Históricamente, la comprensión de los UTXO de bitcoin se ha considerado un conocimiento intermedio a avanzado entre los propietarios de bitcoins. Aunque existe una población grande y creciente de personas que usan bitcoin, solo un pequeño porcentaje de ellos puede explicar qué es un UTXO y por qué son importantes.

Sin embargo, a medida que avanzamos hacia el futuro de la adopción de bitcoin, necesariamente habrá algunos cambios importantes en la forma en que la mayoría de las personas usan e interactúan con la red monetaria. En este artículo, explicaremos por qué comprender los UTXO pronto puede volverse mucho más crucial y por qué ha habido una discusión reciente sobre por qué es posible que desee evitar tener UTXO relativamente pequeños.

Tener pequeños UTXO puede potencialmente resultar en que gran parte o la totalidad de ese bitcoin se vuelva prácticamente inamovible en el futuro debido al costo de las tarifas de transacción. Para comprender por qué este podría ser el caso y qué se considera un UTXO “pequeño”, primero debemos revisar las tarifas y el polvo.

¿Qué es el polvo de bitcoin?

En el mundo de Bitcoin, el polvo se refiere coloquialmente a un UTXO con un valor menor que las tarifas de transacción que el propietario tendría que pagar para gastarlo. En otras palabras, si alguien tiene un UTXO que vale 5k sats, pero gastarlo costaría 6k sats en tarifas de transacción, no se le incentiva a gastarlo. ¿Por qué elegirías pagar una tarifa que te otorga acceso a una cantidad de dinero menor que la que acabas de pagar? Esto describe la naturaleza del polvo: bitcoins que efectivamente están atrapados donde están, siendo inútiles para su propietario.

Puede encontrar una definición común y más precisa de polvo en relación con la política de mempool (lo que yo llamaría "polvo técnico") aquí.

Naturalmente, los UTXO categorizados como polvo normalmente tendrán valores muy pequeños. Sin embargo, la tarifa de transacción requerida para gastar cualquier UTXO depende parcialmente de la demanda actual del mercado para mover bitcoins. Esto significa que si la demanda del mercado aumenta y, como resultado, las tarifas aumentan, los UTXO de mayor tamaño pueden ingresar a la categoría de polvo. Luego, si la demanda disminuyera, algunos de esos UTXO más grandes podrían perder su condición de polvo.

Si suponemos que la adopción global de bitcoins tiene mucho espacio para crecer, es razonable especular que la demanda promedio del mercado para transferir bitcoins en la cadena de bloques también podría crecer sustancialmente y con permanencia. La implicación sería que el tamaño general de un UTXO que califica como polvo se vuelve diferente de lo que ha sido históricamente. En las siguientes secciones, ejecutaremos los números para investigar cómo podría verse esto y discutiremos estrategias para ayudar a prevenir la posibilidad de que algunos de sus bitcoins se acerquen al umbral del polvo.

Si está interesado en profundizar en el aspecto técnico del polvo, el cofundador de Unchained, Dhruv Bansal, escribió un extenso artículo sobre este tema hace casi cinco años.

Calcular los umbrales de polvo

Como sabrá por nuestros artículos anteriores sobre cómo se calculan las tarifas de bitcoin y cómo se administran los UTXO en entornos de tasas de tarifas, el costo de mover bitcoin está determinado por dos cosas: la cantidad de datos de transacción que se utilizan (bytes virtuales o vB) y el valor elegido. tasa de tarifa (sats/vB). Para ser claros, la cantidad de bitcoins que se mueve es irrelevante para la tarifa de transacción.

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Investiguemos estos componentes con más detalle, para que podamos comenzar a hacernos una idea de cuánto puede costar mover un UTXO y, por lo tanto, cómo pueden ser los umbrales de polvo.

Profundizar en los datos de las transacciones

La cantidad de datos para una transacción particular es constante, pero la cantidad de datos puede variar de una transacción a otra. Los principales contribuyentes al volumen de datos son la cantidad de entradas de transacciones, la cantidad de salidas de transacciones y los tipos de direcciones involucradas. Hasta que veamos una mayor adopción de Taproot, el uso de multifirma también puede aumentar los datos de las transacciones, y el tamaño del quórum multifirma también importa (2 de 3 son menos datos que 3 de 5). En aras de la simplicidad, en este artículo nos centraremos principalmente en las direcciones singlesig.

Cada UTXO que se mueva actuará como entrada de transacción y agregará entre 57,5 vB y 148 vB de datos a una transacción. Además, todas las transacciones incluyen 10 vB o 10,5 vB de “gastos generales” y necesitan al menos una salida, lo que suma otros 31 vB a 43 vB. Si desea profundizar en el origen de estos números, Bitcoin Optech tiene un fantástico recurso gratuito con el que jugar.

En total, los datos necesarios para mover un UTXO de una sola firma a una nueva dirección deberían sumar un rango de 99 vB a 202,5 vB. Si se mueven varios UTXO juntos dentro de la misma transacción, eso puede agregar eficiencia y reducir los datos totales por UTXO, porque solo tendría que pagar los gastos generales y los datos de salida una vez, en lugar de varias veces en el transcurso de varias transacciones.

Con el fin de utilizar números redondos y conservadores (y permitir una segunda salida de cambio, que será más relevante en la última parte de este artículo), es razonable elegir 250 vB para representar la cantidad de datos para mover un UTXO. Si está utilizando multifirma 2 de 3, considere 400 vB en su lugar.

Ahora que tenemos un número con el que trabajar para los datos de la transacción, podemos pasar a analizar el otro factor en nuestro cálculo de costos, la tarifa.

Tarifas bajas y polvo real

La tasa de tarifa es una variable que el remitente elige después de considerar factores como la urgencia de su transacción y la demanda actual del mercado para utilizar el espacio de bloque limitado de bitcoin.

A lo largo de los 14 años de historia de Bitcoin, el mercado de tarifas de transacción ha experimentado picos de demanda que eventualmente se enfrían, volviendo a condiciones de tarifas bajas. Por ejemplo, desde julio de 2021 hasta febrero de 2023, la acumulación de transacciones pendientes de ser procesadas (también llamada mempool) a menudo se eliminó por completo. Esto significaba que los usuarios generalmente podían procesar las transacciones en el siguiente bloque minado, incluso cuando elegían una tarifa baja, como el mínimo efectivo de 1 sat/vB.

Si usamos 1 sat/vB para representar un entorno de tarifas de baja demanda, y también tomamos el número de 250 vB de antes, entonces podemos juntarlos para calcular el costo aproximado y conservador para mover un UTXO en esta configuración: 250 sats . Cualquier UTXO con un valor inferior a 250 sats puede considerarse polvo y sería prácticamente inútil para quien lo posea.

Esto describe lo que yo llamaría el umbral de "polvo real", o el umbral en el que el UTXO no tiene oportunidad de gastarse de manera rentable, porque de manera realista no se puede lograr una tarifa de selección inferior a 1 sat/vB. Afortunadamente, la mayoría del software bitcoin protege a los usuarios contra el envío y la recepción de UTXO tan pequeños, al imponer un límite inferior de 546 sats. Esto también hace que a los spammers les resulte más caro realizar “ataques de polvo” relativamente inofensivos.

Tarifas más altas y polvo operativo

Cuando hay un aumento en la demanda del mercado para enviar bitcoins rápidamente, la tarifa que alguien debe pagar para que su transacción pase al siguiente bloque también aumenta. Los bloques se extraen una vez cada diez minutos en promedio, y cada bloque sólo puede contener hasta 1.000.000 vB. Estas limitaciones existen intencionalmente para ayudar a mantener bitcoin descentralizado. Como resultado, los usuarios comienzan a intentar superar las ofertas entre sí para ganarse un lugar en el bloque.

Las tarifas pueden subir y bajar rápidamente, pero también pueden permanecer elevadas durante períodos de tiempo. Si tiene un UTXO y desea gastarlo, es posible que deba elegir una tarifa superior a 1 sat/vB, y quizás mucho más alta. Hacerlo aumentará la tarifa de transacción y también aumentará lo que yo llamaría el umbral de "polvo operativo". El polvo operativo se refiere a un UTXO que se ha convertido en polvo debido al aumento de las tarifas, pero que potencialmente puede perder su condición de polvo si las tarifas disminuyen. Echemos un vistazo a los umbrales operativos aproximados de polvo entre las diferentes tarifas:

Como puede ver, a tarifas más altas, el polvo operativo comienza a incluir UTXO con valores mucho más sustanciales. Si bien la mayoría de las personas no mantienen intencionalmente UTXO con los pequeños valores mencionados anteriormente, no es raro que los apiladores de satélites tengan algunos UTXO en el rango de 25k a 100k sats. Sin embargo, ha habido varios períodos que duraron una semana o más en los que UTXO de ese tamaño alcanzaron (o estuvieron a punto de alcanzar) el estado de polvo operativo. Se pueden encontrar ejemplos entre mayo de 2017, diciembre de 2017, enero de 2018, abril de 2021 y mayo de 2023.

La protección de tarifas va más allá del polvo

Comprender los umbrales de polvo operativos en diversos entornos de tarifas es un gran comienzo, pero se necesita más conocimiento para proteger adecuadamente su riqueza en bitcoins de las tarifas de transacción. Después de todo, los umbrales de polvo solo nos dicen cuando la tarifa para mover un UTXO es igual al 100% del valor del UTXO. Si la tarifa por mover un UTXO es del 90% de su valor, técnicamente no es polvo, pero ciertamente es una situación que se debe tratar de evitar. Nadie quiere que el poder adquisitivo de su UTXO sea apenas el 10% del valor nominal, debido a que el resto se lo comen las tarifas.

La mayoría de las personas no sólo se molestarían al verse obligadas a pagar una tarifa del 90% para gastar sus bitcoins, sino que la mayoría de nosotros probablemente también nos sentiríamos bastante incómodos con una tarifa del 50%. O incluso una tarifa del 20%. De hecho, muchas personas probablemente sólo considerarían razonable un pequeño porcentaje.

Si tiene una idea de qué porcentaje de tarifa desea evitar pagar, entonces puede calcular el valor UTXO mínimo que necesitaría para lograr la protección que desea, en varios entornos de tarifas. En el siguiente cuadro se muestran algunos ejemplos.

Si le preocupa tener que mover sus bitcoins en un entorno de 100 sat/vB y desea evitar tener que pagar el 5 % en tarifas de transacción, su estrategia debería ser mantener la mayor parte de sus bitcoins en UTXO con un valor más de 500.000 sats.

Por supuesto, si en cambio le preocupa un entorno de 200 sat/vB, su valor UTXO objetivo se duplicaría a 1 millón de sats (0,01 BTC). O bien, podríamos llegar al mismo resultado si volvemos al entorno de 100 sat/vB, pero usted desea actualizar su protección de tarifas del 5 % al 2,5 %. ¡Puedes ajustar estos números para que se ajusten a tus necesidades!

Otra forma de ver los mismos datos es examinando ciertos tamaños de UTXO y qué nivel de protección de tarifas le brindan a diferentes tarifas:

Recuerde que para multifirma anterior a Taproot, se deben considerar valores más altos.

Preparándose para el futuro de la adopción de bitcoin

Nadie sabe con seguridad cómo serán los entornos de tasas de bitcoin en el futuro. Sólo una pequeña porción de la población mundial ha comenzado a utilizar bitcoin de manera seria, lo que indica que la demanda de espacio en bloques tiene mucho espacio para crecer. Sin duda, esto podría hacer que las tarifas sean mucho más altas en los próximos años.

Por otro lado, cada vez que aumentan las tarifas, generalmente podemos esperar una disminución resultante en la demanda para mover bitcoins, especialmente para los UTXO más pequeños que están quedando fuera del mercado. Esto debería crear un efecto de equilibrio y brindar cierta confianza en que las tarifas nunca serán "demasiado altas" de manera permanente para la mayoría de los titulares de UTXO.

Además, las tecnologías superpuestas a bitcoin, como Lightning Network, están ayudando a las personas a utilizar bitcoin fuera de la cadena de bloques. Esto permite pagos más rápidos y económicos, lo que también reduce la demanda de transacciones en cadena. Cuando se reduce la demanda, las tarifas bajan.

Cuando se trata de administrar sus UTXO, varias personas han recomendado una regla general sencilla, que consiste en intentar mantener la mayor parte de sus bitcoins en UTXO con un valor de al menos 1 millón de sats. Esta no es una recomendación irrazonable, pero contiene cierta especulación y simplificación excesiva. Al leer este artículo, podrá decidir si desea utilizar esa regla general o personalizar los tamaños de su UTXO según sus preferencias y predicciones.

Si mantiene una parte sustancial de sus bitcoins en UTXO que son más pequeños de lo que le gustaría, puede considerar consolidarlos en menos UTXO más grandes. Tenemos otro artículo que analiza esto en detalle.

¿Podrían los UTXO convertirse en un artículo de lujo?

Si trabajamos con la recomendación popular de 1 millón de sats por UTXO, entonces a un precio de 30.000 dólares por bitcoin, un UTXO costará 300 dólares. En los máximos del ciclo del mercado en 2021, un UTXO de este tamaño habría costado casi 700 dólares. Si creemos que el precio de bitcoin puede dispararse como lo ha hecho en el pasado, entonces no es difícil ver cómo adquirir un UTXO sat de 1M podría costar repentinamente miles de dólares.

Si esto sucede, podría significar que incluso las poblaciones de clase media de las naciones desarrolladas no podrán permitirse los métodos tradicionales de mantener bitcoins en billeteras en cadena de autocustodia. Esta idea debería resaltar la urgencia de contar con aplicaciones sólidas de segunda capa y quizás alternativas de custodia que minimicen la confianza.

Para las personas que poseen UTXO, ese puesto puede convertirse en un lujo y un privilegio. Puede resultar importante tomar en serio sus UTXO y gestionarlos con mucho cuidado. Si utiliza un socio de custodia colaborativa como Unchained, puede tener acceso a expertos a pedido, que lo ayudarán a pensar en sus estrategias de gestión de UTXO. Obtenga más información sobre Unchained Signature, nuestra experiencia de cliente privada que le ofrece administración de cuenta dedicada.

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