กฎระเบียบ Stablecoin กำลังมา _ตอนที่ Ⅱ_: การตอบสนองและโอกาส

[TL; ดร.]
1. คณะกรรมการกำกับดูแลการธนาคารของ Basel เสนอให้นำการเปิดเผยสินทรัพย์ crypto ของสถาบันการเงินธนาคารภายใต้กรอบการกำกับดูแลของ Basel Agreement นอกจากนี้ยังแนะนำว่าสินทรัพย์คริปโตควรได้รับการปฏิบัติเช่นเดียวกับหุ้นและพันธบัตร
2. นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เคยกล่าวไว้ว่า Stablecoin ควรอยู่ภายใต้กฎเกณฑ์ใหม่ที่คล้ายกับเงินฝากธนาคารและกองทุนรวมตลาดเงิน และปัญหาของ Stablecoin ควรอยู่ภายใต้หลักการจำกัดความเสี่ยง
3. คณะทำงานด้านตลาดการเงินของประธานาธิบดีสหรัฐ (PWG) ได้ออกรายงาน bac38ending ว่า “ผู้ออกเหรียญ stablecoin จะต้องเป็นผู้ประกันตนสถาบันรับฝากเงิน” ถือว่าผู้ออกเหรียญ Stablecoin เป็นธนาคารในระดับเดียวกัน
4. ธนาคารสหรัฐหลายแห่งวางแผนที่จะเปิดตัว USDF ที่มีเสถียรภาพของตัวเองเพื่อแก้ปัญหา "การคุ้มครองผู้บริโภคและปัญหาด้านกฎระเบียบของเหรียญที่ออกโดยธนาคารที่ไม่ใช่ธนาคาร" ตามประกาศที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 12
5. การพิจารณาของ Stablecoin มุ่งเน้นไปที่ความปลอดภัยและความชอบธรรมของ Stablecoin


รัฐบาลและสถาบันหลักของประเทศต่างๆ ค่อยๆ บรรลุข้อตกลงร่วมกันเกี่ยวกับกฎระเบียบของ Stablecoin

กระดาษคำปรึกษาเรื่อง “Prudential Treatment of Crypto Asset Exposures” ที่ออกโดย Basel Committee on Banking Supervision (BCBS) ในเดือนมิถุนายน 2021 ระบุว่าการเติบโตอย่างต่อเนื่องและนวัตกรรมของสินทรัพย์ crypto และบริการที่เกี่ยวข้องอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงมากขึ้นต่อเสถียรภาพทางการเงินทั่วโลกและการธนาคาร ระบบ. เสนอว่าการเปิดเผยสินทรัพย์ crypto ของสถาบันการเงินการธนาคารอยู่ภายใต้กรอบการกำกับดูแลของข้อตกลง Basel และเหรียญ stablecoin จะได้รับการปฏิบัติในลักษณะเดียวกับสินทรัพย์ เช่น หุ้นและพันธบัตร อย่างไรก็ตาม Stablecoin ถือเป็นการรักษาความปลอดภัยมากกว่าโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา (SEC) ในสหรัฐอเมริกา

ก่อนหน้านี้ Jerome Powell ประธานธนาคารกลางสหรัฐกล่าวว่า Stablecoins ควรอยู่ภายใต้กฎใหม่ที่คล้ายกับเงินฝากธนาคารและกองทุนรวมตลาดเงิน และปัญหาของ Stablecoin ควรอยู่ภายใต้หลักการจำกัดความเสี่ยง คณะทำงานด้านตลาดการเงินของประธานาธิบดีสหรัฐ (PWG) ได้เผยแพร่รายงานเกี่ยวกับเหรียญที่มีเสถียรภาพในเดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2564 โดยเสนอว่าเหรียญที่มีเสถียรภาพอาจนำไปสู่การทำงานในธนาคารและนำความเสี่ยงมาสู่ระบบการชำระเงิน กระทรวงการคลังสหรัฐสนับสนุนรัฐสภาให้ผ่านกฎหมายที่จะห้ามหน่วยงานอื่นนอกเหนือจากธนาคารในการออกเหรียญที่มีเสถียรภาพในเดือนเดียวกัน ในเดือนธันวาคม วุฒิสภาสหรัฐฯ ยังคงติดตามประเด็น Stablecoin ต่อไป คณะกรรมการการธนาคาร การเคหะ และกิจการเมือง ได้จัดให้มีการพิจารณาคดีในหัวข้อ “Stablecoins: How Do They Work, How Are They Use, และอะไรคือความเสี่ยงของพวกเขา” เป็นที่คาดว่าหน่วยงานกำกับดูแลหลัก รวมถึง Federal Reserve จะร่วมกันชี้แจงกฎและข้อบังคับที่เกี่ยวข้องกับ cryptocurrencies ในปี 2022


รายงาน Stablecoin การบริหาร Biden
คณะทำงานของประธานาธิบดี (PWG) ในตลาดการเงินได้ออกรายงานฉบับใหม่เกี่ยวกับเหรียญที่มีเสถียรภาพในเดือนพฤศจิกายน ซึ่ง PWG เรียกร้องให้สภาคองเกรสออกกฎหมายเพื่อให้แน่ใจว่าเหรียญที่มีเสถียรภาพนั้นอยู่ภายใต้กฎระเบียบที่ "สม่ำเสมอและครอบคลุม" และหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ค่าคอมมิชชัน (SEC) และ Commodity Futures Trading Commission (CFTC) อาจเกี่ยวข้องกับการจัดการด้านกฎระเบียบในอนาคตและการดำเนินงานของ Stablecoins ดังที่เราได้กล่าวไว้ในบทความที่แล้ว เหรียญที่มีเสถียรภาพควรได้รับการพิจารณาว่าเป็น "ธนาคารเงา" เพราะมักจะไม่ได้รับการสนับสนุนจากเงินสด 100% PWG แนะนำว่า “ผู้ออกเหรียญ stablecoin จะต้องเป็นผู้ประกันตนสถาบันรับฝาก” ซึ่งหมายถึงการปฏิบัติต่อผู้ออกเหรียญ stablecoin เสมือนกับธนาคารในระดับเดียวกัน ดังนั้นพวกเขาจึงควรยอมรับการตรวจสอบที่เกี่ยวข้องและปฏิบัติตามภาระผูกพันทางกฎหมาย นอกจากนี้ PWG ยังเรียกร้องให้หน่วยงานอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับ Stablecoin รวมถึงผู้ให้บริการกระเป๋าเงินคุมขัง ได้รับการควบคุมตามนั้น เพื่อลดความเสี่ยงในการดำเนินงานของระบบ Stablecoin สุดท้าย PWG ยังเรียกร้องให้มีข้อจำกัดเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างผู้ออก stablecoin และหน่วยงานทางการค้าอื่นๆ เพื่อลดความเสี่ยงของระบบและการกระจุกตัวของอำนาจทางเศรษฐกิจ

เพื่อตอบสนองต่อรายงานการบริหารของ Biden ธนาคารสหรัฐหลายแห่งวางแผนที่จะเปิดตัว USDF ที่มีเสถียรภาพของตนเองเพื่อจัดการกับ “การคุ้มครองผู้บริโภคและปัญหาด้านกฎระเบียบของเหรียญที่ออกโดยธนาคารที่ไม่ใช่ธนาคาร” ตามประกาศที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 12 ผู้เข้าร่วม ได้แก่ New York Community Bank, FirstBank และ Sterling National Bank ธนาคารอาจกลายเป็นผู้ท้าชิงรายใหม่ในอุตสาหกรรมเหรียญ stablecoin


คำปราศรัยของการพิจารณาคดี Stablecoin
วุฒิสภาสหรัฐดำเนินการพิจารณาคดีในหัวข้อ “Stablecoins: ทำงานอย่างไร ใช้อย่างไร และมีความเสี่ยงอย่างไร” เมื่อวันที่ 14 ธันวาคม การพิจารณาคดีมีประธานคณะกรรมการ Sherrod Brown และวุฒิสมาชิก Patrick J. Toomey เป็นประธาน


การพิจารณาคดีนี้มุ่งเน้นไปที่การรักษาความปลอดภัยและความชอบธรรมของ Stablecoins ในการกล่าวเปิดงาน Sherrod Brown วิจารณ์ระบบ Stablecoin ในปัจจุบันอย่างจริงจัง โดยอ้างว่า Stablecoin เป็นเพียง "กระจกเงาของระบบธนาคาร" ที่ไม่ปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ใดๆ เขายังระบุด้วยว่า Stablecoin นั้นไม่มีการกระจายอำนาจหรือโปร่งใส และนักลงทุนทั่วไปก็ไม่สามารถเข้าใจข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลได้ วุฒิสมาชิก Alexis Goldstein และ Hilary J. Allen ยังรับทราบด้วยว่ากฎระเบียบเกี่ยวกับ Stablecoin ควรมีความเข้มแข็ง

อย่างไรก็ตาม วุฒิสมาชิกหลายคน เช่น Patrick J. Toomey และ Jai Massari เชื่อว่าระบบ Stablecoin นั้นไม่เหมือนกับการธนาคารแบบดั้งเดิม และไม่ควรอยู่ภายใต้ข้อกำหนดด้านกฎระเบียบเช่นเดียวกับธนาคารแบบดั้งเดิม ซึ่งอาจกีดกันนวัตกรรม ดังนั้นพวกเขาจึงรักษาทัศนคติที่ครอบคลุมมากขึ้นต่อ Stablecoin


บทสรุป
บนความสมดุล มีสามสาเหตุที่ส่งเสริมการควบคุม Stablecoin ประการแรกมีปัญหากับการรับประกันการสำรอง หลักประกัน 100% ที่มอบให้โดยผู้ออกเหรียญ stablecoin ไม่ใช่หลักประกันเงินสดทั้งหมด แต่รวมถึงรายการเทียบเท่าเงินสดที่มีความเสี่ยง สิ่งนี้นำมาซึ่งความเสี่ยงในการรับประกันและอาจทำให้เกิดการดำเนินการ ประการที่สอง การออก stablecoin ที่ไม่รับประกันอาจเอื้อต่อการเก็งกำไรและการจัดการราคา ประการที่สาม ระบบ Stablecoin อาจส่งผลกระทบต่อระบบการเงินที่มีอยู่และ CBDC ในอนาคต ดังนั้นจึงมีความจำเป็นที่จะต้องใช้กฎระเบียบเกี่ยวกับ Stablecoin อย่างไรก็ตาม จำเป็นสำหรับประเทศต่างๆ ทั่วโลกที่จะต้องทำงานร่วมกันเพื่อออกแบบกลไกที่สามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเชิงระบบ ปกป้องนักลงทุน และกีดกันนวัตกรรมได้น้อยกว่ามาก

ปัจจุบัน USDT และ USDC ยักษ์ใหญ่ 2 ราย ได้ริเริ่มเพื่อตอบสนองต่อกฎระเบียบของรัฐบาลสหรัฐฯ พวกเขาสัญญาว่าจะเปลี่ยนตัวเองให้เข้ากับกฎระเบียบ เรามีเหตุผลที่เชื่อได้ว่าระบบ stablecoin ภายใต้กฎระเบียบที่เหมาะสมจะช่วยส่งเสริมอุตสาหกรรมบล็อคเชนและช่วยสร้างมูลค่าเพิ่ม

ผู้เขียน: เอ็ดเวิร์ด. H นักวิจัย Gate.io
*บทความนี้เป็นเพียงความคิดเห็นของผู้วิจัยเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนใดๆ
*Gate.io ขอสงวนสิทธิ์ทั้งหมดในบทความนี้ อนุญาตให้โพสต์บทความใหม่ได้หากมีการอ้างอิง Gate.io ในกรณีอื่นๆ ทั้งหมด จะดำเนินการทางกฎหมายเนื่องจากการละเมิดลิขสิทธิ์

Gate.io บทความเด่นประจำสัปดาห์
การกำกับดูแล Stablecoin กำลังใกล้เข้ามา (ตอนที่ 1): สถานการณ์ปัจจุบันและความเสี่ยง
Stablecoins กระตุ้นการยอมรับของ Cryptocurrencies
Stablecoin คืออะไร? ภาพรวมสั้นๆ สำหรับคุณโดยเฉพาะ