ส่งต่อชื่อเรื่องเดิม: ปัญหาสาม Ponzi - คู่มือสุดยอดในการสร้างระบบอาชญากรรมแบบพอนซี่ (ฉบับรวมของวันครบรอบ)

“สารสนเทศถูกอนุรักษ์ไว้ในทุกขณะ—จนกว่ามนุษย์จะประดิษฐ์เงิน”

TL;DR: ไม่ว่าคุณจะยอมรับหรือไม่ก็ตาม, ความคืบหน้าของวัฒนธรรมมนุษย์มากมายเกิดจากสมมติฐานที่ไม่มีหลักฐานแต่เต็มไปด้วยความคาดหวังที่ดี, และเงินเป็นตัวอย่างสำคัญ—ความคาดหวังที่สูงในความสามารถในการผลิตผลตอบแทนเทียบเท่าของสิ่งอื่นๆ

บรรพบุรุษของเรายอมรับเงินเป็นตัวแทนของอาหารโดยไม่มีคำถาม ใช้แลกเปลี่ยนค่าในการสร้างค่า อย่างไรก็ตามความจริงคือเงินเป็นเพียงสัญลักษณ์บัญชี เก็บบันทึกความสัมพันธ์สังคมระหว่างเจ้าหนี้และผู้กู้ ไม่จำเป็นต้องมีค่าที่แท้จริงใด ๆ

วันนี้เรามีชื่อที่เหมาะสมมากขึ้นสําหรับปรากฏการณ์นี้—“Ponzi” ต่อไปฉันจะอธิบายทฤษฎีของฉันเกี่ยวกับวิธีการระบุทําความเข้าใจออกแบบและควบคุมกลไก Ponzi ในสกุลเงินดิจิทัลและสาขาอื่น ๆ เพื่อเพิ่มผลกําไรสูงสุดนี่คือสิ่งที่ฉันเรียกว่า “ปัญหา Ponzi สามประการ”

อาชญากรรมแบบพอนซี่คืออะไร?

เรียกง่ายๆว่า พอนซี่เป็นระบบเศรษฐกิจที่มีความไม่สอดคล้องกันระหว่างความต้องการเงินทุนและผลตอบแทนที่คาดหวังทำให้เกิด ‘ช่องว่าง’ ที่สามารถเติมเต็มได้เฉพาะโดยการทำให้เกิดความไม่สอดคล้องเพิ่มเติม (นิยามนี้เป็นการสร้างขึ้นเองและถูกบันทึกไว้ที่นี่)

ทุกโปนซีเป็นระบบที่ถูกสร้างขึ้นโดยมนุษย์หรือไม่? ใช่

แต่มันไม่จำเป็นต้องเป็นการโกง

ขึ้นอยู่กับว่าผู้ชมมองว่า “ช่องโหว่” นี้เป็นสิ่งที่เหมาะสมและยอมรับได้หรือไม่ ในประวัติศาสตร์ “ช่องโหว่” แบบนี้ มักได้รับการยกย่องและถูกแพคเกจใหม่ใต้ชื่ออื่น ๆ เช่น “เครดิตของรัฐ,” “ความถูกต้อง,” หรือ “ความเห็นอันเป็นที่ยอมรับของตลาด”

พนซีไม่ใช่แนวคิดที่แน่นอน ลักษณะแท้ของมันมักต้องใช้มุมมองระดับมาโครเพื่อจำแนก โดยเนื่องจากพนซีมักไม่แสดงลักษณะทั่วไปในระดับไมโคร

ในความเป็นจริง Ponzi’s เป็นเรื่องธรรมดาในชีวิตประจําวันมากกว่าที่คุณคิดและมักจะดูสมเหตุสมผล ใช้ตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยซึ่งมีมาตั้งแต่ 3000 ปีก่อนคริสตกาลและถือเป็นที่เก็บมูลค่า “มีประสิทธิผล” อย่างไรก็ตามในความเป็นจริงหากไม่ใช่เพราะอัตราเงินเฟ้อที่รวดเร็วและเติบโตอย่างต่อเนื่องที่เกิดจากการพิมพ์สกุลเงินเฟียตสมัยใหม่ตรรกะค่านี้จะไม่ยั่งยืนเลย

Three Ponzi คืออะไร?

ทุก Ponzi ต้องสร้างขึ้นบนหนึ่งหรือมากกว่าสามรูปแบบพื้นฐานต่อไปนี้: Dividend Plate (Mining), Mutual Aid Plate (Pooling), และ Splitting Plate (Splitting)

สิ่งนี้อาจดูแปลก ๆ แต่ปัญหาสาม Ponzi สามารถทำหน้าที่เป็นกรอบแนวทางในการออกแบบและดำเนินระบบ Ponzi ใด ๆ ไม่ว่าจะเป็นระบบระดับมาโครหรือระดับไมโคร

Three Ponzi Problem - แผ่นหุ้นเงินปันผล

Dividend Plate เป็นระบบที่ผู้ใช้ต้องรับผิดชอบต้นทุนที่ตกต่ำในเริ่มต้น โดยคาดหวังที่จะได้รับผลตอบแทนคงที่ที่ได้รับสัญญาในระยะเวลาหนึ่ง

ประเภทของแผ่นปันผล

A. ต้นทุนที่ก่อสร้างบนพื้นฐานของเงินทุน
ผู้ใช้ต้องลงทุนทุน (รวมถึงค่าโอกาสในการเหลือล้ม) เพื่อเริ่มรับผลตอบแทน ตัวอย่างเช่นระบบนิเวศของ Bitcoin/KASPA/FIL (ยกเว้น Bitcoin ตนเอง), PoS staking/re-staking บน L1, DePIN, และแผ่นเสียงปันผลเช่น Plustoken.

B. ต้นทุนที่จ่ายไปเพื่อเวลา / พลังงาน
ผู้ใช้ลงทุนเวลาหรือความพยายามอย่างมากเพื่อหวังว่าจะได้รับผลตอบแทน ตัวอย่างเช่น Pi Network, กิจกรรมตราแกลักซี่, การต่อสู้บทบาทใน Discord ที่ไม่มีความหมายและโปรแกรมย่อยของ Telegram เช่น DOGS

ตัวชี้วัดหลักสำหรับการประเมินแผ่นหุ้นเงินปันผล

• ต้นทุนที่บางทีไม่สามารถหายไป: การลงทุนครั้งเดียวที่ไม่สามารถกู้คืนได้ (เช่นเครื่องขุด Bitcoin)
• ต้นทุนที่เพิ่มขึ้นเมื่อมีการลงทุน: ค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นเป็นระยะเวลาและไม่สามารถเรียกคืนได้เพื่อซื้อหน่วยแต่ละหน่วยของผลตอบแทนเพิ่มขึ้น (เช่น ค่าไฟฟ้าและค่าบำรุงรักษา)
• ผลตอบแทนที่สามารถถอนได้: กำไรที่สามารถถอนและแลกเปลี่ยนได้อย่างอิสระ
• วงจรการลงทุนซ้ำ: รอบหลังจากที่ต้นทุนที่ลงทุนไปต้องลงทุนใหม่
• การลงทุนอ้างอิง: สภาพคล่องของโทเค็นเงินปันผลในแพลตฟอร์มการซื้อขายภายนอก

โมเดลการล่มสลาย

เงื่อนไขสำหรับการล่มสลายของแผ่นเสียงเงินปันผล:

ต้นทุนที่จ่ายเพิ่มขึ้นจริง + สภาพคล่องภายนอก

ในจุดนี้ผู้สร้างระบบสามารถได้รับกำไรโดยหยุดเงินปันผลและ “หนี”

วิธีการล่าช้าการล่มสลาย (โดยใช้การขุด BTC เป็นตัวอย่าง)

เริ่มเอฟเฟกต์ลูกล้อ

• ราคาเหรียญสูง → ความต้องการใช้งานเพิ่มขึ้นสำหรับเครื่องขุดเหรียญ → ราคาเครื่องขุดเหรียญสูงขึ้น → ผู้ผลิตรายได้มากขึ้น → ผู้ผลิตส่งเสริมราคาเหรียญไปอีก

เพิ่มต้นทุนทั้งหมดที่ลงทุน:

• เพิ่มต้นทุนทั้งหมดขั้นต่ำที่ต้องลงทุนเพื่อซื้อโทเค็นเพิ่มอย่างต่อเนื่อง โดยกดดันให้”ราคาปิดกิจการ”สูงขึ้น

การกำหนดราคาต้นทุนที่ตกลงมูลค่าเงินบาท：

• หลีกเลี่ยงการใช้ราคาโทเค็นเนื่องจากสิ่งนี้จะทำให้ผู้เข้าร่วมในระยะเริ่มต้นได้รับประโยชน์ที่ไม่เป็นธรรม ซึ่งทำให้เป้าหมายในการเพิ่มราคาที่สูงขึ้นด้วยการเพิ่มต้นทุนที่บาดเจ็บย่อยลง

ควบคุม Likwiditi ในช่วงต้น:

• ลดความเหลือเฟ้อของเงินสดจากภายนอกในช่วงเริ่มต้นเพื่อป้องกันการขายอย่างเร็วเกินไปและรักษาการครอบครองโทเค็นในสถานการณ์ที่ควบคุมได้

การศึกษากรณี: ระบบการขุด Bitcoin

มาทบทวนระบบนิเวศของการทำเหมืองบิตคอยน์ - หนึ่งในระบบโพนซี่สกุลเงินดิจิทัลที่เป็นที่เชื่อถือและทำงานได้อย่างดีที่สุด - และบิตคอยน์ ($BTC) ตนเอง ความลึกลับในอดีตหลายๆ เรื่องสามารถอธิบายได้ด้วยมุมมองนี้

ทำไม BTC กระโดดขึ้นอย่างมากในปี 2013 ($10 → $1000)?

ปี 2013 เป็นปีที่มีการเปิดตัวเครื่องขุด ASIC ทำให้ผู้ผลิตเครื่องขุดมีกำไรและยอดขายที่สูง ทำให้เป็นบางส่วนของ “ผู้สร้างตลาด” แรกสำหรับ Bitcoin ในเวลาเดียวกัน ไม่มีสถานที่ซื้อขายที่มีประสิทธิภาพสูงและเป็นของเหลวและโมเดลความสามารถในการเปลี่ยนเป็นเงินสดและความสามารถภายนอกที่ต่ำทำให้การจัดการราคาง่ายขึ้น ทำให้เกิดผลกระทบที่เคลื่อนไหว

Bitcoin เพิ่มขึ้นได้อย่างไรในช่วงวงจรขุดเหรียญก่อนปี 2021?

• ต้นทุนของผู้ขุด (ค่าไฟฟ้าและสิ่งอำนวยความสะดวก) ถูกกำหนดราคาในเงินสกุลที่เป็นฟิอัต
• ต้นทุนการเพิ่มขึ้นสูงกว่าค่าไฟฟ้าอย่างมากโดยเฉพาะในประเทศจีน ที่ตั้งแต่ปี 2019 นโยบายการลดความคลาดเคลื่อนของพรรคคอมมิวนิสต์จีนทำให้ผู้ขุดหลายคนเผชิญกับการสูญเสียทั้งหมดในการตามหาราคาไฟฟ้าที่ต่ำกว่า
• เนื่องจากนโยบายเหล่านี้ ต้นทุนที่ลงทุนแล้วและ “ราคาการปิดกิจการ” สูงกว่าที่ปรากฏบนกระดาษ ดังนั้นส่งผลทำให้ราคาของบิตคอยน์สูงขึ้นอย่างแน่นอน

ปัญหา Ponzi ทรี - แผ่นการช่วยเหลือสมาคม

แผ่นการช่วยเหลือร่วมคือระบบที่ผู้ใช้มีการให้ความสามารถในการแลกเปลี่ยนความเหมาะสมในการให้ความสามารถในแต่ละหน่วยของการมีส่วนร่วม

โดยไม่เหมือนกับแผ่นเสีย Dividend Plate แผ่นความช่วยเหลือร่วมกันไม่ต้องล็อกสินทรัพย์ แต่พึงพฤติตามปริมาณการซื้อขายสูงเหมือนคาสิโน ซึ่งไม่ได้กำไรโดยตรงจากการชนะหรือแพ้ของบุคคลแต่เป็นอย่างอื่นที่เป็นเปอร์เซ็นต์จากปริมาณการซื้อขายรวม

ประเภทของแผ่นกันชนร่วม

รูปแบบสกุลเงินพีระมิดบริสุทธิ์

• ผู้ใช้ได้รับเงินปันผลโดยดึงดูดผู้เข้าร่วมมากขึ้นโดยเพียงแค่การนำเข้าทุน (เช่น Forsage.io, โครงการ 1040 Sunshine)

ประเภทตัวเลือกเชิงประมาณ

• เงินทุนหมุนเวียนระหว่างผู้ร่วมสนทนา โดยใช้เงินทุนใหม่ในการจ่ายผลตอบแทนให้กับผู้ร่วมสนทนาเก่า (เช่น A โอนเงินให้ B, B โอนให้ C, C โอนให้ A) ส่วนใหญ่รวมถึงวรรคตัดตัวหรือเริ่มต้นใหม่เพื่อแก้ไขสถานการณ์ที่เป้าหมายในการจัดหาเงินทุนไม่ได้รับการพบ (เช่น FOMO3D, 3M, และตลาดเหรียญมีม).

ประเภทการขุดความสะดวกในการซื้อขาย

• ผู้ใช้ได้รับผลตอบแทนโดยการ提供流動性 โดยบ่อยครั้งที่ต้องเสียโอกาสทางออกและต่อไปจึงได้รับผลตอบแทนที่สูงกว่า

ผู้ใช้ DeFi ไม่ใช่คนแปลกหน้าสําหรับ Mutual Aid Plates เนื่องจากเครื่องมือ DeFi ส่วนใหญ่เป็นส่วนหนึ่งของ “แผ่นช่วยเหลือซึ่งกันและกันมาโคร L1” เช่นโปรโตคอลการให้กู้ยืมซึ่งการเปลี่ยนแปลงโทเค็นเก็งกําไรในระบบเหล่านี้เป็นแหล่งที่มาหลักของความไม่ตรงกัน

โมเดลการพัง

เงื่อนไขสำหรับการล่มสลายของแผ่น Mutual Aid: \
หนี้ระบบ > สินทรัพย์ที่สามารถขายได้ + สภาพคล่องภายนอก \
นักออกแบบ Ponzi โดยทั่วไปจะได้กำไรจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมหรือการดำเนินการก่อนคนอื่น
วิธีการเลื่อนการพังลง

ตั้งค่าเกณฑ์วิกฤตการล้างความผันผวนให้ชัดเจน

• กำหนดขีดจำกัดกำไรสูงสุดหรือบังคับกลไกหยุดขาย/เริ่มทำใหม่

ห้ามอาร์บิเทรจ

• กำจัดโอกาสการอะบิตราจที่อาจทำให้กฎเกณฑ์หนี้ระบบเสียหายและลดความสามารถในการหมุนเวียนเงินทุน

ป้องกันการวิ่ง

• อนุญาตให้มีการออกจากที่อยู่ให้เป็นระเบียบเพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบที่ทำลายกับทรัพย์สินที่เหลืออยู่ในพูล

Case Study: วิวัฒนาการของ AMMs และแผ่นความช่วยเหลือร่วมกัน

AMMs (Automated Market Makers) ได้ทำการเจริญเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในโครงสร้างแผ่นช่วยเหลือกันเอง ที่เทียบเท่ากับการเกิดขึ้นของธนาคารพาณิชย์

ทำไม LP liquidity mining ถลุงหลังจาก DeFi Summer?

ทำไมแผ่นร่วมทุนรายได้อาชีพชนิดใหม่มักจะนิยามแบบ Uni V3 เช่น@MeteoraAG‘s LP Army?

การขุดเหมืองความเหลื่อมล้ำ Uni V2:

ในยูนิ V2 ผู้ใช้สามารถให้ความสะดวกในอนาคตและรับรางวัลในตัวโทเคนเดียวกันผ่านการผลิตเงินทองสูง (APY)

ทำไมถึงล่มสลาย:

ไม่มีค่าเกณฑ์การลิควิเดชัน

• รางวัลถูกแจกจ่ายให้กับทุกๆ สระว่ายน้ำที่มีการใช้งานแม้ในส่วนเล็ก ๆ เท่านั้น ก็ตามที่มีการให้ความเป็นสมาชิกในสระว่ายน้ำ การได้รับเหรียญตราแบบไม่จำกัดสามารถที่จะได้รับได้

ช่องทางการแลกเปลี่ยนแบบอาร์บิเทรจ

• ยอดเยี่ยม

มาตรการป้องกันการวิ่ง

• ขาดข้อจำกัดในการออก ทำให้มีการขายอย่างพึงพอใจเมื่อ APY ลดลง โดยที่ท้ายที่สุดก็ทำให้สระน้ำทั้งหมดล้มลง

Uni V3 แก้ปัญหาอย่างไร:

ค่าเกณฑ์ลิควิเดชัน

• เฉพาะ Likviditets ภายในช่วงราคาที่ระบุถึงมีสิทธิ์รับการกระจายรางวัลเท่านั้น

การป้องกันการเรียกใช้งาน

• การถอนความสามารถในระดับราคาหนึ่งไม่มีผลต่อรางวัลหรือความสามารถในระดับราคาอื่น ๆ

การแก้ไขช่องว่างในการอาร์บิเทรจ

• โครงการส่วนใหญ่ลบรางวัลโทเค็นทันทีออก แทนที่ด้วยกลไกตลาด (points) (หลังจาก DeFi Summer) แม้ว่ากลไกนี้จะเป็นสิ่งที่กระตุ้นปัญหาใหม่ในการออกแบบแบ่งกำไร

Three Ponzi Problem - แยกแผ่น

The Splitting Plate is a ระบบ Ponzi ที่ทุนรวมยังคงคงที่จุดใดจุดหนึ่งในเวลาที่ระบุ แต่จำนวนของสิทธิหรือสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับแต่ละหน่วยของทุนถูกคูณ ในขณะที่ราคาของสิทธิหรือสินทรัพย์ที่สร้างขึ้นใหม่ถูกลดตามสัดส่วนเพื่อดึงดูดกระแสกระแสทุนต่อมา นี่คืออย่างที่เหมือนกับการแบ่งหุ้นในการเงินดั้งเดิม

ในมุมมองของฉัน Splitting Plate เป็นระบบ Ponzi ที่ซับซ้อนและควบคุมได้ยากที่สุด โดยทั่วไปแล้วจะไม่มีอยู่ด้วยตัวเอง แต่ถูกฝังเป็นกลไก “de-bubbling” ภายในระบบ Ponzi ประเภทอื่นหนึ่งหรือสองระบบ

แบ่งแผ่นในคริปโต

ในโลกคริปโต ระบบ L1/L2 ทั้งหมดก็เป็นจานแบ่งปันกำไรพื้นฐาน ตราบใดที่พวกเขาต้องการสร้าง “นิเวศ” พวกเขาก็ย่อมเป็นจานแบ่งปันเช่นกัน ตัวอย่างเช่น:

• BTC อักษร / วรรณกรรม / L2 เกี่ยวข้องกับ BTC
• PumpdotFun เกี่ยวข้องกับ Solana
• aixbt/Luna/เกมที่เกี่ยวข้องกับเสมือนจริง

วัตถุประสงค์สุดท้ายของแผ่นแบ่งรายได้คือการแปลงโทเค็นบางอย่างให้กลายเป็นสินทรัพย์ให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ เหมือนดอลลาร์สหรัฐกับหุ้นสหรัฐ\\
ทำไม? \
เพราะทั้งดอลลาร์สหรัฐและโทเค็น L1 ถูกสร้างขึ้นมาจากอะไรที่ไม่มีอยู่จริง โดยการ提供 ROI ที่สูงกว่าที่สุด พวกเขาได้รับการสร้างนามแลสกัด—“เงินปลอมเปลี่ยนเป็นเงินจริง”

โมเดลที่ล่มสลาย

เงื่อนไขสำหรับการพังของแผ่นสแปลต

ROI ต่ำกว่าตัวชี้วัดตลาดเบต้า

• ระบบการแบ่งปันที่แข่งขันกันด้วยอัตราผลตอบแทนที่สูงกว่าและความเสี่ยงที่คล้ายกันจะดึงดูดผู้ใช้ให้ละทิ้ง

อัตราการแยกสูงหรือต่ำเกินไป

• อัตราการแบ่งจะสูงเกินไปจะทำให้ Likuidity ลดลงในขณะที่อัตราการแบ่งต่ำเกินไปจะไม่สามารถรักษา ROI ได้

การไหลเวียนทุน

• กรุณาใส่ข้อความที่ต้องการแปลในรูปแบบ JSON

จุดกำไรหลักสำหรับผู้ออกแบบ Ponzi มาจากพฤติกรรมของการเลื่อนตัวไปข้างหน้า

Case Study: Ethereum, ICO, and Solana

เอเธอร์รัมเป็นแผ่นหุ้นเงินปันผลแบบคลาสสิก แต่กลายเป็นกลไกการแยกแยะที่สำคัญที่สุดในประวัติศาสตร์ผ่านยุค ICO

ทำไม Ethereum จำเป็นต้องมี ICO

• การขุดเหมืองเทียบเท่ากับการเงินเพิ่มขึ้น: “ราคาปิดกิจการ” ที่เพิ่มขึ้นจะป้องกันผู้เข้าร่วมใหม่ไม่สามารถเข้าร่วมได้
• กลไกการแยกแยะดึงดูดทุน: ICO ดึงดูดผู้เข้าร่วมให้ถือ $ETH และผู้เข้าร่วมเหล่านี้จำเป็นต้องซื้อโทเค็น ICO เพื่อแปลง$ETHเป็นหน่วยราคาและการทำให้เฟอร์เบิล

ทำไม ICOs ประสบความสำเร็จ/ล้มเหลว?

• ROI สูง: ICOs มีอัตราผลตอบแทนที่สูงกว่าการถือครอง$BTCหรือโทเค็นที่ล้าสมัยอื่น ๆ มี ICO หลายรายที่มีอัตราการหมุนเวียนเกือบ 100% และมีค่า FDV ต่ำ สร้างผลตอบแทนที่ระเบิดในสภาพแวดล้อมที่มี Likwiditi ต่ำ
• อัตราการแยกแยะสูง: การจัด ICO ที่เกินไปและรวดเร็วทำให้มีความเบาเศรษฐกิจโดยรวมลดลง
• การหลุดออกของเงินทุน: ในช่วงเวลานั้นเหรียญ ICO ส่วนใหญ่ขาดคล่องตัวและผู้เข้าร่วมไม่สามารถเรียกคืนเงินได้ในขณะที่ $ETHไม่เคยเผชิญกับปัญหานี้ นักพัฒนาขาย ETH ได้เร็วกว่าการมีกระแสเงินเข้า ทำให้ผู้เข้าร่วม ICO กลายเป็นผู้ถอนเงินสด โดยสุดท้ายก็ทำให้ ROI ล้มเหลว

ดังนั้น $ETH ได้รับการคลิกคู่ของ “Davis Double Click” ในเวลานั้น

ความลำบากของ Ethereum ในปี 2024

• การไหลเงินออก: LSD, การถือครองอีกครั้งและการล็อกเงิน PointFi ลดวงจรหมุนเวียนที่มีปริมาณการซื้อขายที่ใช้สำหรับการพิสูจน์บทความ
• อัตราการแยกแยะช้า: โครงการใหม่มีความเป็นธรรมของผู้ภายในเป็นหลัก โดยใช้ “การจับคู่กับมูลนิธิอีเธอเรียมและความถูกต้องของวิทาลิก” เป็นเครื่องหลอมสำหรับ V-entrepreneurship.
• Low ROI: เมื่อเปรียบเทียบกับ Solana ซึ่งเรียกคืนโมเดล ICO ยุค ETH (เช่น,Pump.fun), การแข่งขันความสามารถในการลงทุนของ Ethereum อ่อนแอกว่า

ทำไมการแยก Solana ปี 2024 ได้สำเร็จ?

การปรับความสมดุลของอัตราการแยกขายด้วยการแบ่งปั้ม: เหรียญมีมเป็นสินทรัพย์ที่แยกขายของ Solana โดยใช้$SOLเป็นหน่วยราคาและเร่งความเร็วผ่านกลไกปั๊ม ปั๊มเองทำงานเป็นกลไกการรวมเงิน ซึ่งการหมุนเวียนของเงินตราเร็วมากถึงขนาดที่เกือบจะจำลองวงจรออปชันแบบเฉวียงได้ สิ่งนี้ช่วยลดปัญหาการลดความเข้มข้นของเงินตราที่เกิดจากอัตราการแยกแยะสูง รักษาส่วนของเงินทุนที่มีส่วนร่วมในการพิจารณาเสี่ยงภัยภายในระบบ และรักษาโอกาสสำหรับผู้ใช้ใหม่ในการเข้าร่วมด้วยค่าใช้จ่ายที่ต่ำ

เพิ่ม ROI ผ่านเครื่องจักรการตลาด

Solana เป็น L1 เดียวที่มี “เครื่องจักรการตลาด” ของตัวเอง ตั้งแต่ชุมชน Colosseum/Superteam ไปจนถึงวิดีโอบล็อกเกอร์และเครือข่าย KOL ระดับใหญ่ (เช่น Jakey, Nick O’Neil, Banger, Threadguy, เป็นต้น)

โดยการใช้ความสำคัญของนักสร้างแบรนด์หลักเช่น Toly, Mert, และ Raj, Solana มีความตั้งใจที่จะนำ Likuiditi เข้าสู่ meme coins และโครงการที่เพิ่งเริ่มต้นที่มี Likuiditi ต่ำ ๆ เพื่อให้ได้ราคาขายที่เพิ่มขึ้น (เกินกว่าตัวชี้วัดของตลาด) และส่งผลให้$SOL- ผลกระทบของเครื่องยนต์เหรียญมีม.

กลยุทธ์ที่คล้ายคลึงกันได้ถูกลอกลวงโดย Sui และ Virtual (เช่น Luna และ aiXBT)

ศิลปะของการออกแบบและการรวมระบบสามโครงการอาชญากรรมแบบพอนซี่

Ponzi แต่ละตัวทํางานภายใต้สมมติฐานของระบบปิดซึ่งถูก จํากัด ด้วยรูปแบบการล่มสลายโดยธรรมชาติ ข้อ จํากัด เหล่านี้สามารถบรรเทาได้โดยการรวมลักษณะของการขุด (เงินปันผล) การรวม (ความช่วยเหลือซึ่งกันและกัน) และการแยก (การแบ่งย่อย) โดยแต่ละประเภทมีบทบาทที่แตกต่างกัน:

• เงินปันผล: ล็อกทรัพย์เพื่อเพิ่มขนาดการจัดการทรัพย์สิน (AUM) ให้สูงสุด
• การช่วยเหลือกันเอง: ดึง Likuidity ผ่านปริมาณการทำธุรกรรมสูง
• การแยก: ใช้การเปลี่ยนแปลงราคาในระบบย่อยเพื่อลดลมฟองของระบบหลัก

เมื่อออกแบบระบบ Ponzi ให้เริ่มต้นด้วยคำถามพื้นฐานต่อไปนี้:

• ออกแบบเจ้าของทำเงินในระบบนี้ได้อย่างไร?
• อย่างไรบ้างที่นักออกแบบสามารถยอมรับการล่มสลายของระบบได้

จากที่นี่คุณจะรู้ว่าจะเลือกประเภทของอาชญากรรมแบบพอนซี่ได้อย่างไร

เลือกกลุ่มความร่วมมือของคุณ เข้าใจกลุ่มเป้าหมายของคุณ

โพนซี่เป็นเกมแบบศูนย์สุดยอด เมื่อกำไรและขาดทุนได้รับมาจากแหล่งที่เดียวกัน คำถามสำคัญคือ: ใครเป็นเพื่อนร่วมทางของคุณและใครเป็น ‘เหยื่อ’ ของคุณ?

ก่อนอื่น คุณควรเข้าใจความสามารถของกลุ่มความผิดของคุณ:

• a. ผู้ที่มีอิทธิพลโดยตรงและสามารถถูกโน้มน้าวได้
• b. ผู้ที่สามารถติดต่อได้ แต่อาจไม่ถูกโน้มน้าวในที่สุด
• c. ผู้ที่ไม่สามารถติดต่อได้เลย

กลุ่มก่อการร้ายที่มีประสิทธิภาพควร:

• เพิ่มความครอบคลุมของ a + b
• จับความสนใจอย่างสูง
• กำหนดบทบาทชัดเจนให้แก่สมาชิกแต่ละคน
• ให้จำนวนสมาชิกไม่เกิน 7 คนเพื่อให้มั่นใจว่าการทำงานร่วมกันจะเรียบร้อย

สิ่งนี้ยังอธิบายได้ว่าทำไมบางที่ตรงกันของทีมที่เป็นที่นิยมมาก หรือทำไมบางบริษัททุนทรัพย์เริ่มต้นถูกแทนที่ด้วยบริษัทเอกชนในรอบทุนเริ่มแรก

ต่อไป ควรเข้าใจกลุ่มเป้าหมายของคุณและลักษณะเฉพาะ ตัวชี้วัดสำคัญรวมถึง:

• กลุ่มอายุ: พวกเขามาจากยุค 80, 90 หรือ 00 ไหม? การเติบโตของพวกเขาเป็นอย่างไร?
• แหล่งข้อมูล: พวกเขาใช้ทวิตเตอร์ โทรเลแกรม ทิกท็อก หรือ วีแชท หรือไม่?
• มุมมองทางการเงิน: พวกเขามองว่าการทำงานอิสระ, เสรีภาพทางการเงิน และการมีความเอื้อว่างเวลาเป็นอย่างไร?
• ระดับความรู้: พวกเขาเข้าใจพื้นฐานของสกุลเงินดิจิทัลหรือไม่?
• ความทนทานต่อความเสี่ยง: พวกเขามีแนวโน้มที่จะชอบผลตอบแทนแบบเพียงผ่าน (ดอกเบี้ย) หรือผลตอบแทนแบบใช้กิจกรรม (การซื้อขาย) มากกว่ากัน?

โปรไฟล์ “เฉพาะทางที่อยู่ในวงกลมคริปโต” ที่สมควร

• อย่างน้อยตั้งแต่ปี 80, 90 หรือ 00
• ใช้ทวิตเตอร์ ทิกท็อก หรือเทเลกราม
• มักจะเป็นคนทำงานอิสระ ปฏิเสธระบบบริษัท
• Prefer active financial activities, value trading

ผู้ใช้ TikTok แตกต่างกันบ้าง — พวกเขามักจะมองหาแบบจำลอง PVP เนื่องจากส่วนใหญ่เป็นคนที่เติบโตในยุคที่มีโอกาสเติบโตแบบแมโครจำกัด

นี่คือ “มนุษย์ใหม่” (ชนิดที่ Gary Vaynerchuk อ้างถึง) ซึ่งยอมรับโลกทัศน์ที่เต็มไปด้วยการเงินอย่างเฮไพเปอร์ ขายนาร์ราเทีฟเหมือน “เปิดตัวอย่างยุติธรรม” “ต่อต้านสถาบัน” และ “ต่อต้านความถูกต้องทางการเมือง”

ถ้าโปรไฟล์ด้านบนไม่ตรงกับกลุ่มเป้าหมายของคุณ:

ยืมหรือปลอมการสนับสนุนที่มีอำนาจที่พวกเขาเชื่อฟังโดยบริษัท พวกเขาเหมือนกับผู้ซึ่งเชื่อฟังอภิมหาอำนาจ

หลักการแรกของการออกแบบ Ponzi: อย่าละเมิดธรรมชาติของมนุษย์

ประวัติศาสตร์ได้พิสูจน์อย่างหนึ่งว่า ความเชื่อของนักพัฒนาไม่สำคัญ สำหรับโครงการคริปโต (ไม่ใช่แค่แผนโครงสร้างพิมพ์เงิน Ponzi) ความยั่งยืนมักถูกละเลยเพื่อสร้างบรรยากาศ (ก่อนอื่นคุณต้องอยู่รอด) และบรรยากาศขึ้นอยู่กับการสอดคล้องกับธรรมชาติของมนุษย์:

• ไม่มีอะไรที่อยู่ได้ตลอดกาล: อย่าคาดหวังว่าโครงการของคุณจะเป็นน้อยกว่า
• การมองเห็นมีความสำคัญกว่าความเป็นจริง: แกนนำของระบบพอนซี่คือศิลปะในการก่อให้เกิดการควบคุมใจของคน ๆ หนึ่ง ๆ โครงการของคุณไม่จำเป็นต้องเป็นสิ่งที่คุณอ้างอิง; มันเพียงแค่ต้องสอดคล้องกับการมองเห็นของผู้ชมและทำให้พวกเขาเชื่อว่ามันเป็นจริง
• ปล่อยให้พวกเขาพนัน: อย่าตัดสินใจแทนผู้ใช้ของคุณโดยเสียความปลอดภัยของพวกเขา ผู้ชมของคุณชอบการรับความเสี่ยง ไม่งั้นพวกเขาก็ไม่ได้มุ่งมั่นในการลงทุนในสกุลเงินดิจิตอล
• พูดอย่างใจเย็นว่า “ขอบคุณสําหรับการเข้าร่วม”: มีเหตุผล เป้าหมายหลักของคุณคือกําไรไม่ใช่การลงทุนทางอารมณ์ในโครงการ เมื่อแนวโน้มสิ้นสุดลงให้ถอยกลับอย่างเด็ดขาด

Timing

“เมื่อเวลาถูกต้อง สวรรค์และโลกทำงานร่วมกัน; เมื่อเวลาผ่านไป แม้ว่าวีรชนก็ไม่สามารถเป็นอิสระได้”

ความสำเร็จที่คุณสามารถบรรลุได้ขึ้นอยู่กับทรัพยากร แต่ว่าคุณสามารถประสบความสำเร็จอย่างสมบูรณ์นั้นขึ้นอยู่กับการเลือกของคุณ

แผนการพอนซี่หลายรายการเกิดขึ้นเพราะว่าพวกเขาเริ่มต้นในช่วงเวลาที่เหมาะสม ในขณะที่โครงการอื่นที่มีผลิตภัณฑ์ครบถ้วนก็ต้องเผชิญกับการพยายามในการทำกำไรเพียงใดก็ตาม

วิธีการประเมินเวลา?

สำหรับผู้ใช้สกุลเงินดิจิตอล ความคำนึงถึงสัดส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนเป็นสิ่งสำคัญ — สมดุลระหว่างความเสี่ยงที่รู้สึกและผลตอบแทนที่คาดหวัง

สองข้อควรพิจารณา:

คาดว่ามี Likwiditi ที่สูงกว่าตลาด

ผู้ใช้จะได้รับผลกระทบจากนิสัยประจำวันในการซื้อขายทั่วไปของพวกเขา เช่น ในช่วงตลาดขึ้น ปริมาณการซื้อขายรายวันของ $SOL อาจมีมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่ในช่วงตลาดตก ส่วนใหญ่ของสกุลเงินดิจิตอลอาจมีปริมาณการซื้อขายรายวันเพียง $500,000 บน Binance

• ทำไมมันสำคัญ: สภาพคล่องสภาพเป็นตัวกำหนดว่าผู้ใช้สามารถแปลงมูลค่าหนังสือเป็นเงินสดได้อย่างง่ายดายหรือไม่ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญในการตัดสินใจ

• วิธีการวัด: การวิเคราะห์ปริมาณการซื้อขายในระยะเวลา 30 วันบนแพลตฟอร์ม DEX และ CEX จะให้ตัวชี้วัดที่ชัดเจน

• อัตราผลตอบแทนเบต้าของตลาดที่คาดหวังภายใต้เงื่อนไขความเสี่ยงที่คล้ายกัน

ในตลาดเบิร์ล แม้ว่าอัตราผลตอบแทน 100% APY อาจต้องมีความยากลำบากในการดึงดูดเงินทุนมูลค่า 1 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่ในตลาดหมี ผู้ใช้อาจเอื้อมไปที่ผลผลิตการขุดระวังที่ปลอดภัย ที่มีอัตราผลตอบแทน 10%

• • ทำไมมันสำคัญ: ผู้ใช้เปรียบเทียบผลตอบแทนโดยดูจากเงื่อนไขตลาดปัจจุบันและปรับความต้องการทางความเสี่ยงของพวกเขาตามนั้น

เฉพาะต่อชนิดของระบบ:

• ความเหลือล้น: ชนิดของการขุดเหมือง (ระยะต้น)
• ผลตอบแทนที่คาดหวัง: ประเภทการขุด (ระยะที่เติบโตแล้ว)

การทดสอบด่วน:

• การทดสอบความเหลื่อมล้ำ: หากความเหลื่อมล้ำของอาชญากรรมแบบพอนซี่ต่ำกว่าความคาดหวังในตลาดปัจจุบัน นั่นไม่ใช่เวลาที่เหมาะสมในการเปิดตัว
• การทดสอบอัตราผลตอบแทน: หากอัตราผลตอบแทนของพอนซี่ต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนเบต้าของตลาด นั้นไม่ใช่เวลาที่เหมาะสมในการเปิดตลาด

อย่ามั่นใจมากเกินไป โอกาสมักผ่านไปเร็ว

การบันไดเป็นเหมือนน้ำไหล ไม่คงที่ตลอดเวลา หากทรัพยากรของคุณไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนแปลงแนวโน้ม ให้โฟกัสที่ความเร็ว: การส่งมอบอย่างรวดเร็วและการเข้าสู่ตลาดอย่างรวดเร็ว ในกรณีนี้การใช้โครงสร้างผลิตภัณฑ์ที่ได้มาตรฐาน สามารถกลายเป็นสิ่งที่สำคัญ

สิ่งที่เป็นอาชญากรรมแบบพอนซี่สามารถมีเหตุผลได้หรือไม่?

เรียนนี่ไม่ใช่สิ่งที่เราทํามาหลายพันปีแล้วใช่ไหม — การหาเหตุผลเข้าข้างตนเองและบูรณาการระบบนักล่าเข้ากับบรรทัดฐานทางสังคม? กระบวนการนี้มีประสิทธิภาพมากจนผู้คนไม่ไล่ล่าผลตอบแทนที่คาดการณ์ได้อีกต่อไป แต่เปลี่ยนไปสู่การแสวงหา “โอกาส” โทษความสูญเสียของพวกเขาด้วย “ปัญหาทางเทคนิค” ของตนเอง

ดังนั้นวัตถุประสงค์สุดท้ายของสามประเภทของโครงการโพนซี่คืออะไร?

• ประเภทของการทำเหมือง: ก้าวเป็นรูปแบบของกองทุนร่วม (ผ่านการล็อก TVL เพื่อรับเงินปันผล เช่น พูลเหมือง, รูปแบบ JITO)
• ประเภทการรวมทรัพย์: กำลังเปลี่ยนแปลงเป็นคาสิโน (เช่น PumpdotFun, เกม Crash, สระ JLP/GLP)
• ประเภทการแยกตัว: ก้าวสู่ตลาดสินทรัพย์ทางเลือก (เช่น Pop Mart, สิ่งพิมพ์ BTC, NFT, ICOs)

ก่อนที่เราจะจบ

ขอบคุณที่สละเวลาอ่านผลงานชิ้นยาวนี้ ฉันตั้งเป้าที่จะกระชับแต่ครอบคลุม ทฤษฎี Three Ponzi ได้รับการแนะนําครั้งแรกเมื่อปีที่แล้วโดยเป็นส่วนหนึ่งของโครงการ “Open Rug” ของฉันในชุมชน crypto ของจีนซึ่งทําหน้าที่เป็นเครื่องมือการสอนสําหรับผู้ปฏิบัติงาน บทความชุดนี้อิงจากประสบการณ์ของฉันที่สะสมมาตลอด 8 ปีที่ผ่านมารวมถึงความสําเร็จและความล้มเหลว โครงการ Ponzi บางโครงการที่ฉันทํางานมีปริมาณเงินทุนสูงสุดมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์โดยมีทางออกในหลายสิบล้าน

โพสต์ไม่สามารถใช้งานได้อีกต่อไป
วันนี้ทฤษฎี Ponzi สามขั้นตอนเป็นหนึ่งในกรอบการวิเคราะห์ที่ถูกอ้างอิงบ่อยที่สุดในช่องว่างคริปโตเอเชียระหว่าง degens และนักพัฒนา จากมุมมองที่เป็นสายปากคำอย่างสมดุล ทฤษฎี Ponzi สามขั้นตอนเป็นมาตรฐานวิธีการเร่งการเติบโตที่มีประสิทธิภาพมาก

จุดประสงค์จริง ๆ ของทฤษฎี Ponzi สามทฤษฎีคือการทำให้ซับซ้อนและซ่อนเร้นเรื่องราวที่มีเอกลักษณ์มากเกินไปและเจ้าอารมณ์ที่ถูกหัดเส้นในพื้นที่คริปโตในตะวันตก มันนำความสนใจของนักพัฒนาไปสู่สิ่งที่สำคัญจริง ๆ : การใช้เศรษฐศาสตร์ Ponzi ที่อยู่ทุกที่เพื่อสร้างโลกที่ทุกสิ่งสามารถมีราคา ซื้อขาย และทำให้เป็นทุนได้โดยไม่มีการเสียหาย

แน่นอนว่าเป้าหมายหลักคือการทำเงินมากๆ

ฉันหวังว่าสิ่งนี้จะเป็นประโยชน์ในทางใดทางหนึ่ง

คำปฏิเสธ:

1. บทความนี้พิมพ์ซ้ําจาก [X)]. ส่งต่อชื่อเรื่องต้นฉบับ: ปัญหา Ponzi สามขั้นตอน - คู่มือสุดท้ายในการสร้างอาชญากรรมแบบพอนซี่ (ฉบับรวมครบรอบปี) ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [@thecryptoskanda]. หากมีการโต้แย้งเรื่องการเผยแพร่ฉบับนี้ กรุณาติดต่อ เกต เรียนรู้ทีม และพวกเขาจะดำเนินการโดยเร็ว
2. คำประกาศความรับผิดชอบ: มุมมองและความเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุน
3. ทีมเรียนรู้จากเกตเป็นทีมที่แปลบทความเป็นภาษาอื่น การคัดลอก การแจกจ่าย หรือการลอกเลียนแบบบทความที่แปลถือเป็นการฝ่าฝืนกฎหมายเว้นแต่จะระบุ