การแนะนำ

terra เป็นเครือข่ายสาธารณะที่สร้างขึ้นผ่าน cosmos sdk เพื่อสร้างระบบการเงินที่ทันสมัยสำหรับบล็อกเชน มันออกเสียงว่า luna และ stablecoin ust โดย stablecoin รุ่นหลังเคยเป็น stablecoin อันดับห้า ที่มียอดการค้าสูงสุดเกิน 10 พันล้านดอลลาร์ นิเคอร์ริคอสเอโคซิสเต็มตัวของ terra เติบโตอย่างรวดเร็วในปี 2021 และ luna ยังเข้าอันดับ 10 อันดับตามมูลค่าตลาด โดยกระเพื่อมขึ้นหนึ่งร้อยเท่า

แต่ไม่มีใครคาดคิดว่าอาณาจักรเทอร์ร่ามูลค่าหลายหมื่นล้านจะพังลงภายในสองวัน และเครื่องจักรเริ่มต้นคือกลไกลูน่า-ยูเอสที่ออกแบบขึ้นเอง ผู้ถือหุ้นตกใจกับการดรอปของยูเอสที่แตกต่างกันอย่างรวดเร็วและเลือกขายในทุกค่าใช้จ่าย ในเวลาเดียวกัน มีคนเผายูเอสโดยมีต้นทุนที่ต่ำกว่า 1 เพื่อสร้างลูน่าและขายในตลาดสดเพื่อหวังผลกำไร ส่งผลให้มีการเพิ่มการออกสู่สายตาของโทเคนลูน่าและการดรอปในตลาดสด

ความสมดุลระหว่าง Luna และ UST ซึ่งเดิมได้รับการบํารุงรักษาผ่านกลไกการเก็งกําไรก็หายไปอย่างกะทันหันส่งผลให้ลดลง 99% เนื่องจากการออกไม่ จํากัด ของ Luna และการยกเลิกการตรึง UST ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อสถาบันที่มีตําแหน่งยาวในโครงการและทําให้เกิดวิกฤตการชําระบัญชีหลายครั้ง ทุกคนได้เห็นเหตุการณ์ทางประวัติศาสตร์ที่ไร้สาระนี้ ต่อจากนั้น Luna Foundation Guard (LFG) เสนอให้แยกโซ่ใหม่เพื่อปรับปรุงกลไก UST และสร้างระบบนิเวศใหม่ เป็นผลให้ Lunc (Terra Classic) และ Forked Luna ใหม่ถือกําเนิดขึ้น

luna คืออะไร？

luna เป็นโทเค็นของเทอร์ร่าบล็อกเชนและเป็นพื้นฐานของระบบนี้โดยให้ผู้ใช้เดิมพันและมีส่วนร่วมในการตรวจสอบธุรกรรมรับรางวัลจากจำนวน luna เดิมพันรายเดือนข้อเสนอการบริหาร (อัปเกรดซอฟต์แวร์, การปรับเทคนิค, โครงสร้างค่าธรรมเนียม และนโยบายสกุลเงิน) ชำระค่าธรรมเนียมบนเชื่อมโยงและอ facilit เพื่อการตรึงเหรียญ ust เชิงกระจายกับดอลลาร์สหรัฐผ่านการเผาและกำเนิด

จำนวนที่จำหน่ายของ LUNA รวม 1 พันล้าน ตามข้อตกลง Terra จะเริ่มเผาผลาญโทเค็นเมื่อเกินจำนวนนี้เพื่อให้ได้รอบการส่งเสริมตลาด 1 พันล้าน ในเบื้องต้น โทเค็น LUNA ถูกจัดสรรดังนี้

private sell investors (26%): terraform labs held three token sales to fund the development of terra projects.

• ในเดือนพฤษภาคม 2018 ได้รับ $10 ล้าน ในราคา $0.1
• ในเดือนตุลาคม 2018 ได้รับ $23 ล้าน มูลค่า $0.23
• ในการขายส่วนตัวที่ไม่ระบุ 14.5 ล้านดอลลาร์ ในราคา 0.8

สำรองความมั่นคง (20%): เพื่อรักษาการยึดติดกับ stablecoin

terra alliance (20%): เพื่อส่งเสริมระบบ terra ผ่านการสร้างสรรค์และการตลาดและเพื่อเพิ่มจำนวนพันธมิตร สกุลเงินเหล่านี้ถือโดย terraform labs และจัดสรรตามความคิดเห็นของชุมชน

พนักงานและผู้มีส่วนร่วมในการทำงาน (20%): สกุลเงินดังกล่าวถูกปลดล็อคเป็นเวลาเป็นเส้นตรงเพื่อตอบแทนนักพัฒนา

terraform labs (10%): เพื่อส่งเสริมการวิจัยและพัฒนาโครงการ terra โลก. ทาง terraform lab ยังได้รับการสะสมเพิ่มเติม 4.5% ในนามของนักลงทุนที่ไม่ได้รับการรับรองตามกฎหมายและสามารถยื่นขอการเรียกร้องได้

ความสามารถในการสร้างความเหมาะสมในระดับเจเนซิส (4%): เพื่ออนุญาตให้ตลาดสร้างใบเสนอราคาความเหมาะสมและอนุญาตให้ผู้ใช้เริ่มการซื้อขาย

การพัฒนาของ terra

โปรโตคอลเทอร์ร่าถูกสร้างขึ้นโดย บริษัท บล็อกเชน เกาหลีใต้ ทีรราฟอร์มแลบส์ หนึ่งใน 15 บริษัท อีคอมเมิร์ซของพันธมิตรเทอร์ร่าที่รวมกันโดย บริษัท ในเกาหลีใต้และองค์กรทางธุรกิจในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และร่วมก่วยกกลุ่มโดย แดเนียล ชิน และ โด ควอน ผู้ร่วมก่วยกำหนดและดนตรีบริษัท

terra โดยทั่วไปเป็นที่รู้จักกันดีเพราะ stablecoin ust และอัลกอริทึมการผูก luna-based หลังจากเปิดตัว mainnet ของ terra เมื่อเมษายน 2019 การพัฒนาถูกสลับไปยัง luna foundation guard (lfg) องค์กรไม่แสวงหาผลกำไรที่ตั้งอยู่ในสิงคโปร์

ตามเอกสารไวท์เปเปอร์และภารกิจการก่อตั้ง LFG ความนิยมของสกุลเงินดิจิทัลต้องการคุณสมบัติของการกระจายอํานาจไม่น่าเชื่อถือไม่ได้รับอนุญาตและความมั่นคงของสกุลเงินเฟียตเช่นกัน LFG มุ่งมั่นที่จะเป็นศูนย์กลางที่สําคัญสําหรับเทคโนโลยี DEFI ที่เกิดขึ้นใหม่เพื่อช่วยสร้างเศรษฐกิจแบบกระจายอํานาจผ่านการจัดการชุมชนการส่งเสริมนวัตกรรมและซอฟต์แวร์โอเพ่นซอร์ส

พูดง่ายๆก็คือ Terra เป็นเครือข่าย stablecoin แบบกระจายอํานาจโดย UST เป็นเครือข่ายที่ได้รับความนิยมมากที่สุดซึ่งมีมูลค่าเชื่อมโยงกับดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้ยังรองรับ stablecoins แบบกระจายอํานาจมากกว่าหนึ่งโหลที่ตรึงไว้กับสกุลเงิน fiat อื่น ๆ ทั้งชื่อของ Terra และ Luna ครอบคลุมความหมายพิเศษเนื่องจากอ้างถึงเทพธิดาแห่งโลกในตํานานโบราณในขณะที่ Luna ย่อมาจากดวงจันทร์ในภาษาละตินซึ่งเป็นสัญลักษณ์ของกันและกัน

ควรทำความรู้จักว่าลูน่าเป็นชื่อของลูน่าลูกสาวของ โด กวอน ซึ่งแสดงถึงความเชื่อส่วนตัวของเขาในความสำเร็จของโปรโตคอลนี้

ต่างจาก stablecoin ที่เน้นระบบกลางเช่น usdc และ usdt สกุลเงินดิจิตอลของ terra ไม่ได้รับการสนับสนุนจากเงินสดหรือหลักทรัพย์ของรัฐ แต่ได้รับการสนับสนุนจากเหรียญตัวเอง luna terrausd (ust) ได้รับการจัดเตรียมให้ใช้งานในเดือนกันยายน 2020 และ ณ ต้นเดือนมีนาคม 2021 เปิดให้บริการ terra bridge สายสัมพันธ์ระหว่าง terra ethereum และ binance smart chain บนเว็บ

ในเดือนมีนาคม 2022 ผู้ค้า Twitter Algod กล่าวหาว่า Terra และ UST เป็นการหลอกลวง และราคาของ Luna จะลดลงหนึ่งปีหลังจากการเดิมพันหนึ่งล้านของ Kwon ที่น่าสนใจคือ UST และ Luna ล่มสลายในเวลาเพียงสองเดือน ซึ่งทําให้บล็อกเชน Terra หยุดชั่วคราว และระบบนิเวศจะสูญเสียเกือบ 45 พันล้านดอลลาร์ในหนึ่งสัปดาห์ ชุมชนลงมติให้แยกเมื่อปลายเดือนพฤษภาคมโดยสร้างบล็อกเชนสองรายการ: LUNC (ความต่อเนื่องของห่วงโซ่เดิม) และ Luna (ห่วงโซ่ใหม่)

ust คืออะไร?

UST เป็น Stablecoin ที่ตรึงไว้กับดอลลาร์สหรัฐ Stablecoins สามารถแบ่งออกเป็น stablecoins ที่ได้รับการสนับสนุนจาก off-chain, stablecoins ที่ได้รับการสนับสนุนจาก on-chain และ algorithmic stablecoins ตามวิธีการรักษาราคาที่มั่นคง USTS ถูกสร้างขึ้นโดยการเผาไหม้ lunas ในขณะที่การเผาไหม้ lunas ยังสามารถสร้าง usts ราคาของ UST จะคงอยู่ผ่านการเก็งกําไรของสเปรดของตลาด เนื่องจากไม่มีสินทรัพย์ใดสนับสนุน UST แต่ UST ใช้อัลกอริทึมเพื่อควบคุมอุปสงค์และอุปทานจึงเป็นของ stablecoin อัลกอริทึมจนถึงจุดนี้

โปรโตคอล Terra นำเสนอกลไกการสร้างเหรียญและการเผาไหม้ที่ไม่เหมือนใคร ผู้ใช้สามารถสร้างเหรียญ UST มูลค่า $1 สำหรับลูน่าที่เผาไหม้มูลค่า $1 และในทางกลับกันผู้ใช้สามารถเผาไหม้ UST 1 เพื่อสร้างลูน่ามูลค่า $1 ที่สอดคล้องกับการพลิกกลับของราคาผ่านการเปลี่ยนแปลงในการส่งเสริมและความต้องการที่เกิดจากความแตกต่างในราคา

ตัวอย่างเช่นหากราคาของ UST เกิน $ 1 ด้วยเหตุผลบางอย่างเช่นการเพิ่มขึ้น 50% เป็น $ 1.50 ผู้ถือ Luna สามารถเผา Luna มูลค่า $ 1 เพื่อรับ 1 UST เนื่องจาก UST มีราคาอยู่ที่ $ 1.50 สามารถแลกเปลี่ยนเป็น Stablecoin อื่นที่ตรึงไว้กับดอลลาร์สหรัฐและทํากําไรได้ทันที 50% ดังนั้นเมื่อราคา UST สูงกว่า $ 1 Arbitrageurs จะมีแรงจูงใจในการเผา Luna และ Mint UST ส่งผลให้อุปทานทั้งหมดของ Luna ลดลงและการเพิ่มขึ้นของราคา ในทางตรงกันข้ามอุปทานทั้งหมดของ UST เพิ่มขึ้นและราคาลดลงเหลือ $ 1 ในที่สุด

ดังนั้นจะเกิดอะไรขึ้นเมื่อราคาของ UST ต่ํากว่า $ 1? หากลดลงเหลือ 0.5 ดอลลาร์ ผู้ถือสามารถซื้อ UST 2 เครื่องด้วย Stablecoin อีกเหรียญที่ตรึงไว้กับดอลลาร์สหรัฐฯ และเผา UST 2 เหรียญในราคา 2 ดอลลาร์ของ Luna จากนั้นมูลค่า $ 2 ของ Luna สามารถแลกเปลี่ยนกับ stablecoins อื่น ๆ อีก 2 เหรียญทํากําไรได้ 100% ดังนั้น, เมื่อราคา UST ต่ํากว่า $1, Arbitrageurs จะมีแรงจูงใจในการเผา UST และ Mint Luna ส่งผลให้อุปทานทั้งหมดของ Luna เพิ่มขึ้นและราคาลดลงในขณะที่อุปทานทั้งหมดของ UST ลดลงและราคาเพิ่มขึ้นเป็น $1 ในที่สุด.

การดำเนินการของ UST และ LUNA แสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงในปริมาณ UST ทั้งหมดจะมีการเพิ่มหรือลดมูลค่าตลาดของ LUNA ความสามารถของ UST ที่จะแปลงเป็นสกุลเงินเฟียต์ได้ทั้งหมดในราคา $1 ขึ้นอยู่กับว่ามูลค่าตลาดของ LUNA มีพอที่จะรองรับปริมาณ UST ที่ออกตลาดทั้งหมดหรือไม่

ขั้วเทศน์ของอัลกอริทึมเหรียญเหรียญ UST ในทฤษฎีสามารถทำงานได้อย่างปกติ แต่เมื่อราคา UST ลดลงและมูลค่าตลาดของ LUNA ลดลง จะมีความเสี่ยงเกี่ยวกับ “วงล้อตาย” ซึ่งอาจทำให้ราคา UST ไม่สามารถรักษาไว้ที่ราคา 1 ดอลลาร์ได้อีก

โครงการที่โดดเด่นของนิเวศ Terra

Terra มุ่งมั่นที่จะเป็นโพรโตคอลการชำระเงินดิจิตอลระดับโลกและค่าธรรมเนียมธุรกรรมของมันที่มักจะต่ำกว่า 1% ของจำนวนการซื้อขายทั้งหมด ถูกกว่าบริษัทบัตรเครดิตหรือผู้ประมวลผลการชำระเงินส่วนใหญ่ ระบบนิเวศ Terra ประกอบไปด้วยแอปพลิเคชันเช่น stablecoin, การให้ยืมเงิน, และตลาดแบบไร้กลาง เช่นตัวอย่างต่อไปนี้:

เหรียญฟีอัตสเตเบิลของเงินตรา

พันธมิตรแห่งเทอร่าและพันธมิตรของมันกำลังใช้ stablecoin ในระบบเทอร่าอย่างมีความสำคัญเพื่อทำให้บล็อกเชนและบริการชำระเงินสำหรับบุคคลทั่วไปเป็นที่รู้จักมากขึ้น นอกจาก terrausd (ust) ที่รู้จัดเป็น usd ยังมี terracny (cnt) ที่ผูกพันกับ rmb, terrajpy (jpt) ที่ผูกพันกับ yen, terragbp (gpt) ที่ผูกพันกับ pound, terrakrw (krt) ที่ผูกพันกับ won และ terraeur (eut) ที่ผูกพันกับ euro ที่รู้จัด
ก่อนที่ ust และ luna จะล่มละลาย สกุลเงินคงที่หลากหลายเหล่านี้ได้ให้การชำระเงินข้ามพรมและการชำระเงินแบบเรียลไทม์อย่างไม่มีซ้ำซากให้กับผู้คนมากมายทั่วโลกอย่างสำเร็จ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากว่าพวกเขาทั้งหมดได้นำอัลกอริทึมในการปรับการส่งออกโทเค็นในลักษณะที่ยืดหยุ่น พวกเขาก็ประสบปัญหาในการแตกตัวหลังจากการล่มละลาย

โปรโตคอลยึด

Anchor เป็นตลาดสกุลเงินแบบกระจายอํานาจและโปรโตคอลการให้กู้ยืมที่สร้างขึ้นบน Terra เมื่อเผยแพร่เมื่อวันที่ 17 มีนาคม พ.ศ. 2021 สัญญาว่าผู้ใช้จะได้รับผลตอบแทนต่อปีสูงถึง 20% สําหรับ UST เนื่องจากผู้ใช้มีความต้องการผลตอบแทนที่มีความเสี่ยงต่ําและมีเสถียรภาพโปรโตคอล Anchor จึงเป็นหนึ่งในเหตุผลหลักสําหรับการเติบโตของระบบนิเวศ Terra

โพรโตคอลแช่เรือยังทำให้การให้ยืมและการจำนำเงินสามารถทำได้โดยทำให้ผู้ใช้สามารถจำนำ LUNA ของตนและรับผลลัพธ์ที่ได้จากการใช้เอกสารอนุพันธ์ BLUNA ได้ สิ่งที่ได้จากการใช้เอกสารอนุพันธ์นี้สามารถนำมาใช้เป็นหลักทรัพย์สำหรับการให้ยืมในโปรโตคอลการเงินที่ไม่มีการกำหนด

การผลิตรายได้สูงดึงดูดทุนอาร์บิเทรจมาก กลยุทธ์ของซอลลาร์ค้ำประกันที่หมุนเวียนเพื่อเพิ่มการเปิดเผยต่อสินเชื่อดอกเบี้ย (mim-ust) เกิดขึ้นซึ่งทำให้แองเคอร์ตกใจเนื่องจากงบประมาณของมันไม่เพียงพอและมูลค่าตลาดของ ust เกินความเสียหายที่สูงขึ้น ซึ่งเป็นการเตรียมตัวสำหรับการล่มสลายของ ust และ luna

ต้นฉบับ: anchor

โปรโตคอล Mirror

Mirror เป็นแพลตฟอร์มทางการเงินแบบกระจายอํานาจ (DEFI) ที่อนุญาตให้ผู้ใช้สร้างและแลกเปลี่ยนสิ่งที่เรียกว่า "สินทรัพย์มิเรอร์" ชื่อ Massets ซึ่งเป็นโทเค็นอนุพันธ์ ราคาของพวกเขาถูกตรึงไว้กับ cryptocurrencies หรือหุ้นอื่น ๆ ของ บริษัท ที่มีชื่อเสียงเช่น TWTR (Twitter), TSLA (Tesla), Pypl (PayPal), NKE (Nike), NFLX (Netflix), Baba (Alibaba Group), AAPL (Apple) และอื่น ๆ ทําให้ผู้ใช้สามารถซื้อขายได้โดยไม่ต้องซื้อสินทรัพย์อ้างอิง อย่างไรก็ตาม สินทรัพย์ที่มิเรอร์ถูกยกมาโดยใช้ UST ผ่านออราเคิลของวง และโทเค็นอนุพันธ์ก็ได้รับผลกระทบจากการล่มสลายของ UST และ Luna เช่นกัน ทีมพัฒนายังคงสร้างใหม่ในกรณีที่ไม่มี stablecoin ที่มั่นคง

แหล่งที่มา: mirror

astroport

astroport, แลกเปลี่ยนที่ไม่มีส่วนร่วม, มีอัลกอริทึมการเสนอราคาของตัวทำตลาดอัตโนมัติที่สนับสนุนอัลกอริทึมต่าง ๆ สำหรับสระเงินทุนอนุมัติ ทำให้บริการที่กำหนดเองสำหรับผู้ให้สินเชื่อทุกคนเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพในการใช้ทุนและลดความล่าช้าสำหรับนักเทรด ถึงแม้จะได้รับความเสียหายจากการพังทลายของ UST และ LUNA แต่ในปัจจุบันกำลังทำงานอย่างปกติด้วยความพยายามของชุมชนและนักพัฒนาของมัน

ประเภทของ liquidity pool ที่รองรับโดย astroport ปัจจุบันคือ:

• สระว่ายน้ำผลิตภัณฑ์คงที่: ประเภทที่พบมากที่สุดของสระว่ายน้ำ Likelihood บนโซนที่ใช้ขั้นตอนการผลิตตลาดผลิตภัณฑ์คงที่
• สระว่ายน้ำที่มีค่าคงที่: การนำอัลกอริทึมคงที่ของ stableswap เข้ามาใช้จะช่วยให้ไม่เกิดความเสียหายที่ผิดปกติภายในช่วงที่กำหนด โดยมีการสลิปเปจายูใกล้เคียงศูนย์
• สระว่ายน้ำเริ่มต้น Likquidity: อัลกอริทึมการเริ่มต้น Likquidity ช่วยทีมในการสร้าง Likquidity ด้วยเงินลงทุนเพียงจำนวนเล็ก ๆ พร้อมทำการเฉลี่ยราคาโดยหลีกเลี่ยงการถอดอาชีพโดยหุ้นนักเทรดตามโซนเชื่อมโยง

แหล่งที่มา: astroport

การยกเลิกการผูกมัดของ UST

มันยากที่จะลืมสิ่งที่เกิดขึ้นหลังจาก 9 พฤษภาคม 2022 สำหรับผู้ถือ ust และ luna โปรโตคอลเทอร์ร่าที่เพิ่มมูลค่ารวมแล้วและ曾位居市值前10的加密货币之一，市值曾飙升至200亿美元以上，价格飙升至100美元以上，但在几天内暴跌，甚至单日暴跌99.97%。ust 也脱 peg，价格从1美元跌至不到1美分，而 luna 正在逐渐下跌至零。

แหล่งที่มา: defi llama

นักลงทุนจํานวนมากสูญเสียเงินทั้งหมดก่อนที่จะสามารถตอบสนองได้เนื่องจากการตอบสนองนั้นน่าทึ่งมากรวมถึงสถาบันหรือผู้เข้าร่วมอนุรักษ์นิยมที่ไม่ได้ซื้อขาย แต่ได้รับความสนใจเท่านั้น แล้วทั้งหมดนี้เกิดขึ้นได้อย่างไร? คําตอบนั้นง่าย: Bank Run

การเพิ่มขึ้นอย่างมากในการบีบ USTS สร้าง "มูลค่าตลาดที่ผิดพลาด" มากเกินไปแม้ว่าราคาของ UST อาจถูกผลักกลับไปที่ $ 1 โดยกลไกการเก็งกําไรของการเผา UST เพื่อสร้างและขาย Luna แต่การครอบงําตลาดของ Luna ในระบบนิเวศ Terra นั้นต่ําเกินไปสําหรับ UST ทั้งหมดที่จะแปลงกลับไปเป็น stablecoins ที่ตรึงด้วยดอลลาร์อื่น ๆ จึงนําไปสู่การล่มสลายของ Luna และ UST มูลค่าตลาดที่ผิดพลาดคืออะไรและมูลค่าที่แท้จริงคืออะไร? วิธีที่ง่ายที่สุดในการคํานวณคือการคูณราคาปัจจุบันของสินทรัพย์ด้วยปริมาณดังที่แสดงในส่วนทแยงมุมด้านล่าง:

แต่การคูณปริมาณของสินทรัพย์ด้วยราคาคงที่ไม่ได้ให้ค่าตลาดที่แท้จริง มีเส้นโค้งความต้องการสำหรับสินทรัพย์ในด้านเศรษฐศาสตร์ (ดูเส้นสีแดงในกราฟด้านล่าง) ที่ราคาของสินค้ามีความสัมพันธ์กันกับปริมาณที่ต้องการ เมื่อมีปริมาณที่มากเกินไป ราคาจะต้องลดเพื่อดึงดูดการซื้อมากขึ้น ในทางกลับกัน เมื่อมีปริมาณที่น้อยเกินไป ราคาก็จะขึ้น ที่นี่มาคำถาม: วิธีใดที่จะกำหนดค่าตลาดที่แท้จริงของสกุลเงินดิจิตอลเช่นบิตคอยน์ (btc) ดีล บิทคอยน์ทุกๆ อัน และดูว่าสามารถได้เท่าไหร่ที่สุดได้ที่สุด

ดังนั้น มูลค่าของบิตคอยน์ = ราคาขาย * จำนวนหน่วยที่ขายในราคานี้ หลังจากเพิ่มมูลค่าของบิตคอยน์ทั้งหมดที่ขายในราคาต่าง ๆ เข้าด้วยกัน จะพบว่านี่เป็นส่วนทแยงขวาล่างของเส้นโค้งความต้องการ ดังนั้น จำนวนที่ขายได้คือมูลค่าตลาดที่แท้จริง

มันเป็นไปตามที่มูลค่าตลาดที่แท้จริงนั้นน้อยกว่าการคูณปริมาณด้วยราคาเดียวเนื่องจากเป็นไปไม่ได้ที่จะขายสินทรัพย์เดียวกันในราคาคงที่อย่างไม่มีกําหนดและความแตกต่างระหว่างทั้งสองคือมูลค่าตลาดที่ผิดพลาด สิ่งที่สามารถรับรู้ได้จะต้องเป็นมูลค่าตลาดที่แท้จริงในขณะที่สิ่งที่มีอยู่ในตัวเลข แต่ไม่สามารถรับรู้ได้คือมูลค่าตลาดที่ผิดพลาด

ในช่วงเวลาต้นเช้าของวันที่ 8 พฤษภาคม คณะกรรมการของ LUNA Foundation ได้ถอน UST มูลค่า 150 ล้านดอลลาร์จากพูล UST-3CRV เพื่อเตรียมตัวสำหรับพูล 4CRV ซึ่งทำให้พูล UST-3CRV มีเงินเหลืออยู่ประมาณ 700 ล้านดอลลาร์ โดยมีเพียง 300 ล้านดอลลาร์เท่านั้นที่จะเพียงพอต่อการเกิดวิกฤตความสามารถในการเงิน

โอกาสนั้นแน่นอนว่าไม่ผ่านไปข้ามโดยผู้เล่นใหญ่ที่ต้องการทำกำไรจากการขายสั้น และที่อยู่ใหม่ได้ขาย $84 ล้านของ usts โดยอย่างเฉียบ โดยทำให้สระว่ายน้ำ ust-3crv ไม่สมดุลอย่างมาก

เพื่อรักษาสระว่ายน้ำ ust-3crv ให้สมดุล lfg จึงถอนเงินเพิ่มอีก 100 ล้านดอลลาร์ซึ่งสามารถรักษาการเสถียรภาพที่แน่นอนได้ ความลึกของ Likiditi เล็กลง แสดงให้เห็นว่าจะง่ายกว่าในการยึด ust และวาฬเริ่มขาย usts ร่วมกันบน binance โดยมูลค่าธุรกรรมละเกินหนึ่งล้านดอลลาร์

แหล่งที่มา: twitter

การยกเลิกการผูก UST ทำให้ผู้ถือพันธบัตรตื่นตัวอย่างรวดเร็วและโปรโตคอลยึดมั่นเริ่มเห็นการถอน UST อย่างมาก ซึ่งเพิ่มผลกระทบของการขายลงต่อเนื่อง
เนื่องจากกลไกอาร์บิเทรจอัลกอริทึมที่เผา UST เพื่อสร้าง LUNA ทำให้มีการเพิ่มขึ้นของเหรียญ LUNA อย่างมาก ซึ่งทำให้ราคาของมันลดลงอย่างรวดเร็ว ทำให้เกิดวงจรความตายของราคา UST ที่ลดลง → เพิ่มการออกเลข LUNA → ราคา LUNA ลดลง → ถอน UST → ราคา UST ลดลงอย่างต่อเนื่อง

ลูน่าบันทึกการลดลงถึง -99.97% เมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม ในขณะที่ปริมาณโทเค็นเพิ่มขึ้นจาก 300 ล้านเป็น 6 ล้านล้านในเวลาไม่กี่วัน ข้อมูล on-chain แสดงให้เห็นว่ามีเพียง $7.4 พันล้านของ usts จากเกือบ $20 พันล้านที่สามารถแปลงเป็น stablecoins อื่นได้ ในขณะที่ยอดที่เหลือของ usts ที่เกินการออกใช้มากถึง $11.3 พันล้านล้านล้าน ล้มเหลวในการแปลงเป็น stablecoins โดยการย่อขนาดทางตลาดของลูน่า ทำให้เหลือเพียงเหรียญที่ไม่สามารถแลกเปลี่ยนได้

ผลที่ตามมาหลังจากการถอดถอนชีวิต

การรีเซ็ตค่า LUNA และ UST ค้างคืนทำให้ตลาดสั่นสะเทือนทั้งหมด

LFG ถูกบังคับให้เลิกกิจการ Bitcoin Reserve สูงถึง 80,000 เพื่อหยุด UST จากการยุบตัว ซึ่งทําให้ Bitcoin ลดลงมากกว่า 20% ในวันเดียวและตลาด crypto จะสูญเสียมูลค่า 400 พันล้านดอลลาร์ในแง่ของมูลค่าตลาดภายในหนึ่งสัปดาห์ บล็อกเชน Terra ยังหยุดชั่วคราวเมื่อ Luna เป็นศูนย์เพื่อป้องกันไม่ให้กลายเป็นเครื่องมือสําหรับการโจมตีด้านการกํากับดูแล

การพังทลายอย่างไม่คาดคิดของ LUNA และ UST ได้ทำให้ตลาดและชุมชนสกุลเงินดิจิตอลเขย่าวงการ โดยบางแลกเปลี่ยนใหญ่ได้หยุดการถอน LUNA และ UST และแม้กระทั่งลบคู่ซื้อขายที่เกี่ยวข้อง

โปรโตคอลการกระจายอํานาจแบบ on-chain ก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน เช่น Venus ซึ่งเป็นโปรโตคอลการให้กู้ยืมในห่วงโซ่ BNB ทําให้สามารถแลกเปลี่ยนสินทรัพย์อื่น ๆ มูลค่า 100,000 ดอลลาร์กับ Luna มูลค่า 10,000 ดอลลาร์เนื่องจากข้อผิดพลาดในขีดจํากัดราคาขั้นต่ําของ Luna ใน ChainLink ซึ่งเป็น Oracle ที่รู้จักกันดี ออกจากห้องนิรภัยด้วยหลักประกัน Luna จํานวนมากและค่าใช้จ่ายหนี้เสียมากกว่า 10 ล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตามผลกระทบไม่ได้ จำกัด ไว้ที่นี้เท่านั้น เนื่องจากผลกระทบของผีเสื้อนำมาซึ่งปัญหามากขึ้น ก่อนอื่น กองทุนฮิดจ์ฟันด์ Three Arrows Capital ที่มีสินทรัพย์ทั้งหมดกว่า 10 พันล้านดอลลาร์ภายใต้การจัดการ ถูกพบว่าได้ถอนเงินจากโปรโตคอล Curve มากกว่า 120,000 หน่วย steth และขายอย่างถี่ถ้วนบน ftx และ bitmex แต่อย่างไรก็ตาม สุดท้าย กองทุนนี้ประกาศล้มละลายเนื่องจากขาดทุนสภาพอับอาย

นี้ตามมาด้วยปัญหากับแพลตฟอร์มการจัดการและการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ เช่น blockfi, voyager digital, และ genesis trading ทั้งหมดเป็นหนี้ของ three arrows capital และได้ให้สินเชื่อให้กับมัน บางส่วนได้รับสินเชื่อที่ไม่มีความปลอดภัย นอกจากนี้ยังเปิดเผยว่า celsius ได้ย้ายเงินของลูกค้าเพื่อการเลเวอร์เรื่องเสี่ยง จึงขาดสินทรัพย์เพียงพอสำหรับการถอนเงิน ความสูญเสียมหาศาลและสินทรัพย์ไม่เพียงพอ ได้ทำให้เกิดความล้มเหลวต่อเนื่องของหลายสถาบันและตลาดแลกเปลี่ยนที่มีการจัดระบบ

ถึงแม้ว่าโลกจะถูกทำลายและนักลงทุนที่เชื่อมั่นใน LUNA UST จะเสียหาย แต่ชุมชนไม่ยอมแพ้ หลังจากวันที่สงบเงียบหลังจากนั้น Do Kwon ก็ทวีตว่าเขาตั้งใจจะทำ hard-fork ของ Terra และสร้างขึ้นมาใหม่ด้วยความช่วยเหลือจากนักพัฒนา

mainnet terra 2.0 (phoenix-1) ได้เข้าสู่โลกในตอนท้ายของเดือนพฤษภาคมหลังชุมชนโหวตและอนุมัติข้อเสนออย่างรวดเร็ว โทเคนของ terra 2.0 ถูกตั้งชื่อว่า luna ในขณะที่โทเคนเดิมถูกเปลี่ยนชื่อเป็น lunc และ tust ถูกเปลี่ยนชื่อเป็น ustc

แต่ชุมชนของ terra ยังคงแบ่งแยกกันโดยที่ โด ควอน ได้รับการเปิดเผยโดยวิศวกรคนเก่าที่ terraform labs ว่าเป็นหนึ่งในผู้ก่อตั้งแบบปลอมที่อยู่เบื้องหลัง stablecoin แบบอัลกอริทึมที่ล้มเหลว basis cash ขณะที่กำลังเก็บเกี่ยวเงินล้านๆ รายเดือนก่อนที่ luna และ ust จะล่ม

นอกจากนี้ นักลงทุนยังไม่เชื่อถือในโดควอนและ Terra 2.0 ใหม่ และต้องการเผาโทเคนลัคส์เกินไปบนเครือข่าย Terra Classic เก่า ในเวลาเดียวกัน ชุมชนเริ่มส่งโทเคนไปที่ที่อยู่ดำดินในที่นั้นอย่าง Spontaneously ซึ่งเป็นการฝังฐานในการเพิ่มภาษีธุรกรรมบนโซนตามที่มีโอกาสจะเพิ่มขึ้นหลังอัพเกรดของเครือข่ายหลัก Terra Classic เมื่อเดือนกันยายน

ถึงแม้ว่าบอกรับการโหวตจากบูรณาการสำคัญหลัก ๆ แต่ผลกระทบจากการจ่ายภาษีเผา 1.2% บน mainnet ของ terra classic เช่น lunc และ ust ยังคงต้องรอดู

terra 2.0

เปิดตัวอย่างเป็นทางการในวันที่ 28 พฤษภาคม 2022 LUNA 2.0 ถูกสร้างขึ้นใหม่บน Terra Classic โดยทิ้งข้อมูลและมูลค่าของโซ่เก่าและสร้างโทเค็นใหม่ผ่านบล็อกเชนใหม่อย่างสมบูรณ์แบบ Terra 2.0 ไม่สนับสนุน stablecoins แต่เน้นการสร้างแอปพลิเคชันและโครงสร้างระบบนิเวศใหม่

กลไกความเห็นร่วม

บล็อกเชนเงินดิจิตอล terra 2.0 ยืนยันธุรกรรมโดยใช้อัลกอริทึมในการเชื่อมโยงด้วยการพิสูจน์การถือสิทธิ์มาตรฐาน ในขณะใดขณะหนึ่ง มีผู้รับรอง 130 คนเข้าร่วมในความเห็นร่วมกันของเครือข่าย โดยอำนาจในการลงคะแนนของพวกเขาจะถูกกำหนดโดยจำนวน terra 2.0 ที่ถูกลงทุนในโหนดของพวกเขา ค่าธรรมเนียมแก๊สและอัตราการเพิ่มเติมตามประมาณปี 7% จะมอบเงินชดเชยให้

เจ้าของโทเคน terra 2.0 มีส่วนร่วมในการตัดสินใจโดยการมอบหมายโทเคนของตนให้กับผู้ตรวจสอบที่มักจะเดิมเพิ่งเงินของตัวเองพร้อมกับโทเคน deleGate.iod ผู้ตรวจสอบรักษาค่าคอมมิชั่นในระบบนี้และแจกจ่ายรางวัลให้กับผู้มอบหมาย

คุณสมบัติหลักและการเปลี่ยนแปลง

การตัดการเชื่อมโยงจาก stablecoin: Terra 2.0 ไม่ได้เชื่อมโยงกับ stablecoin เช่น UST อีกต่อไป โดยมีเป้าหมายเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงระบบที่เกี่ยวข้องกับรูปแบบ Stablecoin แบบอัลกอริทึม ระบบเครือข่ายใหม่นี้เน้นการสนับสนุนสัญญาอัจฉริยะและแอปพลิเคชันที่มีการแบ่งเบา

การเติบโตที่เป็นผลมาจากชุมชน: การเปิดตัว Terra 2.0 ขึ้นอยู่กับการสนับสนุนจากชุมชนอย่างสูง ทีมโครงการที่มีอยู่ในระบบ Terra มุ่งมั่นที่จะสนับสนุนเครือข่ายใหม่และพัฒนาแอปพลิเคชันใหม่ การรีบูตเครือข่ายจะมุ่งเน้นการกระจายอำนาจและความโปร่งใสผ่านการบริหารจัดการที่เป็นของชุมชน

การกระจายโทเค็น: โทเค็นลูน่าใหม่จะถูกกระจายผ่านอากาศดรอปให้กับผู้ถือโทเค็นลูน่าและโทเค็นยูเอสท์ต้นฉบับ การกระจายผ่านอากาศดรอปเกิดขึ้นในหลายเฟสเพื่อให้ผู้ถือโดยปกติในระบบใหม่ได้รับค่าตอบแทนและเข้าสู่ระบบอีกครั้ง

กลไกการปกครองใหม่: การปกครองใน terra 2.0 เน้นการมีส่วนร่วมของชุมชน โดยมุ่งหวังให้กระบวนการตัดสินในโครงการมีความโปร่งใสและเป็นประชาธิปไตยมากขึ้น ผู้ถือสิทธิ์สามารถเข้าร่วมลงคะทำการโหวตบนเชนเพื่อกำหนดทิศทางของการพัฒนา

ความแตกต่างระหว่าง terra 2.0 และ terra classic

แม้ว่าจะมีความคล้ายคลึงกันอย่างมาก แต่เทอร์ร่าคลาสสิกและเทอร์ร่า 2.0 นั้นแตกต่างกันอย่างชัดเจน ภายใต้แผนการปกครองใหม่ เครือข่ายเทอร์ร่าถูกแบ่งออกเป็นสองโซ่ โซ่เก่าคือเทอร์ร่าคลาสสิกด้วยโทเค็น luna ในขณะที่เทอร์ร่าด้วยโทเค็น luna ถูกออกแบบให้เป็นโซ่ใหม่ที่เรียกว่าเทอร์ร่า 2.0

แทนที่ที่จะถูกเปลี่ยนทั้งหมดเก่า luna จะใช้งานร่วมกับ luna 2.0 แอปพลิเคชัน Terra Luna ใด ๆ จะมีลำดับความสำคัญใน luna 2.0 และชุมชนพัฒนาจะเริ่มสร้าง dapps และสร้างแอปพลิเคชันที่ใช้งานได้จริงสำหรับโทเคนใหม่ อย่างไรก็ตามนี่ยังไม่รวมสกุลเงินอัลกอริทึม stablecoins

เทอร์ราคลาสสิคยังคงรักษาชุมชนของมันโดยมีผู้ลงทุนและนักเทรดมากมายที่ต่อต้านแผนฟื้นตัวของดูกวอนและเชนใหม่ เทอร์ราคลาสสิคยังมีฐานสนับสนุนที่ใหญ่และชุมชนของมันได้ตกลงที่จะทำลายที่ดีที่สุดเทเรนต๊อกเก็นของเทอร์ราเพื่อลดสินทรัพย์สินค้าและเพิ่มราคาโทเคนเทเรนต์ของบุคคล

สรุป

การเงินดิจิทัลได้นำมาซึ่งโอกาสใหม่สำหรับแบบจำลองการเงินและเศรษฐกิจดั้งเดิม การขาดผู้กลางในการประกอบการและการอนุญาตทำให้ผู้คนสามารถแลกเปลี่ยนได้โดยอิสระและง่ายดายในต้นทุนต่ำ แต่ความผันผวนของราคาก็จำกัดความสามารถในการเก็บรักษามูลค่าและการใช้งานหรือการแพร่หลายที่หลากหลายยังไม่สูงมากนัก. \
ดังนั้น การพัฒนา stablecoins ซึ่งถูกมองว่าเป็นรูปแบบใหม่และปลอดภัยของการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล กลายเป็นความต้องการที่เร่งด่วน มูลค่าตลาดของ stablecoins โตขึ้นมากกว่า 100 เท่าในไม่กี่ปี และ terra ถูกเปิดตัวตามกระแส โดยสร้าง luna kingdom ซึ่งเคยมีมูลค่าตลาดสูงถึงสิบล้านดอลลาร์ โดยใช้ algorithmic stablecoin ust เป็นพื้นฐาน

source: บล็อก

LUNA ได้รับความคาดหวังสูงมากในขณะที่ UST ถูกมองว่าเป็นการรวมกันระหว่างความเสถียรของสกุลเงินแบบเฟียต์กับประโยชน์ของสัญญาอัจฉริยะ ความกระจายและความไม่เชื่อมั่นของสกุลเงินดิจิทัล ผลตอบแทนสูงและมั่นคงของโปรโตคอลแองเคอร์ยังตอบสนองความต้องการในพอร์ตการลงทุน นำไปสู่ความสำเร็จอย่างรวดเร็วของ Terra ในขณะที่ดึงดูดนักลงทุนมากขึ้น อย่างไรก็ตาม มันละเมิดความเสี่ยงของวิกฤตการเงินที่อยู่ภายในสกุลเงินมั่ว และบางคนตั้งแต่ลงทุนในมันโดยไม่เข้าใจอย่างละเอียดกลไกการเทรด

ในขณะที่กลไกการเผา/การหมิงที่ไม่เหมือนใครของมันเปิดเผยและโปร่งใสและอนุญาตให้มีความยืดหยุ่นในการปรับการจำหน่ายและความต้องการเพื่อรักษาราคา ust ที่ยึดติดกับสกุลเงินฟิวเจอร์ การล่มสลายเป็นหลักฐานในความเป็นไปไม่ได้ที่จะขยายตัวได้โดยไม่มีการสนับสนุนค่าใช้จ่าย การทำให้สเตเบิลคอยน์เสถียรที่สุดยังขึ้นอยู่กับความสามารถในการรักษาเงินสดของมัน

สกุลเงินเสถียรที่เป็นจำนวนมากจะไม่รอดจากการวิ่งธนาคาร ไม่เพียงแต่การล่มสลายได้ส่งผลกระทบรุนแรงต่อตลาดสกุลเงินดิจิทัล แต่รายชื่อของสถาบันและตลาดที่มีชื่อเสียงมีอยู่ในรายชื่อของเหยื่อเนื่องจากการขยายเครดิตเกินไปหรือการจัดการทรัพย์สินที่ไม่ถูกต้อง

ในทางกลับกันการล่มสลายของ Luna และ UST เป็นข้อพิสูจน์ถึงความสามารถในการทําลายไม่ได้และศักยภาพของ cryptocurrencies ตลาดหลักประกันการให้กู้ยืมอื่น ๆ เช่น Beth, Batom และ BSOL ภายใต้โปรโตคอล Anchor ยังคงทํางานตามปกติแม้ว่า Anchor จะได้รับผลกระทบอย่างรุนแรง แม้จะมีการรับรู้ที่แตกต่างกัน แต่ชุมชน Terra และนักพัฒนาก็เริ่มสร้างใหม่บน Terra 2.0 และ Terra Classic บทเรียนของ Luna และ UST เน้นย้ําว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงมีความเสี่ยงสูงซึ่งต้องการให้นักลงทุนระมัดระวังและนักพัฒนาจะต้องครอบคลุมมากขึ้นในการคิดและออกแบบเพื่อป้องกันอุบัติเหตุที่อาจเกิดขึ้นทั้งหมด