Restaking, aynı tokenları ana blok zincirinde ve diğer protokollerde stake ederek ödül kazanmanın bir yoludur ve aynı anda birden fazla ağı güvence altına alır. Restaking, kullanıcılara daha fazla kesme riski üstlenmeleri karşılığında ek protokolleri güvence altına almaları için ek ödüller sunar.

Restaking, EigenLayer tarafından öncülük edilen merkezi olmayan stake etmeye yönelik bir kaynak yönetimi yaklaşımıdır. Bu sektördeki protokoller, stake edilen tokenlardan daha fazla değer elde etmek için stake edenler, diğer ağlar ve restaking protokolünün kendisi için faydalı olacak şekilde stake edilen tokenların esnek bir versiyonu olan Sıvı Restaking Tokenlarını (LRT) kullanır.

Örneğin, Ethereum 2.0'da stake edilmiş ETH'nizi temsil eden bir LST olan stETH'niz varsa, bunu stETH'nizden daha fazla verim elde etmenizi sağlayan bir LSTFI protokolü olan EigenLayer gibi bir protokolde yeniden kullanabilirsiniz.

Restaking Nasıl Çalışır?

Restaking, restaked LST'nizi temsil eden bir türev token oluşturarak çalışır. Örneğin, EigenLayer'da stETH'inizi geri alırsanız, stETH'inizi artı EigenLayer'ın ödüllerini ve ücretlerini temsil eden türev bir token olan eLST'yi alacaksınız. Daha sonra eLST'nizi ödünç verme, ödünç alma, takas etme vb. gibi diğer DeFi protokollerine erişmek için kullanabilirsiniz.

Kaynak: Mirror.xyz

Tokenlarınızı geri almak için EigenLayer, Lido, StakeWise veya Rocket Pool gibi bir geri alma protokolü kullanmanız gerekecektir. Her protokolün kendine has özellikleri ve faydaları vardır, bu nedenle birini seçmeden önce araştırmanızı yapmalı ve bunları karşılaştırmalısınız. Bu makalede örnek olarak EigenLayer'ı kullanacağız, ancak adımlar diğer protokoller için de benzerdir.

Adım 1: Tokenlarınızı ana blok zincirinde stake edin

Kaynak Figment web sitesi

İlk adım, tokenlerinizi Ethereum 2.0, Cardano, Polkadot veya Tezos gibi ana blok zincirinde stake etmektir. Bunu yapmak için tokenlarınızı bir akıllı sözleşmeye veya blok zincirine bağlı bir cüzdan adresine göndermeniz gerekecektir. Bu, tokenlarınızı blok zincirine bağlı olarak değişen belirli bir süre boyunca kilitleyecektir. Örneğin, Ethereum 2.0'da en az 18 ay boyunca en az 32 ETH yatırmanız gerekirken, Cardano'da istediğiniz süre boyunca istediğiniz miktarda ADA yatırabilirsiniz. Jetonlarınızı yatırdıktan sonra, genellikle her dönem veya her gün olmak üzere periyodik olarak ödüller almaya başlayacaksınız. Bu eğitim için Figment üzerinde testnet ETH (Georli) stake ediyoruz.

Adım 2: Stake edilmiş tokenlerinizi restaking protokolüne yatırın

Kaynak Figment web sitesi

İkinci adım, stake edilmiş tokenlarınızı EigenLayer gibi restaking protokolüne yatırmaktır. Bunu yapmak için, stake edilmiş tokenlarınızı restaking protokolüne bağlı başka bir akıllı sözleşmeye veya cüzdan adresine göndermeniz gerekecektir. Bu, stake edilmiş tokenlarınızı, DeFi'de kullanılabilen veya diğer protokollerde yeniden stake edilebilen stake edilmiş tokenlarınızın türevleri olan likit stake tokenları (LST) ile değiştirecektir. Örneğin, EigenLayer'da, stake ettiğiniz ETH için eETH, stake ettiğiniz ADA için eADA, stake ettiğiniz DOT için eDOT veya stake ettiğiniz XTZ için eXTZ alacaksınız. Alacağınız LST miktarı, piyasanın arz ve talebine göre belirlenen döviz kuruna bağlı olacaktır.

Adım 3: LST'nizi başka bir protokolde yeniden alın

Kaynak: EigenLayer web sitesi

Üçüncü adım, LST'nizi Lido, StakeWise veya Rocket Pool gibi başka bir protokol üzerinde yeniden oluşturmaktır. Bunu yapmak için, LST'nizi ek protokole bağlı başka bir akıllı sözleşmeye veya cüzdan adresine göndermeniz gerekecektir. Bu, LST'nizi protokole bağlı olarak değişebilecek başka bir süre boyunca kilitleyecektir. Örneğin, Lido'da LST'nizi istediğiniz süre boyunca yeniden alabilirsiniz, StakeWise'da ise LST'nizi en az 6 ay boyunca yeniden almanız gerekir. LST'nizi başka bir protokolde yeniden kullandığınızda, hem ana blok zincirinden hem de ek protokolden, genellikle farklı tokenler halinde ödüller almaya başlayacaksınız. Örneğin, Lido'da eETH'niz için stETH, eADA'nız için stADA, eDOT'nuz için stDOT veya eXTZ'niz için stXTZ alırsınız.

Farklı Restaking Yöntem ve Modelleri

Türev token'ın nasıl oluşturulduğuna ve yönetildiğine bağlı olarak farklı restaking yöntemleri ve modelleri vardır. Genel olarak, üç ana restaking türü vardır: doğal restaking, LST restaking ve LSD restaking.

Kaynak: EigenLayer teknik incelemesi

Yerli Restaking

Bu, LSTFI protokolünün kendisinin türev belirteci verdiği ve stake etme ve ödül dağıtımını yönettiği en basit ve en doğrudan restaking yöntemidir. Örneğin, EigenLayer, stETH sahipleri için eLST yayınlayan ve hem ETH 2.0 hem de EigenLayer'ın stake etme ve ödül dağıtımını gerçekleştiren yerel bir restaking protokolüdür. Yerel yeniden başlatmanın avantajı, LSTFI protokolü yeniden başlatmanın güvenliği ve performansından tamamen sorumlu olduğu için kullanımının kolay olması ve düşük risk taşımasıdır. Dezavantajı ise LSTFI protokolünün sadece bir tür LST ve bir tür ödülü desteklemesi nedeniyle düşük esnekliğe ve karmaşıklığa sahip olmasıdır.

Yerel yeniden oluşturma işleminde LSTFI protokolü, altta yatan PoS blok zinciri için bir vekil doğrulayıcı ve aynı zamanda yeniden oluşturulan LST için bir ödül toplayıcı görevi görür. LSTFI protokolü, LST ile türev belirteç arasında bire bir eşleme sağlar ve türev belirtecin LST ile aynı özellikleri ve işlevleri devralmasını sağlar. LSTFI protokolü ayrıca ağ ücretlerini ve enflasyon ödüllerini temel PoS blok zincirinden toplar ve bunları türev token sahiplerine orantılı olarak dağıtır.

Ek olarak, LSTFI protokolü kendi ağ işlemlerinden kendi ödüllerini ve ücretlerini üretir ve bunları türev token sahiplerine de dağıtır. LSTFI protokolü, geri alma sürecini otomatikleştirmek ve güvence altına almak için akıllı sözleşmeler kullanır ve ayrıca türev token sahiplerinin ağ kararlarına katılmaları için yönetişim mekanizmaları sağlar.

LST Restaking

Bu, LSTFI protokolünün türev token olarak başka bir LST kullandığı ve temel LST'nin mevcut stake etme ve ödül dağıtımından yararlandığı daha gelişmiş ve dolaylı bir restaking yöntemidir.

LSTFI protokolü birden fazla LST türünü ve birden fazla ödül türünü destekleyebildiğinden, LST restaking'in avantajı yüksek esnekliğe ve karmaşıklığa sahip olmasıdır. Dezavantajı ise LSTFI protokolünün temel LST'nin güvenliğine ve performansına bağlı olması ve ek ücretlere ve kaymalara neden olabilmesi nedeniyle yüksek risk ve maliyete sahip olmasıdır.

LST restaking'de LSTFI protokolü, temel LST için bir likidite sağlayıcı ve bir getiri optimize edici olarak hareket eder. LSTFI protokolü, kullanıcılardan gelen LST'leri bir havuzda toplar ve bunları borç verme, ödünç alma, takas etme gibi cazip getiriler sunan diğer DeFi protokollerine sağlar. LSTFI protokolü daha sonra LST'leri artı DeFi protokollerinden gelen geri dönüşleri alır ve bunları kullanıcılara orantılı olarak dağıtır.

LSTFI protokolü ayrıca kendi ağ operasyonlarından kendi ödüllerini ve ücretlerini toplar ve bunları kullanıcılara da dağıtır. LSTFI protokolü, yeniden oluşturma sürecini otomatikleştirmek ve güvence altına almak için akıllı sözleşmeler kullanır ve ayrıca kullanıcıların ağ kararlarına katılmaları için yönetişim mekanizmaları sağlar.

LSD Restaking

Bu, LSTFI protokolünün LST'yi iki bileşene ayırdığı hibrit ve yenilikçi bir restaking yöntemidir: bir likit staking türevi (LSD) ve bir gelecek getiri belirteci (FYT). LSD, stake edilen varlığın anaparasını temsil ederken FYT, stake edilen varlığın gelecekteki ödüllerini temsil eder. Örneğin, Origin Ether, stETH'i oETH ve fyETH'e bölen bir LSD yeniden alma protokolüdür.

LSD restaking'in avantajı, LSTFI protokolü kullanıcıların LSD ve FYT'lerini ayrı ayrı takas etmelerine, hedge etmelerine ve arbitraj yapmalarına izin verdiği için yüksek sermaye verimliliğine ve likiditeye sahip olmasıdır. Dezavantajı ise, LSTFI protokolünün restaking sürecine yeni dinamikler ve riskler getirmesi nedeniyle yüksek karmaşıklığa ve değişkenliğe sahip olmasıdır.

LSD restaking işleminde, LSTFI protokolü LSD ve FYT için bir piyasa yapıcı ve fiyat kahini olarak hareket eder. LSTFI protokolü LSD ve FYT için sentetik bir piyasa oluşturur ve kullanıcılar bu piyasada bunları stake edilen varlığın şimdiki ve gelecekteki değerini yansıtan adil bir fiyattan alıp satabilir. LSTFI protokolü ayrıca LSD ve FYT'nin gerçek zamanlı fiyatını diğer DeFi protokollerine aktaran bir fiyat oracle'ı sağlayarak bu protokollerin LSD ve FYT ile entegre olmasını ve etkileşime girmesini sağlar. LSTFI protokolü, restaking sürecini otomatikleştirmek ve güvence altına almak için akıllı sözleşmeler kullanır ve ayrıca LSD ve FYT sahiplerinin ağ kararlarına katılmaları için yönetişim mekanizmaları sağlar.

Kullanıcılar tarafından seçilen nihai yeniden değerlendirme yöntemi, üstlenmek istedikleri risk düzeyine ve halihazırda sahip oldukları pozisyon türlerine bağlı olacaktır.

Sizin İçin En İyi Dinlendirme Yöntemini Nasıl Seçersiniz?

Portföyünüz için en iyi yeniden yapılandırma yöntemini nasıl seçeceğinizin kesin bir cevabı yoktur, çünkü farklı yeniden yapılandırma yöntemleri ve modelleri farklı seviyelerde ve türlerde risk ve ödüller gerektirebilir. Ancak, karar vermenize yardımcı olabilecek bazı genel faktörler şunlardır:

• Risk toleransınız ve getiri beklentileriniz: Risk iştahınıza ve yatırım hedeflerinize bağlı olarak, daha yüksek veya daha düşük getirilerin yanı sıra daha yüksek veya daha düşük riskler sunan bir yeniden yapılandırma yöntemini tercih edebilirsiniz. Örneğin, güvenlik ve istikrara değer veren muhafazakâr bir yatırımcıysanız, düşük risk ve düşük karmaşıklığa sahip olan ancak aynı zamanda düşük esneklik ve düşük ödül sunan yerel yeniden yapılandırmayı tercih edebilirsiniz. Öte yandan, büyüme ve yenilik arayan agresif bir yatırımcıysanız, yüksek sermaye verimliliği ve likiditenin yanı sıra yüksek karmaşıklık ve volatiliteye sahip LSD restaking'i tercih edebilirsiniz.
• Portföy bileşiminiz ve çeşitlendirmeniz: Portföy büyüklüğünüze ve dağılımınıza bağlı olarak, mevcut yatırımlarınızı tamamlayan veya dengeleyen, aynı zamanda maruziyetinizi çeşitlendiren ve korelasyonunuzu azaltan bir yeniden yapılandırma yöntemini tercih edebilirsiniz. Örneğin, büyük ve konsantre bir ETH portföyünüz varsa, çeşitli LST'lere ve LSTFI protokollerine erişmenize ve keşfetmenize ve farklı tokenlere ve ödüllere maruz kalmanıza olanak tanıyan LST restaking'i tercih edebilirsiniz. Öte yandan, küçük ve çeşitlendirilmiş bir LST portföyünüz varsa, yeniden oluşturma sürecinizi basitleştiren ve kolaylaştıran ve ek ücretlerden ve kaymalardan kaçınan yerel yeniden oluşturmayı tercih edebilirsiniz.
• Likidite ihtiyaçlarınız ve tercihleriniz: Likidite ihtiyaçlarınıza ve tercihlerinize bağlı olarak, daha fazla veya daha az likidite ve daha fazla veya daha az sermaye verimliliği sunan bir restaking yöntemini tercih edebilirsiniz. Örneğin, sık alım satım veya para çekme gibi yüksek likidite ihtiyaçlarınız ve tercihleriniz varsa, LSD ve FYT'nizi ayrı ayrı takas etmenize, korumanıza ve arbitraj yapmanıza ve sermaye kullanımınızı optimize etmenize olanak tanıyan LSD restaking'i tercih edebilirsiniz. Öte yandan, uzun vadeli elde tutma veya biriktirme gibi düşük likidite ihtiyaçlarınız ve tercihleriniz varsa, LST'lerinizi ve türev tokenlarınızı kilitleyen ve bileşik faizinizi en üst düzeye çıkaran yerel yeniden başlatmayı tercih edebilirsiniz.

Restaking'in Faydaları

Restore etmenin yatırımcılar için birçok faydası vardır, örneğin:

Sermaye verimliliği

Restaking, kullanıcıların orijinal bahislerinden veya ödüllerinden ödün vermeden, stake edilmiş tokenlerini çeşitli şekillerde kullanmalarına olanak tanır. Kullanıcılar LRT'lerini borç verme, ödünç alma, takas etme veya çiftçilik gibi DeFi uygulamalarında kullanabilir veya ek ödüller kazanmak için Lido, StakeWise veya Rocket Pool gibi diğer protokollerde yeniden kullanabilir. Bu şekilde, kullanıcılar getirilerini en üst düzeye çıkarabilir ve sermaye dağılımlarını optimize edebilirler.

Daha yüksek ödüller

Restaking, kullanıcıların aynı anda birden fazla ağın güvenliğini sağlamak için daha yüksek ödüller kazanmalarını sağlar. Kullanıcılar Ethereum 2.0 gibi ana blok zincirinin yanı sıra restaking protokolü ve ek protokolden de ödül alabilirler. Ödüller genellikle kullanıcının portföyünü çeşitlendiren ve onları farklı pazar fırsatlarına maruz bırakan farklı tokenler olarak ödenir.

Ağ güvenliği

Restaking, kullanıcıların paydaşı olduğu ağların güvenliğine ve istikrarına katkıda bulunur. Kullanıcılar tokenlarını geri alarak, kilitli ve ağa bağlı token sayısını artırmakta, bu da ağı saldırılara ve çatallanmalara karşı daha dirençli hale getirmektedir. Kullanıcılar hisselerini devretmek için farklı doğrulayıcılar ve protokoller arasından seçim yapabildiklerinden, geri alma aynı zamanda merkezileşme riskini de azaltır.

Restaking, Ethereum 2.0, Cardano, Polkadot ve Tezos gibi proof-of-stake veya türevlerini kullanan birçok kripto para birimi tarafından desteklenir ve her ağın minimum token miktarı, kilitleme süresi, ödül oranı ve kesinti riski gibi staking için kendi kuralları ve gereksinimleri vardır.

Yeniden Yapmanın Riskleri

Yeniden yapılandırma, getiri artırımı ve varlık yönetimi için cazip fırsatlar sunarken, dikkate alınması ve azaltılması gereken çeşitli riskleri de beraberinde getirmektedir. Restaking'in başlıca risklerinden bazıları şunlardır:

Riski azaltma

Bu, ağ ihlalleri veya doğrulayıcıların yanlış davranışları nedeniyle bahisli varlıklarınızın bir kısmını kaybetme riskidir. Dilimleme, kendi dilimleme kurallarına ve koşullarına bağlı olarak hem temel PoS blok zincirinde hem de LSTFI protokolünde gerçekleşebilir. Örneğin, stETH'inizi EigenLayer'da yeniden oluşturursanız, doğrulayıcılardan herhangi biri tarafından herhangi bir hata veya saldırı tespit edilirse, hem Ethereum 2.0 hem de EigenLayer'dan kesme riskiyle karşı karşıya kalabilirsiniz. Saygın ve güvenilir doğrulayıcılar seçerek, bahis portföyünüzü çeşitlendirerek ve ağ performansı ile güvenliğini izleyerek riski azaltabilirsiniz.

Likidite riski

Bu, stake edilmiş varlıklarınıza veya türev tokenlarınıza adil bir fiyattan veya hemen erişememe veya ticaretini yapamama riskidir. Likidite riski, düşük piyasa talebi, yüksek işlem ücretleri, ağ tıkanıklığı, protokol arızası veya düzenleyici müdahale gibi çeşitli faktörlerden kaynaklanabilir. Örneğin, stETH'inizi Pendle'da yeniden alırsanız, herhangi birinin düşük işlem hacmi, yüksek kayma veya teknik sorunlardan muzdarip olması durumunda hem stETH hem de Pendle'dan likidite riskiyle karşılaşabilirsiniz. Likidite riski, likit ve istikrarlı LST'ler ve LSTFI protokolleri seçerek, pozisyonlarınızı hedge ederek ve likidite toplayıcıları ve köprüleri kullanarak azaltılabilir.

Karmaşıklık riski

Bu, yeniden aldığınız kararların ve eylemlerin etkilerini ve sonuçlarını tam olarak anlamama veya öngörmeme riskidir. Karmaşıklık riski bilgi, eğitim veya şeffaflık eksikliğinin yanı sıra insan hatası, önyargı veya manipülasyon gibi çeşitli kaynaklardan kaynaklanabilir. Örneğin, stETH'inizi Origin Ether'de yeniden kullanırsanız, belgelerini, yönetişimlerini veya tokenomiklerini anlamadığınız takdirde hem stETH hem de Origin Ether'den kaynaklanan karmaşıklık riskiyle karşı karşıya kalabilirsiniz. Karmaşıklık riski, kendi araştırmanızı, durum tespitinizi ve doğrulamanızı yapmanın yanı sıra uzman tavsiyesi ve geri bildirimi alarak azaltılabilir.

Restaking Riski Nasıl Azaltılır?

Farklı restaking yöntemleri ve modelleri farklı seviyelerde ve türlerde riskler içerebileceğinden, restaking risklerinin nasıl azaltılacağına dair kesin bir cevap yoktur. Bununla birlikte, restaking risklerini azaltmanıza ve yönetmenize yardımcı olabilecek bazı genel ipuçları ve en iyi uygulamalar şunlardır:

• Kendi araştırmanızı ve durum tespitinizi yapın: LST'lerinizi herhangi bir LSTFI protokolünde yeniden oluşturmaya karar vermeden önce, protokolün özelliklerini, işlevlerini ve şartlarını, ayrıca temel LST'yi ve türev belirteci anladığınızdan emin olun. Protokolün belgelerini, teknik incelemesini, denetim raporlarını ve kullanıcı incelemelerini okuyun ve kaynak kodunu, akıllı sözleşmeleri ve yönetişim mekanizmalarını doğrulayın. Ayrıca, LST'nin ve türev tokenın piyasa verilerini, fiyat geçmişini ve likiditesini kontrol edin ve bunları diğer benzer seçeneklerle karşılaştırın.
• Saygın ve güvenilir doğrulayıcıları ve operatörleri seçin: LST'lerinizi yeniden aldığınızda, varlıklarınızı ağın güvenliğini sağlayan ve işleten doğrulayıcılara ve operatörlere emanet etmiş olursunuz. Bu nedenle, sektörde iyi bir üne, geçmişe ve performansa sahip doğrulayıcıları ve operatörleri seçmek önemlidir.
• Stake portföyünüzü ve stratejinizi çeşitlendirin: Yeniden stake etmenin temel avantajlarından biri, çeşitli LST'lere ve LSTFI protokollerine erişmenize ve bunları keşfetmenize ve farklı token ve ödüllere maruz kalmanıza olanak sağlamasıdır. Ancak bu aynı zamanda farklı risklere ve belirsizliklere maruz kaldığınız anlamına da gelmektedir. Bu nedenle, bahis portföyünüzü ve stratejinizi çeşitlendirmek ve tüm yumurtalarınızı tek bir sepete koymamak akıllıca olacaktır. Varlıklarınızı farklı LST'lere ve LSTFI protokollerine tahsis ederek portföyünüzü çeşitlendirebilir ve doğal, LST veya LSD restaking gibi farklı restaking yöntemleri ve modelleri kullanarak stratejinizi çeşitlendirebilirsiniz.
• Ağ performansını ve güvenliğini izleyin: Restaking, her biri kendi dinamiklerine ve koşullarına sahip birden fazla ağ ve protokolle etkileşimi içerir. Bu nedenle, kullandığınız LST'lerin ve LSTFI protokollerinin ağ performansını ve güvenliğini izlemek ve yeniden oluşturma sürecinizi etkileyebilecek her türlü değişiklik, güncelleme veya olaydan haberdar olmak çok önemlidir.
• Pozisyonlarınızı hedge edin ve likidite toplayıcıları ve köprüleri kullanın: Yeniden pozisyon almak sizi fiyat oynaklığı, likidite riski veya kayma gibi çeşitli piyasa risklerine maruz bırakabilir. Bu nedenle, yeniden alım sürecinizi korumak ve optimize etmek için pozisyonlarınızı korumanız ve likidite toplayıcıları ve köprüleri kullanmanız tavsiye edilir. Fiyat hareketlerine maruz kalma riskinizi azaltmak veya kârınızı sabitlemek için opsiyonlar, vadeli işlemler veya swaplar gibi çeşitli DeFi protokollerini kullanarak pozisyonlarınızı hedge edebilirsiniz. LST'leriniz ve türev tokenleriniz için en iyi fiyatları ve rotaları bulmak ve bunları farklı ağlar ve protokoller arasında taşımak için 1inch, Uniswap veya EigenBridge gibi likidite toplayıcıları ve köprüleri de kullanabilirsiniz.

Sonuç

Restaking, tokenlarınızı birden fazla ağda stake ederek daha fazla ödül kazanmanın bir yoludur. Sermaye verimliliği, ağ güvenliği ve yönetişim gibi faydaları vardır. Ancak aynı zamanda kesinti, likidite, düzenleme ve güvenlik gibi riskleri de vardır. Jetonlarınızı geri almadan önce ağları ve protokolleri araştırmalı ve karşılaştırmalısınız.