Pairs Trading nedir?

Çiftlerle İşlem Yapmanın Temel Kavramı

Çiftler Ticareti, 1980'lerin ortalarında Morgan Stanley'in ünlü Wall Street yatırım bankasında kuantitatif bir analiz ekibi tarafından Nunzio Tartaglia liderliğinde tanıtılan, kripto piyasası dahil olmak üzere finansal piyasalarda yaygın olarak kullanılan, istatistiksel arbitraj veya piyasa-nötr strateji olarak da bilinen, iki korelasyonlu varlık arasındaki fiyat farklılıklarından kar elde etmeyi amaçlayan bir ticaret yaklaşımıdır. Çiftler ticareti fikrinin temel amacı, iki yüksek korelasyonlu varlık seçmek ve değerinin altında olan varlığı alıp aşırı değerli olanı satıp geçici fiyat ayrılıklarından kar elde etmektir. Tüccarlar genellikle bu ayrılıkları kısa vadeli olaylar olarak görür ve fiyatların nihayetinde tarihsel normal ilişkilerine dönmesini beklerler.

Piyasa Nötr Varsayımı Altında Klasik İstatistiksel Arbitraj Yöntemi

Çiftlerin işlem stratejisinin çekirdeği, iki korelasyonlu varlık arasındaki kısa vadeli fiyat sapmalarından faydalanarak, hedge kullanarak ek getiriler (yani Alfa getirileri) elde etmektir. Bu strateji, temel bir varsayıma dayanmaktadır: Eşleştirilmiş varlıklar arasındaki fiyat farkı zamanla ortalama dönecektir. Bu, dönüş fenomeninin piyasadaki tüccarların irrasyonel davranışlarıyla yakından ilişkili olduğu anlamına gelir.

Çok sayıda tüccar belirli varlıkların belirli bir yönde hareket edeceğine inandığında, fiyatlar genellikle yükselişte momentum gösterir. Bu artış genellikle temel desteği eksik olduğundan ve bu nedenle belirli bir yüksek noktaya ulaştıktan sonra hızla geri düşer. Benzer şekilde, düşen fiyatlı varlıklar da aşağı yönlü momentum sergiler. Rasyonel piyasa davranışı hakim olduğunda, fiyatlar genellikle orijinal seviyelerine döner. Çiftler ticareti stratejisini benimseyerek, tüccarlar bu iki tür varlıkların fiyat ayrışmasından kar elde edebilirler.

Pratik uygulamada, çiftlerin işlem süreci şöyle özetlenebilir: Yatırımcılar önce birbirine bağlı varlık çifti seçerler. İki varlık arasındaki fiyat farkı genişlediğinde, tüccarlar düşük fiyatlı varlığı satın alırken aynı anda yüksek fiyatlı varlığı açığa satış yaparlar. Fiyat farkı daraldığında, tüccarlar düşük değerli varlık üzerinde pozisyonu kapatır ve işlemi sonlandırırlar.

Çiftler İşlemi Nasıl Uygulanır?

Kointegrasyon ve Korelasyon Testi

Çiftler ticaretinde, kointegre varlık çiftlerini bulmak başarının anahtarıdır. Bu varlık çiftleri, yalnızca kısa vadeli korelasyonlara dayanmak yerine uzun vadeli olarak nispeten istikrarlı fiyat farklarıyla karakterizedir. Örneğin, bir yatırımcı iki teknoloji şirketinden hisse senetleri seçer - Şirket A ve Şirket B. Kısa vadeli piyasa duyarlılığı ve haber olayları, bu iki hisse senedinde fiyat dalgalanmalarına neden olabilir, ancak fiyat farkı uzun vadede ortalama bir değer etrafında dalgalanma eğilimindedir.

Pratik işlemde, ilk adım veriyi temizlemek ve ardından fiyat trendleri arasında yüksek korelasyonlu varlık çiftlerini eleyebilmek için korelasyon analizi kullanmaktır. İki varlığın fiyatları arasındaki korelasyonu ölçmek için genellikle Pearson korelasyon katsayısı kullanılır ve yüksek korelasyon katsayısına sahip çiftler aday olarak seçilir. Sonraki adımda, bu varlıkların fiyatları arasında istikrarlı bir uzun vadeli ilişki olduğunu sağlamak için kointegrasyon testine tabi tutulmaları gerekmektedir. Yaygın kointegrasyon test yöntemleri arasında Engle-Granger iki adımlı yöntem ve Johansen testi bulunur, bu testler fiyat farkının ortalama geri dönüş özelliklerini gösterip göstermediğini doğrulamaya yardımcı olabilir.

Ayrıca, varlık çiftlerinin fiyat farkı üzerinde durağanlık testleri yapmak çok önemlidir, genellikle fiyat farkının bir ortalamaya etrafında dalgalanıp dalgalanmadığını belirlemek için Genişletilmiş Dickey-Fuller (ADF) testi kullanılır. Eğer fiyat farkı serisi durağansa, bu varlık çiftleri çiftler ticareti için uygun olacaktır. Son olarak, otokorelasyon fonksiyonu analizi gibi ortalama geri dönüş testleri, fiyat farkının ortalamaya geri dönme eğiliminde olup olmadığını doğrulamak için gereklidir. Yatırımcılar, bu adımlar dizisi aracılığıyla uzun vadeli arbitraj potansiyeline sahip varlık çiftlerini daha iyi belirleyebilirler.

Çiftler ticaretinde, eşlenik varlık çiftlerini bulmak başarı için önemlidir. Bu varlık çiftlerinin özelliği, fiyat farklarının kısa vadeli korelasyonlara yalnızca dayanmak yerine uzun vadeli olarak kararlı olmasıdır. Örneğin, bir yatırımcı iki teknoloji şirketinden hisse senetleri seçer - Şirket A ve Şirket B. Bu iki hisse senedinin fiyatları piyasa duyarlılığı ve haber olayları nedeniyle kısa vadeli olarak dalgalanabilir, ancak fiyat farkları genellikle uzun vadede bir ortalama değer çevresinde dalgalanır.

Risk Kontrolü ve Zararı Durdur

Çift ticaret stratejisi, fiyat farkı gerilemesini yakalamayı amaçlasa da, piyasa eğilimleri her zaman beklendiği gibi gelişmez. Fiyat farkı aşırı sapma gösterdiğinde, daha fazla kaybı önlemek için zamanında bir stop-loss uygulamak gerekir. Fiyat farkı ortalamaya döndüğünde, karlar kararlı bir şekilde kilitlenmelidir. Aynı zamanda, pozisyon büyüklüğü, hesabın sermaye büyüklüğüne ve kişisel risk toleransına göre makul bir şekilde yönetilmeli ve aşırı konsantre yatırımların getirdiği risklerden kaçınılmalıdır. Strateji, uyarlanabilirliğini ve karlılığını artırmak için pazar değişikliklerine ve geçmiş geriye dönük test sonuçlarına göre dinamik olarak ayarlanmalıdır.

Ayrıca, tüccarlar piyasa haberlerini ve önemli olayları yakından takip etmeli, varlık çiftlerinin korelasyonunu değerlendirmek için korelasyon katsayılarını kullanmalı ve teknik göstergeleri birleştirerek piyasa trendlerini ve riskleri değerlendirmeli, potansiyel risklerin tam olarak farkında olmalıdır.

Kripto Paralarında Çift İşlem Uygulaması

Kripto para piyasasında, çift işlem yapmak, değişken bir piyasada yatırımcılara istikrarlı kar fırsatları bulmalarına yardımcı olabilecek esnek ve stratejik bir arbitraj yöntemidir. Yatırımcılar, Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) gibi yüksek oranda korelasyonlu kripto varlıklarının bir çiftini seçerek, benzer piyasa dalgalanmalarına ve teknik özelliklere sahip olduklarından emin olmalıdırlar. Sonraki adımda, getiri ve fiyat farkını hesaplayarak, fiyat farkı belirli bir eşik değeri aştığında üretilen sinyallere odaklanılmalıdır. Böyle bir fırsat yakalandığında, yatırımcılar esnek bir şekilde işlem stratejileri uygulayabilirler: daha düşük fiyatlı varlığı satın alırken daha yüksek fiyatlı varlığı kısa satışa çıkararak arbitraj yapabilirler.

Kripto Para Birimlerinde Potansiyel İşlem Çiftleri

Kripto piyasasında, çift ticaret için uygun eşlik eden çok çeşitli varlık çiftleri koentegrasyon ilişkileri gösterebilir. Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) gibi ana akım coin çiftleri, piyasa performansları ve birbirlerini etkileyen trendleri nedeniyle en popüler eşleşmeler arasındadır. Bitcoin (BTC) ve Bitcoin Cash (BCH), benzer kökenleri ve teknik arka planları nedeniyle sıklıkla koentegrasyon ilişkileri gösterirler. DeFi projelerinde, Uniswap (UNI) ve SushiSwap (SUSHI) ile Aave (AAVE) ve Compound (COMP), sırasıyla merkezi olmayan ticaret platformları ve kredi protokolleri alanında önemli rakipler oldukları için benzer piyasa güçleri tarafından yönlendirilen token fiyatlarına sahip olurlar. Ayrıca, Tether (USDT) ve USD Coin (USDC) gibi ana akım stabilcoin çiftleri genellikle nispeten istikrarlı fiyatlarını korurlar. Ancak, aşırı piyasa koşullarında fiyat farkları küçük bir aralıkta dalgalanabilir.

Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH)

Kripto piyasasındaki iki ana kripto para birimi olarak, BTC genellikle “dijital altın” olarak görülürken, ETH Ethereum ağındaki yerel token olarak kabul edilir. Yüksek piyasa payları nedeniyle, BTC ve ETH genellikle piyasa “göstergeleri” olarak hizmet eder ve çoğu piyasa döngüsünde genellikle yüksek eşzamanlılık gösterir. Özellikle tüm kripto para endüstrisine yönelik görüşlerdeki değişiklikler genellikle BTC ve ETH fiyatlarına aynı anda yansır. Teknolojileri ve uygulama senaryoları farklı olsa da, fiyat dalgalanmaları genellikle benzerdir çünkü ikisi de piyasadaki temel varlıklardır.

Yatırımcılar tarafından sıklıkla başvurulan önemli bir gösterge, BTC/ETH oranıdır. Bitcoin, Ethereum'a göre güçlü bir performans gösterdiğinde, yatırımcıların güvenli liman varlığı olarak daha büyük bir piyasa değerine ve daha düşük oynaklığa sahip Bitcoin'i seçme eğiliminde olmasıyla genellikle daha muhafazakar bir piyasa duyarlılığını yansıtır. Tersine, Ethereum daha güçlü performans gösterirse, yatırımcıların özellikle merkezi olmayan uygulamalarda (dApp'ler), merkezi olmayan finansta (DeFi) ve NFT'lerde Ethereum ekosisteminin potansiyeline daha fazla odaklanmasıyla daha agresif bir piyasa duyarlılığı anlamına gelir.

BTC ve ETH arasındaki korelasyon yüksek olduğunda, tutarlı piyasa duyarlılığı ve yoğunlaşmış riski gösterir. Korelasyon azaldığında, bu iki varlığın beklentileri piyasada ayrışmaya başlar, bu da tüccarlara farklılaşmış yatırım fırsatları sunabilir. Tüccarlar, korelasyondaki değişikliklere dayalı olarak riski yönetebilir ve hedge operasyonları yapabilirler. Eğer korelasyon düşükse, fiyat farkı dalgalanmalarından arbitraj yapmak için çift ticareti kullanabilirler. Yüksek korelasyon durumlarında, tüccarlar portföylerinde her ikisine de maruz kaldıkları çift riski azaltırlar.

Ayrıca, BTC/ETH oranı tarihsel ortalamasından sapar veya anormal dalgalanmalar gösterirse, genellikle ikisi arasındaki fiyat ilişkisinde dengesizlik olduğunu gösterir. Bu durumda, tüccarlar ortalama dönüş stratejilerini kullanabilirler, oran çok yüksek veya çok düşük olduğunda ters işlemler gerçekleştirerek ve normal seviyelere dönmesini bekleyerek istikrarlı getiriler elde edebilirler.

BTC ve ETH'ye ek olarak, diğer halka açık zincir tokenleri de değişen derecelerde korelasyon gösterir.

Bitcoin (BTC) ve Bitcoin Cash (BCH)

Bitcoin Cash, işlem hızını artırmayı ve ücretleri düşürmeyi amaçlayan bir Bitcoin hard fork'udur. BCH'nin Bitcoin'in "geliştirilmiş bir versiyonu" olmasıyla ortak teknik temelleri nedeniyle, fiyatı genellikle Bitcoin'in trendlerini takip eder. Bitcoin ağı tıkandığında veya işlem ücretleri yükseldiğinde, BCH genellikle bir alternatif olarak dikkat çeker. BTC ve BCH arasındaki teknik benzerlikler, özellikle piyasada ölçeklendirme ve işlem ücretleriyle ilgili tartışmalar yoğunlaştığında, yatırımcıların fiyat dalgalanmalarını kullanarak arbitraj yapmalarına olanak tanır. Geçen ay, BTC ve BCH arasındaki korelasyon, BTC'nin yüksek piyasa hakimiyetiyle biraz bağlantılı olarak 0,84'e ulaştı.

Uniswap (UNI) ve SushiSwap (SUSHI)

DeFi alanındaki bu iki büyük merkeziyetsiz borsa, piyasa talebi, kullanıcı tabanı ve işlevsellik açısından yüksek benzerliklere sahiptir. Genel olarak, DeFi sektörüne ilişkin piyasa görüşleri genellikle her iki tokenın fiyatlarını eş zamanlı olarak etkiler, özellikle likidite madenciliği veya platform rekabeti sırasında. Likidite teşvikleri veya yeni özellikler tanıtıldığında, UNI ve SUSHI fiyatları arasında dalgalanma farkları ortaya çıkabilir ve yatırımcılar için arbitraj fırsatları sunabilir. UNI ve SUSHI, son yedi gün içinde 0.83 düzeyinde bir korelasyon seviyesini korudu (10/22 tarihi itibarıyla), geçen yıl için korelasyon katsayısı ise 0.64 idi.

Aave (AAVE) ve Compound (COMP)

Aave ve Compound, platform yönetişimi ve teşvik sağlayan tokenları AAVE ve COMP ile iki büyük merkezi olmayan kredi platformudur. DeFi endüstrisinin sağlığı, bu iki tokenin fiyatlarını doğrudan etkiler ve piyasa merkezi olmayan kredilendirme konusunda iyimser olduğunda, AAVE ve COMP genellikle birlikte yükselir. AAVE ve COMP arasındaki korelasyon katsayısı son 30 günde 0.93'e ulaştı, geçen yıl için korelasyon katsayısı 0.03 idi ve bu ihmal edilebilir. Bu, belirli konular için farklı zaman aralıklarına dayalı olarak korelasyon testi sonuçlarının analiz edilmesi gerektiğine dair tipik bir hatırlatma olarak hizmet eder.

Dengeli para birimi çiftleri

Stablecoinlar ABD dolarına bağlanmıştır. Stabilcoin olarak, hedefleri dolarla 1:1 sabitlenmeyi sürdürmek olduğu için fiyat dalgalanmaları genellikle minimaldir. Bununla birlikte, aşırı piyasa koşullarında, likidite dar olduğunda veya düzenlemeler değiştiğinde geçici fiyat farklılıkları oluşabilir. Aşırı piyasa durumları ortaya çıktığında, USDT ve USDC arasındaki kısa vadeli fiyat farkları düşük riskli arbitraj fırsatları sunar.

Kripto Para Birimlerinde Çift İşlem Örneği: BTC ve ETH

Gerekli kütüphaneler içe aktarılıyor
import yfinance as yf
import pandas as pd
import numpy as np
import statsmodels.api olrak sm
from statsmodels.tsa.stattools import coint, adfuller

1. BTC ve ETH için geçmiş verileri alın
def get_crypto_data (ticker, başlangıç, bitiş):
data = yf.download(tickers, başlangıç=start, bitiş=end)['Düzeltilmiş Kapanış']
veri dön

BTC ve ETH verilerini indir
start_date = ‘2020-01-01’
end_date = '2024-01-01'
tickers = ['BTC-USD', 'ETH-USD']
data = get_crypto_data(tickers, start_date, end_date)

Eşbütünleşme testi
Engle-Granger eşbütünleşme testi

def engle_granger_coint_test(y, x):

# Regresyon xx üzerinde y'yi ekleyin = sm.add_constant(x)model = sm.OLS(y, x).fit()artıklar = model.resid# Regresyon artıklarında ADF birim kök testi yapınresult = adfuller(artıklar)p_değeri = sonuç[1]dön p_değeri

Kointegrasyon testi gerçekleştirin
p_value = engle_granger_coint_test(data['BTC-USD'], data['ETH-USD'])
print(f"协整检验的p值: {p_value:.4f}")

Test sonuçlarını yorumla
eğer p_value < 0.05 ise:
print("BTC ve ETH birbirine bağlıdır")

else:
print("BTC ve ETH birbirine entegre değil")

Farklı kripto para birimleri arasındaki korelasyonun farklı dönemlerde önemli ölçüde değiştiğini belirtmek önemlidir. BTC ve ETH'yi örnek olarak alırsak, genel piyasa yükselişi veya düşüşü sırasında yüksek korelasyonlu dönemlerde, BTC ve ETH fiyatları genellikle senkronize bir şekilde dalgalanır ve korelasyon katsayıları genellikle 0,6 ila 0,9 arasında değişir. Bu, fiyat farklarına dayalı arbitrajı kolaylaştıran yüksek derecede senkronizasyona sahip bir varlık çifti olarak çift ticaretinde yaygın olarak kullanılır. Ancak, özel olaylar veya aşırı piyasa volatilitesi gibi düşük korelasyonlu dönemlerde, bir kripto para birimi teknik yükseltmeler veya önemli haberler nedeniyle bağımsız olarak dalgalanabilirken, korelasyon geçici olarak zayıflayabilir.

Kripto Para Çifti İşlemi için Ana Düşünceler

Klasik bir istatistiksel arbitraj stratejisi olan çift ticareti, kripto para birimine uygulandığında benzersiz avantajlar ve zorluklar sunar. Geleneksel piyasaların aksine, kriptonun daha yüksek oynaklığı, hızlı fiyat dalgalanmalarına neden olarak stratejinin etkinliğini potansiyel olarak etkileyebilir. Bazı kripto varlıklarındaki sınırlı likidite, ticarete giriş, çıkış zamanlaması ve maliyetleri etkileyebilir. Veri toplama ve analiz zorlukları, güvenilmez korelasyon ve eşbütünleşme testi sonuçlarına yol açabilir. Ek olarak, düzenleyici belirsizlikler ve politika değişiklikleri piyasa davranışını bozarak ticaret stratejilerini etkileyebilir. Kripto piyasası ayrıca, yatırım kayıplarına neden olabilecek borsa güvenlik açıkları ve ağ saldırıları gibi artan teknik risklerle karşı karşıyadır. Sonuç olarak, kripto piyasasında çift ticareti uygulamak, daha temkinli ve uyarlanabilir stratejik yaklaşımlar gerektirir.