XRP ติดตามการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง: ทำไมไม่มีการลงทุน, ไม่มีสัญญาอัจฉริยะ, มีจำนวนผู้ใช้น้อย, กลับกลายเป็นมูลค่าตามราคาตลาด 1,800 ล้านดอลลาร์?

Question

> ตลาดมีตรรกะที่ไม่เคยผิดพลาด  **เขียนโดย: goodalexander****คอมไพล์: ดีพลาว TechFlow**  ทำไม XRP ทำให้คนมีอาการ "short circuit" ในสมอง?  ในสายการเงินดิจิทัล การมีอยู่ของ XRP ได้สร้างความคลาดเคลื่อนในหลายทฤษฎีบทที่เป็นที่รับรู้ทั่วไป เช่นเดียวกับมุมมองหลักเกี่ยวกับมูลค่าของการลงทุนและโปรโตคอล  มุมมองแรกๆ เคยคิดว่า "การลงทุน risk มักมีแนวโน้มที่จะทิ้งขาย ดังนั้นการเลือกเหรียญ MEME เป็นกลยุทธ์ในการต่อต้านการลงทุน" อย่างไรก็ตามมุมมองนี้กำลังถูกเปลี่ยนแปลงเรื่อยๆ ซึ่งพิสูจน์ว่าสิ่งที่สามารถต่อต้านการลงทุนจริงๆ ไม่ใช่เหรียญ MEME แต่เป็นโปรโตคอลที่มี cash flow ที่เสถียรและโปรโตคอลระยะยาวที่มีฐานะในสหรัฐ (ที่มักเรียกว่า "เหรียญไดโนเสาร์" หรือ Dino coins)  Hyperliquid เป็นตัวอย่างแรกที่แสดงให้เห็นว่า บริษัทเริ่มต้นที่เป็นแหล่งเงินสดเป็นหลักจะสามารถประสบความสำเร็จได้ผ่านการกระจายให้กับชุมชน แจฟเฟอร์เริ่มต้นโครงการนี้ด้วยเงินซื้อขายของตัวเอง เพื่อพิสูจน์ว่าสามารถสร้างโมเดลการกระจายให้แก่ชุมชนได้โดยไม่ต้องพึ่งทุนจากผู้ลงทุน  นอกจากนี้ XRP ยิ่งเป็นการแสดงให้เห็นถึงความน่าเชื่อถือของสกุลเงินดิจิทัลวาฬที่เชื่อมโยงกับโปรโตคอลและความเกี่ยวข้องอย่างกับระยะเวลาในการเป็นอยู่ของโปรโตคอล XRP ได้ท้าทายความสมมุติฐานหลักของวงจรเงินทุน ดังต่อไปนี้เป็นจุดที่วงจรเงินทุนไม่สามารถยอมรับได้:   * ไม่มีเสี่ยงทุน : XRP ไม่ได้รับการลงทุนจากผู้ลงทุนเสี่ยงโชคเกือบไม่มีเลยดังนั้นไม่มีผลกำไรสำหรับผู้ลงทุนเสี่ยงโชค* ขาดทักษะสัญญาอัจฉริยะ：XRP ไม่พึ่งพาสัญญาอัจฉริยะ ซึ่งเป็นตรรกะเหตุการลงทุนของผู้ลงทุนส่วนใหญ่* ความขัดแย้งระหว่างจํานวนผู้ใช้และมูลค่า: XRP มีการส่งกระเป๋าที่ใช้งานอยู่เพียง 20,000 ครั้ง แต่มีมูลค่า 180 พันล้านดอลลาร์ตามราคาตลาดซึ่งตรงกันข้ามกับมุมมองดั้งเดิมที่ว่า "มูลค่าโปรโตคอลต้องการผู้ใช้จํานวนมาก"* โฟกัสที่การส่งธุรกรรม: คุณสมบัติหลักของ XRP คือการส่งธุรกรรม ความสามารถในการทำงานเพียงอย่างเดียวนี้ทำให้โปรโตคอลที่มีความสามารถหลากหลายอื่นๆดูเหมือนต่ำกว่า  เหตุการณ์ 'เทียนที่แสดงให้เห็นถึงพลังของ XRP/SOL' และการเตือนที่เกี่ยวกับการกำกับดูแล  เหตุการณ์ 'เทียนเทียน' ของ XRP/SOL (หรือที่เรียกว่าปั๊มราคาครั้งใหญ่) เกิดขึ้นในขณะที่มีเหตุการณ์การใช้การทารุณกรรมมนุษย์ การค้ามนุษย์ และการพยายามฆ่าตัวตาย ในการถ่ายทอดสดของ Pump.fun ซึ่งทำให้ผู้คนเริ่มมีการสงสัย: เมื่อโปรโตคอลมีผู้ใช้มากมายแต่ขาดการตรวจสอบ อาจเกิดผลเสียที่ร้ายแรงมาก รวมถึงการเผยแพร่กิจกรรมที่ผิดกฎหมายและการทรมานทางสังคม สถานการณ์เช่นนี้อาจส่งผลให้เกิดการติดตามจากหน่วยงานกำกับดูแลหรือหน่วยงานการปฏิบัติกฎหมาย  นี่เป็นที่มาของ XRP ที่มีคุณสมบัติอีกอย่างที่เป็นเรื่องโต้แย้ง: บรรทัดความไว้วางใจ (Trust Lines) บรรทัดความไว้วางใจต้องการผู้ใช้ต้องสร้างความไว้วางใจก่อนที่จะรับโทเค็นบางประเภท ซึ่งหมายความว่าผู้ใช้ไม่สามารถส่ง "โทเค็นชนชาติ" หรือโทเค็นที่ไม่เป็นที่ยอมรับไปยังที่อยู่ใดก็ได้โดยอิสระ แม้ว่าการออกแบบนี้ถูกวิพากษาว่ามีประสิทธิภาพสูง (UX) แต่มันก็ยึดเหนี่ยวการใช้งานที่มีคุณภาพต่ำไว้ได้ พร้อมทั้งตอบสนองความต้องการของผู้ใช้ที่มีคุณภาพสูง (เช่น ธนาคาร) ระหว่างที่ตลาดเริ่มรับรู้ถึงปัญหาที่อาจเกิดจากขาดความมั่นคงนี้ กลไกชนิดนี้กำลังได้รับการยอมรับมากขึ้น  BTC (BTC) ในบริบทนี้มีการใช้งานน้อยมาก แต่สภาพการแสดงยังดีกว่า Ethereum (ETH) ถึงแม้ว่า ETH อาจประกาศว่าสามารถ "ส่งเสริม Web3" ได้ นี่คือช่วงเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลงในตลาด แต่เหตุการณ์ถ่ายทอดสดของ SOL ทำให้ผู้คนเข้าใจจริงๆว่า "การนำไปใช้ในมากกว่าการซื้อ" มีลักษณะอย่างไรและรับรู้ถึงความสำคัญของการปฏิบัติตาม  การเปลี่ยนแปลงที่สําคัญอีกประการหนึ่งคือนับตั้งแต่การเลือกตั้งของทรัมป์ระบอบการบังคับใช้กฎหมายที่ก้าวร้าวได้สิ้นสุดลงอย่างมีประสิทธิภาพ สิ่งนี้ได้เปลี่ยนโปรโตคอลในสหรัฐอเมริกาจากความเสี่ยงที่มีอยู่เป็นสถานะการป้องกัน "กองทัพเรือ" ความพยายามใด ๆ ในการเซ็นเซอร์ Ripple Labs อาจเผชิญกับอุปสรรคที่แข็งแกร่งจากรัฐบาลสหรัฐฯ  ความเสี่ยงที่สูงสุดที่ XRP เคยเผชิญคือ รัฐบาลสหรัฐอเมริกาอาจกล่าวหา UNL (รายชื่อโหนดที่ถูกต้อง) ในการโอนเงินและปรับ OFAC ให้ลูกขนาดเล็ก ๆ พร้อมกับการดำเนินคดี SEC เพื่อบังคับให้ผู้ตรวจสอบความถูกต้องปฏิบัติตาม แต่ก็เป็นไปได้ว่าพวกเขาจะกลายเป็นข้อได้เปรียบของ XRP ด้วยการเปลี่ยนแปลงสภาพความคุ้มครอง  มีโปรโตคอลที่มีความเสี่ยงที่คล้ายกัน (เช่น Cardano และ XLM) จึงได้ดำเนินการอย่างเต็มที่ ในขณะนี้ สภาพแวดล้อมทางกฎหมายในสหรัฐอเมริกากลับกลายเป็นเครื่องมือที่สำคัญในการต่อต้านการตรวจสอบ  นอกจากนี้ ตำแหน่งพิเศษของสหรัฐในระบบการเงินโลก ยังมีผลต่อแนวโน้มนี้ด้วย สหรัฐเป็นหนึ่งในศูนย์กลางของเงินสดโดยไม่ระบุชื่อระดับโลก เนื่องจากประเทศอื่น ๆ มีความยากลำบากในการบังคับคำขอรายงานของสถาบันการเงินของสหรัฐ  Tether สามารถถือเป็นส่วนขยาย on-chain ของตรรกะนี้ - กองสำรองเงินสดอย่างไม่สมบูรณ์ มูลค่าสูงถึง 1350 ล้านดอลลาร์  และครึ่งการปฏิบัติตาม เพียงแค่ทรัพย์สินเหล่านี้เป็นที่ประเมินราคาในดอลลาร์สหรัฐ รัฐบาลสหรัฐก็ไม่สนใจคำขอรายงานของประเทศอื่น ๆ นี่เป็นเหตุผลที่ Tether ปิดกิจการในยุโรป  สหรัฐอเมริกาหวังที่จะเสริมสร้างฐานะครองโลกของดอลลาร์ผ่านนวัตกรรมทางการเงินในสกุลเงินดิจิทัล กิจกรรมการวิจัยและพัฒนาของ XRP จึงได้รับการเปลี่ยนแปลงจากการถูกขับออกมาจากภาวะที่ไม่ใช่ส่วนหนึ่งของนโยบายของรัฐบาลสหรัฐอเมริกา  แม้ว่า XRP จะมีความผันผวนในระดับราคาเร็ว ๆ นี้ มาจากการขับเคลื่อนของนักลงทุนรายย่อยบางส่วน แต่ในความเป็นจริง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับสกุลเงินที่มีประวัติยาวนาน มีการถือว่ามีการเก็บสะสมที่สูงมาก ส่วนใหญ่ของวาฬในเครือข่ายไม่ได้ทิ้งขายในราคาปัจจุบัน แม้ว่าสภาพตลาดจะอนุญาตให้เขาทิ้งขายได้ นี่เป็นการบ่งบอกถึงความมั่นใจที่พวกเขายังคงมีต่ออนาคตของ XRP และความมั่นใจนี้มาจากปัจจัยที่หลายประการดังกล่าว  ตรรกะของตลาดไม่มีผิดพลาดเลย งานของเราคือพยายามเข้าใจมันให้มากที่สุด และเรียนรู้จากมัน