Nova reflexão sobre a avaliação das cadeias públicas: incerteza sobre o prêmio L1, questionamento da soberania do ETH...

O prémio monetário é real? A L2 terá a mesma valorização quando a atividade da NA CADEIA for a mesma? A ETH realmente tem um prêmio soberano (SOV) em comparação com Solana? Este artigo é derivado do longo artigo de pesquisa da plataforma X da taetaehoho, e foi compilado, compilado e escrito pela Techflow. (Sinopse: Ethereumbig pump 13% fica em $2800 "Baleia but dumps", ETH alta de curto prazo chegou? (Adição de fundo: Inventário dos 10 principais protocolos que absorvem dinheiro: a cadeia Ethereumna ainda é a mais lucrativa, pump.fun subir explosão de receita) L1 premium, monetário, xREV/TEV...... Será que esses conceitos realmente existem? Um agradecimento especial a @smyyguy e @purplepill3m pela sua revisão e feedback sobre este artigo. Se você não estiver familiarizado com REV, você pode ler este artigo de @jon_charb. Os múltiplos a seguir são baseados em estimativas de 30 de outubro de 2024 às 12h ET. O lucro da L2 é sua receita, incluindo taxas básicas e prioritárias, menos os custos operacionais da NA CADEIA, como chamadas de dados, blobs e custos de validação da L1. Arbitrum, Optimism, Zksync e Scroll têm dados dos últimos doze meses, enquanto Blast tem apenas três trimestres (o que infla seus múltiplos em comparação com outros projetos). Os dados ETH e Solana também são dos últimos doze meses. Algumas notas: a receita de REV e L2 são métricas comparáveis. A receita L2 é a receita antes da dedução dos custos da transportadora (custos sequenciadores), que é semelhante à REV. O DAO da L2 aloca um grande número de tokens no Evento de Geração de Tokens (TGE). Parte da avaliação totalmente diluída (FDV) de L2 pode ser atribuída ao valor de governança, que não está presente no token L1. Portanto, ajustamos mentalmente o múltiplo de L2 para cima, mas não fazemos esse ajuste ao discutir observações. Algumas observações diretas: Não existe um "prémio L1" claro em termos de avaliação totalmente diluída (FDV), mas a maioria dos L2 ainda não está totalmente em circulação. No entanto, na comparação Limite de mercado, há de fato um "prêmio L1". (Arbitrum e OP têm receitas FDV/L2 de cerca de 100-250, enquanto Ethereum e Solana têm FDV/REV de cerca de 118-140.) Os múltiplos de negociação do otimismo são significativamente maiores do que os de outras comparações. Os investidores parecem otimistas quanto à sua expansão coletiva. Através da participação nos lucros coletivos (ou seja, 15% da receita do sequenciador e 2% do lucro), a DAO obteve mais lucro líquido até agora no 4º trimestre do que a receita L2 da OP. Em termos do valor total acumulado para a tesouraria, a estratégia coletiva é bem-sucedida. Considerando que só a Base contribui com cerca de US$ 9 milhões para o tesouro coletivo, uma concessão de compartilhamento de receita em larga escala no futuro seria uma boa opção. Limitar o espaço do Bloco não tem nada a ver com aumento de receita. A Arbitrum tinha uma taxa média de cerca de US$ 10 no pico da liquidação, mas seu lucro L2 era menor do que a Base. Os compradores de tokens não estão precificando o aumento do Scroll (Limite de mercado é 3 vezes a receita de L2). A verificação L1 da ZKP custa temporariamente as margens de lucro da Gota Zk rollups. Neste momento, não vimos a redução de custos das diferenças de estado repercutida nos utilizadores. Consulte a planilha para obter detalhes. O que me leva a algumas perguntas: o prêmio monetário é real? Ou será que a L2 terá a mesma valorização quando a atividade da cadeia NA for a mesma? A ETH realmente tem um prêmio soberano (SOV) em comparação com Solana? (O REV do Ethereum está concentrado principalmente no primeiro e segundo trimestres de 2024, esse prêmio é percetível se você comparar apenas os trimestres mais recentes?) UBS lançou seu primeiro fundo tokenizado "Ethereum", qual foi a razão da TradFi para escolher o ETH? Análise das 6 principais razões para a estagflação do Ethereum: impacto inesperado de atualizações, falhas de ETF e falha em acompanhar o boom: Solana está realmente além da cadeia Ethereum EVM? Padrão de concorrência em cadeia pública a partir da qualidade dos pools de liquidez "Novo pensamento sobre avaliação de cadeia pública: prêmio L1 está em dúvida, status soberano ETH é questionado..." Este artigo foi publicado pela primeira vez no BlockTempo "Dynamic Trend - The Most Influential Bloco Chain News Media".