TLDR

• ไม่เหมือนตลาดไบค์ที่ผ่านมาที่ขับเคลื่อนโดยความเจริญรุ่งเรืองของเศรษฐกิจ ตลาดคริปโตปัจจุบันมีผลกระทบจากความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโดยส่วนใหญ่
• ETF เป็นเพียง "ไอบูโพรเฟนที่ปล่อยออกมาล่าช้า" ในขณะที่แนวโน้มของ crypto ที่สะท้อนตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้กลายเป็นข้อ จํากัด เกี่ยวกับศักยภาพในการเติบโตของอุตสาหกรรม
• นี่เป็นตลาดวัวตลาดบิตคอยน์เท่านั้นในขณะนี้ โดยที่ altcoins ไม่แสดงอาการที่มีชีวิตอยู่ สาเหตุหลัก รวมถึงนวัตกรรมที่ไม่เพียงพอในอุตสาหกรรม ขาดความเหลื่อมล้ำ และมูลค่าที่ไม่สมเหตุสมผลในตลาดหลัก ส่งผลให้ขาดแรงจูงใจทางทุนและยากที่จะบรรลุการเติบโตที่เป็นเชิงปริมาณ
• การทำซ้ำของเรื่องราวเก่าไม่สามารถรักษาค่าตลาดได้อย่างยั่งยืน และเมื่อสถาบันแบบดั้งเดิมเช่น BlackRock เข้าสู่พื้นที่และอุตสาหกรรมที่ขาดการนวัตกรรม การแข่งขันภายในดูเหมือนจะเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

1. รอบการลดครึ่งสี่ปี: มันยังคงเป็นคำตอบสำคัญสู่ตลาดโค้ง

1.1 จุดเริ่มต้นของตลาดโค้งนี้แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง

Bitcoin ถือกําเนิดขึ้นโดยบังเอิญในช่วงหลังของวิกฤตเศรษฐกิจ ซึ่งอาจเป็นการตอบสนองต่อการต่อต้านการออกสกุลเงินเฟียตของประเทศมากเกินไปและการแทรกแซงนโยบายการเงิน เมื่อมองย้อนกลับไปที่การพัฒนาก่อนที่ Bitcoin จะถูกแบนอย่างกว้างขวางในประเทศจีนในปี 2021 ปฏิเสธไม่ได้ว่าจีนเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตของอุตสาหกรรมโดยการดําเนินการขุดครั้งหนึ่งเคยคิดเป็นสองในสามของทั้งหมดทั่วโลก ในขณะเดียวกันเศรษฐกิจในวงกว้างมีการเติบโตอย่างมีนัยสําคัญโดยได้รับแรงหนุนจากอสังหาริมทรัพย์และอินเทอร์เน็ตที่เฟื่องฟู จนถึงปี 2021 สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคโดยรวมเป็นบวกโดยธนาคารกลางอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ตลาดอย่างต่อเนื่องทําให้นักลงทุนมองโลกในแง่ดี อย่างไรก็ตามหลังจากปี 2020 การระบายความร้อนของภาคอสังหาริมทรัพย์พร้อมกับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจในวงกว้างทําให้สภาพคล่องลดลงจากบางตลาด

จากมุมมองการนวนิยาย ซัมเมอร์ของ DeFi กระตุ้นวงจรเศรษฐกิจภายในของ Ethereum ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตแบบระเบิดไหล ต่อมา NFTs, MEMEs และ GameFi ยังคงดึงดูดการเข้ามาของทรัพยากรอย่างมหาศาล บางครั้งยังเริ่มเกิดกระแสสำหรับ Digital Collectibles การเพิ่มขึ้นของมูลค่าตลาดเป็นเครื่องผลิตของการขยายตัวของอุตสาหกรรม อย่างไรก็ตาม ครั้งนี้นวนิยายในอุตสาหกรรมใหม่ๆเกือบทั้งหมดเป็นการนำเสนอไอเดียเก่าๆใหม่ และบางครั้งการตลาด Bull อาจยังไม่เข้ามาเพราะเรื่องราวใหม่ๆยังไม่มีผลกระทบมากนัก

หากเรามองว่าช่วงเวลาตั้งแต่ต้นปี 2019 ถึงต้นปี 2021 เป็นจุดเริ่มต้นของตลาดกระทิง ราคาของ Bitcoin อยู่ระหว่าง $4,000 ถึง $10,000 ในขณะที่ Ethereum อยู่ในช่วง $130-$330 ขนาดโดยรวมของตลาด crypto ค่อนข้างเล็กมีพื้นที่เพียงพอสําหรับการเติบโต อย่างไรก็ตามตามข้อมูลจาก CompaniesMarketCap มูลค่าตลาดปัจจุบันของ Bitcoin อยู่ในอันดับที่ 10 ของโลกรองจาก Facebook และมีศักยภาพในการเติบโตมากกว่าประมาณ 3 เท่าเมื่อเทียบกับ Apple และประมาณ 15 เท่าเมื่อเทียบกับทองคํา แนวโน้มการเติบโตในครั้งนี้น้อยกว่ารอบก่อนหน้า

การเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยการลดลงครึ่งหนึ่งอาจเป็นบทสุดท้ายของเรื่องนี้ การเติบโตตามวัฏจักรของตลาด crypto เชื่อมโยงกับเศรษฐศาสตร์มหภาคมาโดยตลอด นับตั้งแต่การบล็อกต้นกําเนิดของ Bitcoin ในปี 2009 ความสําเร็จของมูลค่าตลาด 1 ล้านล้านดอลลาร์ + ไม่สามารถรับรู้ได้หากไม่มีการอัดฉีดสภาพคล่องเป็นระยะเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ สิ่งเดียวที่คงที่ในตลาดการเงินคือการเปลี่ยนแปลงและแม้ว่าคุณจะสามารถดํารงตําแหน่งของคุณได้คุณจะไม่รู้ว่าการชะลอตัวจะลึกแค่ไหน

Image Source:CompaniesMarketCap

1.2 ที่ Bitcoin ตั้งอยู่และศักยภาพในการเติบโตในอนาคตอยู่ที่ไหน?

สถานะที่ปลอดภัยของบิตคอยน์ถูกตระหนักเพียงภายในช่องว่างของสกุลเงินดิจิตอลเท่านั้นหรือ?

จนถึงทุกวันนี้เงินดอลลาร์สหรัฐยังคงควบคุมโลกผ่านอํานาจการกําหนดราคา ทองคําซึ่งได้รับการยกย่องว่าเป็น "ที่หลบภัย" สําหรับความเกลียดชังความเสี่ยงและการรักษาความมั่งคั่งได้เห็นจุดสูงสุดใหม่ในอดีตในช่วงเวลาของวิกฤตครั้งใหญ่ การชุมนุมทองคําครั้งแรกเริ่มต้นด้วยการล่มสลายของระบบ Bretton Woods หลังสงครามโลกครั้งที่สองเมื่อดอลลาร์สหรัฐถูกแยกออกจากทองคํา แรงผลักดันคือความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และอัตราเงินเฟ้อ การชุมนุมครั้งที่สองเริ่มต้นขึ้นในปี 2005 เมื่อราคาทองคําพุ่งสูงขึ้น และหลังจากเกิดวิกฤตซับไพรม์ เงินลงทุนจํานวนมากก็หนีไปยังความปลอดภัยของทองคํา โดยการชุมนุมสิ้นสุดลงในที่สุดหลังสงครามลิเบียในปี 2011 อีกครั้งที่ภูมิรัฐศาสตร์เป็นปัจจัยสําคัญ การชุมนุมครั้งที่สามเป็นจุดเปลี่ยนในปี 2018 ด้วยการระบาดใหญ่ของ COVID-19 ทั่วโลกและการอัดฉีดสภาพคล่องของธนาคารกลางทําหน้าที่เป็นตัวขับเคลื่อนหลักควบคู่ไปกับความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในท้องถิ่น ทองคําเป็นตัวเลือกแรกสําหรับการป้องกันความเสี่ยงมาโดยตลอด โดยปัจจัยผ่อนคลายเชิงปริมาณและภูมิรัฐศาสตร์ของธนาคารกลางสหรัฐเป็นแรงผลักดันหลักที่ผลักดันราคาทองคําให้สูงขึ้น

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 12 กันยายน (เวลาปัจจุบันของเมืองปักกิ่ง) เหรียญทองคำประจำสถานที่ปิดขึ้น 1.84% ที่ราคา 2,558.07 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เป็นราคาปิดสูงสุดใหม่ ส่วนเหรียญเงินประจำสถานที่ขึ้น 4.19% ถึง 29.8792 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ในขณะที่สินค้าฟิวเจอร์ทองคำ COMEX ขึ้น 1.78% ปิดที่ 2,587.6 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นราคาสูงสุดใหม่เช่นกัน (แหล่งข้อมูล: ข่าววิจัยเคียนจ้าน) ไอเดียที่บิตคอยน์เหมือนกับทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยดูเหมือนจะถูกปฏิเสธ เนื่องจากทองคำพุ่งสูงขณะที่บิตคอยน์ไม่ได้ตามรอย เทียบกับนั้น แนวโน้มราคาบิตคอยน์เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับหุ้นสหรัฐอเมริกา

ค่ามากที่สุดของบิตคอยน์: เครื่องมือสำหรับต่อต้านการลงโทษทางเศรษฐกิจและขาดความเชื่อในสกุลเงินเฟี้ยต

ในบริบทของโลกาภิวัตน์ทางเศรษฐกิจทุกประเทศปรารถนาที่จะทําให้สกุลเงินประจําชาติของพวกเขาซื้อขายระหว่างประเทศสงวนและตัดสิน อย่างไรก็ตามความทะเยอทะยานนี้ถูกขัดขวางโดย "Trilemma" ของอํานาจอธิปไตยทางการเงินการเคลื่อนย้ายเงินทุนและอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ จากข้อมูลเชิงลึกใน Currency Wars เงินกระดาษไม่มีมูลค่าที่แท้จริง - มันได้รับคุณค่าจากการสนับสนุนเครดิตของประเทศเท่านั้น ใครก็ตามที่ควบคุมการออกสกุลเงินของประเทศสามารถข้ามกรอบกฎหมายของประเทศได้อย่างมีประสิทธิภาพ แม้แต่เงินดอลลาร์สหรัฐอันยิ่งใหญ่ก็ต้องดิ้นรนเพื่อรักษาเครดิตสํารองจํานวนมากในระยะยาว โลกาภิวัตน์ทางเศรษฐกิจโดยเนื้อแท้มีความขัดแย้งที่ไม่สามารถแก้ไขได้ระหว่างการครอบงําสกุลเงินโลกและผลประโยชน์ของชาติ ตัวอย่างเช่น เอลซัลวาดอร์ใช้ "สกุลเงินคู่" เพื่อส่งเสริมการใช้ Bitcoin ทั่วประเทศ ซึ่งจะทําให้อิทธิพลของดอลลาร์สหรัฐลดลง ในขณะที่รัสเซียเริ่มอนุญาตให้ผู้อยู่อาศัยซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลและใช้สําหรับข้อตกลงทางการค้าเพื่อหลีกเลี่ยงการคว่ําบาตรตั้งแต่เดือนกันยายน 2024

ความลำบากของบิตคอยน์: มูลค่าของมันมาจากการป้องกันความเสี่ยงในความไว้วางใจของสกุลเงินฟีแอต แต่เส้นทางขึ้นของมันยังพึ่งพานโยบายจากประเทศที่มีอิทธิพล การนำมาใช้โดยทุนทรัพยากรที่มีการควบคุมและสภาวะเศรษฐกิจโดยรวม

2. ETFs เป็นการช่วยบรรเทาอาการในระยะสั้นเท่านั้น ไม่ใช่การรักษา

2.1 สมัยหลังจาก ETF ใน Crypto: การต่อต้านความเป็นอำนาจที่ล้มเหลว

แหล่งที่มาของภาพ: The Guardian-News

Bitcoin ถือกําเนิดขึ้นท่ามกลางฉากหลังของวิกฤตเศรษฐกิจ และคุณลักษณะเฉพาะของบล็อกเชนสามารถต้านทานการออกสกุลเงินอธิปไตยมากเกินไปและการแทรกแซงนโยบายการเงิน การต่อต้านผู้มีอํานาจ เสรีภาพ และการกระจายอํานาจเคยเป็นความเชื่อและสโลแกนของเรา ภายในอุตสาหกรรม "ผู้เล่น" หลายคนมีแรงจูงใจในการเก็งกําไรโดยมีความฝันที่จะรวยในชั่วข้ามคืนดูเหมือนจะเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตของอุตสาหกรรม แต่ในท้ายที่สุด Bitcoin ETF เป็นเพียงการกระตุ้นเพียงครั้งเดียวและหลีกเลี่ยงไม่ได้

สิ่งที่เคยเป็นความเชื่อของเราในการต่อต้านอำนาจตอนนี้กลายเป็นความหวังที่วางไว้ในอำนาจนั้นๆ ดูเหมือนว่าในโลกยูโทเปียของเราเราแค่สนใจกำไรไม่สนใจทิศทาง ตลาดกำลังโชคดีกับข่าวดีเกี่ยวกับ ETFs คาดหวังว่าจะมีการเปิดเผยมากขึ้นเพื่อดึงเงินทุนเข้ามาและทำหน้าที่เป็นความเป็นไปออกไป ชุมชนที่เคยต่อต้านอำนาจตอนนี้กำลังเริ่มเสนอผลผลิตจากแรงงานของตนเองให้กับอำนาจเดียวกัน

BlackRock,Vanguard และ State Street เป็นบริษัทที่ครอบคลุมโลกและในวันนี้ BlackRock กำลังได้รับการควบคุมบน Bitcoin

บริษัทใดเป็นบริษัทที่มีอิทธิพลมากที่สุดในโลก? Apple, Tesla, Google, Amazon, Microsoft? แต่จริงๆแล้วไม่ใช่เลย คำตอบที่แท้จริงคือบริษัทจัดการทรัพย์สินระดับโลกที่กล่าวถึงมาก่อนหน้านี้ โดย BlackRock เป็นผู้ถือหุ้นทรัพย์สูงสุดของโลกเป็นระยะเวลา 14 ปีติดต่อกัน ตั้งแต่ปี 2009 ถึง 2023

ผลกระทบโดยตรงจากยุคหลัง ETF คือราคาจะเข้าสู่การปรับตัวมากขึ้นกับตลาดการเงินดั้งเดิมมากขึ้น เพียงแค่ผู้ถือโทเค็นมากที่สุดเท่านั้นที่จะมีอิทธิพลมากที่สุด และสหรัฐอเมริกากำลังได้รับการควบคุมแนวคิดเรื่องอุตสาหกรรมคริปโทเรียไปเรื่อย ๆ ตามรายงานจาก QCP Capital ในวันที่ 10 กันยายน 2024 ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจเฉพาะทางยังคงครอบคลุมตลาดคริปโทอย่างต่อเนื่อง โดยที่ความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับดัชนีหุ้นโลก MSCI World ในระยะเวลา 30 วันได้ถึง 0.6 สูงสุดในเกือบ 2 ปี

ไม่มีข้อสงสัยว่าเหรียญดิจิตอลเริ่มงอกออกในประเทศจีน แต่วันนี้ "ผู้เล่นใหญ่" ได้เปลี่ยนแปลงไปแล้ว มีคู่แข่งที่มืออาชีพมากขึ้นกำลังมาถึง อนาคตไม่เพียงแค่ต้องการเลือกตั้ง IP และโฟกัสเซ็กเตอร์ แต่ยังต้องการความสามารถในการซื้อขายและดำเนินการที่แข็งแกร่งด้วย มหากาพย์มีผลกระทบต่อทุกมุมของอุตสาหกรรม และโลกของเหรียญดิจิตอลกำลังเคลื่อนไปสู่ความซับซ้อนในการซื้อขายระดับ "วอลล์สตรีท"

2.2 คําอุปมายุคตื่นทอง

เมื่อมองย้อนกลับไปที่ California Gold Rush เมื่อร้อยกว่าปีก่อนผู้คนหลายแสนคนที่ขับเคลื่อนด้วยความฝันของความมั่งคั่งในชั่วข้ามคืนแห่กันไปที่แคลิฟอร์เนียจากทั่วโลก อย่างไรก็ตามพวกเขาส่วนใหญ่ทิ้งมือเปล่าและบางคนถึงกับเสียชีวิต ในทางตรงกันข้าม Levi Strauss โดยใช้เส้นทางอื่นใช้การตื่นทองเพื่อขายผ้าใบที่กักตุนไว้จํานวนมากเปลี่ยนเป็นกางเกงที่ทนทานสําหรับคนงานเหมืองทองซึ่งได้รับความนิยมอย่างมากเนื่องจากการใช้งานจริง ต่อมาเขาได้ขัดเกลากางเกงกลายเป็นผู้ก่อตั้งกางเกงยีนส์สีน้ําเงินและสร้างแบรนด์ลีวายส์ที่ได้รับการยอมรับทั่วโลก

Interestingly, Bitcoin mining through Proof of Work (PoW) and Ethereum staking via Proof of Stake (PoS) bear a striking resemblance to this. PoW’s mining craze led “gold seekers” to carry mining machines with them, while PoS staking led them to use their capital as the tool. However, “Levi Strauss” figures are ubiquitous in this scenario. Behind the scenes of this gold rush, the miners are chasing their dreams of getting rich, while the Levi Strauss types are eyeing the miners’ capital. The 24/7 global crypto market presents countless opportunities for these “gold seekers,” but it also makes the market highly volatile. High risk is accompanied by high rewards, with profits and risks constantly testing everyone’s courage and diligence.

การซื้อขายที่เร็วขึ้นและไม่มีการหยุดพัก รวมถึงตลาดที่มีความผันผวนสูง นำมาซึ่งความโดดเด่นและโอกาสในการซื้อขายได้อย่างไม่มีที่สิ้นสุด นี่คือเหตุผลที่นักลงทุนชื่นชอบการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล การผสมผสานระหว่างลักษณะการเงินที่แข็งแกร่งและการเข้าสู่ตลาดที่ต่ำที่สุด ทำให้สกุลเงินดิจิทัลเป็นแหล่งทองคำที่มีคุณภาพสูงโดยธรรมชาติ ในขณะที่เรา曾กล่าวไว้เกี่ยวกับ ETFs และคาดว่าพวกเขาจะนำเงินลงทุนจากภายนอกมากขึ้น ความเป็นจริงคือ ETFs เปิดโอกาสให้เกิดการเข้ามาของผู้เล่นรายใหม่ "Levi Strauss" อีกเพียบ

ชนเข้าสู่ตลาดคริปโตของ “Levi Strauss” จะมีมากขึ้น

การแนะนํา ETF จะไม่เพียง แต่นําเงินทุนภายนอกเข้ามาเป็น "สภาพคล่องออก" แต่ยังจะดึงดูดผู้ค้าป้องกันความเสี่ยง นวัตกรรมที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของบล็อกเชนจนถึงตอนนี้ได้นําการเงินมาอยู่ในห่วงโซ่สร้าง "วัฏจักรเศรษฐกิจที่ยั่งยืนด้วยตนเอง" ภายในตลาด crypto และป้องกันการแทรกแซงโดยตรงจากหน่วยงานที่ทรงพลังและ "Old Money" ได้อย่างมีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตามยุคหลัง ETF ใน crypto ในระดับหนึ่งมอบเครื่องมืออนุพันธ์ทางการเงินที่ครอบคลุมให้กับกองกําลังเหล่านี้ดึงดูด arbitrageurs และเงินทุนขนาดใหญ่มากขึ้นซึ่งจะบีบอัตรากําไรของตลาดที่ จํากัด อยู่แล้ว

3. ตลาดหลักทรัพย์ยากที่จะเจริญเติบโต

ความไม่สามารถหลักและมูลค่าปัจจุบันสูงในตลาดหลักทรัพย์

เมื่อเร็ว ๆ นี้เมื่อเทียบกับที่ผ่านมาโทเค็นที่เปิดตัวในตลาดหลักได้แสดง FDV ที่สูงมากในระดับสากล (Fully Diluted Valuations) และสภาพคล่องต่ํา ตามข้อมูลจากรายงานของ Binance "การสังเกตและการสะท้อนเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าสูงและโทเค็นสภาพคล่องต่ํา" อัตราส่วนของมูลค่าตลาด (MC) ต่อ FDV สําหรับโทเค็นที่เปิดตัวในปี 2024 นั้นต่ําที่สุดในปีที่ผ่านมา สิ่งนี้บ่งชี้ว่าโทเค็นจํานวนมากยังไม่ได้รับการปลดล็อกในอนาคต และภายในสองสามเดือนแรกของปี 2024 FDV ของโทเค็นที่ออกได้เข้าใกล้ FDV ทั้งหมดของโทเค็นทั้งหมดที่ออกในปี 2023 แล้ว

Image source: @thedefivillain, CoinMarketCap และ Binance Research Institute ข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 14 เมษายน 2024

ในตลาดที่ขาดสภาพคล่องโทเค็นจะยังคงปลดล็อกหลังจาก TGE ซึ่งสร้างแรงกดดันในการขายอย่างมีนัยสําคัญ แต่ VCs ทําเงินได้จริงในรอบนี้หรือไม่? ไม่จําเป็น ในกรณีส่วนใหญ่การระดมทุนของโครงการที่เป็นไปตามข้อกําหนดและควบคุมต้องใช้โทเค็นต้องมีระยะเวลาหน้าผาอย่างน้อยหนึ่งปีก่อนที่จะปลดล็อกและปล่อย ในกรณีที่ FDV สูงและสภาพคล่องต่ําโครงการอาจพบการปลดล็อกโทเค็นส่งผลให้ราคาล่มแม้ว่า VCs ขนาดเล็กอาจยังคงขายออกในตลาดรองหรือขายล่วงหน้านอกตลาด

ตามแผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นว่าอัตราส่วนการหมุนเวียนสำหรับโทเค็นเหล่านี้ต่ำกว่า 20% โดยต่ำสุดอยู่ที่ 6% เน้นให้เห็นถึงความเป็นจริงที่โดดเด่นของ FDV สูง

Image source: CoinMarketCap และ Binance Research Institute, ข้อมูลเผยแพร่เมื่อ 14 พฤษภาคม พ.ศ. 2567

โดยชัดเจนว่าเสถียรภาพที่มีการขับเคลื่อนโดยทุน ณ ขณะนี้ไม่ได้ผล นอกจากนี้ยังมีปัจจัยอื่น ๆ ที่เป็นอุปทานที่มีส่วนร่วมในสถานการณ์ความเหงาและสูง FDV อีกด้วย

1. ตลาดที่กระจัดกระจายคู่แข่งมากเกินไป: ในรอบก่อนหน้านี้ทุนทั้งในและต่างประเทศทํางานร่วมกันเพื่อโฆษณา DeFi และโซ่เลเยอร์ 1 อย่างไรก็ตามในรอบนี้เงินทุนและผู้เข้าร่วมจะกระจายตัวมากเกินไปในการเล่าเรื่องหลายเรื่องโดยทุนตะวันตกและตะวันออกมักจะไม่รับโครงการของกันและกัน สิ่งนี้นําไปสู่สถานการณ์ที่มีผู้ซื้อไม่เพียงพอที่จะตอบสนองจํานวนผู้ขาย
2. ไม่มี Altcoin Bull Market ขาดการเก็งกําไร: โครงสร้างพื้นฐานโซ่ที่ใช้ EVM ครบกําหนดแล้ว โดยมีเงินทุนและโครงการทั้งหมดแย่งกันไปในทิศทางเดียวกัน "Ethereum Killers" ไม่ได้มีอะไรใหม่ นอกจากนี้ในตลาดที่ไม่มี altcoin bull run เมื่อโครงการหนึ่งประสบความสําเร็จในภาคส่วนใดภาคหนึ่งโครงการเลียนแบบจะปรากฏขึ้นอย่างรวดเร็วโดยนําเสนอตัวเองว่าเป็นโอกาสที่ประเมินค่าต่ําเกินไปต่อไป
3. การทำให้เรื่องง่ายกลายเป็นยุคใหม่ การทำให้เรื่องซับซ้อนกลายเป็นเรื่องราว: สิ่งที่เป็นนวัตกรรมเลียนแบบที่ยุ่งยากเพิ่มขึ้นเป็นเรื่องเล่าที่ทุกที่ การเรีบร้อยแน่นหน้ารูปเก่าเป็นสิ่งที่บ่อยครั้งที่ทำเพื่อขายความฝันของตลาดให้ใหญ่ขึ้น
4. เอฟเฟกต์แมทธิวมีทุกที่: อุตสาหกรรมคริปโตได้เริ่มพัฒนามากว่า 16 ปีและประโยชน์ที่เป็นลิขิตที่สุดอยู่บนสูงแทบสุดยอด. ไม่ว่าจะเป็นในด้านเทคโนโลยี โครงการ หรือทุน ผู้ที่มีพลังแห่งนี้กลายมีพลังมากขึ้นเท่านั้น ในขณะที่ผู้ที่อ่อนแอกลายเป็นอ่อนแอมากขึ้น. ผู้ที่รอดตายไปถึงวันนี้ได้เสริมสร้างการควบคุมของพวกเขาเกี่ยวกับเรื่องราว
5. ความท้าทายของการเติบโตที่ยั่งยืน: ขาดการนวัตกรรมและเงินทุนหมุนเวียนเป็นปัญหาที่เร่งด่วนที่สุดสำหรับตลาดในขณะนี้

คำประกาศปฏิเสธความรับผิดชอบ：

1. บทความนี้พิมพ์ซ้ําจาก [Medium]. ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [YBB]. หากมีการคัดลอกฉบับนี้แล้วมีคำประทับใจ โปรดติดต่อ Gate Learnทีม และพวกเขาจะดำเนินการให้โดยเร็ว
2. คำปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงอยู่ในบทความนี้เป็นเพียงเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำในการลงทุนใด ๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่น ๆ โดยทีม Gate Learn นอกจากที่ได้กล่าวถึงแล้ว ห้ามทำสำเนา กระจายหรือลอกเลียนบทความที่ถูกแปล