*ชื่อเดิมที่ส่งต่อ:AC Capital: เหตุใด BTC จึงเป็นอัลฟ่าที่ใหญ่ที่สุดในรอบนี้

ปี 2024 เป็นปีที่บ้าคลั่งสำหรับตลาดสกุลเงินดิจิทัล ในบรรดาสินทรัพย์ประเภทต่างๆ ประสิทธิภาพของ BTC นั้นบ้าที่สุด ในเดือนที่ผ่านมาเพียงเดือนเดียว BTC เพิ่มขึ้นมากกว่า 50% อะไรอยู่เบื้องหลังความบ้าคลั่งเช่นนี้? ความบ้าคลั่งนี้จะดำเนินต่อไปได้ไหม? มาเจาะลึกและสำรวจอย่างระมัดระวัง

การเพิ่มขึ้นของราคาสินทรัพย์ใดๆ เป็นผลมาจากการรวมกันของอุปทานที่ลดลงและอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น มาแบ่งย่อยออกเป็นด้านอุปทานและด้านอุปสงค์เพื่อการวิเคราะห์แยกกัน

ในขณะที่การลดครึ่งหนึ่งของ BTC ยังคงดำเนินต่อไป ผลกระทบของด้านอุปทานต่อราคาของ BTC ก็ค่อยๆ ลดลง อย่างไรก็ตาม เรายังคงต้องสังเกตแรงกดดันในการขายอย่างเป็นทางการ:

ในด้านอุปทาน

ในด้านอุปทาน ฉันทามติระบุว่าสามารถสร้าง BTC ใหม่ได้น้อยกว่า 2 ล้าน BTC นอกจากนี้ อัตราการออกถูกกำหนดให้ผ่านการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งอีกครั้ง แรงกดดันในการขายเพิ่มเติมใดๆ จะลดลงอีกหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง เมื่อพิจารณาจากบัญชีของนักขุด พวกเขาถือครองมากกว่า 1.8 ล้าน BTC อย่างต่อเนื่อง จากแนวโน้มนี้ นักขุดไม่แสดงแนวโน้มที่จะขาย

ในทางกลับกัน จำนวน BTC ที่ถือโดยผู้ถือระยะยาวยังคงเพิ่มขึ้น โดยปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 14.9 ล้าน BTC ปริมาณ BTC ที่มีการหมุนเวียนสูงจริงนั้นมีจำกัด โดยมีมูลค่าตลาดน้อยกว่า 350 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สิ่งนี้ยังสามารถอธิบายได้ว่าทำไมการซื้ออย่างต่อเนื่องรายวันจำนวน 500 ล้านดอลลาร์จึงส่งผลให้ BTC เติบโตอย่างบ้าคลั่ง

ในด้านอุปสงค์

ความต้องการที่เพิ่มขึ้นในด้านอุปสงค์เกิดจากปัจจัยหลายประการ:

1. 1. สภาพคล่องนำมาโดย ETF
2. 1. การแข็งค่าของทรัพย์สินที่ถือครองโดยบุคคลผู้มั่งคั่ง
3. 1. บริการทางการเงินมีความน่าดึงดูดมากกว่าผลตอบแทนจากการลงทุนระยะสั้น
4. 1. สำหรับกองทุน BTC สามารถซื้อผิดได้แต่ไม่ควรพลาด
5. 1. BTC ถือเป็นแกนกลางของสภาพคล่อง

ETF แสดงถึงความขาดแคลน BTC ที่ไม่สามารถทำซ้ำได้ในรอบนี้

การอนุมัติ BTC โดย SEC สำหรับ ETF ทำให้ BTC สามารถเข้าถึงตลาดการเงินแบบดั้งเดิมได้ ในที่สุดกองทุนที่ปฏิบัติตามกฎก็สามารถไหลเข้าสู่ BTC ได้ และในโลกของการเข้ารหัสลับ กองทุนทางการเงินแบบดั้งเดิมสามารถไหลไปยัง BTC เท่านั้น

BTC ซึ่งมีลักษณะเป็นเงินฝืดทำให้เกิดโครงสร้างของสินทรัพย์ที่มีแนวโน้มที่จะสร้างโครงการ Ponzi และมีความเสี่ยงต่อ FOMO ตราบใดที่กองทุนยังคงซื้อ BTC ราคาของ BTC จะยังคงสูงขึ้นต่อไป กองทุนที่ถือ BTC จะได้รับผลตอบแทนที่สูงกว่า ทำให้พวกเขาสามารถเพิ่มการถือครอง BTC ต่อไปได้ กองทุนที่ไม่ถือ BTC จะเผชิญกับแรงกดดันด้านประสิทธิภาพ แม้กระทั่งความเสี่ยงจากการไหลออกของเงินทุน ละครเรื่องนี้ถูกใช้โดย Wall Street ในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์มานานหลายทศวรรษ

คุณสมบัติของ BTC นั้นเหมาะสมกับการเล่นเกม Ponzi นี้มากกว่า ในเดือนที่ผ่านมา ยอดซื้อสุทธิเฉลี่ยต่อวันน้อยกว่า 500 ล้านดอลลาร์ แต่ส่งผลให้ตลาดพุ่งสูงขึ้นกว่า 50% การซื้อดังกล่าวในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมเป็นเพียงการลดลงในมหาสมุทรเท่านั้น

ETF ยังเพิ่มมูลค่าของ BTC ในแง่ของสภาพคล่อง การเงินแบบดั้งเดิมในระดับโลก ซึ่งรวมถึงอสังหาริมทรัพย์ อาจสูงถึง 560 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2566 สิ่งนี้พิสูจน์ว่าสภาพคล่องของการเงินแบบดั้งเดิมเพียงพอที่จะรองรับสินทรัพย์ทางการเงินที่มีขนาดดังกล่าว เรารู้ว่าสภาพคล่องของ BTC นั้นด้อยกว่าสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิมมาก ด้วยการที่การเงินแบบดั้งเดิมเข้าสู่ BTC จะสามารถสร้างสภาพคล่องที่ช่วยให้ BTC มีการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้นได้อย่างแน่นอน สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าสภาพคล่องที่เป็นไปตามข้อกำหนดนี้สามารถไหลเข้าสู่ BTC เท่านั้น และไม่สามารถไหลเข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัลดิจิทัลอื่น ๆ ได้ BTC จะไม่แชร์กลุ่มสภาพคล่องกับสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ อีกต่อไป

สินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงกว่าจะมีมูลค่าการลงทุนสูงกว่าโดยธรรมชาติ มีเพียงสินทรัพย์ที่สามารถแปลงเป็นมูลค่าได้ทันทีเท่านั้นที่จะสามารถถือครองความมั่งคั่งได้มากขึ้น สิ่งนี้นำเราไปสู่จุดต่อไป:

BTC ซึ่งคนรวยชอบ ย่อมมีราคาแพงขึ้นเรื่อยๆ อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

ฉันทำการสำรวจภาคสนามในตลาดขนาดเล็ก จากการวิจัยของฉัน มหาเศรษฐีในโลก crypto มักจะถือครอง BTC ในสัดส่วนที่สูงในช่วงตลาดกระทิง ในขณะที่บุคคลที่มีความมั่งคั่งคล้ายกับของฉัน ชนชั้นกลางหรือชนชั้นล่างในชุมชน crypto ถือครองตำแหน่ง BTC ที่แทบจะไม่เกิน 1/ 4 ผลงานของพวกเขา ปัจจุบันการครอบงำ BTC อยู่ที่ 54.8% ผู้อ่านโปรดทราบ: หากสัดส่วนของ BTC ที่คนในวงสังคมของคุณถือครองนั้นต่ำกว่าอัตราส่วนนี้มาก แล้วใครจะถือ BTC?

BTC อยู่ในมือของผู้มั่งคั่งและสถาบันต่างๆ

ในที่นี้ ฉันขอแนะนำปรากฏการณ์หนึ่ง: ผลกระทบแบบแมทธิว—ทรัพย์สินที่คนรวยถือครองจะเพิ่มขึ้นต่อไป ในขณะที่ทรัพย์สินที่คนธรรมดาถืออยู่จะลดลงต่อไป ในกรณีที่ไม่มีการแทรกแซงของรัฐบาล ระบบเศรษฐกิจแบบตลาดย่อมประสบกับผลกระทบแบบแมทธิวอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ คนรวยก็รวยขึ้น และคนจนก็จนลง นี่เป็นพื้นฐานทางทฤษฎี ไม่เพียงเพราะว่าคนรวยอาจฉลาดกว่าและมีความสามารถมากกว่าโดยธรรมชาติแล้ว แต่ยังเป็นเพราะพวกเขามีทรัพยากรมากมายโดยธรรมชาติด้วย คนฉลาด ทรัพยากรที่เป็นประโยชน์ และข้อมูลมักวนเวียนอยู่กับบุคคลร่ำรวยที่แสวงหาความร่วมมือ ตราบใดที่ความมั่งคั่งของบุคคลไม่ได้มาจากโชค มันจะสร้างผลทวีคูณและมั่งคั่งมากขึ้น ดังนั้นสิ่งของที่สอดคล้องกับความสวยงามและความชอบของคนรวยจะมีราคาแพงกว่าอย่างไม่ต้องสงสัย ในขณะที่สิ่งของที่สอดคล้องกับความสวยงามและความชอบของคนจนจะมีราคาถูกกว่า

ในโลกของสกุลเงินดิจิทัล สถานการณ์คือผู้มั่งคั่งและสถาบันต่างๆ ใช้เหรียญทางเลือกเป็นช่องทางในการล้างเงินในกระเป๋าของคนธรรมดาสามัญ ในขณะที่โทเค็นกระแสหลักที่มีลักษณะสภาพคล่องสูงจะถูกใช้เป็นที่เก็บมูลค่า ความมั่งคั่งไหลจากคนธรรมดาไปสู่อัลท์คอยน์ เก็บเกี่ยวโดยผู้มั่งคั่งหรือสถาบัน จากนั้นไหลเข้าสู่เหรียญกระแสหลัก เช่น BTC เมื่อสภาพคล่องของ BTC ดีขึ้น ความน่าดึงดูดใจต่อผู้มั่งคั่งและสถาบันต่างๆ ก็ยิ่งใหญ่ขึ้น

ราคาของ BTC ไม่มีนัยสำคัญ สิ่งสำคัญคือสามารถคว้าส่วนแบ่งตลาดการเงิน BTC ได้หรือไม่

หลังจากที่ ก.ล.ต. อนุมัติสปอต ETF ของ BTC ก็ทำให้เกิดการแข่งขันในระดับต่างๆ ของตลาด สถาบันต่างๆ เช่น BlackRock, Goldman Sachs และ Blackstone กำลังแข่งขันกันเพื่อชิงตำแหน่งผู้นำใน ETF ในสหรัฐอเมริกา ในตลาดโลก ศูนย์กลางทางการเงิน เช่น สิงคโปร์ สวิตเซอร์แลนด์ และฮ่องกง กำลังตามมา แรงกดดันในการขายของสถาบันไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้ สำหรับ BTC จำนวนเล็กน้อยที่สะสมในระยะสั้นหากขายในตลาดไม่ว่าจะสามารถซื้อคืนได้หรือไม่นั้นยังคงมีความไม่แน่นอนในสภาพแวดล้อมระหว่างประเทศที่สภาพคล่องไม่ตึงตัว

ยิ่งไปกว่านั้น หากไม่ได้รับการรับรองจาก BTC Spot ETF สถาบันผู้ออกบัตรไม่เพียงแต่สูญเสียค่าธรรมเนียม แต่ยังสูญเสียอำนาจการกำหนดราคาของ BTC ด้วย ตลาดการเงินที่สอดคล้องกันยังสูญเสีย BTC ซึ่งเป็นทองคำดิจิทัล ซึ่งเป็นรากฐานสำคัญของการเงินในอนาคต และจะสูญเสียตลาดสำหรับอนุพันธ์สปอต BTC ต่อไป นี่เป็นความล้มเหลวเชิงกลยุทธ์สำหรับประเทศและตลาดการเงินใดๆ ดังนั้น ผมเชื่อว่าทุนทางการเงินแบบดั้งเดิมระดับโลกไม่น่าจะก่อให้เกิดการสมรู้ร่วมคิดในการขายออก แต่จะสร้าง FOMO ผ่านการระดมทุนอย่างต่อเนื่องแทน

BTC คือ "คำจารึก" ของ Wall Street

สำหรับนักลงทุนในชุมชนที่ใช้ภาษาจีน พวกเขาอาจจะเข้าใจแนวคิดเรื่อง “จารึก” ได้ดีขึ้น หมายถึงสินทรัพย์ที่มีต้นทุนต่ำและมีอัตราต่อรองสูง ซึ่งการลงทุนจำนวนเล็กน้อยสามารถเพิ่มผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุนได้อย่างมาก และลดความเสี่ยงของการสูญเสียจากภัยพิบัติ ปัจจุบัน การประเมินมูลค่าของ BTC ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมยังคงค่อนข้างไม่มีนัยสำคัญ นอกจากนี้ ความสัมพันธ์ของ BTC กับสินทรัพย์กระแสหลักไม่มีนัยสำคัญ (แม้ว่าจะมีความสัมพันธ์เชิงลบน้อยกว่าเมื่อก่อนก็ตาม) แล้วมันสมเหตุสมผลไหมที่กองทุนกระแสหลักจะถือ BTC ไว้บ้าง?

นอกจากนี้ ลองจินตนาการว่า BTC จะกลายเป็นสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพสูงสุดในตลาดการเงินกระแสหลักในปี 2024 หรือไม่ ผู้จัดการกองทุนจะอธิบายให้ LP ของตนฟังอย่างไรหากพวกเขาพลาดไป ในทางกลับกัน หากพวกเขาถือ BTC 1% หรือ 2% ผู้จัดการกองทุนอาจไม่ชอบมัน แม้ว่าจะขาดทุนก็ตาม แต่จะไม่ส่งผลกระทบต่อประสิทธิภาพอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากความเสี่ยงที่จัดการได้ของ BTC ผู้จัดการกองทุนจะรายงานต่อนักลงทุนได้ง่ายขึ้น

ความสัมพันธ์ระหว่างราคาของสินทรัพย์ BTC และสินทรัพย์กระแสหลักไม่มีนัยสำคัญ

BTC ทำหน้าที่เป็นโอกาสในการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในสำหรับผู้จัดการกองทุนใน Wall Street

เมื่อสักครู่นี้ เราได้พูดคุยกันว่าทำไมผู้จัดการกองทุน Wall Street จึงไม่เต็มใจซื้อ BTC ตอนนี้ เรามาพูดถึงสาเหตุที่พวกเขายินดีซื้อ BTC อย่างเต็มใจ

เรารู้ว่า BTC ทำงานบนเครือข่ายกึ่งนิรนามโดยธรรมชาติ ฉันเชื่อว่า ก.ล.ต. ขาดวิธีการในการเจาะและควบคุมบัญชี BTC ของผู้จัดการกองทุนเช่นเดียวกับที่ทำกับหลักทรัพย์ ใช่ บนแพลตฟอร์มเช่น Coinbase และ Binance จำเป็นต้องมี KYC สำหรับการฝาก การถอนเงิน และการทำธุรกรรม OTC อย่างไรก็ตาม เรายังทราบด้วยว่าธุรกรรม OTC ออฟไลน์ยังคงสามารถเกิดขึ้นได้ หน่วยงานกำกับดูแลขาดวิธีการเพียงพอในการตรวจสอบการถือครองสปอตของผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน

จากการสนทนาก่อนหน้านี้ ผู้จัดการกองทุนมีเหตุผลมากเกินพอที่จะเขียนรายงานโดยละเอียดเกี่ยวกับการลงทุนใน BTC เนื่องจาก BTC เองขาดสภาพคล่อง เงินทุนจำนวนเล็กน้อยจึงสามารถขยับราคาได้ ดังนั้น ในฐานะผู้จัดการกองทุน ด้วยเหตุผลที่เป็นกลางเพียงพอ ปัจจัยใดที่จะขัดขวางไม่ให้พวกเขาใช้กองทุนสาธารณะเพื่อเลี้ยงเก้าอี้รถเก๋งของตัวเอง?

การบูตการรับส่งข้อมูลสำหรับโปรเจ็กต์ (bootstrap)

การบูตสแตรปการรับส่งข้อมูลเป็นปรากฏการณ์ที่มีเอกลักษณ์เฉพาะในแวดวงสกุลเงินดิจิทัล และ Bitcoin ได้รับประโยชน์มาอย่างยาวนานจากปรากฏการณ์นี้

การเริ่มระบบการรับส่งข้อมูลของ Bitcoin หมายถึงโครงการอื่น ๆ ที่ใช้ประโยชน์จากการรับส่งข้อมูลของ Bitcoin ซึ่งจะช่วยปรับปรุงภาพลักษณ์ของ Bitcoin และท้ายที่สุดก็ส่งช่องทางการรับส่งข้อมูลที่พวกเขาสร้างขึ้นกลับคืนสู่ Bitcoin

เมื่อนึกถึงการเปิดตัวอัลท์คอยน์ทั้งหมด พวกเขามักจะกล่าวถึงตำนานของ Bitcoin และยกย่องความลึกลับและความยิ่งใหญ่ของ Satoshi Nakamoto จากนั้นพวกเขาก็อ้างว่าเป็น Bitcoin ตัวต่อไปและปรารถนาที่จะทำซ้ำความสำเร็จ Bitcoin ไม่ต้องการความพยายามทางการตลาดเชิงรุก แต่โครงการที่เลียนแบบ Bitcoin กลับกลายเป็นการส่งเสริมทางอ้อมและมีส่วนช่วยในการสร้างแบรนด์

เนื่องจากการแข่งขันในโครงการในปัจจุบันเริ่มรุนแรงขึ้น โซลูชัน Layer 2 จำนวนมากและโครงการ altcoin หลายล้านโครงการกำลังพยายามที่จะแย่งชิงการรับส่งข้อมูลของ Bitcoin ซึ่งร่วมกันผลักดันให้เกิดการยอมรับ Bitcoin จำนวนมาก นี่นับเป็นครั้งแรกที่มีโครงการจำนวนมากส่งเสริม Bitcoin ส่งผลให้ปริมาณการรับส่งข้อมูลของ Bitcoin แข็งแกร่งขึ้นในปีนี้เมื่อเทียบกับในอดีต

สรุป

เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ตัวแปรที่ใหญ่ที่สุดในตลาดคือการอนุมัติ Bitcoin ETF จากการวิเคราะห์ เราพบว่าปัจจัยทั้งหมดทำให้ราคา BTC สูงขึ้น การลดอุปทานและอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น

โดยสรุป ฉันเชื่อว่า BTC เป็นอัลฟ่าที่ใหญ่ที่สุดในปี 2024

ข้อสงวนสิทธิ์：

1. บทความนี้พิมพ์ซ้ำจาก [ACCapitalResearch] ส่งต่อชื่อต้นฉบับ'AC Capital：为什么BTC是这一轮最大Alpha？'.ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้แต่งต้นฉบับ [*armonio] หากมีการคัดค้านการพิมพ์ซ้ำนี้ โปรดติดต่อทีมงาน Gate Learn แล้วพวกเขาจะจัดการโดยเร็วที่สุด
2. การปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนใดๆ