Золото страдает от резкого снижения после победы Трампа, худшая неделя с 2021 года

Цены на золото были разбиты на этой неделе, упав сильнее, чем за последние три года. Металл упал более чем на 5% до $2,568.20 за тройскую унцию, что является его самым резким недельным падением с июня 2021 года.

Только две недели назад золото было на историческом максимуме в $2,801.80 за унцию. Сейчас оно упало на жесткие 8.3%, и инвесторы пытаются понять, что пошло не так.

Доллар, ФРС и эффект Трампа

Давайте начнем с доллара. Поскольку победа Дональда Трампа стала неоспоримой, зеленый бакс получил существенный толчок. Крепкий доллар делает золото, цену которого указано в долларах, более дорогим для международных покупателей, разрезание его привлекательности. И это еще не все. И ставки по государственным облигациям взлетели, что вытянуло еще больше денег из золота. Зачем сидеть на блестящем металле, когда американские облигации внезапно предлагают лучшие доходы?

Затем идет Федеральная резервная система. Данные об инфляции, опубликованные в четверг, не оправдали ожидания рынка. Джером Пауэлл, председатель Федеральной резервной системы, подтвердил, что они оказались выше ожидаемого. Высокая инфляция, в теории, должна быть хорошей для золота, но Пауэлл не предложил тем, кто торгует, ту спасательную соломинку, на которую они надеялись.

Президент Бостонского федерального резервного банка Сьюзен Коллинз отвергла идею снижения ставки в декабре, сказав, что это далеко не гарантировано. «Повышение процентных ставок убивает золото», шутливо заметил один аналитик. Нет процентов, нет доходности - это плохая сделка для драгоценных металлов.

И Трамп? Его экономический сценарий меняет все. Он возвращает протекционизм: тарифы, снижение налогов и расходы, обусловленные дефицитом. Конечно, это звучит как рост на бумаге, но это также рецепт для роста инфляции и затрат на заем. Оба фактора - криптонит для цен на золото.

Продажа прибыли ухудшает последствия

Профит-тейкинг - еще один большой кусок этой головоломки. Инвесторы прокатались на ралли золота все путь до $2,801.80 всего две недели назад. Но как только победа Трампа случилась, началась спешка разбирать деньги. "После продажи вершины инвесторы теперь продают Падение", - сказал Адриан Эш из BullionVault.

Падение может выглядеть драматично, но помните, что золото всё ещё выше на 19% с начала года. Даже падение до $2,400 не будет катастрофой; это просто вернет цены на их 200-дневное скользящее среднее.

Рынки оценили гонку более равной. Когда стало ясно, что Трамп победил решительно, позиции в лонг на золото были ликвидированы со скоростью рекордной. Инвесторы, испуганные внезапным переворотом, избавились от своих активов, отправив цены в свободное падение. Это типичный случай рефлексии, за которой следует пересмотр.

Золото не было единственным активом, попавшим в крестовый огонь победы Трампа на выборах. Биткойн пошел в наступление, вновь доказывая, почему криптоэнтузиасты сейчас радостнее всех других.

Тем временем, сильно продаваемые акции, такие как Tesla и Palantir, показали огромные прибыли. Корзина Goldman Sachs из самых коротких акций выросла на 10% на прошлой неделе, достигнув самого высокого уровня за два года.

Однако индекс S&P 500 не остался незамеченным. Он снизился на 2% за неделю, под давлением акций мега-кап технологических компаний, которые борются за устойчивость. И хотя двухлетний бычий рынок индекса все еще сохраняется, этот откат напоминает, что не все процветает в рамках экономического видения Трампа.

Доходность казначейских облигаций – это отдельная история. Доходность 10-летних облигаций достигла четырехмесячного максимума в 4,4%, в то время как индекс доллара США вырос до двухлетнего пика. Заявление Пауэлла о том, что «не спешите снижать ставки», не помогает. Инвесторы теперь поровну разделились по поводу того, будет ли ФРС вообще рассматривать возможность еще одного снижения ставки на четверть пункта в декабре.

Но торговая политика президента на самом деле может сделать золото снова привлекательным. Его тарифы, нацеленные на Китай и ЕС, неизбежно нарушат глобальную торговлю. Это именно тот вид неопределенности, который заставляет инвесторов возвращаться к безопасным активам, таким как золото.

Но не ожидайте этого изменения за одну ночь. Короткий срок давления слишком огромны прямо сейчас. Также стоит помнить, что фундаментальные основы золота остаются крепкими в долгосрочной перспективе.

Хаос на рынке выходит за пределы золота

Индекс Goldman Sachs, включающий наиболее продаваемые акции, испытал свой крупнейший ралли за годы, подкрепленный смесью розничного FOMO и крупных ставок на отрасли, предпочитаемые Трампом.

Nasdaq 100 вернулся к уровням, последний раз виденным в начале июля, борясь за восстановление своей прежней славы. Тем временем, S&P 500 вернулся к уровням перед выборами, и технологические акции понесли основную нагрузку.

Даже 1,3% падение индекса S&P 500 в пятницу увидело только две трети акций, что говорит о том, что откат не так плох, как кажется на первый взгляд.

Тем не менее, двухлетний бычий рынок на рынке по-прежнему жив и здоров. Корпоративная прибыль расширяется, кредитные спреды остаются тесными, а экономический рост выше среднего уровня, что заставляет Федеральную резервную систему оставаться осторожной, но оптимистичной. Другими словами, хаос управляем - пока что.

Итак, на что это нас ведет? Рынок находится на перепутье. Уолл-стрит стратеги остаются скептическими. Они по-прежнему прогнозируют средние и медианные цели ниже текущих уровней, сигнализируя о недостатке бычий убеждения.

И хотя сделки с корпоративными активами и активность в сфере IPO остаются медленными, ожидания бума становятся все громче. В то же время, Биткойн стоил ровно $91,882 на момент публикации.