Pendle (PENDLE) Araştırma Raporu
Proje Adı: Pendle
Etiket: $PENDLE
Tür: Merkezi Olmayan Bilgi İşlem Ağı

Introduction

Pendle, birden fazla zincirde önerilen bir faiz oranı türevi protokol ve kullanıcıların kripto varlıklarının gelecekteki getirisini kilitlemelerine ve önceden getiri elde etmelerine olanak tanır. Ana tokenleri ve getiri tokenlerini ayırarak, kullanıcılara sabit ve spekülatif getiriler için farklı yatırım yolları sunar.

SY, PT ve YT

SY SY, akıllı sözleşmeler'de sarma şeklinde getiri sağlayan varlıklar oluşturmak için kullanılan bir belirteç standardıdır. Daha sonra, bu getiri sağlayan varlıkların anaparası ve getirisi, PT ve YT token'lere ayrılabilir. SY, daha sonra PT-aUSDC ve YT-aUSDC'ye bölünen ve kullanıcılara çok çeşitli yatırım stratejileri sunan dayanak getiri varlığını (örneğin, aUSDC) ifade eder.

Principal Token (PT)

PT, gelecekteki getiriler hariç olmak üzere yatırımın orijinal sermayesini temsil eder. PT tutmak, kullanıcının anaparayı gelecekteki bir tarihte geri almayı planladığı, ancak zaman içinde getiri sağlamadığı anlamına gelir.

Yield Token (YT)

YT, dayanak varlığın vadesinden önceki gelecekteki getiri oranını temsil eder. YT satın almak, potansiyel olarak daha yüksek getiri elde etmenin bir yolunu sağlayan artan verim oranları beklentisidir.

Alım Satım Süreci

PT ve YT'nin spesifik ticareti, yükseltilmiş bir AMM mekanizması aracılığıyla gerçekleştirilir. Pendle, yalnızca StETH'nin PT ve SY'sinden oluşan getiri sağlayan varlıklar PT/SY için likidite havuzları kurar. Yatırımcılar PT satın aldıklarında, likidite havuzu yatırımcılar tarafından sağlanan getiri getiren varlıkları alır, bunları SY'ye sarar ve ardından doğrudan PT ile SY arasında eşdeğer bir borsa yürütür. Yatırımcılar YT (YTFlashSwap) satın aldıklarında, 1 birim YT'nin fiyatı 1 birim PT veya SY'den çok daha düşük olduğundan, likidite havuzu PT ve YT'yi mint için daha fazla SY çıkarması, üretilen YT'yi alıcıya göndermesi ve fazla PT'yi SY için borsa için likidite havuzu satması gerekir.

Yatırımcılar, PT ve YT alıp satarak dayanak varlıkların faiz oranı eğilimleri hakkındaki görüşlerini ifade edebilirler. PT, iskontolu olarak ihraç edilen sıfır kuponlu tahvillere benzer şekilde, vade tarihinde ve sonrasında 1:1 oranında dayanak getiri getiren varlığa geri dönüştürülebilir ve vade yaklaştıkça değeri nominal değere dönerek sabit bir getiri sağlar. YT, dayanak varlıklar tarafından üretilen getiriyi alabilir ve vade tarihi yaklaştıkça ve gelecekteki nakit akışları azaldıkça değeri sıfıra yaklaşır ve kaldıraçlı değişken getiri sunar.

vePENDLE

Pendle, veCurve modelini benimseyerek mevcut token sahiplerinin vePENDLE elde etmek için Stake PENDLE vermesine olanak tanır ve böylece dolaşımdaki PENDLE arzını azaltır. PENDLE ne kadar long'cu kilitlenirse, karşılık gelen vePENDLE değeri o kadar büyük olur. VePENDLE ne kadar çok tutulursa, oy hakları o kadar büyük olur. Bir havuz için oy kullandıktan sonra, sahipler o havuz tarafından toplanan takas ücretlerinin %80'ini alma hakkına sahiptir. Ek olarak, vePENDLE sahipleri YT tarafından üretilen getirinin bir kısmını da alabilirler.
>vePENDLE iki yıl içinde doğrusal olarak azalır ve ardından PENDLE serbest bırakılır. Bu nedenle, oylama ağırlıklarını ve vePENDLE tokenlerinin değerini korumak isteyen kullanıcıların stake sürelerini uzatmaları veya stake miktarını artırmaları gerekecektir.

Key Metrics

Tokenomics

Toplam 258.000.000 token arzı:

• Teşvikler: %10Dolaşım
• : %65,1Ekosistem
• Fonu: %19,2Takım
• : %5,7
  
  Ekim 2022'den itibaren haftalık emisyon, Nisan 2026'ya kadar her hafta %1,1'lik bir düşüşle 667.705'tir. Mevcut tokenomi, teşvikler için yıllık %2'lik bir enflasyon oranına izin veriyor.