Grayscale Q1 2025 การเลือก: 20 โทเค็นที่มีศักยภาพในการเติบโตสูง

สิ่งที่เพิ่มเข้ามาในไตรมาสที่ 1 ปี 2025 ได้แก่ HYPE, ENA, VIRTUAL, JUP, JTO และ GRASS

ที่มาของบทความ: Grayscale Research

รวบรวมบทความ: Golem, Odaily Planet Daily

สรุป:

1、ตลาดสกุลเงินดิจิทัลทะลุไปในไตรมาส 4 ปี 2024 โดย FTSE/Grayscale Crypto Sectors ดำเนินการแสดงผลการดำเนินการของตลาดที่แข็งแกร่ง การเติบโตมีขนาดใหญ่อย่างมากแสดงถึงการตอบสนองที่เชิดชูของตลาดต่อผลการเลือกตั้งของสหรัฐอเมริกา

การแข่งขันในสนามของแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะยังคงดุเดือดอยู่ ราคาของเอเธอเรียมีประสิทธิภาพต่ำกว่า Solana ซึ่งเป็นคู่แข่งขนาดใหญ่ที่สองในตลาด นักลงทุนก็กำลังสนใจเครือข่าย Layer 1 อื่น ๆ เช่น Sui และ The Open Network (TON)
Grayscale Research ได้อัปเดตรายการโทเค็น 20 อันดับแรก รายการนี้แสดงถึงสินทรัพย์ที่หลากหลายในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลที่อาจมีศักยภาพสูงในไตรมาสต่อ ๆ ไป สิ่งที่เพิ่มเข้ามาในไตรมาสที่ 1 ปี 2025 ได้แก่ HYPE, ENA, VIRTUAL, JUP, JTO และ GRASS สินทรัพย์ทั้งหมดในรายการ Top 20 มีความผันผวนของราคาสูงและควรได้รับการพิจารณาว่ามีความเสี่ยงสูง

ดัชนีภาค Crypto ระดับสีเทา

Grayscale Crypto Sectors ให้กรอบแบบเบ็ดเสร็จที่ช่วยในการเข้าใจขอบเขตของสินทรัพย์ดิจิตอลที่เป็นไปได้และความสัมพันธ์ของมันกับเทคโนโลยีใต้หลัง จากกรอบนี้ และร่วมกับ FTSE Russell Grayscale ได้พัฒนาชุดดัชนี FTSE Grayscale Crypto Sectors เพื่อวัดและตรวจสอบสินทรัพย์เข้ารหัส (รูปที่ 1) Grayscale Research ได้รวมดัชนีนี้เข้าไปในการวิเคราะห์ตลาดสินทรัพย์ดิจิตอล

การประเมินมูลค่า Crypto เพิ่มขึ้นในไตรมาสที่สี่ของปี 2024 ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากปฏิกิริยาเชิงบวกของตลาดต่อผลการเลือกตั้งของสหรัฐฯ ตามดัชนีตลาดอุตสาหกรรม Cryptocurrency (CSMI) มูลค่าตลาดรวมของอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นจาก 1 ล้านล้านดอลลาร์เป็น 3 ล้านล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส รูปที่ 2 ด้านล่างเปรียบเทียบมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด crypto ทั้งหมดกับสินทรัพย์ในตลาดภาครัฐและเอกชนแบบดั้งเดิมที่หลากหลาย ตัวอย่างเช่น มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลในปัจจุบันนั้นเทียบเท่ากับตลาดตราสารหนี้ที่เชื่อมโยงกับเงินเฟ้อทั่วโลก ซึ่งมากกว่าตลาดตราสารหนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูงของสหรัฐฯ ถึงสองเท่า แต่ก็ยังต่ํากว่าอุตสาหกรรมกองทุนป้องกันความเสี่ยงทั่วโลกหรือตลาดหุ้นญี่ปุ่นมาก

เนื่องจากการประเมินมูลค่าที่เพิ่มขึ้นโทเค็นใหม่จํานวนมากจึงตรงตามเกณฑ์การรวมสําหรับเฟรมเวิร์ก Grayscale Crypto Sectors ซึ่งต้องใช้มูลค่าตลาดขั้นต่ํา 100 ล้านดอลลาร์สําหรับโทเค็นส่วนใหญ่ ปรับสมดุลในไตรมาสนี้ Grayscale ได้เพิ่มสินทรัพย์ใหม่ 63 รายการในซีรีส์ดัชนี ซึ่งตอนนี้มีโทเค็นทั้งหมด 283 โทเค็น ภาคผู้บริโภคและวัฒนธรรมได้เพิ่มโทเค็นใหม่ที่สุดซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงผลตอบแทนที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของเหรียญมีมและการแข็งค่าของสินทรัพย์ต่างๆที่เกี่ยวข้องกับเกมและโซเชียลมีเดีย

ส่วนเพิ่มเติมที่ใหญ่ที่สุดของ Crypto Sectors ตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดคือ Mantle ซึ่งเป็นโปรโตคอล Ethereum Layer 2 ที่มีคุณสมบัติตรงตามข้อกําหนดสภาพคล่องขั้นต่ําแล้ว (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับเกณฑ์การรวมสําหรับดัชนีระดับสีเทา)

การแข่งขันของแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะ

สนามระดับหนึ่งในอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีการแข่งขันอย่างรุนแรงอาจเป็นส่วนต่อขยายที่ดีที่สุด ตลอดจนในปี 2024 นี้เป็นปีที่สำคัญสำหรับผู้นำในสนามระดับหนึ่งอย่าง Ethereum โดย Ethereum ได้รับการอนุมัติให้เป็นผลิตภัณฑ์ซื้อขายในตลาดหุ้นสินทรัพย์ของสหรัฐฯ (ETP) และได้รับการอัปเกรดที่สำคัญ แต่ประสิทธิภาพของ ETH นั้นไม่เทียบเท่ากับคู่แข่งบางรายเช่น Solana ที่เป็นสินทรัพย์ลำดับที่สองในตลาดนี้ นักลงทุนยังให้ความสนใจในเครือข่าย L1 อื่น ๆ เช่น Sui และ TON บล็อกเชนที่เชื่อมต่อกับแพลตฟอร์ม Telegram

เมื่อพูดถึงการสร้างโครงสร้างพื้นฐานสําหรับนักพัฒนาแอปพลิเคชันสถาปนิกของบล็อกเชนสัญญาอัจฉริยะต้องเผชิญกับตัวเลือกการออกแบบที่หลากหลาย ตัวเลือกการออกแบบเหล่านี้มีอิทธิพลต่อปัจจัยสามประการที่ประกอบเป็น "Blockchain Impossible Triangle" ได้แก่ ความสามารถในการปรับขนาดเครือข่ายความปลอดภัยของเครือข่ายและการกระจายอํานาจเครือข่าย ตัวอย่างเช่นการจัดลําดับความสําคัญของความสามารถในการปรับขนาดมักจะแสดงให้เห็นว่าปริมาณธุรกรรมสูงและค่าธรรมเนียมต่ํา (เช่น Solana) ในขณะที่การจัดลําดับความสําคัญของการกระจายอํานาจและการรักษาความปลอดภัยเครือข่ายสามารถนําไปสู่ปริมาณงานที่ลดลงและค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้น (เช่น Ethereum) ตัวเลือกการออกแบบเหล่านี้ส่งผลให้เวลาบล็อกปริมาณธุรกรรมและค่าธรรมเนียมการทําธุรกรรมเฉลี่ยแตกต่างกัน (รูปที่ 3)

โดยไม่คํานึงถึงตัวเลือกการออกแบบและจุดแข็งและจุดอ่อนของเครือข่ายแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะจะได้รับมูลค่าผ่านรายได้ค่าธรรมเนียมเครือข่ายที่สร้างขึ้น ในขณะที่ตัวชี้วัดอื่น ๆ เช่น TVL ทั้งหมดก็มีความสําคัญเช่นกันรายได้ค่าธรรมเนียมสามารถถูกมองว่าเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการสะสมมูลค่าโทเค็นในกลุ่มตลาดนี้ (อ่านที่เกี่ยวข้อง: การต่อสู้เพื่อมูลค่าในแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะ)

ดังแสดงในรูปที่ 4 มีความสัมพันธ์ทางสถิติระหว่างรายได้ค่าธรรมเนียมของแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะและมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด ยิ่งความสามารถของเครือข่ายในการสร้างรายได้ค่าธรรมเนียมมากเท่าไหร่ความสามารถของเครือข่ายในการส่งผ่านมูลค่าไปยังเครือข่ายในรูปแบบของการเบิร์นโทเค็นหรือการค้ําประกันรางวัลก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น ในไตรมาสนี้รายการโทเค็น 20 อันดับแรกของ Grayscale Research ประกอบด้วยโทเค็นแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะจํานวนหนึ่ง: ETH, SOL, SUI และ OP

รายการสกุลเงิน Grayscale Research Top 20

ในแต่ละไตรมาสทีมวิจัยระดับสีเทาจะวิเคราะห์สินทรัพย์ดิจิทัลหลายร้อยรายการเพื่อแจ้งกระบวนการปรับสมดุลสําหรับดัชนีตระกูล FTSE / Grayscale Crypto Sectors หลังจากกระบวนการนี้ Grayscale Research จะสร้างรายการสินทรัพย์ 20 อันดับแรกภายในพื้นที่ Crypto Sectors 20 อันดับแรกเป็นตัวแทนของสินทรัพย์ที่หลากหลายในภาค Crypto และสินทรัพย์เหล่านี้มีแนวโน้มที่จะมีศักยภาพสูงในไตรมาสต่อ ๆ ไป (รูปที่ 4) การคัดกรองรายการนี้รวมปัจจัยหลายประการรวมถึงการเติบโตของเครือข่าย / การยอมรับตัวเร่งปฏิกิริยาที่จะเกิดขึ้นความยั่งยืนขั้นพื้นฐานการประเมินมูลค่าโทเค็นอัตราเงินเฟ้ออุปทานโทเค็นและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

ในไตรมาส 1 ปี 2025 กองทุนเงินสำรองบริษัทจะให้ความสนใจเฉพาะสำหรับสกุลเงินที่เกี่ยวข้องกับหนึ่งในเรื่องปัญหาในตลาดหลักสามตัวนี้อย่างน้อยหนึ่งเรื่อง:

ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯและการควบคุมด้านอุตสาหกรรมโดยเฉพาะอย่างยิ่งในการเล่นเกมการเงินที่ไม่มีศูนย์กลาง (DeFi) และการมัดจำ

การพัฒนาเทคโนโลยี AI แบบทำศูนย์กลางและการใช้งานตัวแทน AI ในบล็อกเชน

การเติบโตของนิเวศ Solana

ในพื้นที่เกี่ยวกับเรื่องเหล่านี้ มีการเพิ่มสิ่งทรัพย์ 6 ชนิดลงในรายการ Top 20 ไตรมาส 1 ปี 2025:

Hyperliquid (HYPE): Hyperliquid เป็นบล็อกเชน L1 ที่ออกแบบมาเพื่อรองรับแอปพลิเคชันทางการเงินแบบ on-chain แอปพลิเคชันหลักคือการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจ (DEX) สําหรับฟิวเจอร์สตลอดไปโดยมีหนังสือสั่งซื้อแบบ on-chain เต็มรูปแบบ

2、Ethena (ENA)：โปรโตคอล Ethena ได้พัฒนาเป็นสกุลเงินเสถียรชนิดใหม่ USDe ซึ่งมีการค้ำประกันจากตำแหน่งฮีดจ์ของบิตคอยน์และอีเธอเรียหลักสำคัญ โดยโปรโตคอลนี้ถือตำแหน่งฮีดจ์ของบิตคอยน์และอีเธอเรีย และตำแหน่งทางเดียวกันของสัญญาอนุพันธ์ถาวร โดยเวอร์ชันที่มีการจำนำของตัวแทนนี้จะให้รายได้จากความแตกต่างของราคาสินค้าเป็นเงินค้ำประกัน

3、โปรโตคอลเสมือน (VIRTUAL)：Virtual Protocol เป็นแพลตฟอร์มที่สร้างตัวแทน AI บนเครือข่าย L2 ของอีเธอเรียมเบส โดยที่ตัวแทน AI เหล่านี้ถูกออกแบบมาเพื่อจำลองการตัดสินใจของมนุษย์และปฏิบัติงานอย่างอิสระ แพลตฟอร์มนี้อนุญาตให้สร้างและเป็นเจ้าของร่วมตัวแทน AI ที่ถูกพร้อมเป็นสัญลักษณ์ โดยที่ตัวแทนเหล่านี้สามารถโต้ตอบกับสภาพแวดล้อมและผู้ใช้อื่น ๆ

4、Jupiter (JUP)：Jupiter คือตัวรวม DEX ชั้นนำบน Solana ซึ่งมี TVL สูงสุดในเครือข่าย ด้วยการเข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลผ่าน Solana ของนักเทรดรายย่อยที่มากขึ้น และกิจกรรมการเสี่ยงโดยรอบเกี่ยวกับ memecoin และตัวแทน AI ที่มีพื้นฐานบน Solana ที่เริ่มรุนแรงขึ้น เราเชื่อว่า Jupiter สามารถใช้ประโยชน์จากการเติบโตตลอดเวลาของตลาดนี้ได้อย่างสมบูรณ์

Jito (JTO): Jito เป็นโปรโตคอลสภาพคล่องบน Solana Jito มีการเติบโตอย่างมีนัยสําคัญในการยอมรับในปีที่ผ่านมาและมีสถานะทางการเงินที่ดีที่สุดในพื้นที่ crypto โดยมีรายได้ค่าธรรมเนียมมากกว่า 550 ล้านดอลลาร์ในปี 2024
Grass (GRASS): Grass เป็นเครือข่ายข้อมูลแบบกระจายอํานาจที่ให้รางวัลแก่ผู้ใช้สําหรับการแบ่งปันแบนด์วิดท์อินเทอร์เน็ตที่ไม่ได้ใช้ผ่านส่วนขยาย Chrome แบนด์วิดท์นี้ใช้เพื่อขูดข้อมูลออนไลน์แล้วขายให้กับ บริษัท AI และนักพัฒนาเพื่อฝึกอบรมโมเดลแมชชีนเลิร์นนิงที่ขูดข้อมูลเว็บอย่างมีประสิทธิภาพในขณะที่ชดเชยผู้ใช้

หมายเหตุ: เงาแสดงถึงสกุลเงินที่เพิ่มขึ้นในไตรมาสที่กำลังจะมาถึง (ไตรมาสที่ 1 ปี 2025) สัญลักษณ์ "*" หมายถึงสินทรัพย์ในตลาดที่ไม่เข้าอยู่ในดัชนี Crypto Sectors แห่งประเทศ ข้อมูลที่มา: Artemis และ Grayscale Investments ข้อมูลถึงวันที่ 20 ธันวาคม พ.ศ. 2567 เพียงใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น สินทรัพย์อาจมีการเปลี่ยนแปลง สินทรัพย์อาจมีการเปลี่ยนแปลง Grayscale และบริษัทในเครือและลูกค้าอาจถือสินทรัพย์ดิจิตอลที่ถูกกล่าวถึงในบทความนี้ สินทรัพย์ Top 20 ทั้งหมดมีความผันผวนราคาสูง ควรพิจารณาว่าเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง

นอกเหนือจากธีมใหม่ที่กล่าวถึงข้างต้นแล้ว Grayscale ยังคงเป็นขาขึ้นในธีมจากไตรมาสก่อนหน้า เช่น โซลูชันการปรับขนาด Ethereum โทเค็น และโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพแบบกระจายอํานาจ (DePIN) ธีมเหล่านี้ยังคงสะท้อนให้เห็นในโปรโตคอลบางอย่างที่กลับสู่ 20 อันดับแรก เช่น Optimism, Chainlink และ Helium

ในไตรมาสนี้เราได้ลบ Celo ออกจาก Top 20 แล้ว Grayscale Research ยังคงมองว่าโครงการเหล่านี้ยังคงเป็นส่วนสำคัญของระบบนิเวศรหัสลับ อย่างไรก็ตาม รายการ Top 20 ที่แก้ไขแล้วอาจจะให้ผลตอบแทนการลงทุนที่น่าสนใจมากขึ้นในไตรมาสหน้า

การลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นการเสี่ยงโดยเฉพาะบางอย่างในความเสี่ยงเหล่านั้นเป็นเอกลักษณ์ของสินทรัพย์ดิจิทัลรวมถึงช่องโหว่สัญญาอัจฉริยะและความไม่แน่นอนในการกำกับดูแล นอกจากนี้สินทรัพย์ทั้ง 20 ใน Top 20 มีความผันผวนสูงทั้งหมดซึ่งควรถือว่าเป็นการเสี่ยงสูงดังนั้นไม่เหมาะสมกับนักลงทุนทุกคน ด้วยความเสี่ยงของสินทรัพย์ที่ซึ่งการลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลใดๆ ต้องพิจารณาในแง่ของพอร์ตการลงทุนและควรพิจารณาจากมุมมองของเป้าหมายการเงินของนักลงทุน