Lansman Ethereum ETF’ler hemen olumlu bir piyasa tepkisi tetiklemedi, ancak piyasada önemli bir satış baskısına neden oldu. Bu fenomen, Ethereum gibi bir varlığın piyasa tepki desenine benzer. Bitcoin ETF’ler geçmişte piyasaya sürüldü, bu tür ürünlerin piyasaya sürülmesine karşı karmaşık beklentiler ve tepkiler olduğunu göstermektedir.
Bitcoin’in farkındalığına kıyasla Ethereum’un halk tarafından çok daha az bilinir. Grayscale ETHE’nin yüksek yönetim ücretleri ve kullanıcıların stake yaparak kar elde edememeleri nedeniyle, halkın Ethereum’u yapılandırma konusundaki isteği nispeten düşüktür.
Uzun vadede, spot Ethereum ETF’lerinin piyasaya sürülmesinin, Ethereum’un ve tamamının ana akım kabulünü ve benimsenmesini daha da teşvik etmesi bekleniyor. kripto piyasası.
Spot Ethereum ETF’leri Temmuz’un sonlarında piyasaya sürüldü ve başlangıç işlem hacmi başarısını gösteriyor gibi görünüyordu. Ancak, piyasa hype’ı arasında ETH fiyatlarındaki zayıf düşüş dikkat çekti.
Bu makalede, bu anormal fenomenin nedenlerini keşfedecek ve ETH fiyatlarının gelecekteki trendini araştıracağız.
23 Temmuz’da ABD spot Ethereum ETF’lerinin listelenmesinden bu yana, ürün ticareti aktif olmuş olsa da, beklenen yükseliş gerçekleşmedi ve Ethereum’un performansı zayıf ve düşüş eğilimli oldu.
Kaynak: Gate.io
Son izleme verilerine göre, ETF listeleme ilk gününde 100 milyon doların üzerinde net girişin yanı sıra, takip eden işlem günlerinde önemli bir çıkış trendi yaşandı.
Kaynak: coinglass
Ethereum’ın eğilimi, ETF onayı ve listelemesinden önce ve sonra Bitcoin’in volatilite özelliklerinin bir kısmını kısmen yansıtıyor, fon açısından akış Ethereum, Bitcoin kadar yaygın olarak kabul edilmemekte ve fiyat performansı nispeten zayıftır.
Bu arada, Ethereum ekosistemindeki bazı jetonlar olağanüstü genel performans göstermedi ve hatta ETH’den daha düşük getiri gösterdi. En son rapor, bu yıl hiçbir L2 jetonunun ETH’yi geride bırakmadığını gösteriyor, en iyi performans gösteren GNO %34 arttı ancak hala ETH’nin %44’ünü kaybetti. Üst düzey Altcoin L1’de, AVAX hariç, diğer jetonlar ETH’den daha iyi getiri sağlıyor.
Kaynak: Thor
Bu bakış açısından, ETH’nin spot ETF’lerde piyasaya sürülmesinden sonra ekosistem tokenine fonların yönlendirilmesine neden olacağı görüşü sorgulanabilir görünüyor.
Bitcoin’e kıyasla Ethereum’a halkın ilgisi çok daha düşük olduğu gerçeği, grayscale ETHE için yüksek yönetim ücretleri ve kullanıcıların staking yoluyla getiri elde edememeleri nedeniyle, halkın yatırım yapma ve fon ayırma isteği oldukça düşüktür.
ETH yatırım mantığı karmaşıktır, uzlaşma BTC’den daha düşüktür
Dijital dünyanın altını olarak, Bitcoin’in net kıtlığı, sınırlı toplam miktarı vardır ve en erken yayınlanmıştır. Bu basit ve anlaşılması kolay konsept, genel halk tarafından derinden sevilmekte ve yatırım çerçevelerine mükemmel bir şekilde uymaktadır. Buna karşılık, Ethereum önde gelen temel bir genel zincir olarak, çoklu ekosistem güçleri tarafından etkilenen karmaşık bir madencilik mekanizmasına sahiptir. Yatırım ürünü olarak arzı karmaşık enflasyon ve deflasyon mekanizmalarını içerir, bu da sıradan yatırımcıların içgüdüsel olarak kavramasını zorlaştırır.
Özellikle Ethereum’un PoS’a geçmesinden sonra, zincir üzerindeki ekosistemin gelişimi düzgün olmamıştır ve zaman zaman token üretiminde enflasyon olmuştur, bu da yatırımcıların sabrının ve inancının bu kadar yüksek eşikli ürünlere eksik olmasına neden olmuştur.
Aslında, halka açık veriler, Ethereum ETF’leri ve Bitcoin ETF’leri arasındaki popülerlik farkının büyük olduğunu daha da doğruluyor. Google arama sonuçlarına göre, Ethereum’un popülerliği Bitcoin’in yaklaşık altıda biri kadar sadece ve Ethereum ETF’lerinin piyasaya sürülmesinden sonra, popülerliği Bitcoin’in bile altında.
Kaynak: trends.google
Bitcoin ETF’lerinin erken dönüşüm satış baskısına benzer
Bitcoin ETF listelemesinin erken günleri gibi, Grayscale Ethereum Trust (ETHE) orijinal sahipleri artan likidite ortamında büyük miktarlarda satış yapabildiler. Aynı zamanda, ETHE ile rakipleri arasındaki yönetim ücreti farkı 10 kata kadar yüksekti, bu durum yüksek ücretler nedeniyle varlık transferinin erken aşamalarında satış baskısına da yol açtı.
Aşağıdaki şekilde görüldüğü gibi, bu yılın 11 Ocak’ta Bitcoin ETF’inin listelenmesinden sonra Grayscale de yüksek yönetim ücretleri nedeniyle sürekli satış baskısı yaşadı ve bu dönemde Bitcoin fiyatlarında zayıf bir düşüş eğilimi oldu.
Kaynak: Gate.io
Tabii ki, geçmişte Bitcoin fonlarının sürekli çıkışı tarafından neden olan ticari baskıyı önlemek için Grayscale, ETF’ye dönüşüm sırasında düşük ücretli bir Ethereum mini ETF kurmak için net varlıklarının %10’unu aynı anda böldü. Grayscale, şemsiyesi altında 2,5% ve 0,15% yönetim ücretleri olan iki Ethereum ETF’sine sahip olacak. Ayrıca, mevcut ETH fiyatında ETH’nin erken yakınsaması nedeniyle arbitraj ve kilitleme emirlerinin çıkış baskısı nispeten küçüktür. Bununla birlikte, erken dönüşüm ve satış emirleri hala kısa vadeli baskıya neden olacaktır.
Staking eksikliği, yatırımcıların risksiz getiri talebini düşürdü.
Düzenleyici kısıtlamalar nedeniyle, Ethereum ETF’leri zincir üzerinde %3-5’lik temel bir stake getirisi elde edemez, bu da profesyonel yatırımcıları doğrudan ETF satın almak yerine Ethereum spotu tutmaya daha meyilli hale getirir.
Tabii ki, SEC komisyon üyelerine göre, Ethereum ETF’lerinin stake edilmesi “her zaman yeniden gözden geçirilebilir. Bu, doğal olarak bir miktar alıcı talebini serbest bırakacaktır ve bu konuda iyimseriz.
Yalnızca sınırlı pazar tepkisi ve kripto fiyat performansına dayanarak, spot ETF’lerin Ethereum ekosisteminin zayıf performansını ve olumsuz beklentilerini iyileştireceği önceki görüşler hala dikkate alınmalıdır, bu da yatırımcıların tereddütlerini ve bu ETF’lerle ilişkili pazar istikrarsızlığını yansıtmaktadır.
Keskin bir tezatlıkla, Ethereum Vakfı’nın Ethereum fiyatları üzerindeki spot ETF’lerinin etkisi hakkında herhangi bir tartışma yapmadığını ve hala temel teorik mimariye odaklandığını görmemiş olsak da.
Kaynak: @VitalikButerin
Öte yandan, Ethereum’un başarısı, teknolojik liderliği ve ağ etkilerinin yanı sıra, geliştiricileri çekmeye devam etme, ekosistem canlılığını sürdürme ve uzun vadeli rekabet avantajını korumak için piyasa duyarlılığını ve anlatısını etkili bir şekilde yönetme yeteneğiyle de ilgilidir.
Ethereum, anti-manipülasyon, likidite ve fiyat şeffaflığı açısından önemli avantajlar sergilemiştir. Ayrıca SEC’nin onay standartlarını karşılamaktadır ve gelecekte spot ETF’leri aracılığıyla daha fazla kripto varlık (örneğin SOL) halkın gözünde yer edinmek için temel oluşturmaktadır.
Bitcoin ETF’lerine kıyasla Ethereum ETF’lerinin piyasa performansı nispeten düzdür, ancak uzun vadeli etkileri Ethereum fiyatlarında daha iyi bir fiyat istikrarı ve volatilite azaltma yansıyabilir, yatırımcılara daha sağlam yatırım seçenekleri sunabilir.
Uzun vadede, Ethereum ETF’lerinin piyasaya sürülmesi, kripto ekosistem ile ana akım dünya arasında yeni bir entegrasyon aşamasını işaretlemektedir. Bu süreç, bilişsel uyum ve piyasa dalgalanmalarıyla birlikte gerçekleşse de, bu dalgalanmalar yatırımcılar için yeni fırsatlar yaratmaktadır. ETF’lerin erken dönüşüm satış baskısının yavaşça sona ermesiyle birlikte ETH fiyatlarının da yükseliş trendine döneceği öngörülebilir.
Bu nedenle, zorluklarla karşılaşsa da Ethereum, ilk hareket avantajı, güçlü ağ etkileri ve net uzun vadeli gelişim hedefleri nedeniyle gelecekteki hakim kripto platformu olma büyük bir fırsata sahiptir. Kripto dünyasının ve ana akım dünyanın giderek daha fazla entegrasyonu bağlamında, Ethereum’un gelişimi ve ETF’leri dikkat çekmeye devam edecek ve tüm endüstrinin ilerlemesini sağlayan bir ana faktör haline gelebilir.