この記事は、ビットコインの論文に関する頻繁な「なぜ」の質問を説明することを目的としています。 言及された議論のトピックはどれも、財務上のアドバイスとして解釈されるべきではありません。

TLDR:機関投資家向けの資産、グローバルな送金システム、そしてまもなくプログラム可能なブロックチェーンネットワークになるビットコイン(BTC)のアイデンティティは、激しい議論の対象となっています。 BTCは事実上の価値の貯蔵庫ですが、単なる「怠惰な」デジタルゴールドよりも生産的なものへとBTCを推進する技術的、制度的、市場的な触媒が数多くあります。 この記事では、ビットコインを取り巻くイノベーションと論争の歴史、最新のイニシアチブ、およびビットコインをより「資本効率の高い」ものにするためのPortalの論文に関する私たちの見解を紹介しました。

私たちは皆、パンダが大好きです。 彼らは愛らしく、 遺伝的生殖の問題のために供給が限られています。 また、世界で最も高価な動物としての価値の優れた貯蔵庫でもあります( レンタル料で年間100万ドル/パンダの「利回り」を生み出します)。

今日、私たちはパンダを動物園で飼っていますが、それは主にパンダがかわいいのを見るためです。 竹を食べて、寝て、排泄して、それを繰り返すという生物学的な設計上、できることはあまりありません。 そしてある日、ある人が思いつきました:パンダを訓練したり、遺伝子組み換えしたりして、社会でより役立つようにしたらどうか? うーん、面白い考えですね。 実際、パンダの労働者が労働力にもっと貢献すれば、世界のGDPは増加するだろう。

ここまでで、おそらくほとんどの読者は、私がこれでどこへ向かおうとしているのかを理解しているでしょう。

パンダ=ビットコイン

パンダを社会にとってより「便利」にする=ビットコインをEVMのようによりプログラム可能にする

この記事では、ビットコインとパンダの予期せぬ類似点を探り、BTCエコシステムへの包括的な関心を示し、以下の議題項目を示します

1. 「なぜ」の質問と、ビットコインエコシステムの最新の触媒
2. 私たちのテーマ:資本効率とプログラム可能
3. ビットコインの生産性に対するさまざまなアプローチの分析
4. 概要

この記事のコンテキストで分類を区別するために、デジタル資産を表すために「BTC」を使用し、レイヤー1ブロックチェーンネットワークを表す「ビットコイン」を使用します。 さっそく見ていきましょう。

セクション1:なぜわざわざ?

BTCを、単にハードウォレットに冷たく座っているよりも便利にしようとする試みは、新しいことではありません。 その 明白な支配 力は、好奇心と努力の波を巻き起こし、あるものは他のものよりも強く、私たちは現在、これまでで最も強いものの真っ只中にいます。

まず、BTCを生産的にすることに反対する一般的な議論を振り返ってみましょう

1. BTCは価値の貯蔵庫であるべきであり、騒々しくて不屈の「BTC OGs」の間で最も乱暴に信じられている信念ですが、後述する触媒により、最近コミュニティのセンチメントに大きな変化が見られます。
2. WBTCは、BTCを表すイーサリアムブロックチェーン上のERC-20トークンで、中央集権的なカストディアンであるBitGoが保有するBTCと1対1で裏付けられています。 WBTCの時価総額は現在~$5Bで、BTCのごく一部である ~$15B を突破しています。 しかし、WBTCの活動レベルが精彩を欠いていることは、BTCの生産性を高めることに対する一般の人々の関心を示すものとは程遠いと考えています。 むしろ、BTCに対する中央集権型+EVM中心のアプローチではおそらく不十分であることを示しているに過ぎません。
3. ビットコインチェーンはプログラマビリティのために設計されていません
   ビットコインのスマートコントラクトは、通常チューリング完全とは見なされないプログラミング言語であるスクリプトを使用して実装されています(スクリプトにはJUMPコマンドがないため、プログラムループは法外に 高いコストでしか作成できず、攻撃対象領域を制限することでネットワークのセキュリティを最大化するための設計上の選択でした(例: スクリプト言語を使用した 再入場攻撃 はありません)。
   一般的な信念に反して、ビットコインチェーンはプログラマビリティをサポートしていますが、イーサリアムやソラナなどの他のブロックチェーンと比較してより基本的な形式です。 現在ビットコインで利用可能なスマートコントラクトの種類は次のとおりです
   1. ペイツーパブリックキーハッシュ(P2PKH):これは最も基本的なビットコインスマートコントラクトであり、対応する秘密鍵の所有者のみがBTCを使用できる方法でBTCをアドレスに送信できます。
   2. マルチシグスクリプト:これにより、複数の当事者が協力して資金を保有できます。 例えば、ウォレットにアクセスできる人が3人いて、ウォレット内の資金は、3人のうち2人が公開鍵で取引に署名した場合にのみ取引することができます。
   3. タイムロックBTCトランザクション:これらは、設定された時間が経過した後にのみBTCを使用することを可能にします。 例えば、あるスクリプトでは、一定時間前にBTCを使うために3つの署名が必要で、その後は1つの署名のみが必要です。
   4. Pay-to-Script-Hash (P2SH): トランザクションを送受信できるアドレスの作成を可能にし、それらのアドレスの残高のロックを解除するために一連の指示に従う必要があります。
   5. Pay-to-Taproot(P2TR): Taprootのプライバシーアップグレードを活用し、トランザクションを承認するためのより柔軟なメカニズムを提供します。
   6. 部分的に署名されたBTC トランザクション(PSBT):署名されていないトランザクションの移植性を容易にするビットコイン標準であり、オフライン署名、マルチシグ、マルチパーティトランザクションなどのユースケースのロックを解除します
   7. ディスクリートログコントラクト (DLC):オラクルを利用してビットコインブロックチェーン上でスマートコントラクトを実行するビットコイントランザクションの一種で、2つの当事者がオフチェーンでプライベート契約を作成および実行できるようにし、ビットコインブロックチェーンが契約の最終決済として機能します。

それでもやはり。。。なぜビットコインを放っておいて、それが意図された価値の貯蔵庫にできないのですか?

BTCの生産性向上の議論を以下の6つのカテゴリーに分類しました。

1. BTCからDeFiへの流動性流入の魅力
   BTCは、過去5年間 、40%-70% の市場シェアで一貫して暗号市場を支配してきました。 対照的に、ETHは、繁栄しているL2とDAppsをすべてトップに置いても、 ATHの市場シェアは20%にしか達していません。
   単純な計算ですが、BTCの潜在的な流動性の3分の1を解き放つだけで、理論的には現在のDeFiの流動性の規模を2倍にすることができます。 もちろん、DeFiへの流動性注入がBTCの市場規模に見合ったものになると想定すべきではありません - 結局のところ、ほとんどのBTC保有は機関投資家に属しており、資産を「退化」させることはありません。 このようなニュアンスについては、この記事の後半で説明します。
2. 各ビットコインの半減期によるネットワークセキュリティの侵食を相殺するため
   ビットコインの半減とは、4年ごとにネットワーク上のトランザクションを検証するためにマイナーに与えられる報酬の削減を指します。 現在、ブロック報酬はブロックあたり6.25BTCで、次の半減期は2024年4月です。 半減は、供給を制御するためのビットコインの設計に不可欠ですが、次の2つの方法でセキュリティに影響を与える可能性があります。
   1. マイナー数の減少:半減はマイニングの収益性を直接低下させ、マイニングのコストが報酬を上回った場合、一部のマイナーは操業を停止します。
   2. 51%攻撃のコスト削減:51%攻撃を実行するためにマイナーに賄賂を贈るコストも、半減期ごとに半分に削減されます。 つまり、誰かがBTCで大規模なショートポジションを取りたい場合、ハッシュレートが下がり、マイナーの数が減り、マイナーに賄賂を贈るためのコスト(マイナーのブロック報酬額に相当)が安くなるため、半減期ごとに攻撃が「容易」になります。
3. ビットコインネットワークのセキュリティ予算に対するこの摩耗に対抗するには、2つの手段があります。
   1. 最初のレバー(あまり信頼できない):BTCの総供給量の不足はトークン価格を押し上げます。 しかし、BTCの最大供給量は約2100万であることはよく知られており、織り込まれており、BTCのリアルタイム価格はマクロと暗号市場のセンチメントに大きく左右されます。
   2. 2番目のレバー(ここでの議論のポイント):ビットコインネットワーク上のネットワーク/オンチェーンアクティビティの増加による手数料は、ブロック報酬の減少を補うために時間の経過とともに増加するという仮定。 今年初めの序数銘文の流行を除けば、このレバーは利用されていませんが、これは変わる準備ができています。
      4.マイナーへの手数料を増やすためにビットコインのブロックスペースの需要を生み出すことは、ビットコインネットワークの寿命とセキュリティのための交渉の余地のない探求です。
      5 マクロ触媒
   3. 12 スポットBTC ETFの申請:世界最大の資産運用会社である ブラックロックは、6月にスポットBTC ETFを申請しました。 これに続いて、フィデリティ・インベストメンツ、インベスコ、ウィズダムツリーなどの発行体から同様のETFの申請が相次いでいます。 その重要性は多岐にわたります
      • 市場へのアクセス性: アメリカの富の80〜90%はファイナンシャルアドバイザー または機関によって管理されており、今日の市場にアクセスする主な方法はETFです。 スポットETFの承認は、単なる倍増をはるかに超えて、市場の需要に大きな影響を与えるでしょう。
      • 価格への影響:スポットETFは、実際には金融機関が原資産を購入して保有することを要求しますが、BTC先物ETFは契約ベースです。
      • 規制の快適さ:ETFはSECの規制下に入り、投資家の信頼と市場の安定性を高める可能性があります。
      • 業界シグナル:スポットBTC ETFの立ち上げは、暗号通貨を合法化し、従来の金融に統合するための重要な一歩となります
   4. 2024年4月の次の半減期の影響:歴史的に、ビットコインの半減期イベントは、コインテレグラフによる下のグラフに示すように、大幅な価格上昇と相関しています

1. 特定のユースケースにおけるアカウントモデルに対するビットコインのUTXOモデルのメリット
   1. ゼロ知識証明(ZKP)の並列処理:UTXOモデルは、アカウントモデルよりもZKPの実行に適しています。 UTXOの明示的な依存関係の追跡は、並列処理を可能にすることでZKPにとって有利になります。 アカウントモデルの逐次実行とは対照的に、UTXOでは、より小さく、より管理しやすい計算を並行して実行できます。 このトピックの詳細については、UTXOモデルを使用して高いZKPパフォーマンスを実現するzkVMである Zorpを確認してください。
   2. プライバシー:UTXOモデルは、各UTXOが一意であることを保証することでプライバシーを向上させます。 これにより、透明性が大幅に向上したイーサリアムのアカウントモデルと比較して、取引履歴の追跡がより困難になります。
   3. 検証の簡素化:UTXOを使用すると、トランザクションの検証が簡単になります。 各トランザクションは、特定のUTXOをインプットおよびアウトプットとして参照するため、ノードはネットワーク全体の状態を計算することなく、トランザクションを簡単に検証できます。
   4. セキュリティ:UTXOモデルには、セキュリティ上の利点があります。 ネットワークの侵害や攻撃の場合、UTXOモデルには特定のUTXOへの損害が含まれる可能性がありますが、アカウントベースのモデルでは、より広範なアカウントとその関連資産が公開される可能性があります。
   5. アトミックスワップとスマートコントラクト:UTXOモデルは、異なるブロックチェーン上のトランザクションを同時に実行できるアトミックスワップにも適しています。 さらに、イーサリアムのアカウントベースのモデルは、チューリング完全な言語により複雑なスマートコントラクトに役立ちますが、ビットコインのUTXOモデルは、よりシンプルで決定論的なスマートコントラクトの実行により効果的です。
2. ビットコインのブロックスペースには、現状ではサポートできない飽くなき需要があります。
   Ordinalミントブームの間、 Binanceは転送コストを削減するためにライトニングネットワークと統合する必要がありました。 エルサルバドルなどのユーザーは、仮想通貨のTwitterで、100ドルの取引に対して取引手数料が20ドル近くになると 報告 しました。 逸話として、数ヶ月前の私の実験的なBRC-20ミントのガス代は800ドルでした-何かを変えなければなりません。
3. ビットコインのブランドエクイティ
   「パンダ外交」という概念は、唐の時代から相手国との友好の象徴として広まってきたが、パンダは「適者生存」の基準では下位に位置づけられている。 同様に、スループットが低く、プログラマビリティが限られているにもかかわらず、ビットコイン(BTC)は、そのブランドのために依然として最高のブロックチェーンとして際立っています。
   この予測が現実のものとなるまでには何年もかかるかもしれませんが、主要なレイヤー1のブロックチェーンがすべて最終的にパフォーマンスのべき乗則を達成し、TPS100,000から5Mへの漸進的な速度向上がほとんどの顧客にとってもはや重要ではなくなる未来において、最大かつ最もハイエンドの顧客はどのように選択するのでしょうか? 消費者がグッチのサングラスを買うのと、ターゲットのジェネリックなサングラスを買うのと同じ理由で、ブロックスペースとパフォーマンスが将来よりコモディティ化されるようになると、ブランドエクイティが重要になるだろう。 この点を刺激してくれた Sora Ventures の Jason Fang 氏の功績を称えます。

第2章 私たちの論文 - プログラマブル vs. 資本効率

プログラマビリティのために設計されたインターネットコンピューターになるという明確な使命を持つイーサリアムとは対照的に、ビットコインの解釈は常に激しい議論の対象となってきました。 今後のビットコインのアイデンティティは何でしょうか:価値の貯蔵庫としての「怠惰な」デジタルゴールド、特に新興市場での支払いのための通貨、またはプログラム可能でパフォーマンスの高いレイヤー1?

私たちの見解では、このような曖昧さはバグではなく機能です。 ビットコインがどうあるべきかについてのコンセンサスの欠如は、まさに多様で活気のあるビットコインエコシステムに向けて構築する必要がある触媒であり、そこでは、ビットコインをより「プログラム可能」にすることと「資本効率」を高めるという2つの異なるイノベーションの学校が見られます。

• ビットコインをより「プログラム可能」にするには、ビットコインをイーサリアムのようなエコシステムに向けて開発する必要があります。 これには、ビットコインのネイティブスマートコントラクトとスケーリング機能(速度と費用対効果)の制限に対処することが含まれます。 この開発の範囲には、次のようなさまざまな業種が含まれます。
  1. ブリッジングやEVM統合など、他のチェーンとの相互運用性。
  2. スワッピング、さまざまなDEXプラットフォーム、合成資産、LSDなどの複雑なDeFiおよび取引機能。
  3. Ordinals、BRC-20、およびその他の将来のトークン標準のサポート。
  4. 特定のトークン標準を使用してビットコインチェーンで新しい資産を発行する機能。
  5. ビットコインをデータ可用性レイヤーとして利用するレイヤー 2 ソリューション (VM、ロールアップ、その他のスケーリング ソリューションなど)。
• BTCをより「資本効率の高い」ものにするには、主にBTCを価値の貯蔵庫として扱い、その上に基本的な金融商品を作成する必要があります。 資本効率の高い論文は、ビットコインチェーンのスケーラビリティや汎用性を優先していません。 その代わりに、BTCを金融化して持続可能な利回りや同様に基礎的な金融商品を実現することだけに焦点を当て、リスクのバランスを取りながらBTCの資本効率を高めています。 このアプローチは、「価値の貯蔵庫としてのBTC」の精神を漸進的に拡張したものです。 この論文の範囲は次のとおりです。
  1. トラストレスなBTCのステーキングと利回り。
  2. ビットコインのネイティブステーブルコイン、またはBTCに裏打ちされたステーブルコイン
  3. オンチェーンまたはオフチェーンのいずれかのビットコインの保険(これは多くの方向に進む可能性があります-ここで考えがある場合はDMを送ってください)。
  4. ビットコインのMEV(マイナー抽出可能価値)に対処するためのソリューション(現在、マイナー手数料が低い場合、トランザクションはmempoolでスタックすることが多く、Ordinalミントの狂乱の間にすでにMEVがフロントランニングされています)。
  5. このコンテキストでは、ビットコインネットワークでのトランザクションを高速化し、手数料を削減するスケーリングソリューションとして定義されるレイヤー2ソリューション(仮想マシン、ロールアップ、DAとしてのビットコインの使用などが含まれます)
• L2スケーリングソリューションは、ビットコインをよりプログラム可能で資本効率の高いものにする基盤インフラストラクチャとして機能するため、両方のカテゴリに分類されます。

上記の2つのテーゼのうち、私たちは後者を信じており、BTCをプログラム可能/汎用ではなく、デジタル資産としてより資本効率の高いものにできる製品を探しています。 その理由を以下に概説します。

• 価値の保存手段としてのBTCの明らかな製品市場適合性
  1万フィートの視点から見て、暗号業界全体で最も決定的な製品市場適合性を持っているのは誰ですか? ネイティブDeFiユーザーの場合、答えはイーサリアムかもしれません。 しかし、クリプトネイティブでない人々にとっては、価値の貯蔵庫としてのBTCなのです。
  この実績のあるPMFを唯一無二のデジタルゴールドとして活用し、拡張するのではなく、他者の強みを活かしてみてはいかがでしょうか。 結局のところ、ビットコインエコシステムの外には、スピードとスケーラビリティの点でビットコインチェーンよりも適するように「遺伝的に」設計されたユースケース固有のソリューション(Solana、ETH L2s、Monadのような新しいEVMスケーリングプレイ)が多数あります。
• BTCから解き放たれた純新規流動性は、「非デジェン」保有者からのものです
  BTCから流動性を解き放つ可能性に興奮する中、考慮すべき重要な質問は、この新しい流動性がどこから来るのかということです。 私たちの意見では、機関投資家のBTC保有者と非クリプトネイティブの個人保有者が主な貢献者です。 熟練したDeFiユーザーや俗に言う「デゲン」とは異なり、機関投資家も個人投資家も、リスク選好度が低く、複雑さに対する耐性が同様に低いです。
  これらの新しい顧客セグメントにとって魅力的なのは、BTCをより「資本効率」の高いものにし、複雑な操作やカウンターパーティリスクなしに持続可能で信頼性の高い利回りを生み出すBTC製品のシンプルさです。
• BTCの支出、使用、リスクに対する考え方
  BTCを送金する心理は、それぞれの認識や特徴から、ETHとは大きく異なります。 現実的には、誰かがハードウェアウォレットからBTCを転送するには何が必要ですか? 最も重要な考慮事項は、何よりもセキュリティとリスクです。 プログラマビリティの強化には、脆弱性の表面積の拡大というコストが伴い、リスクを嫌う機関投資家のマイナーや保有者の参加を思いとどまらせる可能性があります。

みたいなパンダの赤ちゃんがもっと欲しいです^

パンダに例えると、パンダのDNAを改変するのではなく、より多くの赤ちゃんパンダの繁殖に寄与するプロジェクトを見つけることに重点を置いています。 この点に関して、私たちは特に以下の業種に期待しています。

• ビットコインでのスケーリングソリューション(ロールアップ/ L2)
• BTCに裏打ちされたステーブルコイン
• ビットコインの保険商品
• ビットコインでMEVに対処するためのソリューション

上記のスペースでいくつかのプロジェクトを挙げると、

• ビットコインへの信頼最小化ステーキング
  • Babylon:ブリッジレスで信頼性を最小限に抑えたBTCステーキングプラットフォーム。 BTCステーカーは、選択したPoSチェーンの通貨トークンで利回りを得ることができます。 これはビットコインのEigenlayerに似ていますが、スラッシュ不可能なビットコインチェーンで「スラッシュ」を可能にする暗号化イノベーションの追加レイヤーがあります。
  • Papaya:STXとsBTCの基盤となるインフラストラクチャを使用してBTCステーキングを可能にするプラットフォーム。
  • Atomic Finance:DLC%20are,directly%20on%20the%20Bitcoin%20blockchain)を利用して、ユーザーがビットコインでセルフカストディアル利回りを獲得できるようにします。
  • ACRE:Threshold Networkサイドチェーンを使用した別の「Lido for BTC」
• BTCに裏打ちされたステーブルコイン: eBTC (BadgerDAOの創設チームによるEVM上のBTCに裏打ちされたステーブルコイン)
• ビットコイン L2 とロールアップ: 以下のセクションを参照

BTCエコシステムのその他のスタートアップは、Sora VentureのBTCマーケットマップ<a href="https://medium.com/ @willfangcc27 /bitcoin-utility-q3-2023-d5a337a58e03">こちらでご覧いただけます。

セクション3:ビットコインルネッサンスの分析

Taprootsアップグレードは、今年の主要な技術的触媒でした。2021年11月にオンチェーンでアクティブ化されたTaprootのアップグレードにより、シュノア署名(BIP 340)を介してビットコインネットワークがよりプライベートで安全になりました。BIP341の導入により、よりスケーラブルになり、 - Pay-to-Taproot (P2TR)とMerklized Alternative Script Trees (MAST)が、 ビットコインのスクリプト言語を変更してシュノア署名を読み取ることで、よりスケーラブルになります。 夏のインターン生であるVikramaditya Singhは、 Taprootのアップグレードについて、こちらのスレッドでまとめています。

Taprootのアップグレードによって可能になった開発者のさまざまなグループが、ビットコインの将来に関して独自のイデオロギーを持って出現しました。 これらの新しいイニシアチブは、Stacks や Lightning Labs など、より確立された長年のイノベーターによる最新の進歩と並行して存在します。 ビットコインエコシステムの8つの主要な「部族」を次のようにグループ化しました。

1. スタックエコシステム(STX)
   この時点で、STXエコシステムを1年以上追跡しています。 このプロジェクトのメリットは多岐にわたります。 これは財務上のアドバイスではないことに注意してください。
   • STXをステーキングするとBTCが稼げる:STXがBTC利回りを稼ぐという事実は、特にBTCの今後の半減期と制度的な触媒を考慮すると、BTCの「プロキシ」としてユニークで価値のある資産になります。
   • 支配的な汎用ビットコイン L2:スタックは、支払いに重点を置いたライトニングラボとは異なり、BTCで最大の汎用L2エコシステムの1つです。
     Stacksプロジェクトは、プリンストン大学のコンピューター科学者であるRyan Shea氏とMuneeb Ali氏の発案により、2017年に開始されました。 Muneebは2017年にプリンストン大学で博士号を取得し、RyanとMuneebはそれ以前にY Combinatorを経験しました。 Stacksは、BTC上に構築された 最大のエコシステム であり続けるために、ゆっくりと、しかし着実に進歩しています。

• 資料:Electric Capital Developer Report
  • 真のエコシステム:STXは、トークン標準(SIP)を使用してその上に構築されたさまざまなアプリケーションとプロジェクトを備えた最初のビットコインエコシステムです。 これらには、ビットコイン上のワンストップDeFiサービスプラットフォームである Alex Labsが含まれます。 Arkadiko Finance、スタック上のステーブルコイン。 BTC.us と LNswap。
  • 準拠トークン:STXはSEC準拠のトークン発行を初めて行い、2021年に分散化フレームワークをリリースしました(非セキュリティとしてSECへの更新も提出されました)。 他の多くの主要なトークンは、「セキュリティトークン」のラベルと戦うためにSECとの戦いをまだ経験するでしょうが、STXは2017年にイーサリアムが行ったように十分な分散化を達成しており、今後は法廷闘争に気を取られる必要はありません。
  • トークノミクス(財務アドバイスではなく、2023年11月27日時点のデータ):流動性のある市場で支配的なビットコインL2として、STXは~$1.2Bです FDV(完全希薄化バリュエーション)と最近のイーサリアムL2の比較:Celestia $5.5B FDV、Optimism $7.4B FDV、Arbitrum $10B FDV。 BTCの時価総額はETHの2〜3倍以上であることを忘れないでください。
    さらに、STXの権利確定スケジュール(78%が権利確定済み)は、追加のトークン供給を流通させることによるインフレの主な原因であり、Arbitrum(~13%の権利確定)、Optimism(~20%の権利確定)、Celestia(~15%の確定)などの他の新しいチェーンとは対照的に、Solana(~75%)などの成熟したプロジェクトと同等です。
  • 主要なエコシステムの触媒:2024年初頭に開始予定の Nakamoto UpgradeとsBTCの2つのエコシステムアップグレードが予定されています。
    • ナカモトのアップグレードによって正式にビットコイン L2になる:ナカモトのアップグレード後、STXはスタックネットワーク上のトランザクションのセキュリティ(再編成抵抗)のためにBTCのハッシュパワーの100%を継承します。 このアップグレードは、StacksがBTCのサイドチェーンからL2に移行することも示しています。 さらに 読む
    • sBTCは、生のBTCをsBTCとして直接ペッグインし、スタック上で動作させることを可能にします。 完全にトラストレスではなく、(分散型署名者によって制御されるしきい値ウォレットを介して)信頼が最小限に抑えられていますが、BTCの運用コードを変更することなく、市場に出回っているどのソリューションにも匹敵します。
    • EVMとRust-VMサブネットを介した相互運用可能化:STXエコシステムに対する一般的な批判は、Clarity(プログラミング言語)による相互運用性の欠如です。 Nakamoto氏のアップグレード後、StacksはEVMサブネットやRust VMなど、他のプログラミング言語や実行環境をサポートできる新しいサブネットを導入する予定だ。 さらに、Stacks L2ではすでにWASMサポートの作業が直接行われており、Nakamotoのアップグレードで稼働し、RustやSolidityなどの他の言語への扉をStacks L2レベルで直接開くことになる。

• https://flagship.fyi/outposts/bitcoin-economy/everything-you-need-to-know-about-stacks-nakamoto-upgrade/ から

2.夏のインターンであるVikramも、STXエコシステムについて深く掘り下げて紹介しています。

3.「NFT」とその先へ:序数、BRC-20、その他の新しい基準

2023年11月7日、バイナンスはOrdinals (ORDI) BRC-20トークンを上場し、24時間のトレーニング量で$100Mを超えました。 それは何で、何が起こっているのか?

序数は、2017年の分離された証人(SegWit)と2021年のTaprootというビットコインプロトコルの2つの更新によって可能になりました。 これらのアップデートにより、ブロックチェーンに保存されているデータが拡張され、画像、ビデオ、その他のメディアが可能になり、Ordinalsが誕生しました。

その勢いに続いて、DOMOはJSONを序数に刻むことで BRC-20 トークン標準を発明しました。マジで)。

BRC-20は基本的な価値がほとんどなく、イーサリアムの対応物であるERC-20に期待されるスマートコントラクト機能、プログラマビリティ、相互運用性はありません。 新しいトークン標準の代替案 は、次のようなコミュニティで進行中のトピック作業です

• BRC-721E:ビットコインミレディス、オーディナルズマーケット、ビットコインウォレットXverseのコラボレーションであるBRC-721Eにより、ユーザーはイーサリアムからビットコインへのNFTのブリッジが可能になり、ERC721 NFTがビットコインネットワークに移行するためのクロスチェーンインタラクションの可能性が開かれます

• SRC-20:安全で取引可能なアートのためのビットコインスタンプをサポートするトークン標準。 ビットコイン取引へのデータ埋め込みを可能にし、BRC-20に似ていますが、アプローチが異なります
  • ルーン( Thorchainと同じではありません-名前の由来です):BRC-20トークン標準の潜在的な代替手段であり、より軽量になり、ビットコインネットワークへの詰まりを減らします。 しかし、これは作者であるCacey Rodarmorによる非常に初期段階で不確かな取り組みです。
  • ORC-Cash:100%のハッシュパワーで保護されたUTXO/Ordinalsネイティブのキャッシュトークンシステム
  • アトミカルプロトコル:インデクサーを必要とせずにビットコインでデジタルオブジェクトを発行するプロトコル
  1. とにかく、2023年初頭のBRC-20とオーディナルミントの急上昇により、マイナーへのビットコインネットワーク手数料は 12,800%増加し、手数料は合計 でなんと44.5M になりました。 みすぼらしくない。
     ギャラクシーはまた、ビットコインの碑文と序数の市場規模が2025年までに50億ドルに達すると予測する 調査 を発表しました。 オーディナルの波は一時的な流行に過ぎないと主張する人もいるかもしれませんが、イーサリアムNFTについても同じことが言えます。 少なくとも序数には、購入者が画像のストレージから「ラグプル」されることを心配する必要がないという段階的な改善が伴います。

6.statoshi.info から
批評家は、碑文によるブロックスペースの肥大化が長期的な中央集権化につながる可能性があるとして、序数に対して声高に叫んでいます。 実際、マイナーが完全なビットコインノード(上記のグラフを参照)を実行するためのデータストレージ要件の増加は、Ordinals以降大幅に増加しています。 しかし、ギャラクシーのレポートが指摘したように、ブロックチェーン上の碑文は最小のブロックスペース需要を確立することができ、これは実際にはビットコインのセキュリティと手数料市場にとって切望されている助けです。
ネットでは、Ordinalsはビットコインコミュニティにとって前向きな発展であると信じています。 この分野のいくつかのプロジェクトには、Ordinalsレンディングプロトコル、 Liquidiumが含まれます。 Hiro / Leather、 Xverse、Oylなどのオーディナルウォレット。 Ordinal Wallet、Magic Eden、Unisat、OKXなどの主要なマーケットプレイス。

1. サイドチェーン
   • Rootstock(RSK )は、イーサリアム仮想マシン(EVM)互換のスマートコントラクトをビットコインネットワークに導入するビットコインサイドチェーンです。 ネイティブBTCを使用してビットコインブロックチェーン内で動作するライトニングとは異なり、RSKは双方向ペグを利用し、BTCをsmartBTC(またはRBTC)と呼ばれるRSKのデリバティブ資産にブリッジします。 RBTCはBTCと1対1のペッグを維持していますが、そのセキュリティはマージマイニングに基づいているため、トラストレスではなく、中央集権的なカストディアンに依存しています。
   • しきい値ネットワークは、しきい値ECDSA署名を使用してイーサリアムとビットコインネットワークをブリッジします。BTCからERC-20 tBTCを鋳造し、誠実な多数決を前提としたバリデーター間のマルチシグレーションスキームを介してBTC-tBTCをペッグします。
   • Liquid Networkは、ユーザーがBTCをLiquid Networkにペッグし、対応するトークン(L-BTC)に変換され、より迅速で機密性の高いトランザクションに使用できるビットコインサイドチェーンです。しかし、RSK と同様に、評判の良い暗号通貨取引所やサービスプロバイダーなどの「ファンクショナリー」に対して同様の信頼を前提としています。
   • Softchain、Drivechains、Federated Chainsなどの他のサイドチェーンの提案。Interlay などの相互運用レイヤー。
2. ビットコインチェーンのロールアップまたはL2
   • ビットコイン L2 の Urbit アーキテクチャ \
     Urbitは、統合されたIDおよびネットワーキングシステムにより、ビットコインレイヤー2ソリューションを構築するための魅力的なアーキテクチャを提供します。 グローバルIDシステムを持たないことが多い他のP2Pプロトコルとは異なり、UrbitはIDのデフォルトのシェルリングポイントを提供します。 シンプルだが制限のある既存のビットコインIDソリューションとは対照的に、UrbitのL2ノード実装には、ピアを認識、接続、および情報交換するための共有IDシステムが装備されています。 これにより、特注の統合が不要になり、アプリケーションが異なるプロトコル間でシームレスに対話できるため、個別のID形式とノードRPCソリューションの管理に関連する複雑さが軽減されます。 Urbitを使用すると、開発者は、統合されたアドレサビリティ、重要な侵害の回復力、非スパムの信頼性、およびさまざまなアプリケーションやネットワーク層で一貫したIDを維持する機能のベースラインの恩恵を受けることができます。 この点を提起し、貢献してくれたVoltの Jake Hamilton 氏の功績を称えます。
   • ボタニックススパイダーチェーンL2:ビットコインとのボタニックスの双方向ペッグを可能にするマルチシグの分散ネットワークを使用したビットコインのPoS EVMセカンドレイヤー(BIPは不要)
   • ビットコインのZKロールアップ
     • Alpen Labs (BIPが必要)
     • Bison Labs (BIP不要):DLCを使用したクライアント側のZK検証により、トラストレスブリッジを実現
     • <a href="https://medium.com/ @jesse06 /bitcoin-da-adapter-solutions-chainway-and-kasar-labs-does-bitcoin-need-a-zk-rollup-e809d3d56d59">Chainway: ZKが データ可用性アダプターのオープンソース化 でビットコインにロールアップ
   • Kasar Labs: Taproot Wizardsと提携して、開発者がMadaraスタックをビットコインに接続して、StarkWareによって作成されたCairoプログラミング言語に基づくStarknetロールアップを実行できるようにするビットコイン用DAアダプターをリリースしました。
3. BitVM (ビット仮想マシン)
   これまでのところ、さまざまなサイドチェーンによる試みは、承認されるためにビットコイン改善提案(BIP)に依存しない完全にトラストレスな双方向ペッグソリューションをまだ達成していません。 最新の新しいソリューションである Robin LinusによるBitVMは、まだ初期段階ではありますが、天の恵みのようです。 BitVMは、演算コードを変更せずにチューリング完全ビットコインコントラクトを有効にするための最初のステップを表しています。 BitVM の主なイノベーションには、次のようなものがあります。
   • ビットコミットメントを使用して、異なるUTXOまたは異なるスクリプト間でStateを導入する
   • ロジックゲートによる検証可能性:仮想マシンで問題のプログラムを分解し、証明者による実行の有効性を検証することで、実行を検証できます。 これにより、虚偽の主張を迅速に反証することができます
   • ビットコインネットワークを軽量に保つ:イーサリアムの楽観的なロールアップと同様に、BitVMはビットコインで広範な計算を実行しません。 むしろ、オンチェーンフットプリントの範囲を最小化し、誤った実行を反証し、ソルバーおよび検証者としてより機能します。 BitVMプログラムの出力のみがビットコイントランザクションで使用されます。
4. 現在、BitVMの機能は非常に限られており、 ゼロチェック機能 と呼ばれる実行可能な機能は1つしかありませんが、将来的には、スケーラビリティのためにサイドチェーンを備えた双方向ペグを使用する可能性があります。 ZKベリファイアをBitVMで構築できる場合、ソフトフォークなしでビットコインのロールアップを有効にすることができます。 ここで<a href="https://www.youtube.com/ @StephanLivera ">Stephanで よく聞いてくださいLiveraのポッドキャスト。
5. ライトニングエコシステム:ビットコイン(BTC)のレイヤー2スケーリングソリューションで、支払いチャネルを利用してオンチェーン決済とオフチェーン処理を組み合わせています。 このアプローチは、BTC取引のコストを加速し、削減することを目的としています。 私の意見では、ライトニングネットワークは、イーサリアムのArbitrumのようなより汎用性の高いレイヤー2ソリューションではなく、決済ユースケース向けに特別に設計された「アプリ」チェーンに似ています。
   このネットワークは、過去2年間で 1212% という目覚ましい成長を遂げており、本稿執筆時点でのTVLは約 $160M となっています。 しかし、オフチェーンコンポーネントには、ネットワークを脅かす 交換サイクル攻撃 など、独自の課題もあります。

1. BTCのデジタル資産保険
   • Taproot Assets: ビットコインブロックチェーン上で資産を発行するためのTaprootを利用したプロトコルで、ライトニングネットワークと連携してスピーディーで低コストのトランザクションを実現します。
   • RGB:ビットコインエコシステムのレイヤー2&3で動作するクライアント側の検証済み状態およびスマートコントラクトシステム
2. Taproot AssetsとRGBの比較については、 Discoco Labs の Ben77 が執筆しています。
3. 他のエコシステムとの統合
   • Solana: SOLightning (Solana と Lightning Network の統合)
   • CEXとdappsの統合: Binance、 Coinbase、 Cash Appなど
   • 浸透: NomicBTC
   • ICP(インターネットコンピュータ): ICP ckBTC は、オフチェーンの仲介者やブリッジなしでICPをビットコインチェーンにトラストレスにペッグすると主張しています
   • Urbit Volt: Urbit での Lightning の実装。 Urbitに馴染みのない方のために、 Evan Fisher 氏によって書かれた、その歴史、最新の 開発、および Urbitがブロックチェーンを補完する必要がある理由に関する徹底的な入門書があります。

さらに、ビットコインコミュニティでは、開発者エコシステムの育成と新しいアイデアの創出を目的とした、 ビットコインスタートアップラボ、 ビットコインフロンティアファンド、 アウトライアーベンチャーのBTCベースキャンプ、 ウルフインキュベーター、 ビットコインビルダー協会など、数多くのイニシアチブも見られます。

概要

記事の締めくくりとして、先ほどのパンダの例えに戻ると、私たちは、パンダの本来の強みである希少性と可愛らしさ(つまり、パンダを本来の強みから遠ざけるイノベーション(つまり、BTCをより「資本効率」の高いものにする)ではなく、より多くの赤ちゃんパンダの生産を可能にするイノベーション(つまり、BTCをより「資本効率の高いもの」にする)を信じています。 唯一無二のデジタルゴールドであること)であり、今日のEVMエコシステムのような社会的役割を担うことを強制します。

私たちが特に期待しているバーティカルは次のとおりです。

• ビットコインでのスケーリングソリューション(ロールアップ/ L2)
• BTCに裏打ちされたステーブルコイン
• ビットコインを取り巻く保険商品
• ビットコインのMEVに対処するソリューション

免責事項：

1. この記事は[blockcrunch]からの転載です。 すべての著作権は原作者[CATRINA WANG]に帰属します。 この転載に異議がある場合は、 Gate Learn チームに連絡していただければ、迅速に対応いたします。
2. 免責事項:この記事で表明された見解や意見は、著者のものであり、投資アドバイスを構成するものではありません。
3. 記事の他言語への翻訳は、Gate Learnチームによって行われます。 特に明記されていない限り、翻訳された記事を複製、配布、盗用することは禁止されています。