Введение

С развитием технологии блокчейн механизмы стейкинга также эволюционируют: Традиционная Централизованная Финансовая (CeFi) полагается на централизованные учреждения для депонирования и операций. В то же время Децентрализованные Финансы (DeFi) используют смарт-контракты на основе блокчейна, устраняя необходимость в посредниках и достигая по-настоящему децентрализованного стейкинга. На фоне этого появилась новая финансовая модель депонирования, известная как CeDeFi, которая объединяет преимущества как CeFi, так и DeFi.

Как новый финансовый механизм, CeDeFi интегрирует преимущества централизованного и децентрализованного финансирования, предлагая более гибкое и безопасное решение для стейкинга криптовалюты. В этой статье рассматривается эволюция механизма CeDeFi и сравниваются различные модели стейкинга, включая традиционный централизованный стейкинг, представленный государственными облигациями; децентрализованный стейкинг, на примере Ether.fi; и инновационные практики CeDeFi, с использованием Manta Network в качестве кейс-стади. Через глубокий анализ этих механизмов с точки зрения безопасности, прибыльности и гибкости, данная статья раскрывает потенциальные преимущества модели CeDeFi перед другими финансовыми системами.

Невозможный треугольник блокчейна (Источник:@deletedaccount____/blockchains-impossible-triangle-decentralisation-security-scalability-4571d9d30632">Medium)

Основные концепции

CeFi
Централизованная финансовая система - это финансовая система, управляемая и операционируемая централизованными институтами, такими как банки или брокерские фирмы, предлагающими услуги вроде кредитования и инвестиций.

ДеФи
Децентрализованная финансовая система - это финансовая система, которая не полагается на централизованные институты; вместо этого она использует технологию блокчейн для обеспечения доверия через код и предоставления услуг, аналогичных традиционной финансовой системе.

CeDeFi
Centralized-Decentralized Finance - это гибридная финансовая модель, которая объединяет элементы централизованной и децентрализованной финансовой системы, сохраняя преимущества DeFi и включая регулирующий надзор.

DeFi VS. CeFi (Source: kalkinemedia.com)

Эволюция механизмов стейкинга

Механизм стейкинга в CeFi

Механизмы стейкинга имеют долгую историю в традиционной финансовой сфере, начиная с введения правительством США казначейских облигаций в 1929 году, в основном представленных сокращенными облигациями. Инвесторы приобретают эти краткосрочные облигации со скидкой, предоставляя финансирование правительству для поддержки общественных расходов и получают полный возврат, включая основную сумму и проценты, по истечении срока. Традиционные механизмы стейкинга обычно зависят от централизованных финансовых учреждений для хранения, требуя от инвесторов доверия к этим учреждениям и оплаты связанных с ними управляющих комиссий.

Хотя доходность таких инвестиций относительно низкая, они несут минимальный риск, что делает казначейские векселя одними из самых безопасных и стабильных безрисковых инвестиций. Другие продукты CeFi включают среднесрочные облигации (казначейские облигации) со сроком погашения от 2 до 10 лет и долгосрочные облигации (казначейские ноты) со сроком погашения до 30 лет. Эти традиционные инструменты стейкинга предлагают скромную доходность, но привлекают консервативных инвесторов, стремящихся к стабильности и безопасности.

Представители продуктов CeFi. Типы казначейских векселей (Источник: marketbusinessnews.com)

Революция DeFi: Восхождение децентрализованного стейкинга

С быстрым ростом технологии блокчейн в течение последнего десятилетия появилась децентрализованная финансовая система, преобразовавшая традиционные финансовые операции путем достижения децентрализованного доверия через машинное доверие.

Проекты в секторе рестейкинга, такие как Ether.Fi и Lido, используют прозрачные, постоянно отслеживаемые децентрализованные протоколы доверительного управления. Пользователи, делающие стейкинг ETH на этих платформах, получают ликвидные токены стейкинга (LST), которые могут быть использованы для дальнейшего стейкинга. Этот механизм DeFi предлагает гибкую инвестиционную стратегию с потенциально высокими наградами, хотя и с увеличенными рисками. В целом этот второй этап механизмов стейкинга стремится к большей прозрачности и автономности, охватывая различные подкатегории.

Диаграмма работы протокола LST (Источник: Chainlink)

Появление хранилища CeDeFi

По мере развития CeFi и DeFi параллельно, каждый из которых продемонстрировал свои преимущества, появляются гибридные проекты CeDeFi в качестве мостов между ними. Эти проекты сосредоточены на улучшении текущих механизмов стейкинга и устранении недостатка регулирования в криптоиндустрии.

Стремясь к гибридному балансу между финансовой прозрачностью on-chain и регулируемым соблюдением, CeDeFi сохраняет децентрализованные особенности, в то время как вводится централизованное управление для решения недостатков регулирования DeFi. Такой подход удовлетворяет требованиям безопасности и стабильности традиционных финансовых инвесторов, привлекая других пользователей, ищущих высокие доходы и гибкие методы инвестирования. В результате CeDeFi усиливает уверенность пользователей и широкое участие, устраняя недостатки, которые можно найти в большинстве текущих продуктов по рестейкингу, и обеспечивая необходимость и итеративное развитие модели в долгосрочной перспективе.

Модель CeDeFi позиционируется между децентрализованными и традиционными финансовыми моделями (Источник: yanda.io)

Различие между механизмами LCT и LST

Сравнение механизмов LCT и LST (Источник: gate Learn)

Основное различие между этими двумя механизмами заключается в том, включено ли централизованное хранение.

Механизм LCT (Liquid Custody Token) использует централизованное хранение для обеспечения высочайших стандартов безопасности управления активами. Этот подход соответствует глобальным финансовым регуляторным требованиям и повышает доверие пользователей, что делает его более подходящим для пользователей, которые приоритетно относятся к соблюдению.

Механизм LST (Liquid Staking Tokens) полностью управляется децентрализованными смарт-контрактами, акцентируя внимание на децентрализации. Во время периода стейкинга пользователи могут продолжать использовать токены LST в качестве 'доказательства', предоставляя возможность тем, кто ищет децентрализацию и высокую ликвидность.

Пользователи могут настраивать свои стратегии активов в соответствии с индивидуальными потребностями, используя эти два механизма токенов.

Анализ рынка – Manta как кейс-стади

Как первая платформа, предлагающая доходность реальных активов, проект Manta переопределяет децентрализованный стейкинг через свою модель CeDeFi и вводит уникальный регулируемый механизм стейкинга. Ниже мы подробно рассмотрим этот представительный продукт CeDeFi.

Обзор проекта

Продукт CeDeFi Manta интегрирует технологию нулевого доказательства для балансировки прозрачности и соответствия онлайн-финансов, с целью обеспечить пользователям улучшенную защиту конфиденциальности и эффективные финансовые услуги. Будучи пионером в сфере CeDeFi, Manta Network позволяет пользователям участвовать в децентрализованном стейкинге через свою модель CeDeFi, при этом наслаждаясь преимуществами токенов, приносящих доход.

Проект достигает этого путем внедрения стейкинга, дружественного к регулированию. Он активно сотрудничает с мировыми регулирующими органами, чтобы обеспечить соответствие и проводит регулярные внутренние и внешние аудиты для поддержания прозрачности и безопасности. Этот инновационный подход привлекает пользователей, которые ценят конфиденциальность, безопасность и доход, объединяя гибкость децентрализованной финансовой системы с безопасностью централизованной финансовой системы. Он также способствует развитию экосистемы CeDeFi.

Manta CeDeFi шлюз для майнинга ликвидности (Источник: @usisan12/manta-cedefi-airdrop-25b7d26a8cd5">Medium)

Механизм хранения

Manta Network сотрудничает с Ceffu (ранее Binance Custody), чтобы объединить возможности CeFi с деятельностью DeFi в сети, обеспечивая высочайшие стандарты безопасности и соответствия в управлении активами. Пользователи должны сначала застейкать свои активы в Ceffu и обменять их на Manta Pacific на ликвидные кастодиальные токены (LCT).

В отличие от обычных токенов ликвидного стейкинга (LST), LCT представляет собой отдельный механизм хранения. Как производный от исходного актива, он может свободно циркулировать на Manta Pacific и других совместимых платформах DeFi.

На Manta Pacific LCT называется mTokens, включая следующие типы:

Manta CeDeFi поддерживает стейкинг множества активов через цепочки блоков (Источник: gate Learn)

Технические особенности

Доказательства нулевого разглашения
Manta Network использует нулевые доказательства на основе протоколов zk-SNARKs для пакетной верификации вычислений, позволяя пользователям проводить децентрализованные, анонимные транзакции, не раскрывая детали транзакции. Через свой протокол конфиденциальности Manta Pay достигается соблюдение управления активами. Этот временный централизованный депозит обеспечивает криптографическую безопасность, предоставляя пользователям потенциал высоких доходов за счет накопления наград за стейкинг при обеспечении конфиденциальности и безопасности.

Manta также вводит zkAddress для передачи частных активов, известных как zkAssets. Шифртекст для zkAddress генерируется случайным образом (например, с использованием мнемонических фраз BIP39) и происходит от двух ключей: zkAddress и только для чтения. Для передачи zkAssets пользователи должны использовать Секрет траты для создания ZK-доказательства.

Эти инновации обеспечивают баланс между конфиденциальностью и соответствием, предлагая гибкий, эффективный механизм стейкинга, который улучшает масштабируемость и адаптивность блокчейн-сети.

Процесс передачи конфиденциального актива в CeDeFi (Источник: Форсайт-новости)

Токены Ликвидационного Управления (LCT)
Активы, заложенные пользователями, управляются Ceffu и преобразуются в mTokens на платформе Manta Pacific. Эти mTokens представляют собой реализацию производных LCT и могут использоваться на совместимых платформах DeFi. Этот механизм обеспечивает безопасность активов, повышает автономию пользователей и предлагает больший потенциал для получения дохода. Он позволяет пользователям использовать свои заложенные активы в экосистеме DeFi для диверсификации доходов.

Ceffu предоставляет профессиональные решения по хранению криптовалютных активов (Источник: Ceffu.com)

Модульные данные
Благодаря партнерству с Celestia Manta Pacific использует модульную технологию обеспечения доступности данных, значительно снижая транзакционные издержки и обеспечивая эффективную поддержку инфраструктуры. Эта модульная архитектура независимо хранит и управляет различными типами данных, повышая скорость обработки и надежность. Пользователи могут выбирать наиболее подходящие вычислительные ресурсы, исходя из своих потребностей, достигая оптимального баланса между стоимостью и производительностью. Модульная конструкция также снижает перегрузку сети, повышая скорость отклика системы и обеспечивая более плавный пользовательский опыт с экономией средств.

Многофункциональная экосистема в рамках Manta Network (Источник:new.qq.com)

Universal Circuit Technology
Универсальные цепи обеспечивают сеть Manta Network большей гибкостью, адаптивностью и масштабируемостью, позволяя ей эффективно обрабатывать различные типы транзакций - от платежей до выполнения смарт-контрактов. Эта архитектура позволяет сети масштабироваться быстро, поддерживая новые функции и протоколы без необходимости значительной переработки инфраструктуры.

Универсальная цепная архитектура Manta (Источник: Технические ресурсы Manta Network)

Модели доходов

Награды за хранение
Пользователи размещают свои первоначальные активы на Manta Pacific, чтобы получить токены LCT. Стоимость этих токенов колеблется в зависимости от общей доходности стейкинг-пула, что позволяет получать непрерывное вознаграждение в течение всего периода стейкинга.

Повторный стейкинг
Пользователи сначала обмениваются на токены LCT, а затем повторно размещают их в Manta Pacific или других совместимых протоколах DeFi. Они используют эффект сложного процента для увеличения общей доходности, одновременно получая первоначальное вознаграждение за стейкинг и дополнительную доходность.

Торговля на рынке
Токенами LCT можно торговать на децентрализованных биржах (DEX), что позволяет пользователям получать прибыль от волатильности рынка.

Прибыль платформы
Manta реализует передовые стратегии арбитража на цепи, осуществляемые управляющими компаниями активами, позволяя обычным пользователям также получать выгоду.

Награды DeFi
Пользователи могут заниматься майнингом ликвидности и стейкингом на Manta Pacific, получая стимулы для увеличения ликвидности платформы.

Токен Инцентивы
Ранние члены сообщества или пользователи с высоким вкладом могут получить аирдропы токенов Manta в качестве вознаграждения.

Несколько стратегий получения прибыли в CeDeFi (Источник: gate Learn)

CeDeFi представляет собой эволюцию модели токенов DeFi с доходностью, предлагающую постоянный доход через несколько стратегий прибыли. Пользователи могут повторно стейкать токены LCT или участвовать в майнинге ликвидности на платформах DeFi, чтобы генерировать долгосрочную прибыль. Кроме того, они могут извлекать прибыль из колебаний рынка и совместного использования выручки платформы, максимизируя использование активов и увеличивая общую прибыль.

Сравнение инвестиционных продуктов стейкинга

Путь развития различных моделей стейкинга (Источник: gate Learn)
(Перевод изображения)

1. Традиционный механизм стейкинга

• Зрелый и стабильный: Традиционные механизмы стейкинга, такие как казначейские векселя, разрабатывались почти сто лет.
• Широко используется: Пользуется популярностью у консервативных инвесторов из-за своей безопасности, стабильности и чрезвычайно низкого риска дефолта.
• Фиксированные механизмы: Относительно мало инноваций, но все же важная часть мировых финансовых рынков.

1. (LST) Механизм децентрализованного стейкинга

• Быстрый рост: он стремительно рос в прошедшем десятилетии и имеет огромный потенциал для будущих инноваций, привлекая множество инвесторов, готовых к риску.
• Технологические инновации: механизм стейкинга DeFi по-прежнему быстро совершенствуется. Например Ether.fiЭто типичный представитель, который зарабатывает сложные проценты через Restaking.
• Вызовы и возможности сосуществуют: децентрализованный механизм стейкинга сталкивается с вызовами из-за уязвимостей смарт-контрактов, рыночной турбулентности и нестабильной регулировки.

1. (LCT) Механизм стейкинга с регулированием

• Появление и быстрое развитие: Доходные токены (такие как Manta CeDeFi) — это новая инвестиционная модель, сочетающая в себе преимущества CeFi и DeFi.
• Растущая узнаваемость: Несмотря на то, что он находится на ранних стадиях развития, его уникальная модель доходности и высокая безопасность привели к постепенному росту узнаваемости на рынке и огромному потенциалу расширения.

Будущие направления развития CeDeFi

Поскольку сектор CeDeFi продолжает развиваться, ожидается, что механизм LCT — инновационный финансовый инструмент, объединяющий преимущества централизации и децентрализации — будет развиваться следующим образом:

Усиленное соблюдение
С улучшением регулирующих политик по всему миру механизм LCT будет более акцентировать внимание на соблюдение. В будущем ему придется соответствовать более строгим и более комплексным регуляторным рамкам, улучшая конфиденциальность транзакций и безопасность данных.

Совместимость межсетевого взаимодействия
Механизмы CeDeFi будут развивать более сильную кросс-цепную совместимость, позволяя пользователям без проблем переводить LCT между блокчейнами и применять их в широкой экосистеме DeFi. Кроме того, прогресс в технологиях кросс-цепи может дополнительно упростить процессы передачи и управления активами, улучшая опыт пользователя.

Разнообразные модели доходов
Автоматизированные стратегии арбитража, интеллектуальный майнинг ликвидности и другие механизмы привлекут больше инвесторов. Платформы также будут использовать алгоритмы и смарт-контракты для оптимизации распределения доходности и адаптации к различным рыночным условиям.

Исходя из этих прогнозируемых тенденций, предлагаются следующие четыре рекомендации по оптимизации будущего развития CeDeFi:

a. Усиление соблюдения нормативных требований
Активно сотрудничать с регулирующими органами, чтобы обеспечить соответствие платформы последним регулированиям. Проводить регулярные внутренние и внешние аудиты для поддержания прозрачности и безопасности и предоставления пользователям надежной среды.

b. Улучшение функциональности межцепочечного взаимодействия
Инвестировать в технологию межцепочечных операций или заключать партнерские соглашения с другими протоколами блокчейна для совместной разработки и продвижения решений межцепочечных операций, повышая совместимость токенов LCT на нескольких блокчейнах.

c. Улучшить пользовательский опыт
Для упрощения операционных процессов и улучшения опыта как новых, так и опытных пользователей, следует проводить образовательные инициативы для повышения осведомленности о модели CeDeFi. Кроме того, необходимо предпринять усилия по снятию региональных ограничений использования и удовлетворению потребностей глобальных пользователей круглосуточно.

d. Усилить безопасность
Сфокусируйтесь на достижениях в технологиях нулевого доказательства и проводите регулярные проверки безопасности и тестирование на уязвимости.

Вывод

С быстрым развитием технологии блокчейн механизмы стейкинга активов значительно эволюционировали. От традиционных централизованных финансов (CeFi) до децентрализованных финансов (DeFi) и гибридной модели CeDeFi, которая сочетает в себе преимущества обоих, этот прогресс не только отражает инновации в финансовой отрасли, но и оказывает глубокое влияние на выбор и стратегии инвесторов. Сравнивая эволюцию механизмов стейкинга активов, мы можем наблюдать:

1. Стабильность и безопасность CeFi: Традиционные механизмы стейкинга CeFi, такие как казначейские векселя, полагаются на безопасность, предоставляемую централизованными учреждениями, обеспечивая очень низкий риск и стабильную доходность. Однако недостаточная гибкость и относительно низкая доходность ограничивают эту модель на сегодняшних динамичных финансовых рынках.
2. Прозрачность и автономия DeFi: DeFi достигает истинной децентрализации через смарт-контракты, предоставляя пользователям больший контроль и гибкость. При предлагании высоких доходов, он также сопряжен с увеличенным риском. Платформы, такие как Ether.fi, являются примером инновационных возможностей гибких инвестиций, которые предоставляют децентрализованные механизмы стейкинга.
3. Инновационная интеграция CeDeFi: CeDeFi, как новая модель финансового хранения, устраняет недостатки регулирования и безопасности DeFi, внедряя умеренное централизованное управление. Например, Manta Network успешно сочетает защиту конфиденциальности и соответствие требованиям с помощью технологии доказательства с нулевым разглашением и удобных для регулирования механизмов стейкинга, предоставляя пользователям безопасные и гибкие инвестиционные решения. Рост CeDeFi не только повышает доверие пользователей, но и расширяет участие в рынке, указывая на более эффективное и безопасное финансовое будущее.

В целом, CeDeFi, как новый финансовый механизм, объединяющий преимущества CeFi и DeFi, проявляет свой потенциал в управлении активами, доверии пользователей и гибкости рынка. Он представляет собой важное направление для будущего финансового инновацион. Для инвесторов понимание и использование возможностей CeDeFi станет важной стратегией для роста активов. В будущем CeDeFi будет иметь сильный рыночный потенциал на пересечении защиты конфиденциальности и соответствия требованиям. По мере роста требований пользователей к безопасности, конфиденциальности и высокой доходности, CeDeFi будет играть все более важную роль на финансовых рынках.