O que a Tesla de Elon Musk deve alcançar no próximo ano para igualar sua avaliação pós-Trump

As ações da Tesla estão numa montanha-russa tão selvagem que poderia fazer o Bitcoin corar. A avaliação da empresa situa-se em 1,4 trilhões de dólares, colocando-a como o oitavo negócio mais valioso do mundo. Isso é mais alto do que o PIB da maioria dos países. Mas aqui está a questão: o índice preço/lucro (P/E) projetado da Tesla é de 131,7. A média do S&P 500? Apenas 21,6.

Analistas dizem que, para justificar essa avaliação estratosférica em 2025, a Tesla precisa mais do que palavras da moda e as peripécias do Twitter de Elon Musk. Ela precisa entregar resultados reais, começando com suas ambições de robô-táxi há muito divulgadas. Ah, e não nos esqueçamos do seu negócio principal de venda de veículos elétricos, que está sob pressão como nunca antes.

Robotaxis ou nada

O futuro da Tesla depende da sua capacidade de concretizar o ultimate flex: uma frota de robotáxis totalmente autónomos. Elon deu ao mundo um vislumbre do conceito de robotáxi da Tesla no evento "We Robot" em outubro, mas foi mais um trailer de teaser do que uma estreia de sucesso.

A demonstração ocorreu no próprio campus da Tesla, e ninguém sabe se esses carros conseguem lidar com o mundo real - ou apenas com o quintal da Tesla.

Stephen Gengaro, da Stifel, no entanto, vê esperança. Com Donald Trump de volta ao Salão Oval, a desregulamentação poderia facilitar o caminho para a tecnologia de condução autónoma da Tesla. Ele disse: “A reação no mercado desde as eleições realmente resulta deste caminho mais fácil para aprovações regulamentares e para obter a aprovação total e não supervisionada de [FSD].”

Vendas de VE sob pressão

Enquanto as ações da Tesla voam alto, seu negócio principal de veículos elétricos está sentindo o calor. As vendas de VE cresceram apenas 3,1% nos primeiros nove meses de 2024. Para contextualizar, o crescimento da Tesla foi de 51,4% em 2022. Isso é um mergulho. Os analistas ainda têm esperança de um aumento de 18% em 2025, mas o caminho pela frente é difícil.

O plano da administração Trump de cortar o crédito fiscal federal de $7,500 para veículos elétricos não está a ajudar. O Goldman Sachs diz que eliminar o crédito poderia estagnar a procura por veículos elétricos nos EUA até 2040. A empresa espera que os veículos elétricos representem 8.5% das vendas de novos veículos em 2025, abaixo das estimativas anteriores de 9%.

Mas há uma reviravolta. O Deutsche Bank acredita que a revogação do crédito fiscal iminente pode desencadear uma frenesi de compra a curto prazo, à medida que os clientes correm para resgatar antes que seja eliminado. Os analistas do Deutsche Bank escreveram: 'Potencialmente poderíamos ver uma antecipação a curto prazo nas compras de veículos elétricos antes da eliminação'.

A perspetiva a longo prazo é menos animadora. Os concorrentes da Tesla, como a Ford e a General Motors, dependem fortemente desses créditos para se manterem competitivos. O próprio Elon admitiu que, embora a perda do crédito prejudique a Tesla, atinge ainda mais duramente os fabricantes de automóveis tradicionais.

A história de crescimento global da Tesla depende da China. O Deutsche Bank estima que a Tesla entregará cerca de 510.000 veículos no 4º trimestre, com a maioria proveniente de suas operações chinesas. Mas para atingir as metas de crescimento ano a ano, a Tesla precisaria entregar 515.000 unidades - uma lacuna que poderia deixar os investidores nervosos.

A China também é uma potência de fabricação. Qualquer solavanco nas operações chinesas da Tesla pode afetar sua cadeia de suprimentos e fluxos de receita globalmente.

Carta trunfo de Elon

A acolhedora relação de Elon com Trump está a revelar-se a arma secreta da Tesla. Elon foi nomeado co-líder do Departamento de Eficiência Governamental, também conhecido como 'DOGE' - sim, é uma homenagem à mememoeda. Diz-se que a administração Trump está a considerar eliminar certas exigências de relatório de acidentes de carro, uma medida pela qual Elon tem há muito tempo lutado.

Esta parceria não é apenas sobre cortar a burocracia. Elon doou $277 milhões para a campanha de Trump, cimentando a sua aliança. Se esta amizade se mantiver, a Tesla poderá beneficiar de políticas que acelerem os seus objetivos de robotáxi e FSD.

Mas é uma espada de dois gumes. Políticas como tarifas sobre importações da China, México e Canadá poderiam prejudicar a linha de fundo da Tesla.

Mesmo com todos esses ventos favoráveis, a avaliação da Tesla parece inflada. O Goldman Sachs tem um preço-alvo de $345 por ação, 21% abaixo do seu nível atual. Quase metade dos analistas pesquisados pela FactSet avaliam a ação como "compra", mas 30% permanecem neutros.

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