Curve, istikrarlı paralara odaklanan işlemleriyle popülerdir. Kullanıcılara düşük ücretler, düşük kayma ve düşük geçici kayıpla istikrarlı paraları ticaret yapma imkanı sunmak için AMM modelini geliştirdi.

Curve, token mekanizması için yenilikçi bir tasarıma sahip. VeToken modeli, çeşitli projeleri CRV ve Curve'nin yönetim hakları için rekabet ederek $veCRV biriktirmeye çekti. Bu, kullanıcılar için token'ı daha uzun süre tutmaya teşvik oluşturur ve mekanizma tasarımının bir paradigması haline getirir. Aynı zamanda, Convex ile ilgili protokollerin büyümesini teşvik eder ve ekosistemini genişletmek için stablecoin ihraç etmeyi planlamaktadır.

Bu makalede, Curve'in kökenini, protokolün özelliklerini, tokenomiyi ve nasıl 2 yıl içinde bu kadar hızlı geliştiğini ve çeşitli DeFi protokollerinin en etkili stabilcoin'i haline geldiğini size net bir şekilde sunacağız.

Görüntü: Curve Logosu

Kaynak: Curve web sitesi

Curve: AMM platformının stabilcoin versiyonu

Curve, 2020 yılında piyasaya sürüldü ve düşük ücretler, düşük kayma ve yüksek likiditeye sahip bir AMM borsası sunmayı amaçladı. Stabilcoin'ler ve benzeri sarılı varlıklara odaklanarak, Curve, yatırımcıları daha volatil kripto varlıkların risklerinden korurken, yatırımcıların kredi protokollerinden yüksek faiz oranları kazanmasını sağlar. Diğer AMM platformlarıyla karşılaştırıldığında, Curve modeli daha korumacıdır, çünkü volatilite ve spekülasyondan kaçınır ve istikrarı ana endişesi olarak ele alır.

Görüntü: Curve Havuzları

Kaynak: Curve.fi web sitesi

Curve resmi web sitesinden görebileceğimiz gibi, yaklaşık olarak havuzların %90'ı stabilcoin havuzları veya benzeri sarılı token havuzlarıdır. Örneğin, 3pool, DAI, USDC ve USDT stabilcoin'lerinin takas hizmetini sağlar ve BBTC havuzu, özellikle BBTC, WBTC, renBTC ve sBTC olmak üzere dört sarılı Bitcoin tokeni için bir rota sağlar. Bu havuzlara likidite sağlayan kullanıcılar CRV ile ödüllendirilecekler ve bazı havuzlar diğer tokenleri ödül olarak sağlayabilirler. Stabilcoin olmayan sarılı token likidite havuzları için, risk yüksek olduğundan kullanıcılar kendileri için yatırım yapmayı değerlendirmelidirler. Böyle yüksek riskli havuzlar nadiren CRV ödülü sağlarlar.

Curve'nin algoritması, farklı varlıkların değerlerini her zaman eşit veya orantılı tutmaya çalışmaz. Bu, Curve'un benzer fiyatlı varlıkların (1:1 oranında) ideal fiyatı etrafında likidite biriktirmesine olanak tanır, böylece likidite en çok ihtiyaç duyulan yerde bulunur. Bu nedenle, diğer platformlarla karşılaştırıldığında, Curve benzer varlıkların likidite kullanımını daha yüksek bir seviyede gerçekleştirebilir. Aynı zamanda, Curve'un algoritması ve benzer varlık işlem çiftlerinin tasarımı, Bitcoin gibi yüksek volatiliteye sahip varlıklarla işlem yaparken birbirine bağlı olduklarını garanti edebilir. Basitçe söylemek gerekirse, Curve havuzundaki token'ların istikrarlı olması gerekmez. Sadece aynı havuzdaki diğer token'lara göre istikrarlı olmaları yeterlidir.

Curve'ün rekabetçi kılan nedir?

Curve, teknolojik yenilik yetenekleri, yaygın varlık kullanım alanları ve mükemmel ekonomik modeli sayesinde rekabetçidir. 2020 yılında DeFi'nin patlama yaşadığı dönemde başlatıldığından bu yana Curve, stabilcoin pazarına odaklanmıştır. O zamanlar Compound ve Balancer gibi birçok proje likidite madenciliğine başlamış ve bu da stabilcoinlere olan büyük bir talep yaratmıştır. Curve, stabilcoinler için özel olarak AMM hizmetini başlatarak stabilcoin ticaret pazarını ele geçirmiştir ve düşük kayma ve kayıplar avantajları sayesinde birçok sadık DeFi hayranı kazanmıştır. Bunun ardından Curve, $CRV madenciliğini ve ödüllerin artırılmasını sağlamak için uyumluluğu etkinleştirmiştir Curve platformundaki finansal hizmetleri kullanarak kullanıcıların elde edebilecekleri ödülleri artırmak için.

• Örnek:

  Compound platformunda $DAI borç verdiğinizde, sahibi için otomatik olarak faiz biriken bir likidite jetonu olan $cDAI elde edersiniz. Ancak Curve'de, kullanıcılar ödünç alınan $DAI jetonlarını diğer stabilcoinlerle birleştirip yeniden bahis yaparak $3CRV adlı bir likidite jetonu elde edebilirler. $3CRV ile kullanıcılar Curve platformunun işlem ücretlerini, ek faizleri ve harici jeton ödüllerini paylaşabilirler.

Curve ekosisteminin refahıyla birlikte, Convex gibi ortaklarından aldığı destekle, Curve, kullanıcılar için bileşebilirlik aracılığıyla önemli getiriler sağlıyor. Bu, Curve üzerindeki yatırımın diğer platformlardan çok daha yüksek getirilere neden olduğu anlamına gelir, bu da kurumlara, bol fonlara sahip yatırımcılara ve riskten kaçınan yatırımcılara son derece çekici gelmektedir.

Curve tokenin türleri ve kullanım alanları

Curve'un tokenomisi oldukça karmaşık ancak özenle tasarlanmış. Gerçekten, kullanıcıları ekosistemin çıkarlarıyla bağlamak için teşvikler ve yönetim sistemlerini başarıyla birleştiriyor. Curve ekosisteminde üç tür token bulunmaktadır, her biri farklı kullanım durumlarına ve elde etme yaklaşımlarına sahiptir.

• $CRV: Eğrinin platformunun yönetişim jetonu. Temel amaç olarak kullanıcıları özendirmek ve protokolün yönetimine mümkün olduğunca çok sayıda kullanıcıyı dahil etmek için çıkarılır.
• $veCRV: Belirli bir süre için $CRV'nin oy kullanarak oluşturulur. $CRV'yi ne kadar uzun süre kilitlerseniz, o kadar fazla $veCRV alırsınız.
• $3CRV: $3CRV, 3Pool'in (aynı zamanda TriPool olarak da bilinir) LP tokenidir. Ticaret ücretinin bir kısmı $3CRV sahiplerine dağıtılacaktır.

Tablo: Eğri Jeton Türleri

Curve tokenomic modeli, $veCRV önemli bir rol oynadığı yönetişim ve çıkarlar arasındaki ilişkiden yararlandığı için iyi tasarlanmıştır. $veCRV iki senaryoda uygulanabilir. Birincisi, Curve'de sahiplerin %51'inin oy kullanmasını gerektiren yeni bir fon havuzu oluşturmaktır. Bu, sonuç olarak, benzersiz bir gelir getirici projenin yaratılmasına yol açar - rüşvet. Bir proje Curve'ün fon havuzuna kendi tokenini eklemek istiyorsa, büyük miktarda $veCRV toplaması, bir oylama başlatması ve tüm $veCRV oyların %51'inden fazlasını alması gerekir. Ancak projenin $veCRV %51'ini toplaması nadiren mümkün oluyor. Bu nedenle, proje tarafları $veCRV sahiplerine projelerine oy vermeleri ve daha fazla kazanç paylaşmaları için rüşvet verebilir. $veCRV ikinci uygulama senaryosu, her havuzun alabileceği likidite madenciliği ödüllerinin payını belirlemektir. Belirli bir süre içinde, daha fazla $veCRV oy alan havuz daha fazla ödül alabilir ve seçmenler de kar elde eder.

Varlıklar Arası Swaplar

Curve'nin çapraz varlık takası hizmeti, Synthetix ile işbirliği içinde başlatıldı ve Synthetix'in teknik avantajlarından faydalanarak, kullanıcıların farklı varlık sınıfları arasında büyük ölçekli takas işlemleri gerçekleştirmesine olanak tanırken minimum kayma yaşanmasını sağlar. Synthetix'in kaymasız sentetik dönüşümlerini ve Curve'ün derin likiditesini ve düşük ücretlerini birleştirerek, %0,38 ücret ve minimum kayma ile tamamen zincir üzerinde çapraz varlık takasları gerçekleştirebiliriz.

Sonuç olarak, çapraz varlık takası aşağıdaki özelliklere sahiptir:

1. Kullanıcılar varlıkları takas ederken son derece düşük slippage keyfini çıkarabilirler;
2. Bir işlemin tamamlanması için 6 dakika sürer, bu süre zarfında Synthetix uzlaşma dönemi ve fiyat değişecek;

3. Ticaret yaptığınız varlıklar farklı sınıflara (örneğin, USD, ETH, BTC vb.) ait olmalı ve Curve'un havuzunda sentetik varlıklarla değiştirilebilir olmalıdır (örneğin, sBTC, sUSD vb.)

   Nasıl çalışır:

Görüntü: Bir milyon DAI'nin wBTC'ye oranı

Kaynak: Curve web sitesi

wBTC'yi DAI ile satın almak istediğimizde, varlıkları aşağıdaki rotaya göre dönüştürmemiz gerekiyor:

$DAI - $sUSD - $sBTC - $wBTC

Ticaretin ilk kısmı, $DAI $sBTC'ye dönüştürmenizi gerektirir. Bunu başarmak için $DAI önce Curve stablecoin havuzunda $sUSD'a dönüştürülmesi ve ardından $sUSD Synthetix'te $sBTC'ye dönüştürülmesi gerekir. Uzlaşma döneminden sonra, işlemin ödenmemiş sertifikası olarak hizmet veren bir erc721 NFT oluşturulacaktır. 6 dakikalık uzlaşma süresi sona erdiğinde, $sBTC $wBTC'ye dönüştürmenin son bölümünü gerçekleştirmek için "İşlemi tamamla"ya tıklayın.

Curve'un çapraz varlık takası hizmeti şu anda beta aşamasındadır. Uniswap ve 1inch gibi diğer platformlarla karşılaştırıldığında yeterli piyasa derinliği olan hizmet, düşük ücretler dışında başka bir avantajı yoktur. Büyük işlem miktarları olduğunda, değiş tokuş edilen varlıklar yetersiz derinlik nedeniyle keskin bir şekilde değer kaybeder. Curve'un en son teknik duyurusuna göre, gelecekte çapraz varlık takasları üzerinde daha kapsamlı testler ve geliştirmeler yapmaya devam edecektir.

Curve, 1inch ve Uniswap üzerinde takas oranının bir özeti:

Resim: 10 milyon DAI'nin wBTC'ye oranı

Kaynak: Curve web sitesi

Resim: 10 milyon DAI'nin wBTC'ye oranı

Kaynak: 1inch web sitesi

Görüntü: 10 milyon DAI'nin wBTC'ye oranı

Kaynak: Uniswap web sitesi

Curve web sitesindeki verilere göre, testin başlangıcından 19 Şubat'a kadar, çapraz varlık takası yoluyla tamamlanan 3,769 büyük işlem olduğunu öğrenebiliriz. Toplam hacmi 2,8 milyar doları aşan bu işlemlerin çoğunluğunu, yani %70,4'ünü stabilcoinlerin ticareti oluşturdu.

Görüntü: Çapraz varlık takası işlemleri

Kaynak: Curve web sitesi

CrvUSD beyaz kağıt yayımlandı

Curve, Ekim 2022'de $crvUSD stabil koin beyaz kağıdını resmi olarak yayınladı ve ayrıntılı olarak yaklaşan $crvUSD stabil koinini tanıttı. CoinDesk'e göre, Curve, $crvUSD'yi Haziran 2023'te resmi olarak kullanıma sunmayı planlıyor.

Resim: $crvUSD Stablecoin - LLAMMA Algoritma Şeması

Kaynak: Github

Diğer teminatlı stabilcoin'ler gibi, dolara sabitlenmiş $ crvUSD, diğer kripto varlıklarını teminat olarak yatıran kullanıcılara sağlanacaktır. Whitepaper'a göre, $ crvUSD stabilcoin'inin ihraç ve likidasyonu Lending-Liquidating AMM Algorithm adı verilen yeni bir algoritma benimseyecektir. Kredi piyasasında, varlıkların fiyatı, maksimum borç alınabilir tutarı manipüle etmek için yükseltilebilir, bu da birçok kötü borçlara neden olur. Yeni LLAMMA algoritması, teorik olarak bu sorunu çözmek için çalışır. Bir kullanıcı teminat olarak bazı varlıklar ödünç aldığında, $ ETH yatırılan $ ETH-USD'nin karşılık gelen LP pozisyonuna dönüştürülür. Teminat fiyatı düşerse, LLAMMA teminatı yavaş yavaş satışa çıkararak likidasyon sürecini düzene sokar. Tersine, teminat fiyatı yükselirse, LLAMMA teminatı geri alarak kazanç elde eder.

LLAMMA algoritması, diğer platformlardaki kredi likidasyon mekanizmalarından daha düzgün likidasyonlara izin verir, çok düşük kayma olanağı sağlar. Ayrıca, $crvUSD kredisi sadece $ETH'i teminat olarak kullanır, bu da $USDC ve $USDT'yi teminat olarak kullanmanın getirebileceği düzenleyici riskleri önler.

Sonuç

Ekip, piyasaya derin bir anlayışla bakması sayesinde Curve, 'istikrarlı bir coin' olarak yolunda daha büyük adımlar atıyor. Curve, 2020'de DeFi likidite madenciliği aracılığıyla istikrarlı coin staking pazarını ele geçirdi ve $crvUSD istikrarlı coini dağıtmayı planlıyor, böylece fırsatı uygun bir şekilde kavrama yeteneğini gösteriyor. Ayrıca, istikrarlı coin hayranları da $crvUSD'nin gelişimini yakından takip ediyor. $crvUSD gelecekte daha büyük başarı elde edecek mi? Staking yoluyla üretilen istikrarlı coinler, fiat para destekli istikrarlı coinlere olan talebi ortadan kaldıracak mı? Bu soruların cevapları zamanla daha netleşecek.