Joe Biden hatta Oval Ofis'e adımını atmadan önce, yönetimi zaten 1.9 trilyon dolarlık bir bahis yapmıştı ki bu da onun başkanlığını belirleyecek ve Demokratların umduğu şekilde değil.
Trump döneminde kabul edilen 900 milyar dolarlık bir COVID yardım paketinin mürekkebi henüz kurumadan, Biden ve danışmanları bunu ikiye katlamaya karar verdiler. Planları nedir? Amerikan Kurtarma Planı (ARP), ABD'yi pandeminin kavşağından çekmek için kapsamlı bir mali paket.
Cesurdu. Pahalıydı. Ve geri tepti... muhteşem bir şekilde.
ARP, doğrudan nakit sağlayarak hane halkına, çocuk vergi kredisini genişleterek ve 350 milyar doları eyalet ve yerel yönetimlere aktararak ekonomiyi kurtaran parti olarak kendi miraslarını sağlamlaştıracağını düşünmüştü.
Bunun yerine, enflasyon seçmenleri kaynama noktasına getiren seviyelere ulaştı. 2024 yılına gelindiğinde, tüketici fiyatları Biden döneminde sadece %8 artarken, Trump döneminde %20 arttı. Seçmenler bunu fark etti. Seçim günü, seçmenlerin %40'ı ekonominin en önemli konu olduğunu söyledi - ve Trump ezici bir şekilde kazandı.
Obama'nın oyun kitabına dayanan riskli bir strateji
Biden'ın ekibi boşlukta çalışmıyordu. Danışmanlarının çoğu, 2009'da küresel bir finansal karmaşa devralan Obama yönetiminde hizmet etmişti. O zamanlar Sol, tepkilerinin çok çekingen olduğuna inanıyordu.
Zayıf büyümenin ve yüksek işsizliğin ardından yıllarca süren, acı bir tat bıraktı. Taşıdıkları ders mi? Faiz oranları düşükken büyük harcama yapın. Kupayı aşırı doldurun, altına doldurmayın.
Ancak Biden'ın zamanlaması daha kötü olamazdı. Milyarlarca dolarlık iki tarafın ortak COVID yardımı ekonomiye zaten akıtmıştı. Trump'ın harcama çılgınlığı, Biden'ın mali havai fişekleri, bozuk tedarik zincirleri, iş gücü kıtlıkları ve küresel krizlerle çarpıştı.
Enflasyon, sadece Amerika'da değil, Avrupa, Kanada ve Avustralya genelinde patladı. Demokratlar, seçmenlerin fiyat etiketlerinin ötesine bakacaklarını ve güçlü iş piyasasına odaklanacaklarını umuyordu. Bu umut hızla kayboldu.
Maaş artışlarını kutlamak yerine, seçmenler bakkal faturalarının iki katına çıkmasını ve benzin fiyatlarının yükselmesini gördüler. Demokratlar, seçmenlerin asla unutmadığı tek şeyi yanlış hesapladı: yaşam maliyetinin ne kadar olduğunu.
Manchin'ın uyarıları
ARP kesin bir şey değildi. En zayıf çoğunlukla geçti ve Başkan Yardımcısı Kamala Harris'in Senato'da 50-50 oy eşitliğini bozması gerekti.
Odadaki en muhafazakar Demokrat olan Joe Manchin şüphelerini paylaştı. 1.9 trilyon doların çok fazla, çok erken olduğunu düşündü. Meslektaşları, daha azının hedefi kaçıracağını savunarak aynı fikirde değildi.
Manchin, Biden'a yavaşlaması için yalvardı. "Ülke, az önce onayladığımız 900 milyar doları bile sindiremedi" dedi. Biden geri adım atmadı. "Bunu yapmak zorundayım Joe," dedi endişeleri bir kenara bırakarak. Manchin sonunda pes etti, ama sessizce gitmedi.
Daha sonra, Beyaz Saray danışmanları ona enflasyonun geçici olacağını söyleyen 17 Nobel ödüllüye işaret ederek onu ikna etmeye çalıştığında, Manchin çıldırdı. 'Sana duymak istediklerini söyleyen 17 eğitimli aptalın olduğunu mu düşünüyorsun?' dedi.
Beyaz Saray sadece Manchin'i değil, aynı zamanda Obama'nın altında da görev yapmış ağır toplu bir ekonomist olan Larry Summers'ı da görmezden gelmiyordu.
Summers, 2021'in başlarında enflasyonun geldiği ve güzel olmayacağı konusunda uyardı. Tarihsel örneklerine işaret etti: Demokratlar, 1968 ve 1980'de enflasyonla bağlantılı olarak kötü bir şekilde kaybettiler. Tavsiyesi? Frenlere basın. Ancak tabii ki, Demokratlar dinlemedi.
Geçici mit
2021 baharında enflasyon artmaya başladığında Biden yönetimi tek bir şeye sıkı sıkıya bağlı kaldı: Bu "geçici"dir. Federal Rezerv de koroya katılarak, yüksek fiyatların geçici olduğunu ve ekonominin yeniden açılmasına bağlı olduğunu ısrarla belirtti.
Birkaç ay boyunca, anlatı geçerliydi. Enflasyon Aralık 2021'de %7'ye çıktı, ancak yetkililer bunun hafifleyeceğini söyledi. Sürpriz mi? Öyle olmadı.
Yeni COVID varyantları ve jeopolitik şoklar tarafından beslenen tedarik zinciri kaosu, her şeyi daha da kötüleştirdi. Rusya Ukrayna'yı işgal etti ve enerji fiyatlarını artırdı. Çin, büyük şehirleri kapatıp küresel ticareti altüst etti.
Yönetim hikayeyi sürekli olarak döndürdü, ancak enflasyonun arabalar ve uçak biletleri ötesine yayılmasıyla, kimse buna inanmıyordu. Ne seçmenler, ne de piyasalar, ve kesinlikle ekonomistler.
San Francisco Fed'e göre, Trump ve Biden tarafından onaylanan mali teşvik, enflasyon artışının yaklaşık üç puanından sorumluydu. Sadece ARP, 2021 ve 2022 yıllarında yıllık olarak 0.3 puan ekledi.
Bu sayılar küçük görünebilir, ancak gerçek dünya etkileri yıkıcıydı. Amerikalılar teknik ayrıntılardan değil, artan kira ve market fiyatlarından endişe duydular.
Demokratlar ayrıca gözlerini Build Back Better (BBB) adlı, Biden'ın ekonomik tacı olacak 3,5 trilyon dolarlık bir pakete de dikmişlerdi. Ancak siyasi iklim değişiyordu. Enflasyonun kabul edilmesi BBB'yi tehlikeye atardı, bu yüzden yönetim geçici anlatıya yüklendi.
İlericiler daha fazla harcama talep etti, 3,5 trilyon doların taban değil tavan olması gerektiğini savundular. 2022'ye gelindiğinde Beyaz Saray telaşa kapıldı. Bazı danışmanlar, her gün kullanılan ürünlerde fiyatları düşürebileceğini iddia ederek Çin ithalatlarındaki tarife indirimlerini savundu. Sonuçta, tarifeler genellikle tüketicilere yansıtılır.
Gene Sperling, kıdemli Biden danışmanı, yönetimin eylemlerini savundu. Amerika'nın ekonomik performansının akranlarından daha iyi olduğunu savundu. Ancak seçmenler kendilerini Almanya veya İngiltere ile karşılaştırmıyorlardı. Kendilerini fiyatların daha düşük olduğu ve bütçelerinin daha fazla uzandığı 2019'a karşı karşılaştırıyorlardı.
Enflasyon, Biden yönetimini mahvetti
Bir şey açıktır: ekonomi her zaman seçmen duyarlılığının büyük bir parçası olacaktır. Stratejik rezervden petrol salınımı ve insulin fiyatlarını sınırlama gibi çabalar, halkın algısını değiştirmek için çok geç kaldı.
2022 yazında, Biden'ın siyasi danışmanları bir iletişim değişikliği için bastırdı. Yönetimin, tek bir hafif rapordan sonra enflasyon üzerinde zafer ilan etmesini istediler.
Ekonomi danışmanları, enflasyonun bir sonraki ay yükselirse işlerin tersine dönmesinden korkarak çekimser davrandı. Ancak Beyaz Saray tereddüt etti ve an geçti.
Enflasyonun yavaşlamaya başladığı zamana kadar, zarar zaten verilmişti. Seçmenler değişim oranı hakkında düşünmüyordu; iki yıl öncesine göre ne kadar daha fazla ödediklerini düşünüyorlardı. İşletmenin enflasyonla doğrudan yüzleşmekten kaçınması, kapatamadıkları bir güvenilirlik boşluğu yarattı.
Son dört yıl bir kumar oldu ve Demokratlar büyük kaybetti. Biden için, bu bir miras tanımlayan felaketti.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Demokratların Enflasyon konusundaki başarısızlığı, seçimlerde ters teptiği pahalı bir kumar oldu.
Joe Biden hatta Oval Ofis'e adımını atmadan önce, yönetimi zaten 1.9 trilyon dolarlık bir bahis yapmıştı ki bu da onun başkanlığını belirleyecek ve Demokratların umduğu şekilde değil.
Trump döneminde kabul edilen 900 milyar dolarlık bir COVID yardım paketinin mürekkebi henüz kurumadan, Biden ve danışmanları bunu ikiye katlamaya karar verdiler. Planları nedir? Amerikan Kurtarma Planı (ARP), ABD'yi pandeminin kavşağından çekmek için kapsamlı bir mali paket.
Cesurdu. Pahalıydı. Ve geri tepti... muhteşem bir şekilde.
ARP, doğrudan nakit sağlayarak hane halkına, çocuk vergi kredisini genişleterek ve 350 milyar doları eyalet ve yerel yönetimlere aktararak ekonomiyi kurtaran parti olarak kendi miraslarını sağlamlaştıracağını düşünmüştü.
Bunun yerine, enflasyon seçmenleri kaynama noktasına getiren seviyelere ulaştı. 2024 yılına gelindiğinde, tüketici fiyatları Biden döneminde sadece %8 artarken, Trump döneminde %20 arttı. Seçmenler bunu fark etti. Seçim günü, seçmenlerin %40'ı ekonominin en önemli konu olduğunu söyledi - ve Trump ezici bir şekilde kazandı.
Obama'nın oyun kitabına dayanan riskli bir strateji
Biden'ın ekibi boşlukta çalışmıyordu. Danışmanlarının çoğu, 2009'da küresel bir finansal karmaşa devralan Obama yönetiminde hizmet etmişti. O zamanlar Sol, tepkilerinin çok çekingen olduğuna inanıyordu.
Zayıf büyümenin ve yüksek işsizliğin ardından yıllarca süren, acı bir tat bıraktı. Taşıdıkları ders mi? Faiz oranları düşükken büyük harcama yapın. Kupayı aşırı doldurun, altına doldurmayın.
Ancak Biden'ın zamanlaması daha kötü olamazdı. Milyarlarca dolarlık iki tarafın ortak COVID yardımı ekonomiye zaten akıtmıştı. Trump'ın harcama çılgınlığı, Biden'ın mali havai fişekleri, bozuk tedarik zincirleri, iş gücü kıtlıkları ve küresel krizlerle çarpıştı.
Enflasyon, sadece Amerika'da değil, Avrupa, Kanada ve Avustralya genelinde patladı. Demokratlar, seçmenlerin fiyat etiketlerinin ötesine bakacaklarını ve güçlü iş piyasasına odaklanacaklarını umuyordu. Bu umut hızla kayboldu.
Maaş artışlarını kutlamak yerine, seçmenler bakkal faturalarının iki katına çıkmasını ve benzin fiyatlarının yükselmesini gördüler. Demokratlar, seçmenlerin asla unutmadığı tek şeyi yanlış hesapladı: yaşam maliyetinin ne kadar olduğunu.
Manchin'ın uyarıları
ARP kesin bir şey değildi. En zayıf çoğunlukla geçti ve Başkan Yardımcısı Kamala Harris'in Senato'da 50-50 oy eşitliğini bozması gerekti.
Odadaki en muhafazakar Demokrat olan Joe Manchin şüphelerini paylaştı. 1.9 trilyon doların çok fazla, çok erken olduğunu düşündü. Meslektaşları, daha azının hedefi kaçıracağını savunarak aynı fikirde değildi.
Manchin, Biden'a yavaşlaması için yalvardı. "Ülke, az önce onayladığımız 900 milyar doları bile sindiremedi" dedi. Biden geri adım atmadı. "Bunu yapmak zorundayım Joe," dedi endişeleri bir kenara bırakarak. Manchin sonunda pes etti, ama sessizce gitmedi.
Daha sonra, Beyaz Saray danışmanları ona enflasyonun geçici olacağını söyleyen 17 Nobel ödüllüye işaret ederek onu ikna etmeye çalıştığında, Manchin çıldırdı. 'Sana duymak istediklerini söyleyen 17 eğitimli aptalın olduğunu mu düşünüyorsun?' dedi.
Beyaz Saray sadece Manchin'i değil, aynı zamanda Obama'nın altında da görev yapmış ağır toplu bir ekonomist olan Larry Summers'ı da görmezden gelmiyordu.
Summers, 2021'in başlarında enflasyonun geldiği ve güzel olmayacağı konusunda uyardı. Tarihsel örneklerine işaret etti: Demokratlar, 1968 ve 1980'de enflasyonla bağlantılı olarak kötü bir şekilde kaybettiler. Tavsiyesi? Frenlere basın. Ancak tabii ki, Demokratlar dinlemedi.
Geçici mit
2021 baharında enflasyon artmaya başladığında Biden yönetimi tek bir şeye sıkı sıkıya bağlı kaldı: Bu "geçici"dir. Federal Rezerv de koroya katılarak, yüksek fiyatların geçici olduğunu ve ekonominin yeniden açılmasına bağlı olduğunu ısrarla belirtti.
Birkaç ay boyunca, anlatı geçerliydi. Enflasyon Aralık 2021'de %7'ye çıktı, ancak yetkililer bunun hafifleyeceğini söyledi. Sürpriz mi? Öyle olmadı.
Yeni COVID varyantları ve jeopolitik şoklar tarafından beslenen tedarik zinciri kaosu, her şeyi daha da kötüleştirdi. Rusya Ukrayna'yı işgal etti ve enerji fiyatlarını artırdı. Çin, büyük şehirleri kapatıp küresel ticareti altüst etti.
Yönetim hikayeyi sürekli olarak döndürdü, ancak enflasyonun arabalar ve uçak biletleri ötesine yayılmasıyla, kimse buna inanmıyordu. Ne seçmenler, ne de piyasalar, ve kesinlikle ekonomistler.
San Francisco Fed'e göre, Trump ve Biden tarafından onaylanan mali teşvik, enflasyon artışının yaklaşık üç puanından sorumluydu. Sadece ARP, 2021 ve 2022 yıllarında yıllık olarak 0.3 puan ekledi.
Bu sayılar küçük görünebilir, ancak gerçek dünya etkileri yıkıcıydı. Amerikalılar teknik ayrıntılardan değil, artan kira ve market fiyatlarından endişe duydular.
Demokratlar ayrıca gözlerini Build Back Better (BBB) adlı, Biden'ın ekonomik tacı olacak 3,5 trilyon dolarlık bir pakete de dikmişlerdi. Ancak siyasi iklim değişiyordu. Enflasyonun kabul edilmesi BBB'yi tehlikeye atardı, bu yüzden yönetim geçici anlatıya yüklendi.
İlericiler daha fazla harcama talep etti, 3,5 trilyon doların taban değil tavan olması gerektiğini savundular. 2022'ye gelindiğinde Beyaz Saray telaşa kapıldı. Bazı danışmanlar, her gün kullanılan ürünlerde fiyatları düşürebileceğini iddia ederek Çin ithalatlarındaki tarife indirimlerini savundu. Sonuçta, tarifeler genellikle tüketicilere yansıtılır.
Gene Sperling, kıdemli Biden danışmanı, yönetimin eylemlerini savundu. Amerika'nın ekonomik performansının akranlarından daha iyi olduğunu savundu. Ancak seçmenler kendilerini Almanya veya İngiltere ile karşılaştırmıyorlardı. Kendilerini fiyatların daha düşük olduğu ve bütçelerinin daha fazla uzandığı 2019'a karşı karşılaştırıyorlardı.
Enflasyon, Biden yönetimini mahvetti
Bir şey açıktır: ekonomi her zaman seçmen duyarlılığının büyük bir parçası olacaktır. Stratejik rezervden petrol salınımı ve insulin fiyatlarını sınırlama gibi çabalar, halkın algısını değiştirmek için çok geç kaldı.
2022 yazında, Biden'ın siyasi danışmanları bir iletişim değişikliği için bastırdı. Yönetimin, tek bir hafif rapordan sonra enflasyon üzerinde zafer ilan etmesini istediler.
Ekonomi danışmanları, enflasyonun bir sonraki ay yükselirse işlerin tersine dönmesinden korkarak çekimser davrandı. Ancak Beyaz Saray tereddüt etti ve an geçti.
Enflasyonun yavaşlamaya başladığı zamana kadar, zarar zaten verilmişti. Seçmenler değişim oranı hakkında düşünmüyordu; iki yıl öncesine göre ne kadar daha fazla ödediklerini düşünüyorlardı. İşletmenin enflasyonla doğrudan yüzleşmekten kaçınması, kapatamadıkları bir güvenilirlik boşluğu yarattı.
Son dört yıl bir kumar oldu ve Demokratlar büyük kaybetti. Biden için, bu bir miras tanımlayan felaketti.