay faiz artırma nedenlerini sağladığını gösteriyor. Japonya'nın gelecek ay faiz artıracağına dair beklentiler mi var? Japonya Merkez Bankası 18-19 Aralık tarihlerinde Faiz Oranı karar toplantısını yapacak. Londra borsasının anketine göre, 22 Kasım'a kadar ekonomistlerin %55'i, Japonya Merkez Bankası'nın bu toplantıda faizi %25 baz puan artırabileceğini öngörüyor, Benchmark politika Faiz Oranı'nı %0.25'ten %0.5'e yükseltebilir. Capital Economics Asia Pacific Başkanı Marcel Thieliant da Japon Merkez Bankası'nın faiz artırma olasılığının oldukça yüksek olduğunu düşünüyor, şunları belirtti: "Potansiyel enflasyonun tekrar yükselmesi, son dönemde tüketim harcamalarının Ribaundu ve Japon Yeni'nin hala zayıf olması, Japon Merkez Bankası'nın gelecek ay faiz artışı için yeterli gücü sağlıyor." Ayrıca, Japon Merkez Bankası'nın en son görüş özeti, fiyatların ve ekonominin beklentilere uygun performans göstermesi durumunda, Japon Merkez Bankası'nın politika Faiz Oranı'nı en erken 2025 mali yılının ikinci yarısında %1'e çıkarabileceğini gösteriyor. Ancak, Japon Merkez Bankası Başkanı Haruhiko Kuroda, faiz artışı zamanlaması konusunda net bir ipucu vermedi, sadece Japonya ekonomisinin iç talep güçlü ve ücretler istikrarlı bir şekilde artış gösterirken fiyat hedefini istikrarlı bir şekilde gerçekleştirebilirse, Japon Merkez Bankası'nın tekrar faiz artışına hazır olduğunu belirtti. Birçok ekonomist, Japon Merkez Bankası'nın gelecek toplantıda faiz artışı yapmaması durumunda, muhtemelen Benchmark Faiz Oranı'nı 2023 yılında Ocak ayında artırabileceğini öngörüyor. Bloomberg ekonomistleri daha da ileri giderek, Japon Merkez Bankası'nın 2023 yılı Ocak, Nisan ve Temmuz aylarında her seferinde %1 oranında faiz artırabileceğini tahmin ediyor, daha sıkı para politikası yolunu oluşturacak. Japon Yeni Arbitraj işlemleri kapanma riski Japonya Merkez Bankası'nın gelecek ay faiz artırma kararı, bu yılın Temmuz ayı faiz artışının ardından ikinci hareket olacak. Eylül ayında Japonya Merkez Bankası, Faiz Oranı'nı değiştirmeme kararı aldı, bunun ana nedenleri arasında küresel ekonomik belirsizlik, finansal piyasaların Dalgalanması ve Japon Yeni'nin Döviz Kuru'nun güçlenmesi bulunuyor. Özellikle finansal piyasaların Dalgalanması şimdiye kadar hala hafif bir korku uyandırıyor. Temmuz'daki faiz artışından sonra, Ağustos'un başlarında küresel Sermaye Piyasası ciddi bir düşüş yaşadı, bunun büyük bir nedeni Japon Yeni Arbitraj işlemcilerinin kapanma dalgasıydı. Japon Yeni Arbitraj işlemlerinin mantığı, Japonya'nın düşük faiz ortamından Japon Yeni fonları borç alarak yararlanmak ve yüksek getirili varlıklara yatırım yapmaktır. Ancak, Japonya faiz artışı yaptığında: Kredi maliyeti artar, Arbitraj işlemlerinin kar marjı daralır. Aynı zamanda, faiz artışı genellikle Japon Yeni'nin değer kazanmasını teşvik eder, bu da Arbitraj işlemlerinin Döviz Kuru riskini artırır. Bu çifte baskı altında, birçok Arbitraj işlemcisi Pozisyonu Kapatmayı tercih eder, fonların çekilmesi Likiditeyi sıkar, böylece piyasanın çökmesine neden olur. Şu anda, Japonya Merkez Bankası'nın gelecek ay faiz artırma olasılığı artmış durumda. Örneğin, bugün açıklanan verilerin ardından, Japon Yeni, ABD Doları karşısında bir ara %0.4 değer kazandı. Eğer faiz artışı gerçekleşirse, Japon Yeni'nin daha da güçlenmesi olasıdır, bu durumda küresel Sermaye Piyasası'nın hareketleri yakından izlenmelidir.