À medida que o mundo se move em direção a um futuro mais conectado digitalmente e tecnologicamente avançado, o cenário das transações financeiras está evoluindo rapidamente. Os avanços tecnológicos, incluindo o uso de plataformas blockchain e contratos inteligentes, estão permitindo que dinheiro e pagamentos se tornem "mais inteligentes", com a incorporação de lógica e condicionais em moedas digitais. Esses conceitos estão revolucionando a maneira como pensamos sobre dinheiro e transações financeiras, oferecendo vantagens e capacidades únicas na economia digital.

Existem diferentes modelos de implementação de programabilidade em moedas digitais. Uma recente whitepaper técnicopor dinheiro propositalmente vinculado pela Autoridade Monetária de Singapura (MAS) categorizou-os de forma organizada como:

Pagamentos programáveis: execução automática de pagamentos assim que um conjunto pré-definido de condições for atendido.

Dinheiro programável: incorporação de regras dentro do próprio armazenamento de valor que define ou limita seu uso.

Dinheiro com finalidade específica: protocolo que especifica as condições nas quais uma moeda digital subjacente pode ser usada e é transferível de forma peer-to-peer.

Os diferentes modelos podem ser melhor compreendidos através de exemplos de como podem ser aplicados a diferentes casos de uso comerciais.

Pagamentos Programáveis

Recursos:

• A lógica de programação pode ser desenvolvida por um terceiro que não é o emissor da reserva de valor

Dinheiro Programável

Recursos:

• A lógica de programação é transferida junto com a reserva de valor
• Instrumento de Portador

Dinheiro com Finalidade

Recursos:

• A lógica de programação é transferida juntamente com a reserva de valor
• A lógica de programação pode ser desenvolvida por terceiros que não são o emissor da reserva de valor
• Instrumento Bearer

Lenda

Lógica de programação

Reserva de Valor

01 Pagamentos Programáveis

A maioria dos casos de usabilidade da programabilidade se enquadra nesta categoria de pagamentos programáveis. Um exemplo comum são os pagamentos condicionais, ou pagamentos que são executados quando as condições são cumpridas. No mundo analógico, os cheques pré-datados podem ser vistos como uma forma de pagamento condicional, com o cheque válido na data de vencimento e por um período pré-definido. Esta condição é avaliada quando o cheque é processado. No mundo digital, os pagamentos programáveis são tipicamente implementados usando a tecnologia blockchain, onde os contratos inteligentes executam automaticamente pagamentos ou ações quando certos critérios são atendidos.

Um caso de uso claro e imediato de pagamentos programáveis está na gestão do tesouro automatizada. As instruções permanentes são ferramentas básicas já disponíveis para ajudar os tesoureiros a alcançar seu saldo alvo para uma conta, retirando fundos em excesso do saldo alvo. Os pagamentos programáveis permitem uma lógica muito mais complexa para alcançar isso, avaliando saldos de várias contas em diferentes moedas e taxas de câmbio, antes de fazer transferências da maneira mais ótima. Aliado à capacidade de pagamento em tempo real 24/7 de Sistema JPM Coin, os tesoureiros seriam capazes de usar pagamentos programáveis para auxiliar na gestão do tesouro, afastando-se de um modelo de previsão de caixa para um modelo de gestão de caixa just-in-time que pode responder programaticamente e instantaneamente às condições do mundo real em constante mudança.

Pagamentos condicionais também podem tornar as transações mais seguras sem os altos custos operacionais associados a acordos de garantia. Por exemplo, um comprador pode ter fundos reservados e liberados para o vendedor apenas após o recebimento dos bens. Existem diferentes opções para alcançar isso, como ter o comprador confirmar o recebimento, usar dados de um provedor de logística terceirizado confiável na confirmação da entrega ou até mesmo por meio do uso de dispositivos de Internet das Coisas (IoT) que rastreiam a localização para indicar quando os bens são entregues a uma geolocalização específica.

O mesmo conceito pode ser aplicado a ativos financeiros digitais. Com ativos digitais, a evidência de entrega será em forma digital. Os fundos podem ser reservados e liberados somente após a entrega bem-sucedida dos ativos digitais. Isso é uma forma de liquidação Entrega versus Pagamento, em que os riscos de liquidação são minimizados por meio da sincronização das transferências de fundos e ativos.

02 Dinheiro Programável

O dinheiro programável, por outro lado, leva as coisas um passo adiante, incorporando regras diretamente dentro da própria reserva de valor. Essas regras ditam ou restringem o uso do dinheiro, introduzindo novos níveis de controle e segurança. Ao contrário dos pagamentos programáveis, o dinheiro programável é autocontido, encapsulando tanto a lógica de programação quanto a reserva de valor. Isso significa que quando o dinheiro programável é transferido, ele carrega as regras e a lógica consigo.

A rigidez de ter regras limitadas ao valor em si limita os casos de uso do dinheiro programável, confinando seu uso principalmente à aplicação de regras universais que são fundamentais e não específicas de caso de uso.

03 Dinheiro com Finalidade Específica (PBM)

O dinheiro vinculado ao propósito (PBM) oferece a flexibilidade de definir regras específicas para um caso de uso, ao mesmo tempo em que garante o acoplamento rígido de regras com o valor subjacente. Tecnicamente, pode ser visto como envolver regras em torno de um token de valor, criando um novo token transferível que contém tanto o invólucro de regras quanto o token de valor subjacente. Isso oferece tanto a flexibilidade de pagamentos programáveis, em que diferentes invólucros podem ser construídos para diferentes cenários ou casos de uso, quanto a certeza de dinheiro programável, em que as regras estão vinculadas ao valor subjacente neste novo token transferível.

PBM é mais útil quando as regras precisam ser aplicadas consistentemente em transações dentro dos limites de um domínio específico. Em um cenário hipotético, um banco emite tokens de depósito que podem ser mantidos por clientes de outros bancos, possibilitando a circulação global. Nesse cenário, supomos que existam 10 jurisdições e 10 bancos distribuidores. Cada jurisdição tem seu próprio conjunto de regras, como controles de moeda e lista de sanções. Da mesma forma, cada banco distribuidor tem seu próprio conjunto adicional de regras, como diferentes mecanismos de controle e até mesmo mecanismos de recompensa.

Essas regras não podem ser implementadas como 'pagamentos programáveis', pois são intrínsecas ao movimento do dinheiro e não condicionais únicos. Elas podem ser potencialmente implementadas como 'dinheiro programável', mas provavelmente serão impraticáveis do ponto de vista de governança e técnico. Do ponto de vista de governança, o banco emissor original precisaria consolidar regras em 100 combinações (10 bancos x 10 jurisdições), impor todas elas e também mantê-las e atualizá-las periodicamente. Do ponto de vista técnico, haveria altos custos de processamento associados à implementação dessas regras.

O conceito de PBM sugere que o emissor emite um token de depósito com regras básicas universais. Regras adicionais são envolvidas quando se entra em uma jurisdição e desenroladas quando se sai. Dentro da jurisdição, as mesmas regras se aplicam a todas as transferências, de modo que as transferências ocorrem usando o token envolvido que compreende tanto o token de depósito subjacente quanto as regras específicas da jurisdição.

O diagrama abaixo fornece uma representação de um token de depósito movendo-se por diferentes jurisdições e tendo regras específicas da jurisdição envolvidas.

Um banco distribuidor pode envolver ainda mais suas próprias regras específicas de transferências dentro de seus clientes na jurisdição específica, resultando em um token que adere a todas as regras do banco distribuidor e da jurisdição em que ele existe. O conceito de PBM muda a forma como pensamos sobre regras de programabilidade e como elas podem ser implementadas, criando novas possibilidades sobre como podemos gerenciar de forma mais eficaz as regras à medida que as moedas digitais entram em uso mais amplo, e oferecendo novas maneiras de apoiar de forma mais eficiente casos de uso diferentes.

Pagamentos programáveis, dinheiro programável e dinheiro com finalidade específica estão remodelando o dinheiro digital, oferecendo maior flexibilidade, automação e controle nas transações financeiras. Esses conceitos impulsionarão a inovação, eficiência e segurança na economia digital, nos impulsionando para uma nova era de possibilidades financeiras e transformando a forma como percebemos e utilizamos o dinheiro. Explore o futuro das finanças com contas de depósito em blockchain na rede do Sistema JPM Coin que dará suporte a casos de uso de pagamentos programáveis e dinheiro programável.

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