*İletilen Orijinal Başlık:AC Capital: BTC neden bu turdaki en büyük Alfa?

2024 dijital kripto piyasası için çılgın bir yıl oldu. Çeşitli varlık kategorileri arasında BTC'nin performansı en çılgın olanıydı. Yalnızca geçtiğimiz ay BTC %50'nin üzerinde artış gösterdi. Böyle bir çılgınlığın ardında ne yatıyor? Bu çılgınlık devam edebilir mi? Bu konuyu derinlemesine inceleyelim ve dikkatlice araştıralım.

Herhangi bir varlığın fiyatındaki artış, azalan arz ve artan talebin birleşiminden kaynaklanır. Ayrı bir analiz için konuyu arz tarafı ve talep tarafı olarak ikiye ayıralım.

BTC'nin yarılanması devam ettikçe, arz tarafının BTC'nin fiyatı üzerindeki etkisi giderek azalıyor. Ancak yine de potansiyel satış baskısını resmi olarak gözlemlememiz gerekiyor:

Arz Tarafında

Arz tarafında, fikir birliği 2 milyondan daha az yeni BTC üretilebileceğini belirtiyor. Ayrıca, ihraç oranının bir kez daha yarıya indirilmesi öngörülmektedir. Yarılanma sonrasında ilave satış baskısı daha da azalacaktır. Madencilerin hesaplarına bakıldığında, sürekli olarak 1,8 milyon BTC'nin üzerinde tuttukları görülüyor. Bu eğilime göre madenciler satış eğilimi göstermiyor.

Öte yandan, uzun vadeli sahipler tarafından tutulan BTC sayısı artmaya devam ediyor ve şu anda yaklaşık 14,9 milyon BTC seviyesinde bulunuyor. Gerçek yüksek sirkülasyonlu BTC miktarı sınırlıdır ve piyasa değeri 350 milyar USD'den azdır. Bu aynı zamanda günlük 500 milyon dolarlık sürekli alımların neden BTC'nin çılgınca büyümesine yol açtığını da açıklayabilir.

Talep Tarafında

Talep tarafındaki artış çeşitli faktörlerden kaynaklanmaktadır:

1. 1. ETF'lerin getirdiği likidite.
2. 1. Varlıklı bireyler tarafından tutulan varlıkların değer kazanması.
3. 1. Finansal hizmetler, kısa vadeli yatırım getirilerinden daha caziptir.
4. 1. Fonlar için BTC yanlış satın alınabilir ancak kaçırılamaz.
5. 1. BTC likiditenin merkezinde yer almaktadır.

ETF'ler, bu turda çoğaltılamayan bir BTC kıtlığını temsil etmektedir.

BTC'nin SEC tarafından ETF'ler için onaylanması, BTC'nin geleneksel finans piyasalarına erişimini sağlamıştır. Uyumlu fonlar nihayet BTC'ye akabilir ve kripto dünyasında geleneksel finansal fonlar yalnızca BTC'ye akabilir.

BTC, deflasyonist yapısı ile saadet zinciri oluşturmaya yatkın ve FOMO'ya duyarlı bir varlık yapısı oluşturmaktadır. Fonlar BTC almaya devam ettiği sürece BTC fiyatı da yükselmeye devam edecektir. BTC tutan fonlar daha yüksek getiri elde edecek ve bu da BTC varlıklarını daha da artırmalarına olanak sağlayacaktır. BTC tutmayan fonlar performans baskısıyla, hatta sermaye çıkışı riskiyle karşı karşıya kalacaktır. Bu oyun Wall Street tarafından on yıllardır emlak sektöründe kullanılmaktadır.

BTC'nin özellikleri bu Ponzi oyununu oynamak için daha uygundur. Geçtiğimiz ay, günlük ortalama net alımlar 500 milyon doların altında kaldı, ancak bu durum piyasada %50'nin üzerinde bir artışa neden oldu. Geleneksel finans piyasalarında bu tür alımlar okyanusta sadece bir damlayı temsil edecektir.

ETF'ler de likidite açısından BTC'nin değerini artırmıştır. Gayrimenkul de dahil olmak üzere geleneksel finansın küresel ölçeği 2023 yılına kadar 560 trilyon dolara ulaşabilir. Bu da geleneksel finansın likiditesinin bu büyüklükteki finansal varlıkları desteklemek için yeterli olduğunu kanıtlamaktadır. BTC'nin likiditesinin geleneksel finansal varlıklardan çok daha düşük olduğunu biliyoruz. Geleneksel finansın BTC'ye girmesiyle, BTC'nin daha yüksek bir değerlemeye sahip olmasını sağlayan likidite yaratabilir. Bu uyumlu likiditenin yalnızca BTC'ye akabileceğini ve diğer dijital kripto varlıklarına akamayacağını unutmamak önemlidir. BTC artık likidite havuzlarını diğer dijital kripto varlıklarla paylaşmıyor.

Daha yüksek likiditeye sahip varlıklar doğal olarak daha yüksek yatırım değerine sahip olacaktır. Yalnızca anında değere dönüştürülebilen varlıklar daha fazla servet tutma kapasitesine sahiptir. Bu da bizi bir sonraki noktaya götürüyor:

Zenginlerin tercih ettiği BTC, kaçınılmaz olarak giderek daha pahalı hale gelecektir

Bazı küçük ölçekli pazar saha araştırmaları gerçekleştirdim. Araştırmalarıma göre, kripto dünyasındaki milyarderler boğa piyasaları sırasında genellikle büyük oranda BTC tutarken, benimkine benzer servete sahip bireyler, kripto topluluğundaki orta sınıf veya alt sınıf bireyler, portföylerinin 1/4'ünü nadiren aşan BTC pozisyonlarına sahipler. Şu anda BTC hakimiyeti %54,8 seviyesindedir. Okuyucular, lütfen dikkat: sosyal çevrenizdeki kişilerin sahip olduğu BTC oranı bu oranın çok altındaysa, o zaman BTC'yi kim tutacak?

BTC zenginlerin ve kurumların elindedir.

Burada bir olguyu tanıtıyorum: Matthew Etkisi - zenginlerin sahip olduğu varlıklar artmaya devam ederken, sıradan insanların sahip olduğu varlıklar azalmaya devam edecek. Devlet müdahalesinin olmadığı durumlarda, piyasa ekonomileri kaçınılmaz olarak Matthew Etkisi'ni yaşayacaktır. Zengin daha zengin, fakir daha fakir olur. Bu teorik olarak temellendirilmiştir. Sadece zenginler doğaları gereği daha zeki ve yetenekli oldukları için değil, aynı zamanda doğal olarak çok fazla kaynağa sahip oldukları için de. Akıllı insanlar, faydalı kaynaklar ve bilgi doğal olarak işbirliği arayan bu varlıklı bireylerin etrafında dönüyor. Bir kişinin serveti şans eseri elde edilmediği sürece çarpan etkisi yaratacak ve giderek zenginleşecektir. Dolayısıyla, zenginlerin estetik ve tercihlerine uygun şeyler şüphesiz daha pahalı olurken, yoksulların estetik ve tercihlerine uygun olanlar ucuzlayacaktır.

Kripto dünyasında durum, zenginlerin ve kurumların alternatif coinleri sıradan insanların ceplerini boşaltmak için bir araç olarak kullanırken, yüksek likidite özelliklerine sahip ana akım tokenlerin bir değer deposu olarak kullanılmasıdır. Servet sıradan insanlardan altcoinlere akar, zenginler veya kurumlar tarafından toplanır ve daha sonra BTC gibi ana akım coinlere akar. BTC'nin likiditesi arttıkça, zenginler ve kurumlar için cazibesi daha da artmaktadır.

BTC'nin fiyatı önemsizdir, önemli olan BTC'nin finansal pazar payını ele geçirip geçiremeyeceğidir

SEC'in BTC'nin spot ETF'sini onaylamasının ardından, piyasanın çeşitli seviyelerinde rekabeti tetikledi. BlackRock, Goldman Sachs ve Blackstone gibi kurumlar Amerika Birleşik Devletleri'nde ETF'lerde liderlik için yarışıyor. Küresel pazarda Singapur, İsviçre ve Hong Kong gibi finans merkezleri de aynı yolu izliyor. Kurumsal satış baskısı imkânsız değildir. Kısa vadede biriken az miktardaki BTC için, piyasada satılması halinde, likiditenin sıkı olmadığı uluslararası bir ortamda geri alınıp alınamayacağı belirsizliğini korumaktadır.

Dahası, BTC spot ETF onayı olmadan, ihraç eden kurumlar sadece ücret kaybetmekle kalmaz, aynı zamanda BTC için fiyatlandırma gücünü de kaybeder. İlgili finans piyasaları da BTC'yi, gelecekteki finansın temel taşı olan bu dijital altını kaybedecek ve BTC spot türevleri için piyasayı daha da kaybedecektir. Bu, herhangi bir ülke ve finans piyasası için stratejik bir başarısızlıktır. Bu nedenle, küresel geleneksel finans sermayesinin satış için bir komplo kurma ihtimalinin düşük olduğuna, bunun yerine sürekli kaynak yaratma yoluyla FOMO yaratacağına inanıyorum.

BTC, Wall Street'in "yazıt "ıdır

Çince konuşan toplumdaki yatırımcılar için "yazıt" kavramını daha iyi anlayabilirler. Düşük maliyetli ve yüksek olasılıklı varlıklara atıfta bulunur; burada küçük bir miktar yatırım portföyün getirisini önemli ölçüde artırabilir ve yıkıcı kayıp riskini azaltabilir. Şu anda BTC'nin geleneksel finans piyasalarındaki değeri hala nispeten önemsiz. Dahası, BTC'nin ana akım varlıklarla korelasyonu önemli değildir (eskisine göre daha az negatif korelasyona sahip olmasına rağmen). Öyleyse, ana akım fonların bir miktar BTC tutması mantıklı olmaz mı?

Ayrıca, BTC'nin 2024 yılında ana akım finans piyasasında en yüksek performans gösteren varlık haline geldiğini düşünün. Fon yöneticileri bu fırsatı kaçırdıklarını LP'lerine nasıl açıklayacaklar? Öte yandan, fon yöneticileri %1 veya %2 oranında BTC tutarlarsa, zarar etseler bile bundan hoşlanmayabilirler, ancak BTC'nin yönetilebilir riski nedeniyle performansı önemli ölçüde etkilemeyecektir. Fon yöneticilerinin yatırımcılara rapor vermesi de daha kolay olacaktır.

BTC varlıklarının fiyatı ile ana akım varlıklar arasındaki korelasyon önemli değildir.

BTC, Wall Street fon yöneticileri için doğal bir içeriden ticaret fırsatı olarak hizmet ediyor.

Az önce, Wall Street fon yöneticilerinin neden isteksizce BTC satın aldığını tartıştık. Şimdi, neden isteyerek BTC satın almaya istekli olduklarından bahsedelim.

BTC'nin doğal olarak yarı anonim bir ağ üzerinde çalıştığını biliyoruz. SEC'in fon yöneticilerinin BTC spot hesaplarına menkul kıymetlerde olduğu gibi nüfuz etme ve düzenleme araçlarından yoksun olduğuna inanıyorum. Evet, Coinbase ve Binance gibi platformlarda KYC para yatırma, para çekme ve OTC işlemleri için gereklidir. Ancak, çevrimdışı OTC işlemlerinin hala gerçekleşebileceğini de biliyoruz. Düzenleyici kurumlar, finans profesyonellerinin spot varlıklarını izlemek için yeterli araçlara sahip değildir.

Önceki tüm tartışmalarla birlikte, fon yöneticilerinin BTC'ye yatırım yapma konusunda ayrıntılı raporlar yazmak için fazlasıyla nedeni var. BTC'nin kendisi likiditeden yoksun olduğundan, küçük bir miktar sermaye fiyatını hareket ettirebilir. Peki, yeterli nesnel gerekçelere sahip bir fon yöneticisi olarak, kendi sedan sandalyelerini yükseltmek için kamu fonlarını kullanmalarını engelleyen faktörler nelerdir?

Projeler için trafik önyükleme (bootstrap)

Trafik önyüklemesi kripto para alanına özgü bir olgudur ve Bitcoin bu olgudan uzun süredir faydalanmaktadır.

Bitcoin'in trafik önyüklemesi, diğer projelerin Bitcoin'in trafiğinden faydalanması, böylece Bitcoin'in imajını güçlendirmesi ve nihayetinde oluşturdukları trafiği Bitcoin'e geri yönlendirmesi anlamına gelir.

Tüm altcoinlerin lansmanı hatırlandığında, genellikle Bitcoin efsanesine atıfta bulunulmakta ve Satoshi Nakamoto'nun gizemi ve büyüklüğü yüceltilmektedir. Daha sonra bir sonraki Bitcoin olduklarını iddia ederler ve onun başarısını kopyalamaya çalışırlar. Bitcoin'in aktif pazarlama çabalarına ihtiyacı yoktur; bunun yerine, Bitcoin'i taklit eden projeler dolaylı olarak Bitcoin'i tanıtır ve marka oluşumuna katkıda bulunur.

Mevcut proje rekabeti şiddetlenirken, çok sayıda Katman 2 çözümü ve milyonlarca altcoin projesi Bitcoin'in trafiğini sırtlamaya çalışıyor ve toplu olarak Bitcoin'in kitlesel olarak benimsenmesini sağlıyor. İlk kez bu kadar çok projenin Bitcoin'i desteklemesi, bu yıl Bitcoin için geçmişe kıyasla daha güçlü bir trafik önyüklemesi anlamına geliyor.

Özet

Geçen yıla kıyasla piyasadaki en büyük değişken Bitcoin ETF'lerinin onaylanması. Analiz yoluyla, tüm faktörlerin BTC'nin fiyatını yükselttiğini tespit ettik. Arz azalması ve talep artışı.

Sonuç olarak, inanıyorum ki: BTC 2024'ün en büyük alfasıdır.

Sorumluluk Reddi：

1. Bu makale [ACCapitalResearch]'den yeniden basılmıştır. Orijinal Başlığı 'AC Capital：为什么BTC是这一轮最大Alpha？' Tüm telif hakları orijinal yazara aittir [*armonio]. Bu baskıya itirazınız varsa, lütfen Gate Learn ekibiyle iletişime geçin, onlar bu konuyu derhal ele alacaklardır.
2. Sorumluluk Reddi: Bu makalede ifade edilen görüş ve fikirler yalnızca yazara aittir ve herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez.