I. Что такое ФРС?

1. Предыстория

По историческим причинам Соединенные Штаты не были впечатлены концепцией “центрального банка” в первые дни его основания, что привело к неоднократным неудачам в создании таких центральных банков. Без центрального банка финансовая индустрия расширялась вслепую и беспорядочно, и всегда имели место банковские кражи, что приводило к частым финансовым кризисам.

К 1907 году финансовая паника, наконец, позволила людям осознать, что Соединенным Штатам нужен центральный банк, который взял бы на себя роль “кредитора последней инстанции”. Однако существовало много разногласий по поводу природы центрального банка, поэтому знаменитый “план Олдрича” неизбежно был отменен. В то время как план заложил прочную основу для создания ФРС. После всестороннего рассмотрения антикапиталистических и антиправительственных монопольных претензий различных групп правительство решило, что Закон о Федеральной резервной системе утвердил двойную организационную структуру федерального правительства и некоммерческих организаций.

В 1913 году Закон о федеральной резервной системе был подписан президентом Вудро Вильсоном. 10 августа 1914 года Федеральная резервная система США официально вступила в действие, что ознаменовало официальное учреждение Центрального банка США.

1. Организационная структура и обязанности

Сокращенно от Федеральной резервной системы, ФРС является центральным банком Соединенных Штатов. Из всех центральных банков ФРС уникальна. Поскольку центральные банки многих стран полностью являются правительственными ведомствами, Федеральная резервная система использует систему государственно-частного партнерства, характеризующуюся двойной организационной структурой федерального правительства и некоммерческих организаций.

Согласно официальному представлению Федеральной резервной системы, существуют три основные функции Федеральной резервной системы:

• Контроль инфляции и поддержание ценовой стабильности

• Содействие максимальной занятости

• Служение экономическому развитию США

Наиболее важной денежно-кредитной политикой, проводимой ФРС, является открытие рыночных операций. Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) также отвечает за корректировку процентной ставки и принятие решения о программе покупки активов, которая была тесно связана с рынком.

II. Как денежно-кредитная политика ФРС влияет на рынок криптовалют

1. Корреляция между фондовым рынком США и рынком криптовалют

Согласно данным Google Finance, рынок криптовалют демонстрирует высокую корреляцию с тенденцией фондового рынка США. С начала 2022 года по сегодняшний день BTC потерял 28 719 долларов, или 60,17%, в то время как американские акции Nasdaq упали на 25,52%. Как видно из линейного графика, ценовой тренд этих двух компаний почти синхронен, а точки минимума, максимума и разворота рынка находятся почти на соответствующей временной шкале.

Влияние ФРС на фондовый рынок США — это влияние на рынок криптовалют. ФРС начала цикл повышения ставок в марте этого года, чтобы справиться с высокой инфляцией, и повышала процентные ставки пять раз подряд, накопив 300 базисных пунктов.

1. Оглядываясь назад, можно сказать, что влияние повышения процентной ставки ФРС и сокращения баланса на финансовые рынки в истории заключается в следующем:
   

Очевидно, что мировые финансовые рынки сильно пошатнулись в результате цикла повышения процентных ставок, при этом мировые фондовые рынки и рынки рисковых активов, такие как криптоактивы, в целом падают.

Общеизвестно, что рынки с высокими процентными ставками и ужесточение политики очень плохо сказываются на рисковых активах. Мы знаем, что в условиях низких процентных ставок инвесторы будут получать деньги по относительно низкой цене и использовать заемные средства при меньшем вознаграждении, чтобы получить более высокую доходность от риска, тем самым повышая цену рисковых активов. По мере роста процентных ставок и вывода ликвидности с рынка пузырь активов, который ранее раздувался за счет кредитного плеча, лопнет, и инвесторы станут более склонными к риску, а капитал начнет перетекать в активы, не склонные к риску. В результате рынок с высоким риском, представленный фондовым рынком, упадет, а развивающийся рынок торговли криптовалютными активами, который считается раем для спекулянтов из-за глобальной торговли 365 * 24 часа в сутки и отсутствия регулирования, естественно, понесет основные потери.

Как отметил Чжан Лэй, основатель High Tide Capital, в своей книге “Балансовая стоимость”, “каждый раунд бычьего рынка начинается с ослабления ликвидности и заканчивается кризисом ликвидности”. Можно прогнозировать, что рынок торговли криптоактивами продолжит демонстрировать тенденцию к снижению шоков в течение следующего года или около того. Риски, с которыми сталкиваются краткосрочные трейдеры, нельзя игнорировать, и долгосрочным инвесторам также нужно больше времени, чтобы найти лучший торговый момент.

III. Как инвесторы могут справиться с циклическими колебаниями рынка

Прежде чем официально начать вкладываться, мы должны четко понимать, что весь рынок постоянно меняется, и экономика также представляет собой циклический цикл восстановления, бума, спада и рецессии. Только понимая текущую стадию и будучи знакомым со свойствами инвестиционных инструментов, вы можете выработать определенные стратегии преодоления трудностей для обеспечения надежных и прибыльных инвестиций.

Чтобы облегчить понимание текущего этапа, мы должны сначала ознакомиться с концепцией часов Merrill Lynch. Часы Merrill Lynch — это набор теорий распределения активов, предложенных Merrill Lynch, которые в основном описывают соответствующие инвестиционные стратегии в условиях различных экономических циклов. То есть сообщить инвесторам, “на какой стадии находится в настоящее время и как распределять активы на этой стадии”.

В соответствии с темпами экономического роста (ВВП) и уровнем инфляции (ИПЦ) часы Merrill Lynch делят экономический цикл на четыре стадии, соответственно: восстановление, перегрев, стагфляция и рефляция. Когда экономика находится на четырех стадиях циклического цикла, за портфелем распределения активов также следуют изменения.

По словам Хон Хао, управляющего директора и главы исследовательского отдела Bank of Communications International, “ФРС повысила процентные ставки на 25 базисных пунктов, высокая инфляция в США — это капля в море, данные указывают на то, что экономика США движется к фазе стагфляции. Эта фаза характеризуется снижением экономического роста, но уровень цен остается высоким. Приоритет распределения инвестиций таков: наличные деньги > товары > облигации > акции. Проще говоря, на этой фазе рискованные активы резко падают, и хранение наличных средств или активов в шорт является главным приоритетом.

Тогда как инвесторы в качестве криптоактивов должны распределять свои активы на этом этапе? Согласно теории распределения активов Merrill Lynch clock, приоритетом являются: активы для позиций в шорт на фьючерсы / наличные, ETF, продукты для управления капиталом и сырьевые товары. Проще говоря, это означает владение денежными активами USDT или фьючерсами в шорт для сохранения или увеличения стоимости активов в случае общего медвежьего рынка. В то же время небольшая часть активов может быть инвестирована в стейкинг, кредитование и майнинг ликвидности, чтобы получать стабильную доходность с низким уровнем риска. Поскольку спотовый рынок на данном этапе остается рискованным, возможность инвестирования в него должна оставаться крайне редкой.

Как торговля фьючерсами, так и торговля с использованием заемных средств могут удовлетворить спрос на позиции в шорт и сохранить стоимость на медвежьих рынках, и оба они могут повысить эффективность использования капитала за счет использования заемных средств. Тем не менее торговля фьючерсами завоевала благосклонность большего числа инвесторов в криптоактивы с точки зрения удобства использования продукта, такого как отсутствие этапов заимствования и возврата токены, дополнительные типы продуктов, бессрочные контракты USTD-M, стандартные денежные бессрочные контракты, контракты на поставку и упрощенный процесс эксплуатации.

Нажмите здесь, чтобы перейти на Gate.io

IV. Суммируя

Этот вопрос объясняет внутреннюю взаимосвязь между политикой ужесточения ФРС и рынком криптовалют на макроуровне, что важно для понимания циклических бычьих и медвежьих колебаний крипторынка. Только следуя законам рынка и действуя в соответствии с динамикой рынка, вы можете добиться солидной отдачи от инвестиций.

Для получения дополнительной практики торговли, пожалуйста, зайдите на сайт Gate Futures, зарегистрируйтесь на Gate.io. создайте учетную запись и начните торговать крипто-фьючерсами прямо сейчас!

Дисклеймер

Эта статья предназначена исключительно для информационных целей, и любое содержание, представленное здесь, не является инвестиционным советом. Gate.io не ответственна за любые ваши инвестиции. Такие материалы, как технический анализ, оценка рынка, навыки торговли и обмен информацией с трейдерами, могут быть подвержены потенциальным рискам, инвестиционным переменным и неопределенностям. Эта статья не предлагает и не подразумевает каких-либо возможностей с гарантированным доходом.