Autor: WOO

Background

No dia 23 de setembro, o Tesouro USDC cunhou mais 50 milhões de USDC na rede Ethereum, sendo esta a segunda vez que a Circle adiciona 50 milhões de USDC desde setembro. Coincidentemente, outro gigante de moedas estáveis, Tether, também adicionou 1 bilhão de USDT na rede Ethereum em 16 de setembro.

Além do aumento de oferta do Moeda Estável, uma das moedas estáveis mais populares do mercado, o PYUSD lançado pelo gigante dos pagamentos da Web 2, o PayPal, é uma forte incursão no ecossistema Solana, vinculado ao protocolo de empréstimo Kamino.

De acordo com os dados do DeFiLlama, a capitalização de mercado total da Moeda Estável aumentou de 1300 bilhões de dólares em 2024 para os atuais 1720 bilhões de dólares, com um aumento de 32% no ano.

A emissão adicional de Token estável não dilui o valor de forma singular como acontece com outros Tokens, pois a garantia subjacente permite que ele esteja ancorado ao valor de um dólar, o que representa um aumento na demanda por stablecoins no mercado de criptomoedas, teoricamente também considerado como um sinal de entrada de capital quente, sendo um sinal positivo.

Mesmo que o crescimento das stablecoins este ano seja evidente, o mercado ainda é criticado por falta de liquidez e falta de novos influxos de capital, o que prova se a teoria acima é falsa? Qual é a correlação real entre o preço da moeda, o mercado de criptomoedas como um todo e o TVL? Quais são as ações estratégicas recentes dos principais emissores de stablecoins?

Deixe a WOO X Research levá-lo a explorar o mistério.

Departamento de Agricultura dos Estados Unidos

Situação dos Dados

USDC em março de 2022 tinha uma quota de mercado de 32%, mas depois foi afetada pelo colapso do banco do Vale do Silício, agora a quota de mercado é de apenas 20,6%, e o limite de mercado caiu de 550 bilhões de dólares para 350 bilhões de dólares.

Embora o colapso do Silicon Valley Bank tenha causado um grande impacto no USDC, em julho de 2024, o USDC foi primeiro cunhado com 250 milhões de USDC no Sol; em agosto, mais duas vezes cunhado com 250 milhões de USDC no Sol, enquanto no Ethereum foram emitidos mais duas vezes 50 milhões de USDC.

Até recentemente, em setembro, a frequência de cunhagem de Ethereum aumentou, com a emissão de 4 vezes 50 milhões de USDC em 3 semanas, totalizando 200 milhões.

• ETH坊：9/23 5000 万、9/10 5000 万、9/9 5000 万、8/30 5000 万
• SOLANA: 8/8 2.5 billion, 7/20 2.5 billion

Circle 近三个月的疯狂印钞，增发约 8 亿 USDC，也使得 USDC 的Limite de mercado在 2024 年呈现缓慢Ascensão趋势，修复矽谷银行所带来的伤痕。

Últimas Notícias

Além do sinal de possível entrada de dinheiro quente mencionado acima, o significado da emissão de ações adicionais representa a confiança do emissor no futuro do mercado de criptomoedas como um todo.

Circle Ventures investiu um total de 12 projetos em 2024, investindo em 1~2 projetos por mês, com foco principalmente em pagamentos, na pista RWA e em algumas infraestruturas pontuais. Recentemente, investiram 38 milhões em conceitos emergentes como PayFi principal Huma Funance e no mercado de crédito RWA Centrifuge.

USDC, embora seja uma moeda estável centralizada, é um ativo fundamental nas Finanças Descentralizadas. A Circle, partindo do seu próprio negócio, como pagamentos, RWA (a moeda estável trazendo ativos do mundo real para a cadeia, pode ser considerada a primeira RWA), tem a capacidade de acomodar uma grande quantidade de fundos na zona correspondente. Quando o mercado estiver aquecido e o TVL total subir, a Circle poderá lucrar tanto na cadeia quanto fora dela, tornando-se uma verdadeira máquina de fazer dinheiro. Enquanto isso, o fundador da Circle, Jeremy, também afirmou recentemente que está a avançar com o plano de IPO.

Jeremy também afirmou na conferência Solana BreakPoint que está atualmente explorando a combinação de USDC e agentes de IA para garantir a flexibilidade e segurança da Carteira e outras infraestruturas.

A Circle tem estado ativa, desde a emissão e investimento em USDC, RWA e infraestrutura, até à exploração de IA. Estes setores merecem atenção contínua.

USD

Situação dos Dados

USDT tem sido o dominante entre as stablecoins, com uma participação de mercado de 70%, principalmente na TRON, representando quase 50%. A capitalização de mercado total é de 120 bilhões de dólares, crescendo 33% desde o início deste ano.

A emissão adicional de USDT é feita em incrementos de 1 bilhão, com cinco incrementos no Ethereum e TRON este ano, totalizando 10 bilhões de dólares.

• Ethereum: 16 de setembro de 9 bilhões, 21 de agosto de 8 bilhões, 13 de agosto de 10 bilhões, 21 de maio de 10 bilhões, 21 de fevereiro de 10 bilhões
• TRON: 8/20 10 billion, 6/15 10 billion, 5/17 10 billion, 4/4 10 billion, 1/29 10 billion

USDT domina a maior parte do mercado de stablecoins, e sua empresa-mãe, Tether, naturalmente lucra muito com isso. De acordo com o relatório financeiro do Tether do segundo trimestre, o lucro líquido atingiu 1,3 bilhão de dólares, chegando a um recorde histórico de 5,2 bilhões de dólares no primeiro semestre de 2024.

A principal fonte de receita é a taxa de 0,1% cobrada ao depositar e resgatar, além das taxas de verificação da conta e receitas de empréstimos USDT Interesse.

Tether, com uma forte quota de mercado e efeito de rede, tornou-se uma máquina de impressão de dinheiro no mercado de criptomoedas, independentemente do touro ou do urso.

Últimas Notícias

Em comparação com a Circle, que expande seu território a partir de seus próprios negócios, a Tether é uma jogadora de barra oblíqua.

Recentemente, em 8 de setembro, anunciou a aquisição de 9,8% das ações da gigante agrícola da América Latina, Adecoagro. Em julho, anunciou o desenvolvimento de um modelo de IA descentralizada e também investiu na empresa de operação de GPU em nuvem, Northern Data Group, com uma dívida de financiamento de até 610 milhões de dólares. Em junho, investiu na empresa BTCMineração e comprou 100 milhões de dólares em ações BTDR.

Em abril, anunciou a criação de quatro novas divisões de negócios, incluindo tecnologia, finanças, energia (Mineração) e educação, e lançou o seu departamento de investimento de risco Tether Evo, explorando além das moedas estáveis.

PY Dólar

Situação dos Dados

PYUSD, ao contrário do USDT e do USDC, é relativamente novo, foi lançado pela PayPal em 2023 e atualmente está disponível apenas no Ethereum e Solana, com uma taxa de circulação de aproximadamente 1:1. Embora a oferta circulante do Ethereum e do Solana seja semelhante, o PYUSD só foi lançado no Solana em maio deste ano, podendo ser considerado a stablecoin nativa do Solana. A escolha do Solana pela PayPal se deve à sua velocidade excelente de liquidação, baixo custo de lavagem de dinheiro, inferior a um centavo, e ao seu ecossistema com mais de 2.500 desenvolvedores.

Atualmente, o limite de mercado do PYUSD é de 722 milhões de dólares, com um crescimento extremamente rápido este ano, em parte devido ao avanço significativo do Solana este ano, com um crescimento de cerca de 3 vezes no limite de mercado, classificando-se em sétimo lugar na capitalização de mercado geral da moeda estável.

A recente queda na Oferta Circulante pode ser atribuída à diminuição dos retornos anuais de recompensa PYUSD em vários protocolos de Finanças Descentralizadas na Solana.

Antes, depositar PYUSD em empréstimo no protocolo Kamino resultava em ganhos de juros baixos, cerca de 13%, mas após o término da atividade, os ganhos caíram para 7%~8%, diminuindo assim a oferta circulante de PYUSD. O PYUSD em Kamino representa 78% da oferta circulante total de SOL, portanto, a fuga de fundos do protocolo tem um grande impacto no PYUSD e é um dos riscos a considerar para os detentores de PYUSD.

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PayPal lançou o PYUSD em agosto do ano passado, parecendo entrar tarde, mas na verdade o PayPal Ventures tem registros de investimento em projeto de encriptação desde 2019. Este ano, houve 4 investimentos, em um total de três projetos, com a participação da empresa de controle de risco na cadeia Chaos Labs em todas as três rodadas de financiamento (liderando a rodada semente em 2023)

Além disso, inclui o Ethena, o projeto Moeda Estável de juros altos deste ano, e a plataforma de pagamento Mesh. Pode-se ver que o desenvolvimento do PayPal ainda gira em torno do seu próprio negócio de Moeda Estável e pagamento.

Moeda EstávelLimite de mercado与 Finanças Descentralizadas TVL & BTC价格关联

Ao analisar experiências passadas, pode-se observar a seguinte correlação entre a Capitalização de Mercado da Moeda Estável e o preço do BTC.

• Em 2021, o preço do Bitcoin está a subir ao mesmo tempo que a capitalização de mercado das moedas estáveis também está a aumentar, o que significa que o dinheiro está a fluir para o mercado de criptomoedas. Os investidores podem estar a manter temporariamente o seu dinheiro nas moedas estáveis, à espera de uma oportunidade para comprar Bitcoin ou outros ativos de criptografia.
• Em 2022, à medida que o mercado cai, o preço do BTC e a capitalização de mercado da moeda estável estão ambos em declínio, o que indica que o dinheiro está saindo do mercado e os investidores estão trocando a moeda estável por moeda fiat ou retirando os fundos diretamente.
• De 2023 a 2024, o preço do Bitcoin e a capitalização de mercado da moeda estável apresentarão uma tendência de ascensão gradual, sugerindo que o mercado está recuperando o interesse e os fundos estão novamente entrando no mercado de criptografia.

O preço do BTC tem uma forte correlação positiva com a capitalização de mercado da moeda estável. Quando o preço do BTC sobe, geralmente a capitalização de mercado da moeda estável aumenta, o que indica entrada de capital no mercado; inversamente, quando o preço do BTC cai, a capitalização de mercado da moeda estável também diminui, indicando saída de capital do mercado.

Enquanto o TVL das Finanças Descentralizadas tem uma forte correlação positiva com a capitalização de mercado das moedas estáveis, os gráficos quase se sobrepõem perfeitamente. Com a contínua emissão de moedas estáveis recentemente, podemos esperar que o mercado recupere a liquidez, tanto para o BTC quanto para as Altcoins, à medida que o dinheiro quente continua a fluir.