Setelah FTX runtuh, para kritikus yang mencemooh secara luas mencemooh pendekatan Caroline Ellison untuk menghentikan kerugian. 'Saya hanya tidak berpikir bahwa ini adalah alat manajemen risiko yang efektif,' katanya kepada audiensi selama masa kejayaan FTX. Tapi apakah dia ada benarnya?

Menjelajah ke bidang manajemen aset kripto menghadirkan serangkaian tantangan unik yang sangat berbeda dari ruang dana tradisional. Dalam bagian awal ini, kita akan menyelidiki hambatan yang dihadapi calon pengelola dana saat meluncurkan dana sektor bitcoin dan memeriksa perbedaan utama yang ada saat Anda keluar dari dunia manajemen aset tradisional.

VOLATILITAS DAN MANAJEMEN RISIKO

Salah satu tantangan paling signifikan yang dihadapi oleh dana sektor bitcoin adalah volatilitas ekstrem yang ada di pasar mata uang kripto. Harga Bitcoin telah mengalami lonjakan bullish yang kuat, mendorong kegembiraan di kalangan investor. Namun, harga juga mengalami penurunan bearish yang kuat, yang menyebabkan kerugian besar bagi mereka yang tidak siap menghadapi perubahan harga tersebut. Mengelola risiko dalam lingkungan yang dinamis memerlukan strategi yang canggih, kerangka kerja dan penilaian risiko yang ketat, serta pemahaman mendalam tentang tren pasar.

Tidak seperti kebanyakan aset blue chip tradisional dan arus utama, yang sering kali mengalami pergerakan harga yang relatif stabil, harga bitcoin dapat berubah secara signifikan dalam hitungan jam. Akibatnya, pengelola dana sektor bitcoin harus siap menangani fluktuasi harga yang tiba-tiba guna melindungi modal investornya. Struktur stop loss tradisional mungkin tidak berfungsi sesuai harapan, karena penutupan order pasar mungkin dieksekusi jauh di bawah harga pemicu yang telah ditetapkan karena slippage orderbook dan pergerakan harga yang cepat, pepatah “menangkap pisau yang jatuh”. Menggunakan stop loss yang ketat sebagai mekanisme dasar manajemen risiko dapat menjadi musuh Anda. Misalnya, dalam skenario flash crash, posisi mungkin secara otomatis dijual dengan kerugian meskipun pasar kembali normal beberapa menit (atau detik) kemudian.

Meskipun stop loss adalah sebuah alternatif, itu bukanlah suatu pilihan! Opsi adalah kontrak yang dapat Anda beli yang memberi Anda hak untuk membeli atau menjual aset tertentu pada harga yang telah ditentukan (yaitu harga kesepakatan) pada waktu tertentu (yaitu tanggal kedaluwarsa). Opsi untuk membeli suatu aset disebut call dan opsi untuk menjual aset disebut put. Membeli out-of-the-money put (yaitu, jauh di bawah harga saat ini) dapat menjadi dasar potensi kerugian Anda jika harga jatuh. Anggap saja sebagai premi yang dibayarkan untuk menjamin posisi Anda.

Kadang-kadang untuk bertahan melawan peristiwa hasil biner atau jangka waktu volatilitas tinggi, Anda hanya perlu meratakan posisi Anda dan tidak mengambil risiko, hidup untuk bertarung di hari lain di pasar bitcoin. Pikirkan misalnya tanggal pembaruan protokol utama, keputusan peraturan, atau halving Bitcoin berikutnya; namun perhatikan bahwa pasar bergerak menjelang peristiwa tersebut sehingga Anda mungkin harus mengambil tindakan sebelumnya.

Membuat rencana manajemen risiko yang efektif untuk dana sektor bitcoin mungkin melibatkan penggunaan berbagai teknik lindung nilai, diversifikasi produk dan instrumen (berpotensi di seluruh kelas aset), penilaian risiko tempat perdagangan dan alokasi yang disesuaikan dengan risiko, ukuran perdagangan dinamis, pengaturan leverage dinamis, dan penggunaan dana yang kuat. alat analisis untuk memantau sentimen pasar dan potensi risiko pasar dan operasional.

PENYIMPANAN DAN KEAMANAN

Penyimpanan Bitcoin dan mata uang kripto lainnya adalah aspek penting yang membedakan dana sektor bitcoin dari dana tradisional. Salah satu perbedaan utamanya adalah tidak seperti bursa tradisional yang hanya mencocokkan pesanan, bursa bitcoin melakukan pencocokan pesanan, margining, penyelesaian, dan penyimpanan aset. Pertukaran itu sendiri menjadi lembaga kliring, memusatkan risiko pihak lawan, bukan menguranginya. Pertukaran yang terdesentralisasi juga memiliki serangkaian risiko yang unik, mulai dari menangkis nilai yang diekstraksi oleh penambang hingga kesiapan untuk memindahkan aset jika terjadi peretasan protokol atau jembatan.

Oleh karena itu, menjaga aset digital dari pencurian atau peretasan memerlukan langkah-langkah keamanan yang kuat, termasuk namun tidak terbatas pada protokol multi-tanda tangan, solusi penyimpanan dingin, dan alat pemantauan risiko. Tanggung jawab untuk mengelola kunci pribadi dengan aman dan memilih serta memantau tempat perdagangan yang andal sepenuhnya berada di tangan pengelola dana. Beban untuk memantau infrastruktur pasar itu sendiri menimbulkan tingkat kerumitan teknis yang tidak ada dalam pengelolaan dana tradisional di mana penyimpanan dan penyelesaian merupakan sistem yang terstandarisasi dan menjadi komoditas yang berdiri sendiri.

Solusi kustodian untuk dana sektor bitcoin harus dipilih dengan cermat, memastikan bahwa aset terlindungi dari serangan siber dan ancaman orang dalam. Dengan sejarah peretasan pertukaran mata uang kripto yang terkenal, investor sangat mengkhawatirkan keamanan aset mereka; pelanggaran keamanan apa pun dapat menyebabkan kerugian finansial yang signifikan dan merusak reputasi dana tersebut.

KESIMPULAN

Meluncurkan dana sektor bitcoin adalah upaya mendebarkan yang menawarkan peluang yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi investor yang mencari eksposur ke pasar mata uang kripto yang berkembang pesat. Namun, penting untuk dipahami bahwa meluncurkan dana bukanlah hal yang mudah dengan kendala yang lebih besar daripada keberhasilan strategi perdagangan. Tidak mengherankan jika setiap triwulan penutupan dana berada pada kisaran yang sama dengan peluncuran dana.

Mereka yang memasuki ruang dana sektor bitcoin harus melakukan pendekatan dengan semangat kepeloporan, tetap mendapat informasi, dan menerima sifat dinamis dari pasar negara berkembang yang menarik ini. Meskipun jalannya mungkin menantang, potensi imbalan bagi pengelola dana sektor bitcoin yang sukses bisa sangat besar.

Jika Anda siap untuk memulai perjalanan penggalangan dana, sudah dalam perjalanan, atau hanya ingin mempelajari lebih lanjut, hubungi kami di Advisory@satoshi.capital.

Penafian:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [比特币杂志]. Semua hak cipta milik penulis asli [Daniel Truque]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan menghubungi tim Gate Learn , dan mereka akan segera menanganinya.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini adalah sepenuhnya milik penulis dan bukan merupakan nasihat investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, dilarang menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel terjemahan.