Uniswap (UNI) Araştırma Raporu
Proje Adı: Uniswap
Etiket: $UNI
Türü: DEX

Giriş

Uniswap, Ethereum üzerine inşa edilmiş merkezi olmayan bir değişim protokolüdür. İşlemlerin, emir defterlerine ve merkezi aracılara ihtiyaç duymadan likidite havuzları aracılığıyla otomatik olarak tamamlanmasını sağlar.

Çekirdek Mekanizması

Uniswap, dijital ticaret platformlarının geleneksel mimarisini terk eder ve bunun yerine "Sabit Ürün Otomatik Piyasa Yapıcı Modelini (CPAMM)" kullanır. Bu model, otomatik piyasa yapıcı (AMM) modelinin bir çeşididir ve geleneksel muadillerine ihtiyaç duymadan kripto para birimi ticaret çiftleri için benzersiz bir mekanizma sağlar.
CPAMM'de işlem çiftleri ayrı likidite havuzları olarak bulunur. Herkes, önceden belirlenmiş bir oranda iki varlık yatırarak likidite sağlayabilir. Varlık oranlarının dengesini korumak için Uniswap, x * y = k gibi basit bir denklem belirler, burada x ve y havuzdaki iki farklı varlığın değerini temsil eder ve k bir sabittir. Bu formül, A Varlığı ve B Varlığının fiyatlarının çarpımının her zaman aynı sayıya eşit olmasını ve böylece piyasa dengesini korumasını sağlar.

Sürüm Yinelemeleri

V1

Kasım 2018'de piyasaya sürülen V1, kullanıcıların geleneksel bir alıcı ve satıcı pazarı yerine doğrudan akıllı sözleşmelerle ticaret yapmasına olanak tanıyan basit bir AMM modeli kullandı. Yalnızca jetonlar ve yerel jetonlar arasında dönüşümler sağladığından, maliyet sorunları kaçınılmazdı:

• İşlem Maliyetleri: Kullanıcıların DAI ve USDT'yi dönüştürmek için iki işlemi tamamlaması gerekiyordu - önce DAI'yi ETH ile takas etmek, ardından ETH'yi USDT ile takas etmek.
• Kayma Maliyetleri: Bu iki işlem henüz atomik işlem yetenekleri sağlamıyordu ve kullanıcıların kayma maliyetlerini zincir üzerinde ayrı ayrı üstlenmesini gerektiriyordu.

V2 (İngilizce)

V2, tokenler arasında likidite havuzlarının oluşturulmasına izin veren akıllı sözleşmelerin fabrika dağıtım modelini kullanarak V1'in likidite havuzu modelini daha da optimize etti. Ayrıca, diğer uygulamaların token çiftleri için kümülatif fiyat bilgileri elde etmesine yardımcı olmak ve fiyat manipülasyonunu önlemek için özelleştirilebilir zincir ticaret yolları ve yerleşik fiyat oracle'ları gerçekleştirdi.

V3 (İngilizce)

V2'deki sermaye verimliliği ve geçici kayıp sorunlarını çözmek için V3, belirli alanlarda etkisiz sermaye depolama durumunu azaltan belirli bir aralıkta Konsantre Likiditeyi tanıttı. Likidite sağlayıcılar (LP'ler), enjekte ettikleri likidite havuzları için fiyat aralığını belirleyebilir ve likiditeyi çoğu alım satım faaliyetine karşılık gelen fiyat aralığında daha konsantre hale getirebilir. V3 ayrıca farklı ücret katmanları (%0,05, %0,30, %1,00) sağlayarak likidite sağlayıcılarının farklı ücretler seçmesine olanak tanıdı. Ek olarak, her likidite pozisyonu bir NFT olarak temsil edildi, bu da likidite yönetimini ve transferini daha esnek hale getirdi.

V4 Serisi

V4'ün temel yeniliği, daha çok geliştiricilere yönelik bir sistem optimizasyonu olan Hook'tur. Hook mekanizması aracılığıyla, bir işlem çiftinin yaşam döngüsünün çeşitli noktalarında belirli sözleşmeler çalıştırılabilir ve bu da V2 ve V3 likiditesinin değerini daha da ortaya çıkarır. Her likidite havuzunun oluşturulmasından eklenmesine, kaldırılmasına veya ayarlanmasına kadar bir yaşam döngüsü vardır. Hook, geliştiricilerin likidite havuzu yaşam döngüsü boyunca kritik noktalarda belirtilen işlemleri yürüten kod eklemesine olanak tanır. Örneğin, Hook'lar eklemek, yerel dinamik ücretleri etkinleştirebilir, zincir içi limit emirleri ekleyebilir veya fiyat etkisini en aza indirmek için büyük emirleri kademeli olarak yayarak Zaman Ağırlıklı Ortalama Piyasa Yapıcı (TWAMM) olarak hareket edebilir. Hooks aracılığıyla likidite havuzlarının özelleştirilmesi, birden fazla zincir üstü oracle kullanmaktan kullanılmayan likiditeyi borç verme protokollerine yatırmaya kadar sınırsız olabilir.

Temel Metrikler

Token Ekonomisi

Toplam 1.000.000.000 token arzı dört yıl boyunca dağıtılır:

1. Topluluk Üyeleri: Tokenlerin %60'ı, %15'i hemen geriye dönük airdrop olarak piyasaya sürülür
2. Ekip ve Gelecekteki Çalışanlar: %21.266
3. Yatırımcılar: %18.044
4. Danışmanlar: %0.69
5. Devam Eden Enflasyon: İlk dört yıllık dönemden sonra, UNI ekosistemi, sürekli katılımı ve yönetişimi teşvik etmek için yıllık %2'lik bir enflasyon oranı uygulayacaktır.