Как протокол обмена наблюдениями BlackRock может предотвратить манипулирование биткойн-ETF

Автор: BlockWorks; Компилятор: BitpushNews Мэри Лью

В последней волне документов по заявкам на биткойн-ETF часто появляется термин: соглашение о совместном наблюдении (соглашение о совместном наблюдении).

Вслед за гигантом по управлению активами BlackRock такие фирмы, как ARK Invest, Valkyrie, Bitwise, WisdomTree и Invesco, добавили это в свои предложения.

!)

Офелия Снайдер, соучредитель и президент 21Shares, сказала: «Эти соглашения обеспечат большую прозрачность рынка и приведут рынок криптовалют в большее соответствие с тем, как регулируется рынок США».

При рассмотрении предлагаемого биткойн-ETF Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) взвешивает, может ли предлагаемая биржа листинга (NASDAQ, NYSE или другая организация) выполнить определенные обязательства в соответствии с Законом о биржах по предотвращению мошенничества и манипуляций.

Согласно заявлению SEC от июня 2022 года, в котором отклонялся биткойн-ETF Bitwise, SEC утверждала, что биржа может сделать это, продемонстрировав «всеобъемлющее надзорное соглашение о совместном использовании со значительным регулируемым рынком, связанное с базовым или эталонным биткойн-активом».

SEC очень четко определяет «соглашения о разделении надзора» в своем приказе об отказе:

Соглашение о совместном использовании характеризуется соглашением, предусматривающим обмен информацией о торговой деятельности на рынке, клиринговой деятельности и личности клиента, наличие у сторон соглашения разумной возможности для получения и предоставления запрашиваемой информации, отсутствие действующих норм, , или практика не позволит одной стороне соглашения получить или предоставить эту информацию другой стороне.

Размер этого рынка невозможно измерить цифрами. В документе говорится, что метрика относится к рынку, на котором потенциальный манипулятор «имеет разумную вероятность», что он должен торговать, чтобы сделать это, «чтобы мониторинг соглашений о совместном использовании помог обнаружить и предотвратить ненадлежащее поведение».

В директиве Bitwise Комиссия по ценным бумагам и биржам отметила, что мониторинг соглашений о совместном использовании — не единственный способ для бирж, стремящихся разместить биткойн-ETF в соответствии с разделом 6(b)(5) Закона о биржах.

Но регулятор ценных бумаг заявил: «Такие соглашения ранее служили основой для бирж, листингующих ETP товарных трастов, для выполнения этих обязательств, и Комиссия исторически признавала их важность, разрешая обмен информацией о торговой деятельности на рынке, клиринговой деятельности и личности клиентов. "Информация".

Дэвид Хирш, начальник отдела зашифрованных активов и сетей отдела правоприменения SEC, заявил на прошлой неделе, что потенциальные спотовые эмитенты биткойн-ETF еще не создали «соответствующие системы мониторинга», эквивалентные торговле на зарегистрированных биржах. **

BlackRock, гигантский фонд с активами под управлением около $9 трлн, на прошлой неделе подал заявку на создание своего первого биткойн-ETF. В его документации отмечается, что SEC одобряет ETF, которые содержат фьючерсные контракты на биткойн, торгуемые на Чикагской товарной бирже (CME): если ценообразование напрямую основано на спотовом рынке биткойнов, неясно, как такой вывод применим только к ETP, основанным на фьючерсах на биткойны. , но не для обнаружения биткойн-ETP».

Ожидается, что Nasdaq заключит соглашение о разделении надзора с «американским оператором платформы для спотовой торговли биткойнами», который не был назван в заявке.

Сумит Рой, старший аналитик ETF.com, ранее на этой неделе сообщил Blockworks, что дополнительных соглашений может быть недостаточно для получения одобрения, особенно если оператором платформы является Coinbase (которую SEC подала в суд ранее в этом месяце).

Но «поскольку в дело вовлечена BlackRock, ожидается, что они получат инсайдерскую информацию и сделают это возможным», — сказал он.

Разные предложения соответствуют разным биржам

Инвестиционная фирма Valkyrie стала последней, кто присоединился к гонке биткойн-ETF. Последняя попытка фирмы создать спотовый биткойн-ETF закончилась в декабре 2021 года, когда SEC не смогла его одобрить.

Согласно новой заявке, биткойн-фонд Valkyrie будет торговаться под тикером BRRR (BRRR также используется для описания звука машины, печатающей деньги).

Компания, как и BlackRock, назначила Nasdaq своей листинговой биржей, что, по словам аналитика Bloomberg Intelligence Джеймса Сейффарта в твите, может дать ей преимущество перед другими фирмами.

Заявка Valkyrie последовала за заявками от Bitwise, чей предлагаемый биткойн-ETF будет зарегистрирован на NYSE Arca, и от более традиционных финансовых фирм WisdomTree и Invesco, чьи запланированные предложения будут торговаться на бирже Cboe BZX.

Спотовый биткойн-ETF, поданный Ark Invest и 21Shares в апреле, также планируется торговать на Cboe.

Сейффарт сказал Blockworks в электронном письме: «21Shares, ARK и Cboe [Чикагская биржа опционов] являются номером один, потому что дата следующего решения SEC — 13 августа 2023 года, и нам еще предстоит определить другую дату подачи заявки 19b -4, такую как Приложение BlackRock».