Em 2024, o BTC continuou a subir e atingiu uma nova alta no quarto trimestre, facilmente ultrapassando a marca dos 100 mil dólares, o que provocou um boom no mercado de criptomoedas. As pessoas exclamaram: 'Aquele sabor familiar está de volta!'

Embora ainda não tenhamos testemunhado o espetáculo do "aumento de mil moedas", com a reconfiguração das relações geopolíticas globais, melhorias nas expectativas de regulamentação nos Estados Unidos e a inclusão de principais criptomoedas como o BTC no balanço patrimonial das instituições financeiras tradicionais, podemos confirmar que a "criptografia da riqueza" estará em destaque em breve. Ao analisar recentes lançamentos de tokens de projetos durante as ofertas de geração de tokens (TGE), descobri que a narrativa da riqueza poderá ser liderada pela explosão do Hyperliquid, um produto derivativo de grande sucesso, no campo dos derivativos.

"Derivatives Wealth Narrative" lidera, hiperlíquido, MYX Finance Chain "Staking Ground"

Ao analisarmos a regulação macro, o espaço de mercado e os fundamentos do protocolo, é fácil perceber que a negociação descentralizada de derivativos é, sem dúvida, uma das áreas com maior potencial.

Primeiro, com a entrada da administração Trump em janeiro do próximo ano, a encriptação regulatória enfrentará regras claras e um ambiente de mercado relaxado, e as principais instituições acelerarão sua entrada no mercado de criptomoedas, aumentando o volume total de negociação de produtos à vista e derivados. Com base na preferência dos usuários no exterior por segurança e privacidade, especialmente após o incidente FTX nos Estados Unidos, os protocolos descentralizados de derivativos on-chain, com sua transparência e segurança, sem dúvida, são mais atraentes no mercado em comparação com as CEX.

Em segundo lugar, de acordo com os dados do fundo de ações do mercado de encriptação, os ativos dos usuários de encriptação no CEX são de cerca de 31,59 bilhões de dólares americanos, representando apenas 12,6% do total de ativos, enquanto o volume de negociação mensal à vista deste grupo de usuários no CEX é de até 3,87 trilhões de dólares americanos, representando 93,4% do volume total de negociação - em contraste, os usuários de encriptação têm 281,74 bilhões de dólares americanos na cadeia, representando 87,4% do total de ativos da encriptação No entanto, o volume mensal de negociação à vista que ocorreu na cadeia foi de apenas US$ 273 bilhões, representando 6,6% do volume total de negociação. O "descompasso" de ativos e volume de negociação nos permite ver que a CEX ainda é a principal posição de negociação para os usuários de encriptação, enquanto a DEX está mais no posicionamento do "campo experimental" - e se a DEX puder fazer avanços na taxa de transferência, experiência do usuário, escalabilidade, etc., e otimizar a experiência de negociação do usuário, os ativos on-chain inevitavelmente eliminarão as etapas redundantes de retirada de moedas para transações CEX e negociarão diretamente em DEXs, e DEXs descentralizadas podem sacar o mercado de negociação potencial para enormes ativos na cadeia. inaugurou uma onda de enormes incrementos.

Olhando para a experiência do produto DEX, nos últimos anos, os protocolos de derivativos DEX superaram as dores tradicionais do CEX em termos de formato do produto, experiência de funcionalidade e assim por diante. Por exemplo, Hyperliquid, Synfutures e MYX Finance, que ainda não foram lançados, estabeleceram suas respectivas posições de produto e forneceram uma experiência de usuário de alta qualidade, absorvendo usuários no mundo on-chain, com um sabor semelhante ao da corrida de terras da era da internet na China.

Por exemplo, o Hyperliquid, que está em alta, está tentando construir o 'CEX na cadeia' através da construção do Hyperliquid L1 de alta performance, e se tornou temporariamente o Perp DEX mais popular na região de língua inglesa, com uma tendência de competir com o dydx. Após o TGE, o valor total do token HYPE chegou a US$ 4,91 bilhões, ultrapassando o valor total do token OKB da plataforma CEX líder OKB. E o projeto popular MYX Finance, que supostamente lançará uma moeda em breve, está conectando a liquidez no cenário cross-chain, conectando ecossistemas isolados e várias cadeias, ampliando a liquidez dos ativos dezenas de vezes através da construção de uma 'camada de liquidez abstrata na cadeia' e o seu mecanismo original MPM, e com isso, atraindo usuários de transações na cadeia, tornando-se o Perp DEX com crescimento mais rápido em 2024. Menciono esses dois projetos com o objetivo de explicar no texto seguinte que o HYPE e o MYX podem continuar a impulsionar a pista de produtos derivados e trazer um poderoso efeito de riqueza.

O efeito da riqueza da Hyperliquid que distribui em média $8.43 mil dólares por pessoa

Sob o impulso do cenário acima, derivativos como Hyperliquid e Synfutures sucessivamente realizaram TGE, alcançando um desempenho de mercado muito impressionante, com destaque especial para o desempenho de mercado da Hyperliquid.

Em 29 de novembro, a Hyperliquid, uma plataforma descentralizada de derivativos, anunciou o lançamento do seu token nativo HYPE. Após o lançamento, o preço do HYPE subiu de US$ 2 para US$ 14,86 em 7 de dezembro, registrando um aumento de 643% em apenas uma semana. Desde então, o preço continuou a subir e atingiu o valor máximo de US$ 28,91 em 17 de dezembro, um aumento de 134,55%. De acordo com os dados, foram distribuídos um total de 310 milhões de tokens durante o evento de lançamento da Hyperliquid, o que resultou em um valor de airdrop de US$ 620 milhões com base no preço de abertura de US$ 2. Se considerarmos o preço de 17 de dezembro, o valor total do airdrop chega a incríveis US$ 9,325 bilhões. O número real de tokens airdrop da Hyperliquid é de aproximadamente 274 milhões, enviados para 94.000 endereços diferentes. Isso significa que cada destinatário do airdrop recebeu em média 2915 tokens HYPE, com um valor aproximado de US$ 84.300, ou mais de 600.000 RMB.

Com base na forte força do produto, na base de usuários e na economia de token razoável, a HYPE criou uma onda de crescimento 'fenomenal', mas infelizmente, antes e depois do lançamento do Hyperliquid, a comunidade chinesa não lhe deu a devida atenção, muitos KOLs focados em 'ganhar dinheiro rapidamente' e investidores de varejo também perderam esta 'senha da riqueza' - esta onda de HYPE que é como 'pisar no ar', nos obriga a examinar cuidadosamente a pista de derivativos, para não perder a próxima 'senha da riqueza'.

"Camada de liquidez abstrata da cadeia" MYX Finance: a riqueza de criptografia de derivativos mais esperada de 2025

O efeito riqueza hiperlíquida de fato trouxe uma onda de "tráfego monstruoso" para a pista de derivativos, e há muitos protocolos de DEX e até mesmo outros protocolos de pista nunca antes ouvidos que querem aproveitar essa onda de pontos quentes e trazer alguma exposição aos seus projetos, mas isso também traz muitas distrações para os investidores. O autor espera classificar de forma abrangente os principais protocolos de negociação de derivativos em termos de força abrangente, incluindo Hyperliquid, dYdX, Synfutures, MYX Finance, GMX, etc., a partir das dimensões de posicionamento do produto, potencial de crescimento, desempenho comercial, tokenomics, etc., e comparar vários indicadores para determinar se um projeto vale a pena esperar - no geral, MYX Finance pode ser o mais provável de assumir o lugar do HYPE e se tornar 2025 Acordo de derivativos para o código patrimonial anual.

Muitos usuários da CEX podem não estar familiarizados com o MYX Finance - a equipe fundadora do projeto vem das três principais CEXs, instituições financeiras tradicionais e VC. No financiamento semente do ano passado, o projeto recebeu investimentos de importantes VCs, como Redshirt, Consensys e Hack VC. Em fevereiro deste ano, o projeto foi oficialmente lançado na mainnet e atualmente está implantado nas chains Arbitrum, Linea e opBNB, suportando a negociação de derivativos de mais de dez ativos, incluindo BTC e ETH. Isso também destaca um ponto que gostaria de enfatizar - não se trata apenas de financiamento e endosso, mas sim de tudo servindo à experiência de negociação dos usuários.

O autor tem negociado na MYX Finance por mais de meio ano, e de maio até agora, como usuário, a perceção do lado do produto ainda é relativamente forte - pode-se ver que a MYX Finance é uma equipe muito pé no chão que está disposta a ouvir as vozes dos usuários - especialmente no segundo semestre de 2024, a MYX Finance está otimizando protocolos e produtos, lançando applets de negociação do Telegram, e também trabalhando com Particle, zkPass, OKX Wallet, Protocolos como o Halo Wallet promoveram a cooperação do lado do produto, realizaram a criação automática de carteiras por meio de mídia social/login de telefone celular e transações cruzadas não indutivas, trazendo aos usuários da cadeia uma experiência de transação equivalente à CEX.

(1) Vantagens do produto: cenário de negociação

Em termos de posicionamento do produto, a MYX Finance visa criar um protocolo de "camada de liquidez abstrata em cadeia", de modo a resolver os dois principais problemas de "liquidez" e "facilidade de uso" da DEX, e manter a capacidade de composição e o potencial de inovação de cenários da DEX enquanto fornece uma experiência de negociação de nível CEX.

Para resolver o problema de liquidez, atualmente, líderes como dYdX e o famoso Hyperliquid adotaram o modelo tradicional de livro de ordens (CLOB). Embora este modelo forneça profundidade de negociação e experiência do usuário semelhantes às das CEX, ele requer um grande número de criadores de mercado para fornecer liquidez. Além disso, os fundos dos criadores de mercado são fragmentados e travados em diferentes preços, resultando em uma eficiência de utilização de fundos muito baixa, custos elevados de armazenamento de dados e cálculo - claramente não é a forma ideal de produto para DEX. Por outro lado, protocolos como GMX V2, GNS adotam um mecanismo híbrido de P2Pool, integrando as vantagens do livro de ordens, AMM, AMM virtual, etc. A experiência de negociação do usuário é excelente, mas devido à complexidade do sistema, é necessária uma alta capacidade de desenvolvimento e operação, e devido à diversidade dos LPs, com interesses diferentes, a governança também é bastante desafiadora.

Para o problema de liquidez das transações on-chain, a resposta dada pela MYX Finance é o mecanismo de criação de mercado MPM (Matching Pool Mechanism) - a MYX Finance usa a taxa de financiamento e o desconto Maker para equilibrar os interesses dos lados longo e curto com base na introdução de pools de liquidez - sob o incentivo de taxas de financiamento, a proporção do número de posições abertas entre lados longos e curtos é muitas vezes próxima de 50:50 para resolver o problema do desequilíbrio de posições de longo prazo, aprovado O desconto Maker introduz criadores de mercado de alta frequência, e o MYX também resolve o desequilíbrio causado por usuários de média a alta frequência.

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A inovação do mecanismo de liquidez MYX Finance demonstra uma eficiência de capital mais alta do que o P2Pool tradicional. O MPM pode suportar uma posição dez vezes maior do que seu próprio tamanho com fundos limitados em um ambiente de crescimento alternado de posições compradas e vendidas, o que melhora significativamente a eficiência e o lucro do LP. Quando o mercado está desequilibrado, os LPs na MYX Finance podem gerenciar com clareza sua exposição, escolher flexivelmente a cobertura de posições passivas em outros mercados, ou assumir os lucros e perdas das flutuações de posição, obtendo maior espaço de estratégia e flexibilidade de gerenciamento de risco.

O mecanismo MPM não só é amigável para os Provedores de Liquidez (LP), mas também oferece uma experiência de negociação superior à das CEX - a grande liquidez não só traz uma experiência de negociação sem sensação de 0 derrapagem, mas também reduz os custos de negociação do usuário ao mínimo - em comparação com as três maiores CEX e DEX como dYdX e Hyperliquid, as taxas de transação de MYX Finance são muito mais baixas, além das recentes atividades de benefícios VIP, os traders de alta frequência podem economizar dezenas de milhares de dólares em taxas mensais.

(2) Vantagens do produto: cenários de cadeia cruzada

No cenário de transações entre cadeias, o MYX Finance usa a arquitetura de abstração em cadeia para resolver o problema de compensação e as limitações de compatibilidade dos CEXs, e melhora significativamente a eficiência de utilização de ativos de cadeia única, ativos impopulares e ativos esgotados pela liquidez com a ajuda de carteiras de abstração de contas, libera o potencial de vários ativos e otimiza ainda mais a experiência de negociação trazida pelo mecanismo MPM.

Especificamente, digamos que abrimos uma ordem de contrato para um ativo impopular/token de retomada/ativo ilíquido em um CEX, e a transação infelizmente é liquidada, afetada por restrições específicas de regras on-chain/liquidez insuficiente/tecnologia de cadeia cruzada imperfeita, etc., pode ser que os ativos liquidados não sejam capazes de cobrir as dívidas devidas. Com a ajuda da arquitetura de abstração em cadeia, o MYX Finance abre a liquidez de ativos entre várias cadeias, quer você detenha ativos isolados de cadeia única ou ativos impopulares, você pode fazer o melhor uso deles e fazer contas hipotecárias no MYX Finance - isso amplifica muito a eficiência de utilização e liquidez de ativos, de modo que a eficiência de utilização de ativos e LP do usuário foram melhoradas dezenas de vezes.

Com base no mecanismo de criação de mercado MPM e na estrutura abstrata de cadeia, a MYX Finance oferece uma experiência de negociação fluída e multimoedas, com zero derrapagem, taxas extremamente baixas e vários ativos. Essa experiência de usuário, combinada com uma série de atividades de airdrop e recompensa, resultou em um crescimento surpreendente de usuários e volume de negociação para a MYX Finance desde o lançamento da mainnet em fevereiro. Em apenas 36 dias, o volume diário de negociação do MYX atingiu US$ 100 milhões, em comparação com 184 dias para o dYdX e 86 dias para o GMX alcançarem esse número. Desde então, o volume médio diário de negociação do MYX Finance continua a liderar com US$ 100 milhões.

(3) Vantagens do produto: social + negociação

Para fortalecer ainda mais o "motor de crescimento", a MYX Finance lançou o mini aplicativo Telegram no mês passado - atualmente, o Telegram tem uma enorme base de usuários de 800 milhões, 90% dos usuários de encriptação usam o Telegram para interação social. Ao integrar "social + trading", o mini aplicativo TG da MYX Finance reduz significativamente o "caminho de negociação" dos usuários do Telegram. Após entrar no mini aplicativo MYX, os usuários podem criar automaticamente uma carteira usando suas contas de mídia social, como Twitter, Facebook, ou fazer login com celular ou e-mail, o que reduz muito os custos de aprendizado e uso para os usuários Web2 do Telegram. De acordo com os planos de produtos futuros divulgados, a MYX Finance receberá um grupo de KOLs de negociação e lançará a função de "copiar negociações", que realmente conectará "social + trading" na cadeia. Após discutir as tendências do mercado, compartilhar análises ou estratégias de negociação com KOLs, os usuários podem seguir as operações dos especialistas com apenas um clique, seguindo as ações dos especialistas.

(4) Economia de tokens: Beneficiando a comunidade e os usuários, com expectativas de valorização máxima

Pode-se ver que, em comparação com os protocolos Hyperliquid, Synfures e derivados no mesmo período, a MYX Finance é muito capaz no lado do produto. No entanto, a experiência histórica nos diz que, não importa quão bem-sucedido seja o produto, não importa quão grande seja o número de usuários, se o empoderamento do token não for bem feito, os usuários não podem ser incentivados a comprar e manter tokens, e o desempenho de mercado do token geralmente não é satisfatório.

A economia de tokens divulgada pela MYX Finance limita a distribuição e liberação de tokens para projetos e investidores institucionais, bloqueando o mercado secundário após a TGE para proteger os interesses dos investidores varejistas e beneficiários de airdrops da comunidade. O projeto tem um suprimento fixo de 1.000.000.000 tokens MYX, com a equipe mantendo apenas 20% e desbloqueando-os um ano após o lançamento, distribuídos mensalmente ao longo de dois anos. Os investidores institucionais possuem 20% dos tokens, que são bloqueados durante 6 meses após a TGE e distribuídos mensalmente ao longo de 18 meses após esse período. Ao limitar o tempo de desbloqueio para instituições e equipe, a MYX Finance minimiza a pressão de venda de tokens provenientes de private sales e equipe, garantindo um ambiente de negociação saudável para os tokens MYX no mercado secundário.

Além de 10% dos tokens como liquidez inicial e 5% dos tokens como fundos de reserva, a MYX Finance lançará 45% do número total de tokens do projeto, ou seja, 450.000.000 MYX serão lançados para usuários da comunidade através de várias atividades operacionais, incentivando os usuários a negociar, fornecer liquidez e participar de várias atividades na plataforma no MYX - em comparação com projetos como o Hyperliquid, o custo de aquisição de airdrop da MYX Finance é o mais baixo, e devido ao projeto em si" Facilidade de uso" é muito alta, e a "Festa da Lã" que está apenas começando nem precisa de tutoriais para completar uma série de interações.

Por exemplo, o maior evento de airdrop da MYX Finance, o 'Programa de Origem', distribuirá 20% do total de tokens MYX para os participantes iniciais. Os usuários geralmente precisam concluir tarefas em mídias sociais e fazer transações normais (com taxas de transação extremamente baixas) para ganhar o airdrop. Até agora, quase dez mil usuários participaram das três fases do 'Programa de Origem', nomeadas 'Câmbrico', 'Ordoviciano' e 'Siluriano'. Embora não seja certo, pela escala dos prêmios, a fase atual, 'Devoniano', é a maior desde o início do 'Programa de Origem' e provavelmente é o último grande evento de airdrop antes do TGE do projeto. Se você ainda não participou, pode concluir as tarefas para ganhar o airdrop.

（5）gestão de capitalização de mercado e antecedentes dos investidores

A partir das habilidades e experiência da equipe e dos investidores, os membros da equipe da MYX Finance vêm de grandes empresas, principais VC e instituições financeiras tradicionais, e sua capacidade de gestão de moedas é, sem dúvida, especializada. Na rodada de financiamento inicial, eles naturalmente obtiveram investimentos de RedShirt, Consensys, Hack VC, OKX Ventures e GSR, e posteriormente se tornaram um dos primeiros projetos a receber investimentos da Linea Ecossistema de Investimento. O apoio das principais VC e do ecossistema mostra que a MYX Finance possui recursos substanciais e tanto o capital quanto o ecossistema têm grande confiança em seu potencial de crescimento futuro e desempenho no mercado secundário.

Entre os contratos de derivativos que foram listados na bolsa este ano, o desempenho do mercado da Hyperliquid é o mais proeminente, e o mercado de Synfutures teve um desempenho abaixo do esperado, não conseguindo superar a onda de "febre dos derivativos" desencadeada pela Hyperliquid. De acordo com informações internas, é muito provável que a MYX Finance realize a TGE no 1º trimestre do próximo ano, com base na força do produto, base de usuários, força de capital e visão de futuro acima mencionada, no acordo de derivativos da Bolsa de Xangai no próximo ano, a MYX Finance é realmente a mais promissora para assumir o bastão - é compreensível perder a Hyperliquid, fomos de fato atingidos por uma onda de surpresas; No entanto, o mercado de derivados continua a aquecer, e não é realmente apropriado encurtar MYX novamente.

Depois que o verão DeFi em 2020 morreu, o mundo on-chain caiu em um silêncio de "motor mudo", e muitos desenvolvedores e jogadores de encriptação de repente perderam o rumo e entraram no "inverno da encriptação" - em 2024, impulsionado pela nutrição do BTC, o mercado de encriptação voltará à "primavera" - com Hyperliquid, Synfutures e MYX Finance No inverno frio, os desenvolvedores não estão "hibernando", mas cultivando a ecologia on-chain, ampliando cenários de aplicação, fortalecendo o grau de pouso e melhorando a experiência interativa - com esta série de ações, a base de usuários da ecologia on-chain está crescendo rapidamente!

Para os investidores, especialmente aqueles que passaram por este longo mercado de baixa, o que devem fazer é adotar a mentalidade de 'já vi de tudo' e abraçar ativamente um novo mercado de alta, reconhecendo que o 'mundo on-chain é a verdadeira forma de encriptação' - projetos como MYX Finance, Hyperliquid representam não apenas uma nova 'senha de riqueza', mas também as infinitas possibilidades e valor de aplicação trazidos pela inovação por trás, como 'camada de liquidez abstrata on-chain', 'transações sem atrito' e 'MPM'.