Прибыль более 15 миллиардов долларов США за два года - понимание большой стратегии MicroStrategy

Давайте поговорим о стратегии микроменеджмента.

Микростратегия действительно играет самое крупное яйцо в мире криптовалют в этом цикле, за менее чем два года чистая прибыль превысила 150 миллиардов долларов.

Это не только тройной арбитраж с акциями, облигациями и токенами, но и ключевое превращение акций MSTR в настоящий BTC в рамках TradFi (на днях общий объем MSTR превысил суммарный объем BTC ETF), можно сказать, произведение под названием "подмена истинного".

Майкл Сэйлор не является наследником голубой крови Уолл-стрит, и он не может считаться старым гуру криптоиндустрии. Он просто случайно победил наставника своими беспорядочными ударами.

Я здесь кратко расскажу о нескольких ключевых частях его дизайна торговой структуры:

Отношения акций/токенов

Эти два имеют два ключевых катализатора, один из которых - премия за акции выпуск, покупка BTC, стимулирующая памп BTC, увеличивающая его чистые активы на акцию и доход, это линейное плечо;

Второе колесо - это финансирование покупки монет, ускорение прироста прибыли, расширение множителя оценки (p/b, p/e увеличивается), цена акций прыгает от линейной к экспоненциальной, рыночная капитализация и цена акций превышают памп BTC.

Акционерное/облигационное отношение

MSTR рыночная капитализация памп,推动进入更多指数，更多交易 Производный 出来, объем памп, Падение акций, стоимость облигаций, структура, которая может быть облигациями или акциями, дальнейшее Падение общего уровня задолженности.

Конвертируемые облигации от MicroStrategy - это также очень изысканный дизайн (полный мудрости Баффетта).

Конвертируемые облигации в основном являются средне- и долгосрочными облигациями (на 5 лет, по крайней мере, на протяжении одного мира криптовалют), большинство из которых являются беспроцентными, и в течение этого времени основная сумма не погашается. Обеспечивается отсутствие частичных погашений и выплаты процентов, что дополнительно усиливает риск Падение цен на монеты и возможное нарушение обязательств по долгам.

Еще более важно то, что, в отличие от традиционных облигаций с возможностью конвертации, право выбора между конвертацией и погашением наличными принадлежит владельцу облигации, а не владельцу облигации со встроенной опцией. Это фундаментально избегает проблемы нарушения договора, когда облигация с возможностью конвертации не может быть погашена по истечении срока (в худшем случае она просто полностью конвертируется). Это способность привлекать финансирование с премией необычайна.

Хотя обычно считается, что выпуск облигаций повышает уровень задолженности, увеличивает рисковую премию и не благоприятно сказывается на цене акций, эти облигации с возможностью конвертации на самом деле являются инструментом с полным контролем над правами выбора между облигациями и акциями в MicroStrategy. Они очень дружелюбны к цене акций и акционерам.

токен/债关系

Долг оценивается в долларах США, и на основе позиции в биткойнах покупательная способность стремится к нулю, и условное право на передачу находится в микростратегии. Заимствовать "долг", покупательная способность которого стремится к бесконечности, чтобы купить биткойны с бесконечной покупательной способностью, особенно структура с нулевым риском дефолта, на долгосрочном периоде - это непроигрышная ситуация.

В мир криптовалют и TradFi уже много лет, действительно не видел такого мастера, который мог бы играть в такой утонченный Арбитраж между акциями/облигациями/токенами.

Многие гадают, не станет ли исход стратегии микро-акций версией акций LUNA. Я считаю, что в целом структура риска у них совершенно несопоставима, не говоря уже о какой-то "спирали смерти".

Однако вопрос заключается в том, насколько долго высокая премия акций и чистая стоимость акций смогут поддерживать остановку музыки и вращение маховика.

Если рыночный тренд не соответствует ожиданиям, предложение инструментов BTC увеличивается, премия акций/монет MicroStrategy сокращается до 1,2 или меньше, то такое финансирование будет сложно поддерживать. Однако MicroStrategy все равно будет большим победителем.

Структурное строительство долгосрочного успеха, подобное MicroStrategy в мире TradFi, может сравниться с Berkshire Hathaway Уоррена Баффета.

С точки зрения премии MSTR достигла 1 триллиона, чувствую, что это даже проще, чем ETH достигнуть 1 триллиона.