วิวัฒนาการของ Microstrategy ที่ถูกวิพากษ์วิจารณ์: การเล่นบิทคอยน์ที่มีความเสี่ยงสูง เป็นอัจฉริยะหรือระเบิดระเบิดเวลา?

ตั้งแต่ปี 2020 บริษัททรัพยากรสารสนเทศธุรกิจได้เข้าไปซื้อบิทคอยน์อย่างบ้าคลั่ง โดยการเข้าถือสิทธิ์ล่าสุดของมันเพิ่มขึ้น 55,500 BTC เข้าสู่สินทรัพย์ของมัน ณ วันนี้ ส่วนของบิทคอยน์ของ Microstrategy มีอยู่ทั้งหมด 386,700 BTC มูลค่า 35.5 พันล้านดอลลาร์ แต่ก็ยังมีการต่อต้านจากส่วนหนึ่ง

บริษัทพร้อมกับผู้ก่อตั้งและประธานกรรมการ Michael Saylor ได้เผชิญกับการตรวจสอบอย่างเป็นมิตรเนื่องจากพวกเขามักใช้การเสนอหนี้อย่างหนักเพื่อฟินด์การซื้อขายเหล่านี้ ผู้ไม่เชื่อถือชอบชี้ให้เห็นถึงอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น ซึ่งทำให้การยืมเงินมีค่าใช้จ่ายสูงขึ้น สร้างการโต้แย้งเกี่ยวกับความสามารถในระยะยาวของวิธีการเงินเช่นนี้ มีคนกังวลว่าการถือ bitcoin ขนาดใหญ่ของ Microstrategy อาจนำไปสู่การมีศูนย์กลางมากเกินไป ทำให้เกิดความเสี่ยงต่อความมีส่วนร่วมของ BTC ที่เป็นแบบกระจาย

“ไมเคิล เซเลอร์เป็นคนที่มีอำนาจมากที่สุดในบิทคอยน์หลังจาก Satoshi โดย Vinny Lingham กล่าวว่า “เขาสามารถตัดสินใจชี้แจงเรื่องขัดแย้งใด ๆ ในอนาคตได้ด้วยคำว่า ‘มันคือวิธีของฉันหรือฉันทุบทั้งหมด….’ การกระจายอำนาจ - ไม่มากอีกต่อไป แต่อย่างน้อยก็ยังมีจำนวนเพิ่มขึ้น,” Lingham เพิ่มเติม

หุ้น Microstrategy เวลา 8:39 นาฬิกาตอนเยาวรา วันอังคารที่ 26 พฤศจิกายน 2024

ปัญหาที่สำคัญที่สุดคือว่า Microstrategy ได้ใช้หนี้เงินธนาคารเพื่อซื้อบิทคอยน์มูลค่ามากโดยเฉพาะ—ด้วยหนี้ การแกว่งของราคาที่ชื่อว่าของบิทคอยน์เพิ่มความเสี่ยงในกลยุทธ์นี้ หากมูลค่าลดลงอย่างรุนแรง Microstrategy อาจพบปัญหาในการชำระหนี้ การปล่อยลงของราคาบิทคอยน์อาจกระทบต่อหุ้นของบริษัทอย่างหนักเช่นกัน ทำให้เกิดความยากลำบากในการหาเงินทุนใหม่ หรือปรับโครงสร้างหนี้ที่มีอยู่ของบริษัท

นักลงทุนคริปโต Hedgex.eth ไม่ยอมถอยหลัง ไปจนถึงการเปรียบเทียบการเข้าถึงของ Microstrategy กับโครงการพีระมิด “ไมเคิล เซย์ลอร์เป็นคนบ้า” นักลงทุนโพสต์ไปที่ X “เขาจะทำความเสียหายกับบิตคอยนมากกว่าผู้ใดๆ ที่ใช้ความเสี่ยงอย่างไม่มีขีดจำกัด MSTR เป็นโปนซี” ผู้สังเกตอีกคนเตือนว่าการติดคุกจะเกิดขึ้นอย่างไม่ต้องการ ไมว่าจะเกิดขึ้นเร็วหรืออีกพักหลังจากนี้ บุคคลนั้นกล่าวไว้:

ในบางจุด การทรงตัวของ BTC ที่ต่อมา ‘ไม่คาดคิด’ อาจเชื่อมโยงกับ MSTR อย่างน้อยก็มีโอกาสที่จะเกิดขึ้น ไม่รู้ว่าจะเป็นอย่างไรหรือเมื่อไร แต่มันเป็นไปได้มาก และเมื่อเกิดขึ้นแล้วจะเป็นเรื่องชัดเจนมากในอนาคต

วินนี่ ลิงแฮม เข้ามาแสดงความเห็น ตกลงกับผู้โพสต์ X และอ้างถึงโพสต์ที่เขาแชร์ในช่วงกลางเดือนตุลาคม กล่าวว่า “ความเห็นที่ไม่ได้รับความนิยม: ไมโครสแตรทีจีจะสร้างความเสียหายต่อ บิทคอยน์ (และสกุลเงินดิจิทัล) มากกว่าสิ่งที่ FTX ทำ” ผู้คนอีกมากมายกำลังเรียกร้องว่า Microstrategy คือ “พนัซี่” พร้อมกับโพสต์ที่ยาวมากเกี่ยวกับเหตุผลที่ “มันเป็นความสามารถและน่ากลัวทั้งคู่”

“เราอยู่ในฟองสบู่สินทรัพย์” อาฮัน วาชิ เขียนว่า “อย่ามอง ดูที่ MSTR ไมโครสแตรทีจี กำลังเป็นการดำเนินการโพนซี่ระบบเปิดโดยการออกหุ้นและพันธบัตรเพื่อเสี่ยงทายใน BTC แทนที่จะถูกเรียกชื่อ ไมโครสแตรทีจีได้รับการความเห็นเชิงบวกสำหรับกลยุทธ์นี้จากผู้คน” บุคคลอีกคนกล่าวถึง “MSTR เป็นฟองสบู่ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ตลาดหุ้น … มูลค่าตลาดเกือบ 110 ล้านล้านดอลลาร์ และกำไรเพียง 500 ล้านดอลลาร์ต่อปีเป็นเรื่องที่น่าเป็นห่วงและออกแบบให้มีการโหลดข้อมูลลงในหุ้นโพนซี่ระบบของลานค้าปลีก”

บุคคลเพิ่มเติม:

Microstrategy จะ 'POP' เหมือนที่เกิดขึ้นในปี 2000...

ผู้ใช้ X ชื่อ Fernando Ulrich ตอบโต้กับการเปรียบเทียบกับ Ponzi โดยกล่าวว่า 'Microstrategy ไม่ใช่ Ponzi การวิศวกรรมทางการเงินที่ใช้บิตคอยน์เป็นเครื่องมือ? ใช่ นั่นไม่ใช่ Ponzi นอกจากคุณพิจารณา BTC เป็น ponzi ด้วยตนเอง แต่นั่นเป็นการอภิปรายที่แตกต่าง ใครควรซื้อ MSTR หรือหุ้นของเขา? ใครก็ได้ที่เข้าใจความเสี่ยงของ BTC Saylor ใช้ fin-technobabble อย่างไรก็ดี...

นับถึงความคิดเห็นที่แตกต่างกันอย่างมาก Microstrategy’s การทำให้เห็นถึงความตึงเครียดที่กว้างขวางใน crypto space: ความสมดุลระหว่างอิทธิพลของบุคคลและจรรยาบรรณของการกระจายอำนาจ Saylor’s การเลือกทางยุคสมัย ในขณะที่ยกระดับความสำคัญของ bitcoin ยังเพิ่มขึ้นกว่านั้นยังทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการเป็นพิจารณาในและควบคุมภายใน ที่ออกแบบมาเพื่อต้านก็เช่นเดียวกัน เมื่อการโต้วาทีนี้เกิดขึ้น มันยังยกขึ้นคำถามเกี่ยวกับว่าความเป็นเจ้าของที่เข้มงวดอาจสร้างความเสี่ยงโดยไม่รู้ตั้งใจต่อหลักการที่ทำให้ bitcoin น่าสนใจต่อผู้สนับสนุน

ในที่สุด การทดลองของ Microstrategy ด้วยบิทคอยน์ที่รุนแรง การเข้าถือสิทธิ์ สะท้อนถึงความเปลี่ยนแปลงของการยอมรับสกุลเงินดิจิทัลในการเงินดิจิทัลเชิงประจำวัน (tradfi) ในปัจจุบัน มันเป็นตัวอย่างที่แสดงให้เห็นถึงการเสี่ยงที่สูง ที่มาพร้อมกับการผสมสกุลทรัพย์ที่ไม่แน่นอนกับโครงสร้างบริษัทที่มีอยู่ ในขณะที่วิสัยทรัพย์ของ Saylor ได้กระตุ้นบางคนและทำให้คนอื่นสงสัย ผลกระทบที่แท้จริงของกลยุทธ์นี้จะเปิดเผยตนเองในอนาคต ซึ่งกำลังทดสอบความทนทานของบิทคอยน์และความกล้าของผู้ใช้ประโยชน์จากมันในมาตราส่วนที่ไม่เคยเคยเห็น