No new notifications
More
Rise/fall colour
Start-End Time of the Change
- Topic
141k posts
85k posts
70k posts
60k posts
57k posts
50k posts
46k posts
46k posts
45k posts
- 10#比特币#
45k posts
- Pin
- 🧐 Mum Grafiklerine Göre Paraları Tahmin Edin! Büyük Ödülleri Açın!
🌏 Mekan: Gate.io Sohbet Topluluğu
⏰ Saat: 04:00 AM, 09 Oca (UTC)
👉🏻 Kurallar:
» 5 mumu tahmin etmek.
Her tahmin için 2 kazanan ve her biri 10 $ Vadeli İşlem Kuponu alacak
➜ Nasıl Katılabilirim:
Gate.io Uygulamasını Açın » "Anılar"a Tıklayın » "Gönderi"ye Tıklayın - "Sohbet" - Gate.io Grubuna veya
➜ Bağlantıya Tıklayın: https://gateio.onelink.me/LHro/group?chatroom=group
- 🔥 İşte Gate.io 2024 Yıl Sonu Topluluk Gala Resmi Seçimi Geliyor!
🏆 Favori Akışçılarınızı ve İçerik Oluşturucularınızı En İyilere Oy Verin
🎁 Şık özel ürünler, MacBook Air ve daha fazlası sürpriz ödüller sizleri bekliyor
👉 Şimdi Oy Ver: https://www.gate.io/activities/annualceremony?now_period=1
Detaylar: https://www.gate.io/announcements/article/42065
- 📢 #GateOpinionQuest# for #72# online! Sonic SVM (SONIC) hakkında araştırma yapın, Gate.io Post'ta görüşlerinizi paylaşın, $100 GT ödül havuzunu kapın!
💰 5 yüksek kaliteli poster seçin, her biri 20 $ değerinde $GT ödül kazanın!
👉 Nasıl Katılabilirim:
1. $SONIC hakkında araştırma yapın ve Gate.io Gönderisindeki görüşlerinizi paylaşın.
2. $SONIC Spot işlem bağlantısını içerir: https://www.Gate.io.io/trade/SONIC_USDT ve $SONIC listeleme zamanını belirtir: 2025/1/7 12:00 (UTC)
3. $SONIC Başlangıç Ücretsiz Airdrop'u Tanıtın, ücretsiz olarak 719.943 $SONIC paylaşmak için katılın: https://www.Gate.
- 🎉 Gate.io Ödül Merkezini Keşfedin - 5.000 Dolara Giden Yolunuz!
🔥 Heyecan verici görevleri üstlenin ve ödüllerinizin büyümesini izleyin.
➡️ Şimdi Başla: https://www.gate.io/rewards_hub
Detaylar: https://www.gate.io/announcements/article/33724
- 🎆 Yeni Yıl, Yeni Şans! En İyi Şans Çekiliş Kutlamasına Katılın!
🎉 Gate.io Topluluğu Onur Kredileri Yeni Yıl Şanslı Çekilişi - 6. Aşama resmen başladı!
Şimdi şanslı çekilişi başlatın 👉 https://www.gate.io/activities/creditprize?now_period=6
🌟 Nasıl Katılabilirim?
1️⃣ Onur Kredileri kazanmak için gate Post'taki [Krediler Merkezi]'ne gidin ve gönderi yapma, yorum yapma ve beğenme gibi görevleri tamamlayın.
2️⃣ Daha düşük giriş eşiği: Bir şans çekilişine katılmak için 300 kredi kazanın!
🎁 Bir MacBook Air, özel ürünler, Puanlar, Futures Kuponu ve daha fazlası için çekilişe katılın!
📅 Etkinlik
Merkezi Olmayan Finans 的突破时刻：ether.fi、AAVE、Sky 和 Lido 的金融转型 - ChainCatcher
原标题：《Merkezi Olmayan Finans’s Breakthrough Moment: Inside the Financial Transformation of EtherFi, Aave, Maker, & Lido》
Yazar: Kairos Araştırma
编译：Luffy, Foresight News
Özet
Bu rapor, finansal açıdan en etkili Merkezi Olmayan Finans protokollerini incelemeyi amaçlamaktadır. Her protokolün kısa teknik açıklamasını ve gelir, gider ve Token ekonomisi üzerine derinlemesine bir araştırmayı içermektedir. Düzenli denetimli finansal tablolara erişimimizin olmaması nedeniyle, Aave, Maker (Sky), Lido ve ether.fi'yi tahmin etmek için on-chain verileri, Açık Kaynak raporları, yönetişim forumları ve proje ekibiyle yapılan görüşmeleri kullandık. Aşağıdaki tablo, araştırma sürecinde elde ettiğimiz bazı önemli sonuçları göstermektedir, böylece her protokolün mevcut durumu hakkında kapsamlı bir anlayışa sahip olabilirsiniz. P/E oranının projenin overvalued veya undervalued olup olmadığını değerlendirmek için yaygın bir yöntem olmasına rağmen, seyreltme, yeni ürün hatları ve gelecekteki kar potansiyeli gibi önemli faktörler sorunu daha kapsamlı bir şekilde açıklayabilir.
Not: 1、DAI tasarruf Faiz Oranı gelir maliyetine dahil edilir, ancak Aave'nin güvenlik modülüne dahil edilmez; 2、ether.fi Token teşvikleri dahil değildir, çünkü bunlar Airdrop şeklindedir; 3、Bu, yeni ürünlerin (GHO, Cash vb.) büyüme oranı, Faiz Oranı, ETH fiyatı artışı ve Marj tahmini ile hesaplanan kabaca sonuçlardır ve yatırım tavsiyesi olarak görülmemelidir; 4、Aave şu anda Tokenomi'yi iyileştirmeyi amaçlamaktadır, bunlar arasında AAVE geri alımı ve dağıtımı bulunmaktadır
Analizler sonucunda, yıllar süren Likidite rehberliği ve kale inşası sonrasında, bazı protokollerin sürdürülebilir karlılık aşamasına geçtiğine şahit oluyoruz. Örneğin, Aave karlılık elde etmeye başladı ve GHO aracılığıyla yüksek Marjlı yeni kredi ürünleri geliştiriyor. ether.fi henüz başlangıç aşamasında olsa da, 60 milyar doların üzerinde Kilitlenen Toplam Değer biriktirdi ve en üst sıralara yükselmek için hazır. Bu Likidite sağlayıcısı ayrıca Lido'nun bazı eksikliklerinden ders çıkararak, milyarlarca dolarlık mevduatlarını en üst düzeyde değerlendirmek için yüksek Faiz Oranı olan çeşitli yardımcı ürünler sunuyor.
Sorun Bildirimi ve Tanımı
Merkezi Olmayan Finans'ın 2020 yılından bu yana yükselişiyle birlikte, on-chain veri ve analiz yöntemleri araçları sürekli olarak gelişmektedir. Dune, Nansen, DefiLlama, TokenTerminal ve Steakhouse Financial gibi şirketler, şifreleme protokol durumuyla ilgili gerçek zamanlı panolar oluşturma konusunda önemli bir rol oynamaktadır. Kairos Research olarak, sektör içinde itibarın geliştirilmesinin önemli bir yolu olarak, protokol ve DAO'lar arasında standartlaştırmayı teşvik etmek için çaba sarf ettiğimizi düşünüyoruz. Bu, finansal performansı, sağlık durumunu ve sürdürülebilirliği göstermek için gereklidir. Kripto Varlıklar'da, karlılık genellikle göz ardı edilir, ancak değer yaratma, her katılımcının (kullanıcılar, geliştiriciler, yönetim ve topluluk) protokol içinde sürdürülebilir bir şekilde koordine edilmesinin tek yoludur.
Aşağıda, her bir protokolün yaklaşık maliyetini standartlaştırmak için araştırma süresince kullanacağımız bazı terimler bulunmaktadır.
protokol Genel Bakışı
Bu raporda, bir dizi Şifreleme segmentindeki en köklü Protokolleri kapsayan önemli Protokollerin her biri tarafından sunulan temel ürünlerin ayrıntılı bir analizini sunacağız.
AAVE
Aave, Merkeziyetsizlik, non-custodial Likiditeprotokol olarak tanımlanan, kullanıcıların tedarikçi, borç alan veya tasfiye katılımcısı olarak yer alabileceği bir protokoldür. Tedarikçiler, şifreleme varlıklarını yatırarak kredi getirisi elde edebilir ve borç alma yeteneği kazanabilir, böylece yatırdıkları pozisyonu kullanabilir veya riskten korunabilirler. Borç alanlar, kaldıraç ve riskten korunma sağlamak amacıyla aşırı teminatlandırma kullanıcıları veya atomik flaş krediden yararlanan kullanıcılardır. Borç alanlar, ödünç aldıkları belirli varlıklar için sabit veya değişken faiz ödemek zorundadır. Aave'nin protokol ücreti, gerçekleşmemiş, gerçekleşmiş veya tasfiye edilmiş pozisyonlar için ödenen toplam faizdir ve kredi sağlayıcı/tedarikçi (90%) ile Aave DAO kasası (10%) arasında paylaştırılır. Ayrıca, pozisyonun belirlenen kredi değeri oranını aşması durumunda Aave, "tasfiye katılımcıları" tarafından pozisyonun tasfiye edilmesine izin verir. Her varlık için kendi tasfiye cezası vardır ve bu ceza tasfiye katılımcısı (90%) ve Aave DAO kasası (10%) arasında paylaştırılır. Aave'nin sunduğu yeni bir ürün olan GHO, aşırı teminatlandırma ve Kripto Para destekli bir Sabit Para'dır. GHO'nun tanıtılması, Aave'nin kredi sağlama konusunda üçüncü taraf Sabit Para tedarikçisine bağımlı olmadan daha fazla faiz oranı esnekliğine sahip olmasını sağlar. Ayrıca, GHO, ARACI'yi azaltır ve Aave'ye geri ödenmemiş GHO kredilerinden tam faiz kazanma imkanı sağlar.
Aave, Tokenlogic paneli aracılığıyla DAO'nun tüm gelir, gider vb. verilerini şeffaf bir şekilde görüntüler. 1 Ağustos - 12 Eylül tarihleri arasında 'mali gelir' verilerini çıkardık ve bu rakamları yıllık bazda işleyerek net gelirin 89.4 milyon dolar olduğunu bulduk. Toplam gelir rakamını bulmak için, TokenTerminal'in gelir tablosu verilerine dayanarak kar oranını tahmin etmekteyiz. 2025 yılı tahminlerimiz, şifreleme varlık fiyatlarının yükseliş eğiliminin borç verme kapasitesini artıracağı varsayımlarına dayanmaktadır. Ayrıca, modelimizde Aave'nin net kar marjının arttığını öngörmekteyiz, bu da GHO'nun üçüncü taraf stabil coinlerin yerine geçebileceği ve protokol güvenlik modülünün iyileştirmelerinin daha sonra detaylı olarak açıklanacağı anlamına gelmektedir.
2024 yılında, Kripto Para'nın önde gelen kredi piyasası ilk karlı yılını yaşayabilir. Aave'nin kar potansiyelini gösteren birçok işaret var: Tedarikçi teşvikleri tükenmiş durumda, aktif krediler hala artmaya devam ediyor ve aktif kredi miktarı 6 milyar doların üzerinde. Aave açıkça LikiditeStake ve yeniden Stake piyasasının büyük bir faydalanıcısıdır, çünkü kullanıcılar LST/LRT yatırır, ETH borç alır, ETH'yi LikiditeStake jetonlarına dönüştürür ve aynı süreci tekrarlar. Bu döngü, Aave kullanıcılarının büyük fiyat riski taşımadan net faiz farkı (LST/LRT yatırımlarına bağlı APY - Aave kredi faizi) elde etmelerine olanak tanır. 12 Eylül 2024 tarihi itibarıyla, ETH Aave'nin geri ödenmemiş en büyük borç verilen varlığıdır ve tüm on-chain aktif krediler 2.7 milyar doların üzerindedir. Proof of Stake + yeniden Stake konsepti tarafından yönlendirilen bu trendin, on-chain kredi piyasasının yapısını değiştirdiğine ve Aave ve diğer protokollerin kullanım oranını sürdürülebilir bir şekilde büyük ölçüde artırdığına inanıyoruz. Bu yeniden Stake destekli döngü kredilerin popüler hale gelmesinden önce, kredi piyasaları genellikle kaldıraçlı kullanıcılar tarafından domine ediliyordu, onlar genellikle sadece istikrarlı coinler borç alırlardı.
GHO'nun piyasaya sürülmesi, Aave için yeni ve daha yüksek bir Marj borç verme ürünü yaratır. Bu, sentetik bir stabil coin olan bir üründür ve borç verme ücreti tedarikçiye ödenmez. Ayrıca DAO'nun piyasa faiz oranının biraz altında faiz oranı sunmasına izin vererek borç talebini teşvik eder. Finansal olarak, GHO şüphesiz Aave'nin takip etmesi gereken en önemli bileşenlerden biridir çünkü bu ürün şunlara sahiptir:
Aave protokolünün yerel Token'ı AAVE'nin Tam Seyreltilmiş Değerleme (FDV) 27 milyar dolar, yaklaşık olarak yıllık geliri (tahmini 26.4 milyon dolar) 103 katıdır, ancak önümüzdeki aylarda bu değerin değişeceğine inanıyoruz. Yukarıda belirtildiği gibi, olumlu piyasa koşulları borç verme kapasitesini artırabilir, kaldıraçlı yeni talebi teşvik edebilir ve teminat geliri ile birlikte gelebilir. Son olarak, GHO'nun pazar payı yükselirse sadece Aave'nin geleneksel borç verme pazarını azaltmakla kalmayıp aynı zamanda kar marjına da doğrudan olumlu etki etmesi gerektiği düşünülmektedir.
MakerDAO
MakerDAO (now known as Sky) bir Merkeziyetsizlik organizasyonudur ve çeşitli Kripto Para ve gerçek dünya varlıklarını teminat olarak kullanarak stabil kripto birim (DAI) üretimini destekler, böylece kullanıcılar hem varlıklarını kullanabilir hem de şifreleme ekonomisine Merkeziyetsizlik stabil değer depolama sağlayabilir. Maker protokolünün masrafı 'stabilite masrafı'dır ve Faiz ve protokol tarafından oluşturulan gelirden oluşur. Bu protokol masrafları, MakerDAO'ya ve DAI'yi DAI tasarruf Faiz Oranı (DSR) sözleşmesine yatıran mevduat sahiplerine dağıtılır. Aave gibi, MakerDAO da tasfiye ücreti alır. Kullanıcının pozisyonu gerekli Teminat değerinin altına düştüğünde, varlıklar açık artırma süreciyle tasfiye edilir.
MakerDAO, son birkaç yılda büyük bir gelişme kaydetti ve 2021'deki dalgalanma döneminde faiz oranları yükseldi. Ancak, MakerDAO küresel faiz oranları yükseldikçe daha sürdürülebilir ve daha az riskli iş hatları yaratmıştır. Amerikan devlet tahvilleri gibi yeni teminat varlıklarını tanıtarak Maker'ın varlık verimliliğini artırmasına ve standart DAI kredisi faiz oranından daha yüksek getiri elde etmesine olanak tanır. DAO harcamalarını keşfederken şunları açıkça anlıyoruz:
2024 yılı boyunca, Maker'ın yaklaşık 88.4 milyon dolar net protokol geliri üretmesi bekleniyor. MKR'nin değeri 1.6 milyar dolar ve net gelirin sadece 18 katıdır. 2023 yılında, DAO oylaması protokolün tokenomi'sini değiştirmeye karar verdi ve bazı gelirleri MKR sahiplerine geri ödeme yapacak. DAI, faiz oranını (stabilite ücreti) protokole biriktirmeye devam ettikçe, Maker bir sistem fazlası birikti ve hedefleri bunu yaklaşık 50 milyon dolar civarında tutmaktır. Maker, piyasada MKR geri alımı için fazla fonları kullanarak akıllı bir yakma motoru tanıttı. Maker Burn'e göre, MKR arzının %11'i geri alındı ve yakıldı, protokolün kendi likiditesi veya hazinesi için kullanıldı.
Lido
Lido, Ethereum'un en büyük LikiditeStake hizmet sağlayıcısıdır. Kullanıcılar Lido Stake ETH yaptıklarında, 'LikiditeStake token' alırlar, bu sayede Stake'i iptal etme sırasında beklemek zorunda kalmazlar ve Merkezi Olmayan Finans'ta Stake ETH kullanamamanın maliyetini önlerler. Lido'nun protokol ücreti, doğrulama ağından elde edilen ETH gelirini Stake sahiplerine (%90), Düğüm işletmecilerine (%5) ve Lido DAO fon havuzuna (%5) dağıtır.
Lido, Merkezi Olmayan Finans protokolünün ilginç bir örnek çalışmasıdır. 10 Eylül 2024 tarihi itibarıyla, protokol üzerinden 9.67 milyon ETH stake edilmiş olup, toplam ETH arzının %8'ini ve stake pazarının %19'unu oluşturarak, Kilitlenen Toplam Değer 22 milyar doları aşmaktadır. Ancak, Lido hala karlılık açısından eksiklik göstermektedir. Lido'nun kısa vadeli nakit akışı elde etmesi için hangi değişiklikler yapılabilir?
Sadece son iki yılda, Lido maliyetleri azaltma konusunda büyük ilerleme kaydetti. Likidite teşviki stETH yönlendirmede çok önemli, ileri düzey kullanıcılar doğal olarak LST'ye eğilim gösterecekler çünkü ekosistem genelinde en iyi Likidite'ye sahip. İnanıyoruz ki, etkileyici bir savunma stratejisine sahip olan stETH ile Lido DAO, Likidite teşviklerini daha da azaltabilecektir. Maliyetleri azaltmaya rağmen, 7 milyon dolarlık kar muhtemelen LDO'nun 10 milyar doların üzerindeki FDV'sinin makul olduğunu kanıtlamaya yetmeyecektir.
Gelecek birkaç yıl içinde, Lido'nun değerlemesine ulaşabilmesi için gelirini genişletmeye veya maliyetleri azaltmaya yönelik adımlar atması gerekecek. Lido'nun potansiyel yükseliş yollarından biri, ETH ağındaki kredi değerinin %28.3'ten devam eden yükselişi ya da Lido'nun Ethereum ekosistemi dışında genişlemeye çabalamasıdır. Uzun bir zaman diliminde, ilk seçeneğin muhtemelen gerçekleşme olasılığını görüyoruz. Bununla karşılaştırıldığında, Solana'nın kredi değeri %65.5, Sui'nin %79.5, Avalanche'ın %49.2, Cosmos Hub'ın ise %61. ETH'nin staking miktarını ikiye katlayarak ve piyasa payını koruyarak, Lido'nun 50 milyon doların üzerinde net gelir elde etmesi mümkün olacaktır. Bu varsayım çok basitleştirilmiş olup, kredi değeri arttıkça ETH'in çıkış ödülleri sıkışacaktır. Lido'nun mevcut piyasa payının artması da mümkün olsa da, 2023'te ETH topluluğunun, Lido'nun lider konumuna yönelik ciddi şüpheler taşıdığını gözlemliyoruz, bu da onun yükseliş hızının zirveye ulaştığının işaretidir.
ether.fi
Lido gibi, ether.fi da kullanıcılara üretim likit makbuz tokenlerinin yatırılmasını sağlayan Merkeziyetsizlik, gözetimsiz bir Stake ve Re-Stake platformudur. ether.fi'nin protokol ücretleri, Eigenlayer ekosistemi aracılığıyla ekonomik güvenlik sağlamak için kullanılan ETH Stake kazançlarını ve aktif doğrulama hizmeti gelirini içerir. ETH Stake ödülleri, Staker'lara (%90), Düğüm operatörlerine (%5) ve DAO'ether.fi (%5), ardından Staker'lara (%80), Düğüm operatörlerine (%10) ve DAO'ether.fi (%10) Eigenlayer/Re-Stake ödülleri dağıtılır. ether.fi Mevduat sahiplerinin kazançlarını en üst düzeye çıkarmak için tasarlanmış bir re-Stake ve Merkezi Olmayan Finans stratejileri kütüphanesi olan "Liquid" de dahil olmak üzere önemli gelir elde edebilecek bir dizi başka yan ürün vardır. Liquid, tüm para yatırma işlemlerinde %1-2'lik bir yönetim ücreti alır ve bu ücretler ether.fi protokole yatırılır. Buna ek olarak, ether.fi kısa süre önce, kullanıcıların re-Stake'in ETH'sini kullanarak gerçek hayatta ödeme yapmalarına olanak tanıyan Nakit banka/kredi kartı ürününü piyasaya sürdü.
2024年9月份，ether.fi, Likidite ve Stake alanında tartışmasız bir pazar lideridir; Stake ve gelir ürünlerinin TVL'si 65 milyar dolar. Yukarıdaki mali tabloda, her ürün için potansiyel protokol gelirini simüle etmek için aşağıdaki varsayımları kullanmaya çalışıyoruz:
Nakit geliri, henüz yeni başladığı ve alanda şeffaf bir önceden belirlenmişin eksik olduğu için en zor modellenen gelir kaynağıdır. Ether.fi ekibi ile 2025 yılı için rezerv talebi ve büyük kredi kartı sağlayıcılarının gelir maliyetine göre en iyi tahmini yapacağız ve önümüzdeki yıl bu konuya yakından takip etmek istiyoruz.
Although we know that the ETHFI Token incentive is a cost of the protokol, we have decided to keep it at the bottom of the financial statements for the following reasons: these expenses were incurred in the early stage due to Airdrop and Likidite incentives, which are not necessary costs for business development, and we believe that the EIGEN + AVS rewards are sufficient to offset the cost of ETHFI incentives. Given that the withdrawal function has been enabled for some time, ether.fi has experienced significant net outflows, and we believe that the protokol is closer to achieving its long-term sustainable TVL goal.
Token değer birikimi ve derecelendirme sistemi
Bu protokollerin karlılığını değerlendirmenin yanı sıra, her protokolün gelirinin nihai olarak nereye gittiğini keşfetmek de önemlidir. Düzenleyici belirsizlik, birçok gelir dağıtım mekanizması yaratma faktörü olmuştur. Token sahiplerine temettü dağıtımı, geri alım, token yakma, hazine biriktirmesi ve birçok diğer benzersiz yöntem, Token sahiplerinin protokol gelişimine katılımını ve yönetimde yer almasını teşvik etmeye çalışmıştır. Token sahiplerinin haklarının hissedar haklarına eşit olmadığı bir endüstride, piyasa katılımcıları Token'larının protokoldeki rolünü tam olarak anlamalıdır. Biz bir avukat değiliz ve herhangi bir dağıtım yönteminin yasallığı konusunda herhangi bir görüşe sahip değiliz, sadece piyasanın her yönteme verdiği tepkiyi keşfetmeye çalışıyoruz.
Stablecoin / ETH Dividend:
Token geri alımı:
Geri alım ve imha:
Hazine birikimi:
Tokenomi açıkça bir sanattır, bir bilim değildir ve getirilerin Token sahiplerine dağıtılması mı yoksa yeniden yatırım yapılması mı daha faydalı olduğu zor anlaşılır. Basitlik için, varsayımsal bir dünyada, protokolün yükselişi en üst düzeye çıkarmış olduğu bir durumda, yeniden dağıtılmış getiriye sahip Token'ler, holder'ların iç getiri oranını artırır ve herhangi bir ödeme alındığında riski ortadan kaldırır. Aşağıda, ETHFI ve AAVE'nin tasarımı ve potansiyel değer birikimi hakkında konuşacağız; şu anda her ikisi de Tokenomi geliştirmeleri yapıyorlar.
Geleceği Düşünmek
AAVE
Şu anda, GHO arzı 142 milyon, GHO'nun ağırlıklı ortalama borç Faiz Oranı% 4,62, ağırlıklı ortalama stkGHO teşvik gideri% 4,52'dir ve toplam GHO arzının% 77,38'i güvenlik modülünde Stake edilmiştir. Bu nedenle, Aave, 110 milyon dolarlık GHO değerinde 10 baz puan kazanırken, Stake yapılmayan 32 milyon dolarlık GHO'da% 4,62 kazanır. Küresel Faiz Oranı trendi ve stkAAVE indirimleri dikkate alındığında, GHO borç Faiz Oranı% 4,62'nin altına düşme potansiyeline sahip olduğundan, GHO üzerindeki etkileri için% 4 ve% 3,5 tahminlerini de ekledik. Gelecek yıllarda, Aave'nin GHO yükselişini teşvik etmek için birçok fırsatı olması gerektiği düşünülmektedir. Aşağıdaki grafik, geri ödenmeyen GHO kredilerinin 1 milyar ABD dolarına ulaşması durumunda protokol gelirini nasıl etkileyeceğini tahmin etmektedir.
Aave'in yükseliş potansiyeline sahip olmasına rağmen, Marc Zeller, Aave'in hızla karlı bir protokol haline gelmesine rağmen, şu anda eksik bir güvenlik modülü için çok yüksek maliyet ödediğini belirterek protokolün harcamalarını ve yerel AAVE token'ını iyileştirmek için bir sıcaklık kontrolü önerdi. 25 Temmuz itibariyle Aave'in güvenlik modülünde 424 milyon ABD doları bulunmaktadır, bu miktarın büyük bir kısmı stkAAVE ve stkGHO'dan oluşmaktadır ve bunlar, Slipaj ve depeg riskleri nedeniyle oluşan zararı telafi edemeyen eksik varlıklardır. Ayrıca, token üretimi aracılığıyla protokol, AAVE'nin ikincil Likiditesini teşvik etmektedir, bu da eğer zararı telafi etmek için stkAAVE kullanmak zorunda kalırsak, Slipaj'ı en aza indirebilir.
Eğer DAO oylaması, güvenlik modülü olarak awETH ve aUSDC gibi aToken'ları kullanmaya ve aynı zamanda stkGHO'yu yalnızca GHO borcunu ödemek için izole etmeye karar verirse, bu kavram tamamen değişebilir. stkGHO'nun asla borçları karşılamak için satılması gerekmez, sadece el konulması ve yok edilmesi yeterlidir. Yukarıdaki aToken likiditesi oldukça güçlüdür ve protokol borcunun büyük bir kısmını oluşturur. Yeterli teminat olmadığında, bu Stake'lerin aToken'ları, borçları karşılamak için el konulabilir ve yok edilebilir. Bu önerinin amacı, güvenlik modülü ve likidite teşvikinin harcamalarını düşürmektir. Zeller, yeni plan altında stkAAVE'nin rolünü aşağıdaki resimde daha ayrıntılı olarak açıklamaktadır.
Eğer bu teklif kabul edilirse, AAVE Token için olumlu bir etkisi olması gerekiyor çünkü daha istikrarlı bir talebe sahip olacak ve aynı zamanda holderlara riskli borçları telafi etmek için stkAAVE'nin el konulmaması koşuluyla ödül verilecek. Stake sözleşmesinin vergi etkisi konusunda emin değiliz, ancak sürekli satın alma gücü ve Token'ın Stake sahiplerine yeniden dağıtılması, AAVE'nin uzun vadeli holderları için büyük ölçüde faydalı olacaktır.
ether.fi
ether.fi'nin sürdürülebilir iş modelleri hızlı bir şekilde oluşturduğu başarılar göz önüne alındığında, bir dizi karlı girişim oldukça çekici hale geliyor. Örneğin, bu protokolün geliştirme ekibi ve DAO eylemleri çok hızlı bir şekilde hareket ediyor ve şirketin Restaking & Liquid ürünlerinden elde edilen gelirin %25-%50'sinin ETHFI geri alımı için kullanılmasını öneriyor, Likidite arzı ve fon rezervi için. Bununla birlikte, AVS ödülleri eksikliği, başlangıç maliyetlerine büyük yatırım yapılması ve çoğu ürün paketinin yeni olması göz önüne alındığında, 2024 gelir verilerini kullanarak adil bir değerleme hesaplamak muhtemelen boşuna ve karmaşık olacaktır.
ETHFI Token'un FDV'si 13.4 milyar ABD dolarıdır, bu yıl küçük bir kar elde etmesi beklenmektedir (Likidite teşvikleri hariç), bu da Lido'nun LDO'su ile çok benzer hale getirir. Tabii ki ether.fi'nin zaman testinden geçmesi gerekmektedir, bu protokolün Lido'dan daha hızlı kar potansiyeline sahip olması ve daha geniş ürün yelpazesinin sürekli başarısı göz önüne alındığında, kazanç potansiyeli daha yüksektir. Aşağıda AVS ödüllerinin protokol gelirine nasıl katkıda bulunacağına dair muhafazakar bir analiz bulunmaktadır. AVS ödül geliri, yeniden stake edenlerin sadece AVS harcamalarından elde ettikleri bir ödüldür.
Lido gibi, LikiditeStake / Stake bir rekabetçi endüstridir ve kar oranları nispeten düşüktür. ether.fi, pazar payını ele geçirirken daha geniş bir gelir destek ürünü oluşturma arayışına girdiğini tam olarak anlamış durumda. Aşağıda, bu diğer ürünlerin daha geniş yeniden teminat ve gelir üretme teorisine uygun olduğunu düşündüğümüz nedenler listelenmiştir.