Bankless: ทำไมถึงว่า Lido มีโอกาสที่จะเกิดการพัฒนาที่สำคัญ?

ผู้เขียน: Jack Inabinet, Bankless; แปล: ด็องทอง, กองทุนสีทอง

**ตำแหน่งผู้นำของสัญญาอัจฉริยะของ ETH ได้รับความท้าทายที่ไม่เคยเกิดมาก่อนในรอบนี้ ผู้คนกำลังกังวลว่า ETH จะสูญเสียผู้ใช้และเปลี่ยนมาใช้ L1 ทดแทนเช่น Solana ซึ่งทำให้บางคนในชุมชนเริ่มมีความเห็นว่าการปรับปรุงเทคโนโลยีของชั้นดำเนินการ L1 ควรเป็นลำดับความสำคัญกว่าการเพิ่มความพร้อมใช้งานของข้อมูลสรุป

การเปลี่ยนแปลงนี้จะมีผลกระทบต่อเครือข่ายอย่างมาก นอกจากนี้ยังจะมีผลกระทบที่น่าสนใจต่อรายได้ของพื้นฐานโปรโตคอล ETH ต่าง ๆ วันนี้เราจะศึกษาลึกเกี่ยวกับวิธีการเปลี่ยนแปลงลำดับความสำคัญของ ETH และวิธีการสร้างรายได้มหาศาลสำหรับผู้ถือสภาพคล่องstake ของ Lido และ LDO

ปรับปรุงการดำเนินงาน

ในช่วงสี่ปีที่ผ่านมา ปริมาณการทำธุรกรรมของ ETH บน L1 คงความเสถียรในระดับประมาณ 1 ล้านรายการต่อวัน แต่รายได้จากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมลดลงอย่างมาก ตอนเริ่มปี 2021 รายได้จากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของ ETH บน L1 บางวันมีมากกว่า 20 ล้านเหรียญสหรัฐ แต่ในปี 2024 จะมีเดือนหนึ่งที่มีรายได้จากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมในระดับนี้ถือว่าโชคดีแล้ว

แม้ว่าความต้องการในพื้นที่บล็อกเชน L2 จะเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน ที่เห็นได้จากแนวโน้มการทำธุรกรรม L2 ที่ไม่มีทางหยุดนิ่งเกือบจะไม่ได้รับรายได้จากกิจกรรมเชิงนี้อย่างมาก

ด้วยแผนที่ศูนย์กลางของมันเป็น rollup ที่ถูกปรับแต่ง Ethereum สามารถให้บริการเก็บข้อมูลที่สามารถใช้ได้ใน L2 ในราคาที่ถูกกว่า นี่เป็นบริการโดยตรงที่ให้ผู้มีศักยภาพใน rollup ETH ได้รับการชำระเงินและรายได้ที่ได้รับจากทุกธุรกรรมเพียงไม่กี่เซนต์ของเงินสหรัฐ

แม้ว่า rollup และ L2 จะให้เวลาการทำธุรกรรมที่รวดเร็วและค่าใช้จ่ายการทำธุรกรรมต่ำ แต่ผู้ใช้ของพวกเขายังขาดความมั่นคงเช่นเดียวกับใน ETH บล็อก L1 ใน ETH บล็อก L1 การทำธุรกรรมของพวกเขาถูกดูแลโดยกลุ่มของผู้ตรวจสอบความถูกต้อง ความสมบูรณ์ของบล็อกเชนถูกรักษาโดยโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ได้รับการตรวจสอบ (เช่น การลดลง)

**Ethereum คุณสมบัติที่ยิ่งใหญ่ที่สุดอยู่ในการรับประกันข้อตกลงระดับโลก ซึ่งรับประกันว่าธุรกิจของผู้ใช้ทุกคนจะได้รับการดำเนินการที่เชื่อถือได้ (ในกรณีที่พวกเขาสามารถรับผิดชอบค่าธรรมเนียมทางการค้าที่จำเป็น) นักคิดในโลกนิเวศจำนวนมากเชื่อว่าตอนนี้เป็นเวลาที่ดีที่จะรวมความสามารถหลักเหล่านี้กับการปรับปรุงในการดำเนินการ L1 ด้วย

แม้ว่าจะต้องมีการเปลี่ยนแปลงที่โต้แย้งบางอย่างที่จำเป็นในการทำให้ความฝันนี้เป็นจริง - เช่นเพิ่มความต้องการด้านฮาร์ดแวร์หรือการแบ่งพาราเลล - การปรับปรุงเช่นนี้สามารถนำมาใช้ได้โดยการทำให้ ETH บล็อก L1 เป็นจุดเข้าสู่ระบบเริ่มต้นที่เหมาะสมสำหรับธุรกรรมทางการเงินที่มีค่าทั้งหมดบนเครือข่าย

เศรษฐศาสตร์ของการstake อย่างง่าย

ในขณะที่ดูเหมือนว่ามันยากที่จะเลี้ยงดูให้มุ่งเน้นการดำเนินการอย่างเดียวของ ETH อย่างรวดเร็ว แต่สำหรับระบบนิเวศของ ETH มันเป็นทางที่น่าสนใจที่ควรพิจารณา

ความหมุนเวียนของตลาดหมายความถึงนักลงทุนที่พยายาม "แฮร่งก่อน" กันโดยการตำแหน่งตัวเองล่วงหน้าก่อนเกิดการเปลี่ยนแปลงจริง ๆ ในกรณีนี้ LDO อาจเป็นผู้แสดงที่นำหน้าได้ในสัปดาห์หน้า

ราคา LDO มีผลงานที่ดีในช่วงเวลาเร็ว ๆ นี้ ดัน 26% จากต่ำสุดในวันที่ 15 สิงหาคม นั่นหมายความว่านักลงทุนอาจจะพบว่าโทเค็นกำลังเตรียมตลาดกระทิง

การติดตามการดำเนินการอีกครั้งจะส่งผลให้มีการเปลี่ยนแปลงการซื้อขายมากขึ้นที่ ETH บน L1 โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีที่เป็นการซื้อขายที่มีความหนาแน่นของการคำนวณที่มีมูลค่าสูง การเงินแบบกระจายอำนาจ ค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมแต่ละรายการอาจลดลง แต่ในกรณีนี้ค่าใช้จ่ายทั้งหมดที่คาดว่าจะเกิดจากการทำธุรกรรมทั้งหมดจะเพิ่มขึ้นซึ่งจะมีผลกระทบที่ดีต่อตัวแปรหลักของรายได้ของ Lido: อัตราผลตอบแทนจากการ stake ETH

นอกจากนี้ สมมติว่า ETH บล็อก L1 ที่ใช้งานได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ พร้อมกับการเกิดผลกระทบอันดีที่เกิดขึ้นเมื่อมีความต้องการของพื้นที่บล็อกที่เพิ่มขึ้น อาทิเช่นการกระทำของ ETH ที่ลดลง ดังนั้นจากมุมมองของการลงทุนและความพร้อมใช้งาน มีโอกาสที่ ETH บล็อกจะเป็นตัวเลือกสำคัญขึ้น หากการฟื้นฟูความแตกต่างนี้สามารถเพิ่มราคาของ ETH จะทำให้ Lido ได้รับกำไรที่มีมูลค่ามากขึ้นในเงินดอลลาร์ตามระดับกิจกรรม on-chain ที่กำหนด

หมายถึงในขณะที่การสนทนาเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงลำดับความสำคัญของETH ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น (และยังมีการโต้แย้ง!) แต่ไม่สามารถปฏิเสธได้ว่าการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้อาจให้การกระตุ้นที่แข็งแกร่งบางอย่างเพื่อทำให้ L1 เป็นที่ยอมรับและให้ผู้ใช้จริงยินดีจ่ายค่าธรรมเนียมการฟอกเงินที่มีประกันที่แข็งแกร่ง หากสามารถสร้างภาพยนตร์รักษาการณ์ที่ยิ่งใหญ่นี้ได้ นั่นหมายความว่า LDO อาจจะเริ่มแสดงความสามารถได้อย่างดี