Fondasi paling dasar dari industri mata uang kripto dan blockchain adalah mata uang kripto, atau dikenal sebagai token. Token-token ini memiliki fungsi yang berbeda-beda dalam ekosistem jaringan, dan tidak mengherankan jika banyak keputusan dibuat mengenai karakteristiknya yang berbeda-beda, seperti pasokan, mekanisme pembakaran, dan banyak lagi. Token suatu proyek atau jaringan sering kali mewakili seberapa baik kinerja suatu proyek, dan sering kali, struktur token memberikan gambaran apakah proyek tersebut layak untuk investasi Anda atau tidak.

Apa itu Tokenomics?

Tokenomics, penggabungan token dan ekonomi, adalah konsep yang digunakan untuk menggambarkan karakteristik mata uang kripto yang berkontribusi terhadap nilai dan potensi investasinya. Karakteristik ini berkisar dari pasokan dan kegunaan token hingga mekanisme pembakarannya.

Ketika sebuah proyek baru memasuki pasar, investor memulai dengan melakukan penelitian terhadap proyek tersebut. Mereka menentukan apakah token proyek dibangun untuk bertahan dan berhasil di pasar mata uang kripto yang bergejolak. Membuat keputusan yang salah mengenai keekonomian token, seperti melepaskan terlalu banyak token ke dalam sirkulasi terlalu cepat atau tidak cukup membakar, dapat mendevaluasi token dan membuatnya kurang menarik bagi investor.

Jenis Token

Ada beberapa cara untuk mengkategorikan token kripto. Yang pertama dan terpopuler adalah mengkategorikan token kripto berdasarkan fungsinya. Dalam kategori ini, jenis token meliputi:

• PlatformTokens: Ini adalah token yang dibuat untuk mendukung aplikasi terdesentralisasi tertentu di blockchain. Misalnya, SUSHI adalah token platform untuk Sushiswap, pertukaran terdesentralisasi yang dibangun di atas Ethereum. Token platform
• Token Keamanan: Token keamanan pada dasarnya adalah sekuritas biasa tetapi dalam bentuk blockchain. Proyek Crypto mengeluarkan token keamanan untuk menunjukkan bahwa seseorang memiliki kepentingan di perusahaan tersebut. Beberapa contohnya termasuk Polymath dan Harbour.
• Token Utilitas: Seperti namanya, token utilitas memfasilitasi pelaksanaan transaksi pada protokol blockchain. Kasus penggunaan paling umum untuk token ini adalah biaya transaksi. Misalnya, ETH adalah token utilitas untuk jaringan Ethereum.
• Token tata kelola: Ini memiliki satu fungsi; untuk memberikan pemegang token hak untuk memberikan suara pada keputusan yang mempengaruhi proyek tertentu. Contohnya adalah MKR, token tata kelola untuk Protokol Maker.

Tokenomics, aturan yang memandu pasokan, utilitas, dan nilai token, juga mengkategorikan token menjadi dua jenis:

Token Inflasi: Token inflasi diatur secara longgar oleh aturan inflasi. Token ini telah menentukan tingkat inflasi dan kendala pasokan yang bekerja sama untuk mendukung nilai token. Dengan token inflasi, pasokan yang beredar secara bertahap meningkat seiring waktu, dan tingkat inflasi yang telah ditentukan menentukan berapa banyak token yang memasuki sirkulasi pada suatu waktu. Token inflasi sering kali memiliki pasokan maksimum, namun dalam beberapa kasus, anggota jaringan dapat memilih untuk memperpanjang atau menghapusnya sama sekali.

Token Deflasi: Token deflasi melakukan kebalikan dari token inflasi. Meskipun token inflasi telah menetapkan aturan untuk meningkatkan pasokan yang beredar dari waktu ke waktu, token deflasi memiliki tingkat deflasi yang mengurangi pasokannya. Untuk menghilangkan sebagian token yang ada, token deflasi menerapkan mekanisme pembakaran token. Metode yang paling umum melibatkan pengiriman token ke alamat dompet tanpa kunci pribadi, sehingga token tidak dapat diakses secara permanen. BTC menggunakan 'separuh', sebuah peristiwa di mana imbalan penambangan dipotong setengahnya setiap empat tahun.

Faktor Apa yang Dipertimbangkan dalam Token Economics?

Tokenomik koin kripto sangat bergantung pada beberapa elemen yang dijelaskan di bawah.

Pasokan Token

Seperti aset dalam keuangan tradisional, aset kripto diatur oleh aturan terpenting dalam perekonomian, yaitu aturan permintaan dan penawaran. Dengan tidak adanya pasokan, permintaan, dan harga naik; ketika permintaan berkurang, pasokan meningkat, dan harga turun. Terkait mata uang kripto, ada tiga jenis pasokan.

1. Pasokan maksimum: Ini adalah jumlah total mata uang kripto yang dapat ditambang. Ini adalah elemen yang sangat penting dalam menghitung kapitalisasi pasar koin dan kapitalisasi pasar terdilusi penuh. Ketika sebuah koin mencapai pasokan maksimumnya, koin baru tidak akan dicetak, dan hal ini dapat menyebabkan kelangkaan pasar dan menyebabkan kondisi deflasi atau inflasi. Contohnya adalah Bitcoin yang pasokannya maksimal 21 juta token. Prosedur penerbitan Bitcoin melibatkan pembagian jumlah token yang dibuat melalui penambangan setiap empat tahun, yang dikenal sebagai metode separuh.
2. Pasokan yang beredar: Pasokan yang beredar mengacu pada jumlah total token yang tersedia di pasar. Semua token ini telah dicetak dan sedang digunakan atau dengan cara lain. Pasokan yang beredar dapat menaikkan atau menurunkan harga token tergantung pada apakah terdapat disparitas.
3. Pasokan tidak terbatas: Terkadang, token tidak memiliki batas pasokan apa pun. Jaringan Dogecoin, misalnya, dirancang untuk mengeluarkan jumlah token yang sama untuk setiap blok baru yang dibuat; angka ini tidak berubah. Pada saat penulisan, pasokan Dogecoin yang beredar mencapai 140,55 miliar menurut Coinmarketcap, dan tidak ada spesifikasi mengenai pasokan maksimum.

Permintaan Token

Meskipun pasokan token itu penting, pasokan saja tidak berpengaruh apa pun terhadap nilai token. Aturan ekonomi mengatakan bahwa penawaran tanpa permintaan membuat suatu aset tidak berharga. Orang-orang perlu memahami manfaat apa yang mereka peroleh dari membeli token. Biasanya, jaringan menghasilkan permintaan ini dengan memasukkan hal-hal tertentu ke dalam utilitas token. Misalnya, membeli token MKR memberi pengguna hak untuk berkontribusi pada keputusan tata kelola platform MakerDAO. Sebagai seorang investor, Anda juga perlu belajar memeriksa sebuah token untuk menentukan apakah token tersebut cukup berharga untuk diinvestasikan. Untuk evaluasi Anda, tentukan ROI (laba atas investasi) token. ROI mengacu pada keuntungan yang Anda peroleh dengan membeli dan menahan token. Misalnya, pemegang Avalanche (AVAX) menerima hadiah staking, dan pengguna yang memegang Sushiswap (SUSHI) mendapatkan persentase dari pendapatan protokol.

Utilitas Token

Juga dikenal sebagai kasus penggunaan, utilitas token mengacu pada berbagai metode penggunaan token. Kegunaan token dapat berkisar dari pertukaran hingga biaya bahan bakar. Misalnya, token utilitas Gate.ioadalah GateToken (GT), yang berfungsi sebagai koin utilitas untuk Gate Chain. Karena ini adalah mata uang kripto yang memiliki nilai, GT dapat digunakan sebagai alat tukar, namun tujuan utamanya adalah untuk membayar biaya transaksi di jaringan GateChain. Pengguna rantai gerbang yang ingin menghasilkan lebih banyak dengan GT mereka dapat mempertaruhkan token untuk mendapatkan penghargaan.

Kegunaan lain dari token adalah tata kelola. Dalam bidang keuangan yang terdesentralisasi, merupakan praktik umum untuk mengizinkan pemegang token tata kelola suatu proyek untuk berpartisipasi dalam pengambilan keputusan penting untuk proyek tersebut. Misalnya, token tata kelola untuk Maker DAO adalah MKR.

Mekanisme Insentif

Mekanisme insentif adalah metode yang digunakan jaringan blockchain untuk memberi penghargaan kepada penggunanya atas aktivitas yang dilakukan. Dalam beberapa kasus, mekanisme insentif berasal dari mekanisme konsensus jaringan. Misalnya, Bitcoin menggunakan mekanisme konsensus bukti kerja, yang memberi penghargaan kepada penambang karena memvalidasi dan menambahkan blok ke jaringan. Demikian pula, mekanisme bukti kepemilikan pada Ethereum memberikan penghargaan kepada peserta yang mengunci ETH mereka sebagai imbalan atas kesempatan untuk memvalidasi transaksi dan mendapatkan hadiah.

Terlepas dari mekanisme konsensus, proyek DeFi yang akan datang menggunakan mekanisme staking yang mengharuskan pengguna untuk menyimpan kripto mereka ke dalam protokol dengan imbalan bunga atas token mereka dan, dalam beberapa kasus, token utilitas proyek tersebut. Contoh bagus dari proyek DeFi adalah Compound Protocol.

Pembakaran Token

Seperti yang telah ditetapkan sebelumnya, proyek kripto harus menerapkan mekanisme untuk mengontrol berapa banyak token yang beredar. Untuk mengekang kelebihan pasokan, proyek perlu memasukkan mekanisme untuk menghapus beberapa token yang beredar dan mengatur keseimbangan antara permintaan dan pasokan token. Ini dikenal sebagai pembakaran token. Metode pembakaran token yang paling umum adalah mengirimkan token ke dompet tanpa kunci pribadi. Dompet tanpa kunci pribadi hanya dapat menerima koin, jadi mengirimkan koin ke dompet membuatnya tidak dapat diakses, sehingga mengeluarkannya dari peredaran. Mekanisme pembakaran token diterapkan untuk meningkatkan nilai token dan menjaga efisiensi penambangan. Contoh mekanisme pembakaran token meliputi:

• Ethereum (ETH): Peningkatan EIP-1159 yang diperkenalkan pada tahun 2021 merestrukturisasi mekanisme pembakaran Ethereum sehingga token akan dibakar pada setiap transaksi. Saat ini, tingkat pembakaran ETH rata-rata 1,35 ETH/menit dalam 24 jam. Seiring waktu, jaringan telah berhasil membakar lebih dari 3.5 juta ETH sejak menerapkan peningkatan EIP-1159.
• Token gerbang (GT): Gerbang sebelumnya menggunakan mekanisme pembelian kembali dan pembakaran triwulanan, yang melibatkan pembelian secara manual sebagian dari pasokan yang beredar dan mengeluarkannya dari peredaran. Sejak tahun 2019, Gate telah berhasil membakar hingga 160 juta token dengan metode ini. Baru-baru ini, jaringan tersebut memperkenalkan mekanisme pembakaran otomatis yang mirip dengan Ethereum. Sekarang sebagian token gerbang akan dibakar secara proporsional dengan aktivitas on-chain.

Alokasi Token dan Vesting

Selama tahap pra-peluncuran sebuah token, biasanya, sebelum tim meluncurkan whitepaper, mereka mendiskusikan alokasi dan pemberian token. Bagian dari total pasokan token akan dialokasikan ke inisiatif dan atau departemen dari tim yang lebih besar yang mengerjakan proyek tersebut. Alokasi ini juga akan mencakup porsi bagi investor yang membeli proyek tersebut pada putaran pendanaan awal. Token vesting adalah prosedur untuk mendistribusikan token dalam jangka waktu tertentu. Telah diketahui bahwa melepaskan total pasokan token secara bersamaan akan menghilangkan nilai token sepenuhnya. Oleh karena itu, tim proyek akan mengambil keputusan mengenai rencana vesting. Vesting bisa bersifat linier (distribusi token berada pada bagian yang sama dalam jangka waktu tertentu. misalnya, hari, minggu, atau bulan) atau terpelintir (distribusi acak).

Sumber gambar: https://www.liquifi.finance/post/token-vesting-and-allocation-benchmarks

Teks alternatif: Contoh bagan alokasi token

Aksesibilitas Lapisan Dasar dan Lintas rantai

Meskipun industri blockchain sering disebut secara umum, penting untuk diingat bahwa di dalam industri ini, terdapat ribuan proyek dalam bentuk pertukaran, token, dan blockchain. Bagian penting dari keekonomian token adalah aksesibilitasnya. Ini menjawab pertanyaan di mana (yaitu, pada rantai apa) token tersebut dapat digunakan. Jadi token dapat dibuat pada jaringan lapisan dasar tetapi dapat diakses melalui infrastruktur penghubung. Hal ini biasanya dilakukan dengan menggunakan token pada jaringan alternatif yang dipatok ke nilai token utama. Seringkali token ini hadir dalam bentuk versi token yang dibungkus. Namun, dalam beberapa kasus, ketika rantai sekunder dan primer memiliki infrastruktur yang sama, misalnya kompatibel dengan EVM, token yang dibangun dengan standar ERC-20 akan dapat ditransfer ke seluruh rantai tersebut.

Mengapa Tokenomics Penting?

Tokenomics memberi investor wawasan tentang pemrograman token, yang menentukan bagaimana token akan tahan terhadap faktor eksternal seperti pasar yang bearish hingga inflasi. Investor cenderung memeriksa tokennomics suatu proyek terlebih dahulu untuk mengetahui jenis token apa yang mereka investasikan dan kedua untuk memprediksi atau membentuk prediksi samar-samar tentang keberhasilan atau kegagalan token tersebut.

Tokenomics juga menambahkan elemen kredibilitas pada sebuah proyek. Dalam industri di mana siapa pun dapat membangun apa pun dan menerapkannya pada blockchain agar dapat dipasarkan, penting untuk memperhatikan faktor-faktor kecil yang menunjukkan bahwa proyek tersebut dipikirkan dengan matang dan dapat dipercaya.

Cara Mengevaluasi Token Kripto

Seperti yang telah kami tetapkan, merupakan ide bagus untuk meneliti tokennomics dari token baru yang ingin Anda investasikan. Meskipun tidak ada formula yang jelas tentang apa yang membuat token menguntungkan, ada beberapa tanda bahaya yang, jika diperhatikan, akan menjauhkan Anda dari proyek semacam itu.

1. Pasokan token tidak terbatas atau besar: Token tanpa persediaan token maksimum yang tidak terbatas atau besar dapat menandakan adanya masalah. Alasannya sederhana – ekonomi. Ketika terjadi kelebihan pasokan dibandingkan permintaan, maka harga aset kripto akan turun. Sebagai investor, ada baiknya untuk memperhatikan token dengan jumlah token terbatas yang dapat dicetak atau, jika tidak ada, mekanisme pembakaran token. Misalnya, Ethereum memiliki persediaan yang tidak terbatas, namun jaringannya mengelola inflasi dengan mekanisme pembakaran tokennya.
2. Distribusi token prematur: Ketika sebuah proyek akan diluncurkan, proyek tersebut melewati banyak tahapan, yang sebagian besar prosesnya adalah untuk memperoleh pendanaan. Selain putaran pendanaan awal, proyek kripto sering kali melakukan penawaran koin perdana (ICO), di mana mereka menjual tokennya untuk mengumpulkan uang dari investor. Jika sebuah proyek meluncurkan ICO-nya terlalu dini dengan penjualan token yang berlebihan, hal ini dapat menunjukkan kurangnya kredibilitas.
3. Kasus penggunaan yang menipu: Dalam beberapa kasus, token tanpa kasus penggunaan yang jelas merupakan petunjuk adanya aktivitas penipuan di sekitar proyek. Token harus menjalankan fungsi inti dalam produk utama yang melekat pada token. Jadi sebaiknya hindari token jika Anda tidak dapat menarik hubungan antara utilitas token dan produk inti.
4. Jadwal rilis yang tidak jelas: Sama seperti token dengan persediaan tak terbatas dan tidak ada mekanisme pembakaran yang berarti berita buruk, token dengan jadwal rilis pribadi juga tidak jelas dan harus dihindari. Ini mungkin menyiratkan bahwa tim akan membuat rilis tidak menentu yang berdampak buruk pada investor dan mungkin harga token.

Sekarang setelah Anda mengetahui apa yang harus dijalankan, beberapa fitur meningkatkan kredibilitas token. Mereka termasuk:

1. Audit keamanan: Setiap proyek dan tindakan yang dibangun di blockchain berjalan dalam kode, baik Solidity, Move, atau Rust. Prosedur umum untuk proyek-proyek blockchain adalah meminta pihak ketiga untuk melakukan audit keamanan pada kode proyek dan kontrak pintar. Audit yang berhasil meyakinkan investor bahwa proyek tidak akan secara tidak sah mengambil kendali atas token pengguna atau menerbitkan token secara terpisah dari total token.
2. Basis pengguna yang ada: Cryptocurrency dirancang sedemikian rupa sehingga membuatnya bergantung pada basis pengguna. Dengan demikian, semakin banyak basis pelanggan proyek yang tumbuh, semakin besar pula pertumbuhan proyek dan nilai tokennya. Dengan demikian, proyek dengan basis pengguna yang ada memiliki peluang lebih besar untuk bertahan di pasar yang dinamis. Misalnya, bursa terdesentralisasi yang populer, UNISWAP, menghabiskan tiga tahun sebelum peluncuran untuk mengembangkan dan mempertahankan basis pengguna sebelum diluncurkan pada tahun 2018.

Kesimpulan

Secara sederhana, tokennomics membantu kita memahami bagaimana mata uang kripto mendapatkan nilainya. Ini seperti melihat potongan puzzle yang menentukan nilainya, seperti berapa banyak yang tersedia, berapa banyak orang yang menginginkannya, dan kegunaannya. Mempelajari tokennomics penting jika Anda tertarik untuk berinvestasi atau menggunakan mata uang kripto, karena ini memberi Anda gambaran yang lebih jelas tentang cara kerjanya dan mengapa mata uang tersebut berharga.