Forward the Original Title‘The Reason Why LPs Lose More Money Than You Think’

แม้กระทั่งอาจจะมีความไม่แน่นอนในตลาดในระยะสั้น แต่หนึ่งตัวชี้วัดที่ทำให้เราเป็นโดยสุดใจต่ออนาคตระยะยาวของโลกบล็อกเชนหรือระบบออนเชนคือกิจกรรมล่าสุดที่แสดงโดย DEXs ปัจจุบัน DEXs กำลังดำเนินการซื้อขายมากกว่าที่เคยตั้งแต่เริ่มต้นของบล็อกเชน ตามข้อมูลบล็อค, ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2024 ปริมาณการซื้อขายสปอต DEX เป็นประมาณ 14% เมื่อเทียบกับ CEX และขึ้นอยู่กับ DeFilamaประมาณ $7B ในการซื้อขายถูกดำเนินการผ่าน DEXs ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา

ดังที่เห็นในอดีตเมื่อเหตุการณ์ FTX เพิ่มความเสี่ยงในการดูแลของผู้เข้าร่วมตลาดซึ่งนําไปสู่การใช้งาน DEX ที่เพิ่มขึ้นเป็นเรื่องปกติที่จะพบกรณีที่เหตุการณ์ระยะสั้นเพิ่มการใช้งาน DEX ชั่วคราว อย่างไรก็ตามไม่เหมือนกับการเพิ่มขึ้นชั่วคราวการเพิ่มขึ้นของการใช้งาน DEX ในปัจจุบันที่เราเห็นแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่สอดคล้องกัน แนวโน้มการใช้งาน DEX ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อเทียบกับ CEX สามารถตีความได้ว่าเป็นผลมาจาก DEX ปรับปรุงปัญหาต่าง ๆ อย่างต่อเนื่องในแง่ของการใช้งานและความคืบหน้าที่สําคัญ

แหล่งที่มา: ปริมาณการซื้อขายสปอตระหว่าง DEX และ CEX (%)

ในหมู่นี้ ส่วนประกอบหนึ่งของ DEX ที่ฉันต้องการเน้นที่สุดในวันนี้คือ กลไกการให้สภาพคล่อง (LPing) ของ AMM โดยเฉพาะ CPMM (Constant Product Market Maker) ที่ซึ่งการซื้อขายถูกดำเนินการผ่าน xy=k ซึ่งเป็นสิ่งที่ DEX ส่วนใหญ่นิยมใช้ สภาพคล่องที่มีมากมายช่วยให้มีสภาพการซื้อขายที่ราบรื่นโดยการลดการพลิกแพลง ดังนั้นการปรับสะสมสิ่งประสงค์ระหว่างโปรโตคอลและผู้ให้สภาพคล่อง (LPs) เพื่อรักษาสภาพการ LPing เพิ่มขึ้นต่อเนื่องถือเป็นส่วนสำคัญของ DEX กล่าวคือ DEXs จำเป็นต้องรักษาความผสมผสานที่เพียงพอสำหรับ LPs

อย่างไรก็ตาม ปัญหาล่าสุดที่เกิดขึ้นใน AMM DEXs คือ "LPs กําลังสูญเสียเงินมากกว่าที่คาดไว้" และนิติบุคคลที่ก่อให้เกิดความสูญเสียต่อ LPs นั้นไม่ใช่ใครอื่นนอกจากบุคคลภายนอกเช่น arbitrageurs เนื่องจากค่าที่สร้างขึ้นในโปรโตคอลถูกดึงออกมาอย่างต่อเนื่องโดยเอนทิตีภายนอกค่าที่ส่งไปยังผู้เข้าร่วมที่มีส่วนร่วมในการดําเนินงานของโปรโตคอลจะลดลง ดังนั้นความเสี่ยงของการจัดหาสภาพคล่องเช่น LVR (Loss Versus Rebalancing) จึงกลายเป็นหัวข้อสําคัญและ DEX ที่ขจัดความเสี่ยงดังกล่าวและนําเทคโนโลยีที่พัฒนาขึ้นใหม่มาใช้อย่างรวดเร็ว จากนี้ไปเราจะตรวจสอบความพยายามต่างๆของ DEX เหล่านี้และแสดงให้เห็นถึงความสําคัญในแนวโน้มโปรโตคอล DeFi ล่าสุด

1. พื้นหลัง - พยายามลดความเสี่ยงของความสามารถในการทำกำไรของ LP

1.1 COW Protocol - MEV Capturing AMM

แหล่งที่มา: เอกสารโปรโตคอล CoW

CoW Swap ให้บริการสว็อปที่ป้องกันการโจมตี MEV เช่น front-running, back-running, หรือ sandwich attacks ผ่านระบบการประมูลแบบชุดภายนอกเวลา ใน CoW Swap แทนที่ผู้ค้าจะตกลงธุรกรรมโดยตรงบนเชื่อมโยง พวกเขาส่งธุรกรรมในการซื้อขายเหรียญเป็นเจตนาให้กับโปรโตคอล และเมื่อธุรกรรมของผู้ค้าเหล่านี้ถูกรวมกันเป็นชุดเดียวภายนอกเวลา มีผู้ที่เป็นบุคคลที่สามเรียกว่า Solver ค้นหาเส้นทางการซื้อขายที่เหมาะสมที่สุดจาก AMM (เช่น Uniswap, Balancer), DEX aggregators (เช่น 1inch), และอื่น ๆ นี่ช่วยให้ผู้ค้าได้รับการป้องกันจาก MEV และเทรดในราคาที่เหมาะสมที่สุด

แหล่งที่มา: CoW Protocol Docs

CoW Swap นี้เชี่ยวชาญในการป้องกันการสกัดมูลค่าจากผู้ซื้อขายจากภายนอกผ่านการซื้อขายที่ใช้สำนักแปลซอฟเวอร์เข้ากันได้ ขึ้นอยู่กับกลไกนี้ CoW Swap ได้นำเสนอ CoW AMM เป็นขั้นตอนถัดไปเพื่อปกป้องการทำธุรกรรมของนักซื้อขายไม่เพียงแต่จาก MEV แต่ยังจาก LPs ด้วย CoW AMM ได้รับการเสนอเป็น MEV-Capturing AMM ที่เป็นผลสำเร็จในการกำจัด LVR ที่เกิดขึ้นจากผู้วิเคราะห์อาร์บิเทรจ

แหล่งที่มา: Delphi Digital

ที่นี่LVR (Loss Versus Rebalancing) เป็นตัวบ่งชี้การบริหารความเสี่ยงที่วัดผลขาดทุนที่เกิดขึ้นจาก LPs เนื่องจากโอกาสในการเก็งกําไรที่เกิดจากความแตกต่างระหว่างราคาสินทรัพย์ภายใน AMM และราคาตลาดภายนอกที่เกิดจากความผันผวนของราคาสินทรัพย์ในขณะที่อยู่ในสถานะ LPing กล่าวอีกนัยหนึ่งในขณะที่ Impermanent Loss ซึ่งเป็นความเสี่ยงอีกประการหนึ่งของการจัดหาสภาพคล่องจะพิจารณาเฉพาะต้นทุนค่าเสียโอกาสที่ LPs อาจประสบเนื่องจากความผันผวนของราคาสินทรัพย์ตามจุดเริ่มต้นและจุดสิ้นสุดของตําแหน่ง LP LVR แสดงถึงต้นทุนอย่างต่อเนื่องของ LPs ที่มีบทบาทเป็นคู่สัญญากับ arbitrageurs ตลอดระยะเวลาทั้งหมดของ LPing จําเป็นต้องมีคําอธิบายโดยละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนี้ แต่ปัญหาสําคัญที่ต้องเน้นที่นี่คือผู้ให้บริการสภาพคล่องต้องเผชิญกับเงื่อนไขการซื้อขายที่ไม่เอื้ออํานวยโดย arbitrageurs ภายนอก

เพื่อแก้ไขปัญหานี้ CoW AMM ถูกออกแบบให้ป้องกัน LPs จากผู้ทำธุรกรรมและจับ MEV ภายใน CoW AMM ใน CoW AMM Solvers ประมูลอย่างแข่งขันเพื่อได้รับอำนาจในการสมดุลกองทุน CoW AMM เมื่อมีโอกาสในการซื้อขายอาร์บิเทรจ กระบวนการคือดังนี้:

1. LPs ฝากสภาพคล่องในสระน้ำ CoW AMM
2. เมื่อมีโอกาสอาร์บิทราจ ซอลเวอร์จะเสนอราคาเพื่อทำการดัดแปลงสระว่ายน้ำ CoW AMM
3. โซลเวอร์ที่เหลือมากที่สุดในพูลจะได้รับอำนาจในการสมดุลพูล ที่นี่ Surplus หมายถึงผลลัพธ์ที่ได้จากการปริมาณความเหนือของเส้นโค้ง AMM ซึ่งเป็นก้อนเงินเกินที่เหลือในพูลความเหมาะสมสูงสุดสำหรับ LPs อ้างอิงบทความนี้สำหรับคำอธิบายอย่างละเอียดเกี่ยวกับ Surplus-capturing AMM
4. ด้วยวิธีนี้ CoW AMM จะจับค่าของการอะบิตราจที่บอท MEV สกัดจาก CPMMs ที่มีอยู่ในระบบภายใน โดยการกำจัดความเสี่ยงที่ LPs ต้องเผชิญหน้ากับ LVR ในขณะที่ LPs จะได้รับ Surplus เป็นสิ่งสร้างแรงจูงใจในการให้สภาพคล่อง กล่าวอีกนัยหนึ่ง ไม่เหมือน CPMMs ที่มีอยู่ในปัจจุบัน มันสามารถรักษา MEV เป็นแหล่งรายได้แทนค่าธรรมเนียมการซื้อขายได้

แหล่งที่มา: @cowprotocol

CoW AMM นี้ เช่นเดียวกับ CoW Swap ใช้ราคาเดียวกันในการทำธุรกรรมการซื้อขายสำหรับโทเคนภายในชุดที่เฉพาะเจาะจง และในที่สุดนี้มีวิธีที่ชุดเดียวกันจะเป็นบล็อก ด้วยผลลัพธ์ที่สามารถบล็อก MEV อย่างเริ่ดยิ่งขึ้นตามความแตกต่างของราคา เช่น การอาร์บิเทรจ และลดการ LVR ของ LPs โดยไม่ให้ราคา AMM ที่ตกแต่งที่ไม่สะท้อนความผันผวนของราคา ให้กับอาร์บิเทรจเอ็กซเทอร์นอย่าง

1.2 Bunni V2 - ตะขอเกินช่วง

Bunni V2 ใช้ Uniswap v4's Out-Of-Range Hooks เป็นวิธีการเพิ่มความสามารถในการทำกำไรของ LP อีกหนึ่งวิธีHooksนี่คือหนึ่งในการอัปเกรดสถาปัตยกรรมของUniswap V4 ที่กำลังจะมาถึงโดยอนุญาตให้ปรับแต่งสัญญาสระว่ายน้ำของ Uniswap ให้เป็นโมดูลตามวิธีการใช้ต่าง ๆ (ค่าธรรมเนียมแบบไดนามิก, TWAMM, Out-of-Range, เป็นต้น)

Bunni V1 เดิมเป็นโปรโตคอล LPD (Liquidity Provider Derivatives) ที่ปรับปรุงข้อจำกัดของความเข้มข้นของ Likelihood ที่ Uniswap V3 ขึ้นมาพร้อมกับGammaและArrakis Finance. อย่างไรก็ตามด้วยการเปิดตัว V2 มันสร้าง DEX ของตัวเองโดยการรวมฟังก์ชั่นการใช้งาน Hook ต่างๆรวมถึง Out-Of-Range Hooks ในที่นี้สภาพคล่องแบบกระจุกตัวหมายถึงวิธีการจัดหาสภาพคล่องที่ช่วยให้ LPs สามารถกําหนดช่วงราคาโดยพลการสําหรับ LPing โดยตรงเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพเงินทุนของตําแหน่งการจัดหาสภาพคล่อง ในขณะที่สภาพคล่องที่เข้มข้นนี้เพิ่มประสิทธิภาพของเงินทุน แต่ก็มีข้อ จํากัด ที่ LPs ต้องปรับช่วงของการจัดหาสภาพคล่องอย่างต่อเนื่องเพื่อให้ตรงกับราคาตลาดที่เปลี่ยนแปลงดังนั้น Bunni จึงได้จัดหาโซลูชันที่จัดการช่วงของการจัดหาสภาพคล่องโดยอัตโนมัติเมื่อ LPs มอบความไว้วางใจให้กับเงินทุนของพวกเขา

ต้นฉบับ: @bunni_xyz

Out-Of-Range Hooks เป็นความพยายามใหม่ในการเพิ่มประสิทธิภาพเงินทุนโดยการทํางานร่วมกันสภาพคล่องที่ไม่ได้ใช้งานกับโปรโตคอลภายนอกแทนที่จะปรับช่วงของการจัดเตรียมสภาพคล่องใหม่เมื่อสภาพคล่องที่ไม่ได้ใช้งานเกิดขึ้นนอกช่วงราคาตลาดปัจจุบัน ด้วยการฝากสภาพคล่องที่ไม่ได้ใช้งานไว้ในโปรโตคอลการให้กู้ยืมและห้องนิรภัยที่สามารถสร้างรายได้ดอกเบี้ยเช่น Aave, Yearn, Gearbox, Morpho ฯลฯ ทําให้ LPs ไม่เพียง แต่มีค่าธรรมเนียมการซื้อขายจาก LPing เท่านั้น แต่ยังรวมถึงผลตอบแทนเพิ่มเติมด้วย แน่นอนว่าเนื่องจากความพยายามของ Bunni อยู่ในขั้นตอนการทดสอบจึงจําเป็นต้องสังเกตการแลกเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตอย่างใกล้ชิดเช่นความเสี่ยงในสัญญาที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากการทํางานร่วมกันของสภาพคล่องหรือสภาพคล่องที่จําเป็นสําหรับการแลกเปลี่ยน AMM ด้วยต้นทุนของประสิทธิภาพเงินทุน

2. นโยบาย

2.1 สิ่งที่ DEX เท่านั้นที่สามารถให้ได้ซึ่ง CEX ไม่สามารถให้ได้

ในขณะที่เราสรุปและกลับไปสู่สถานะปัจจุบันของการแบ่งปันตลาด DEX เมื่อเทียบกับ CEX ที่ถูกกล่าวถึงในการแนะนำ จะเกิดคำถามที่สำคัญขึ้น ดังนั้นทำไมเราควรใช้ DEX แทน CEX? จากมุมมองอ客观，只考虑到 CEX 的便利性和丰富的流动性，很难找到一个令人信服的理由为什么必须使用 DEX。即使 DEX 的使用率保持上升趋势，与 CEX 相比，14% 的使用率实话说并不是一个非常大的规模。

การล้มล้างของ FTX ได้ทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดนำความเสี่ยงของการเก็บรักษาในใจความสวัสดิการของ DEX ในระยะสั้น แต่สิ่งนี้เป็นเพียงตัวแทนชั่วคราว เพื่อนำเสนอความคล้ายคลึงกับ DEX ที่ไม่สามารถสัมผัสได้ใน CEX ควรดำเนินการต่อไป

แหล่งที่มา: อัพเดต AAVEnomics

ในการนี้การตั้งสํารองสภาพคล่อง (LPing) และกลไกการกระจายกําไรมีความสําคัญมากเนื่องจากค่าที่ DEX เท่านั้นที่สามารถเสนอได้ LPing ไม่เพียง แต่เป็นเงื่อนไขที่จําเป็นสําหรับการให้สภาพแวดล้อมการซื้อขายที่ราบรื่น แต่เส้นทางการสร้างดอกเบี้ยแบบพาสซีฟที่จัดทําโดย LPing ยังสามารถทําหน้าที่เป็นช่องทางสําหรับสภาพคล่อง CEX ที่จะไหลบนห่วงโซ่โดยให้แรงจูงใจอื่นสําหรับผู้เข้าร่วมตลาดในการเข้าหา DEX ในขณะเดียวกันกลไกการกระจายผลกําไรอาจเป็นจุดเริ่มต้นสําหรับระบบเศรษฐกิจแบบพึ่งพาตนเองหรือเศรษฐกิจโทเค็นที่ผู้เข้าร่วมมีส่วนร่วมและรับรางวัลตามแรงจูงใจโทเค็นบนโปรโตคอลแบบกระจายอํานาจซึ่งอาจเป็นวิธีที่เหมาะที่สุดในการเพิ่มประโยชน์ของบล็อกเชนและคริปโต

2.2 การภายในทำให้มูลค่าโปรโตคอลกำลังเป็นสิ่งสำคัญ

เมื่อค่าที่ไม่ซ้ำกันที่ DEX สามารถเสนออยู่ในการให้ความคล่องแค่กิจการและกลไกการแจกจ่ายกำไร การ internalizing ค่าที่ถูกสกัดไปก่อนหน้านี้จากหน่วยงานภายนอก (arbitrageurs หรือ various types of MEV รวมถึงพวกเขา) เป็นสิ่งที่สำคัญมากยิ่งขึ้น ฟังก์ชันของ DEXs ที่ได้รับการตรวจสอบในข้อความหลักก็มุ่งเน้นไปที่การแก้ปัญหานี้ CoW AMM จับ MEV ภายในเพื่อกำจัดความเสี่ยงของ LP ในขณะที่ Bunni V2’s Out-Of-Range ทำงานร่วมกับความคล่องภายในพื้นที่ของ AMM pools เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพ LP และถึงแม้จะไม่ได้กล่าวถึงในข้อความหลักโปรโตคอล DeFi ล่าสุดที่ได้รับการส่งผ่านราคาตามจาก oracles กำลังสำรวจการพยากรณ์เพื่อในการ internalize กำไร OEV (Oracle Extractable Value) ที่ได้

นอกจากนี้ความสำคัญของสิ่งนี้ยังได้รับการเน้นเพิ่มเติมเนื่องจากมีการย้ายค่าที่ได้รับมาโดยโปรโตคอลกลับมาเป็นที่สนใจอีกครั้งในช่วงเวลาล่าสุด ในความเป็นจริง Aave Protocol ได้เสนอ AAVEnomics ใหม่ที่จะซื้อคืน $AAVEด้วยรายได้โปรโตคอลและแจกจ่ายไปยัง $AAVE stakers. Also, Uniswap’s Fee Switch has recently been reignited, and even Aevo has announced that it will buy back $AEVO.

เมื่อโปรโตคอล DeFi พยายามนำเข้ากลไกในการกระจายมูลค่า โมเดลรายได้ที่ยั่งยืนของโปรโตคอลและมูลค่าที่สะสมภายในโปรโตคอลกลายเป็นสิ่งสำคัญมากยิ่งขึ้น ตัวอย่างเช่น หากมีข้อเสนอให้แจกจ่ายค่าธรรมเนียมการซื้อขายให้กับ $UNI ผู้ถือโทเค็นผ่านสําหรับ Uniswap มันจะต้องแบ่งปันส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่ก่อนหน้านี้ทั้งหมดดําเนินการโดย LPs ด้วย $UNIเจ้าของโทเค็น ในกรณีแบบนี้ จำเป็นต้องสะสมมูลค่ามากขึ้นภายในโปรโตคอลเพื่อการสะท้อนมูลค่ากลับไปยังผู้ร่วมโปรโตคอลมากกว่าเดิม พร้อมกับนี้ความสำคัญของการภายในมูลค่าที่เคยถูกสกัดออกจากองค์กรภายนอกถูกเน้น

ในแง่นี้โปรโตคอลที่เสนอวิธีการจัดหาสภาพคล่องที่แตกต่างเช่น CoW AMM และ Bunni V2 ที่เราตรวจสอบในวันนี้หรือพัฒนากลไกเพื่อคืนมูลค่าที่โปรโตคอลได้รับให้กับผู้เข้าร่วมระบบนิเวศเป็นความพยายามที่ควรจับตามองอย่างใกล้ชิด ไม่เพียงแค่นี้ แต่โปรโตคอลต่าง ๆ กําลังพัฒนาความพยายามในการปรับปรุง LPing เช่น Protorev ของ Osmosis ซึ่งป้องกันการทํางานย้อนกลับหรือ 'Impermanent Gain' ของ Smilee Finance ที่เสนอเป็นวิธีการป้องกันความเสี่ยงของการสูญเสียที่ไม่แน่นอน กระบวนการของโปรโตคอล DeFi ที่สร้างคุณค่าที่เป็นเอกลักษณ์ผ่านความพยายามดังกล่าวซึ่งไม่สามารถจัดหาได้โดย CEX หรือ CeFi จะยังคงเป็นจุดสําคัญที่ต้องจับตามองในกิจกรรม DEX ที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ในอนาคต

3. ความคิดเห็นของผู้อื่น

3.1 @2lambro (นักวิจัยอิสระ) - "การวิเคราะห์นี้มองข้ามสิ่งจูงใจเพิ่มเติม" (แหล่งที่มา)

การวิเคราะห์นี้มองข้ามสิทธิแรงจูงใจที่เสนอโดยโปรโตคอล DeFi ซึ่งสามารถเพิ่มกำไรจากการเป็นผู้ให้สภาพคล่อง (LP) ในขณะที่ความสูญเสียชั่วคราวอาจเกิดขึ้นเมื่อมูลค่าของสินทรัพย์ในสระสภาพคล่องเปลี่ยนแปลง ทำให้เกิดความสูญเสียชั่วคราวเมื่อเปรียบเทียบกับการถือสินทรัพย์โดยอิสระ ความสูญเสียเหล่านี้สามารถเอาเงินจากค่าธรรมเนียมและสิทธิแรงจูงใจที่ได้จากการให้สภาพคล่อง

ในระบบนิเวศ DeFi LPs จัดหาสภาพคล่องให้กับ DEX และรับสิ่งจูงใจเป็นการตอบแทน สิ่งเหล่านี้มักจะรวมถึงค่าธรรมเนียมการทําธุรกรรมและรางวัลเพิ่มเติมเช่นโทเค็นการกํากับดูแล ตัวอย่างเช่นแพลตฟอร์มเช่น Uniswap และ SushiSwap ออก LPs ด้วยโทเค็น LP ซึ่งแสดงถึงส่วนแบ่งของพวกเขาในกลุ่มสภาพคล่อง โทเค็นเหล่านี้สามารถใช้เพื่อวัตถุประสงค์ต่างๆ เช่น การปักหลักในโปรโตคอลการทําฟาร์มผลผลิตเพื่อรับรางวัลมากขึ้น

การผสมรวมของสิทธิและโอกาสทำให้การให้ความสะดวกสบายใน DeFi มีโอกาสที่มีกำไรได้ โดยมีความเสี่ยง

4. ทรัพยากร

บทความที่เกี่ยวข้อง ข่าวสาร ทวีต เป็นต้น:

• Four Pillars - https://x.com/FourPillarsFP/status/1811685747902308581
• a16z - https://a16zcrypto.com/posts/article/lvr-quantifying-the-cost-of-providing-liquidity-to-automated-market-makers/
• Ethereum Research -https://ethresear.ch/t/mev-capturing-amm-mcamm/13336
• CoW Swap -https://cow.fi/learn/what-is-loss-versus-rebalancing-lvr
• โปรโตคอล CoW -https://docs.cow.fi/
• Bunni - https://docs.bunni.xyz/
• Uniswap - https://blog.uniswap.org/uniswap-v4

Disclaimer：

1. บทความนี้ถูกนำเข้ามาจาก [สี่เสาหลัก]. ส่งต่อชื่อเรื่องต้นฉบับ 'เหตุผลที่ LPs ขาดทุนมากกว่าที่คุณคิด' ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [@G_Gyeomm]. หากมีคำประทับใจเกี่ยวกับการเผยแพร่นี้ โปรดติดต่อ เกตเรียนทีมงานและพวกเขาจะดำเนินการด้วยความรวดเร็ว
2. คำประกาศความรับผิดชอบ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงแค่ของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำในการลงทุนใด ๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นๆ ทำโดยทีม Gate Learn ห้ามคัดลอก แจกจ่าย หรือลอกเลียนแบบบทความที่แปลไว้ เว้นแต่จะระบุไว้