Yazar: WOO Araştırma

Arka Plan

23 Eylül'de USDC Hazinesi, ETH zincirinde 50 milyon adet USDC daha darp etti, bu da Circle'ın Eylül ayından bu yana ikinci kez 50 milyon adet USDC daha darp etmesi anlamına geliyor. Tesadüf olmasın, başka bir stabilcoin devi Tether da 16 Eylül'de ETH zincirinde 1 milyar adet USDT daha darp etti.

Sabit Para增发之外，Web 2 支付巨头 PayPal 推出的 PYUSD 则是强力进攻 Solana 生态，与借贷protokol Kamino 绑定。

DeFiLlama verilerine göre, 2024 yılından bu yana Sabit Para'nın piyasa değeri 130 milyar dolar'dan 172 milyar dolar'a yükselerek yıllık %32 artış gösterdi.

Stabil paraların artışı, diğer Token'ların tek bir değeri sulandırıldığı gibi değil, arkasındaki teminat nedeniyle bir doları sabitleme özelliği taşıdığından, kripto piyasasının Token'a olan talebinin arttığını temsil eder ve teorik olarak piyasaya sıcak para girişi olarak da görülebilir, bu da alıcı sinyali olarak kabul edilir.

Bu döngüde, stabil paraların büyümesi açıkça görülmektedir, ancak piyasa halen Likidite eksikliği ve yeni giriş sermayesi olmaması nedeniyle eleştirilmektedir. Bu teori yanlışlığı kanıtlandı mı? Bu, fiyat ve genel kripto piyasasının TVL'siyle gerçekten ilişkili midir? Son zamanlarda stabil para yayıncılarının stratejik hareketleri nelerdir?

Haydi WOO X Research'le birlikte bir keşfe çıkalım.

Amerika Tarım Bakanlığı

Veri Durumu

USDC, 2022 Mart ayında %32 pazar payına sahipti, ardından Silicon Valley Bank'ın iflasıyla etkilendi ve şu anda pazar payı sadece %20.6. Piyasa değeri de 55 milyar dolardan 35 milyar dolara düştü.

Silicon Valley Bankası iflas olayının USDC'ye büyük bir etkisi olsa da, 2024 Temmuz'unda USDC önce Sol'da 250 milyon USDC'yi yeni bir mintlemeyle ekleyecek; Ağustos'ta Sol'da 2 kez 250 milyon dolarlık USDC'yi yeni bir mintlemeyle ekleyecek ve Ethereum'da 2 kez 50 milyon dolarlık USDC artıracaktır.

Son zamanlarda, Ethereum'da para basma hızı arttı ve son üç haftada 4 kez 50 milyon USDC para basıldı, toplamda 200 milyon.

· ETH blokzinciri: 9/23 50 milyon, 9/10 50 milyon, 9/9 50 milyon, 8/30 50 milyon

· SOLANA: 8/8 250 milyon, 7/20 250 milyon

Circle son üç ayda deli gibi para basarak yaklaşık 8 milyar USDC ihraç etti ve aynı zamanda USDC'nin piyasa değeri 2024 yılında yavaşça yükselme eğiliminde, Silicon Valley Bank'ın getirdiği yaraları iyileştirmek için.

Son Gelişmeler

Yeni çıkarılan anlamı, yalnızca yukarıda bahsedilen sıcak para girişinin bir işareti olabileceği gibi, aynı zamanda yayıncının genel kripto piyasası için umutlu olduğunu gösterir.

Circle Ventures, 2024 yılında toplamda 12 projeye yatırım yapmıştır, aylık olarak 1-2 proje yatırımı yapmaktadır, yatırım projeleri genellikle ödeme, RWA yarış alanı ve bazı küçük altyapılar gibi çeşitlidir. Yakın zamanda 38 milyon yeni nesil kavram PayFi lider Huma Funance, RWA kredi pazarı Centrifuge vb. finanse edildi.

USDC, merkezi bir stabil kripto para birimi olmasına rağmen, Merkezi Olmayan Finans (DeFi) için önemli bir alt varlık olarak kabul edilmektedir. Circle, ödeme ve RWA gibi işletme faaliyetlerinden (RWA, gerçek varlıkları on-chain'e getiren stabil kripto para birimi olarak en erken dönemlerden biridir) hareketle, büyük miktarda sermaye çekme yeteneğine sahip ilgili bölgelerde faaliyet göstermektedir. Piyasa hareketli ve toplam değer kilitlenme (TVL) yükseldiğinde, Circle hem on-chain hem de off-chain işlemlerden kar elde edebilir ve gerçek bir para kazanma makinesi haline gelebilir. Ayrıca, Circle'ın kurucusu Jeremy, yakın zamanda bir IPO planı yürüttüğünü belirtti.

Jeremy, Solana BreakPoint konferansında, yakın zamanda USDC ve AI temsilcisinin birleşiminin, Cüzdan gibi altyapının esnekliğini ve güvenliğini sağlamak için keşfedildiğini belirtti.

USDC artırma, yatırım ödemeleri, RWA, altyapı yarışı ve AI keşfinin yanı sıra, Circle sık sık hareket ediyor, ilgili yarışlar devam ediyor.

USD

Veri Durumu

USDT her zaman stabilcoin'in hükümdarı olmuştur, pazar payı %70'e kadar çıkmıştır ve TRON'da ana Sirkülasyon Kaynağı bulunmaktadır, yaklaşık %50'lik bir paya sahiptir. Toplam Piyasa Değeri 120 milyar doları aşarak, bu yıl %33 büyüdü.

USDT artık 10 milyar birim olarak artacak ve bu yıl Ethereum ve TRON'da toplamda beş kez artacak, yani 100 milyar dolar olacak.

· ETH Blok Zinciri: 16 Eylül 1 Milyar, 21 Ağustos 1 Milyar, 13 Ağustos 1 Milyar, 21 Mayıs 1 Milyar, 21 Şubat 1 Milyar

· TRON: 8/20 10 milyar, 6/15 10 milyar, 5/17 10 milyar, 4/4 10 milyar, 1/29 10 milyar

USDT, stabilcoin pazarının büyük bir bölümünü kaplamış durumda ve tabii ki ana şirket Tether bundan büyük kar sağlıyor. Tether'ın Q2 raporuna göre, net işletme karı 1.3 milyar doları buldu ve 2024 yılının ilk yarısında 5.2 milyar dolarlık rekor bir kar elde etti.

Ana gelir kaynağı depozito ve çekim işlemlerinde alınan %0.1 komisyondur, ayrıca hesap doğrulama ücreti, USDT kredisi Faiz geliri vb. bulunmaktadır.

Tether, güçlü pazar payıyla ağ etkisi yaratıyor ve boğa veya ayı piyasasında, kripto piyasasındaki bir para basma makinesi haline geliyor.

Son Gelişmeler

Circle 从自身业务出发扩张版图，Tether 则是斜杠玩家。

Son zamanlarda, 8 Eylül'de Latin Amerika tarım devi Adecoagro'nun %9,8 hissesini satın aldığını duyurdu. Temmuz ayında Merkeziyetsizlik AI modeli geliştirme ve bulut tabanlı GPU operatörü Northern Data Group'a 610 milyon dolarlık borç finansmanı yatırımı yapacağını duyurdu. Haziran ayında BTCMining şirketine, Bitdeer hisselerini 100 milyon dolarlık bir yatırımla satın aldı.

Nisan ayında, teknoloji, finans, enerji (madencilik) ve eğitim dahil olmak üzere dört yeni iş birimi kurduğunu duyurdu ve Tether Evo adlı risk sermayesi birimini başlattı, stabilcoin dışındaki alanlara keşif yapıyor.

PY Dollar

Veri Durumu

PYUSD, USDT ve USDC gibi tarihi eskiye dayanmamaktadır. 2023 yılında PayPal tarafından piyasaya sürülen PYUSD, şu anda yalnızca Ethereum ve Solana üzerinde dolaşmaktadır ve dolaşım oranı yaklaşık olarak 1:1'dir. Önceki bölümde Ethereum ve Solana'nın Sirkülasyon Kaynağı bakımından neredeyse eşit olduğu söylenmiş olsa da, PYUSD Solana'ya bu yılın Mayıs ayında giriş yapmış ve PYUSD, Solana'nın yerel istikrarlı birimi olarak kabul edilebilir. PayPal'ın Solana'yı seçmesinin nedenleri arasında hızlı Yerleşim süresi, bir Amerikan sentinden daha düşük İşlem Ücreti ve 2.500'den fazla geliştiriciye sahip ekosistem bulunmaktadır.

Şu anda PYUSD Piyasa Değeri 7 milyar 220 milyon dolar, bu yıl çok hızlı bir şekilde büyüyor ve diğer yandan bu yıl Solana'nın hızlı ilerlemesinden de faydalanıyor. Piyasa Değeri yaklaşık olarak 3 kat büyüdü ve genel olarak stablecoin sıralamasında yedinci sırada yer alıyor.

Ve son dönemdeki Sirkülasyon Kaynağı düşüşü, Solana'daki çeşitli Merkezi Olmayan Finans protokollerindeki PYUSD ödülü yıllık getirisinin düşmesine atfedilmektedir.

PYUSD'i Kamino borç protokolüne yatırmak ve düşük riskli bir getiri olan yaklaşık %13 elde etmek mümkündü, ancak etkinliğin sona ermesiyle birlikte şu anda getiri %7 ila %8 arasında düşmüştür, bu nedenle depozito isteği azalmıştır ve PYUSD sirkülasyon kaynağı azalmıştır. Kamino'daki PYUSD, SOL'un toplam sirkülasyon kaynağının %78'ini oluşturuyor, bu nedenle fonların protokolden kaçması, PYUSD için büyük bir etkidir ve PYUSD sahiplerinin dikkate alması gereken bir risktir.

Son Gelişmeler

PayPal, geçen yıl PYUSD'yi piyasaya sürdü ve görünüşe göre geç katıldı, ancak PayPal Ventures'ın 2019'da şifreleme projelerine yatırım yaptığı kaydedildi. Bu yıl, toplam üç projede dört yatırımı vardı. Bunların içinde, on-chain risk yönetimi şirketi Chaos Labs, tüm yatırımların üç turuna da katıldı (tohum turunu 2023'te öncülük etti).

Buna ek olarak, bu yılın hit Sabit Para projesi Ethena'yı ve ödeme platformu Mesh'i de içeriyor. PayPal'in gelişim yönünün hala kendi Sabit Para ve ödeme işi etrafında döndüğü görülebilir.

Sabit ParaPiyasa Değeri与 Merkezi Olmayan Finans TVL & BTC价格关联

Geçmiş deneyimlerin gözden geçirilmesi, Sabit ParaPiyasa Değeri'nin BTC fiyatı ile olan ilişkisini şu şekilde ortaya koyabilir.

2021 年，Bitcoin价格yükselis的同时，Sabit ParaPiyasa Değeri也在增加，这代表资金正流入Kripto Para市场，投资者可能将资金暂时停留在Sabit Para，等待机会买入Bitcoin或其他şifreleme资产。

2022 yılında, piyasa düştüğünde, BTC fiyatı ve Sabit Para Piyasa Değeri düşer, bu da sermayenin piyasadan çekildiğini gösterir, yatırımcılar Sabit Para'yı Fiat Para Birimi'ne veya doğrudan fonları çekmeye dönüştürür.

2023-2024 yılları arasında, BTC fiyatı ve Sabit Para piyasa değeri yükseliş eğiliminde olacak. Bu, piyasanın yeniden ilgi gördüğünü ve fonların tekrar Kripto Para piyasasına girdiğini işaret etmektedir.

BTC fiyatı ile stablecoin piyasa değeri arasında güçlü bir pozitif ilişki bulunmaktadır. BTC fiyatı yükseldiğinde, stablecoin piyasa değeri genellikle artar, bu da piyasanın para girişi olduğunu gösterir; tersine, BTC fiyatı düştüğünde, stablecoin piyasa değeri de azalır, bu da piyasanın para çıkışını gösterir.

Merkezi Olmayan Finans TVL'nin eğilimi ve Sabit Para piyasa değeri arasında güçlü bir pozitif ilişki vardır, çizgi grafiği neredeyse mükemmel şekilde örtüşmektedir. Son zamanlarda Sabit Para sürekli olarak ihraç edilmektedir, bu nedenle sıcak para akışının devam etmesinden sonra hem BTC hem de AltCoin'in Likidite'sinin düzelmesini bekleyebiliriz.