Пересылаем оригинальный заголовок: Исследование ArkStream Capital: Как PayFi открывает новую главу в криптоплатежах

Кратко; не читал

1. С увеличением рынка стейблкоинов криптовалютные платежи вряд ли полностью заменят традиционные фиатные системы.
2. Реальное влияние PayFi заключается в поощрении принятия криптовалютных активов и инноваций в реальных приложениях.
3. Солана может быть не единственным игроком в арене PayFi или криптовалютных платежей; Ton Network и Sui, обладая своими уникальными преимуществами, могут выступить в качестве сильных конкурентов.
4. Сектор PayFi предлагает огромный потенциал для роста, как многогранный, инновационное приложение с потенциальной рыночной капитализацией в миллиардах.

В последние годы сектор крипто-платежей быстро развивается. То, что начиналось как ниша, рассматриваемая как инструмент для серого рынка, теперь принимается крупными участниками. Крупные компании финансовых технологий, такие как Stripe, приобрели платформы стейблкоинов, такие как Bridge, в то время как гиганты отрасли, такие как PayPal и Visa, активно входят в пространство. Недавно концепция PayFi привлекла значительное внимание.

В этом отчете ArkStream Capital исследует сектор криптовалютных платежей, сосредотачиваясь на том, как PayFi продвигает эту отрасль и раскрывает ее будущее направление.

Сектор крипто-платежей

С момента создания Bitcoin в 2008 году криптовалютные платежи перешли от масштабных транзакций среди энтузиастов технологий к широкомасштабным коммерческим приложениям, принимаемым торговцами по всему миру. Этот переход сейчас продвигается в сторону соответствия регулированию и разнообразной экосистемы платежей на основе платформы. С развитием технологий и расширением сферы применения криптовалютных платежей они постепенно интегрируются в традиционную финансовую систему, предлагая пользователям эффективные, низкозатратные, прозрачные и децентрализованные платежные решения — отмечая новую волну инноваций в области финансовых технологий.

В основе этой революции находятся стейблкоины, которые служат мостом между криптовалютами и фиатными валютами, обеспечивая основу для широкого принятия криптовалютных платежей через стабильное хранение стоимости и эффективное циркулирование на блокчейне. Изучение рынка стейблкоинов дает представление о всей криптовалютной платежной инфраструктуре.

Обзор рынка стейблкоинов

Изображение: https://visaonchainanalytics.com/

Изображение: https://defillama.com/stablecoins

Безусловно, популярность криптоплатежей прямо связана с рынком стейблкоинов. Диаграммы выше (показывающие объем и долю рынка стейблкоинов) показывают, что объем стейблкоинов в долгосрочной перспективе растет по всему миру. USDT и USDC доминируют в секторе стейблкоинов, удерживая 90% от всего рынка, причем USDT лидирует с 70% и продолжает уверенно расти.

Анализ распределения USDT и USDC по цепочкам показывает, что USDT выпускается на 13 цепочках, причем наибольшее распределение приходится на Tron, составляющий более 50%, за которым следуют Ethereum и Solana. Четыре основных цепочки составляют почти 99% от общего выпуска USDT. В отличие от этого, USDC имеет более концентрированное распределение, примерно 92% выпускаются на Ethereum, за которыми следуют Solana, Tron и Polygon.

Эти результаты свидетельствуют о том, что Ethereum и Solana остаются основными платформами для приложений стейблкоинов. Непрерывный рост рынка стейблкоинов в сочетании с выходом на рынок традиционных платежных гигантов демонстрирует, что сектор криптовалютных платежей начинает разрабатывать жизнеспособную систему «масштабирования платежей», доказывая признание рынком платежей в стейблкоинах.

Для лучшего понимания механизмов криптовалютных платежей мы рассмотрим четырехуровневую архитектуру криптовалютных платежных решений, которая обеспечивает безопасность, масштабируемость и пользовательский опыт в криптовалютных транзакциях.

Крипто платежные решения

Криптовалютные платежные решения построены на четырехуровневой архитектуре, как показано на диаграмме, для обеспечения безопасных, масштабируемых и удобных для пользователя платежей.

Изображение: https://www.galaxy.com/insights/perspectives/the-future-of-payments/

Слой расчетов: Это базовая инфраструктура блокчейна, охватывающая сети уровня 1 и общие решения уровня 2, такие как Оптимизм и Арбитрум. Эти сети немного отличаются по таким аспектам, как скорость, масштабируемость и конфиденциальность/безопасность. В основе они служат для продажи места в блокчейне.

Слой выпуска активов: Ответственность за создание, поддержание и погашение стабильных монет лежит на этом уровне, который стремится удерживать стабильные монеты, привязанные к фиатной валюте или корзине привязанных активов. Эмитенты получают прибыль, инвестируя в стабильные доходные активы, такие как государственные облигации. В отличие от посредников в традиционных платежах, эмитенты стабильных монет не взимают комиссии за каждую транзакцию с использованием своей стабильной монеты. После выпуска на цепочку, стабильные монеты могут быть самохраняющимися и передаваться без дополнительных сборов эмитенту активов.

On/Off-Ramp Layer: Действуя как связующее звено между блокчейном и фиатной валютой, поставщики услуг входа и выхода позволяют осуществлять конвертацию стейблкоинов на блокчейне и средств в фиатной банковской системе. Большинство платформ относятся к двум категориям: B2C и C2C.

Слой интерфейса/приложения: Этот уровень предоставляет программные интерфейсы для обслуживания клиентов, поддерживающие криптовалютные платежи и использующие трафик от объемов транзакций фронт-энда в качестве основной модели доходов.

Текущее состояние сектора криптовалютных платежей

Гиганты традиционных платежей обнимают Крипто

С расширением криптовалютного рынка и одобрением биржевых фондов, традиционные платежные гиганты и национальные криптопроекты активно разрабатывают и расширяют соответствующие предложения. Например, Visa расширила расчеты в USDC на Solana в 2023 году, обеспечивая более эффективное решение для международных платежей и мгновенных расчетов.

Основываясь на четырехуровневой архитектуре, представленной ранее, Visa строит свою экосистему криптоплатежей с помощью многоуровневого сотрудничества:

1. Уровень выпуска активов: Visa сотрудничает с Circle для использования USDC в качестве стейблкоина для соблюдения норм и стабильных платежей.
2. Слой включения/выключения: Благодаря партнерству с Crypto.com, Visa поддерживает потоки фиатных и криптовалютных средств.
3. Прикладной уровень: Visa предлагает эквайерам, таким как Worldpay и Nuvei, возможность расчетов в USDC, что позволяет торговцам гибко обрабатывать криптовалютные платежи.
4. Слой расчетов: Visa выбрала Solana в качестве инфраструктуры блокчейна, используя его высокую параллельную обработку, стабильные и предсказуемые комиссии и быстрые времена подтверждения блоков для эффективного проведения сделок на цепочке.

Через эту интеграцию Visa отходит от зависимости от традиционных банковских систем расчетов. Этот переход позволяет пользователям расчетов напрямую на блокчейн-сетях с использованием USDC, исключая посредников, сокращая время расчетов и снижая затраты. Такой подход не только подчеркивает трансформационный потенциал криптоплатежей для традиционных систем, но также указывает на новую модель для будущих глобальных платежных сетей.

В этом году PayPal также выбрала Solana в качестве новой общедоступной блокчейн для своих платежей PYUSD и активно продвигала методы платежей на основе блокчейна. Вице-президент PayPal подчеркнул производительность Solana в терминах высокой пропускной способности и низкой задержки, позиционируя ее как идеальную инфраструктуру для криптоплатежей. Хотя у традиционных гигантов может не хватать собственной экспертизы в области технологии блокчейн по сравнению с инноваторами платежей Web3, их огромные пользовательские базы и устоявшиеся отраслевые ресурсы позволяют им быстро входить и конкурировать на рынке криптоплатежей.

Проекты Native Крипто

В отличие от этого, местные проекты по криптовалютным платежам продвигаются более инновационными подходами. Например, вот как выглядят некоторые проекты в экосистеме Binance, сфокусированные на криптовалютных платежах.

Ripple для международных B2B-транзакций

Ripple собрал почти $300 миллионов на сегодняшний день, с поддержкой ведущих венчурных фондов, таких как a16z, Pantera, Polychain и IDE. В настоящее время у Ripple близко 6 миллионов активных аккаунтов и более 300 институциональных партнеров в 50 странах.

XRP - это основной токен сети Ripple, а Ripple работает как блокчейн уровня 1, сосредоточенный на рынке B2B, предоставляя децентрализованную платежную систему и платформу обмена активами. В сотрудничестве с мировыми банками Ripple работает над созданием экосистемы ЦБДК.

Ripple использует алгоритм RPCA. Его инфраструктура RippleNet, построенная на главной книге XRP, включает решения, такие как xCurrent, xVia и xRapid, направленные на повышение эффективности международных переводов средств и ликвидности. С помощью этих технологий Ripple сотрудничает с традиционными финансовыми учреждениями, такими как Bank of America и Credit Suisse. По сравнению с традиционной системой SWIFT, Ripple значительно снижает затраты и время транзакций, завершая их за считанные секунды при стоимости менее 1% от традиционных комиссий за международные платежи.

Согласно статистике, Ripple обрабатывает около 150 000 ежедневных транзакций и имеет более 10 000 ежедневных активных пользователей. Однако его развитие столкнулось с препятствиями, включая длительный судебный процесс SEC, обвиняющий в незарегистрированной эмиссии ценных бумаг. Недавно SEC отменила свое дело против Ripple.

Alchemy Pay для криптовалютных платежей

Alchemy Pay привлекла $10 млн от инвестиционных фирм, таких как DWF и CGV, и недавно привлекла внимание общественности благодаря партнерству с Samsung Pay.

Alchemy Pay разработала гибридную платежную архитектуру, объединяющую обработку внутри цепи и вне цепи путем интеграции базовых протоколов платежей, таких как Lightning Network, State Channels и Raiden Network. Внутрицепной слой управляет записями в реестре и хранением данных, тогда как внечепной слой обрабатывает верификацию и согласование, которые являются вычислительно интенсивными задачами. Эта структура позволяет Alchemy Pay предоставлять широкий спектр индивидуальных решений, включая услуги входа/выхода, быстрые покупки NFT, криптокредитные карты и варианты криптоплатежей.

Изображение: https://alexablockchain.com/alchemy-pay-to-transform-crypto-payment-with-its-new-product/

Согласно составленной сторонней диаграмме экосистемы ACH, экосистема Alchemy Pay интегрирует четыре ключевых сектора: платежи, сети мерчантов, DeFi и доверенные активы. Среди ее партнеров такие гиганты отрасли, как Binance, Shopify, Visa и QFPay. Это подчеркивает обширное присутствие Alchemy Pay во всей цепочке стоимости платежей.

В отличие от XRP, которая в основном используется в качестве средства для криптовалютных транзакций, токен ACH от Alchemy Pay предназначен для предоставления кэшбэк-наград пользователям за каждую транзакцию. Это предлагает механизм награды, похожий на кредитную карту, улучшая реальные сценарии оплаты и создавая лояльность пользователей.

ArkStream считает, что как традиционные гиганты индустрии с их значительными ресурсами и глобальными сетями, так и нативные криптовалютные платежные проекты с их децентрализованными фреймворками и экономикой токенов продвигают отрасль разными способами. Традиционные игроки предлагают сильное влияние на рынок и нормативные преимущества, в то время как крипто-нативные проекты выделяются своими технологическими инновациями и быстрой итерацией. Недавно Stripe вошла в историю, совершив крупнейшее приобретение в криптопространстве, приобретя Bridge. Ожидается, что они будут сотрудничать, используя сильные стороны традиционной отрасли в области интеграции ресурсов и масштабируемых операций. Объединив инновационные механизмы криптовалют, они подтолкнут всю платежную индустрию к цифровизации и повышению экономической эффективности.

Проблемы в секторе криптовалютных платежей

1. Нестабильные затраты на транзакции:Несмотря на то, что криптовалютные платежи изначально нацелены на сокращение посредников и затрат, присущих традиционным платежным системам, на практике они не всегда дешевле, чем традиционные варианты. Сборы часто резко возрастают во время перегрузки сети, особенно на основных блокчейнах. В отличие от этого, традиционные методы платежа, такие как кредитные карты или платформы третьих сторон, обычно имеют более стабильные тарифы, и торговцы часто покрывают комиссии за повседневные транзакции, что делает их более привлекательными для потребителей.

2. Ограниченная обрабатывающая способность: В то время как децентрализация и механизмы консенсуса блокчейна обеспечивают прозрачность и безопасность, они также ограничивают пропускную способность сети. Поскольку консенсус должен быть достигнут через глобальные узлы, скорость транзакций ограничена размером блока и временем блока. Хотя решения масштабирования Layer 2 (например, Lightning Network), более эффективное межцепочное взаимодействие и технология шардинга предлагают потенциальные прорывы, даже высокопроизводительные сети, такие как Solana, борются сравниться с TPS (транзакции в секунду) традиционных гигантов, таких как Visa. Для высокочастотных транзакций низкой стоимости текущие крипто-сети сталкиваются с существенными узкими местами.

3. Недостаток сценариев применения: Хотя криптовалютные платежи могут облегчить основные транзакции, переводы и международные платежи, они отсутствуют на основных финансовых рынках, где бизнес-приложения, такие как кредитование, страхование, лизинг, краудфандинг и управление активами, по-прежнему полагаются на традиционную финансовую систему. Принятие криптовалютных платежей в этих областях остается ничтожным.

ArkStream связывает это с тенденцией криптосектора отдавать приоритет существующим пользователям крипты перед широкими потребностями рынка при итерации технологий и приложений. Как Alchemy, так и Visa продолжают сосредотачиваться на включениях / отключениях, дебетовых картах крипты и крипто P2P-платежах. ArkStream предлагает, что для достижения массовой адопции проекты должны решать потребности пользователей за пределами криптоэкосистемы, особенно путем обеспечения более широкого спектра использования для создания комплексной криптоэкосистемы платежей. Лили Лю, президент Фонда Solana, узнала об этой проблеме и представила концепцию «PayFi» на Web3 Carnival в Гонконге в апреле 2024 года, нацеленную на решение этих проблем и расширение принятия криптоплатежей.

PayFi: Новая Глава в Платежах Web3

Введение в PayFi

Что именно такое PayFi?

PayFi - это не отдельная концепция, а инновационное приложение, объединяющее платежи Web3, DeFi и реальные активы (RWA).

1. RWA: Через токенизацию активов, RWA позволяет осуществлять передачу стоимости 1:1 на блокчейне и использует смарт-контракты для структурирования процессов транзакций и расчетов.
2. Децентрализованные финансы: Сосредоточившись на инновациях в области онлайн-экономики и децентрализации традиционных финансовых продуктов, DeFi представляет концепции такие как автоматизированные рыночные создатели, мгновенные кредиты и добыча ликвидности, с торговлей в качестве своей основной функции.
3. Web3 Платежи: Это акцентируется на использовании криптовалюты в качестве платежного средства для повышения эффективности традиционных финансовых систем, таких как международные денежные переводы и криптокарты.

PayFi не совсем то же самое, что RWA, Web3 Payments или DeFi. Согласно ArkStream, его истинная ценность заключается в развитии применения цифровых активов в реальных сценариях. Более конкретно, PayFi основывается на основах RWA и Web3 Payments, расширяя инновационные применения DeFi на практические, реальные случаи использования.

Изображение: https://www.feixiaohao.com/news/12951184.html

Два основных концепта, лежащих в основе PayFi, -

1. Токенизация реальных активов (RWA): Для интеграции традиционных сценариев оплаты on-chain основой PayFi является токенизация реальных активов. Используя низкорисковые, стабильные активы в качестве первоочередных целей токенизации, PayFi использует DeFi для обеспечения прозрачности капитала, высокой ликвидности, разнообразных применений и высоких доходов. RWA дополнительно расширяет спектр доступных классов активов, обеспечивая стабильные источники доходов для инвесторов.
2. Разблокировка временной стоимости денег: Еще одна ключевая концепция PayFi - максимизация временной стоимости денег с помощью смарт-контрактов и децентрализованной природы блокчейна, достигая эффективности при минимальных затратах. Это позволяет пользователям управлять и инвестировать средства без посредников в приложениях, таких как молниеносные кредитные рынки, системы рассрочки и автоматизированные инвестиционные стратегии на цепочке. Цель - минимизировать потери возможностей, позволяя средствам быстро вернуться на рынок для реинвестиций или других целей.

Мы можем количественно оценить созданную стоимость PayFi с использованием простой модели, сосредоточенной на издержках возможности из-за потери процентной ставки:

Позвольте Pбыть суммой платежа и rпроцентная ставка. Предположим, что традиционные платежи через границу занимают 3 дня, в то время как криптоплатежи занимают 3 минуты, мы рассчитываем стоимость упущенной выгоды следующим образом:

• Себестоимость (традиционные платежи) = P × r × 3
• Стоимость упущенной выгоды (криптовалютный платеж) = P × r × (3/1440)

Разница показывает потерю процентов за три дня. Исходя из этого базового анализа, мы приходим к выводу, что разрыв в затратах на возможности расширяется с увеличением суммы предварительного погашения и процентной ставки. Такие приросты эффективности особенно значимы в случае частых операций с крупными суммами и в условиях роста процентных ставок.

Выбор блокчейна PayFi

В настоящее время многие проекты по криптовалютным платежам позиционируются на платформе Solana, которая стала основной платформой для PYUSD с долей рынка в 64%, что значительно превышает долю Ethereum в 36%. Стейблкоины, такие как EUROC и EURC, соответствующие стандартам MiCA, также интегрируются в экосистему Solana.

Почему традиционные финансы и проекты, связанные с криптовалютами, ориентируются на Solana? Основные причины включают в себя высокопроизводительный блокчейн, ликвидность капитала и поток талантов.

• Высокопроизводительный блокчейнВысокая пропускная способность Solana - это основное преимущество, с ТПС (транзакции в секунду) среди лидеров в экосистеме блокчейна. Его уникальный механизм консенсуса и низкие комиссии за газ делают его более эффективным, чем большинство решений Layer 2.
• Ликвидность капитала: Экосистема Solana обеспечена капиталом, ставками на сумму $61 миллиард. Инвестиции от топовых венчурных фондов, таких как a16z и Polychain Capital, еще больше укрепляют ее рыночную уверенность и конкурентные преимущества.
• Разнообразная экосистема приложений: Приложения Solana - от дебетовой карты Sanctum и SIM-карты Helium до собственного мобильного устройства Solana - превосходят большинство других блокчейнов по предлагаемым пользователям возможностям.

В то время как многочисленные проекты уровня 2 (например, Optimism, zkSync, Lightning Network) и блокчейны, такие как Polygon, готовящаяся к выпуску Monad и Aptos, заявляют о высоком TPS и масштабируемости, данные показывают, что большинство сетей уровня 1 и уровня 2 не могут достичь даже части зарегистрированного TPS Solana.

Изображение: https://l2beat.com/scaling/activity

Несмотря на то, что у Solana было несколько крупных нарушений безопасности с момента запуска основной сети в 2020 году, ArkStream считает, что в ближайшей перспективе будет сложно заменить Solana какой-либо другой блокчейн. Однако мы видим, что Sui и TON являются новыми цепями, начинающими демонстрировать уникальные преимущества, предлагая больше вариантов для будущего криптовалютных платежей.

Sui: Параллельная обработка + Инновационная экосистема

Sui, как блокчейн нового поколения, использует архитектуру DAG и параллельную обработку. В отличие от специализации Solana на высокочастотной торговле и DeFi, Sui фокусируется на устранении сетевых узких мест во взаимодействиях масштабных пользователей. Это также объясняет, почему GameFi и более сложные контракты могут получить выгоду от параллельных возможностей обработки и масштабируемости Sui.

Пока Sui еще не привлек большие инвестиции капитала, и его максимальное количество TPS меньше чем в два раза, чем у Solana, он поддерживается командой разработчиков с обширным опытом в области платежей и децентрализованных приложений. Эта экспертиза может привлечь более инновационные проекты для развития в его экосистеме. Для PayFi параллельная вычислительная мощность Sui может предложить значительное преимущество в приложениях, требующих высокой вовлеченности пользователей.

TON: Сообщество + Мост для платежей

TON возникла как платформа, оптимизированная Telegram для коммуникации крупных сообществ и мелких, частых платежей. В отличие от технических подходов Sui и Solana, TON сосредоточена на низкой задержке и высокой масштабируемости. У нее есть шардинговая архитектура, которая может обрабатывать большой объем микротранзакций. TON уже интегрирована в пользовательскую экосистему Telegram.

Величайший потенциал TON заключается в его огромной пользовательской базе, поддерживаемой 900 миллионами активных пользователей ежемесячно и функцией мини-приложения. TON служит мостом между Web2 и Web3, предоставляя огромный готовый рынок для платежных проектов, таких как PayFi, через области социальных платежей и микроплатежей.

Изображение: https://www.techflowpost.com/article/detail_19707.html

В настоящее время Solana лидирует на рынке криптовалютных платежей, включая PayFi, благодаря своей высокой производительности, богатой экосистеме DeFi и финансовой поддержке, но будущее криптовалютных платежей может развиваться в сторону мультичейн-среды по мере продвижения технологий. Параллельные возможности обработки Sui и уникальные приложения, а также широкий охват TON в области социальных платежей готовы стать решающими силами, которые могут переформатировать существующий ландшафт криптовалютных платежей.

Что касается того, выберут ли разработчики проекта PayFi Sui или TON, решение, вероятно, будет зависеть от конкретных потребностей продукта, позиционирования на рынке и стратегий GTM. Однако будущее с множественным сосуществованием блокчейнов и разнообразными сценариями применения несомненно предлагает больше возможностей для проектов PayFi.

Бизнес-модели и практические применения

Концепция PayFi впервые была представлена в апреле 2024 года, и связанных проектов все еще мало. Мы классифицируем текущие проекты PayFi на две основные направления: торговлю международного уровня и кредитное финансирование.

Huma Finance

Обзор продукта: Huma Finance в настоящее время является фокусом в секторе PayFi, в первую очередь, нацелена на потребителей C-конца и малые и средние предприятия (МСП) с ее приложениями PayFi. Ее недавно приобретенная компания Arf стремится решить вопрос ликвидности предоплаченного капитала в кросс-бордерных платежах.

Миссия Arf заключается в решении проблем ликвидности и своевременности в предварительном финансировании платежей за границу. Через платформу Arf покупатели и продавцы могут обойти традиционные требования банковского предварительного финансирования или аккредитивов, которые часто являются неотъемлемыми в международных сделках. Arf создает сеть ликвидности on-chain, предлагая стейблкоины для предприятий без необходимости предварительных платежей. Компании, использующие услуги Arf, должны оплатить только связанные сборы и рассчитаться с Arf к дате договоренного погашения.

Изображение: https://x.com/arf_one

Основное внимание Huma Finance сосредоточено вокруг концепции “Купи Сейчас, Никогда Не Плати”, термин придуманный Лили Лиу. Центральная идея заключается в том, что клиенты могут использовать свои предстоящие денежные поступления в качестве залога. Протокол Huma токенизирует эти поступления, позволяя клиентам занимать из кредитного пула, смарт-контракты на блокчейне обеспечивают возврат средств. Потенциальные варианты использования этого подхода включают торговое финансирование, кредит для МСП и даже международные платежи за обучение.

Техническая архитектура: PayFi Stack от Huma Finance состоит из шести уровней: транзакция, валюта, хранение, финансирование, соответствие требованиям и применение. Этот комплексный стек охватывает все, от обработки транзакций до управления активами, финансирования и соблюдения нормативных требований, что позволяет управлять всем процессом — от заявки на кредит и оценки активов до финансирования и окончательного платежа — в рамках единой экосистемы. Благодаря автоматизации, децентрализации и многоуровневой технической интеграции PayFi значительно упрощает сложные процессы кредитования и платежей, повышая эффективность при одновременном снижении затрат.

Анализ данныхНа сегодняшний день Huma Finance обработала общий объем займов в размере $1 миллиарда без записей о дефолтах. Будучи ведущим игроком в сфере PayFi, Huma Finance привлекла $38 миллионов инвестиций.

Будущий рынок для PayFi

Познакомившись с проектами PayFi, мы также рассматриваем потенциал регионального рынка для этих приложений. ArkStream считает, что PayFi имеет огромный потенциал для массового принятия на глобальном уровне, и ранние приложения не обязательно ограничены развитыми рынками (например, США, Сингапур и Европа). В развивающихся рынках также могут быть огромные возможности.

• Стратегия рынка для развитых стран: В развитых странах PayFi может дополнить существующие цифровые платежные системы путем интеграции инноваций DeFi. Развитые страны имеют более ясные регуляторные рамки и поддержку политики, что приводит к широкому использованию стейблкоинов, таких как USDC, PYUSD и EUROC. Выявление подходящей точки входа, такой как сотрудничество с розничными торговцами, платформами электронной коммерции и международными финансовыми услугами для создания недорогих и более эффективных криптовалютных платежных каналов, может ускорить рост рынка PayFi.
• Возможности на развивающихся рынках: В регионах с ограниченными традиционными финансовыми услугами децентрализованные и трансграничные возможности PayFi могут заполнить пробел, предоставляя финансовые услуги людям, не имеющим банковских счетов, предлагая криптовалютные микрозаймы или флэш-кредиты. В странах с высокой инфляцией, таких как Нигерия и Аргентина, или в таких регионах, как Африка, Юго-Восточная Азия и Латинская Америка, где традиционная финансовая инфраструктура недостаточно развита, стабильные PayFi-решения могут масштабироваться быстрее, чем в развитых странах.

Взгляд ArkStream заключается в том, что PayFi должен принять двойной подход к рынку: в развитых странах основное внимание следует уделять улучшению существующих приложений и установлению партнерств, в то время как в развивающихся рынках целью должно быть стимулирование принятия криптовалютных платежей, решений PayFi и международных денежных переводов.

Перспективы роста

Хотя PayFi - относительно новый концепт с ограниченным количеством реальных проектов, ArkStream видит сильный потенциал для будущего роста в текущих условиях. Развитие проектов по криптовалютным платежам и внешняя экономическая среда благоприятны для PayFi.

Глобальная высоко процентная среда, вызванная повышением ставок в США в последние годы, увеличила интерес к облигациям, многие участники криптовалютного рынка обращаются к токенизированным облигациям из-за их стабильной поддержки и относительно высокой ликвидности.

Согласно данным RWA.XYZ, рынок токенизированных казначейских обязательств США вырос с $770 миллионов в начале 2024 года до $1.916 миллиарда на 1 августа 2024 года - значительный рост на 248%.

Изображение: https://app.rwa.xyz/

С объявлением о снижении процентных ставок в США доходность американских государственных облигаций продолжает снижаться, что приводит к уменьшению спроса на эти облигации со стороны инвесторов. В результате этот капитал ищет новые возможности для инвестиций. Инвесторы обращаются к активам, которые предлагают устойчивую стоимость и стабильные источники дохода.

Растущая популярность PayFi в сочетании с моделью RWA идеально вписывается в этот сдвиг. В настоящее время пространство RWA достигло общей заблокированной стоимости в 6 миллиардов долларов и продолжает расти. Суть RWA заключается в том, чтобы вывести реальные активы, такие как облигации, дебиторская задолженность и финансовые активы цепочки поставок, в блокчейн с помощью токенизации, предлагая диверсифицированные варианты для инвесторов и обеспечивая при этом более высокую ликвидность активов.

Вот три потенциальных актива RWA:

1. MakerDAO RWAпредлагает токенизированные традиционные активы, такие как недвижимость и долговые требования, используя DAI в качестве стейблкоина для связи спроса на капитал вне цепи с ликвидностью внутри цепи. В настоящее время он занимает лидирующую позицию среди протоколов RWA по общей заблокированной стоимости (TVL).

2. Tether Goldпредоставляет токен, привязанный к золоту, позволяя инвесторам получить доступ к золоту через криптовалюту без необходимости владения физическим золотом.

3. Финансы Ondoпредлагает финансовые активы с учетом уровня риска, такие как казначейские облигации США и корпоративные облигации на цепи, позволяя инвесторам распределять средства в зависимости от предпочтений в отношении риска. В условиях снижения доходности казначейских облигаций, корпоративные кредитные продукты Ондо могут хорошо соответствовать предпочтениям инвесторов.

Заключение

В настоящее время количество проектов в сфере PayFi довольно ограничено, большинство из них все еще находятся в начальной стадии разработки. Нашей основной задачей является инновационное развитие решений PayFi.

С точки зрения бизнес-модели, PayFi объединяет различные установленные секторы, включая крипто-платежи (например, Ripple и Stellar), займы DeFi (например, AAVE, Compound) и RWA (например, MakerDAO RWA, Ondo Finance). Эти секторы уже доказали свою бизнес-модель и продемонстрировали как спрос на рынке, так и потенциал роста. Путем перекрестного сравнения рыночной капитализации в этих областях мы считаем, что PayFi, как композитная модель, имеет значительные возможности для роста. Учитывая оценки в несколько миллиардов или даже сотен миллиардов долларов ведущих проектов в этих областях, у нас есть основания ожидать, что рыночная стоимость PayFi может превысить эти пределы, открывая возможности для множества сценариев применения, таких как международные платежи, финансирование цепочки поставок и корпоративное финансирование.

С точки зрения продукта, будущие проекты PayFi должны сосредоточиться на оптимизации эффективности и пользовательского опыта в конкретных сценариях платежей. PayFi остается одним из немногих настоящих рынков голубого океана, но ему все еще не хватает широты приложений. Мы призываем больше разработчиков использовать существующие криптоплатежные технологии, сосредотачиваясь на глобальных рынках и реальных потребностях, чтобы стимулировать инновации.

Например, на Token2049 мы наблюдали за сотрудничеством TADA с сетью TON, которое снижает комиссии платформы для услуг такси путем интеграции криптовалютных платежей и распределения прибыли, что делает его выдающимся в отрасли. Точно так же, Ether.Fi продвигает криптовалютные платежные карты через свой бизнес Cash, который позволяет пользователям не только тратить криптовалютные активы, но и погашать расходы с использованием доходов от стейкинга.

Эти прорывы иллюстрируют огромный глобальный потенциал PayFi. Командам проектов не следует ограничиваться поиском высокодоходных возможностей для капитала on-chain, но также улучшать использование PayFi, нацеливаясь на цену и продуктовые преимущества для дальнейшего увеличения проникновения на криптовалютный рынок.

Мы предвидим появление новых типов финансовых продуктов, которые будут сложно реализовать в традиционных финансовых системах, таких как:

• Мгновенные займы: Через платформы PayFi пользователи могут получать кредиты, обеспечивая криптовалютные активы в залог, что потенциально позволяет получить более выгодные условия, чем в традиционной финансовой сфере.
• Раннее потребление и инвестиции: Пользователи могут совершать покупки или инвестиции до начала своего доходного цикла без попадания в долг.
• Высокодоходные, Ликвидные Фонды: Через стейкинг и ликвидный стейкинг пользователи могут получать доходность более 10%, сохраняя ликвидность активов.
• Предоплаченные проценты по заблокированным продуктам: Пользователи могут использовать проценты от финансовых продуктов в качестве ликвидных средств до их погашения.

Эти инновационные продукты основаны на концепции «время — деньги», максимизируя временную ценность средств. Очевидно, что PayFi — это не просто теоретическая конструкция и не только для нишевых энтузиастов; Это практичный и инновационный мост между криптовалютой и традиционными финансами. Будучи долгосрочным инвестором, ArkStream признает потенциал PayFi и даже предвидит будущее, в котором банковское дело может устареть.

Синергия DeFi с реальными приложениями в этих сценариях подчеркивает огромный потенциал PayFi в повышении эффективности использования капитала. ArkStream видит безграничные долгосрочные перспективы для PayFi.

Справка

https://visaonchainanalytics.com/

https://defillama.com/stablecoins

https://www.galaxy.com/insights/perspectives/the-future-of-payments/

https://usa.visa.com/solutions/crypto/deep-dive-on-solana.html

https://usa.visa.com/solutions/crypto/deep-dive-on-solana.html

https://www.explinks.com/blog/web3-payment-research-report/

https://alexablockchain.com/alchemy-pay-to-transform-crypto-payment-with-its-new-product/

https://www.feixiaohao.com/news/12951184.html

https://l2beat.com/scaling/activity

https://www.techflowpost.com/article/detail_19707.html

https://x.com/arf_one

https://app.rwa.xyz/treasuries

ArkStream Capital, с обеими стратегиями первичного рынка и ликвидности, является криптофондом, основанным нативными энтузиастами криптовалюты. Фонд сосредотачивается на инвестировании в Web3-нативные и передовые инновации, посвященный поддержке основателей Web3 и развитию единорогов. С 2015 года команда ArkStream Capital активно участвует в крипто-пространстве, члены которой из MIT, Stanford, UBS, Accenture, Tencent, Google и других ведущих институтов. Их портфель включает инвестиции в более чем 100 блокчейн-компаний, включая Aave, Sei, Manta, Flow, Fhenix, Merlin, Avail и Space and Time.

Сайт: https://arkstream.capital/
Medium:https://arkstreamcapital.medium.com/
Twitter: https://twitter.com/ark_stream

Заявление:

1. Эта статья воспроизводится из [ArkStream Capital]. Пересылайте оригинальное название «ArkStream Capital Research Report: How PayFi Unlocks a New Chapter in Crypto Payments». Авторские права принадлежат оригинальному автору [Джеймс Чжу]. Если у вас есть какие-либо возражения, пожалуйста, свяжитесь сКоманда Gate Learn, команда обработает это как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.
2. Отказ от ответственности: Все мнения и взгляды, выраженные в этой статье, являются исключительно мнениями автора и не являются инвестиционными рекомендациями.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.