ดูตัวอย่าง

ในขณะที่ Bitcoin และ Ethereum รวมกันเกือบ 60% ของมูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัล โทเค็นที่ใหญ่เป็นอันดับสามตามมูลค่าตลาดคือ USDT ซึ่งเป็นเหรียญ Stablecoin ชั้นนำ

คำนิยามทั่วไปของ Stablecoin คือสกุลเงินดิจิทัลที่มีราคาเชื่อมโยงกับสกุลเงินคำสั่ง Stablecoins มีการออกแบบรวมศูนย์หรือดำเนินการโดยสัญญาอัจฉริยะ จุดประสงค์ของ Stablecoins คือการลดความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาที่สูงมาก Stablecoins ยังทำหน้าที่เป็นตัวกลางระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและการเข้ารหัสลับ

USDT คืออะไร?

USDT เปิดตัวโดย Tether ในปี 2014 บริษัทที่อยู่เบื้องหลัง Tether คือ iFinex Inc (ฮ่องกง) ซึ่งเป็นเจ้าของการแลกเปลี่ยน crypto BitFinex

ปัจจุบัน USDT อยู่ในอันดับที่ 3 ตามมูลค่าตลาด และยังเป็นเหรียญ Stablecoin รุ่นแรกสุดที่ตรึงกับ USD ดังนั้น Tether จึงได้รับฐานผู้ใช้จำนวนมากในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ปัจจุบันเป็นเหรียญ Stablecoin ที่ได้รับความนิยมสูงสุด โดยมีการหมุนเวียนมากที่สุดและคู่การซื้อขายมากที่สุด

ในตลาด crypto ที่มีความผันผวนสูง นักลงทุนพยายามค้นหาหน่วยทั่วไปและมีเสถียรภาพสำหรับการทำธุรกรรมแบบทันที USDT เดิมออกบน Bitcoin Omni Layer และต่อมาบน Ethereum เป็นโทเค็น ERC-20 ด้วยความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว USDT จึงเริ่มสนับสนุนบล็อกเชนมากขึ้น เช่น Tron, Solana, Avalanche เป็นต้น

ตอนนี้ USDT มีอยู่เกือบทุกที่ มันสามารถถือเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างพื้นฐานของอุตสาหกรรมการเข้ารหัสลับ สกุลเงินดิจิทัลเกือบทั้งหมดในตลาดมีคู่การซื้อขายกับ USDT ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดใช้กันอย่างแพร่หลายเพียงใด

ราคาและมูลค่าตลาด

USDT เป็นผู้บุกเบิกของเหรียญที่มีเสถียรภาพ ในฐานะที่เป็นเหรียญ Stablecoin ที่เก่าแก่ที่สุดและได้รับความนิยมมากที่สุด USDT มีมูลค่าตลาดประมาณ 67.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ

ที่มา: CoinGecko

แผนภูมิด้านบนแสดงการเปลี่ยนแปลงราคาของ USDT ตั้งแต่วันที่ 20 กันยายน 2021 ถึง 19 กันยายน 2022 เนื่องจาก USDT ผูกติดกับดอลลาร์สหรัฐ อัตราแลกเปลี่ยนจึงควรเป็น 1:1 ทุกประการ อย่างไรก็ตาม เมื่อ USDT เข้ามาในตลาดครั้งแรก ราคาค่อนข้างไม่แน่นอน อัตราแลกเปลี่ยนสูงสุด 1.32 และต่ำสุดเกือบ 0.57 โชคดีที่หลังจากความผันผวนเหล่านี้ ในที่สุดมันก็คงที่ประมาณ 1 ในปีที่ผ่านมา

ที่มา: CoinGecko

จากข้อมูลของ CoinGecko USDT เป็นหนึ่งในสกุลเงินดิจิทัลชั้นนำไม่กี่แห่งในแง่ของมูลค่าตามราคาตลาด แต่มูลค่าตามราคาตลาดของ USDT ยังไม่กลับสู่ระดับเดิมนับตั้งแต่ลดลงในเดือนพฤษภาคมปีนี้ เนื่องจากผลกระทบของความผิดพลาดของ Terra Luna มูลค่าตลาดของ USDT เกือบร่วงลงอย่างอิสระจากเกือบ 84 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ USDT ยังไม่ฟื้นตัวจากความรุ่งโรจน์ก่อนหน้านี้ โดยคิดเป็นสัดส่วนเพียง 40% ของส่วนแบ่งการตลาดของ Stablecoins

เนื่องจากการชนของ Luna ทำให้ผู้คนจำนวนมากสูญเสียศรัทธาในเหรียญที่เรียกว่า "เสถียร" ด้วยเหตุนี้ Tether จึงออกเอกสารเมื่อกลางเดือนมิถุนายนปีนี้ว่า Tether จะทำลายเงิน 10 พันล้าน USDT เพื่อรักษาเสถียรภาพราคา ในความพยายามที่จะดึงความไว้วางใจจากสาธารณชนกลับคืนมา

ความเคลื่อนไหวนี้ยังแสดงให้เห็นว่า Tether มีทุนสำรองจำนวนมาก และ Tether สามารถตอบสนองคำขอถอนเงินจำนวนมากได้ตามความต้องการ

ที่มา: เปาโล อาร์โดอิโน ทวิตเตอร์

USDT ทำงานอย่างไร

ตามสมุดปกขาวของ Tether USDT รักษาอัตราส่วนสำรองแบบหนึ่งต่อหนึ่งด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐเมื่อมีการออก USDT ครั้งแรก สำหรับทุกๆ USDT ที่ออกโดย Tether หนึ่งดอลลาร์จะถูกเพิ่มเข้าไปในทุนสำรองในเวลาเดียวกัน โทเค็น USDT แต่ละรายการที่ซื้อจะได้รับการสนับสนุนด้วยหนึ่งดอลลาร์ในโลกแห่งความเป็นจริง เพื่อรักษาความรับผิดชอบ

ธรรมชาติของ USDT แตกต่างจากสกุลเงินดิจิทัลส่วนใหญ่ เป็นหน่วยวัดที่ให้ความสะดวกสบายในการแลกเปลี่ยนระหว่างสกุลเงินดิจิตอลและสกุลเงินคำสั่ง

เงินสำรองของ USDT

รายงานไตรมาสที่ 1 ของ Tether ระบุว่าทุนสำรองทั้งหมดอยู่ที่ 82.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าหนี้สินรวมที่ 82.2 พันล้านดอลลาร์ มูลค่าตามราคาตลาดของ Tether ถึงจุดสูงสุดในกลางเดือนพฤษภาคมปีนี้

การจัดสรรเงินสำรอง

ในไตรมาสที่ 2 ปี 2022 Tether ได้เพิ่มการจัดสรรเงินสำรองของตั๋วเงินคลังของสหรัฐฯ ซึ่งสามารถควบคุมความเสี่ยงในการลงทุนโดยรวมได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ก่อนหน้านี้ Tether ถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่าถือครองพันธบัตรและกระดาษเชิงพาณิชย์มากเกินไปโดยมีความเสี่ยงสูงกว่าผลตอบแทน วันนี้ Tether ได้ลดการถือครองกระดาษเชิงพาณิชย์ลง 17% และเพิ่มการถือครองตั๋วเงินคลังของสหรัฐฯ เพื่อรับประกันเสถียรภาพของเงินทุน

รายงานเงินสำรอง

แม้ว่า USDT จะเป็นเหรียญที่มีเสถียรภาพ แต่เพื่อลดความเสี่ยง นักลงทุนจะต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่า USDT ได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่ด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐด้วยความช่วยเหลือจากรายงานทุนสำรองสาธารณะ

อย่างไรก็ตาม ทนายความของ Tether ระบุว่าในปี 2019 ทุก USDT ที่ออกนั้นได้รับการสนับสนุนจาก 0.72 USD เท่านั้น ภายหลังเขาเปลี่ยนคำพูดและกล่าวว่า USDT ได้รับการสนับสนุนจาก USD อย่างเต็มที่ และ Tether ไม่ได้รับการตรวจสอบโดยสำนักงานบัญชีมืออาชีพตามขั้นตอนการบัญชีที่รับรองทั่วไป นี่เป็นข้อโต้แย้งที่ใหญ่ที่สุดของ USDT

การจัดสรรสำรองก่อนหน้านี้

โดยทั่วไป บริษัทต่างๆ จะเผยแพร่รายงานทางการเงินหรือรายงานการตรวจสอบสี่ครั้งต่อปี อย่างไรก็ตาม หลังจากที่ USDT ในฐานะผู้นำอย่างแท้จริงของ Stablecoins ได้เผยแพร่รายงานการตรวจสอบครั้งแรกในปี 2560 รายงานการตรวจสอบที่ตามมาก็ได้รับการเผยแพร่อย่างไม่สม่ำเสมอโดยมีเนื้อหาบางอย่างที่ไม่ได้เปิดเผยทั้งหมด ตัวอย่างเช่น ก่อนปี 2021 พวกเขารายงานเฉพาะจำนวนเงินทั้งหมดที่พวกเขาถือ แต่ไม่ได้ระบุว่ากองทุนนั้นอยู่ในตราสารทางการเงินใด หลังจากวันที่ 30 มิถุนายน 2021 รายงานทุนสำรองของ Tether เริ่มเปิดเผยรายละเอียดดังกล่าว

ดังจะเห็นได้จากแผนภูมิด้านบนว่าการจัดสรรสำรองของกระดาษเชิงพาณิชย์ลดลง ในขณะที่กองทุนที่มีเสถียรภาพมากขึ้นและตั๋วเงินคลังของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

การซื้อคืนแบบย้อนกลับที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในไตรมาสที่ 2 ของปีนี้หมายถึงการซื้อหลักทรัพย์ร่วมกับนโยบายการเงินที่เข้มงวดของเฟดเพื่อกู้คืนเงินทุนส่วนเกินในตลาด

ข้อโต้แย้งและความเสี่ยง

ในฐานะที่เป็นเหรียญ Stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดตามมูลค่าราคาตลาด USDT ประสบความสำเร็จอย่างมากอย่างไม่ต้องสงสัย อย่างไรก็ตาม USDT ต้องเผชิญกับความท้าทาย การโต้เถียง และความเสี่ยงทั้งภายในและภายนอกหลายประการ

ถูกกล่าวหาว่าไม่โปร่งใส

ทุกรัฐในสหรัฐอเมริกามีหน่วยงานกำกับดูแล Stablecoin กระทรวงบริการทางการเงินแห่งรัฐนิวยอร์ก (NYDFS) ได้เสนอแนวทาง Stablecoin ที่สำคัญ 3 แนวทางในปีนี้ ได้แก่ ความสามารถในการไถ่ถอน ข้อกำหนดการสำรอง และการตรวจสอบอิสระ Tether เปิดเผยต่อสาธารณชนมากกว่าหนึ่งครั้งว่าบริษัทมีความโปร่งใสเสมอเกี่ยวกับสินทรัพย์สำรอง และว่าจ้างบริการจากบุคคลที่สามหลายรายเพื่อจัดทำรายงานการตรวจสอบ Tether มุ่งมั่นที่จะเปิดเผยข้อมูลที่ครบถ้วนและเชื่อถือได้บนเว็บไซต์ของตน อย่างไรก็ตาม ผู้คนยังคงตั้งสมมติฐานเกี่ยวกับการคอรัปชั่นของ Tether โดยไม่ได้ทำการวิจัยด้วยตัวเอง

Tether ไม่ได้ไม่มีใบรับรองการลงทะเบียน เป็นมูลค่าการกล่าวขวัญว่า Tether ได้รับการจดทะเบียนในไวโอมิง ซึ่งเป็นรัฐที่มีประชากรน้อยที่สุดในสหรัฐอเมริกา เพื่อให้ USDT หมุนเวียนในสหรัฐอเมริกาได้อย่างราบรื่น Tether ได้รับการจดทะเบียนเป็นธุรกิจบริการทางการเงิน (MSB) ภายใต้หน่วยงานบังคับใช้กฎหมายอาชญากรรมทางการเงินของสหรัฐอเมริกา ซึ่งกำหนดให้คาสิโน สถาบันการเงิน ประกันภัย ธุรกิจให้บริการทางการเงิน และอื่น ๆ ต้องลงทะเบียน แม้ว่าการปฏิบัติตามกฎระเบียบจะไม่ได้รับการพิจารณาอย่างจริงจังก็ตาม

สมุดปกขาวของ Tether ระบุอัตราส่วนสำรองของ USDT ที่ 1:1 แต่ธนาคาร Deltec Bank & Trust Limited Bank ซึ่งเป็นผู้ให้บริการจัดการกองทุนของ Tether ได้เปิดเผยว่าหมุด 1:1 นั้นไม่เป็นความจริง ตั้งแต่เดือนมกราคม 2020 ถึงกันยายน 2020 สินทรัพย์รวมของ Tether เพิ่มขึ้นเพียง 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่จำนวน USDT ที่ออกทั้งหมดเพิ่มขึ้นเกือบ 5.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

Tether ถูกวิพากษ์วิจารณ์ในเดือนมีนาคม 2019 สำหรับการเปลี่ยนข้อกำหนดของผู้ใช้เป็นการจัดสรรเครื่องมือทางการเงินหลายรายการ (ไม่ใช่เฉพาะดอลลาร์สหรัฐอีกต่อไป) นักลงทุนไม่พอใจเพราะ Tether ไม่รักษาสัญญา ทำให้เกิดความเสี่ยงในการลงทุน

คนส่วนใหญ่ไม่ทราบว่าเป็นไปไม่ได้ที่จะฝากเงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์ในธนาคาร CTO ของ Tether กล่าวในการให้สัมภาษณ์ว่าธนาคารกำหนดให้คุณ “ต้อง” ลงทุนในสินทรัพย์อื่นๆ กล่าวคือ การกระจายทุนสำรองที่หลากหลายถูกกำหนดโดยระบบการเงินในปัจจุบัน แทนที่จะเป็นความปรารถนาที่จะทำกำไรของ Tether

Wall Street มองโลกในแง่ร้ายเกี่ยวกับ USDT

ณ สิ้นเดือนสิงหาคมปีนี้ Tether มีสินทรัพย์มูลค่าประมาณ 67.7 พันล้านดอลลาร์ และหนี้สินมูลค่า 67.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่า Tether ไม่ควรถูกกล่าวหาว่ามีการค้ำประกันมากเกินไป วอลล์สตรีทชี้ว่าหากทุนสำรองของ Tether ลดลง 0.3% ก็จะมีการดำเนินการ

Ardoino ซีทีโอของ Tether ตอบทันทีว่าขณะนี้ไม่มีปัญหาสำหรับผู้ใช้ในการแลกสินทรัพย์ และ Tether จะไม่ทำซ้ำความล้มเหลวของ Terra เขายังกล่าวด้วยว่าการตัดสินใจทำลาย $10,000 ล้านในช่วงกลางเดือนมิถุนายนยังคงถูกบังคับใช้ ซึ่งทำให้เห็นได้ชัดว่าทุกอย่างเรียบร้อยดีที่ Tether และไม่มีความเป็นไปได้ที่จะล้มละลาย

การย่อของ USDT

เนื่องจากความล้มเหลวของ UST ในเดือนพฤษภาคมปีนี้ ประกอบกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำโดยรวม และการที่ธนาคารกลางสหรัฐขึ้นอัตราดอกเบี้ย ตลาดการเงินทั่วโลกจึงได้รับผลกระทบ

ในขณะที่เขียน มูลค่าตลาดของ USDT ลดลงประมาณ 16 พันล้านดอลลาร์จากระดับสูงสุดที่ 83.1 พันล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งทำให้นักลงทุนจำนวนมากใช้ Genesis Global Trading (บริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ crypto) เพื่อขาย USDT ซึ่งทำให้ ราคาของ USDT จะลดลงอีกเป็น 0.94 USD ณ จุดหนึ่ง

ยิ่งไปกว่านั้น ยังมีความไม่สมดุลอย่างรุนแรงในกลุ่มสภาพคล่องของ Curve 3pool ซึ่งรวมถึงเหรียญ Stablecoins หลัก 3 เหรียญ ได้แก่ USDC, USDT และ DAI เหรียญ Stablecoin ทั้งสามนี้สามารถแลกเปลี่ยนได้อย่างอิสระ แต่การโจมตีอย่างหนักในเดือนพฤษภาคมได้ทำลายความสมดุล และส่งผลให้สัดส่วนของ USDT ในกลุ่มสูงถึง 64.9% ซึ่งหมายความว่าการแปลงเป็น USDT จะเป็นทางเลือกที่ไม่เอื้ออำนวย

ที่มา: Curve

ที่มา: Dune

โชคดีที่ USDT รอดพ้นจากการโจมตีจากตลาดและกู้คืนหมุด 1:1 ได้ในระยะเวลาอันสั้น

ความท้าทายจากดาวรุ่ง

เท่าที่เกี่ยวข้องกับมูลค่าตามราคาตลาด USDT และ USDC อยู่ในอันดับที่สามและสี่ แต่ USDC ไม่ได้ตามหลังมากนัก

เมื่อเปรียบเทียบกับ USDT แล้ว USDC มีทุนสำรองที่แข็งแกร่งสำหรับการค้ำประกันที่มากเกินไป เผยแพร่รายงานทุนสำรองอย่างสม่ำเสมอและโปร่งใส และรับประกันสภาพคล่องของตลาด แม้ในตลาดหมี มูลค่าตามราคาตลาดของ USDC ก็ยังแตะระดับสูงสุดใหม่ มีหลายเสียงที่บอกว่า USDC จะเข้ามาแทนที่ผู้นำเหรียญ Stablecoin อย่าง USDT และก้าวขึ้นสู่บัลลังก์ในเร็วๆ นี้ Arcane บริษัทวิจัยข้อมูลบล็อกเชนได้สังเคราะห์ข้อมูลต่างๆ เมื่อปลายปีที่แล้ว และคาดการณ์ว่า USDC อาจแซงหน้า USDT และกลายเป็นเหรียญ Stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดในช่วงครึ่งหลังของปี 2022

USDT เกิดใหม่

การกระจายอำนาจและคำสั่งของตลาด

ในช่วงต้นเดือนสิงหาคมปีนี้ กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้เพิ่มที่อยู่ที่เกี่ยวข้องกับ Tornado Cash ซึ่งเป็นตัวผสมสกุลเงินดิจิทัล ในรายการควบคุม SDN ของ Office of Foreign Assets Control (OFAC) และเรียก Tornado Cash ว่า “เป็นภัยคุกคามต่อความมั่นคงแห่งชาติของสหรัฐฯ” นี่เป็นโครงการ DeFi โครงการแรกที่ถูกลงโทษ และที่อยู่ทั้งหมดที่โต้ตอบกับโครงการจะถูกขึ้นบัญชีดำ

กฎระเบียบของรัฐบาลได้เข้าสู่โลกของ crypto แล้ว โดยพยายามสร้างระบบการกำกับดูแลที่เข้มงวดเพื่อใช้การรวมศูนย์ การแลกเปลี่ยน DeFi จำนวนมาก เช่น dYdX, Uniswap, Aave และการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ Kraken ล้วนต้องบล็อกบัญชีที่เคยเกี่ยวข้องกับ Tornado Circle ผู้ออก USDC เหรียญ Stablecoin ที่ใหญ่เป็นอันดับสอง ได้ระงับที่อยู่ 44 รายการที่โต้ตอบกับ Tornado Cash

อย่างไรก็ตาม Tether ได้ประกาศต่อสาธารณชนว่าจะไม่ระงับที่อยู่ที่เชื่อมโยงกับ Tornado Cash เว้นแต่รัฐบาลจะร้องขออย่างเคร่งครัด Tether แนะนำว่าการระงับที่อยู่เหล่านั้นควรดำเนินการก่อนเวลาอันควรก่อนที่จะได้รับคำสั่งซื้อที่แน่นอน เนื่องจากอาจทำให้ตลาดหยุดชะงักและก่อให้เกิดความสูญเสียที่แก้ไขไม่ได้ และอาจเป็นอันตรายต่อความพยายามด้านกฎระเบียบทั่วโลก

ชุมชนและนักลงทุนจำนวนมากชื่นชม Tether ที่ไม่ยึดติดกับการกระจายอำนาจ หลายคนถึงกับขาย USDC เป็น USDT เพื่อแสดงการสนับสนุน ภายในหนึ่งเดือน มูลค่าประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์จาก USDC จะถูกโอนไปยัง USDT ทำให้มูลค่าตลาดของ USDC ลดลง 2.4% และมูลค่าประมาณ 1.3 พันล้านดอลลาร์จะหายไป ในขณะที่มูลค่าตลาดของ USDT เพิ่มขึ้น 2.59% ภายในเดือนเดียวกัน

ที่มา: CoinMarketCap

การเปลี่ยนแปลงการจัดสรรเงินสำรอง & รายงานหลักฐานการจองรายเดือน

เพื่อให้เป็นไปตามความคาดหวังของนักลงทุน ในเดือนกรกฎาคม Tether และสาขาอิตาลีของ BDO International ซึ่งเป็นบริษัทบัญชีที่ใหญ่เป็นอันดับ 5 ของโลก ได้ประกาศร่วมกันว่าจะเผยแพร่รายงานทุนสำรองสาธารณะรายเดือน

Tether ยังลดสัดส่วนการถือครองกระดาษเชิงพาณิชย์ สร้างสภาพแวดล้อมการลงทุนที่ดียิ่งขึ้น ตามรายงานล่าสุดของ Tether ในเดือนสิงหาคม การถือครองกระดาษเชิงพาณิชย์ลดลงประมาณ 58% เป็น 8.5 พันล้านดอลลาร์จาก 20 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า

Ardoino กล่าวว่า Tether คาดว่าจะลดการถือครองกระดาษเชิงพาณิชย์เป็นศูนย์ ณ สิ้นเดือนตุลาคม

การฟื้นตัวของการไหลเวียน

หลังจากถึงจุดสูงสุดในเดือนพฤษภาคมปีนี้ ในที่สุด USDT ก็เริ่มแสดงสัญญาณการฟื้นตัว กราฟด้านล่างแสดงครั้งแรกที่ USDT สร้างเหรียญในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ซึ่งเพิ่มมูลค่าตามราคาตลาด 0.85% (560 ล้านดอลลาร์) แม้ว่านี่จะเป็นเพียงการเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ก็ยังทำให้หมุนเวียนเข้าสู่ตลาดได้มาก..

ที่มา: CoinMarketCap

บททดสอบของตลาด

Ardoino กล่าวว่า Tether สามารถรองรับการไหลเวียนของเงินทุนจำนวนมากได้ และไม่เคยล้มเหลวในการทำเช่นนั้น Tether ดำเนินการถอนเงินเกือบ 7 พันล้านครั้งในเวลาเพียง 48 ชั่วโมง ซึ่งสูงกว่า 10% ของทุนสำรองทั้งหมดในขณะนั้น Tether ครั้งหนึ่งเคยจัดการกับการถอนเงินจำนวน 16 พันล้านในหนึ่งเดือน ซึ่งคิดเป็นประมาณ 19% ของทุนสำรองทั้งหมดในขณะนั้น แม้แต่ธนาคารแบบดั้งเดิมก็อาจไม่สามารถรับมือกับสถานการณ์ดังกล่าวได้อย่างราบรื่น ลองนึกถึงเลห์แมนบราเธอร์ส พูดได้อย่างปลอดภัยว่าในฐานะ Stablecoin ที่มีผู้ใช้มากที่สุด Tether สามารถทนต่อฤดูหนาวของตลาดได้อย่างแท้จริงและเป็นไปตามความคาดหวังของเรา

บทสรุป

หลังจากการพังทลายของ UST ในเดือนเมษายน 2022 วิกฤตการชำระบัญชีที่มีลักษณะคล้ายโดมิโนทำให้เกิดความหวาดกลัวและตื่นตระหนกขาย USDT กลายเป็นจุดสนใจของตลาดอย่างรวดเร็ว ความกลัวและความไร้เหตุผลทำให้ผู้คนขาย USDT ในราคาต่ำกว่า 1 USD ทำให้ตลาดรองขาดตลาดไปชั่วขณะ

แม้จะเผชิญกับวิกฤตสภาพคล่องครั้งใหญ่ Tether ก็ยังสามารถจัดการกับการไถ่ถอนมูลค่า 15 พันล้านดอลลาร์ได้อย่างง่ายดาย ความตื่นตระหนกของตลาดเกี่ยวกับการยกเลิกการตรึง USDT จาก USD นั้นขยายวงกว้างขึ้น ในฐานะที่เป็น Stablecoin ที่เก่าแก่และใช้กันอย่างแพร่หลายมากที่สุด ไม่ว่าจะเกิดวิกฤตและข้อพิพาทใด USDT ยังคงทำหน้าที่ที่สำคัญที่สุด นั่นคือการประมวลผลการถอนเงิน

สิ่งที่น้อยคนรู้ก็คือความทะเยอทะยานของ Tether ไม่ใช่แค่การสร้างตัวเองให้เป็นเหรียญ Stablecoin ดอลล่าร์ แต่ยังสร้างตลาดฟอเร็กซ์ที่ดียิ่งขึ้นด้วย ด้วยธรรมชาติของ crypto แบบ peer-to-peer และการเข้าถึงฟรี ทำให้สามารถให้บริการผู้คนในประเทศกำลังพัฒนาได้ดีขึ้น และ USDT สามารถใช้งานได้โดยผู้คนในเอเชีย แอฟริกา และละตินอเมริกา

สำหรับประเด็นการสำรองสินทรัพย์ที่คนส่วนใหญ่วิพากษ์วิจารณ์นั้น Tether ได้ตอบกลับอย่างเปิดเผยในรายงานการสำรองของพวกเขา Tether ได้ขอให้หน่วยงานบุคคลที่สาม S&P Global Ratings, MOoDy's และ Fitch Ratings Fitch ดำเนินการตรวจสอบอย่างเต็มรูปแบบ ผู้ค้าข่าวลือจำเป็นต้องตรวจสอบรายงานสาธารณะของ Tether ให้ดี

อย่างไรก็ตาม ความกังวลเกี่ยวกับ USDT ในตลาดนั้นไม่ได้เลวร้ายแต่อย่างใด มันเปิดโอกาสให้มีการนำ Stablecoins อื่น ๆ มาใช้ เช่น USDC ที่ออกโดย Circle และ DAI ที่ออกโดย MakerDAO แม้ว่า USDT จะยังคงเป็นเหรียญ Stablecoin ที่ใช้กันอย่างแพร่หลาย แต่ปัจจุบันตลาดมีความหลากหลายมากขึ้น สำหรับนักลงทุน ความสามารถในการกระจายพอร์ตการลงทุนสามารถช่วยลดความเสี่ยงของการขาดทุนจากการตรึงตราสินค้าได้