บทนำ

การเงินแบบกระจายอำนาจกำลังสร้างร่างกฎหมาย TradFi ใหม่โดยท่วงทำให้เกิดสภาพแวดล้อมการเงินที่แตกต่างกันออกไป หลังจาก BTC การเงินแบบกระจายอำนาจเป็นผู้นำในการแสดงความคิดเห็นค่าเงินใหม่ๆ โดยมีโปรโตคอลการกู้ยืมเงิน การแลกเปลี่ยนที่กระจายอำนาจ (DEX) Farm Yield และ stake อยู่ที่ด้านหน้าของการปฏิวัติการเงิน

ในการเงินแบบกระจายอำนาจหลายรูปแบบ สเตเบิ้ลคอยน์มี peran yang sangat penting. สเตเบิ้ลคอยน์เป็นคุณสำคัญในการรักษาความเสถียรของตลาดสกุลเงินดิจิทัล โดยมีบทบาทหลักของ USDC, USDT และ DAI ในการให้ทางเลือกที่มีประสิทธิภาพให้แก่นักซื้อขายและนักลงทุนในการหลีกเลี่ยงความผันผวนของตลาด DeFi ส่งเสริมการเงินแบบกระจายอำนาจ และการพัฒนาให้เกิดระบบที่เหมาะสม ตามวัตถุประสงค์ จนถึง 9 กันยายน 2024 MakerDAO TVL มียอดเงินวางเงินเป็นจำนวน 5.122 พลับเยอร์ MakerDAO ประกาศชื่อแบรนด์เป็น Sky Protocol เมื่อ 27 สิงหาคม และได้ทำการอัพเกรดโทเค็นการกำกับดูแล MKR และสเตเบิ้ลคอยน์ DAI โดยมี MKR อัพเกรดเป็นโทเค็นการกำกับดูแลใหม่ SKY และ DAI อัพเกรดเป็นสเตเบิลคอยน์ใหม่ USDS (Sky Dollar) บทความถัดไปจะเป็นการนำเสนอ MakerDAO ก่อนการอัพเกรด

แหล่งที่มา: Defillama.com

มีอะไรบ้างใน MakerDAO?

MakerDAO เป็นโปรโตคอลที่มีพื้นฐานบนเอเธอร์เรียมและมีวัตถุประสงค์เพื่อรักษาความมั่นคงของ DAI ผ่านการกระจายอำนาจ DAI เป็นสกุลเงินที่ผูกมัดกับดอลลาร์และได้รับการสนับสนุนจาก Maker โปรโตคอล ผู้ใช้สามารถสร้าง DAI โดยล็อกสินทรัพย์เข้ารหัส (เช่น BTC, ETH) และถอนสินทรัพย์ที่จำนองได้ตามความต้องการ ระบบนี้สามารถกำจัดความขึ้นอยู่กับสถาบันการเงินที่มีการจัดการโดยตรงและช่วยให้ผู้ใช้สามารถจัดการเงินได้อิสระมากขึ้น

โปรโตคอล Maker ขึ้นอยู่กับโทเค็นสองตัวหลัก: DAI และ MKR โดย DAI เป็นสกุลเงินที่มั่นคงที่ผลิตจากการจำนองทรัพย์สิน ในขณะที่ MKR เป็นโทเค็นการกำกับดูแลที่ให้สิทธิในการลงคะแนนเสียงเพื่อข้อเสนอโปรโตคอล ผู้ถือ MKR สามารถปรับอัตราดอกเบี้ย ขีดจำกัดหนี้ เป็นต้น ซึ่งเป็นพารามิเตอร์หลักในการให้การทำงานของโปรโตคอลเป็นไปอย่างราบรื่น

แต่ละชุดระบบ TradFi ไม่เหมือนกัน กระบวนการตัดสินใจของ MakerDAO ถูกบริหารจัดการโดยชุมชนร่วมกัน กระบวนการปกครองเปิดกว้างนี้ช่วยป้องกันความไม่โปร่งใสและไม่เป็นธรรมที่อาจเกิดขึ้นจากสถาบันการเงินที่เป็นศูนย์กลาง

DAI คืออะไร?

DAI เป็นสกุลเงินดิจิทัลประเภทเฉพาะที่สร้างโดยระบบ MakerDAO ซึ่งมีลักษณะหลักคือตรึงราคาแบบยืดหยุ่นกับดอลลาร์สหรัฐฯ คือ 1 DAI เท่ากับประมาณ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในฐานะสกุลเงินที่มั่นคง DAI มีค่าที่เป็นไปได้สูง ไม่เหมือนกับสกุลเงินดิจิทัลอื่น เช่น BTC หรือ Ethereum ซึ่งมีความผันผวนมาก ดังนั้น DAI ได้รับการนำไปใช้งานอย่างแพร่หลายในกับดักการเงินแบบกระจายอำนาจและภายนอกของมัน ความมั่นคงของ DAI ได้รับการรักษาโดยกับดักอัลกอริทึ่ม ทุกผู้ใช้ที่สร้างหรือยืม DAI จำเป็นต้องเปิดคลังเก็บเงินมัดจำบนแพลตฟอร์ม Maker และฝากสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องเป็นหลักประกัน มูลค่าของหลักประกันต้องสูงกว่าจำนวน DAI ที่สร้างขึ้น หากมูลค่าหลักประกันลดลงถึงจุดวิกฤติ สัญญาอัจฉริยะจะเริ่มเกิดการขาดทุนอัตโนมัติ

ฟังก์ชันหลักของ MakerDAO

ในระบบการเงินแบบกระจายอำนาจ MakerDAO และ DAI ได้รับการยอมรับอย่างแพร่หลายเนื่องจากการใช้งานที่หลากหลาย (รวมถึงการกู้ยืม ซื้อขาย และเป็นเครื่องมือในการเก็งค่าที่มั่นคงในช่วงเวลาที่ตลาดมีความผันผวน) ต่อไปคือคุณลักษณะบางอย่างของ MakerDAO:

• DAI สเตเบิ้ลคอยน์ DAI เป็นสกุลเงินดิจิทัลสเตเบิ้ลที่ผูกติดกับดอลลาร์สหรัฐและมีจุดมุ่งหมายเพื่อรักษาอัตราแลกเปลี่ยนเท่ากับ 1:1 กับดอลลาร์สหรัฐ ต่างจากสกุลเงินดิจิทัลสเตเบิ้ลที่ออกโดย สถาบันการเงิน สกุลเงินดิจิทัลสเตเบิ้ลที่มีการรับประกันหลักประกันสำคัญของ DAI คือ BTC, ETH และสินทรัพย์อื่นๆ ซึ่งได้รับการรับรองโดยผู้ถือ MKR ผู้ใช้สามารถสร้าง DAI โดยล็อกหลักประกันบนแพลตฟอร์ม MakerDAO เพื่อให้ได้สกุลเงินดิจิทัลสเตเบิ้ลที่มีการรับประกันและเป็นแนวรับที่มีการจัดการแบบกระจาย

• ตำแหน่งหนี้ที่มีการจำนอง (CDP) การสร้าง DAI ต้องการผู้ใช้สร้างตำแหน่งหนี้ที่มีหลักประกัน (CDP) บนแพลตฟอร์ม MakerDAO สัญญาอัจฉริยะนี้อนุญาตให้ผู้ใช้ล็อกทรัพย์สินเป็นหลักประกัน และสร้างจำนวน DAI ที่สอดคล้องกับมูลค่าของทรัพย์สินที่ใช้เป็นหลักประกันผู้ใช้จำเป็นต้องรักษาอัตราการล็อกอัตราการล็อกที่แน่ใจว่าระบบมีความมั่นคง หากมูลค่าของทรัพย์สินที่ใช้เป็นหลักประกันตกต่ำกว่าจุดวิกลจุดหนึ่ง CDP จะถูกยุติการล็อก ทรัพย์สินที่ล็อกไว้จะถูกขายทองสัญญาเพื่อชำระหนี้

• MKR โทเค็น นอกจาก DAI นอกจากนี้ MakerDAO ยังมีโทเค็นการกำกับดูแล MKR ผู้ถือเป็นบทบาทสำคัญในการบริหารความเสี่ยงและการบริหารระบบที่เกี่ยวข้องเช่นการตั้งค่าพารามิเตอร์และการบริหารระบบ นอกจากนี้ MKR ยังใช้ในการชำระค่าธรรมเนียมและค่าปรับในระบบ เมื่อ CDP ถูกล้างสลาย บางส่วนของหลักประกันถูกใช้ในการซื้อคืนและทำลาย MKR เพื่อลดจำนวนโทเค็น

• การปกครองและลงคะแน ผู้ถือ MKR สามารถเข้าร่วมการประชุมและการปรับเปลี่ยนพารามิเตอร์บนแพลตฟอร์มโดยการลงคะแนนเสียงโดยตรง ซึ่งช่วยให้ผู้ใช้งาน MakerDAO เข้าร่วมการจัดการโดยตรง การกระจายอำนาจในการจัดการชุมชนอนุญาตให้กลุ่มชุมชนตัดสินใจอย่างรวมกันเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่เหมาะสม (หรืออัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นจากการสร้าง DAI) ประเภททรัพย์สินที่ยอมรับได้และพารามิเตอร์สำคัญอื่น ๆ

• การกระจายอำนาจ与稳定性 MakerDAO มุ่งเน้นที่จะให้สกุลเงินคงที่ (DAI) ที่ไม่ขึ้นอยู่กับสถาบันที่กระจายอำนาจหรือระบบ TradFi เพื่อเสริมความมั่นคงของตลาด การออกแบบที่กระจายอำนาจและโปร่งใสของมันช่วยปล่อยควบคุมความเสี่ยงและรักษาค่าคงที่ของ DAI

• ความโปร่งใส MakerDAO ทำงานบนบล็อก on-chain และกระบวนการดำเนินงานของระบบมีความโปร่งใสและสามารถตรวจสอบได้สูง ผู้ใช้สามารถติดตามการออกและการไหลของ DAI ผ่านโซ่บล็อกเพื่อให้มั่นใจว่าระบบทั้งหมดโดยส่วนตัวเปิดเผยอย่างเป็นสาธารณะ

โทเค็น升级规则

โทเค็น MakerDAO และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์จะเกิดขึ้นในวันที่ 18 กันยายน พ.ศ. 2567 หลังการอัพเกรดแบรนด์โทเค็น โทเค็นที่อัพเดตเป็นหลักเกี่ยวข้องกับโทเค็นสองรายการต่อไปนี้

เหรียญสหรัฐ

USDS จะเป็นเหรียญทุนที่มั่นคงในระบบนิเวศ Sky

USDS สามารถอัปเกรดจาก Dai หรือแลกเปลี่ยน USDC ในอัตรา 1:1 และยังสามารถแปลงกลับเป็น Dai โทเค็นอัปเกรดเป็นสิทธิของผู้ใช้เอง

ฟ้า

โทเค็นการกำกับดูแลในระบบนิเวศ Sky คือ SKY

ผู้ถือ MKR สามารถอัปเกรดเป็น SKY และ SKY สามารถแปลงกลับเป็น MKR ได้ เมื่ออัปเกรดโทเค็นผู้ใช้จะได้รับ 24,000 SKY สำหรับแต่ละ MKR อัปเกรดโทเค็นเป็นการเลือกแบบสมัครใจ

DAI โทเค็น经济体系

เป็นส่วนสำคัญของนิเวศ MakerDAO ระบบเศรษฐกิจของโทเค็น DAI ได้รับการสนับสนุนจากกลไกที่ซับซ้อนเพื่อรักษาค่า DAI ในระดับใกล้เคียงกับ 1 ดอลลาร์ ดังนี้คือ คุณลักษณะหลักๆของระบบเศรษฐกิจของโทเค็น DAI

• ความมั่นคงและการเชื่อมโยง: ความหมายหลักของ DAI คือการรักษามูลค่าใกล้เคียงกับ 1 ดอลลาร์สหรัฐ ระบบใช้กลไกการค้ำประกันมากเกินไปและสัญญาอัจฉริยะเพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้และรักษาความมั่นคง
• กลไกการจำนอง: การสร้าง DAI ขึ้นอยู่กับผู้ใช้ล็อคสินทรัพย์เป็นเงินหลักประกันในสัญญาอัจฉริยะ ที่เป็นตัวแทนของหนี้สินทรัพย์จำนอง (CDP) นอกจาก BTC และ ETH สินทรัพย์การเข้ารหัสที่ได้รับการยอมรับจากชุมชนยังสามารถใช้เป็นเงินหลักประกัน
• การค้ำประกันมากเกินไป: เมื่อสร้าง DAI, ผู้ใช้จะต้องรักษาอัตราการค้ำประกันสูงกว่า 100% อัตราส่วนการค้ำประกันสูงนี้รับประกันค่าของหลักประกันที่สูงกว่า DAI ที่สร้างขึ้น ทำให้ระบบไม่เผชิญกับความเสี่ยงของการขาดคอยของหลักประกัน
• ค่าคงที่: ผู้ใช้ต้องชำระค่าใช้จ่ายเมื่อสร้าง DAI จากการจำนำสินทรัพย์ ค่าใช้จ่ายจะถูกกำหนดโดยชุมชน MakerDAO ผ่านกลไกการปกครองเพื่อกระตุ้นผู้ใช้ให้ชำระ DAI ทันเวลาและช่วยรักษาความมั่นคงของมัน
• กลไกการล้างบัญชี: เมื่อมูลค่าตลาดของหลักประกันลดลงต่ำกว่าค่าเข้าเซ็ต ระบบจะเริ่มต้นกระบวนการล้างบัญชีโดยขายหลักประกันเพื่อชำระหนี้ DAI ที่ยังไม่ได้ชำระเพื่อให้ DAI ยังคงมีการรับประกันอย่างเพียงพอตลอดเวลา
• DAI อัตราดอกเบี้ยสะสม (DSR)：DAI อัตราดอกเบี้ยสะสมเป็นกลไกที่อนุญาตให้ผู้ถือ DAI ได้รับดอกเบี้ยโดยล็อก DAI ของพวกเขาในสัญญาอัจฉริยะ DSR นี้ อัตราดอกเบี้ยนี้จะถูกปรับตามเงื่อนไขตลาดโดยการปกครองชุมชน
• Spark: พิธีกรรมของ Spark คือการเสริมสร้างนิเวศ DAI โดยเป็นส่วนหนึ่งของนิเวศ การเงินแบบกระจายอำนาจ โดย Spark กำลังสร้างและบริหารจัดการโครงสร้างพื้นฐาน โดย Spark ประกอบด้วยสามหมวดหมู่ผลิตภัณฑ์หลัก ได้แก่ SparkLend และ SparkConduits ที่เป็นตลาดการกู้ยืมที่สร้างขึ้นบนโอเพ่นซอร์สโค้ดของ Aave v3 และเงินฝาก โดย SparkLend เป็นตลาดการกู้ยืมที่สร้างขึ้นบนโอเพ่นซอร์สโค้ดของ Aave v3
• ขีดจำกัดหนี้: จำนวน DAI ที่ถูกสร้างขึ้นโดยระบบผ่าน CDP จะถูกจำกัดด้วยขีดจำกัดหนี้ที่ถูกกำหนดโดยผู้ถือตั๋ว MKR เพื่อจัดการกับความเสี่ยงของระบบโดยรวม
• ทำลายและขาย: เมื่อผู้ใช้ชำระค่าธรรมเนียมหรือค่าปรับ โทเค็น MKR ที่ชำระจะถูกทำลายเพื่อลดปริมาณผลิตภัณฑ์ MKR ในตลาดโดยรวม นอกจากนี้ ในกรณีของการล้าง CDP อาจขายโทเค็น MKR เพื่อชำระหนี้ที่ค้างอยู่ในระบบ
• ผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM)：ระบบที่ขึ้นอยู่กับผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติที่รองรับการซื้อขาย DAI โดยที่ลักษณะเฉพาะของพวกเขาคือการรักษาความเข้มแข็งของ DAI ที่เชื่อมโยงกับดอลลาร์

การใช้งานของ DAI

ความเสถียรของ DAI ทําให้มีสถานการณ์การใช้งานที่หลากหลาย ในฐานะที่เป็นที่เก็บมูลค่าที่มั่นคง DAI ถูกนํามาใช้กันอย่างแพร่หลายในความผันผวนของตลาดเฮดจ์จิ้งเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เกิดจากสกุลเงินดิจิทัล หลีกเลี่ยงราคาของความผันผวน ในการกระจายอํานาจการซื้อขายผู้ค้าใช้ DAI เป็นหน่วยของบัญชีจึงให้คู่การซื้อขายที่ค่อนข้างเสถียร DAI ยังเป็นหนึ่งในสินทรัพย์หลักของแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมแบบกระจายอํานาจทางการเงิน

ในด้านการให้ผลตอบแทนและการให้สภาพคล่อง DAI เป็นบทบาทที่สำคัญ ผู้ใช้ DeFi บ่อยครั้งจะใช้ DAI เข้าไปในการฟอกเงินและรับรางวัล โดยการให้ DAI ในแลกเปลี่ยนแบบการกระจายอำนาจ (DEX) และสระว่ายน้ำสภาพคล่อง เนื่องจากความมั่นคงของมัน ทำให้มันเป็นสินทรัพย์ที่ถูกเลือกใช้ในการให้สภาพคล่อง ในเวลาเดียวกัน DAI ยังถูกนำไปใช้ในการโอนเงินข้ามชาติและการชำระเงินระหว่างประเทศอย่างกว้างขวาง เนื่องจากค่าธรรมเนียมที่ต่ำและความมั่นคงของราคา ทำให้มันเป็นทางเลือกที่ดีในการโอนค่า

สำหรับธุรกิจและบุคคล DAI สามารถช่วยลดความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาเมื่อถือสินทรัพย์คริปโตอื่น ๆ ได้ ตัวอย่างเช่น ธุรกิจหรือบุคคลที่รับการชำระเงินดิจิทัลสามารถแปลงเงินให้เป็น DAI เพื่อให้มั่นใจว่าค่าเงินจะไม่เปลี่ยนแปลงเนื่องจากความผันผวนของตลาด นอกจากนี้ มีหลาย DAPP และโครงการบล็อกเชนที่ได้รวม DAI เข้าไว้ในระบบนิเวศของตนเองเป็นสกุลเงินที่มั่นคงเพื่อเสริมความสามารถใช้งานและประสบการณ์ของผู้ใช้

MakerDAO ทำงานอย่างไร?

การปกครองของ MakerDAO ได้รับการควบคุมโดยผู้ถือ MKR ผู้ถือโทเค็น ผ่านการ“ลงคะแนนเสียง”ในการตัดสินใจที่สำคัญ หากมีการเสนอผ่าน โค้ดที่เกี่ยวข้องจะถูกแก้ไขเพื่อให้การเสนอผ่าน ก่อนการลงคะแนนเสียงผู้เสนอจำเป็นต้องผ่านการประเมินเบื้องต้นจากชุมชน หรือที่เรียกว่าการลงคะแนนเสียงเพื่อการเสนอผ่าน ถึงแม้ใครๆก็สามารถเสนอผ่านในฟอรัม MakerDAO แต่เพียงผู้ถือ MKR เท่านั้นที่สามารถลงคะแนนเสียงต่อเสนอผ่านเหล่านี้ โดยมีน้ำหนักของคะแนนเสียงขึ้นอยู่กับจำนวนโทเค็นที่ถือไว้ ไม่ใช่จำนวนผู้ถือเอง

MKR ผู้ถือยังรับผิดชอบตั้งค่า DAI อัตราดอกเบี้ย (DSR) ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยที่ผู้ถือ DAI สามารถได้รับเมื่อฝาก DAI ในแพลตฟอร์ม หากราคา DAI สูงกว่า 1 ดอลลาร์ อัตราดอกเบี้ยฝากจะถูกลดลงเพื่อลดความต้องการ ในขณะที่ถ้าราคา DAI ต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ อัตราดอกเบี้ยฝากจะถูกเพิ่มขึ้นเพื่อกระตุ้นความต้องการ

กระบวนการสร้าง DAI นั้นเกี่ยวข้องกับการฝากเงินสกุลเงินดิจิทัลเช่น Ethereum (ETH) หรือสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆที่ได้รับการรับรองเข้าสู่สัญญาอัจฉริยะของ MakerDAO ซึ่งทรัพย์สินเหล่านี้จะถูกใช้เป็นหลักประกันในการสร้าง DAI โดยต้องมีมูลค่าหลักประกันอย่างน้อย 150% ของจำนวน DAI ที่ต้องการสร้าง หากมูลค่าหลักประกันต่ำกว่าอัตราส่วนดังกล่าว หนี้สินที่มีการจำนำหลักประกัน (CDP) จะถูกดำเนินการขายเพื่อชำระหนี้ DAI และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการคืนค่าหลักประกัน DAI Saving Rate (DSR) ช่วยอนุญาตให้ผู้ใช้สามารถรับดอกเบี้ยโดยล็อก DAI โดยดอกเบี้ยนี้ได้รับการสนับสนุนด้วยค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับการสร้าง DAI

ข้อมูลที่เกี่ยวข้อง

2020 ปี MakerDAO ใช้โครงการสินทรัพย์พัฒนาที่มีการประกันเพื่อสร้าง RWA ยังได้ทำการทำเหมืองเหรียญทรัพย์สินกับ Centrifuge ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการยืมเงินที่ใช้ RWA โดย MakerDAO ได้เน้นที่การสร้างสกุลเงินคงที่ การกระจายอำนาจเป็นหนึ่งในส่วนสำคัญในแผน Endgame ที่เผยแพร่ในเดือนพฤษภาคม 2022 โดย MakerDAO ยังเน้นที่จะใช้ RWA เป็นหลักประกัน

ตามข้อมูลจาก MakerBurn ณ ตอนนี้มีทั้งหมด 11 โครงการ RWA และมียอดเงินสะสมทั้งหมด 12.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นทรัพย์สินประกันของ MakerDAO

แหล่งที่มา: MakerBurn, ข้อมูลถึง 2024.09.12

Maker DAO ได้เปิดตัว PSM (โมดูลสแตเบิ้ลคอยน์ที่ผูกขาด) สำหรับ DAI ในเดือน 7 ปี 20 เพื่อให้การป้องกันความยุ่งเหยิงของราคา DAI ผู้ใช้สามารถฝากเงินสนับสนุนสเตเบิ้ลคอยน์ที่รองรับโปรโตคอลเช่น USDC เพื่อสร้าง DAI ที่มีอัตราแลกเปลี่ยนคงที่เท่ากับ 1:1 โดยค่าธรรมเนียมการฟอกเงินคือ 0.1% จากข้อมูล Dune ในปัจจุบัน MakerDAO มีประมาณ 32.9% ของหลักประกันที่เกี่ยวข้องกับ PSM และ 23.5% เป็นสินทรัพย์ RWA

RWA ที่เพิ่มมาได้รายได้เพิ่มขึ้นอย่างมากสำหรับ MakerDAO โดยรวม ประมาณ 27.6% ของรายได้ทั้งหมด

ที่มา: Dune.com, ข้อมูลถึงวันที่ 12 กันยายน 2024, หมวดหมู่สินทรัพย์จำนอง

来源：Dune.com，ข้อมูลจนถึง 2024.09.12 รายได้ที่เกิดขึ้น

MakerDAO มีความเสี่ยงและความท้าทายอะไรบ้าง?

• 稳定性依赖于หลักประกัน价格ความผันผวน

จากภาพด้านบน จะเห็นได้ว่า มี โทเค็น ประกันหลักของ MakerDAO ประมาณ 20% เป็นสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับ BTC หรือ ETH ความเสถียรของ DAI ขึ้นอยู่กับความผันผวนของมูลค่าของมัน โดยเนื่องจากราคาของ BTC และ ETH มีความไม่เสถียร นั่นเป็นที่ท้าทายในการรักษาอัตราแลกเปลี่ยน DAI เทียบกับ USD

• ความเสี่ยงในการล้างเงิน

เมื่อตลาดความผันผวนทำให้มีการประกันไม่เพียงพอเพื่อชำระหนี้ MakerDAO จะทำการล้างเงินผ่านกระบวนการอัตโนมัติ หากกระบวนการล้างเงินไม่สามารถสร้าง DAI พอจำนวน หนี้ที่ไม่ได้ชำระจะถูกย้ายไปยัง “ห้องสมุด Maker” หาก DAI ในบ่อเหลืองไม่เพียงพอ ระบบจะสร้างและขายโทเค็น MKR ตามหนี้ผ่านการประมูล

• 新型หลักประกัน的监管风险

โดยมองจากแผนภูมิข้างต้น สามารถเห็นได้ว่า ในสินทรัพย์ที่มีการจำนำใน Maker DAO ในปัจจุบัน สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับ PSM มีสัดส่วนอยู่ที่ 32.9% และสินทรัพย์ RWA มีสัดส่วนอยู่ที่ 23.5% การพึ่งพาที่แบบนี้ต่อสกุลเงินเสถียรภาพแบบศูนย์กลางและสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง RWA อาจเป็นสาเหตุของความเสี่ยงทางกฎหมาย ซึ่งอาจทำให้ระบบสกุลเงินเสถียร DAI ที่มีการกระจายอำนาจสูญเสียความน่าเชื่อถือ

• ราคา Oracle มีความคลาดเคลื่อน

MakerDAO ขึ้นอยู่กับเครื่อง Oracle เพื่อนำเข้าข้อมูลราคาเข้าสู่สัญญาอัจฉริยะ โดยเนื่องจากบล็อกที่สร้างขึ้นมีความช้า โอเรเคิลอาจมีความคลาดเคลื่อนของราคาซึ่งอาจ导致ผู้ถือหนี้ MakerDAO ต้องถูกบังคับให้เกิดการล้างบัญชีเนื่องจากข้อมูลราคาไม่แม่นยำ

สรุป

MakerDAO ในฐานะหนึ่งในแอปพลิเคชันการกระจายอำนาจที่เจาะจงที่สุดบนบล็อกเชนของETH ได้ทำการเสริมความสามารถทางเศรษฐกิจของแพลตฟอร์มการกระจายอำนาจด้วยโมเดลสองเหรียญที่เป็นเอกลักษณ์ (MKR และ DAI) แพลตฟอร์มดังกล่าวอนุญาตให้ผู้ใช้จำนำสินทรัพย์เข้ามัลติเพลทและสร้างเหรียญคงค่า DAI ซึ่งจะทำให้สามารถเข้าร่วมกิจกรรมการกระจายอำนาจทางเศรษฐกิจหลายแบบ พร้อมกับการขยายเทคโนโลยีและการประยุกต์ใช้อย่างต่อเนื่อง MakerDAO มีโอกาสที่มีความมุ่งหวังในการพัฒนาในอนาคตและอาจจะยังคงเป็นผู้นำในด้านการกระจายอำนาจทางเศรษฐกิจ