*Chuyển tiếp Tiêu đề gốc: Lạm phát vĩnh viễn và giá token chỉ tăng? Khám phá bí ẩn của Baseline, đội ngũ đằng sau CÓ

Gần đây, CÓ trên Blast đã thu hút được nhiều sự chú ý. Những meme “upOnly, không bao giờ rơi”, “không có cơ chế thanh lý”, “nhiều đòn bẩy” là đủ để trở thành Ponzi, gây ra FOMO trong cộng đồng. Ngay cả Adam Cochran (AC), đối tác của Cinneamhain Ventures, cũng đã thảo luận với cộng đồng trên Discord và đọc toàn bộ code của Baseline. Không chỉ vậy, KOL cũng mua vào điên cuồng. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy Machi Big Brother đã xây dựng các vị thế CÓ trị giá 1,5 triệu đô la Mỹ, với chi phí trung bình là 4,47 đô la Mỹ.

Tuy nhiên, nhiều người thắc mắc tại sao YES chỉ tăng mà không giảm và tại sao tổng cung của nó cứ tăng cao? Hôm nay, chúng tôi sẽ tiết lộ bức màn bí ẩn của CÓ và nhóm Baseline của nó. Làm thế nào nó đạt được “bay vút lên mây” và tại sao nó vẫn tiếp tục phát hành token? Hãy bắt đầu với CÓ!

CÓ là gì?

CÓ là mã thông báo đầu tiên trên Blast sử dụng hệ thống mã thông báo tự động của Baseline, đây là mã thông báo ERC420 sẽ sớm được tung ra trên Blast. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn chưa tìm được định nghĩa và giải thích rõ ràng về BRC-420 được Baseline định nghĩa là gì. Không có gì đáng ngạc nhiên khi đây là một khái niệm mới do Baseline phát minh ra.

YES trước đó đã tung ra đợt bán trước Giá trị đường cơ sở ban đầu (IBLV) đầu tiên vào lúc 10:00 ngày 2 tháng 3 và đến 03:55 ngày 3 tháng 3, 87% đợt bán trước đã hoàn tất. Nhóm đặt giá tối thiểu (IBV) cho CÓ và các thành viên cộng đồng đáp ứng tiêu chí có thể gửi ETH để mua CÓ với giá IBV, tối đa giới hạn là 340:

• 100 người dùng tham gia trò chơi Base Invaders và nhận vai trò Jeet Slayer trong Discord và 400 người dùng nhận vai trò Dựa, có thể được phân bổ 228 ETH (67%);
• Các thành viên cộng đồng Jimmy Stimmy nhận được khoản phân phối 112 ETH (33%).

Theo dữ liệu của Dexscreener, lúc 8h sáng ngày 3/3, YES mở ở mức 1,92 USDT. Sau khoảng 2 giờ trực tuyến, khối lượng giao dịch của YES đã chiếm một nửa khối lượng giao dịch của Blast. Vào lúc 04:00 sáng sớm ngày 4 tháng 3, YES đã tăng lên mức cao 7,07 USDT, với mức tăng tối đa hơn 3 lần và hiện được niêm yết ở mức 5,83 USDT.

CÓ được quảng cáo là “mã thông báo chỉ tăng giá” và các thành viên trong nhóm của nó thường có FOMO trong cộng đồng.

CÓ Twitter cũng tuyên bố hành động giá CÓ là “Đỉnh hôm nay, đáy ngày mai”. Nhưng tweet chính thức của Yes ngày hôm qua đã bị đóng băng.

Nhìn thấy điều này, có thể bạn đang thắc mắc IBLV là gì? Thẻ “upOnly” quá Ponzi! Vậy chuyện gì đang xảy ra thế? Đừng lo lắng, hãy bắt đầu với Baseline, nhóm đứng đằng sau CÓ, và dần dần hé lộ bí ẩn về CÓ.

Đường cơ sở quá khứ và hiện tại

Nếu bạn đã theo dõi Blast gần đây thì rất có thể bạn đã biết Baseline là một trong 47 dự án vô địch được chọn cho Blast BIG BANG. Truy tìm xa hơn, tiền thân của Baseline là giao thức Jimbos, đã hứng chịu một cuộc tấn công cho vay chớp nhoáng trị giá 7,5 triệu đô la vào tháng 5 năm ngoái. Baseline cũng đã cung cấp phân bổ mã thông báo CÓ cho các nạn nhân của giao thức Jimbos (thành viên cộng đồng Jimmy Stimmy).

Vào ngày 28 tháng 7 năm ngoái, Jimbos được đổi tên thành Giao thức cơ sở, công bố kế hoạch tạo ra một giao thức tạo lập thị trường thuật toán không cần cấp phép. Giao thức này mở rộng trên Thanh khoản thuộc sở hữu giao thức (POL) do Olympus đề xuất và sử dụng hợp đồng thông minh để quản lý tính thanh khoản của mã thông báo trong nhóm thanh khoản tập trung. Tại thời điểm này, bạn có thể nhận thấy những điểm tương đồng với sổ đặt hàng thanh khoản của Trader Joe và thanh khoản tập trung của Uniswap v3. Tuy nhiên, điểm khác biệt là Baseline hướng tới triển khai công cụ tạo thị trường tự động và tối ưu hóa việc triển khai thanh khoản thông qua mã, vì nhóm tin rằng con người không đáng tin cậy và chi phí vận hành cao.

Nói về POL, nhiều người tin rằng Baseline có mối liên hệ chặt chẽ với đội ngũ Olympus. Tuy nhiên, người sáng lập Berachain, Smokey The Bera đã cố tình tách OHM khỏi Baseline, lập luận rằng các dự án dựa trên ý tưởng POL không nên xây dựng danh tiếng của họ trên OHM mà nên đi theo con đường riêng của họ.

Baseline chính thức ra mắt vào ngày 15 tháng 2 năm nay. Logic của nó khá đơn giản. Tính thanh khoản ban đầu được triển khai đầy đủ trên DEX Thruster gốc của Blast (giao thức phân nhánh của Uniswap v3). Người dùng có thể gửi ETH để mua token (chẳng hạn như CÓ) trong giao thức. ETH được ký gửi tạo thành vị thế thanh khoản của giao thức và có thể được sử dụng cho cơ chế tạo thị trường không cần cấp phép của Baseline và cơ chế cho vay gốc. Baseline dự trữ đủ thanh khoản theo nhiều cách khác nhau để đảm bảo rằng giá tối thiểu (BLV) của mã thông báo (chẳng hạn như CÓ) có thể được duy trì ngay cả khi mọi người đang bán. Trên thực tế, nếu hợp đồng thông minh không bị tấn công và khi số lượng người dùng Baseline cũng như số tiền tăng lên, giá BLV sẽ không bao giờ giảm mà sẽ tiếp tục tăng.

Làm thế nào để đạt được “upOnly”? Giao thức cơ bản

Trong giao thức Baseline, “upOnly” là một khả năng và tường thuật công nghệ rất quan trọng, đồng thời nó cũng thể hiện văn hóa meme.

Như đã nói, hãy bắt đầu với cơ chế tạo lập thị trường bằng thuật toán của Baseline. Đầu tiên, sau khi người dùng mua mã thông báo (chẳng hạn như CÓ) và cung cấp tính thanh khoản ETH, vị trí thanh khoản do giao thức nắm giữ sẽ được giao thức phân bổ thành ba phạm vi giá: Sàn, Neo và Khám phá:

• Sàn có biên độ giá hẹp nhất nhưng thanh khoản lại tập trung nhất. Khi người dùng cùng nhau bán token lưu hành, thanh khoản đủ trong phạm vi hẹp có thể đảm bảo rằng giá BLV đủ ổn định và sẽ không giảm;
• Phạm vi giá của Anchor rộng hơn một chút nhưng tính thanh khoản của nó kém hơn nhiều. Nó chủ yếu đóng vai trò chuyển tiếp để tạo điều kiện thuận lợi cho các quỹ tham gia Discovery;

• Khi thanh khoản vượt qua phạm vi Sàn và Neo, nó sẽ tiến vào phạm vi giá Discovery rộng hơn và người dùng bình thường sẽ giao dịch trong phạm vi này. Tính thanh khoản trong phạm vi này phân tán hơn, điều này có lợi cho sự biến động tăng giảm của giá thị trường mã thông báo.

• Hiện tại, giá thị trường CÓ là 0,001601 ETH (khoảng 5,77 USDT), giá sàn BLV là 0,00116 ETH (khoảng 4,18 USDT), phạm vi giá Anchor là 0,0012 đến 0,0016 ETH (khoảng 4,32 USDT đến 5,77 USDT) và giá Discovery phạm vi là 0,0016 đến 0,3679 ETH (khoảng 5,77 USDT đến 1327 USDT).

Thông thường, khi cá voi tham gia thị trường và số vốn lớn vượt qua phạm vi giá Anchor, các token mới sẽ được tạo ra trong phạm vi Discovery và được bán với lợi nhuận cao hơn BLV và Anchor. Khi lợi nhuận tích lũy đủ, nó sẽ quay trở lại vị trí Neo, vì cơ chế tạo lập thị trường bằng thuật toán sẽ gọi shift() để tăng giá cao nhất của phạm vi Sàn và tăng giá đáy của phạm vi Khám phá tiếp theo theo tỷ lệ tương tự. Đồng thời, giao thức cũng sẽ trích xuất một phần ETH từ vị trí Neo vào vị trí Sàn để tăng tính thanh khoản của Sàn. Khi lợi nhuận dồi dào, giao thức vẫn có thể mua lại tất cả các token đang lưu hành ở mức giá cao hơn, tăng mức giá thấp của token và triển khai lại các vị trí Anchor mới với tính thanh khoản ETH bổ sung. Tất nhiên, phía dự án cũng có thể tự điều chỉnh khoảng giá về vị trí Anchor. Ngoài ra, khi giá giảm, chiến lược tái cân bằng thanh khoản sẽ trượt() vị trí Khám phá về giá thị trường và nén vị trí Mỏ neo, điều này sẽ không ảnh hưởng đến Giá đáy sàn. Tất nhiên, nếu điều này vẫn chưa đủ trực quan, bạn có thể mô phỏng việc phân bổ vị trí thanh khoản của mã thông báo Baseline thông qua trang web sau: https://baseline-simulations.streamlit.app/.

Nói đến đây, bạn có ngửi thấy mùi âm mưu Ponzi mạnh mẽ không? Baseline tạo ra lợi nhuận một cách chính xác bằng cách bán token với giá cao, đảm bảo rằng doanh thu giao thức luôn vượt quá giá trị của token đang lưu hành.

Hãy cùng xem cơ chế cho vay của Baseline. Nó sử dụng cơ chế cho vay có tài sản thế chấp quá mức, với tỷ lệ Cho vay trên Giá trị (LTV) là 100%. Hơn nữa, vì Baseline đã mở rộng POL nên tính bảo mật của giao thức sở hữu tính thanh khoản sẽ cao hơn và người dùng không cần lo lắng về rủi ro rút vốn. Hơn nữa, cơ chế cho vay của Baseline không có rủi ro thanh lý. Mỗi mã thông báo đều có mức dự trữ Giá sàn để hỗ trợ và giao thức sẽ không tịch thu tài sản của người đi vay mà sẽ dựa trên thời hạn cho vay. Nếu nó vỡ nợ khi đáo hạn và không trả được khoản vay, giao thức chỉ cần hủy tài sản thế chấp để giảm nguồn cung và dự trữ lưu thông bằng cách tăng tỷ lệ giá trị nội tại.

Trong thiết kế của Baseline, người dùng có thể gửi token đã mua để vay ETH và sử dụng ETH đã vay để mua lại token nhằm tạo vị thế đòn bẩy. Nói cách khác, không có rủi ro thanh lý, người dùng mua mã thông báo Baseline có nghĩa là họ có thể đạt được mức đòn bẩy gấp đôi thông qua việc cho vay có thế chấp và một nhóm hoạt động của người dùng đã giúp giá mã thông báo Baseline “tăng vọt trên đám mây”. Tuy nhiên, cần lưu ý mỗi người dùng chỉ được đăng ký vay một lần và mỗi lần chỉ phải trả phí một lần là 0,01095% khi thực hiện vay.

Ở đây một lần nữa, hãy nói về cách Baseline tạo ra lợi nhuận giao thức để tăng BLV. Có ba cách cụ thể:

• Thu nhập LP: Thu nhập LP của Baselime chủ yếu tập trung ở phạm vi Discovery và khoảng 78% thanh khoản đã được triển khai cho phạm vi này và vẫn chưa được tung ra. Mức phí trong phạm vi này là 1% và việc trao đổi trong nhóm thanh khoản này yêu cầu phí xử lý 1%, phí này sẽ được sử dụng trực tiếp để tăng giá sàn BLV.
• Phí tái cân bằng thanh khoản: Trong shift(), giao thức cũng sẽ chuyển một phần của nó sang phạm vi Sàn để tăng tính thanh khoản. Khi giá BLV tăng, giao thức sẽ tính toán số token dư thừa và gửi một phần trong số đó cho nhóm (vì tất cả thanh khoản được triển khai trên giao thức nên nhóm không có bất kỳ phân bổ nào);
• Phí vay: Phí một lần hàng ngày mà người dùng phải trả khi vay tiền hoặc gia hạn thời hạn vay sẽ được sử dụng trực tiếp để tăng BLV.

Bí ẩn của giao thức: CÓ Lạm phát vĩnh viễn?

Nhiều người bối rối không hiểu tại sao tổng nguồn cung CÓ trên trình duyệt Blast ngày càng tăng. Các thành viên cộng đồng gọi đây là “Bí ẩn của giao thức” và dường như không ai hiểu chuyện gì đang xảy ra. Hơn nữa, những giải thích hiện tại về CÓ và Đường cơ sở sẽ tránh được vấn đề lạm phát mã thông báo. Điều này không có gì đáng ngạc nhiên vì không có lời giải thích nào được tìm thấy trong các tài liệu của Baseline.

Nhưng tôi đã xem Discord và tìm thấy một số manh mối. Trên thực tế, hệ thống kinh tế mã thông báo tự động của Baseline được chia thành hai cấp độ, đó là nguồn cung thả nổi và tổng nguồn cung.

Nguồn cung thả nổi đề cập đến tất cả các token nằm ngoài vị thế thanh khoản của Baseline, tức là các token đã được người dùng mua và không thuộc về Baseline. Nếu bạn giữ mã thông báo, điều đó có nghĩa là bạn sở hữu một phần nguồn cung thả nổi. Nếu token bị hủy, nó sẽ không được tính vào nguồn cung thả nổi. Nó có thể được hiểu theo cách chúng ta thường hiểu là tổng nguồn cung cấp token.

Tổng nguồn cung của Baseline bao gồm tất cả các token đang lưu hành, bao gồm cả Baseline POL không có hỗ trợ dự trữ, nhưng POL sẽ không được coi là nguồn cung lưu hành cho các token như YES. Ví dụ: chỉ bằng cách khớp thanh khoản ETH và phát hành CÓ mới có thể hình thành vị thế thanh khoản của Baseline, nếu không, nó không thể được điền vào nhóm thanh khoản để cung cấp đủ thanh khoản cho giao thức.

Giao thức liên quan đến “nguồn cung thả nổi”, tức là các token ròng được mua từ nhóm token. Như đã phân tích trước đây, điều mà Baseline muốn làm là có đủ dự trữ để mua lại tất cả các token đang lưu hành và cuối cùng, BLV sẽ không giảm xuống dưới phạm vi giá Sàn. Tuy nhiên, tiền đề là nhóm thanh khoản Phục hồi phải có đủ trạng thái thanh khoản để kiếm lợi nhuận cho Sàn nhằm nâng cao giá BLV.

Do đó, điều mà mọi người coi là sự tăng trưởng liên tục của nguồn cung cấp mã thông báo CÓ không đề cập đến “Nguồn cung thả nổi”, mà là mã thông báo CÓ được phát hành cho các vị trí POL được triển khai trong nhóm thanh khoản. Nói một cách đơn giản, nguồn cung cấp mã thông báo không có hỗ trợ dự trữ sẽ tiếp tục tăng, trong khi nguồn cung có hỗ trợ dự trữ sẽ không tăng.

Một điểm nữa cần lưu ý, token mới phát hành không có tỷ lệ phát hành mục tiêu. Khi người dùng thêm thanh khoản ETH vào nhóm, giao thức sẽ tính toán mức thanh khoản cần thiết cho vị trí tương ứng, tạo ra số lượng CÓ tương ứng để khớp và thêm nó vào nhóm thanh khoản. Vì vậy, điều này cũng tạo ra quan niệm sai lầm rằng CÓ là mãi mãi bị thổi phồng. Thực tế không hoàn toàn như vậy, còn có cơ chế hủy token tương ứng trong quá trình tái cân bằng thanh khoản. Nếu CÓ và các mã thông báo Cơ sở khác dư thừa, chúng sẽ bị hủy, điều này có thể bù đắp cho nguồn cung cấp mã thông báo mới phát hành.

Giới hạn thị trường CÓ được tính như thế nào?

Sau khi làm rõ tình hình phát hành và đốt token, chúng tôi có thể tính toán vốn hóa thị trường là CÓ. Hiện tại, dữ liệu từ trình duyệt Blast cho thấy tổng nguồn cung CÓ là 69,23 triệu, nhưng thanh khoản được giao thức triển khai trong phạm vi Discovery vẫn là 55,05 triệu và giá thị trường hiện tại vừa bước vào phạm vi Discovery. Điều này có nghĩa là chỉ có 14,18 triệu CÓ đang được lưu hành thực tế. Với mức giá hiện tại là 5,71 USD, vốn hóa thị trường của YES sẽ vào khoảng 80,96 triệu USD.

Baseline sẽ rơi vào vòng xoáy tử thần?

Nếu mọi người đều bán CÓ giống như một đợt rút vốn ngân hàng, liệu tính thanh khoản trong phạm vi Giá sàn có thực sự đủ không? Nhóm Baseline tuyên bố rằng họ đã mô phỏng tình huống này và ngay cả khi không có bất kỳ lưu hành CÓ nào, vẫn sẽ còn một ít ETH trong Sàn. Giao thức có đủ dự trữ để mua lại token đang lưu hành.

Đối tác của Cinneamhain Ventures, Adam Cochran cho biết anh đã đọc hết mã và có thể vẫn còn nhiều vấn đề, nhưng sự tồn tại của Floor trong tầm giá này vẫn tốt hơn hầu hết các dự án.

Tất nhiên, theo cơ chế BLV của Baseline, liệu Giá sàn của các token như YES có thực sự không giảm? Liệu họ sẽ không rơi vào vòng xoáy tử thần chứ? Liệu bi kịch mà Jimbos Protocol gặp phải trước đây sẽ không lặp lại? Tôi không hiểu mã và chỉ số IQ của tôi rõ ràng không thể theo kịp. Nếu tôi tham gia, có lẽ tôi sẽ tin tưởng vào đội. Nhưng cuối cùng, nó vẫn phải để thị trường thử nghiệm. Suy cho cùng, kế hoạch Ponzi rất đẹp cho đến khi chúng sụp đổ.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

1. Bài viết này được in lại từ [foresightnews], Chuyển tiếp Tiêu đề gốc 'Liệu lạm phát vĩnh viễn chỉ tăng hay không giảm? Khám phá bí ẩn của Baseline, nhóm đằng sau YES',Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [Peng SUN]. Nếu có ý kiến phản đối việc tái bản này, vui lòng liên hệ với nhóm Gate Learn , họ sẽ xử lý kịp thời.
2. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm pháp lý: Các quan điểm và ý kiến trình bày trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Việc dịch bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã dịch đều bị cấm.