อนุพันธ์ทางการเงินคืออะไร?

อนุพันธ์ทางการเงินเป็นแนวคิดที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ทางการเงินขั้นพื้นฐาน ซึ่งหมายถึงผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่เป็นตราสารอนุพันธ์ตามผลิตภัณฑ์พื้นฐานหรือตัวแปรพื้นฐาน ซึ่งราคาจะเปลี่ยนแปลงไปตามราคา (หรือมูลค่า) ของผลิตภัณฑ์ทางการเงินขั้นพื้นฐาน

คุณสมบัติของตราสารอนุพันธ์:

1. สามารถใช้ตราสารอนุพันธ์เพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไรในทิศทางการเคลื่อนที่ของสินทรัพย์อ้างอิง

จุดประสงค์ดั้งเดิมของตราสารอนุพันธ์ทางการเงินคือเพื่อป้องกันความเสี่ยง แต่จากนั้นเลเวอเรจที่สูงและธุรกรรมที่หลากหลายทำให้ผู้ค้าและสถาบันจำนวนมากเข้าสู่ตลาดเพื่อเก็งกำไรและแสวงหาผลตอบแทนที่สูง

2. เกมผลรวมเป็นศูนย์หรือแม้กระทั่งเกมผลรวมเชิงลบ

เนื่องจากธุรกรรมอนุพันธ์ไม่ต้องการวัตถุที่จับต้องได้ จึงต้องการคู่สัญญาเพียง 2 ราย ดังนั้นกำไรและขาดทุนจึงสัมพันธ์กันในทางลบโดยสิ้นเชิง รายได้ของฝ่ายหนึ่งมาจากการสูญเสียของอีกฝ่ายหนึ่งโดยสิ้นเชิง แต่เนื่องจากต้นทุนการทำธุรกรรม จึงถือได้ว่าเป็นเกมผลรวมติดลบ

3. โดยปกติแล้ว เลเวอเรจจะมีความเสี่ยงและผลตอบแทนที่สูงกว่าผลิตภัณฑ์ทางการเงินทั่วไป

เนื่องจากโดยปกติแล้วตราสารอนุพันธ์จะซื้อขายโดยใช้มาร์จิ้น และการจัดหาเงินทุนเพื่อซื้อหลักทรัพย์และการขายชอร์ตด้วยความช่วยเหลือจากการแลกเปลี่ยน การใช้ประโยชน์จากตำแหน่งที่สูงกว่ามาร์จิ้นหลายเท่าสามารถดำเนินการได้ และความเสี่ยงและรายได้จะเพิ่มขึ้น

4. กฎของแต่ละผลิตภัณฑ์แตกต่างกัน ดังนั้นเกณฑ์จึงค่อนข้างสูง

ตราสารอนุพันธ์มีระดับการเข้าซื้อที่สูงกว่ามากเมื่อเทียบกับการซื้อขายแบบสปอต เนื่องจากมีความพร้อมใช้งานของเลเวอเรจสูงและสำหรับการดำเนินการที่ราบรื่นของตลาดและกลไกต่างๆ หากคุณไม่คุ้นเคยกับกฎ อาจทำให้สูญเสียเงินทุนจำนวนมากและแม้แต่ ตำแหน่งจะกลับมาเป็น 0

ประเภทอนุพันธ์ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดใน crypto คืออะไร?

1. สัญญาถาวร

สัญญาถาวรนั้นคล้ายกับสัญญาฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิม แต่ต่างจากฟิวเจอร์สหรือออปชั่นตรงที่สัญญาถาวรไม่มีวันหมดอายุหรือชำระราคา ดังนั้นผู้ใช้สามารถดำรงตำแหน่งได้ไม่จำกัด ซึ่งคล้ายกับการซื้อขายแบบสปอต ข้อแตกต่างที่ใหญ่ที่สุดระหว่างการซื้อขายสัญญากับการซื้อขายทันทีคือการซื้อขายสัญญาไม่ได้เป็นเจ้าของสินทรัพย์อ้างอิงจริง ๆ สำหรับการซื้อขายสัญญาถาวร ผู้ใช้เพียงแค่คอยจับตาดูการซื้อที่เพิ่มขึ้นหรือการซื้อที่ลดลง ซึ่งสะดวกในประสบการณ์การใช้งาน และคุณสามารถซื้อขายด้วยเลเวอเรจสูงถึง 100 เท่าสำหรับสัญญา Gate.io บางสัญญา

สัญญาถาวรใช้ราคาที่ทำเครื่องหมายไว้และอัตราทุนเพื่อช่วยในการดำเนินงาน ราคาที่ทำเครื่องหมายเป็นราคาที่ถ่วงน้ำหนักโดยอ้างอิงจากตลาดภายนอก และมีวัตถุประสงค์เพื่อลดการชำระบัญชีที่ไม่เป็นธรรมที่อาจเกิดขึ้นเมื่อตลาดมีความผันผวนสูง อัตรากองทุนเป็นกลไกสมดุลตามความแตกต่างของราคาระหว่างราคาสัญญาถาวรและราคาสปอต ซึ่งสามารถจำกัดความแตกต่างของราคาระหว่างราคาสัญญาถาวรและราคาสปอตให้แคบลงได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ตัวอย่าง: Bitcoin มีมูลค่า 20,000 ดอลลาร์ ณ ราคาตลาดปัจจุบัน

ใช้การซื้อขายทันที:

หากอลิซถือหนึ่งบิตคอยน์ในจุดซื้อขายด้วยราคา 20,000 ดอลลาร์ เมื่อบิตคอยน์เพิ่มขึ้น 10% ราคาจะอยู่ที่ 22,000 ดอลลาร์ และอลิซจะได้รับผลประโยชน์ 10%

ใช้สัญญาถาวร:

การใช้ประโยชน์จากลักษณะสัญญาที่ง่ายและเลเวอเรจสูง หากอลิซเลือกซื้อ Bitcoin ที่ระยะขอบ 3xLong และซื้อสัญญาที่มี 3 BTC และมูลค่า 60,000 ดอลลาร์ มูลค่าสัญญาจะเพิ่มขึ้น 10% และมูลค่าสัญญาจะเท่ากับ 66,000 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับการซื้อขายแบบสปอต การใช้สัญญาถาวรมีประโยชน์ 30%

แม้ว่าเลเวอเรจสูงของสัญญาจะเพิ่มผลประโยชน์ให้กับอลิซ แต่เป็นเพียงเพราะเธอเห็นทิศทางตลาดอย่างถูกต้อง ถ้าเธอเลือกทางผิด ความสูญเสียก็จะขยายใหญ่ขึ้นด้วย

ในทำนองเดียวกัน เมื่อ $20,000 ลดลง 10% ราคาจะลดลงเหลือ $18,000

อลิซถือครองหนึ่ง BTC เนื่องจากการเข้าร่วมในการซื้อขายสปอต ราคาลดลง 10% และขาดทุนเพียง 10% ของเงินต้น

สัญญาถาวรถูกเลเวอเรจสามครั้ง ราคาลดลง 10% ซึ่งลดลงจาก 60,000 ดอลลาร์เป็น 54,000 ดอลลาร์ และการสูญเสีย 6,000 ดอลลาร์คิดเป็น 30% ของเงินต้น

เนื่องจากเลเวอเรจสูงของสัญญาและความผันผวนสูงของตลาดเอง เทรดเดอร์ระดับสูงมักจะกำหนดราคากำไรและหยุดการขาดทุน และปฏิบัติตามกฎและกรอบการซื้อขายที่เข้มงวด

แม้ว่าสัญญาถาวรจะคล้ายกับธุรกรรมสปอต แต่ก็ยังแตกต่างกันเล็กน้อย (ดูแผนภูมิด้านล่าง)

2. สัญญาการส่งมอบ

สัญญาการส่งมอบเป็นสัญญาการซื้อขายล่วงหน้าแบบดั้งเดิมเพื่อทำการซื้อและขายสินทรัพย์อ้างอิงให้เสร็จสิ้นในราคาที่ตกลงกันในวันที่ส่งมอบในอนาคต สัญญาการส่งมอบมีวันที่ส่งมอบที่ชัดเจนซึ่งแตกต่างจากสัญญาถาวร เมื่อสัญญาการส่งมอบหมดอายุ ทั้งผู้ซื้อและผู้ขายตามสัญญามีหน้าที่ต้องปฏิบัติตามสัญญาและส่งมอบให้เสร็จสิ้น หากราคาชำระสูงกว่าราคาเปิดสถานะ ผู้ซื้อจะได้รับผลกำไร หากราคาชำระต่ำกว่าราคาเปิดสถานะ ผู้ขายจะได้รับกำไร

ตัวอย่างเช่น

หากผู้ซื้อและผู้ขายตกลงซื้อขาย 10 BTC ที่ราคา 30,000 ดอลลาร์ในวันที่ 31 กรกฎาคม 2022 ในวันนั้น ไม่ว่าราคาตลาดจะขึ้นหรือลง ทั้งสองฝ่ายมีหน้าที่ต้องทำธุรกรรมกับอีกฝ่ายหนึ่งให้เสร็จสิ้น เมื่อหมดเวลาจะถูกตัดสินโดยอัตโนมัติ ดังนั้นจึงเป็นไปไม่ได้ที่จะดำรงตำแหน่งเป็นเวลานาน

หากราคายุติสูงกว่า 30,000 ดอลลาร์ ผู้ซื้อจะได้รับผลกำไร หากราคายุติต่ำกว่า 30,000 ดอลลาร์ ผู้ขายจะได้รับผลกำไร

3.ตัวเลือก

ความแตกต่างที่ใหญ่ที่สุดระหว่างออปชันและการซื้อขายฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิมคือในการทำธุรกรรมของสัญญาการส่งมอบ ผู้ซื้อและผู้ขายมีสิทธิและหน้าที่เท่าเทียมกัน อย่างไรก็ตาม ในการซื้อขายออปชัน ผู้ซื้อมีสิทธิ์ที่จะดำเนินการตามสัญญาและไม่มีภาระหน้าที่ในการดำเนินการ นอกจากเงินมัดจำแล้วผู้ขายยังมีภาระที่จะต้องปฏิบัติตามสัญญาอีกด้วย

เหตุผลหลักคือผู้ซื้อออปชั่นซึ่งก็คือผู้ถือสิทธิ์จ่ายเบี้ยประกันภัยเพื่อรับสิทธิ์ หากตลาดไม่สอดคล้องกับทิศทางของการตัดสิน เขา/เธอสามารถสละสิทธิ์ของเขา/เธอ ผู้ขายออปชันซึ่งเป็นผู้เก็บเบี้ยประกัน รับภาระที่ต้องปฏิบัติตามและชำระเงินมัดจำ มีรายได้จำกัดและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นไม่จำกัด

เนื่องจากสิทธิและหน้าที่ที่แตกต่างกันของผู้ซื้อและผู้ขาย ผู้ขายออปชันจึงมีหน้าที่ที่จะต้องดำเนินการ เมื่อราคาเปลี่ยนแปลงในทางลบ การสูญเสียอาจมากกว่าค่าลิขสิทธิ์ที่เรียกเก็บได้

4. สัญญา Bull/Bear ที่เรียกได้ (CBBC)

สัญญากระทิง/หมีที่เรียกได้ไม่ใช่สกุลเงินดิจิทัล หุ้น หรือพันธบัตร แต่เป็นตราสารอนุพันธ์ที่มีเลเวอเรจและกลไกหยุดการขาดทุนอัตโนมัติ การซื้อสัญญาตลาดกระทิง/หมีเป็นเหมือนการจัดหาเงินทุนเพื่อซื้อหรือขายสัญญาที่เชื่อมโยงกัน ด้วยค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับการเงินเพียงเล็กน้อย นักลงทุนสามารถขยายอัตราส่วนเลเวอเรจและรับส่วนต่างของราคาได้

หากนักลงทุนมีความเชื่อมั่นใน Bitcoin พวกเขาสามารถซื้อ “สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เรียกได้” ที่เชื่อมโยงกับ Bitcoin ได้โดยตรง หากพวกเขาอยู่ในภาวะขาลง พวกเขาสามารถซื้อ “สัญญาขาลงที่โทรได้” ควรสังเกตว่าสัญญาตลาดกระทิง/หมีที่เรียกได้นั้นมีกลไกการกู้คืนแบบบังคับ เมื่อราคาของสินทรัพย์อ้างอิงของสัญญากระทิง/หมีที่เรียกได้แตะราคาฟื้นตัว สัญญาวัว/หมีที่เรียกได้จะถูกบังคับกู้คืนและไม่สามารถซื้อขายได้ อาจถือเป็นกลไกบังคับหยุดดอกเบี้ย (หยุดการขาดทุน) เพื่อหลีกเลี่ยงการขยายตัวของการขาดทุน

5. ผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีโครงสร้าง

ผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่ที่รวมคุณลักษณะของพันธบัตรตราสารหนี้และตราสารอนุพันธ์

ผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีโครงสร้างพร้อมรายได้คงที่พร้อมตัวเลือกการขายมีรายได้สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยคงที่มาก แต่รายได้จะมาจากเบี้ยประกันภัยหลังจากขายตัวเลือก ดังนั้นจึงจำเป็นต้องแบกรับความเสี่ยงของการเพิ่มขึ้นและการลดลงของโทเค็นในอนาคตหลังจากประสิทธิภาพ เป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ไม่มีหลักค้ำประกัน

Sharkfin เป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่รับประกันหลักซึ่งประกอบด้วยผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้และตัวเลือกการผ่อนชำระ

ด้วยการกำหนดช่วงราคาและราคาเคาะออก ตราบใดที่ราคาอยู่ภายในช่วงภายในระยะเวลาการสมัครสมาชิก นักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนสูง แต่เมื่อพวกเขาแตะราคาเคาะออก ตัวเลือกจะหมดอายุ แม้จะมีรายได้ไม่สูงแต่ก็ยังมีรายได้ดอกเบี้ยคงที่

ข้อควรระวังในการใช้อนุพันธ์ทางการเงิน:

1. ราคามาร์จิ้นและการชำระบัญชี

เนื่องจากเมื่อใช้ตราสารอนุพันธ์หลายตัว จำเป็นต้องมีมาร์จิ้นเพียงบางส่วนในการแลกเปลี่ยน จึงสามารถใช้ค่าตำแหน่งได้หลายเท่าของมาร์จิ้นสำหรับการซื้อขาย ราคาชำระบัญชีเป็นราคาที่ทำเครื่องหมายไว้เมื่อมูลค่าของมาร์จิ้นไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมการสูญเสียมูลค่าตำแหน่ง เมื่อราคาที่ทำเครื่องหมายเริ่มต้น ตำแหน่งจะถูกโอเวอร์โหลด และมาร์จิ้นทั้งหมดจะถูกยึด

ผู้ใช้ควรให้ความสนใจกับความเสี่ยงที่เกิดจากการใช้เลเวอเรจ หากพวกเขาคิดว่าเลเวอเรจสูงเกินไป พวกเขาสามารถเพิ่มมาร์จิ้นเมื่อใดก็ได้เพื่อลดเลเวอเรจ

2. โหมดข้ามและโหมดแยก

ความแตกต่างระหว่างโหมดข้ามและโหมดแยกอยู่ที่หลักประกันที่ใช้เป็นหลักประกัน

โหมดข้ามหมายถึงการใช้หลักประกันทั้งหมดในบัญชีเป็นมาร์จิ้น และโพสิชันทั้งหมดแบ่งมาร์จิ้น

โหมดแยกใช้ส่วนหนึ่งของมาร์จิ้นในบัญชี และแต่ละตำแหน่งจะเป็นอิสระต่อกัน

ดังนั้น หากตลาดปัจจุบันรุนแรงและราคา crypto ผันผวนอย่างมาก เมื่อตำแหน่งแตะราคาการชำระบัญชีในโหมดข้าม ตำแหน่งทั้งหมดจะถูกปิด ตำแหน่งไม่กี่ตำแหน่งจะถูกโอเวอร์โหลดในโหมดแยก และผู้ถือตำแหน่งจะไม่ได้รับผลกระทบ

3. อัตรากองทุน

อัตรากองทุนเป็นกลไกพิเศษเฉพาะของสัญญาถาวรในพื้นที่ crypto ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อทำให้ราคาสัญญาใกล้เคียงกับราคาสปอต เมื่ออัตรากองทุนเป็นบวก ผู้ถือตำแหน่งยาวจะจ่ายให้กับผู้ถือตำแหน่งสั้น เมื่ออัตราเงินกองทุนติดลบ ผู้ถือครองสถานะขายจะจ่ายให้กับผู้ถือครองสถานะระยะยาว

แม้ว่าจำนวนเงินที่จ่ายครั้งเดียวของอัตราเงินกองทุนจะมีจำนวนน้อย แต่หากจ่ายอย่างต่อเนื่องเป็นเวลานาน จำนวนเงินรวมของการจ่ายครั้งสุดท้ายอาจสูงถึง 10% หรือสูงกว่านั้นของสถานะ ดังนั้นจึงจำเป็นต้องให้ความสนใจกับอัตราบวกและลบของกองทุนเพื่อหลีกเลี่ยงการสูญเสียเงินต้นอย่างต่อเนื่อง

4. สภาพคล่อง

สำหรับอนุพันธ์ที่มีสภาพคล่องสูง เวลาในการทำธุรกรรมและค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมที่เกิดจากการเลื่อนของราคานั้นค่อนข้างน้อย อย่างไรก็ตาม หากสภาพคล่องของตราสารที่ใช้ไม่ดี อาจทำให้ไม่สามารถสรุปธุรกรรมได้สำเร็จ และต้นทุนการทำธุรกรรมอาจสูงกว่าที่คาดไว้เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของการซื้อขายตามเวลาจริงหรือการเลื่อนของราคา

จะเลือกอนุพันธ์ที่เหมาะสมได้อย่างไร?

ตราสารอนุพันธ์มักมีลักษณะของการต่อสู้เพื่อรายใหญ่กับรายย่อย ดังนั้นเราจึงมักได้ยินว่ามีคนใช้เลเวอเรจสูงเพื่อหาความมั่งคั่งโดยตรงโดยไม่ต้องกังวลเรื่องอาหารและเสื้อผ้าไปตลอดชีวิต สถานการณ์แบบนี้เป็นของอคติของผู้รอดชีวิต ตลาดอนุพันธ์นั้นเป็นเกมที่ผลรวมเป็นศูนย์ โดยที่เราไม่สามารถมองเห็นได้ หลายคนยืมและใช้ตราสารอนุพันธ์ที่มีเลเวอเรจสูง แทนที่จะทำกำไร พวกเขากลับต้องรับภาระหนี้ที่ต้องใช้เวลาหลายทศวรรษในการชำระคืน

นอกเหนือจากการทำวิจัยอย่างลึกซึ้งและรอบคอบแล้ว นักลงทุนยังต้องเข้าใจกฎของตราสารอนุพันธ์ และยังต้องคำนึงถึงการยอมรับความเสี่ยงของตนเองด้วย

ควรคำนึงถึงอายุ สถานะทางการเงิน สถานะทางจิต และปัจจัยอื่นๆ ในการประเมิน ซึ่งจะส่งผลต่อความสามารถในการยอมรับความเสี่ยงของคุณ

ผู้ที่มีอายุ 20 และ 60 ปีอาจมีการยอมรับความเสี่ยงที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง:

คนหนุ่มสาวจะคิดว่าพวกเขายังมีเวลาต่อสู้ ดังนั้นพวกเขาจึงเต็มใจที่จะยอมรับความเสี่ยงที่มากขึ้น

นักลงทุนอายุ 60 ปีอาจเต็มใจที่จะดำเนินการซื้อขายแบบอนุรักษ์นิยมและการจัดการทางการเงิน เนื่องจากร่างกายที่ชราภาพและความสามารถในการทำงานที่ไม่ดีเมื่อเทียบกับคนหนุ่มสาว

ในแง่ของสถานะทางการเงิน นักลงทุนที่มีกระแสเงินสดค่อนข้างมากจะมีความสามารถในการยอมรับความเสี่ยงได้สูงกว่าผู้ที่มีกระแสเงินสดค่อนข้างแย่

แม้ว่าตราสารอนุพันธ์จะให้เลเวอเรจสูง แต่คุณก็ยังสามารถป้องกันตัวเองจากความเสี่ยงที่มากเกินไปได้โดยการฝากมาร์จิ้นมากขึ้นหรือลดอัตราส่วนเลเวอเรจลง

บทสรุป

ตลาดการซื้อขายของพื้นที่เข้ารหัสลับได้พัฒนาอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ตั้งแต่การซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลและการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลไปจนถึงการพัฒนาสัญญาถาวรที่ไม่เหมือนใครในภายหลัง สถาบันและผู้เชี่ยวชาญจากทุกฝ่ายได้เข้าสู่ตลาดแล้ว และความต้องการตราสารอนุพันธ์ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน

หลายคนหลงใหลในลักษณะของเลเวอเรจสูง แต่ในขณะเดียวกัน หลายคนคิดว่าความเสี่ยงนั้นสูงมากและไม่เต็มใจที่จะเข้าร่วม ความตั้งใจดั้งเดิมของตราสารอนุพันธ์คือเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยง และการเก็งกำไรได้รับมาจากนักเทรดรุ่นหลัง

คุณภาพของเครื่องดนตรีไม่ได้ถูกกำหนดโดยคุณลักษณะของมัน เครื่องมือเป็นเพียงเครื่องมือ ไม่มีดีหรือไม่ดี อยู่ที่ว่าจะใช้ได้หรือเปล่า การใช้เครื่องมืออย่างถูกวิธีอาจได้รับประโยชน์และผลตอบแทนมากขึ้นภายใต้เงื่อนไขที่มีความเสี่ยงต่ำ แต่การใช้เครื่องมือที่คุณไม่รู้จักอาจทำให้ตัวคุณเองเจ็บปวดได้

ก่อนทำการซื้อขายตราสารอนุพันธ์ คุณต้องประเมินความสามารถในการยอมรับความเสี่ยงและเชี่ยวชาญในความรู้ของผลิตภัณฑ์ เลเวอเรจการควบคุมที่เหมาะสมและการจัดสรรมาร์จิ้นสามารถบรรลุวัตถุประสงค์ของการควบคุมตำแหน่งได้